На
ИТ-саммите АПКИТ приняла участие в панели об инвестициях в ИТ. Вместе с ВТБ, Сколково, Восток Инвестиции и Мосбиржей мы поговорили о том, как ИТ-компаниям привлекать инвестиции, какие меры поддержки будут полезны со стороны государства и какова роль в этом процессе репутационного пиара и грамотного позиционирования.
Коллеги очень интересно рассказывали о разных кейсах и возможных финансовых инструментах.
Я же предложила взглянуть на вопрос поддержки выхода на IPO немного под другим углом зрения
⬇️⬇️ ⬇️
Мы привыкли радоваться тому, что даёт государство - льготы, субсидии. Это, безусловно, nice to have, особенно для тех, кто уже уже принял решение о выходе на IPO.
Но точно ли господдержка IPO - это 💯 благо для всех остальных ИТ-компаний? Особенно если она исключительно финансовая (наиболее обсуждаемая мера, напомню, - это налоговый вычет в двойном размере от суммы расходов компании на организацию IPO и поддержку листинга, а также отмена налогов для акционеров при продаже пакета акций в ходе IPO).
☑️ Выход на IPO уже не выглядит неподъемным (произошло значительное снижение стоимости подготовки, если ранее цифра была около 150 млн руб., то сейчас в кулуарах называются суммы от 50 до 100 млн руб.).
☑️ Господдержка может сыграть, наоборот, негативную роль. Она даёт иллюзию того, что государство своей поддержкой подталкивает компании к IPO и как будто разделяет риски с бизнесом. Это, конечно, не так. Но понимают это зрелые собственники, а владельцы ИТ-компаний не всегда хорошо разбираются именно в корпоративном управлении и рисках.
Выход на IPO выглядит желанным финалом большого пути.
А рисков после этого много. Что, если компания построила программу мотивации для топов вокруг роста стоимости акций, а они падают в цене (что и происходит)? Или:
проблемы таких компаний, как Positive Technologies, могли бы в обычной ситуации выглядеть как просто неудачный год, а в случае публичности они могут утянуть компанию на дно. Или: глава ВТБ Андрей Костин утверждал, что некоторые из уже публичных компаний хотели бы провести делистинг, чтобы не делиться прибылью с миноритарными акционерами....
Развитие фондового рынка - это в интересах государства и банков. Президент поручил нарастить капитализацию российского фондового рынка и, в частности, до 2030 года провести IPO не менее 10 российских высокотехнологичных компаний, и все забегали.
Но в интересах ли это конкретной ИТ-компании? Ведь есть другие способы привлечения инвестиций - private equity, m&a, облигации, preIPO, "smart money".
Господдержка может сбить фокус собственника - "раз поддерживают, надо брать".
☑️ Деньги - это важная, но не единственная и, возможно, даже не главная сложность при IPO. Например, сейчас ключевыми покупателями являются частные инвесторы
С ними надо уметь работать, а ИТ-компании часто работают в своем профессиональном b2b пузыре. И мы, как коммуникационное агентство, видим, как им тяжело разговаривать даже со своими b2b клиентами, доносить ценность, перспективу решений, насколько это сложные темы - особенно связанные с ИБ, железом, ПАКами, инфраструктурными решениями.
Мало кто понимает особенности технологических компаний и умеет читать их отчетность. Необходимо время на пояснение инфраструктурным организациям и инвесторам, как устроен бизнес технологической компании.
И в ситуации, если нет яркого b2c бренда, нет широкой известности, темы непонятные, ожидания от ИТ перегретые - с этим очень сложно работать в текущем рынке, когда огромное влияние на решения людей приобретают блоггеры, новые медиа, авторские каналы, социальные платформы.
Кстати, об этом же говорила я Наталья Логинова из Мосбиржи: максимально важно понять свое позиционирование, свой продукт, кто мы и для кого работаем. Тогда и инвесторам компания сможет это донести.
И как будто более полезными мерами поддержки стали бы не субсидии, а работа с собственниками, помощь в понимании стратегического перехода от непубличной компании к публичной, готовности к серьезной трансформации и самой компании, и ее акционеров.