⛽️ Дивиденды Роснефти

Вчера Совет директоров Роснефти рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере 14,68 рублей на акцию. Дивдоходность к текущей цене составляет 3%.

- последний день для покупки акций под дивиденды - 17 июля.
- ГОСА по дивидендам 30 июня.

С учетом выплаты за 4К2024, совокупный дивиденд по итогам 2024 года составляет 51,15 рублей на акцию. Дивдоходность по году = ~9,4%

Напомню, что чистая прибыль Роснефти за 2024 год снизилась на 14,4% г/г на фоне повышения ставок заемного финансирования, курсовой переоценки валютных обязательств, а также изменения ставки по налогу на прибыль. В свою очередь ЦБ вчера оставил ключевую ставку на уровне 21%, а значит, всё 1П2025 пройдет с высокими ставками, что негативно для компаний рынка.

В 2025 году Роснефть продолжит испытывать негативный эффект от укрепления рубля, снижения цен на нефть и высокой ключевой ставки. Таким образом, ухудшение финансовых показателей 2025 относительно 2024 выступает базовым сценарием - дивиденды будут ещё меньше. Что касается бизнеса в целом, то Роснефть всегда славилась своей устойчивостью. И этот негативный отрезок преодолеют.

📌 Актуальный обзор Роснефти - https://t.me/fund_ka/6037

Ваши действия по Роснефти?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Роснефть #ROSN

❗️РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 21% (консенсус 21% / ранее 21%)

Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем, по оперативным данным, экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. В рамках базового сценария это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13,0–14,0% годовых в 2026 году. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 7,0–8,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.

📈📉 Близится решение по ключевой ставке ЦБ РФ, о котором объявят в 13:30. Консенсус прогноз предполагает, что ключевую ставку ЦБ оставят на прежнем уровне - 21%. Напомню, что на прошлом заседании ЦБ РФ сохранила ставку без изменений.

На Ваш взгляд, что будет с ключевой ставкой?

Оставят 21% — 🔥
Поднимут до 22% — 🐳
Поднимут до 23% — 👻
Снизят до 20% — ❤️

💊 Озон Фармацевтика. Сильные результаты и цели на 2025 год

Заключительный обзор недели посвящен финансовым результатам ведущего российского производителя воспроизведенных фармацевтических препаратов - Озон Фармацевтике, которая представила отчет по итогам 2024 год. Мне также удалось поприсутствовать на Дне Инвестора компании и узнать много интересного. Обо всём по порядку.

- Выручка: 25,5 млрд руб (+30% г/г)
- скор. EBITDA: 9,5 млрд руб (+27% г/г)
- Валовая прибыль: 11,7 млрд руб (+31% г/г)
- Чистая прибыль: 4,6 млрд руб (+15% г/г)

📈 По итогам 2024 года выручка выросла на 30% г/г - до 25,5 млрд руб. за счёт роста объёмов продаж и средней цены за упаковку. При этом валовая и чистая прибыль показали рост на 31% - до 11,7 млрд руб, и на 15% г/г - до 4,6 млрд руб. соответственно. На фоне этого показатель скорректированной EBITDA прибавил 27% г/г и составил 9,5 млрд руб.

- выручка в 2024 году выросла втрое больше рынка лекарственных препаратов (30% г/г против 10% г/г).
- объём продаж вырос на 13% г/г - до 321,3 млн упаковок.
- средняя стоимость упаковки выросла на 15% г/г - до 80 руб.
- рентабельность по EBITDA составила 37%.

✅ На конец 2024 года чистый долг снизился на 16% г/г - до 10,1 млрд руб. при ND/EBITDA 1,1x (против 1,7х г/г) , что весьма положительно в условиях высоких ставок.

- свободный денежный поток (FCF) сократился на 61% г/г - до 1,5 млрд руб.
- CAPEX увеличился более чем в 6 раз и составил 4,2 млрд руб.
- на балансе 5,5 млрд руб. кэша (рост в 9 раз).

––––––––––––––––––––––––––––

✍️ Что интересного рассказал менеджмент. Цели на 2025 год

- подтверждают планы по запуску двух ключевых проектов в 2027 году (Озон Медика, Мабскейл).
- не видят проблемы в смягчении санкций, т.к по большей части компания не конкурирует с Биг Фармой.
- думают над программой мотивации менеджмента, при этом отмечают, что переменная часть ЗП зависит от чистой прибыли.
- планируют дозагрузку мощностей до 80-85% с текущих 60%, ориентируются на текущие потребности рынка.
- продумывают вопросы размещения площадок за рубежом: ОАЭ, Ближний Восток (после 2027 года).
- баланс компании стабилен. Размещают валютные депозиты на сумму валютных кредитов.
- предварительно в 1К2025 компания показала рост продаж в аптеках на 32%.
- в 2024 году индексировали ЗП на 30%, в 2025 году индексация будет ниже, что позитивно скажется на маржинальности бизнеса.

Цели на 2025 год:

- рост выручки на 25% или выше (за счёт развития портфеля препаратов, расширения ассортимента и его представленности в аптеках).
- CAPEX на уровне 3,5-4,5 млрд руб. (строительство производственных площадок, разработка и вывод на рынок новых лекарств).
- ND/EBITDA на уровне 1,0х-1,5х
- планируют продолжать платить дивиденды на ежеквартальной основе.

––––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Озон Фармацевтика представила отличный отчет по итогам 2024 года и подтвердила звание ведущего игрока в отрасли. Компании удалось продемонстрировать рост по всем ключевым показателям, вырасти втрое выше рынка лекарственных препаратов и сохранить рентабельность на высоком уровне. Примечательно и снижение долговой нагрузки, что чрезвычайно важно в условиях высоких ставок.

Компания представлена более чем в 65 000 аптек, и за счёт дальнейшего масштабирования, а также повышения узнаваемости препаратов, планирует достигать высоких результатов по выручке. Важно отметить, что компания ещё не успела потратить все привлеченные с IPO средства - всё основное развитие ещё впереди.

Озон Фарма оценивается рынком по P/E = 13,4x (против 26,2х у Промомеда). Оценка недешевая, но при этом ниже, чем у коллеги по сектору. Ключевое в кейсе - запуск проектов в 2027 году: Мабскейл (рынок более 700 млрд руб), а также Озон Медика (рынок около 390 млрд руб).

С момента IPO акции компании выросли на 60%. На мой взгляд, справедливым уровнем для акций Озон Фармы является 60 рублей, что в данный момент не предполагает существенного апсайда. Актив интересен долгосрочно при просадках.

Ваши действия по Озон Фармацевтике?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ОзонФармацевтика #OZPH

📢 Сводка новостей к утру пятницы 25 апреля

$ - 83,21 /+0,30%
€ - 94,78 /+0,89%
¥ - 11,41 /-0,20%
Нефть - 65,58 /-0,83%
Золото - 3348,9 /+1,85%
Серебро - 33,57 /+0,02%
Биткоин - 93 409 /+0,01%
Цена на газ в Европе ≈ 394,04 за т. м3 /-1,19%

🌟ЕС поэтапно сокращает свою энергозависимость от России, но ему еще предстоит работа по полному отказу от российского ископаемого топлива — глава ЕК Урсула фон дер Ляйен

🌟МТС банк планирует допэмиссию на 3,5 млрд рублей для роста кредитов и возможных сделок M&A

🌟VK ожидает снижения долговой нагрузки почти в 2 раза в результате допэмиссии — директор по связям с инвесторами VK Анна Ретивова

🌟Экспорт российских нефтепродуктов в апреле 2025г вырос, поскольку увеличение продаж нафты помогло компенсировать снижение поставок дизельного топлива — Bloomberg

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.39
🇺🇸 USD/RUB = 82.85
🇪🇺 EUR/RUB = 94.71

Предстоящие корпоративные события:
🏠 Самолет: Конференц колл по отчету Самолет МСФО
🍅 Русагро: RAGR: Операционные результаты за 1 кв 2025
📱 Яндекс: YDEX: Финансовые результаты за 1 кв. 2025 года
📱 Яндекс: YDEX: последний день с дивидендом 80 руб
🏦 Авангард: AVAN: последний день с дивидендом 28.5 руб
⛏ Полюс: PLZL: закрытие реестра по дивидендам 730 руб
🔋 НОВАТЭК: NVTK: последний день с дивидендом 46.65 руб
⛽️ Роснефть: ROSN: СД решит по финальным дивидендам за 2024 год
🏦 Московская биржа: MOEX: СД определит дату отсечки по дивидендам

Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

💿 НЛМК. Результаты под давлением, каких дивидендов ждать за 2024 год?

В нашем фокусе обзор финансовых результатов одного из крупнейших международных производителей стали и стальной продукции. Речь идет о компании НЛМК, которая вслед за своими коллегами ММК и Северсталью, представила отчет за 2024 год. Давайте разбираться:

- Выручка: 979,6 млрд руб (+4,9% г/г)
- Операционная прибыль: 206,2 млрд руб (-9,5% г/г)
- Скор. EBITDA: 245,6 млрд руб (-6,2% г/г)
- Чистая прибыль: 121,8 млрд руб (-41,8% г/г)

📈 Одним из позитивных моментов в годовом отчете является скромный рост выручки на 4,9% г/г - до 979,6 млрд руб, что обусловлено ростом выручки от продаж металлопродукции на 4,4% г/г, а также от реализации услуг по доставке на 19,8% г/г. При этом отмечу, что отдельно во 2П2024 выручка сократилась на 5,6% г/г - до 461,8 млрд руб. на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры.

- свободный денежный поток FCF в 2024 году сократился на 45% г/г - до 72 млрд руб.
- CAPEX увеличился на 42% г/г - до 113,3 млрд руб.

📉 В то же время операционная прибыль упала на 9,5% г/г - до 206,2 млрд руб. из-за роста экспортных таможенных пошлин. А скор. EBITDA и чистая прибыль показали снижение на 6,2% г/г - до 245,6 млрд руб. и 41,8% г/г - до 121,8 млрд руб. соответственно.

- расходы по экспортным пошлинам выросли на 319,7% г/г - до 19,7 млрд руб.
- убыток по курсовым разницам составил 7,4 млрд руб. (против прибыли 5,1 млрд руб. г/г).

✅ Ключевой позитив заключается в том, что в кризисный период НЛМК продолжает держать чистый долг в отрицательной зоне: -10 млрд руб. при ND/EBITDA = -0,04х.

- процентные доходы увеличились на 36% г/г и составили 13 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

Дивидендной базой НЛМК является свободный денежный поток (FCF).

- если значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» находится ниже 1.0х, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 100% свободного денежного потока.
-если значение коэффициента «чистый долг/EBITDA» находится выше 1.0х, сумма выплат должна быть эквивалентна или выше 50% размера свободного денежного потока.

FCF 2024 = 72 млрд руб.
ND/EBITDA 2024 = -0,04x.

Таким образом, согласно дивидендной политике, НЛМК должны направить на дивиденды 100% от FCF: 72/5993.23 = 13 руб. на акцию или ~9,7% дивдоходности к текущей цене.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Финансовые результаты НЛМК остаются под серьезным давлением высокой ключевой ставки, которая в свою очередь негативно влияет на рыночную конъюнктуру и замедляет спрос. Судя по всему, в 1П2025 не стоит ждать каких-либо улучшений - металлурги будут терпеть. Если в РФ сектор страдает по объективным причинам, то черная металлургия в мире испытывает проблемы, связанные с избыточным производством, а также низкими ценами на продукцию. Это негативно влияет на НЛМК, поскольку наряду со своими коллегами (ММК, Северсталь) компания является экспортером (свыше 50% от общего объема реализации). В копилку негатива добавим и укрепляющийся рубль, который также давит на показатели.

Если же говорить про позитив, то важно подчеркнуть, что НЛМК встречает дно металлургического цикла с отрицательным чистым долгом и положительным свободным денежным потоком, который позволит осуществить дивидендные выплаты с дивдоходностью около 10% - мелочь, но приятная.

Сейчас НЛМК торгуется по P/E = 6,5x (4,8х у ММК; 7,2x у Северстали), что предполагает небольшой дисконт. В обзоре результатов за 1П2024 я таргетировал компанию на уровне 170 рублей за акцию и до его достижения в моменте не хватило порядка 3 рублей. В связи с явным ухудшением рыночной конъюнктуры и ожидания слабых результатов в 1П2025, корректирую целевую по НЛМК до 150 рублей за акцию - 12,7% апсайда от текущих.

Ваши действия по НЛМК?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#НЛМК #NLMK

📢 Сводка новостей к утру четверга 24 апреля

$ - 82,99 /+1,78%
€ - 93,90 /+1,35%
¥ - 11,43 /+2,60%
Нефть - 66,10 /-2,52%
Золото - 3288,2 /-2,75%
Серебро - 33,57 /+3,30%
Биткоин - 93 801 /+2,15%
Цена на газ в Европе ≈ 398,79 за т. м3 /-1,78%

🌟Встреча Трампа и Путина должна быть продуктивной, сейчас ведется подготовительная работа — Песков

🌟Всемирный банк ухудшил прогноз роста ВВП России на 2025 год до 1,4% (ранее 1,6%)ского чиновника

🌟Инфляция в РФ с 15 по 21 апреля замедлилась до 0,09% с 0,11% с 8 по 14 апреля. Годовая инфляция в РФ на 21 апреля осталась на уровне 10,34% — Росстат

🌟Власти обсуждают вариант снижения цены отсечения в рамках бюджетного правила до $50 за баррель, однако окончательное решение не принято — РБК со ссылкой на источники

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.33
🇺🇸 USD/RUB = 82.36
🇪🇺 EUR/RUB = 94.57

Предстоящие корпоративные события:
💊 ОЗОН Фармацевтика: OZPH: Финансовые и операционные результаты за 2024 год
💿 ММК: MAGN: Финансовая отчётность за 1 кв. 2025 года
📱 Группа Позитив: POSI: Отчёт МСФО по итогам I кв 2025 года
🏦 Банк Санкт-Петербург: BSPB: ГОСА по дивидендам за 2024г в размере 29,72 руб/обычка и 0,22 руб/преф
⛏ Полюс: PLZL: последний день с дивидендом 730 руб
⛽️ Сургутнефтегаз: SNGS: СД рассмотрит вопрос о ГОСА
🚗 Европлан: LEAS: СД решит по дивидендам за 2024 год

Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

⛏ ЮГК. Оцениваем финансовые результаты 2024 года

Наш сегодняшний материал посвящен финансовым результатам одного из ключевых игроков золотодобывающей отрасли в России - Южуралзолоту (ЮГК), который на этой неделе представил отчет по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим, как компания провела год в условиях рекордных цен на золото:

- Выручка: 75,9 млрд руб (+12% г/г)
- EBITDA: 34,4 млрд руб (+11% г/г)
- Чистая прибыль: 8,8 млрд руб (рост в 12 раз г/г)

📈 Несмотря на девальвацию рубля и рост золота до рекордных значений, ЮГК показал рост выручки всего на 12% г/г - до 75,9 млрд руб (у Полюса +54% г/г), что обусловлено снижением объемов добычи на фоне ограничений Ростехнадзора.

- средний номинальный курс USD/RUB в 2024 году составил 92,44 руб.
- с 1 января 2024 по 1 января 2025 золото выросло на ~31%.
- добыча золота в 2024 году сократилась на 17% г/г - до 10,6 тонн.

📈 В то же время EBITDA увеличилась на 11% г/г - до 34,4 млрд руб, а чистая прибыль составила 8,8 млрд руб, показав рост в 12 раз по сравнению с прошлым годом.

- рентабельность по EBITDA составила 45,3%
- административные расходы увеличились на 21,6% г/г - до 7,2 млрд руб.
- CAPEX составил 25,7 млрд руб. (+31,3% г/г)
- у компании отрицательный FCF в размере -2,1 млрд руб.

❗️На конец 2024 года чистый долг вырос на 21% г/г - до 76,3 млрд руб. из-за вышеупомянутым снижением объёмов производства. При этом ND/EBITDA = 2,22х, что согласно текущей дивидендной политике позволяет ЮГК выплатить не менее 50% от ЧП.

- потенциальные дивиденды за 2024 год могут составить 0,0197 рублей на акцию или 2,7% дд к текущей цене.

Отмечу, что дебиторская задолженность ЮГК выросла на 280% г/г - до 10 млрд руб. Также компания выдала займов на 4,9 млрд руб. В разговоре с менеджментом уточнили, что это займы, которые были выданы структурам, выведенным за санкционный периметр (т.е то, что обеспечивает работу производства ЮГК).

–––––––––––––––––––––––––––

✍️ Самое важное из разговора с менеджментом

- ждут роста на месторождении Высокое (ключевая точка роста).
- будут продолжать проводить сделки на рынке облигаций.
- вышли на проектную мощность на месторождении Коммунар.
- сделали стратегическое приобретение золоторудного поля «Марокское».
- дополнительных выплат акционеру не планируется (в 2024г - 1,3 млрд руб.)
- в 2025 году ждут рентабельность по EBITDA более 45%.
- не планируют байбэк, в 2025 году будут идти строго по производственному плану.
- продают золото внутри страны в небольшой плюс ~0,5%. В 1К2025 премия = 0,4-0,5%.
- ключевые задачи: вывести Высокое на полную мощность + построить 3-ю фабрику на Эльдорадо.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Финансовые результаты ЮГК получились смешанными. С одной стороны, рост ключевых финансовых показателей, с другой - их не впечатляющие темпы, особенно при текущей конъюнктуре с золотом. Кроме того, существенно подросла дебиторская задолженность, да и ключевая ставка продолжает провоцировать рост процентных расходов.

При этом важно отметить, что компании всё же удалось разрешить ситуацию с Ростехнадзором, а значит, в 2025 году объёмы производства должны увеличиться. Менеджмент утверждает, что не планирует пересматривать производственный прогноз на 2025 год - 12,0-14,4 тонн. При этом делает акцент на том, что ожидает девальвации во 2П2025, что позитивно отразиться на фин. результатах.

Если говорить про оценку, то EV/EBITDA 2024 у ЮГК = 6,4х (против 4,6х у Полюса) - недешево, но здесь также важно понимать: ЮГК - №2 по ресурсам золота после Полюса, и в последующие годы должны увеличить темпы роста бизнеса на фоне растущего золота.

На мой взгляд, акции ЮГК могут быть интересны долгосрочно за счёт: девальвации рубля, роста производства, а также улучшения фин. показателей. Дивидендов за 2024 год не жду (с отрицательным FCF платить вряд-ли будут). При благоприятном стечении обстоятельств акции компании вполне могут вернутся на уровень 0,9 рублей, что предполагает около 25% апсайда.

При этом держим в уме прошлые "заслуги".

Ваши действия по ЮГК?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Южуралзолото #UGLD

📢 Сводка новостей к утру среды 23 апреля

$ - 81,49 /+0,15%
€ - 93,11 /-0,34%
¥ - 11,14 /+0,10%
Нефть - 67,33 /+1,28%
Золото - 3381,1 /-1,26%
Серебро - 32,50 /-0,55%
Биткоин - 91 141 /+4,59%
Цена на газ в Европе ≈ 406,03 за т. м3 /-1,98%

🌟США завтра предложат Украине и странам Европы признать Крым в качестве российской территории и заморозить нынешнюю линию фронта в рамках мирного соглашения — The Washington Post. Путин предлагает остановиться вдоль нынешней линии фронта — Financial Times

🌟ЕС хочет запретить европейским фирмам подписывать новые контракты на закупку российских энергоносителей — Reuters со ссылкой на высокопоставленного европейского чиновника

🌟Подготовка к дополнительной эмиссии акций Segezha Group находится на завершающей стадии — представитель компании

🌟Темпы роста мировой экономики в 2025 году снизятся до 2,8% — МВФ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.11
🇺🇸 USD/RUB = 81.46
🇪🇺 EUR/RUB = 94.04

Предстоящие корпоративные события:
💊 Промомед: PRMD: Отчёт МСФО за 2024 г.
🚗 Соллерс: SVAV: СД рассмотрит вопрос по дивидендам

Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥

🏦 Совет директоров Сбербанка рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере 34,84 рублей на акцию, что предполагает дивдоходность 11,4% к текущей цене!

- ГОСА - 30 июня
- Отсечка - 18 июля

📌 Актуальный обзор Сбера - https://t.me/fund_ka/6091

Ваши действия по Сберу?

Держу под дивиденды— 🐳
Фиксирую прибыль — 🔥
Думаю — 🤔

#Сбербанк #SBER

💿 ММК. Слабый I квартал, чего ждать дальше?

Сегодня в нашем фокусе операционный отчет за 1К2025 одного из ключевых представителей металлургического сектора в РФ - Магнитогорского металлургического комбината. Месяц назад мы уже рассмотрели финансовые результаты по итогам 2024 года. Теперь предлагаю взглянуть, чем ознаменовалось для компании начало года.

- Производство стали: 2 573 тыс. тонн (-13,4% г/г)
- Производство чугуна: 2 182 тыс. тонн (-6,9% г/г)
- Продажи металлопродукции: 2 428 тыс. тонн (-11,1% г/г)

📉 Относительно 1К2024 в 1К2025 ММК продолжил демонстрировать стагнацию на операционном уровне. Производство чугуна сократилось на 6,9% г/г - до 2 182 тыс. тонн из-за большого объёма капитальных ремонтов в доменном переделе. В то же время производство стали снизилось на 13,4% г/г - до 2 573 тыс. тонн, что в первую очередь обусловлено продолжающимся замедлением деловой активности на фоне высоких процентных ставок. Негатива также добавила неблагоприятная рыночная конъюнктура в Турции:

- за январь-февраль добыча в 🇹🇷Турции снизилась на 3,7% г/г - до 6,1 млн тонн., а производство стали отдельно в феврале сократилось на 5,6% г/г - до 2,9 млн тонн.

❗️Продажи металлопродукции упали на 11,1% г/г - до 2 428 тыс. тонн, при сокращении продаж премиальной продукции на 3,7% г/г - до 1 013 тыс. тонн. — негативный эффект всё той же ключевой ставки, а также масштабных капитальных ремонтов в сортовом производстве и производстве проката с покрытием.

- доля премиальной продукции в 1К2025 достигла 41,7% (против 38,5% в 1К2024).

✅ Если смотреть на динамику результатов 1К2025 относительно 4К2024, то ММК динамика здесь получше. Производство стали выросло на 8,6%, чугуна на 2,5%. При этом продажи также подросли на 2,8%. Важно понимать, что такая динамика обусловлена завершением капитального ремонта конвертера №2 (низкая база).

–––––––––––––––––––––––––––

❓Что дальше

- Менеджмент ММК прогнозирует, что во 2К2025 ожидается оживление деловой активности в России. Это должно поддержать спрос на металлопродукцию, но высокая ключевая ставка продолжит оказывать давление на спрос.

При этом консервативный сценарий агентства «Русмет» предполагает, что в 2025 году производство стали в России может упасть на 2% — до 68,5 млн тонн. Сценарий исходит из того, что ключевая ставка 21% продержится весь 2025 год.

- В I квартале 2025 года выплавка стали составила 17,5 млн т (-0,7%). Внутренний спрос остаётся слабым: рынок стали в РФ в 2024 году упал на 6%, до 43,7 млн т, из-за замедления стройки и высоких ставок. Прогноз «Русской стали» на 2025 год — падение спроса на более чем 5%.

- Также отмечается важность экспорта: на внешние рынки уходит 30–35% стали (ранее — до 45%). В I квартале 2025 года экспорт проката и труб по РЖД вырос на 16% — до 2,2 млн т, но внутренние перевозки упали на 22% — до 8,8 млн т.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Негативная тенденция для металлургов сохраняется, а ММК продолжает стагнировать на производственном уровне. Весь негатив заключается в высокой ключевой ставке, которая давит на спрос и способствует замедлению деловой активности в России.

Отмечу, что исторически ММК больше ориентируется на внутренний рынок - в 2024 году на российский рынок пришлось порядка 82% продаж ММК (доля рынка 15-17%). Очевидно, что из-за жесткой ДКП компания страдает сильнее других, но при этом может стать бенефициаром быстрого снижения процентных ставок. Кроме того, согласно прогнозам Минэкономразвития РФ, курс доллара на конец 2025 года ожидается в районе 98,7 рублей (с дальнейшей девальвацией в последующие годы), что также позитивно для компании.

Мнения по ММК не меняю: самое худшее уже в цене и остается дождаться момента, когда процентные ставки пойдут вниз. В таком случае акции металлурга могут быть переоценены до целевого значения в 50 рублей. Что касается текущих цен, то они снова выглядят интересными для формирования долгосрочных покупок.

Ваши действия по ММК?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ММК #MAGN

📢 Сводка новостей к утру вторника 22 апреля

$ - 80,98 /-0,79%
€ - 93,41 /-0,13%
¥ - 11,12 /-1,06%
Нефть - 66,57 /-1,71%
Золото - 3420,7 /+2,80%
Серебро - 32,71 /+0,59%
Биткоин - 87 200 /+2,94%
Цена на газ в Европе ≈ 421,5 за т. м3 /+0,1%

🌟СД МТС Банка на вчерашнем заседании рассмотрел увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных акций (допэмиссия). Акции отреагировали снижением свыше 3%.

🌟Последние встречи США с РФ и Украиной были "очень хорошими", заявил Трамп, пообещав подробнее высказаться на этот счет в ближайшие три дня — ТАСС

🌟Депутат Топилин: регулирование маркетплейсов защитит потребителей от контрафакта — ТАСС

🌟Аналитики не ждут дивидендных сюрпризов от Сбера: банк выплатит дивиденды в размере 35 руб/акция — опрос Интерфакса

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.06
🇺🇸 USD/RUB = 80.75
🇪🇺 EUR/RUB = 93.67

Предстоящие корпоративные события:
💿 Северсталь: CHMF: Отчётность за 1 квартал 2025 года
🖥 Аренадата: DATA: Arena Day - день инвестора Аренадаты

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

М.Видео. Что происходит с компанией?

Наверняка у многих М.Видео ассоциируется в первую очередь с турбулентным активом (из-за большого долга), но свежие новости ломают этот тезис. 14 марта М.Видео объявили о докапитализации от акционеров на 30 млрд рублей на реализацию новой стратегии, что, в свою очередь, должно поспособствовать повышению маржинальности бизнеса и, как следствие, нормализации долговой нагрузки, а также помочь компании достичь поставленных задач в рамках новых направлений развития. Новость о докапитализации также позитивна для держателей облигаций, поскольку очевидно, что компания выходит на траекторию стабильного развития при наличии надежного акционера.

Что касается облигаций, то как раз сегодня состоялось размещение и стартовали торги новых биржевых облигаций 001Р-06 объёмом 2 млрд рублей, эмитентом которых выступает 100% дочернее общество ПАО «М.Видео» - ООО «МВ ФИНАНС».

Параметры размещения:
🔴срок: 2 года
🔴купон: фиксированный, 26% годовых
🔴выплаты: ежемесячные
🔴рейтинг: A(RU) от АКРА, прогноз стабильный
🔴старт торгов 21 апреля
🔴доступен для всех

По верхней границе купона 26% доходность к погашению составит порядка 29,33%, что выглядит весьма привлекательно.

*Напомню, что ранее компания успешно погасила облигационный выпуск 001Р-04. Общий размер выплаченных доходов по ним составил 227,7 млн руб.

❗️Подчеркну, что компания также своевременно и бесперебойно обслуживает долг, а руководство трезво оценивает текущую ситуацию. На момент 1п. 2024 чистый долг компании составил 79,3 млрд руб, при ND/EBITDA = 3,86. В условиях высоких процентных ставок такой уровень долговой нагрузки особенно болезненный; однако с прошлого года компания предпринимает меры по повышению эффективности бизнеса.

Пару дней назад новый генеральный директор М.Видео представил стратегические векторы развития на ближайшие 3 года, тезисно пройдемся по ним:

🔴открытие новых компактных магазинов и закрытие убыточных торговых точек
🔴рост доли онлайн-продаж за счёт парнтерства с маркетплейсами
🔴выход на рынки стран СНГ и региональная экспансия
🔴рост производства востребованных товаров (СТМ) в партнерстве с Китаем и Республикой Беларусь
🔴развитие сервисного направления М.Мастер по доставке, установке, ремонту, обслуживанию, гарантийному и постгарантийному сервису
🔴предложение новых финансовых продуктов (например, как рассрочка на 24 месяца, без передплат, страхование, кешбэк, подписки)
🔴повышение эффективности IT-инфраструктуры и обновление программы лояльности M.Club.

Важно, что менеджмент и акционеры верят в новую стратегию, которая направлена на сохранение компанией своей доли рынка, а также разрешение текущих финансовых сложностей. На мой взгляд, все перечисленные пункты стратегических направлений выглядят вполне реалистичными, и в будущем мы увидим возвращение М.Видео в обойму ключевых игроков отечественного фондового рынка. Также не стоит забывать, что ключевыми преимуществами М.Видео на фоне конкурентов являются высокая экспертиза в сегменте бытовой техники и статус главного эксперта по техники в России с более чем 30-летней историей, что безусловно облегчит процесс восстановления.

С нетерпением жду новую стратегию, которая должна быть подробно презентована уже в 3 квартале 2025 года.

#МВидео #MVID

🏦 Московская Биржа. Чего достигла компания в период рекордных ставок?

Выходим из праздников и открываем очередную торговую неделю обзором финансовых результатов крупнейшего российского биржевого холдинга - Московской Биржи. Давайте взглянем на то, каких высот смогла достичь компания в период рекордно высоких процентных ставок:

- Комиссионные доходы: 62,9 млрд руб (+20,5% г/г)
- Чистые процентные доходы: 81,9 млрд руб (+57,8% г/г)
- Чистая прибыль: 79,2 млрд руб (+30,4% г/г)
- Скор. EBITDA: 103,2 млрд руб (+25,5% г/г)

💯 В 2024 году ЦБ РФ повышал ставки:

- до 18% в июле
- до 19% в сентябре
- до 21% в октябре (текущая)

📈 Высокая активность клиентов, запуск новых продуктов и услуг поспособствовала росту комиссионных доходов на 20,5% г/г - до 62,9 млрд руб. Процентные доходы выросли на 57,8% г/г - до 81,9 млрд руб, что обусловлено ростом процентных ставок. На фоне этого скор.EBITDA показала рост на 25,5% г/г - до 103,2 млрд руб, а чистая прибыль достигла рекордных за всю историю 79,2 млрд руб, увеличившись на 30,4% г/г.

- ROE по итогам 2024 года составил 30,3% (один из самых высоких показателей фин.сектора).
- в 2024 году провели 13 IPO и 4 SPO.
- общее кол-во частных инвесторов на конец 2024г достигло 35,1 млн человек.
- операционные доходы выросли на 38,5% г/г - до 145,1 млрд руб.

❗️В то же время момент с операционными расходами набирает обороты. В 2024 году рост операционных расходов составил 61% - до 46,3 млрд руб. На фоне генерации сверхприбыли компания не ограничивает себя в расходах на персонал, которые выросли на 64% г/г - до 25,1 млрд руб., а также на существенные затраты в области маркетинга, которые увеличились на 236% г/г - до 6,1 млрд руб.

- соотношение расходов и доходов составило 31,9% (против 27,4% в 2023г)
- компания выполнила прогнозный CAPEX на 2024 год в размере 12,5 млрд руб.

📉 Важно отметить, что отдельно в 4К2024 Мосбиржа показала отрицательную динамику по ряду показателей: EBITDA и чистая прибыль упали на 10% г/г и 13,3% г/г, а процентные доходы сократились на 14,3% г/г. Связано это с тем, что в 4К2024 было зафиксировано снижение остатков на клиентских счетах.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

Дивидендная политика Мосбиржи предполагает выплаты в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.

* 50% ЧП 2024 = 39,6 млрд руб.
* Кол-во акций = 2 276 401 458 шт.

- Таким образом получаем: 39,6/2276,4 = 17,3 руб. на акцию или 9% дивдоходности к текущей цене.

Что касается прибыли и дивидендов по итогам 2025 года, то здесь всё неоднозначно. Мы пока не знаем, будут ли снижать ставку, но если всё же начнут, то компания начнет терять прибыль по мере её понижения. Это в свою очередь негативно скажется на будущих дивидендах.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Годовой отчёт Мосбиржи вышел ожидаемо хорошим. Ключевое - бизнес устойчив и отлично чувствует себя в период высоких ставок. В то же время, на фоне высоких доходов у менеджмента развязываются руки (растут операционные расходы, а также проводятся различные эксперименты с проектами). Здесь главное не упустить грань, когда ставку начнут снижать, дабы не ускорить грядущий негативный тренд увеличением расходов. Хотелось бы верить, что до этого не дойдет.

В настоящий момент Мосбиржа находится в состоянии неопределенности, которая подвязана к процентным ставкам. Главный вывод из этого следующий: если пик ставок пройден, то компания неизбежно становиться на тропу постепенного уменьшения прибыли. Кроме того, в 4К2024 внезапно всплыл фактор снижения остатков на клиентских счетах, а значит, +1 фактор риска, который нельзя предугадать.

Что касается оценки, то сейчас Мосбиржа торгуется по P/E = 5,5x, что не предполагает существенного апсайда. В прошлом обзоре за 3К2024 я указывал таргет в 210 рублей (15% апсайда), который мы успешно реализовали и в моменте даже превзошли. На мой взгляд, справедливый уровень по акциям находится на том же уровне - 210 рублей, что предполагает ~10% апсайда от текущих.

Мнение по акциям: держать.

Ваши действия по МосБирже?

Держу— 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#МосБиржа #MOEX

📢 Сводка новостей к утру понедельника 21 апреля

$ - 81,62 /-0,52%
€ - 93,53 /+0,12%
¥ - 11,24 /+0,06%
Нефть - 67,72 /+2,68%
Золото - 3327,3 /-0,47%
Серебро - 32,51 /-0,75%
Биткоин - 84 835 /-0,39%
Цена на газ в Европе ≈ 414,25 за т. м3 /-0,33%

🌟Трамп приостановил введение пошлин после общения с главой Минфина США Скоттом Бессентом и главой Минторга Говардом Лютником — WSJ

🌟США готовы признать Крым российским в рамках широкой сделки о мире между Москвой и Киевом — Bloomberg

🌟Россия в 1 кв 2025г снизила поставки СПГ в Китай на 18,8% г/г до 1,328 млн т — Прайм со ссылкой на данные китайской таможни

🌟Отмена взимания комиссий с застройщиков приведет к резкому падению объема выдачи ипотеки — Герман Греф

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.08
🇺🇸 USD/RUB = 81.13
🇪🇺 EUR/RUB = 92.22

Предстоящие корпоративные события:
🚗 Европлан: LEAS: операционные результаты за 1 кв. 2025
⛏ Южуралзолото: UGLD: Отчёт МСФО за 2024 год
🔖 HeadHunter: HEAD: СД решит вопрос по дивидендам
🍷 НоваБев Групп: BELU: СД решит по дивидендам за 2024 год

Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

Дорогие подписчики, искренне поздравляю Вас с светлым праздником Пасхи. Христос Воскрес! Желаю Вам и Вашим близким здоровья, благополучия и мира❤️‍🔥🕊

🟡Ближайшие дивиденды российских компаний

⛏ Полюс Золото (2024г)

Дивиденд: 73 рублей
Доходность: 3,8%
Купить до: 24.04.2025

🏦 Банк Авангард (4кв 2024)

Дивиденд: 28,5 рублей
Доходность: 3,5%
Купить до: 25.04.2025

🔋 НОВАТЭК (2024г)

Дивиденд: 46,65 рублей
Доходность: 3,8%
Купить до: 25.04.2025

📱 Яндекс (2024г)

Дивиденд: 80 рублей
Доходность: 1,8%
Купить до: 25.04.2025

🏠 ЛСР (2024г)

Дивиденд: 78 рублей
Доходность: 8,9%
Купить до: 28.04.2025

🏦 Банк Санкт-Петербург (2024г)

Дивиденд: 29,72 рублей
Доходность: 7,6%
Купить до: 02.05.2025

📱 Таттелеком (2024г)

Дивиденд: 0,03775 рублей
Доходность: 5,3%
Купить до: 08.05.2025

🏦 Т-Технологии (2024г)

Дивиденд: 32 рубля
Доходность: 1%
Купить до: 15.05.2025

🩺 Мать и Дитя (2024г)

Дивиденд: 22 рубля
Доходность: 2,2%
Купить до: 16.05.2025

👩‍🔬 НПО Наука (2024г)

Дивиденд: 26,76 рублей
Доходность: 5,6%
Купить до: 22.05.2025

🌾 КуйбышевАзот (2024г)

Дивиденд: 2,5 рублей
Доходность: 0,5%
Купить до: 23.05.2025

🔌 ТГК-14 (2024г)

Дивиденд: 0,00068864 рублей
Доходность: 8,6%
Купить до: 23.05.2025

⛽️ Татнефть (2024г)

Дивиденд: 43,11 рублей
Доходность: 6,2% (обычка); 6,6% (префы)
Купить до: 30.05.2025

👕 Henderson (1К2025)

Дивиденд: 20 рублей
Доходность: 3,1%
Купить до: 30.05.2025

⛽️ ЛУКОЙЛ (2024г)

Дивиденд: 541 рублей
Доходность: 8,1%
Купить до: 02.06.2025

🖥 Аренадата (2024г)

Дивиденд: 0,86 рублей
Доходность: 0,66%
Купить до: 05.06.2025

🌾 ФосАгро (4кв 2024)

Дивиденд: 171 рублей
Доходность: 2,5%
Купить до: 06.06.2025

🔌 Интер РАО (2024г)

Дивиденд: 0,353757 рублей
Доходность: 10%
Купить до: 06.06.2025

🍏 X5 (спецдивиденд)

Дивиденд: 648 рублей
Доходность: 19,1%
Купить до: 08.07.2025

🏦 Мосбиржа (2024г)

Дивиденд: 26,11 рублей
Доходность: 13,56%
Купить до: дату сообщат позже

🍷 Novabev Group (2024г)

Дивиденд: 25 рублей
Доходность: 4,98%
Купить до: дату сообщат позже

–––––––––––––––––––––––––––

Последние новости:

🚗 Делимобиль: Совет директоров «Делимобиля» рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.
💎 АЛРОСА: Наблюдательный совет АЛРОСА рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2024 год.
💿 ТМК: Совет директоров ТМК рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

#дивиденды

🍏 X5. Высокие темпы роста сохраняются

Друзья, завершаем торговую неделю обзором операционного отчета безоговорочного лидера среди продуктовых ритейлеров - X5, которая представила результаты по итогам работы I квартала 2025 года. Пройдемся по ключевым моментам:

📈 Чистая выручка (торговые сети + цифровой бизнес): 1,07 трлн руб (+20,7% г/г)

По итогам I квартала 2025 года X5 продолжила демонстрировать высокие темпы роста выручки, что обусловлено сохранением продовольственной инфляции на высоком уровне и умении компании заработать на ней (средний чек показал рост на 9,2% г/г). При этом X5 уже успели открыть 521 новых магазинов, а также показать хорошие темпы по сопоставимым продажам LFL: +14,6% г/г.

- продовольственная инфляция в 1К2025 составила 11,8% (против 10% в 4К2024).
- LFL-трафик вырос на 4,6% г/г (против 2,9% за 2024 год)
- LFL-средний чек вырос на 9,6% г/г

📈 Результаты по магазинам:

- Чижик: 90 млрд руб (+97,2% г/г)
- Пятерочка: 805,8 млрд руб (+17,4% г/г)
- Перекресток: 132,9 млрд руб (+10,2% г/г)
- Выручка цифровых бизнесов: 70,8 млрд руб (+52,3% г/г)

✅ Отдельно Чижик продолжает расти опережающими темпами и за 1К2025 было открыто 129 новых магазинов, общая численность которых доведена до 2 471 в 45 регионах.

M&A продолжаются:

В марте 2025 года X5 закрыла сделку по покупке 100% долей региональных торговых сетей «Красный Яр», «Батон», «Слата» и «ХлебСоль», развивающихся в Восточной Сибири.

По состоянию на конец января в России работает 248 магазинов «Красный Яр» и «Батон», а также 363 супермаркета «Слата» и дискаунтера «ХлебСоль», которые представлены в Красноярском и Забайкальском крае, Иркутской области, а также в Туве, Бурятии и Хакасии. В распоряжении торговых сетей находятся шесть распределительных центров в Красноярске, Иркутске, Братске и Чите общей площадью 62 тыс. кв. м.

–––––––––––––––––––––––––––

💪 Бизнес становится крепче

В 1К2025 X5 запустила стратегическую программу по строительству собственного центра обработки данных (ЦОД) в Московской области. Общая площадь центра составит порядка 6 тыс. кв. м с выделенной электрической мощностью 10 МВт. Запуск ЦОД Х5 запланирован на третий квартал 2026 года.

- ЦОД будет использоваться как для размещения собственных ИТ-систем компании, включая логистику, аналитику и управление торговыми операциями, так и для развития корневой инфраструктуры, облачных платформ, обработки больших данных, внедрения ИИ, резервного копирования и других цифровых сервисов. В перспективе это даст компании гибкий инструмент для быстрого запуска и масштабирования новых продуктов.

Также X5 внедрила новые процессы управления инцидентами с элементами ИИ-аналитики. Доступность ключевых ИТ-сервисов в 1 кв. 2025 г. была обеспечена на уровне 99,99%, а использование ИИ для сбора и обработки данных о сбоях повысило скорость реагирования и прозрачность.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

X5 на операционном уровне начинает 2025 год в ударном темпе, что безусловно должно конвертироваться в сильные финансовые результаты. В 1К2025 компания провела масштабные M&A сделки, продолжила активно открывать новые магазины, а также анонсировала планы по строительству собственных ЦОДов. Отчетливо видно, как X5 стремиться обрести цифровую независимость и таким образом делает бизнес намного устойчивее.

27 июня 2025 год пройдет ГОСА по дивидендам в размере 648 рублей на акцию или 19% дивдоходности к текущей цене. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов - 9 июля 2025 года. После этих выплат будем ждать дивиденды уже за 9 месяцев 2025 года, которые по моим прикидкам могут составить около 690 рублей или 20,2% дд к текущей цене.

На мой взгляд, справедливый уровень по акциям X5 находится в районе 3600 рублей, что не предполагает существенного апсайда от текущих цен. При этом считаю данный актив одним из фаворитов рынка и обязательным к покупке во время коррекций. Ждём финансовый отчет и долгожданные дивиденды.

Ваши действия по X5?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ИКС5 #X5

📢 Сводка новостей к утру пятницы 18 апреля

$ - 82,02 /-1,18%
€ - 93,28 /-1,39%
¥ - 11,23 /-1,05%
Нефть - 67,56 /+2,46%
Золото - 3325,0 /-0,55%
Серебро - 32,55 /-0,65%
Биткоин - 84 888 /+0,39%
Цена на газ в Европе ≈ 414,25 за т. м3 /-0,33%

🌟В 2024 г объем продаж IT-продуктов и IT-услуг российскими компаниями вырос до ₽3,6 трлн с ₽3,07 трлн в 2023 г — президент группы компаний InfoWatch Наталья Касперская

🌟Начало поставок импортозамещенных «Суперджетов» авиакомпаниям планируется в 2026 году — Ростех

🌟Россия и Китай намерены создать благоприятные условия для экспорта российского угля в Китай — Минэнерго РФ

🌟Глава ВТБ Костин: Я считаю, что на какое-то время ставка ЦБ может задержаться на этом уровне, не двигаться — ТАСС

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.19
🇺🇸 USD/RUB = 82.02
🇪🇺 EUR/RUB = 93.25

Предстоящие корпоративные события:
💿 Русал: RUAL: СД по дивидендам за 1кв 2025 года

Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

📱 МТС завершила основной этап формирования ИТ-вертикали, объединив все ключевые активы в единую МТС Web Services (MWS)

ПАО «МТС» — цифровая экосистема, объявляет о завершении основного этапа формирования ИТ-вертикали в рамках трансформации корпоративной структуры группы. Все ключевые активы в области информационных технологий: МТС Digital, МТС Cloud, Big Data МТС, MTS AI, Visionlabs — объединены в единую технологическую компанию МТС Web Services (MWS). Новую структуру возглавил Павел Воронин, первый вице-президент по технологиям МТС, курировавший процесс технологической трансформации компании из телком-оператора в цифровую экосистему.

МТС Web Services будет предоставлять рынку широкий спектр ИТ-услуг, начиная с ИИ-сервисов и заканчивая инфраструктурой — облачными и платформенными решениями под разные задачи бизнеса. На первом этапе MWS масштабирует продукты из стратегической линейки, большинство из которых доступны как в облаке, так и для развертывания на инфраструктуре заказчика:

🔴ИИ-сервисы: большая языковая модель Cotype и ее облегченная версия Cotype Nano, ассистент разработчика Kodify 2, AI-сервис речевой аналитики WordPulse, платформы синтеза и распознавания речи Audiogram, детектор запрещенного контента, решения для биометрической верификации, дипфейк-детекции и сервис для распознавания медицинских снимков от Visionlabs;

🔴Платформенные решения: MWS GPT — для управления LLM-моделями, MWS Octapi — для бесшовной интеграции сервисов, MWS SUNQ — для удаленного тестирования мобильных приложений и сайтов, MWS Tables — для создания приложений без кода на основе таблиц, MWS Data — для хранения, преобразования и визуализации данных, MWS Container Platform — платформа контейнеризации для разработки и эксплуатации приложений в масштабах Enterprise, а также платформа для разработки ПО;

🔴Облачные продукты и сервисы: ИИ-облако, объединяющее инфраструктуру с GPU и инструменты для работы с ML и LLM моделями, импортозамещенное облако — виртуальная инфраструктура на российском ПО и оборудовании, а также собственная публичная облачная платформа.

❗️«Мы строим бигтех, играя вокруг трех ключевых трендов — искусственного интеллекта, облаков и платформ. В наших продуктах мы глубоко интегрировали экспертизу по каждому из этих направлений и, убедившись в эффективности решений внутри экосистемы, готовы кастомизировать их под внешних заказчиков. Уже в этом году по ряду новых платформ мы рассчитываем выйти на выручку до 1 млрд рублей», — прокомментировал генеральный директор МТС Web Services Павел Воронин.

Жми🔥, если держишь МТС в своем портфеле!

⛏ Селигдар. Жертва собственных ошибок

Наш сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам российского производителя золота и олова - Селигдару, который представил годовую отчетность по МСФО. Давайте взглянем на то, как компания провела лучший год с точки зрения роста цен на золото:

- Выручка: 59,3 млрд руб (+6% г/г)
- Валовая прибыль: 23,5 млрд руб (+67% г/г)
- EBITDA: 23,6 млрд руб (+27% г/г)
- Чистый убыток: 12,8 млрд руб (против убытка 11,5 г/г)

📈 Несмотря на рекордный рост золота в 2024 году, выручка Селигдара выросла всего на 6% г/г - до 59,3 млрд руб. за счёт роста выручки от реализации золота, а также роста средней цены реализации. В свою очередь EBITDA увеличилась на 27% г/г - до 23,6 млрд руб, при росте рентабельности до 39,7% (против 33,2% г/г).

- выручка от реализации золота выросла на 22% г/г - до 50,767 млрд руб.
- средняя цена реализации выросла на 30% г/г.
- выручка от реализации концентратов (медь, вольфрам, олово) выросла на 19% г/г.

📉 Чистый убыток по итогам 2024 года увеличился на 11% г/г и составил 12,8 млрд руб, что обусловлено ростом процентных расходов, а также переоценкой обязательств, номинированных в золоте. Напомню, что стоимость и размер выплат по данным облигациям привязана к цене золота. Таким образом компания является заложником роста цен на золото, которые не дали ей заработать сверхприбыль в суперуспешном для золота году.

- облигационные займы в золоте составили 61 млрд руб.
- процентные расходы выросли на 57% г/г - до 7,7 млрд руб.
- налог на прибыль увеличился на 71,3% г/г - до 3 млрд руб.
- убыток от курсовых разниц составил 18,3 млрд руб (против 14,3 млрд руб. г/г)

*Здесь же стоит отметить, что без учета курсовых разниц Селигдар показал чистую прибыль в размере 5,5 млрд руб.

❗️На конец 2024 года чистый долг составил 82,5 млрд руб, при ND/EBITDA = 3,5x. При таком уровне долга компания умудрилась выплатить дивиденды за 2024 год в размере 4 рублей на акцию / ~7% ДД.

*в пресс-релизе компания указала показатель EBITDA с приставкой (банковская), дабы визуально улучшить финансовый отчет и ситуацию с долгом. В релизе ND/EBITDA = 2,76x, на самом же деле ситуация куда печальнее.

–––––––––––––––––––––––––––

✅ Есть хоть что-то позитивное?

1. Селигдар отказался от разработки месторождения Школьный в Якутии на фоне убытков и геологических рисков.

Хотя бы здесь руководство поступило правильно и ликвидировала потенциальные риски для и без того проблемного финансового положения. Ещё бы перестали платить дивиденды при таком уровне долга и вера в менеджмент у инвесторов станет сильнее.

2. В июле Селигдар запустит фабрику на месторождении Хвойное.

Вывод на производственную мощность планируется к 2026 году, что обеспечит ещё порядка 2 тонн золота. Таким образом компания идет по пути реализации стратегии до 2030 года, преследуя цель увеличить производство в 2 раза - до 20 тонн.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Обошлось без сюрпризов, поскольку Селигдар ожидаемо представил не самый лучший отчет при идеальной рыночной конъюнктуре с золотом. Всё дело в золотых облигационных займах, которые исключают возможность заработка сверхприбыли для компании + негатива добавили процентные расходы на фоне высокой ключевой ставки.

По году имеем тревожную ситуацию с долгом, свободный денежный поток в отрицательной зоне и абсолютно иррациональные дивиденды с дивходностью всего 7%. Кроме всего прочего, не забываем и про минувшие судебные разбирательства, которые, к счастью, закончились для Селигдара позитивно.

На мой взгляд, в Селигдаре делать пока нечего. Компания существенно уступает в инвестиционной привлекательности ключевому игроку отрасли - Полюсу, а также нуждается в повышении качества и эффективности корпоративного управления. Относительно перспектив 2025 года акции Селигдара торгуются около справедливых значений. (EV/EBITDA LTM = 5,5x, при отрицательном P/E).

Ваши действия по Селигдару?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Селигдар #SELG

📢 Сводка новостей к утру четверга 17 апреля

$ - 82,98 /-0,68%
€ - 94,60 /+0,38%
¥ - 11,35 /-0,52%
Нефть - 65,97 /+1,77%
Золото - 3343,1 /+3,51%
Серебро - 32,76 /+1,36%
Биткоин - 84 583 /+0,54%
Цена на газ в Европе ≈ 415,62 за т. м3 /+4,17%

🌟Стоимость фьючерса на золото обновила исторический максимум, достигнув $3350 за тройскую унцию

🌟Инфляция в РФ с 8 по 14 апреля замедлилась до 0,11% с 0,16% с 1 по 7 апреля. Годовая инфляция в РФ на 14 апреля осталась на уровне 10,34% — Росстат

🌟Европейские чиновники отказались от идеи запрета импорта российского СПГ из-за неопределенности на рынке альтернативных источников — Reuters

🌟Импортозамещение способствовало росту IT-рынка. В прошлом году он достиг 2,5 трлн руб, и эта тенденция сохранится в текущем году — гендиректор холдинга Т1 Алексей Фетисов

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.28
🇺🇸 USD/RUB = 82.58
🇪🇺 EUR/RUB = 93.33

Предстоящие корпоративные события:
💰 АФК Система: AFKS: Раскрытие результатов за 4 квартал 2024 года

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

😎😎😎😎

🔴Все, кто торгует внутри дня - успевайте подписаться! Ежедневно забираем прибыль в размере 2-5%. Ничего сложного нет, просто повторяйте сделки!

🤝 Личная поддержка от автора канала

https://t.me/+4diCgpU7bb9hNzQ6

👆 До утра вход для моей аудитории бесплатный, далее доступ будет закрыт

#промо

⭐️ ТОП-10 акций по дивдоходности на 2025 год от «Цифра брокер»

Пик по ключевой ставке, вероятно, пройден и доходности длинных ОФЗ начали снижаться. Аналитики инвесткомпании «Цифра брокер» считают, что сейчас самое время присмотреться к дивидендным бумагам с интересной доходностью.

*дивдоходность указана к ценам по состоянию на 16 апреля.

1. 💵 Займер

Ожидаемый дивиденд: 36,3 руб.
Дивдоходность: 24,7%

2. 🍏 X5

Ожидаемый дивиденд: 696 руб.
Дивдоходность: 20,6% (без учета спецдивиденда в размере 648 руб.)

3. 🍏 Лента

Ожидаемый дивиденд: 206 руб.
Дивдоходность: 14,5%

4. 📱 МТС

Ожидаемый дивиденд: 35 руб.
Дивдоходность: 16,1%

5. 🩺 ЮМГ

Ожидаемый дивиденд: 124 руб.
Дивдоходность: 15,7%

6. 🔌 Ленэнерго (преф)

Ожидаемый дивиденд: 29,1 руб.
Дивдоходность: 14,2%

7. ⛽️ Сургутнефтегаз (преф)

Ожидаемый дивиденд: 7,8 руб.
Дивдоходность: 14,9%

8. 🔖 Хэдхантер

Ожидаемый дивиденд: 460 руб.
Дивдоходность: 14,6%

9. ⛽️ ЛУКОЙЛ

Ожидаемый дивиденд: 1000 руб.
Дивдоходность: 15,4%

10. ⛽️ Газпромнефть

Ожидаемый дивиденд: 81 руб.
Дивдоходность: 14,8%

–––––––––––––––––––––––––––

Дивиденды практически по всем перечисленным компаниям укладываются в логику, за исключением:

🩺 ЮМГ — в прошлом году компания уже разочаровала инвесторов отказом от дивидендов, имея при этом возможность осуществить щедрые выплаты. Аналитики Цифра брокер ожидают, что компания примет решение распределить весь накопившийся кэш. Что-ж, скоро всё увидим..

🍏 Лента — благодаря эффективной работе менеджмента Лента завершила 2024 год на рекордной для себя ноте. Компания снизила долг, имеет на балансе много кэша и планирует направить его на дальнейшее масштабирование бизнеса. На мой взгляд, компания поступит верно, если откажется от дивидендов за 2025 год. Всему своё время.

⛽️ Газпромнефть — по-моему мнению, аналитики Цифра брокер закладывают довольно оптимистичные ожидания по дивидендам Газпромнефти. Важно понимать - компания работает в условиях санкций, НДПИ вырос. В 2025 году я ожидаю ухудшения финансовых показателей, что негативно скажется на размере будущих дивидендов.

Жми🔥, если эти компании есть в твоем портфеле!

🚢 НМТП. Крепкий орешек

Сегодня в нашем фокусе крупнейший в России по объему грузооборота портовый холдинг «НМТП» и его финансовые результаты по итогам 2024 года. В понедельник мы уже успели ознакомиться с ещё одним представителем сектора в лице ДВМП, а теперь переходим к его коллеге по цеху:

- Выручка: 71,1 млрд руб (+5,4% г/г)
- EBITDA: 48,2 млрд руб (+11,5% г/г)
- Чистая прибыль: 37,8 млрд руб (+25,1% г/г)

📈 По итогам года выручка показала рост всего на 5,4% г/г - до 71,1 млрд руб. на фоне повышения тарифа на перевалку нефти. В то же время компании удалось снизить операционные расходы и получить неплохие процентные доходы, что поспособствовало росту EBITDA на 11,5% г/г - до 48,2 млрд руб, а также чистой прибыли на 25,1% г/г - до 37,8 млрд руб.

- тариф на перевалку нефти в 2024 году составил 263 руб/тонна (+6,9% относительно 2023). С 2025 года тариф вырос на 5,7%.
- операционные расходы сократились на 5,2% г/г - до 22,9 млрд руб.
- процентные доходы составили 7 млрд руб. (против 2 млрд в 2023 году).
- рентабельность по EBITDA достигла рекордных 67,7% (против 64% в 2023 году).

✅ У компании отрицательный чистый долг, при ND/EBITDA = -0,59x (на уровне 2023 года).

- денежная позиция на конец 2024 года составила 39 млрд руб.
- краткосрочные обязательства составляют 10,5 млрд руб.

❗️В 2024 году капитальные затраты показали существенный рост на 233% г/г - до 20 млрд руб. К 2027 году, в рамках инвестиционной программы до 2029 года компания планирует завершить строительство нового контейнерного терминала, который сможет обслуживать до 1 млн контейнеров в год.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

Дивидендная политика НМТП предполагает выплаты в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер свободного денежного потока (FCF).

* 50% ЧП 2024 = 18,9 млрд руб.
* Кол-во акций = 19,26 млрд шт.

- Таким образом получаем: 18,9/19,26 = 0,98 руб. на акцию или 10,3% дивдоходности к текущей цене.

Могу предположить, что в 2025 году финансовые результаты компании будут сопоставимы с 2024 годом. В таком случае дивиденды могут быть аналогичными - 10-11% дивдоходности.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

В 2024 году НМТП порадовали сильными результатами - на операционном и финансовом уровне у компании всё стабильно. Примечательно, что в отличие от своего коллеги по цеху ДВМП, НМТП размещает денежные средства на депозитах и получает неплохие процентные доходы в период высоких процентных ставок, что делает её положение ещё более устойчивым.

При этом нельзя пройти мимо роста CAPEX до 20 млрд руб, который напугал многих поклонников компании. Полагаю, что поводов для беспокойства здесь быть не должно. Сейчас НМТП входит в активную фазу по реализации инвестиционных проектов с целью увеличения портовых мощностей, и, что самое главное - делает это без ущерба для долговой нагрузки.

На мой взгляд, НМТП выглядит определенно интереснее ДВМП. Компания оценивается дешевле по P/E 2024 = 4,7x (против 6,1x у ДВМП), платит дивиденды и генерирует процентные доходы. Что касается цены, то думаю, что сейчас компания торгуется около справедливых значений относительно перспектив 2025 года. Кроме того, важно помнить, что на всех без исключения рынках присутствует высокая волатильность, а значит, в случае чего можно будет подобрать НМТП дешевле.

Ваши действия по НМТП?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#НМТП #NMTP

📢 Сводка новостей к утру среды 16 апреля

$ - 82,55 /+0,40%
€ - 93,11 /-0,30%
¥ - 11,28 /+0,31%
Нефть - 64,81 /-0,02%
Золото - 3227,6 /+0,53%
Серебро - 32,31 /-0,12%
Биткоин - 84 105 /-0,76%
Цена на газ в Европе ≈ 398,98 за т. м3 /-1,63%

🌟К лету доллар подорожает до 100 руб, в 2026 году курс достигнет 120 руб, а в 2027-м и 2028-м вырастет до 130 руб — аналитики Goldman Sachs

🌟Диасофт отказался от проведения допэмиссии в 2025 г — гендиректор Александр Глазков

🌟Белый дом допустил налаживание экономического партнерства с РФ, заявив, что этому должно предшествовать прекращение огня на Украине

🌟Ситуация с инфляцией в РФ меняется в лучшую сторону. ЦБ и экономический блок хотят сокращения ипотеки, чтобы улучшить ситуацию с инфляцией — Путин

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.16
🇺🇸 USD/RUB = 82.30
🇪🇺 EUR/RUB = 93.68

Предстоящие корпоративные события:
🏦 Банк Санкт-Петербург: BSPB: Финансовые результаты за 1 квартал 2025 года по РСБУ
🍏 X5: X5: Операционные результаты за 1 кв 2025 года

Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

🚀 GloraX получил рейтинг BBB+ от НКР. Что это значит?

Я уже не раз писал про девелопера GloraX. С начала этого года компания не перестает быть на слуху у инвесторов: провели первый День инвестора, озвучили гайденс на этот год, а также разместили два выпуска облигаций. На фоне сгущения красок над рынком недвижимости становится особенно интересно наблюдать кто как приспосабливается к нынешним условиям.

GloraX, как я уже неоднократно отмечал, растет на фоне падения рынка: по предварительным данным по МСФО за 2024 год выручка увеличилась почти в 2,2 раза и превысила 30 млрд рублей, а EBITDA составит 9 млрд рублей при рентабельности 30%. При этом долговая нагрузка осталась на среднеотраслевых уровнях ниже 3х ND/EBITDA. 

Сегодня девелоперу был присвоен рейтинг BBB+ от НКР. Агентство отметило лидерские позиции GloraX на рынке Санкт-Петербурга и успехи в региональной экспансии. Напомню, что компания за год удвоила число регионов присутствия до 10 и планирует выйти еще в 3-5 городов в этом году.

Кроме того, аналитики НКР отмечают:

- стабильное удержание компанией ведущих позиций на ключевом рынке присутствия.
- высокую рентабельность и умеренную долговую нагрузку при сохранении комфортного уровня ликвидности.
- прозрачность и устойчивость структуры бенефициаров, а также регулярное раскрытие информации.

Присвоение рейтинга свидетельствует о высоком кредитном качестве компании и статусе надежного эмитента, что в свою очередь дополнительно подтверждает тезис о финансовой устойчивости компании.

#GloraX

🩺 ЮМГ. Рынок ждёт дивидендов

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре поговорим о финансовых результатах ведущего многопрофильного провайдера премиальных медицинских услуг в России, работающего под брендом «Европейский медицинский центр». В конце марта компания представила отчетность по МСФО, давайте взглянем на финансовое положение альтернативы Мать и Дитя:

*фин. показатели ЮМГ номинированы в Евро.

- Выручка: 25,3 млрд руб (+3% г/г)
- EBITDA: 11,5 млрд руб (+9,4% г/г)
- Чистая прибыль: 10,4 млрд руб (+9,7% г/г)

📈 Если сравнивать ЮМГ с Мать и Дитя в плане финансовых результатов, то темпы роста здесь существенно ниже. Выручка по итогам 2024 года выросла всего на 3% г/г - до 25,3 млрд руб. EBITDA увеличилась на 9,4% г/г - до 11,5 млрд руб, а чистая прибыль на 9,7% г/г - до 10,4 млрд руб. - компания работает с высокой рентабельностью и эффективно размещает кэш на депозитах, получая процентные доходы.

- чистый процентный доход в 2024 году составил 6,4 млрд евро против расходов в 11 млрд евро в 2023 году.
- рентабельность по EBITDA достигла рекордного значения - 45,5% за счёт контроля над расходами и себестоимости услуг.

✅ На конец 2024 года чистая денежная позиция составила 48,8 млн евро против долга в 93 млн евро. У компании отрицательный чистый долг, соотношение (ЧДП)/ЧД/EBITDA LTM = -0,42x

- на счетах компании находится порядка 122 млн евро кэша: ~11,5 млрд руб.
- в обслуживании у компании остались кредиты и займы со ставкой до 10,9% (риски минимизированы).
- в 2024 году также провели байбэк 433 593 акций.

❗️ЮМГ продолжает стагнировать на операционном уровне, но при этом показывает рост по среднему чеку, что в свою очередь позволяет достигать рекордного уровня рентабельности по EBITDA.

- количество поликлинических визитов сократилось на 6,8% г/г - до 360 134 (ср. чек +1,9%)
- количество госпитализаций в стационар сократилось на 8,7% г/г - до 21 898. (ср чек. +3%)

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 И снова надежда на дивиденды?

Дивидендная политика ЮМГ предусматривает выплату до 100% чистой прибыли. В последний раз компания платила дивиденды в 2021 году, а затем из-за иностранной юрисдикции приостановила выплаты. В конце 2023 года ЮМГ сменили регистрацию, что открыло возможность для возобновления выплат, которых пока нет.

В пресс-релизе менеджмент отмечает, что подтверждает приверженность дивидендной политике и намерение вернуться к выплате дивидендов при улучшении ситуации с кредитными ставками.

- Если ЮМГ решит выплатить дивиденды в размере 100% от ЧП, то они могут составить 116,2 рублей на акцию, что предполагает около 15% дивдоходности к текущей цене.
- Также у компании есть опция распределить весь кэш в качестве дивидендов. Тогда можем получить 127,7 рублей на акцию, что дает около 16,6% дивдоходности.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Спустя какое-то время мы снова возвращаемся к вопросу о том, а будут ли дивиденды от ЮМГ? Напомню, что ранее внёс ЮМГ в список субъективных разочарований 2024 года по факту невыплаты дивидендов за 2023 год, что спровоцировало падение акций и поставило крест на реализации публичной спекулятивной идеи.

Тем не менее, вопрос снова становиться актуальным, а текущие финансовое состояние может позволить компании наконец-то вернуться к выплатам. У ЮМГ нет проблем с долгом, нет масштабных капитальных затрат и на счетах накопилась приличная сумма кэша, которую в теории также можно распределить в качестве дивидендов. Из негативного я бы выделил стагнацию на операционном уровне, но даже при таких условиях компания умудряется сохранять высокую рентабельность за счёт роста среднего чека.

Если сравнивать ЮМГ с Мать и Дитя, то по P/E LTM = 6,6x против 7,6x, ЮМГ выглядит дешевле. Но дешевизна обусловлена тем, что ЮМГ не спешит выплачивать дивиденды. На мой взгляд, у компании сохраняется небольшой апсайд в районе 12% (таргет 850 рублей) без учета потенциальных дивидендов.

Первый раз компания уже разочаровала с дивидендами, второй раз будет совпадением, ну а третий.. сами знаете.

Ваши действия по ЮМГ?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ЮМГ #GEMC

📢 Сводка новостей к утру вторника 15 апреля

$ - 82,23 /-0,93%
€ - 93,38 /-1,25%
¥ - 11,24 /-1,47%
Нефть - 64,81 /+0,25%
Золото - 3210,6 /-0,84%
Серебро - 32,35 /+0,15%
Биткоин - 84 580 /+1,43%
Цена на газ в Европе ≈ 405,60 за т. м3 /+3,27%

🌟Средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков РФ в 1-й декаде апреля составила 20,05% — Банк России

🌟Власти РФ смогли найти решение с кредиторами Сегежи по ее долгу, ЦБ РФ пошел навстречу, согласовав реструктуризацию — глава Минпромторга Алиханов. Акции отреагировали ростом свыше 10%

🌟США столкнутся с рецессией через несколько недель, если торговая война президента Дональда Трампа продолжится — Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics

🌟Профучастники фондового рынка просят Банк России смягчить требования при предоставлении клиентам статуса квалифицированного инвестора — Ъ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.22
🇺🇸 USD/RUB = 82.76
🇪🇺 EUR/RUB = 94.16

Предстоящие корпоративные события:
💵 Займер: ZAYM: Операционные результаты I кв 2025 года
🏠 ЛСР Группа: LSRG: ГОСА по дивидендам за 2024г в размере 78 руб/акция

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

🏦 Друзья, у нас сегодня небольшой юбилей - 1 000 подписчиков в Пульсе!

В связи с этим маленьким, но не последним достижением хотел бы искренне поблагодарить Вас за поддержку! Вместе с Вами мы постепенно растем и развиваемся. Дальше-больше!

- Кто ещё не подписан на Пульс, вот ссылка: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/fundamentalka/?author=profile

P.S. Так совпало, что сегодня же ребята из ⛏ ЮГК объявили конкурс о розыгрыше золотых слитков!

Для участия Вам будет необходимо ответить на несколько вопросов о компании в комментариях под постом в Пульсе 👇https://www.tbank.ru/invest/social/profile/UGC_Official/2eb375bd-e50b-4285-be36-189893adc2a3/?author=profile

Желаю всем хорошего настроения🔥

🚢 ДВМП. Дела улучшились, но впереди туман

Начинаем торговую неделю обзором финансовых результатов одной из крупнейших российских транспортно-логистических компаний, которая выполняет морские контейнерные перевозки - Дальневосточное морское пароходство (ДВМП). Стоит напомнить, что в 1П2024 компания продемонстрировала слабые результаты на фоне падения ставок на фрахт, и, соответственно, потери сверхмаржи. Давайте взглянем, как сильное второе полугодие отразилось на итоговом результате:

- Выручка: 185 млрд руб (+8% г/г)
- EBITDA: 55 млрд руб (+2% г/г)
- Чистая прибыль: 25,4 млрд руб (-33% г/г)

Фин. показатели отдельно в 2П2024:

- выручка выросла на 32,8% г/г - до 106,6 млрд руб.
- EBITDA выросла на 98,8% г/г - до 36,4 млрд руб.
- Чистая прибыль выросла на 254,3% г/г - до 18,8 млрд руб.

📈 В 2024 году выручка выросла на 8% г/г - до 185 млрд руб. за счёт роста ставок на фрахт, объема международных контейнерных перевозок, интермодальных перевозок и перевалки контейнеров в ВМТП. В свою очередь EBITDA минимально прибавила 2% г/г - до 55 млрд руб.

- международные перевозки: 501 тыс. TEU (+20% г/г)
- интермодальные перевозки: 635 тыс. TEU (+2% г/г)
- перевалка контейнеров в ВМТП: 879 тыс. TEU (+2% г/г)
- глобальный контейнерный индекс (FBX) в период с января 2024 по январь 2025 вырос на 72,2% - до $4,290

📉 Несмотря на сильное 2П2024 чистая прибыль по году показала снижение на 33% - до 25,4 млрд руб., что обусловлено ростом процентных расходов, укрепления рубля, росту амортизационных отчислений и ростом расходов по налогу на прибыль до 25%.

- финансовые расходы выросли вдвое - до 9,3 млрд руб.

✅ На конец 2024 года чистый долг снизился с 24,8 млрд руб. до 24,2 млрд руб. при ND/EBITDA = 0,2x

- CAPEX сократился втрое - до 19,6 млрд руб.
- на фоне сокращения капитальных затрат FCF ДВМП вышел в положительную зону - 9,7 млрд руб. (против убытка -22 млрд руб. в 2023 году).

–––––––––––––––––––––––––––

❗️Какие факторы окажут давление на первое полугодие 2025?

1. Падение ставок фрахта

С начала текущего года международный контейнерный индекс (FBX) упал на 51,6% - до $2,074. На фоне этого компания не сможет зарабатывать сверхмаржу, а значит её финансовые результаты будут под давлением (аналогично 1П2024).

2. Укрепление рубля

ДВМП - компания экспортер, а значит, укрепление рубля также оказывает негативное влияние на финансовые результаты. По итогам 2024 года финансовые доходы от курсовых разниц упали на 42,8% г/г - до 5,7 млрд руб. Вероятнее всего, девальвация рубля ускорится уже во 2П2025. Таким образом, ещё +1 негативный фактор риска для 1П2025.

3. Геополитическая неопределенность

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

На фоне восстановления ставок на фрахт ДВМП продемонстрировала хорошую динамику по всем ключевым показателям во 2П2024. По году результаты неважные, но и не сказать, что критичные. Один из ключевых позитивных моментов уходящего года - прохождение пика по циклу капитальных затрат и выход в положительную зону по FCF. Также компания продолжает расти на операционном уровне, обновляет флот и не испытывает проблем с долговой нагрузкой.

Если говорить о негативе, то я предполагаю, что результаты 1П2025 могут получится на уровне 1П2024 из-за падения ставок на фрахт и укрепляющегося рубля. Кроме всего прочего, сюда добавляется и геополитическая неопределенность с торговыми войнами, влияние которых ещё предстоит оценить.

Что касается оценки, то по P/E = 6,1x ДВМП выглядит дороже альтернатив из транспортного сектора - НМТП (4,7x) и Транснефти (3,1x). На мой взгляд, на фоне ожидаемо слабого 1П2025, акции ДВМП торгуются около своих справедливых значений. Из потенциальных драйверов долгосрочного роста можно выделить: снятие санкций, полное завершение инвестпрограммы и регулярные дивиденды.

Ваши действия по ДВМП?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ДВМП #FESH

📢 Сводка новостей к утру понедельника 14 апреля

$ - 83,00 /-0,59%
€ - 94,56 /+1,16%
¥ - 11,41 /-0,00%
Нефть - 64,65 /+2,02%
Золото - 3237,9 /+1,97%
Серебро - 32,30 /+3,46%
Биткоин - 83 393 /-2,36%
Цена на газ в Европе ≈ 392,76 за т. м3 /+2,02%

🌟Глава Министерства торговли США Лютник: Между Вашингтоном и Пекином стартовал «мягкий» диалог по торговым вопросам, который проходит при участии посредников — ABC News

🌟"Финуслуги": Средняя ставка по годовому вкладу в топ-20 банках упала до 18,92%

🌟Восстановление спроса на автомобили в России в ближайшей перспективе маловероятно — гендиректор Соллерса Николай Соболев

🌟Падение цен на нефть Urals ниже ценового предела в $60 за барр позволяет перевозить российскую сырую нефть на танкерах, принадлежащих западным компаниям и застрахованных ими — Bloomberg

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.44
🇺🇸 USD/RUB = 84.00
🇪🇺 EUR/RUB = 96.21

Предстоящие корпоративные события:
🖥 Аренадата: DATA: СД решит по дивидендам за 2024 г

Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

🔴

У Вас есть 30 минут, чтобы попасть в ЗАКРЫТЫЙ КЛУБ!

Бесплатный доступ - https://t.me/+l0yx3ZTAtzRjNGYy

Доходность клуба за март- 55% 🔥🎁

#промо

🏦 Сбербанк. Трамп даёт возможность взять этого красавца дешевле!

Дорогие подписчики, очередная напряженная торговая неделя позади и закончить её я решил обзором финансовых результатов Сбербанка по итогам марта месяца. Переходим к ключевым моментам:

- Чистые процентные доходы: 238,9 млрд руб (+14,9% г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 61,3 млрд руб (+0,3% г/г)
- Чистая прибыль: 137,2 млрд руб (+6,8% г/г)

📈 По итогам марта Сбербанк продолжил демонстрировать положительную динамику по всем ключевым показателям. Чистые процентные доходы увеличились на 14,9% г/г - до 238,9 млрд руб. за счёт роста объёма работающих активов. В свою очередь чистые комиссионные доходы подросли скромнее, всего на 0,3% г/г - до 61,3 млрд руб, а чистая прибыль составила 137,2 млрд руб, показав рост на 6,8% г/г.

- Рентабельность капитала (ROE) в марте составила 21,5% против 24,3% в феврале.

✅ За 3М2025 Сбербанк заработал 404,5 млрд руб. чистой прибыли, при рентабельности капитала (ROE) - 22,6%.

- ЧП в январе: 132,9 млрд руб (+15,5%)
- ЧП в феврале: 134,4 млрд руб (+11,6%)
- ЧП в марте: 137,2 млрд руб (+6,8%)

- коэффициент достаточности общего капитала подрос на 0,2 п.п. - до 13,4%

❗️Кредитование подросло:

- розничный кредитный портфель вырос на 0,3% в марте и на 0,1% с начала года.
- корпоративный кредитный портфель вырос на 0,5% в марте, но снизился на 1,8% с начала года.

Укрепление рубля продолжает влиять на размер сформированных резервов. По итогам 3М2025 расходы на резервы снизились на 68,5% г/г - до 64,8 млрд руб. В марте они составили 21,2 млрд руб. (против 0,2 млрд руб. в феврале - разовый эффект).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Жесткие денежно-кредитные условия не проходят бесследно даже для такого гиганта как Сбер, но в отличии от менее крупных игроков, он продолжает генерировать хорошую прибыль. Отдельно в марте показатель замедлился, но это было ожидаемо, поскольку в феврале на результаты оказал влияние разовый фактор в виде валютной переоценки резервов.

Самое главное - в сравнении с отчетом за февраль Сбер стал дешевле, за что можно поблагодарить Трампа и его пошлины. Сейчас Сбер оценивается по P/B = 0,92 против 1,01 в феврале. При этом у акций также появился приятный апсайд около 20%. Если предположить, что дивиденды Сбера за 2025 год составят 36-38 рублей на акцию, то полная доходность по компании на горизонте полутора лет может быть в районе 45% (12% дд за 2024г + 13% дд за 2025г + апсайд 20%).

На мой взгляд, даже по текущим Сбербанк выглядит интересным вариантом для приобретения в долгосрочный портфель и при этом менее остальных банков подвержен рискам. Если будет реализован сценарий с понижением процентных ставок уже в этом году (или даже в начале 2026 года), то у Сбера очень высокие шансы пройти этот непростой период без каких-либо существенных проблем.

Таргет по Сберу на прежнем уровне - 350 рублей за акцию.

Ваши действия по Сберу?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Сбербанк #SBER

📢 Сводка новостей к утру пятницы 11 апреля

$ - 83,50 /-3,04%
€ - 93,44 /-0,85%
¥ - 11,41 /-3,72%
Нефть - 63,37 /-3,50%
Золото - 3175,3 /+3,00%
Серебро - 31,21 /+0,68%
Биткоин - 79 745 /-4,38%
Цена на газ в Европе ≈ 384,97 за т. м3 /+1,05%

🌟Трамп заявил, что надеется "относительно скоро" заключить соглашение между Россией и Украиной по урегулированию конфликта

🌟Совокупный ущерб россиян от краж криптовалют в 2024 г превысил $150 млн (12,7–15 млрд руб. по текущему курсу) — РБК

🌟Неопределенность относительно торговой войны Трампа ставит под угрозу добычу нефти в США — NBC News

🌟Россия и Шри-Ланка рассматривают возможность увеличения объемов поставок энергоресурсов в республику — Минэнерго РФ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.53
🇺🇸 USD/RUB = 85.01
🇪🇺 EUR/RUB = 94.60

Предстоящие корпоративные события:
✈️ Аэрофлот: AFLT: Операционные результаты за март

Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

📱 Группа Позитив. Не оправдали надежд

На этой неделе, ведущий разработчик продуктов, решений и сервисов для результативной кибербезопасности - Группа Позитив, представила финансовый отчет по итогам 2024 года. Забегая наперед стоит сказать, что отчет получился плохим, а намеченные цели не были достигнуты. Давайте разбираться в причинах:

- Отгрузки: 24,1 млрд руб (-5,4% г/г)
- Выручка: 24,5 млрд руб (+10% г/г)
- EBITDA: 6,5 млрд руб (-39,8% г/г)
- Чистая прибыль: 3,7 млрд руб (-61% г/г)

📈 Из позитивного в отчете можно выделить лишь рост общей выручки аж на 10% г/г - до 24,5 млрд руб. во многом за счёт роста выручки от реализации лицензий и от реализации услуг в области информационной безопасности.

📉 В остальном компания сильно разочаровала. На фоне снижения спроса на IT-продукты и сокращения бюджетов у заказчиков из-за высокой ключевой ставки отгрузки снизились на 5,4% г/г - до 24,1 млрд руб, а EBITDA и чистая прибыль упали на 39,8% г/г и 61% г/г - до 6,5 млрд руб. и 3,7 млрд руб. соответственно. Вдобавок к этому ещё и получили убыток по NIC (чистая прибыль без учета капитализируемых расходов).

- убыток по NIC в 2024 году составил 2,7 млрд руб, против прибыли 8,7 млрд руб. в 2023 году.
- операционные расходы выросли на 60% г/г - до 17,4 млрд руб.
- процентные расходы составили 1,2 млрд руб. против 148 млн руб. годом ранее (рост в 8 раз).
- у компании отрицательный денежный поток в размере 3,8 млрд руб.

❗️На конец 2024 года чистый долг вырос с 3,3 млрд руб. до 19,2 млрд руб, при ND/EBITDA = 2,97x (против 0,3x г/г).

- кредиты и займы увеличились с 5,7 млрд руб. до 26,3 млрд руб (средняя ставка по долгу - 20%). Из них 16 млрд руб представляют собой краткосрочные обязательства (12,4 млрд руб. к погашению в 2025 году).
- в 2024 году провели обратный выкуп собственных акций на сумму 3,3 млрд руб (1 101 272 шт. по рыночной цене
2 996,9 руб. за 1 акцию).
- в 2024 году также провели допэмиссию в количестве 5 214 000 номинальной стоимостью 0,5 рубля каждая.

–––––––––––––––––––––––––––

❌ Целей не достигли

Напомню, что в самом первом варианте цель по отгрузкам на 2024 год была в диапазоне 40-50 млрд руб. Спустя какое-то время гайденс скорректировали до 30-36 млрд руб.

- в конечном итоге отгрузки составили 24,1 млрд руб, что на 19,6% ниже целевого значения по нижней границе.

Интересно, что на 2025 год компания дала новый таргет по отгрузкам в диапазоне 33-38 млрд руб и пообещали эффективно подойти к вопросу управления компанией, а также взять расходы под жесткий контроль.

- в 2025 году дополнительной эмиссии не будет. Выплаты дивидендов по итогам 2024 года не будет (лучше так, чем дивиденды в долг).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Можно справедливо говорить о том, что в 2024 году Группа Позитив потерпела фиаско, как на операционном, так и на финансовом уровне. Компании не удалось достичь поставленной цели по отгрузкам (даже с учетом коррекции прогнозов). Также получили убыток по NIC, отрицательный денежный поток и очень сильно нарастили долговую нагрузку. Кроме того, неприятностей добавляет и жесткая ДКП, которая негативно влияет на спрос со стороны клиентов.

Самое смешное, что в 2025 году менеджмент обещает взять расходы под жесткий контроль и при этом устраивает международный киберфестиваль в Лужниках в мае. Ранее к компании уже были вопросы по поводу расходов на подобные мероприятия, но с того времени финансовое положение значительно ухудшилось. Также позитива не прибавляет очевидный отток 3,3 млрд руб. денежных средств под видом байбэка..

На мой взгляд, корпоративное управление выглядит недобросовестным по отношению к акционерам, за что компания справедливо теряет доверие. На фоне плохих финансовых результатов и ожидаемо слабых 2-3 кварталов 2025 года, я существенно пересматриваю оценку компании. Новый таргет - 1600 рублей за акцию, что предполагает порядка 20% апсайда и это в том случае, если всё же начнут выполнять свои обещания. Лично я акций не держу и инвестировать сюда не планирую.

Ваши действия по Позитиву?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ГруппаПозитив #POSI

📢 Сводка новостей к утру четверга 10 апреля

$ - 86,12 /+0,33%
€ - 94,30 /+0,25%
¥ - 11,85 /+1,37%
Нефть - 65,75 /+6,77%
Золото - 3082,9 /+3,38%
Серебро - 30,98 /+3,91%
Биткоин - 83 316 /+8,55%
Цена на газ в Европе ≈ 380,98 за т. м3 /-4,86%

🌟Трамп заявил, что приостанавливает на 90 дней действие ответных пошлин в отношении ряда стран. Рынки стремительно отреагировали ростом.

🌟Депутаты собираются существенно ограничить деятельность МФО. В частности, предлагается запретить выдавать клиенту заем с полной стоимостью выше 100%, если у него уже есть непогашенный заем — Ъ

🌟Инфляция в РФ с 1 по 7 апреля замедлилась до 0,16% с 0,20% с 25 по 31 марта. Годовая инфляция в РФ на 7 апреля ускорилась до 10,25% — Росстат

🌟РФ на консультациях с США поставит вопрос о прямом авиасообщении — посол РФ в Вашингтоне Александр Дарчиев

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.63
🇺🇸 USD/RUB = 86.09
🇪🇺 EUR/RUB = 95.09

Предстоящие корпоративные события:
✈️ Аэрофлот: AFLT: СД рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 2024 год

Дорогие подписчики, всем отличных торгов! Ждём открытия в хорошем плюсе🔥

🔥 ТОЧКИ ВХОДА, КОТОРЫЕ ДАЮТ ПРОФИТ! 🔥

НОВАЯ СДЕЛКА уже в канале! 📈
🟢 Тейк: узнать
🔴 Стоп: узнать

⚡️ Только реальные инвестиционные идеи!
🚀 Отбор перспективных акций
📊 Разбор компаний перед входом
✔️ Чёткие уровни и понятные сигналы

Автор канала лично общается и оказывает поддержку на начале 📲

‼️ Подписывайся прямо сейчас и лови новую точку входа ‼️
👉 https://t.me/pukapakapukapoka

#промо

❗️ИНДЕКС ОКОЛО 2600. НА КОГО ЕЩЁ СТОИТ ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ?

Торговая война набирает обороты, что безусловно негативно и для российского рынка акций, который коррелирует с мировыми и демонстрирует стремительное снижение. В связи с тем, что на рынке появляются дисконты, я решил продолжить список интересных активов, о которых уже частично написал в итогах прошлой торговой недели.

🔖 Хэдхантер (HEAD)

- Текущая цена: 2900р
- Цель: 4300р
- Апсайд: 48,2% + fwd дд ~13%

Резюме:

Хэдхантер является бенефициаром роста спроса на рабочую силу в РФ. В моменте рынок труда испытывает охлаждение, однако, в перспективе до 2030 года спрос продолжит расти. Сама же компания работает с высокой рентабельностью, имеет устойчивое финансовое положение, вернулась к регулярным дивидендным выплатам. Кроме того, если вдруг снимут санкции, то Хэдхантер выиграет возвращения иностранных работодателей, которые будут вынуждены пользоваться услугами монополиста в сфере рекрутмента.

🏦 Ренессанс Страхование (RENI)

- Текущая цена: 111р
- Цель: 140р
- Апсайд: 26% + fwd дд ~10%

Резюме:

Идея в акциях компании заключается в росте российского рынка страхования (прогнозируемый объем страховых премий может составить около 4 трлн руб. / за 9М2024 объем превысил 1,1 трлн руб.), а также переоценке инвестиционного портфеля группы в процессе снижения процентных ставок. У Ренессанс устойчивое финансовое положение, много кэша на балансе и эффективный менеджмент.

🍏 Магнит (MGNT)

- Текущая цена: 4300р
- Цель: 5200р
- Апсайд: 21% + fwd дд ~7-10%

Резюме:

Прибыльная компания, которая является одним из лидеров в розничной торговле. Ранее стабильно платила дивиденды, однако в 2024 году столкнулась с рефинансированием крупного долга и дивиденды за 9М2024 ушли на паузу. Также есть риск невыплаты дивидендов по итогам 2024 года. При этом за счёт повышения эффективности корпоративного управления Магнит снова сможет существенно улучшить свое положение, снижение ставок здесь также играет немаловажную роль. У Магнита также есть опция погашения казначейского пакета акций.

🔌 Интер РАО (IRAO)

- Текущая цена: 3,36р
- Цель: 4,6р
- Апсайд: 37% + fwd дд 9-10%

Резюме:

Компания с устойчивым финансовым положением, которая генерирует большие процентные доходы в период высоких процентных ставок и за эти средства финансирует инвестиционные проекты (расширяя бизнес посредством M&A сделок). Также ИнтерРАО имеет дешевую оценку по мультипликаторам P/E LTM ~2,4x и намерена нарастить EBITDA до 320 млрд руб. к 2030 году. После завершения масштабной инвестпрограммы можно ожидать от компании повышение payout на дивиденды до 50%. Идея имеет самый длительный срок реализации из всех перечисленных.

Жми🔥, если нравится пост!

🍷 Новабев. Как IPO ВинЛаб может помочь компании?

Дорогие подписчики, сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам ведущей алкогольной компании в России - Новабев Групп. Стоит напомнить, что в прошлом году компания стала одним из разочарований инвесторов из-за неудачного сплита акций. Давайте взглянем на то, как компания завершила 2024 год и поговорим о будущем размещении сегмента ВинЛаб:

- Выручка: 135,4 млрд руб (+16% г/г)
- EBITDA: 18,6 млрд руб (-3% г/г)
- Чистая прибыль: 4,5 млрд руб (-43% г/г)

📈 По итогам 2024 года выручка выросла на 16% г/г - до 135,4 млрд руб, что обусловлено ростом сети ВинЛаб, а также увеличением отгрузок брендов из сегмента премиум. Кроме того, компания нарастила свободный денежный поток на 141% г/г - до рекордных 18 млрд руб, за счёт эффективного управления поставками и контроля над запасами.

Отдельно по ВинЛаб:
- количество магазинов выросло на 23% - до 2 041.
- выручка выросла на 27% г/г - до 86,3 млрд руб.
- EBITDA выросла на 24% г/г - до 10,2 млрд руб.

📉 При этом отгрузки в натуральном выражении сократились на 4,2% г/г - до 16,2 млн дал, на фоне повышения акциза на алкоголь, а EBITDA снизилась на 3% г/г - до 18,6 млрд руб. из-за ускоренной экспансии сети ВинЛаб. В свою очередь чистая прибыль продемонстрировала существенное падение на 43% г/г - до 4,5 млрд руб, что вызвано ростом процентных расходов.

- акциз на этиловый спирт и спиртосодержащую продукцию в 2024 году составлял 643 руб/литр (против 613 руб. в 2023 году). В 2025 году будет 740 руб/литр.
- рентабельность по EBITDA снизилась до 13,8% на фоне инфляции.
- процентные расходы + расходы на привлечение финансирования увеличились на 63% г/г - до 5,9 млрд руб.

❗️На конец 2024 года чистый долг с учетом аренды вырос на 11% г/г - до 35,5 млрд руб, при ND/EBITDA = 1,9x.

- без учета обязательств по аренде чистый финансовый долг сократился на 16% г/г - до 12 млрд руб, при ND/EBITDA = 0,9x.
- средневзвешенная % ставка по кредитному портфелю выросла до 17,88% против 9,57% г/г.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды и IPO ВинЛаб

По итогам 2024 года СД Новабев Групп рекомендовал выплатить дивиденды в размере 25 рублей на акцию, что предполагает 5,1% ДД к текущей цене.

- с учетом выплаченных 12,5 рублей дивидендов за 1П2024 совокупный дивиденд за весь 2024 год составляет 37,5 рублей на акцию или 7,7% ДД.

Также СД Новабев принял решение об IPO Winelab в среднесрочной перспективе. За последние 5 лет ВинЛаб выступает основным драйвером роста группы Новабев и обеспечил порядка 82% прироста выручки.

- на мой взгляд, одной из ключевых целей для Новабев в данном IPO должно стать погашение долговой нагрузки за счёт полученных от размещения средств.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Новабев Групп - ещё одна жертва высоких процентных ставок и высокой инфляции. Из позитивного по итогам прошлого года можно отметить рост выручки, свободного денежного потока, а также масштабную экспансию сети ВинЛаб. Ради развития сегмента ВинЛаб компании пришлось брать заемное финансирование под высокие ставки и нарастить долг, но может в этом и заключается план?

В среднесрочной перспективе Новабев намерены вывести на IPO дочернюю структуру Winelab. Повторюсь, думаю, что посредством данного IPO материнская компания может снизить долговую нагрузку, а если это будет проходить синхронно с снижением процентных ставок, то план может быть отработан весьма эффективно. Единственное, что и здесь не обойтись без рисков для самой Новабев, поскольку размещение может спровоцировать переток инвесторов из бумаг материнской компании в более эффективный бизнес.

На мой взгляд, при текущей оценке по EV/EBITDA = 5,7x (с учетом казначейского пакета - 22,6% капитала) и форвардной дивдоходности в районе 8%, акции Новабев не имею существенного апсайда, торгуясь около своих справедливых уровней в 500 рублей за акцию. Ждём IPO и посмотрим, с какой эффективностью менеджмент это осуществит. Будем надеяться, что будет всё не так, как с прошлогодним сплитом.

Ваши действия по Новабев?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Новабев #BELU

📢 Сводка новостей к утру среды 9 апреля

$ - 85,85 /-0,34%
€ - 93,95 /-0,05%
¥ - 11,69 /-0,75%
Нефть - 61,62 /-4,12%
Золото - 2979,6 /-0,07%
Серебро - 29,77 /-1,00%
Биткоин - 76 920 /-2,20%
Цена на газ в Европе ≈ 400,43 за т. м3 /-0,95%

🌟Пошлины США на продукцию из КНР в размере 104% начнут применяться с 9 апреля — журналист Fox Business со ссылкой на Белый дом. На этой новости рынки США пошли вниз

🌟Дума приняла закон о «мокром» лизинге самолетов (то есть арендовать вместе с экипажем) у иностранных авиакомпаний — Интерфакс

🌟Спрос частных инвесторов на акции вырос до максимума с августа 2023 г, в марте физические лица купили акций на сумму 36,2 млрд руб. Месячные нетто-покупки они совершали впервые с июля 2024 г — ЦБ

🌟Частные инвесторы призвали создать фонд для выплат компенсаций тем, чьи иностранные ценные бумаги оказались заблокированы из-за санкций — Forbes

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.56
🇺🇸 USD/RUB = 85.46
🇪🇺 EUR/RUB = 93.77

Предстоящие корпоративные события:
🏦 Сбербанк: Сокращенные результаты ПАО Сбербанк по РПБУ за 3М 2025
⛽️ Татнефть: TATN: Совет директоров рекомендация дивиденда за 4кв24

Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

Как выбрать лучшие облигации на первичных размещениях?

На канале Era Bond все выпуски на одной картинке, где содержится вся ключевая информация. От купона, до долгосрочной и спекулятивной оценки.

Также есть комментарий, где аналитики отмечают слабые и сильные стороны каждого выпуска.

Обязательно подписывайтесь. Это только небольшая часть информации с полезного канала по облигациям - https://t.me/+V5_mMV1VRgk3MjUy

#промо

⭐️ ТОП-10 корпоративных облигаций в доходностью выше 22%

1️⃣ «Славнефть», выпуск 001P-02 (Славнеф1Р2)

- ISIN: RU000A1007H0
- Дата погашения: 15.03.2029
- Дата пут-оферты: 24.03.2026
- Доходность: 27,46%
- Купон: 9% (четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽4,68
- Цена облигации: 86,87%
- Рейтинг: компании — АКРА AА- (RU), «Эксперт РА» ruAА.

2️⃣ ЛК «Европлан», выпуск БО-06 (ЕвропланБ6)

- ISIN: RU000A100DG5
- Дата погашения: 15.05.2029
- Дата пут-оферты: 20.11.2026
- Доходность: 24,11%
- Купон: 22,5% (два раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽51,78
- Цена облигации: 99,86%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA, АКРА AА (RU), рейтинг выпуска — «Эксперт РА» ruAA, АКРА AА (RU).

3️⃣Группа «Черкизово», выпуск БО-001Р-05 (ЧеркизБ1P5)

- ISIN: RU000A105C28
- Дата погашения: 23.10.2025
- Доходность: 24,06%
- Купон: 9,95% (четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽20,45
- Цена облигации: 94,00%
- Рейтинг: компании — Эксперт РА ruAA, АКРА AА (RU), рейтинг выпуска — АКРА AА (RU).

4️⃣ «Аэрофлот», выпуск П01-БО-01 (Аэрофл БО1)

- ISIN: RU000A103943
- Дата погашения: 11.06.2026
- Доходность: 23,37%
- Купон: 8,35% (четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽5,95
- Цена облигации: 86,30%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA, АКРА AА (RU), рейтинг выпуска — «Эксперт РА» ruAA, АКРА AА (RU).

5️⃣ «Почта России», выпуск БО-001P-05 (ПочтаРБ1P5)

- ISIN: RU000A0ZZ5J9
- Дата погашения: 24.04.2028
- Дата пут-оферты: 30.04.2026
- Доходность: 22,92%
- Купон: 9,9% (два раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽43,94
- Цена облигации: 89,35%
- Рейтинг: компании — АКРА AА+ (RU), рейтинг выпуска — АКРА AА+ (RU).

6️⃣ «Новабев Групп», выпуск БО-П06 (НоваБевБП6)

- ISIN: RU000A108CA3
- Дата погашения: 16.04.2026
- Доходность: 22,4%
- Купон: 14,9% (ежемесячно)
- Накопленный купонный доход: ₽6,94
- Цена облигации: 94,99%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA, рейтинг выпуска — «Эксперт РА» ruAA.

7️⃣ ОАО «РЖД», выпуск 001P-17R (РЖД 1Р-17R)

- ISIN: RU000A1010M4
- Дата погашения: 03.11.2025
- Доходность: 22,4%
- Купон: 6,75% (два раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽28,66
- Цена облигации: 92,51%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAAА, АКРА AАА (RU), рейтинг выпуска — АКРА AАА (RU).

8️⃣ «Газпром Капитал», выпуск БО-001Р-07 (ГазпромКP7)

- I-SIN: RU000A105GE2
- Дата погашения: 13.11.2025
- Доходность: 22,39%
- Купон: 9,15% (два раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽36,35
- Цена облигации: 93,30%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAAА, АКРА AАА (RU), рейтинг выпуска — «Эксперт РА» ruAAА, АКРА AАА (RU).

9️⃣ «Газпром нефть», выпуск 003P-05R (Газпнф3P5R)

- ISIN: RU000A105KP0
- Дата погашения: 02.12.2025
- Доходность: 22,07%
- Купон: 9% (четыре раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽8,63
- Цена облигации: 93,13%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAAА, АКРА AАА (RU), рейтинг выпуска — «Эксперт РА» ruAAА, АКРА AАА (RU).

1️⃣🔤 Альфа-Банк, выпуск БО-18 (АльфаБО-18)

- ISIN: RU000A0JX5W4
- Дата погашения: 05.01.2032
- Дата пут-оферты: 15.01.2026
- Доходность: 22,03%
- Купон: 22,5% (два раза в год)
- Накопленный купонный доход: ₽52,40
- Цена облигации: 100,92%
- Рейтинг: компании — «Эксперт РА» ruAA+, АКРА AА+ (RU), рейтинг выпуска — АКРА AА+ (RU).

#облигации

🔖 Хэдхантер. Рекордный год позади, что дальше?

В сегодняшнем обзоре поговорим о ещё одном представителе IT-сектора - компании Хэдхантер, которая является одной из крупнейших российских компаний интернет-рекрутмента. Традиционно, начинаем с финансового отчета за 2024 год:

- Выручка: 39,6 млрд руб (+34,5% г/г)
- Скор. EBITDA: 23,2 млрд руб (+58,6% г/г)
- Чистая прибыль: 23,8 млрд руб (+92,7% г/г)

📈 По итогам 2024 года выручка выросла на 34,5% г/г - до 39,6 млрд руб, что обусловлено ростом средней выручки на клиента (ARPC). Скор. EBITDA прибавила 58,6% г/г - до 23,2 млрд руб, а чистая прибыль составила 23,8 млрд руб, увеличившись на 92,7% г/г.

- ARPC в сегменте «Крупные клиенты» выросла на 17,8%.
- ARPC в сегменте «Малые и средние клиенты» выросла на 19,1%.
- количество платящих клиентов выросло на 3,5% г/г - до 623 тыс.

❗️Отдельно в 4К2024 выручка составила 10,4 млрд руб, против 10,7 млрд руб. в 3К2024. Темпы роста замедляются на фоне высокой ключевой ставки, которая давит на экономическую активность и приводит к снижению деловой активности.

- в 4К2024 кол-во платящих клиентов снизилось на 4,2% г/г.

✅ Несмотря на замедление темпов роста, Хэдхантер сохраняет высокий уровень рентабельности. На конец года показатель составил 58,6% (против 59,0% в 2023 году). Также у компании отрицательный чистый долг, при ND/EBITDA = 0,1x (после выплаты дивидендов на сумму 40 млрд руб).

- на конец года средства на балансе составили 4 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

Новая дивидендная политика Хэдхантер предусматривает распределение от 60 до 100% скорректированной чистой прибыли ежегодно.

- в декабре акционеры утвердили выплату спецдивиденда в 907 рублей на акцию / 100% скорректированной чистой прибыли 2021-24 гг. (22,78% ДД)

CEO Хэдхантер Дмитрий Сергиенков отметил:

- выплата за 2025 год обязательно планируется.
- на уровне СД продолжается обсуждение потенциальных промежуточных выплат.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Хэдхантер представил ожидаемо сильный отчет по итогам 2024 года. Кроме высоких темпов роста по ключевым показателям важно отметить высокий уровень рентабельности - 58,6% (одна из самых высоких на российском рынке), который компания продолжает сохранять несмотря на макроэкономические факторы.

Напомню, что ранее менеджмент прогнозировал темпы роста на 2025 год в районе 25%, при рентабельности по EBITDA в районе 60%. В целом, это укладывается в логику, поскольку в 2025 году:

- не будет сверхдоходов.
- прибыль будет ниже.
- не будет спецдивиденда, ДД будет ниже.
- жесткие денежно-кредитные условия могут быть на протяжении всего года.

Здесь же отмечу, что замедление деловой активности в 4К2024 и ухудшение финансовых показателей представляется, как краткосрочное явление. Ожидаю, что результаты Хэдхантера в 1К2025 останутся под давлением, однако, далее будет заметное улучшение динамики.

- замглавы Минтруда Дмитрий Платыгин отмечает, что в перспективе до 2030 года спрос на рабочую силу в РФ будет расти.

Что касается оценки, то в настоящий момент Хэдхантер торгуется с исторически низкими мультипликаторами, P/E = 8,9x и EV/EBITDA = 8,2x. При этом форвардная дивдоходность по году составляет около 13%, что делает компанию одной из наиболее привлекательных представителей IT-сектора.

Как и с Астрой, скорректировал таргет Хэдхантера до 4300 рублей за акцию, что предполагает порядка 41% (+потенциальные дивиденды). На мой взгляд, по текущим акции смотрятся интересными к долгосрочным покупкам. Жду от компании хороших результатов по итогам 2025 года и сохранение рентабельности на уровне не менее 50%.

Ваши действия по HeadHunter?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Хэдхантер #HEAD

📢 Сводка новостей к утру вторника 8 апреля

$ - 86,15 /+2,26%
€ - 93,92 /+1,47%
¥ - 11,85 /+2,18%
Нефть - 64,37 /-2,38%
Золото - 2981,9 /-1,84%
Серебро - 30,08 /+1,66%
Биткоин - 78 828 /-0,06%
Цена на газ в Европе ≈ 404,28 за т. м3 /-2,56%

🌟Если Китай не отменит пошлины к 8 апреля, США введут пошлину в размере 50% с 9 апреля — Трамп

🌟Мы ожидаем коррекцию индекса Мосбиржи до уровня 2600 пунктов. От этой отметки на положительных новостях, главным образом из-за рубежа, можно ожидать отскока - Freedom Finance Global

🌟Россия, начав скупать золото после присоединения Крыма, смогла компенсировать примерно треть замороженных активов в её резервный фонд - Bloomberg

🌟Путин перевёл значимые объекты критической информационной инфраструктуры на российское программное обеспечение

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.72
🇺🇸 USD/RUB = 86.18
🇪🇺 EUR/RUB = 94.77

❗️ Сегодняшний день ознаменовался отсутствием корпоративных событий

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

😁 — разборы компаний от Павла Шумилова

Приветствую подписчиков канала «Фундаменталка»! 👍🔥 Меня зовут Павел, я специализируюсь на разборах компаний по фундаменталу и прогнозам, что будет дальше. Как правило в 85-90% случаев моя аналитика оказывается верной. Все идеи сроком на 1-3 месяца.

Все что сейчас на рынке происходит — все предсказал у себя на канале заранее. Когда в декабре 2024 рынок был в депрессии и все пили за его упокой, я писал — надо брать: пост от 17 декабря и 20 декабря, от 22 декабря, от 4 января и так далее. Когда в середине февраля все ожидали ракеты и мощного-сочного роста, я писал, что скоро будет коррекция, вот эти посты: 17 февраля, 23 февраля, 2 марта, 9 марта.

Посмотрите мою свежую аналитику по компаниям:

🔝Топ-10 самых популярных
— Сбербанк
— Роснефть
— Сургутнефтегаз
— Лукойл
— ИКС 5
— Татнефть
— Норникель
— Т-Технологии
— ХэдХантер
— Яндекс

✍️По алфавиту:
— Астра
— АЛРОСА
— Аэрофлот
— Акрон
— Аренадата
— Банк Санкт-Петербург
— Башнефть
— ВТБ
— Вуш Холдинг
— VK Group
— Газпром
— Газпром нефть
— Делимобиль
— Диасофт
— ДВМП
— Европлан
— Евротранс
— INARCTICA
— Интер РАО
— ЛСР
— ММК
— Магнит
— МТС
— Мечел
— Московская Биржа
— МТС Банк
— МД Медикал Груп (Мать и дитя)
— Новатэк
— Novabev
— НМТП
— НЛМК
— Нижнекамскнефтехим
— Ozon
— ОВК
— ПИК
— Полюс
— Позитив
— Распадская
— Россети
— Ростелеком
— Русагро
— РусГидро
— РУСАЛ
— Segezha
— Северсталь
— Самолет
— СПБ Биржа
— Софтлайн
— Совкомфлот
— Транснефть
— Fix Price
— ФосАгро
— Черкизово
— ЦИАН
— ЭсЭфАй
— Эталон
— ЮГК

Кроме разборов на канале у меня движха-движуха. Активный открытый чат. Еженедельный прогноз по движению индекса МосБиржи, обсуждение интересных для инвестора новостей. И мой авторский саркастический юмор. Куда же без юмора, скучно без него!

Буду рад видеть вас у себя!

https://t.me/ShumilovPavel 🖐🔥

#промо_хорошего_канала

📉 Реакция рынков на пошлины. Актуальная сводка

🇷🇺IRUS: -2,61%
🇺🇸Dow Jones (промышленный индекс): -5,50%
🇺🇸S&P500: -5,97%
🇺🇸Nasdaq: -6,07%
🇬🇧FTSE100: -5,25%
🇩🇪DAX: -6,92%
🇫🇷CAC40: -5,72%
🇮🇹MIB: -7,15%
🇭🇰Hang Seng: -13,47%
🇯🇵NI225: -7,83%
🇨🇳SSE: -7,34%
🇮🇳NIFTY: -4,63%

–––––––––––––––––––––––––––

💸BTC/USD: 75 176 (-9,52%)
🛢BRENT/USD: 63,04 (-4,41%)
🔅GOLD/USD: 3024 (-0,43%)

–––––––––––––––––––––––––––

Трамп пришел - порядок навёл 😁

P.S. Добрал немного Сбера по 283,3р. По остальным интересным компаниям наблюдаю за динамикой, может к обеду и позже уронят по сильнее.

Ваши действия сейчас?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️

💻 Астра. Лучший IT-бизнес в России

Друзья, начинаем новую торговую неделю с обзора годовой финансовой отчетности производителя инфраструктурного ПО. Речь идет о Группе Астра, которая по итогам отчетного периода можно справедливо считать лучшей отечественной IT-компанией. Давайте взглянем на цифры и разберемся, почему у Астры лучший бизнес в индустрии?

- Выручка: 17,2 млрд руб (+80% г/г)
- Отгрузки: 20 млрд руб (+78% г/г)
- EBITDA: 6,6 млрд руб (+59% г/г)
- Чистая прибыль: 6 млрд руб (+66% г/г)

📈 Выручка выросла на 80% г/г - до 17,2 млрд руб. на фоне трехкратного роста продаж продуктов экосистемы и двукратного роста доходов от сопровождения продуктов. В свою очередь отгрузки выросли на 78% г/г - до 20 млрд руб. за счёт увеличения количества новых клиентов, а также активного сотрудничества со старыми. На фоне вышеперечисленного EBITDA составила 6,6 млрд руб, а чистая прибыль 6 млрд руб, увеличившись на 59% г/г и 66% г/г соответственно.

- выручка от продуктов экосистемы выросла на 213% г/г - до 5,4 млрд руб. Доля в выручке увеличилась до 31,82%
- выручка от ОС Astra Linux выросла на 35% г/г - до 8,5 млрд руб. при сокращении доли до 49,59%.
- на конец 2024г общая численность сотрудников увеличилась на 23% г/г - до 2 803 человек.

❗️В то же время более чем в 2 раза выросли расходы (зп, аммортизация) - до 12 млрд руб, что оказало давление на операционную прибыль, которая по итогам года составила 5,5 млрд руб и показала рост менее скромными темпами, всего +35% г/г.

✅ Что касается долговой нагрузки, то здесь всё в полном порядке. Чистый долг на конец года составил 1,6 млрд руб, при ND/EBITDA = 0,23x, что во многом обусловлено эффективным управлением ликвидностью и генерацией денежного потока.

- чистые процентные доходы в 2024 году составили 740 млн руб. (+138% г/г)

–––––––––––––––––––––––––––

📌 Байбэк и новая цель по прибыли

В пресс-релизе менеджмент отмечает, что справедливая оценка бизнеса выше текущей рыночной капитализации. Учитывая этот момент, Астра планирует предложить СД в 2К2025 рассмотреть вопрос о запуске обратного выкупа акций.

- также будет запущен второй раунд программы мотивации с целью удвоения чистой прибыли по итогам 2026 года.
- новый раунд долгосрочной ПМ будет проводиться за счёт 2,5 млн акций квазиказначейского пакета.
- компания намерена продолжить проводить стратегические M&A сделки.

Таким образом, новая цель по прибыли предполагает: 12 млрд руб (при среднегодовых темпах роста +40%).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

С момента обзора результатов за 9М2024 акции Астры продолжили терять в цене, и это даже не смотря на внушительные сильные финансовые показатели. На мой взгляд, это происходит по нескольким причинам:

- жесткие денежно-кредитные условия.
- ставка по налогу на прибыль IT-компаний 5% с 2025 года.
- разговоры о потенциальном мире со снятием санкций и возвращением зарубежных IT-представителей, на фоне которых падает вся отечественная IT-индустрия.

При этом я согласен с позицией менеджмента Астры в том, что справедливая оценка бизнеса выше текущей капитализации, а сильные финансовые результаты по итогам 2024 года явное тому подтверждение. Компания продемонстрировала уверенный рост по всем ключевым показателям и достигла целевого уровня по выручке.

Новый гайденс по прибыли предполагает среднегодовой рост в районе 40% к концу 2026 года. Кроме того, компания всё ещё следует ключевой цели - утроение чистой прибыли по итогам 2025 года относительно 2023 года. Для этого будут эффективно использовать программу мотивации, байбэки и M&A сделки. В целом, у компании есть четкий план и это позитивно.

Астра оценивается по P/E 2024 = 14,7x и форвардным P/E 2025 в районе 9x. Корректирую долгосрочный таргет по Астре до 600 рублей за акцию, что предполагает чуть больше 40% апсайда. Жду переоценку бизнеса и достижения поставленных целей.

Ваши действия по Астре?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Астра #ASTR

📢 Сводка новостей к утру понедельника 7 апреля

$ - 84,47 /+0,27%
€ - 93,00 /+0,47%
¥ - 11,62 /+0,19%
Нефть - 63,65 /-3,47%
Золото - 3034,3 /-0,11%
Серебро - 30,49 /+3,05%
Биткоин - 78 586 /-5,83%
Цена на газ в Европе ≈ 414,90 за т. м3 /-7,99%

🌟Вероятность рецессии в мире в этом году выросла с 40% до 60% — JPMorgan

🌟ЦБ РФ может начать смягчать ДКП при замедлении инфляции и снижении инфляционных ожиданий ниже уровней 2024г — Заботкин

🌟Страны ЕС намерены выступить единым фронтом против пошлин США, утвердив первый набор контрмер на импорт из США на сумму до $28 млрд – Reuters

🌟МТС запускает нового ИИ-ассистента для разработчиков, который поддерживает 90 языков программирования. В компании рассчитывают занять 10% рынка, объем которого в этом году может составить ₽17,4 млрд

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.60
🇺🇸 USD/RUB = 84.27
🇪🇺 EUR/RUB = 92.98

Предстоящие корпоративные события:
📱 Группа Позитив: POSI: Итоговая аудированная финансовая и управленческая отчетность за 2024 год
📱 Группа Позитив: POSI: СД рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 2024 год
🏦 Совкомбанк: SVCB: Полное завершение консолидации банка ХКФ
🏚 МГКЛ: MGKL: Операционные результаты за первый квартал 2025 г.
🍗 Черкизово: GCHE: закрытие реестра по дивидендам 98.92 руб

Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

ИТОГИ ТОРГОВОЙ НЕДЕЛИ НА МОСБИРЖЕ

🏦 Динамика закрытия IMOEX: 2781,97 (-2,71%)

📈 Лидеры роста:

🏦 СПБ Биржа +0,40%

📉 Лидеры падения:

⛽️ Газпром -14,69%
💿 РУСАЛ -14,25%
🏦 ВТБ -14,12%
🪨 Мечел -14,10%
🏠 Самолет -12,19%

–––––––––––––––––––––––––––

Позади очередная торговая неделя, уже третья по счету, когда Индекс Мосбиржи постепенно сползает вниз. После геополитического ралли неизбежно наступил холодный душ и честно сказать, это было вполне ожидаемо. На мой взгляд, спокойно себя чувствовать при текущей рыночной конъюнктуре (инвестируя в акции) может лишь долгосрочный инвестор со стратегией, которая не предполагает иксов здесь и сейчас. Это инвестор, который при подходящей возможности будет покупать фундаментально качественные активы и тем самым минимизирует риски.

Думаю, что уже сейчас постепенно формируются очередные условия для того, чтобы пополнить свои портфели качественными бизнесами, рынок акций стремительно дешевеет, а значит, можно будет купить акции хороших компаний по более приятным ценам. Что это за компании:

🚗 Европлан (инвестидея)

- текущая цена: 659,7р
- цель: 900р
- апсайд: 36,4% + потенциальные дивиденды

🩺 Мать и Дитя (дивидендный портфель)

- текущая цена: 996,2р
- цель: 1200р
- апсайд: 20,4% + потенциальные дивиденды

🍏 Лента (инвестидея)

- текущая цена: 1476,5р
- цель: 1700р
- апсайд: 15%

🏦 Т-Технологии (инвестидея)

- текущая цена: 3040р
- цель: 4200р
- апсайд: 38%

🍏 X5 (качественный актив + дивиденды)

- текущая цена: 3246,5р
- цель: 3600р
- апсайд: 10,8% + потенциальные дивиденды

🏦 Сбербанк (дивидендный портфель)

- текущая цена: 285,3р
- цель: 350р
- апсайд: 22,6% + потенциальные дивиденды

Подобрал небольшой список качественных активов, которыми можно пополнять портфели во время коррекций. При этом отмечу, что указанные таргеты - мой субъективный взгляд, основанный на анализе бизнеса. Это не значит, что если Вы купите эти акции, то они тут же или в краткосрочной/среднесрочной перспективе порадуют Вас ростом. Как раз наоборот, покупка этих акций по хорошей цене - отличная инвестиция в будущее (горизонт 12+ месяцев).

Список указал максимально локальный, т.к есть ещё много других компаний, в т.ч. из IT-сектора. Но о них поговорим позже. Что касается моего мнения по текущей обстановке, то оно следующее: геополитические процессы набирают обороты, а значит - турбулентность наше всё. В данном посте не хочу рассусоливать о политике, а лишь пожелать всем терпения и спокойствия. Как уже показал 2024 год и начало 2025 года, возможность для заработка обязательно подвернется, главное - купить по хорошей цене и вовремя продать 🙂

–––––––––––––––––––––––––––

Ключевые публикации недели:

📲 Диасофт. Темпы роста ниже прогнозов, что делать с акциями
⛏ Дробление акций Полюс Золото завершилось
💵 Займер. Бизнес растет, ждём дивидендов
🏦 Т-Технологии. Сильные результаты и амбициозные планы
🩺 Мать и Дитя. Как операционный рост отразился на финансовых результатах
🛴 ВУШ Холдинг. Как лидер кикшеринга прошел трудный год
1️⃣ Министерство финансов прогнозирует 10-12 IPO и SPO в 2025 году

Желаю всем хороших выходных🔥

🛴 ВУШ Холдинг. Как лидер кикшеринга прошел трудный год

Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов лидера российского кикшеринга - компании ВУШ, которая недавно отчиталась по МСФО за 2024 год. Операционные результаты прошлого года разбирали здесь, а теперь переходим к финансовой составляющей:

- Выручка: 14,3 млрд руб (+33,3% г/г)
- EBITDA: 6 млрд руб (+35,9% г/г)
- Чистая прибыль: 2 млрд руб (+2,4% г/г)

📈 В 2024 году ВУШ продемонстрировал рост по всем ключевым операционным и финансовым показателям. На фоне роста количества поездок выручка увеличилась на 33,3% г/г - до 14,3 млрд руб. В свою очередь EBITDA выросла на 35,9% г/г - до 6 млрд руб, а чистая прибыль составила около 2 млрд руб, показав незначительный рост на 2,4% г/г.

- количество поездок составило 149,7 млн (+44% г/г).
- рентабельность по EBITDA увеличилась до 42,3% (против 41,5% в 2023 году).
- на конец 2024г флот сервиса вырос на 43% г/г и составил 214,2 тыс.
- без учета курсовых разниц ЧП за 2024 год выросла на 24,6% г/г - до 1,8 млрд руб.

❗️На конец 2024г общий долг вырос на 19% г/г и составил 13,8 млрд руб, при ND/EBITDA = 1,7x (против 1,9x в 2023 году). Также примечательно, что компания осуществила займ в размере 350 млн руб. А CAPEX сократился до 4,6 млрд руб (против 6,4 млрд руб. в 2023 году).

- себестоимость выросла на 34% г/г - до 9,2 млрд руб. на фоне двукратного роста расходов на оплату труда, а также зарядки и перевозки самокатов (+60% г/г).
- коммерческие и административные расходы составили 1,8 млрд руб (+50% г/г)
- финансовые расходы увеличились на 44% г/г - до 1,9 млрд руб. на фоне процентных расходов по облигациям.
- у компании отрицательный свободный денежный поток (FCF) в размере -0,8 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

📈 ВУШ укрепляет свои позиции

1. В 2024 году компания объявила о стратегическом партнерстве с Segway-Ninebot, в рамках которого будет разрабатываться и запускаться в производство совместная модель самоката.

Таким образом себестоимость новых самокатов в будущем может снизиться, что положительно отразиться на финансовых результатах компании.

2. Также было запущено партнерство со СберПрайм, который обладает пользовательской базой более 22 млн человек.

Данное решение спровоцировано ростом конкуренции на рынке кикшеринга. Напомню, что главным конкурентом ВУШ является МТС Юрент, который постепенно нагоняет лидера и имеет в своей обойме серьезное преимущество - клиентскую базу материнской компании МТС, которая насчитывает более 80 млн человек.

3. ВУШ начал сезон в Латинской Америке

Интересно, 350 млн займа были взяты для инвестиций в данный рынок? В любом случае, пока без каких-либо подробностей. Ждём от компании свежую информацию по зарубежным цифрам.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Прошлый год доставил ВУШУ немало проблем, всему причиной - высокая ключевая ставка, которая оказывает серьезное давление на рост бизнеса. Даже несмотря на этот негативный фактор, а также обострившуюся конкуренцию в отрасли, компания продемонстрировала рост по всем ключевым показателям, сохранила маржинальность на высоком уровне и снизила долговую нагрузку.

При этом важно понимать, что как и в прошлом, так и в этом году компания продолжит работать в условиях жесткой ДКП, что существенным образом будет ограничивать её потенциал. Что касается оценки, то ВУШ торгуется по P/E = 11,5x, что уже весьма недешево.

В обзоре операционных результатов я писал, что справедливый уровень для акций ВУШ находится в районе 200 рублей. На мой взгляд, в текущих условиях нет серьезных оснований для пересмотра таргета. Ждём от компании вводных по рынку Латинской Америки и надеемся на скорое снижение процентных ставок.

Ваши действия по ВУШ?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ВУШ #WUSH

📢 Сводка новостей к утру пятницы 4 апреля

$ - 84,07 /-0,20%
€ - 92,69 /+1,58%
¥ - 11,53 /-0,45%
Нефть - 69,78 /-4,83%
Золото - 3110,8 /-0,75%
Серебро - 31,81 /-6,12%
Биткоин - 81 991 /-5,27%
Цена на газ в Европе ≈ 450,93 за т. м3 /-1,95%

🌟Страны ОПЕК+ увеличат добычу с мая на 411 тыс. б/с, в три раза больше плана

🌟Решение Трампа ввести импортные пошлины не является проявлением безумия, поскольку подобная политика успешно проводилась американскими властями на протяжении долгого времени — Белый дом. Россия не включена в тарифный список из-за санкций — министр торговли США Латник

🌟Казмунайгаз и Лукойл обсудили в Москве проект Каламкас-море. Компании планируют в 2026 г начать строительство морской платформы для добычи на нефтегазовом месторождении Каламкас-море в Каспийском море

🌟Доля России на мировом рынке подсолнечного масла может превысить 40% в текущем сезоне - который завершится в августе 2025 г — Ъ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.48
🇺🇸 USD/RUB = 84.38
🇪🇺 EUR/RUB = 93.16

Предстоящие корпоративные события:
🏪 Светофор Групп: SVET: День инвестора вместе с АО "ИК "РИКОМ-ТРАСТ"
🍗 Черкизово: GCHE: последний день с дивидендом 98.92 руб
🏦 Московская биржа: MOEX: СД рассмотрит вопрос о выплате дивидендов по результатам 2024 г.

Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

🩺 Мать и Дитя. Как операционный рост отразился на финансовых результатах?

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре поговорим о финансовых результатах одного из лидеров на рынке частных медицинских услуг в РФ - компании Мать и Дитя, которая на этой неделе представила отчет по МСФО за 2024 год. В феврале этого года мы уже успели рассмотреть операционные показатели за 2024 год, а теперь взглянем, как это повлияло на финансовые результаты:

- Выручка: 33,1 млрд руб (+19,9% г/г)
- EBITDA: 10,6 млрд руб (+15,9% г/г)
- Чистая прибыль: 10,1 млрд руб (+30,1% г/г)

📈 За счёт роста на операционном уровне, в частности, хорошей динамики в выручке Московских госпиталей, общая выручка выросла на 19,9% г/г - до 33,1 млрд руб.

- отдельно в 4К2024 Мать и Дитя отчиталась о рекордной выручке в 9,1 млрд руб (+13,8% г/г)

📈 В свою очередь EBITDA прибавила 15,9% г/г - до 10,6 млрд руб, а чистая прибыль показала рост чуть больше 30% г/г - до 10,1 млрд руб, в т.ч за счёт роста процентных доходов.

- рентабельность по EBITDA составила 32,2% (против 33,4% в 2023 году) на фоне роста доли расходов на персонал в выручке до 41,5% (13,7 млрд руб).
- процентные доходы выросли на 127,4% г/г - до 1,4 млрд руб.

✅ Операционный денежный поток в 2024 году увеличился на 18% г/г - до 11 млрд руб, что обусловлено эффективной работой с оборотным капиталом. При этом чистая денежная позиция на конец года составила 4,6 млрд руб.

- оборотный капитал остался отрицательным: 2,6 млрд руб или 7,9% от выручки.
- у компании нет долга.

–––––––––––––––––––––––––––

📉 CAPEX и дивиденды

Общий объем капитальных затрат в 2024 году уменьшился на 36,5% г/г - до 2,3 млрд руб, что обусловлено высокой базой 2023 года. Тогда большой размер капитальных затрат был вызван затратами на приобретение уже готового госпиталя MD Group «Мичуринский» в Москве.

Что касается дивидендов, то по итогам 2024 года СД компании рекомендовал выплату в размере 22 рублей на акцию или 2,1% ДД.

1П2024 - 163 руб. (включая выплаты из нераспределенной прибыли прошлых лет)
3К2024 - 20 руб.
4К2024 - 22 руб.

Таким образом, совокупный дивиденд за 2024 год составит 205 рублей или 20,3% дивдоходности к текущей цене. Важно понимать, что крупная дивдоходность за прошлый год обусловлена разовыми выплатами за прошлые периоды. В 2025 году дивдоходность будет ниже, по моим прикидкам - в районе 7-10%.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

После хорошего операционного отчета, Мать и Дитя представила не менее яркие финансовые результаты. Темпам роста чистой прибыли в 30% могут позавидовать многие быстрорастущие компании, в т.ч представители многообещающего IT-сектора. Остальные финансовые метрики также в полном порядке - положение компании довольно устойчиво, долг отсутствует.

В 2025 году рост на операционном уровне продолжится, что в свою очередь конвертируется в рост финансовых показателей, поскольку у компании есть проекты, открытие которых запланировано с 2К2025 по 4К2025:

- госпитали (Лапино-3 и Лапино-Юг).
- клиники (в Москве и области, а также в регионах).

Если говорить про оценку, то Мать и Дитя торгуется по P/E = 7,8x, что в целом недешево. При этом важно понимать, что бизнес компании представляется одним из наиболее понятных на рынке, а на его финансовое положение стоило бы равняться многим.

Поднимаю целевую цену по акциям до 1200 рублей, что предполагает апсайд в 19,7% на горизонте 12 месяцев (+ потенциальная ДД 7-10%).

Ваши действия по Мать и Дитя?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продаю — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#МатьИДитя #MGMD

📢 Сводка новостей к утру четверга 3 апреля

$ - 84,24 /-0,29%
€ - 91,39 /+0,22%
¥ - 11,58 /-0,26%
Нефть - 74,99 /+0,73%
Золото - 3124,3 /+0,31%
Серебро - 33,77 /+0,25%
Биткоин - 86 429 /+1,75%
Цена на газ в Европе ≈ 459,91 за т. м3 /-3,14%

🌟Правительство РФ поддержало учет репо и займов у брокера в сроке владения для 5-летней льготы по НДФЛ — Интерфакс со ссылкой на источник

🌟Падение индекса Московской биржи продолжилось 11 сессий подряд. Это повторение абсолютного рекорда по продолжительности падения за всю историю индекса — РБК

🌟Инфляция в РФ с 25 по 31 марта ускорилась до 0,20% с 0,12% с 18 по 24 марта, годовая инфляция в РФ на 31 марта ускорилась до 10,24% — Росстат

🌟Новые санкции США могут быть нацелены на активы РФ и транспортировку нефти — спецпосланник американского президента Кит Келлог

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.52
🇺🇸 USD/RUB = 84.55
🇪🇺 EUR/RUB = 91.20

Предстоящие корпоративные события:
🍅 Русагро: RAGR: Годовой отчёт за 2024 год
📱 ЦИАН: CIAN: Начала торгов акциями на Мосбирже под тикером CNRU
💻 Группа Астра: ASTR: Финансовые результаты по МСФО за 2024 год

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

Рекомендую обратить внимание на источники, которые специализируются на инвестиционной тематике, фондовом рынке и предоставляют возможность заработать.
Здесь вы найдете то, что будет полезно и принесет прибыль. Переходите и убедитесь в этом сами.

Георгий - Весёлый Инвестор, канал аналитика, которого знают все профессионалы на нашем рынке.
Единственный публичный аналитик, который не только предсказал текущий сценарий на рынке, но и сделал его базовым, это легко проверить, потому что он рассказывал об этом и на подкастах.
Пишет редко, потому что зарабывает не в телеграмме😁

PROFIT Every Day - канал с авторской методикой прибыльных и разумных спекуляций в режиме он-лайн с полным описанием сделок: где, как, зачем и почему

Михаил Хазин - самый неудобный экономист, не боится объяснять каким договорняком на самом деле кончатся мирные переговоры, что власти сделают с курсом рубля, что будет с недвижимостью в России, и какие ещё потрясения нас ждут.

СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!

ИДЕЯ НА МИЛЛИОН - Теряете деньги на бирже? Автор канала поможет это исправить! Торговые идеи и рекомендации в реальном времени. Более 80% прибыльных сделок. Смотреть сделки.

Era Bond - сейчас лучшее время, чтобы собрать облигационный портфель. Управляющий канала Денис за 1.5 года обогнал индекс RGBI на 27% и имеет огромный опыт на рынке долга.

#промо

1️⃣2️⃣ Министерство финансов прогнозирует 10-12 IPO и SPO в 2025 году

«Мы слышим от наших коллег, что многие эмитенты в этом [размещениях] заинтересованы. В 2024 году у нас состоялось всего 15 IPO и четыре SPO на сумму в целом порядка ₽100 млрд, в принципе неплохой результат. В этом году, наверное, ожидаем чуть поменьше результаты, может быть 10-12 компаний пока», — замминистра финансов Иван Чебесков.

❗️Основной причиной снижения количества размещений на рынке он назвал высокую ключевую ставку, поскольку она влияет на оценку компании: «Многие эмитенты либо ждут конца года, либо может быть следующего года».

Какие компании могут провести IPO в 2025 году:

✅ В 2025 году на СПБ Бирже уже провела IPO краундлендинговая площадка JetLend, специализирующаяся на предоставлении кредитов предприятиям малого бизнеса.

1. «Биннофарм Групп» — фармацевтическая компания работает на российском рынке с 2020 года. Она объединяет пять крупных предприятий из разных регионов РФ. «Биннофарм Групп» занимается выпуском лекарственных препаратов в разных формах, используя для этого в том числе собственные субстанции. Компания является частью непубличного портфеля АФК «Система».

2. Cosmos Hotel Group — крупный российский гостиничный оператор. В 2015 году он являлся частью структуры АФК «Система». Оператор объединяет порядка 37 отелей в 22 городах России. Совокупный номерной фонд превышает 10 тысяч единиц.

3. «Медси» — российская федеральная сеть частных клиник. Компания занимается диагностированием заболеваний, профилактикой и лечением взрослых и детей. Численность клиник составляет около 133 (данные по состоянию на 2023 год). Больницы расположены в Москве и других городах России. Штат компании насчитывает 4300 врачей. «Медси» является частью непубличного портфеля АФК «Система».

4. КИФА — Это российско-китайская торговая площадка. КИФА уже предпринимала попытки размещения своих акций на Московской бирже в июле 2024 года. Было принято решение переноса данного мероприятия на более позднее время, когда ситуация на рынке стабилизируется. Причиной тому послужила неблагоприятная конъюнктура. На сегодняшний день новая дата IPO не определена.

5. «ДомРФ» — IPO данной компании запланировано на второе полугодие 2025 года. Мероприятие будет проведено в рамках государственной программы по организации первичных биржевых размещений и SPO 10 государственных предприятий до 2030 года.

6. «Самолет-плюс» —cервис, предлагающий услуги по продаже недвижимости, включен в список компаний, планирующих IPO в 2025 году.

7. Selectel — компания включает четыре центра обработки данных, расположенные в Москве, Санкт-Петербурге и области. Selectel предоставляет услуги в сфере аренды серверов, публичных облачных решений, размещения в собственных дата-центрах оборудования клиентов, в списках которых числятся такие крупные компании как ВК, ПИК, X5 Group.

8. РТК-ЦОД — компания, которая является дочерним предприятием «Ростелекома», занимается коммерческой деятельностью в сфере развития облачных сервисов и дата-центров для бизнеса. Выход на биржу этого эмитента открывает дополнительные возможности для материнского предприятия. Процедура способствует раскрытию фундаментальной стоимости «Ростелекома». Инвесторы получат возможность провести справедливую оценку кластеров компании.

9. «Балтийский лизинг» — компания является одной из самых крупных в своей сфере деятельности. Она предлагает в лизинг транспортные средства, технику спецназначения, оборудование. Количество филиалов данного предприятия достигает 80 подразделений, расположенных в разных регионах России.

*Ожидаются также IPO Skyeng и Skillbox. Планы о выходе первой компании на биржу на сегодняшний день не подтверждены.

Ждете новых IPO?

Да, буду принимать участие в зависимости от качества актива — 🐳
Нет, считаю, что участие при текущей конъюнктуре сопряжено с высокими рисками — 🔥
Не участвую в размещениях — 🤷‍♂️

#IPO #SPO

🏦 Т-Технологии. Сильные результаты и амбициозные планы

Сегодня в нашем фокусе годовая отчетность по МСФО одного из лидеров банковского сектора, а именно, Т-Технологий. Забегая наперед можно отметить, что результаты получились ожидаемо сильными и в этом обзоре мы постараемся понять, сможет ли банк реализовать свои амбициозные планы на 2025 год. Переходим к ключевым показателям:

- Выручка: 962 млрд руб (рост в 2 раза)
- Чистый процентный доход: 380 млрд руб (+65% г/г)
- Чистый комиссионный доход: 106 млрд руб (+45% г/г)
- Чистая прибыль: 122 млрд руб (+51% г/г)

📈 В 2024 году выручка выросла вдвое - до рекордных 962 млрд руб. На фоне высокой ключевой ставки чистый процентный доход и комиссионный доход прибавили +65% г/г и 45% г/г - до 380 млрд и 106 млрд руб. соответственно. При этом чистая прибыль составила 122 млрд руб, показав рост на 51% г/г.

- На фоне консолидации Росбанка рентабельность капитала (ROE) в 2024 году снизилась до 32,5%. Отдельно в 4К2024 показатель составил 30,2% (против 30,4% г/г).

Влияние разовых факторов на динамику в 4К2024:

- ЧП выросла на 87% г/г и составила 39 млрд руб.
- ЧПД вырос на 84% г/г - до 125 млрд руб.
- ЧКД вырос на 59% г/г - до 34 млрд руб.

📈 В 2024 году также продолжился рост на операционном уровне. Число клиентов экосистемы Т на конец 2024 года выросло на 18% и составило 48 млн человек. Отдельно в 4К2024 число активных клиентов увеличилось на 16% г/г и составило 32,4 млн человек. При этом важно отметить, что расти экосистеме становится всё сложнее из-за уже достигнутых масштабов, темпы роста клиентской базы постепенно замедляются.

📌 На что ещё стоит обратить внимание:

- чистая процентная маржа продолжает снижаться. В 4К2024 она составила 11,0% против 11,6% в 3К2024. За весь 2024 год показатель снизился на 1,8 п.п. - до 11,8%, что обусловлено консолидацией менее маржинальных активов Росбанка.
- стоимость риска в 4К2024 ожидаемо показала снижение до 6,5% с 8,2% в 3К2024. Но по итогам всего года выросла на 1,1 п.п. - до 7,3%.
- стоимость фондирования в 4К2024 составила 11,9%, а за весь 2024 год - 10,5% (против 4,5% в 2023 году).

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды и допэмиссия

В пресс-релизе Т-Технологии заявили о возвращении практики утверждения советом директоров возможности проведения допэмиссии акций в размере до 1,5% в год. Думаю, что это не окажет существенного влияния на оценку компании и её целевую цену.

Что касается дивидендов, то за весь 2024 год совокупная выплата составляет 124,5 рублей на акцию. В 4К2024 на дивиденды направили 32 рубля. Дивдоходность по году составляет скромные 3,7%.

- в будущем руководство планирует направлять на выплаты не менее 30% от ЧП (форвардная ДД ~5%)

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

С момента обзора финансовых результатов Т-Технологий за 9М2024 акции банка достигли целевого уровня в 3000 рублей за акцию (+26% доходности), а затем и превысили его. Поздравляю всех, кто инвестировал в этот бизнес!

Что касается годовых результатов, то они получились ожидаемо сильными. Консолидация Росбанка прошла успешно, особенно это видно отдельно в 4К2024, где финансовые показатели показали внушительный рост. Важно понимать, что в 2025 году результаты банка будут уже не такими, но при этом руководство всё равно придерживается амбициозных планов:

- рост чистой прибыли на 40% в 2025 году.
- рентабельность капитала (ROE) на уровне 30% и выше.

Смогут ли Т-Технологии реализовать свои амбициозные планы покажет время, но, на первый взгляд, они выглядят достаточно оптимистичными. Учитывая, что банковский сектор, по крайней мере в 1П2025, будет оставаться под серьезным давлением жесткой ДКП. При этом, если банк вырастет даже на 30% в текущих условиях, это уже будет хорошим результатом.

На фоне повышенных ожиданий, банк имеет самую высокую оценку в секторе: P/E = 7,5x, но даже в этих условиях сохраняет потенциал роста. Поднимаю целевую до 4200 рублей за акцию на горизонте 12 месяцев, что предполагает около 30% апсайда.

Ваши действия по Т-Технологиям?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ТТехнологии #T

📢 Сводка новостей к утру среды 2 апреля

$ - 84,50 /+1,81%
€ - 91,16 /+1,55%
¥ - 11,61 /+1,63%
Нефть - 74,42 /-0,33%
Золото - 3118,4 /-0,17%
Серебро - 33,71 /-1,11%
Биткоин - 85 049 /+2,64%
Цена на газ в Европе ≈ 474,80 за т. м3 /+5,40%

🌟Венгрия и Словакия увеличили поставки газа из РФ в обход Украины

🌟США могут ввести санкции против перевозчиков нефти из РФ — Fox News

🌟Нефтяная отрасль РФ продолжит справляться с санкциями — Новак

🌟Сбер предлагает инвесторам вложиться на год в золото через цифровые финансовые активы, максимальная покупка эквивалентна 30кг золота

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.60
🇺🇸 USD/RUB = 84.87
🇪🇺 EUR/RUB = 91.96

❗️ Сегодняшний день ознаменовался отсутствием корпоративных событий

Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

🙏 Прошу всех, кто с небольшими портфелями (от 10.000р до 700.000р) подписаться на отдельный канал

https://t.me/+3smWYCWwwilmY2Qy

👆Ежедневно забираем прибыль в размере 2-5%. Ничего сложного нет, так может каждый

#промо

💵 Займер. Бизнес растет, ждём дивидендов!

Сегодня ведущая финтех-платформа и лидер российского рынка микрофинансирования - Займер, представил финансовые результаты по МСФО по итогам 4 квартала 2024 года. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

📈 Процентные доходы в 4К2024 выросли на 14,3% г/г - до 4,9 млрд руб. на фоне увеличения объема выдач займов. В то же время чистая прибыль выросла на 16% г/г и составила 1,2 млрд руб, что обусловлено сокращением оценочных резервов и частичной компенсацией затрат.

- общий объем выдач займов в 2024 году увеличился на 5,3% г/г - до 55,9 млрд руб.
- оценочные резервы в 4К2024 сократились на 11,8% г/г - до -1,1 млрд руб.
- доля собственного капитала в фондировании составляет 99,7%

📈 Займер продолжает масштабировать бизнес и в конце марта объявил о приобретении контрольной доли 51% в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital (сервис онлайн кредитования продавцов на крупных маркетплейсах).

- благодаря этому приобретению Займер выходит в самый быстрорастущий сегмент микрофинансового рынка. Объем займов, выданных МФО в 2024 году показал рост более чем на 50%, из которых порядка 65% пришлись именно на МФО, связанных с маркетплейсами.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

Дивидендная политика Займера предполагает направление на дивиденды не менее 50% чистой прибыли по итогам каждого квартала. В 2024 году компания направляла 100% от ЧП:

1К2024 = 4,58 руб.
2К2024 = 12,02 руб.
3К2024 = 10,51 руб.

В 4К2024 Займер заработал 1,2 млрд руб. чистой прибыли, что при выплате 100% от чистой прибыли предполагает 12,18 рублей на акцию. Таким образом, совокупный дивиденд за весь 2024 год может составить 39,29 рублей на акцию или 25,8% дивдоходности.

- рекомендация СД по размеру дивидендов за 4 квартал 2024 года будет объявлена в мае 2025 года.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Несмотря на непростую рыночную конъюнктуру, вызванную высокими процентными ставками, Займер на хорошей ноте закончил 2024 год и продемонстрировал положительную динамику по ключевым показателям. Главное - компания продолжает развиваться, проводить эффективные M&A сделки и посредством их укреплять свои финансовые позиции на рынке.

На мой взгляд, с учетом продолжающейся жесткой ДКП, акции Займера имеют небольшой дисконт. При этом отмечу, что компания, вероятно, станет одним из ключевых бенефициаров снижения процентных ставок, что поспособствует переоценке. Кроме того, не стоит забывать про главный козырь Займера - щедрые дивиденды. Общая дивдоходность по которым в 2024 году может составить порядка 25,8%.

Ваши действия по Займеру?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Займер #ZAYM

📢 Сводка новостей к утру вторника 1 апреля

$ - 82,98 /-2,34%
€ - 89,78 /-2,37%
¥ - 11,43 /-2,22%
Нефть - 74,65 /+3,11%
Золото - 3123,7 /+1,24%
Серебро - 34,08 /-0,12%
Биткоин - 82 536 /-0,32%
Цена на газ в Европе ≈ 450,48 за т. м3 /-0,14%

🌟Аналитики SberCIB пересмотрели свои прогнозы на 2025 г. и ожидают, что ставка к концу года снизится до 17%, рубль вернется к 95 за доллар а индекс Мосбиржи достигнет 3 600 п.

🌟Арест основателя Русагро Вадима Мошковича обжалован, дата рассмотрения жалобы в Московском городском суде будет известна позднее

🌟Германия не ведёт переговоры о восстановлении и продаже газопроводов "Северного потока"

🌟Бюджет в 2025 году получил 120 млрд рублей "платы за выход" нерезидентов

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.71
🇺🇸 USD/RUB = 85.49
🇪🇺 EUR/RUB = 92.42

Предстоящие корпоративные события:
🧬 Артген биотех: ABIO - Публикация отчетности за 2024 год по РСБУ
💵 Займер: ZAYM - финансовые результаты за 2024 год по МСФО
📱 ЦИАН: CIAN: Отчет по МСФО за 2024 год
✈️ Аэрофлот: AFLT: СД рассмотрит вопрос выплаты дивидендов за 2024 год

Дорогие подписчики, всем хорошего дня🔥

Мирные переговоры и Ключевая ставка 21% - лучшей новости для облигационера придумать сложно ⭐️

Особенно, когда только стоишь на пути формирования своего капитала, канал Яинвест именно об этом

Никакого пафоса и заоблачных доходов в несколько миллионов рублей, автор поднимается с самого низа и честно пишет об этом в канале.

📈 Его стратегия 90% облигаций / 10% дивидендных акций, придерживаешься подобной стратегии или любишь облигации?

Доступна личная поддержка от автора канала ✅

Тебе сюда - https://t.me/+6qj6RHtNoaRkYjBi

#промо

⛏ Дробление акций Полюс Золото завершилось!

Одной из ключевых новостей прошлой торговой недели стало завершение дробление акций российского золотодобытчика Полюс Золото в соотношении 1:10

Какая от этого выгода инвесторам:

- акции стали доступнее для частных инвесторов. Напомню, перед дроблением цена одной акции была в районе 19 000 рублей.
- их ликвидность повысилась.

Важно отметить, что с дроблением акций размер дивидендов также сократиться. Перед дроблением СД Полюса рекомендовал дивиденды в размере 730 рублей на акцию, соответственно теперь на 1 акцию будет приходиться 73 рубля.

Обновляю долгосрочный таргет по Полюсу: 2300 рублей за акцию, что предполагает порядка 23,3% апсайда.

Будете покупать акции лучшего золотодобытчика после сплита?

Уже держу — 🐳
Буду покупать — 🔥
Не интересна эта компания — ❤️

#ПолюсЗолото #PLZL

📲 Диасофт. Темпы роста ниже прогнозов, что делать с акциями?

Открываем очередную торговую неделю обзором лидирующего разработчика ПО для финансового сектора - компании Диасофт, которая в этом месяце представила отчет по МСФО за III квартал 2024 года или полный финансовый 2024 год.

Финансовые результаты за 3К2024:

- Выручка: 4 млрд руб (+18,4% г/г)
- EBITDA: 2,1 млрд руб (+14,7% г/г)
- Чистая прибыль: 2 млрд руб (+16,1% г/г)

📈 В третьем квартале 2024 года выручка выросла всего на 18,4% г/г - до 4 млрд руб, а за полный календарный финансовый год составила 8,1 млрд руб (+20% г/г), что обусловлено смещением сроков по отгрузкам крупным контрактам.

- законтрактованная выручка за 9М2024 составила 21,5 млрд руб (+15,6% г/г).

📈 При этом EBITDA в 3К2024 также осталась под давлением и приросла на 14,7% г/г - до 2,1 млрд руб, а за 9М2024 составила 3,1 млрд руб. (на уровне прошлого года). Негативный эффект на динамику показателя оказали опережающие темпы роста операционных расходов. Что касается чистой прибыли, то в 3К2024 она выросла на 16,1% г/г - до 2 млрд руб, а за 9М2024 осталась +- на уровне прошлого года - 2,8 млрд руб, что обусловлено получением процентных доходов.

- рентабельность по EBITDA за 9М2024 составила 38,7% (против 45,7% за 9М2023). Снижение вызвано опережающим ростом затрат на расширение штата сотрудников (+24,7% г/г).
- Диасофт продолжает сохранять чистый долг в отрицательной зоне.

❗️Компания не вписалась в заявленные ранее прогнозы по темпам роста выручки. Напомню, что менеджмент таргетировал рост выручки по итогам 2024 года на 30%. По факту имеем рост на 20% за 9М2024 и +18,4% в ключевом финансовом квартале. Кроме того, менеджмент также скорректировал прогноз по общей выручке за весь 2024 год с 12 млрд руб. до 11 млрд руб, который предполагает итоговый рост на 20% (вместо 30%).

- Также руководством были объявлены планы о проведении допэмиссии в размере 2% от уставного капитала. Отмечается, что это не сильно скажется на котировках, поскольку допэмиссия будет в полной мере компенсирована дивидендами.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

Дивидендная политика Диасофта предполагает выплату не менее 80% от EBITDA в 2024-2025 гг. и не менее 50% с 2026 года. Дивиденды выплачиваются на ежеквартальной основе благодаря наличию большого положительного денежного потока (около 4 млрд руб. за 9М2024).

- 2К2024 = 45 руб.
- 3К2024 = 45 руб.
- 4К2024 = 53,3 руб.

Таким образом, на текущий момент итоговые дивиденды за 2024 год составляют 143,3 рубля на акцию или 4,05% ДД. При этом форвардная дивдоходность 2025 года при выплате 80% от EBITDA составляет около 10%.

*у компании смещен финансовый год (2 квартал - 1й, 3квартал - 2й, 4 квартал - 3й).

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Диасофт определенно разочаровал, продемонстрировав существенное отклонение от заявленного гайденса. В ключевом для себя финансовом квартале темпы роста выручки составили всего 18,4% г/г, здесь "помогла" высокая ставка, инфляция и перенос крупных отгрузок. На фоне этого руководство скорректировало прогноз по выручке за весь 2024 финансовый год с 12 млрд руб. до 11 млрд руб, что не позитивно..

Из плюсов можно выделить качество бизнеса и отрицательный чистый долг, а также отсутствие рисков в виде возвращения зарубежных конкурентов (при реализации такого сценария банки РФ должны оставаться на отечественном ПО), но без обещанных темпов роста в +30% акции компании не будут предполагать хорошего апсайда.

Сейчас Диасофт торгуется по P/E = 13,3x и форвардным P/E 2025 = 9x, что не выглядит слишком привлекательно. На фоне замедления темпов роста понижаю целевую цену Диасофта до 4300 за акцию на горизонте 12 месяцев, что даёт чуть больше 20% апсайда.

Мнение по акциям: держать.

Ваши действия по Диасофту?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Диасофт #DIAS

📢 Сводка новостей к утру понедельника 31 марта

$ - 84,97 /+0,54%
€ - 91,96 /+0,86%
¥ - 11,69 /+0,57%
Нефть - 72,40 /-1,23%
Золото - 3085,3 /+0,94%
Серебро - 34,13 /-0,81%
Биткоин - 82 816 /+0,11%
Цена на газ в Европе ≈ 451,10 за т. м3 /-0,96%

🌟Трамп пригрозил 25–50% тарифами на российскую нефть, если не удастся достичь мира на Украине – Трамп в интервью NBC News

🌟Москва наблюдает, насколько далеко зайдет Трамп в давлении на ЕС насчет санкций, подключение Россельхозбанка к SWIFT может привести к ослаблению ограничений в целом — Bloomberg

🌟Китайские экспортеры всё больше интересуются Россией на фоне тарифной войны Пекина с США — The Wall Street

🌟Банк России в 2024 году увеличил прибыль на 42% до 199,5 млрд руб.

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.45
🇺🇸 USD/RUB = 83.68
🇪🇺 EUR/RUB = 89.65

Предстоящие корпоративные события:
🔌 Эл5 Энерго: ELFV: отчёт МСФО и РСБУ за 2024 год
🔌 Эл5 Энерго: ELFV: СД рассмотрит дивиденды за 2024 год
🩺 Мать и Дитя: MDMG: Финансовые и операционные результаты за 2024 год
🛴 Вуш Холдинг: WUSH: Финансовая отчетность по МСФО за 2024 год
🍅 Русагро: RAGR: Ориентир. дата старта торгов акциями ПАО Русагро на Мосбирже

Дорогие подписчики, всем продуктивной недели🔥

⭐️ ЦБ запустит звездные рейтинги акций

Банк России анонсировал запуск пилотного проекта по рейтингованию акций летом 2025 года. Регулятор хочет запустить российский аналог зарубежного сервиса Morningstar c выставлением акциям рейтинговых звездочек. Инструмент будет направлен на повышение прозрачности рынка акций в условиях санкционных ограничений, когда компании имеют право не полностью раскрывать отчетность.

В России есть четыре рейтинговых агентства, у которых есть опыт экспертизы и которые уже выставляют рейтинги облигациям. ЦБ считает, что именно они могли бы также стать провайдерами оценок и по акциям. В основе рейтинга будет лежать модельная справедливая стоимость эмитента, однако будут учитываться и нефинансовые факторы (качество корпоративного управления, защита интересов инвесторов). В идеале со временем рыночная цена должна сойтись с выставленной оценкой.

В 2025 году ожидается появление первых тестовых оценок, а в 2026-м — полноценный запуск проекта. Регулятор допускает, что для компаний с ограниченным раскрытием получение такого рейтинга может стать обязательным. В то же время за такой оценкой к рейтинговым агентствам смогут обратиться и те эмитенты, которые хорошо и полно раскрываются. По сути, эта идея предполагает новый подход к оценке эмитентов и к тем инструментам, которыми будут пользоваться инвесторы при принятии решений.

Как Вам нововведение?

Нравится, будет полезным — 🐳
Бесполезное — 🔥
Мне всё равно — 🤷‍♂️

🍏 Лента. Лучший год в истории

Завершаем торговую неделю обзором ещё одного представителя отечественного продуктового ритейла, а именно, компании Лента. Как и X5, на этой неделе Лента представила финансовые результаты по итогам 2024 года. Взглянем на ключевые показатели:

- Выручка: 888,3 млрд руб (+44,2% г/г)
- Валовая прибыль: 192,2 млрд руб (+48,7% г/г)
- EBITDA: 68,1 млрд руб (+102,9% г/г)
- Операционная прибыль: 41,6 млрд руб (рост в 6 раз)
- Чистая прибыль: 24,5 млрд руб (против убытка 1,8 млрд руб. г/г)

Глядя на темпы роста ключевых финансовых показателей можно констатировать, что 2024 год получился для Ленты исключительно успешным и лучшим в её истории. Операционные результаты за 2024 год можно посмотреть здесь.

📈 Выручка выросла на 44,2% г/г - до 888,3 млрд руб. за счёт роста числа магазинов, в частности, расширения сети магазинов "Монетка", а также роста сопоставимых продаж на 12,7% г/г/. Операционная прибыль показала рост в 6 раз - до 41,6 млрд руб. на фоне оптимизации административных расходов. При этом EBITDA увеличилась вдвое и составила 68,1 млрд руб, что обусловлено опережающим ростом доходов. И наконец, чистая прибыль Ленты составила 24,5 млрд руб, выйдя из прошлогодних убытков в размере 1,8 млрд руб.

- отдельно в 4К2024 чистая прибыль выросла в 29 раз - до 9,2 млрд руб.
- благодаря оптимизации расходов и сильным операционным результатам рентабельность по EBITDA составила 7,7% (+222 б.п.)
- расходы в процентах от выручки в 2024 году снизились на 204 б.п.

✅ Вопреки сложной макроэкономической конъюнктуре Ленте удалось снизить чистый долг на 12% г/г - до 152 млрд руб, при ND/EBITDA = 0,9х (против 2,8х на конец 2023 года).

- свободный денежный поток за 2024 год составил 34,5 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Впервые я написал о Ленте 30 января 2023 года, тогда акции компании стоили 722 рубля. С тех пор прошло чуть больше двух лет, а акции выросли на 96%. За это однозначно стоит поблагодарить компетентный менеджмент, который оздоровил бизнес и сделал 2024 год лучшим в истории Ленты.

Компания продемонстрировала рост по всем ключевым финансовым и операционным показателям, снизила уровень долга, нарастила маржинальность и свободный денежный поток. Главное, что у Ленты нет рисков, связанных с рефинансированием краткосрочных обязательств под высокую ставку, поскольку наличие денежных средств на счетах это с лихвой покроет. Думаю, что компания осознанно откажется от дивидендов, дабы продолжить масштабировать бизнес, в т.ч за счёт проведения M&A сделок уже в 2025 году.

Сейчас Лента оценивается по EV/EBITDA = 3,2x (против 3,9x основного конкурента в лице X5) и таким образом является самым дешевым ритейлером в России. В 2025 году компания будет преследовать цель в 1 трлн рублей выручки и продолжит активно развиваться.

На мой взгляд, с учетом новых вводных, целевой уровень по акциям Ленты находится в районе 1700 рублей за акцию, что предполагает 20% апсайда от текущих.

Мнение по акциям: покупать.

Ваши действия по Ленте?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Лента #LENT

🍏 Лента. Лучший год в истории

Завершаем торговую неделю обзором ещё одного представителя отечественного продуктового ритейла, а именно, компании Лента. Как и X5, на этой неделе Лента представила финансовые результаты по итогам 2024 года. Взглянем на ключевые показатели:

- Выручка: 888,3 млрд руб (+44,2% г/г)
- Валовая прибыль: 192,2 млрд руб (+48,7% г/г)
- EBITDA: 68,1 млрд руб (+102,9% г/г)
- Операционная прибыль: 41,6 млрд руб (рост в 6 раз)
- Чистая прибыль: 24,5 млрд руб (против убытка 1,8 млрд руб. г/г)

Глядя на темпы роста ключевых финансовых показателей можно констатировать, что 2024 год получился для Ленты исключительно успешным и лучшим в её истории. Операционные результаты за 2024 год можно посмотреть здесь.

📈 Выручка выросла на 44,2% г/г - до 888,3 млрд руб. за счёт роста числа магазинов, в частности, расширения сети магазинов "Монетка", а также роста сопоставимых продаж на 12,7% г/г/. Операционная прибыль показала рост в 6 раз - до 41,6 млрд руб. на фоне оптимизации административных расходов. При этом EBITDA увеличилась вдвое и составила 68,1 млрд руб, что обусловлено опережающим ростом доходов. И наконец, чистая прибыль Ленты составила 24,5 млрд руб, выйдя из прошлогодних убытков в размере 1,8 млрд руб.

- отдельно в 4К2024 чистая прибыль выросла в 29 раз - до 9,2 млрд руб.
- благодаря оптимизации расходов и сильным операционным результатам рентабельность по EBITDA составила 7,7% (+222 б.п.)
- расходы в процентах от выручки в 2024 году снизились на 204 б.п.

✅ Вопреки сложной макроэкономической конъюнктуре Ленте удалось снизить чистый долг на 12% г/г - до 152 млрд руб, при ND/EBITDA = 0,9х (против 2,8х на конец 2023 года).

- свободный денежный поток за 2024 год составил 34,5 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Впервые я написал о Ленте 30 января 2023 года, тогда акции компании стоили 722 рубля. С тех пор прошло чуть больше двух лет, а акции выросли на 96%. За это однозначно стоит поблагодарить компетентный менеджмент, который оздоровил бизнес и сделал 2024 год лучшим в истории Ленты.

Компания продемонстрировала рост по всем ключевым финансовым и операционным показателям, снизила уровень долга, нарастила маржинальность и свободный денежный поток. Главное, что у Ленты нет рисков, связанных с рефинансированием краткосрочных обязательств под высокую ставку, поскольку наличие денежных средств на счетах это с лихвой покроет. Думаю, что компания осознанно откажется от дивидендов, дабы продолжить масштабировать бизнес, в т.ч за счёт проведения M&A сделок уже в 2025 году.

Сейчас Лента оценивается по EV/EBITDA = 3,2x (против 3,9x основного конкурента в лице X5) и таким образом является самым дешевым ритейлером в России. В 2025 году компания будет преследовать цель в 1 трлн рублей выручки и продолжит активно развиваться.

На мой взгляд, с учетом новых вводных, целевой уровень по акциям Ленты находится в районе 1700 рублей за акцию, что предполагает 20% апсайда от текущих.

Мнение по акциям: покупать.

Ваши действия по Ленте?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Лента #LENT

📢 Сводка новостей к утру пятницы 28 марта

$ - 84,50 /-0,01%
€ - 91,21 /-0,01%
¥ - 11,62 /-0,00%
Нефть - 73,30 /-0,96%
Золото - 3055,6 /-0,03%
Серебро - 34,43 /+0,08%
Биткоин - 87 562 /-0,98%
Цена на газ в Европе ≈ 455,45 за т. м3 /+0,37%

🌟ФосАгро не планирует вновь объединять дивиденды за четвертый и первый квартал — компания

🌟Прогноз аналитиков по инфляции на конец 2025 года — 7,0%, на конец 2026 года — 4,8% (по данным мартовского макроэкономического опроса ЦБ) - Газпромбанк Инвестиции

🌟Первый полет полностью импортозамещенного самолета «Суперджет» планируется в апреле — глава Минпромторга

🌟Костин допустил возвращение американских банков в РФ

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.49
🇺🇸 USD/RUB = 83.83
🇪🇺 EUR/RUB = 90.54

Предстоящие корпоративные события:
🔌 Эл5 Энерго: ELFV: отчёт МСФО за 2024 год
🩺 Мать и Дитя: MDMG: СД по дивидендам

Дорогие подписчики, всем отличной пятницы🔥

Я ЗНАЛ!

Знал, что Газпром не заплатит дивы, что Полиметалл надо срочно продавать, что СПБ биржа под риском, и даже что в ОВК будет допка😏

Знал, какие компании заплатят рекордные дивиденды и их акции полетят вверх!

А что толку? А то, что я сообщил об этом каждому!!! Со мной зарабатывают все🥳

И сейчас я знаю, кто полетит следующим, и делюсь с вами абсолютно бесплатно:

👉https://t.me/ELITE

#промо

🍏 X5 Group. Самый эффективный ритейлер теперь с дивидендами!

Сегодня в нашем фокусе обзор финансового отчета за 2024 год лидера среди продуктовых ритейлеров - X5. Пару месяцев назад мы разобрали операционные результаты компании, а теперь давайте посмотрим, как самый эффективный представитель сектора закончил год на финансовом уровне:

- Выручка: 3,9 трлн руб (+24,2% г/г)
- Валовая прибыль: 937,5 млрд руб (+23,7% г/г)
- Скорр. EBITDA: 256,1 млрд руб (+17,2% г/г)
- Чистая прибыль: 110,1 млрд руб (+21,9% г/г)

📈 В 2024 году темпы роста выручки сохранились на высоком уровне и X5 нарастила её на 24,2% г/г - до 3,9 трлн руб. за счёт роста торговой площади и LFL-продаж. Валовая прибыль выросла на 23,7% г/г - до 937,5 млрд руб, а скорректированная EBITDA на 17,2% г/г - до 256,1 млрд руб. В свою очередь чистая прибыль составила 110,1 млрд руб, увеличившись на 21,9% г/г.

- на конец года на счетах X5 накопилось порядка 192,7 млрд руб. денежных средств.

Темпы роста выручки по сегментам:

- Пятерочка: +21,3% г/г
- Перекрёсток: +17,2% г/г
- Чижик: +110,7% г/г

📉 Отдельно в 4К2024 валовая рентабельность и рентабельность по EBITDA сократились до 23,5% и 4,9% соответственно, что обусловлено ростом затрат относительно выручки. При этом валовая рентабельность за весь 2024 год показала незначительное снижение до 24% (против 24,1% годом ранее).

- расходы на персонал выросли на 24,7% г/г - до 331,6 млрд руб.
- расходы на аренду выросли на 16,9% г/г - до 157,8 млрд руб.
- в 4К2024 на фоне падения маржи чистая прибыль X5 составила 15,4 млрд руб (-20,2% г/г)

✅ Чистый долг на конец 2024 года с учетом обязательств по аренде составил 667 млрд руб (против 671 млрд руб. в 2023 г), при ND/EBITDA = 2,22x. Без учета аренды чистый долг составляет 220,8 млрд руб, при ND/EBITDA = 0,88x - долговая нагрузка на комфортном уровне.

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Новая дивидендная политика

СД X5 утвердил дивидендную политику, которая предполагает стремление осуществлять выплаты 2 раза в год. При разработке рекомендаций по дивидендным выплатам для общего собрания акционеров Совет директоров будет руководствоваться целевым консолидированным коэффициентом чистый долг/EBITDA на конец текущего года, в течение которого планируется выплата, не менее 1,2х и не более 1,4х.

- основываясь на финансовых результатах 2024 года и накопленной нераспределенной прибыли прошлых лет СД рекомендовал выплату дивидендов в размере 648 руб. на акцию.

Дивдоходность к текущей цене составляет 18,7%.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

X5 представила ожидаемо сильный финансовый отчет, сохранив темпы роста выручки на высоком уровне. Результат получился бы ещё лучше, если бы не смазанный 4К2024, в котором компания столкнулась с снижением рентабельности из-за роста затрат. Главное, что X5 продолжает сохранять уверенное лидерство в секторе и по-прежнему имеет недорогую оценку: EV/EBITDA = 3,9x.

Ещё одним позитивным моментом является подготовка к выкупу акций у нерезидентов, а также то, что X5 может осуществить дополнительную выплату дивидендов в размере ~300 рублей к уже имеющимся 648 рублям для того, чтобы попасть в диапазон новой дивидендой политики (ND/EBITDA 1,2-1,4x). Таким образом, разовая выплата может составить около 948 рублей, что предполагает 27,3% дивдоходности.

Мы успешно реализовали идею в X5 с целевой ценой 3500 рублей за акцию, с чем и поздравляю! Моя полная доходность с момента покупки (1526 руб) с учетом частичных фиксаций/усреднений и потенциальных дивидендов составляет порядка +130,2%. Продолжаю держать X5 в долгосрочном портфеле. На мой взгляд, сейчас акции оценены +- справедливо.

Ваши действия по X5?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#ИКС5 #X5

📢 Сводка новостей к утру четверга 27 марта

$ - 84,08 /-0,01%
€ - 90,29 /-0,04%
¥ - 11,56 /-0,79%
Нефть - 74,01 /+1,22%
Золото - 3019,2 /-0,01%
Серебро - 33,64 /+0,01%
Биткоин - 87 096 /-0,98%
Цена на газ в Европе ≈ 453,79 за т. м3 /-0,99%

🌟США в контексте урегулирования на Украине готовы рассмотреть переподключение России к SWIFT — глaвa Минфинa США Бессент

🌟Инфляция в РФ с 18 по 24 марта ускорилась до 0,12% с 0,06% с 11 по 17 марта, годовая инфляция в РФ на 24 марта осталась на уровне 10,2% — Росстат

🌟Зампред ВТБ Пьянов: Я жду снижения ставки ЦБ в сентябре. Я считаю, что важные изменения в судьбе России часто происходят в августе — Интерфакс

🌟В SberCIB ждут, что рубль подешевеет до 90 за доллар и 12,3 за юань во 2 кв. 2025 г. и до 95 за доллар и 13,1 за юань на конец года

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.52
🇺🇸 USD/RUB = 84.20
🇪🇺 EUR/RUB = 92.00

Предстоящие корпоративные события:
🏦 SFI: SFIN - Публикация отчетности по МСФО за 2024 год
⛏ Полюс: PLZL: Возобновление торгов
🍗 Черкизово: GCHE: ГОСА по дивидендам за 2024г в размере 98,92 руб/акция
🍷 НоваБев Групп: BELU: СД решит по дивидендам за 2024 год

Дорогие подписчики, всем продуктивного дня🔥

⛽️ ЛУКОЙЛ. Обзор отчета за 2024 год. Всё стабильно

Друзья, сегодня на очереди обзор ещё одного тяжеловеса отечественного фондового рынка - компании ЛУКОЙЛ, которая вчера представила финансовый отчет по итогам 2024 года. Давайте взглянем на то, как нефтяник справился с вызовами прошлого года и посчитаем итоговые дивиденды. К ключевым показателям:

- Выручка: 8621 млрд руб (+8,7% г/г)
- EBITDA: 1785 млрд руб (-11% г/г)
- Операционная прибыль: 1191 млрд руб (-16,5% г/г)
- Чистая прибыль: 848,5 млрд руб (-26,5% г/г)

📈 По итогам года выручка выросла на 8,7% г/г - до 8621 млрд руб. в бОльшей степени за счёт нефтетрейдинговых операций.

- отдельно в 2П2024 выручка осталась +- на уровне 1П2024 и показала скромное снижение на 1% - до 4287 млрд руб.

📉 В то же время операционная прибыль снизилась на 16,5% г/г - до 1191 млрд руб. на фоне роста операционных расходов, а чистая прибыль, относящаяся к акционерам, упала на 26,5% г/г - до 848,5 млрд руб. из-за переоценки отложенных налоговых обязательств и традиционными ежегодными списаниями. Всё это негативно отразилось на EBITDA, которая также снизилась на 11% г/г - до 1785 млрд руб.

- операционные расходы выросли на 3,6% г/г - до 670,8 млрд руб.
- отложенный налог на прибыль составил 85,1 млрд руб (+349% г/г)

✅ В 2П2024 ЛУКОЙЛ выкупил собственных акций на 101,6 млрд руб. Из них порядка 53,3 млрд руб. были направлены на программу премирования.

- процентные доходы в 2024 году выросли на 124,7% г/г - до 147,8 млрд руб.
- у ЛУКОЙЛА отрицательный чистый долг в размере -1046 млрд руб.
- на конец 2024 года на счетах компании находилось порядка 1,4 трлн руб. денежных средств.
- FCF составил 979 млрд руб. (FCF 2П2024 = 537,2 млрд руб)

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

За 1П2024 ЛУКОЙЛ уже заплатил 514 рублей на акцию или 7,58% ДД.

- СД ЛУКОЙЛА рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере 541 рублей на акцию или 7,4% ДД. (~92% от чистой прибыли по РСБУ за 2П2024 = 386,6 млрд руб).

Таким образом, совокупный дивиденд по итогам 2024 года составляет 1055 рублей на акцию или около 15% дивдоходности. Весьма неплохо.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Несмотря на непростое второе полугодие 2024 года ЛУКОЙЛ держится молодцом и сохраняет стабильность на финансовом уровне. Да, в моменте констатируем отрицательную динамику по ключевым показателям, но с другой стороны, у компании внушительная денежная подушка, отрицательный чистый долг, а также проведенный байбэк во 2П2024 на сумму 101,6 млрд руб, что говорит о высоком уровне корпоративного управления и добросовестного отношения к акционерам.

Вполне вероятно, что в 1П2025 ЛУКОЙЛ продолжит оставаться под давлением негативных факторов в виде укрепления рубля и падения цен на нефть, но даже в этих условиях сможет радовать инвесторов щедрыми дивидендами. Сейчас компания торгуется по EV/EBITDA = 2,1x, что ниже ниже среднеисторических значений.

На мой взгляд, акции ЛУКОЙЛА сохраняют инвестиционную привлекательность прежде всего за счёт регулярных дивидендных выплат, при постепенно приближаются к целевому уровню в 8000 рублей за акцию, что не предполагает существенного апсайда (10% от текущих).

Ваши действия по ЛУКОЙЛУ?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Лукойл #LKOH

⛽️ ЛУКОЙЛ. Обзор отчета за 2024 год. Всё стабильно

Друзья, сегодня на очереди обзор ещё одного тяжеловеса отечественного фондового рынка - компании ЛУКОЙЛ, которая вчера представила финансовый отчет по итогам 2024 года. Давайте взглянем на то, как нефтяник справился с вызовами прошлого года и посчитаем итоговые дивиденды. К ключевым показателям:

- Выручка: 8621 млрд руб (+8,7% г/г)
- EBITDA: 1785 млрд руб (-11% г/г)
- Операционная прибыль: 1191 млрд руб (-16,5% г/г)
- Чистая прибыль: 848,5 млрд руб (-26,5% г/г)

📈 По итогам года выручка выросла на 8,7% г/г - до 8621 млрд руб. в бОльшей степени за счёт нефтетрейдинговых операций.

- отдельно в 2П2024 выручка осталась +- на уровне 1П2024 и показала скромное снижение на 1% - до 4287 млрд руб.

📉 В то же время операционная прибыль снизилась на 16,5% г/г - до 1191 млрд руб. на фоне роста операционных расходов, а чистая прибыль, относящаяся к акционерам, упала на 26,5% г/г - до 848,5 млрд руб. из-за переоценки отложенных налоговых обязательств и традиционными ежегодными списаниями. Всё это негативно отразилось на EBITDA, которая также снизилась на 11% г/г - до 1785 млрд руб.

- операционные расходы выросли на 3,6% г/г - до 670,8 млрд руб.
- отложенный налог на прибыль составил 85,1 млрд руб (+349% г/г)

✅ В 2П2024 ЛУКОЙЛ выкупил собственных акций на 101,6 млрд руб. Из них порядка 53,3 млрд руб. были направлены на программу премирования.

- процентные доходы в 2024 году выросли на 124,7% г/г - до 147,8 млрд руб.
- у ЛУКОЙЛА отрицательный чистый долг в размере -1046 млрд руб.
- на конец 2024 года на счетах компании находилось порядка 1,4 трлн руб. денежных средств.
- FCF составил 979 млрд руб. (FCF 2П2024 = 537,2 млрд руб)

–––––––––––––––––––––––––––

🟡 Дивиденды

За 1П2024 ЛУКОЙЛ уже заплатил 514 рублей на акцию или 7,58% ДД.

- СД ЛУКОЙЛА рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере 541 рублей на акцию или 7,4% ДД. (~92% от чистой прибыли по РСБУ за 2П2024 = 386,6 млрд руб).

Таким образом, совокупный дивиденд по итогам 2024 года составляет 1055 рублей на акцию или около 15% дивдоходности. Весьма неплохо.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Несмотря на непростое второе полугодие 2024 года ЛУКОЙЛ держится молодцом и сохраняет стабильность на финансовом уровне. Да, в моменте констатируем отрицательную динамику по ключевым показателям, но с другой стороны, у компании внушительная денежная подушка, отрицательный чистый долг, а также проведенный байбэк во 2П2024 на сумму 101,6 млрд руб, что говорит о высоком уровне корпоративного управления и добросовестного отношения к акционерам.

Вполне вероятно, что в 1П2025 ЛУКОЙЛ продолжит оставаться под давлением негативных факторов в виде укрепления рубля и падения цен на нефть, но даже в этих условиях сможет радовать инвесторов щедрыми дивидендами. Сейчас компания торгуется по EV/EBITDA = 2,1x, что ниже ниже среднеисторических значений.

На мой взгляд, акции ЛУКОЙЛА сохраняют инвестиционную привлекательность прежде всего за счёт регулярных дивидендных выплат, при постепенно приближаются к целевому уровню в 8000 рублей за акцию, что не предполагает существенного апсайда (10% от текущих).

Ваши действия по ЛУКОЙЛУ?

Держу — 🐳
Покупаю — 🔥
Продал — ❤️
Не интересно — 🤷‍♂️
Думаю — 🤔

#Лукойл #LKOH

📢 Сводка новостей к утру среды 26 марта

$ - 84,63 /+0,91%
€ - 91,31 /+0,82%
¥ - 11,65 /+0,84%
Нефть - 73,13 /+0,16%
Золото - 3020,0 /+0,26%
Серебро - 33,72 /+2,14%
Биткоин - 88 028 /-0,21%
Цена на газ в Европе ≈ 458,35 за т. м3 /-2,50%

🌟Мы рассмотрим российские запросы на смягчение санкций — Трамп

🌟Чистая прибыль банков РФ в феврале сократилась на 25% по сравнению с январем, до 214 млрд руб — ЦБ

🌟ЦБ РФ считает текущие переговоры России и США очень ранней фазой процесса сдвига во внешнеполитических условиях, которую пока нельзя учитывать в прогнозных сценариях — ТАСС

🌟Заботкин: Годовая инфляция в России в марте сложится на уровне февральских значений - около 8% или даже ниже — ТАСС

Официальные курсы ЦБ РФ:

🇨🇳 CNY/RUB = 11.55
🇺🇸 USD/RUB = 84.19
🇪🇺 EUR/RUB = 92.34

Предстоящие корпоративные события:
🖥 Аренадата: DATA: Раскрытие аудированной отчетности по МСФО за 2024 год
🍏 Лента: LENT - финансовые результаты за 2024 г.

Дорогие подписчики, всем отличных торгов🔥