Хороший пример, когда пользователи слишком поверили в технологии. Инвестиции составили 40 млн долл., а основателю грозит 20 лет за мошенничество.

Сервис для покупок в онлайн-магазинах «в один клик» Nate говорил инвесторам, что автоматизировал весь процесс с помощью ИИ, а те верили.

Позже выяснилось, что уровень автоматизации «нулевой». Покупки завершают подрядчики-филиппинцы и примитивные боты. Теперь основателю предъявляют обвинения в обмане инвесторов

vc.ru/ai/1919641

Кто такие криптодетективы?

Криптовалютный рынок, отличающийся высокой степенью анонимности, привлекает не только инвесторов, но и злоумышленников.

Мошенничество и скам, а также манипуляции с ценами (pump and dump) - очень частые явления. В этом мире есть одинокие и анонимные герои специалисты, кто занимается расследованием криптопреступлений.

Часто, работая на опережение, они анализируют большие объемы транзакционных данных для выявления подозрительной активности.

Самый известный криптодетектив- это анонимный ZachXBT, который  уже помог вернуть около 210 млн долл. ZachXBT активно занимается раскрытием мошеннических NFT-проектов и других схем в криптосфере.

Он публикует в своих соцсетях все подозрительные активности в криптомире. У него репутация человека, который держит в страхе тех, кто занимается неэтичной деятельностью в криптовалютной индустрии.

Сейчас он помогает в расследовании вывода денег с bybit биржи. Напомню, что в феврале со счетов биржи вывели около 1,4 млрд долл. США, а заметил это как раз ZachXBT.

Что еще делают криптодетективы?

1.Отслеживают транзакции, Используя аналитические методы для построения цепочек транзакций и идентификации лиц или организаций, стоящих за ними.

2.Расследуют мошенничества, такие как пирамиды, мошеннические ICO, скам и прочее.  Помогают вернуть деньги.

3.Криптодетективы помогают правоохранительным органам, выступают в суде и консультируют компании.

Большинство криптодетективов предпочитают оставаться анонимными и работают за донаты, публикуя свои расследования в социальных сетях.

Если вас заинтересовала эта профессия, то недавно ZachXBT в своем ТГ канале опубликовал  список ресурсов, которыми он пользуется в работе.

Еще криптодетективы  за которыми можно следить

Spreekaway Х аккаунт @spreekaway
Coffeezilla youtube
Nick Bax X аккаунт @bax1337

Как проверить будущего работодателя.

При смене работы полезно посмотреть, что за компания в которую устраиваетесь.

Советы почитать отзывы, посмотреть сайт и спросить знакомых опустим.

В рубрику, что посмотреть в отчетности.

Где взять отчетность.
Если компания публичная, то обычно информация раскрывается на сайте компании, рекомендую смотреть презентации для инвесторов, если нет на сайте, то https://bo.nalog.ru/ или на сайтах агрегаторах (бесплатно сейчас на т-банк проверка контрагентов или https://pb.nalog.ru/).

Далее смотрим по пунктам (работает для здоровых компаний):

Выручка не падает.
Опционально посмотреть выручку в сравнении с рынком. Набираете в поиске "объем рынка [ниша компании] в России" и сравниваете с выручкой компании.

Прибыль есть. Если прибыли нет, как у VK, должно быть понятно, почему и кто финансирует.

EBITDA не падает. Это показатель операционной эффективности, найти можно в презентациях для публичных.

Долг или долг/EBITDA не растет без видимых причин. Тут все как у людей, если покупка актива (новый завод, бизнес), то долг может расти, а если на текущие расходы, то должно насторожить.

Количество персонала стабильно и соответсвует масштабу бизнеса. Посмотреть можно здесь.

Зачем это нужно? В стабильной компании не будет проблем с выплатами премий и фраз "всем плохо, и ты потерпи". В быстрорастущей компании вероятность карьерного роста выше.  В компании лидере рынка скорее всего собраны лучшие практики и будет чему поучится.

Здравый смысл Вам в помощь.

Как Чарли Джейвис обманула JP Morgan на 175 млн долл. США?

Чарли Джейвис признали виновной в обмане JP Morgan на 175 млн долл. США.

JP Morgan в 2023 году купил компанию Frank (по сути сайт). Стартап  помогал американским студентам заполнять заявки на гранты и финансирование обучения по государственным программам. 

Основательница Чарли Джейвис  (вошла в Forbes 30 under 30) утверждала, что в базе 4 млн заявок от уникальных пользователей и до конца 2023 их должно было стать 10 млн.

Банк покупал именно эту базу молодых студентов по 43,75  долл. за штуку.

Однако, после покупки и рассылки  по базе выяснилось, что реальных пользователей около 300 тысяч, а остальные просто фейковые записи. Парам парам пам.

В ходе расследования выяснилось, что Чарли Джейвис наняла специалиста за 18 тысяч долларов, который сфабриковал ей необходимые данные. Также выяснилось, что при покупке JP Morgan не провел должной оценки и не тестировал ни базу данных, ни модели. Чарли на суде заявляла, что сторона JP Morgan даже не отличала пользователей от посетителей. А также, что завышение (в 10 раз?) показателей, это стандарт отрасли.

JP Morgan признал, что не провел нормальной проверки, но также заявляет, что если бы знал, что только 300 тысяч пользователей у сайта, то не стал бы даже рассматривать эту сделку.

Решение о наказании будет вынесено в июле, сейчас основательнице грозит до 30 лет.

Этапы славного пути: 2016 - основание компании. 2019 - list 30 under 30 Forbes. 2022 - продажа сайта.  2023 - иск от JP Morgan, сейчас основательница финтех стартапа преподает йогу, пишет книгу, и ожидает решения суда.

ИТ, финтех, молодая основательница - то, что все еще привлекает инвесторов, вне зависимости от начинки. С краха доткомов 20 лет прошло, а ошибки  все те же.

Кто заработал на разоблачении Wirecard?

В истории с Wirecard главным разоблачителем был Financial Times. Они начали писать еще в 2015 году, что Wirecard "отмывает" деньги.  Но так как FT ассоциировались в первую очередь с америкой, то европейцы, прежде всего власти, восприняли нападки FT как попытки манипулирования акциями и в нечестной конкуренции.

Wirecard отлично работала в Европе и планировала международную экспансию.  В таком свете статьи FT хоть и привели к краткосрочному падению акций, но дальше никаких расследований не было.

FT маниакально продолжала копать, и они нашли фиктивные филиппинские компании. После FT около полугода писала разоблачительные статьи, но  только после заявления EY, немецкие власти начали расследование. Об этом мой пост здесь.

Но вот сейчас из России 2025 года, верим ли мы в бескорыстное желание FT докопаться до правды? Не было ли там еще чьих то интересов? Скажу, что   расследование немецких властей показало, что не было, а до того, как обман вскрылся, они активно искали любые связи с какими либо игроками на понижение.

Заработали в итоге независимые инвесторы, кто поверил статьям FT.

Доходность IPO за 2024 год по миру из отчета EY.
Первая часть по отчету здесь https://t.me/finumniki/40

Корректно сравнить доходность по IPO с доходностью индексов.
За 2024 год

США 46% IPO, 24,8% S&P
Китай 123,9%, 13,8% Shanghai Composite
Индия 37,1%, 7,3% BSE sensex
Европа 20,6%, 3,5% EuroStoxx50
Великобритания 5,5%, 4,7% FTSE 100
Южная Корея -4,7%, -7,1% KOSPI

Россия по март 2025 -16%, 5,3% РТС, 0,6% ММВБ (сама собирала данные).

Может показаться, что у нас СВО и санкции, и куда сравниваться. Но другого фондового рынка у меня для вас нет.

Из 14 компаний, вышедших на IPO положительную доходность показывают 7 компаний, но, если говорить о крупных размещениях, то они все в минус ушли.

Я поспрашивала коллег, какие могут быть причины. Ответы от неподготовленности инвесторов, до незрелости самих компаний.

Upd: доходность по России в рублях, корректнее с сравнивать с ММВБ - добавила выше.

Скоро выходные и я делюсь  подборкой легких детективов

Друзья, кто любит расследования как я, предлагаю немного отвлечься, поэтому подборка новинок уютных, легких детективов на выходные.
+ один в конце, если любите посложнее и поострее.

Детектив в декорациях Российской Империи

1. Граф Аверин. Колдун Российской Империи, автор Виктор Дашкеич.
История детектива в альтернативной вселенной, где все еще существует Российская Империя и магия. Читается очень легко, на 2 дня выходных отлично подойдет, чтобы отвлечься от дел. Наверное, самая популярная серия сейчас если смотреть по рейтингам продаж.

2. Тайный архив Корсакова. Оккультный детектив, автор Игорь Евдокимов. В книге серия расследований «нашего» Ван Хельсинга. Каждая серия независима от другой, как сериал. Читать можно по одной серии, а можно залпом. По рейтингам набирает популярность.

3. Кроваво-красные бисквиты, автор Лев Брусилов.  Жанр провинциального детектива (если такой есть). Никакой мистики, но в достатке уездных сплетен, слухов и тайн. Расследование ведет ссыскная полиция.  Чтение на выходные. 

Уютный английский детектив. Про английские тихие деревни, где все время что-то происходит.

1. Убийство и кексики,  автор Питер Боланд.   В английской глубинке, где все друг друга знают (в лучших традициях Агаты Кристи) расследование ведут три старушки, как могут.  Книга на 1 день. Послевкусие – бисквит.

2. Опасная игра бабули, автор Кристен Перрин. Молодая  девушка, получает наследство от бабушки, но есть условие – она должна раскрыть её убийство.  Декорации современной и Англии 70-х.

3. Клуб убийств по четвергам, автор Ричард Осман. В английской, глубинке. Где все друг друга знают (стоп, кажется, я это уже писала) расследование ведут четыре пенсионера.   

4. Вампирский клуб вязания, автор Нэнси Уоррен. Убийства, наследство, вампиры, но все очень милое. Детектив настроение, после прочтения хочется что-то связать или испечь пирог.

И если не любите детективы в стиле Агаты Кристи и хочется жестокости и крови, то последний детектив для Вас.

1. Лонтано, автор Жан Кристоф Гранже. Это триллер с поиском серийного убийцы на фоне Африки, тайнами, которые иногда лучше не вскрывать. Сюжет захватывает, но это не совсем не легкое чтение.

За что отвечают аудиторы?

Перед тем как вскрылись манипуляции в Wirecard их отчетность проверяли EY. Напомню, что Wirecard крупнейший немецкий финтех (подробнее история описана здесь) была публичной компанией.

За корректность и правдивость отчетности несет ответственность менеджмент и совет директоров (СД). При этом основную ответственность несет менеджмент, а СД обеспечивает надзор. Поэтому СД создает комитет по аудиту независимый от менеджмента, вносит кандидатуру аудитора, принимает доклад аудитора о найденных ошибках и замечаниях.  Это сделано, чтобы защитить интересы акционеров.

Аудиторы проводят независимую проверку и подтверждают корректность, полноту отчетности.  Да, аудитор не несет ответственности за отчетность.  Более того, он пишет это прямо в аудиторском заключении. А еще берет от своего клиента письмо представление, где прописывается ответственность каждой из сторон. Простыми словами, аудитор, опирается на документы, предоставленные менеджментом, не проверяет их подлинность.  Конечно, аудиторскими стандартами предусмотрено, что он должен проявить осмотрительность и скептицизм, и не принимать доказательства на веру, и проводить проверки с участием третьих лиц.

Почему же EY не смогли увидеть манипуляции с выручкой в Азии? Почему подтверждали остатки несуществующих денег на счетах?
Сами аудиторы оправдывались, что документы были очень сложно составлены и аудиторам сложно было разобраться. Как бывший аудитор, скажу, что аудитор никогда не подпишет то в чем не разобрался.  Аудиторы также заявляли, что они не должны заниматься расследованиями.  Мы же понимаем, что эта грань между разумным аудитом и расследованием подвижна и субъективна.

Однако немецкие власти все-таки оштрафовали EY полмиллиона евро, и наложило штрафы от 23 тысячи до 300 тысяч на сотрудников аудиторской команды и отстранил на два года от аудита публичных компаний Германии (новых), а акционерам Wirecard EY выплатило около 100 млн евро. Я не смогла найти точную сумму и в разных источниках суммы разнятся, так как выплаты были досудебные, то, возможно они публично не раскрывались.

Совет директоров публично осуждался за отсутствие должного надзора за отчетностью, но независимые директора денежных штрафов и наказания не получили. Власти арестовали и обвинили менеджмент в мошенничестве, кроме сбежавшего операционного директора.

Немецкие регуляторы поменяли правила корпоративного управления. Ужесточили требования к независимости директоров, обязали регулярно менять аудитора, ввели обязательную проверку отчетности независимыми экспертами (помимо аудиторов), и обязали внимательно проверять зарубежный контур компании. А также увеличили штрафы за манипулирование цифрами в отчетности.

О банкротстве технологической компании.

Банкротство Wirecard произошло в 2020 году после того, как аудиторы EY не смогли подтвердить в отчетности наличие на счетах 1,9 млрд долл. Для сравнения выручка 2019 года составила чуть больше 3 млрд. долл, т.е. не смогли найти деньги эквивалентные 60% годовой выручки.
Как позже выяснилось этих денег не было никогда.

Wirecard - немецкий fintech, аналог paypal и наших Тинькофф и Киви бывшего. Это была технологическая гордость Германии. Их технологическая платформа обеспечивала платежи в интернете, на их инфраструктуре начинали revolut, Annapay. Меркель в 2019 году рассказывала о ней Си Цзиньпиню (что смешно, конечно, так как в 2019 году у них уже был и Alipay и платежи в WeChat.)

Компания показывала рост, прибыль, но, на самом деле, прибыли никогда не существовало. Компания была убыточна. Как же они это провернули?

Манипулировать цифрами в Европе они не могли. За ними пристально следили, да и еще периодически обвиняли в отмывании денег (не доказано). А вот в Азии за ними уже никто не следил. Wirecard показывала огромный рост и прибыль на рынках Филиппин, Дубая и Сингапура. Причем оперировали они там не сами, а через "партнеров". Якобы у партнеров были лицензии, которых не было у Wirecard. Партнеры были формально независимы и  "платили" комиссию за клиентов wirecard, рассчитывающихся в их странах.

Разберем эту схему по частям:
1. Результаты операций партнеры присылали в качестве сводной эксель таблицы. При проверке оказалось, что больше половины "партнерской" прибыли приходилось только на 3 компании.

Когда журналисты Financial Times (FT) ездили проверить офис, то нашли там не супер азиатский финтех с миллиардными оборотами, а парихмахерскую для собак и автобусный парк. Парам парам пам

2. А что с "уплаченной" комиссией? Я не просто так все, что уплачено ставлю в кавычки. По факту ничего не было оплачено.  В силу неких ограничений по контрактам деньги не перечислялись в Wirecard, а хранились на эскроу счетах и не в банках, а под надзором местных нотариусов.
Удобная схема для бизнеса, не правда ли? 1,9 млрд долл все так хранят?

Когда правительство Германии начало расследование и запросило в Банке Филиппин информацию о переводах, тот сказал, что никогда такая сумма не проходила через Филлипины.

Таким образом Wirecard через партнеров, которые не были независимыми показала в отчетности фейковых операций в Азии, на этих же рынках у них была основная прибыль, и деньги на эскроу счетах в сумме 1,9 млрд долл. 

Расследование началось после того, как аудиторы EY не смогли подтвердить наличие денег на счетах. До этого им это удавалось (как-то), но в этот раз было создано общественное давление. FT вовсю публиковали свои находки, началась пандемия, KPMG, нанятые Wirecard специально для проверки отдельных операций не смогли подтвердить наличие денег в Азии.
EY уже ничего не оставалось.

Интересный факт. Операционный директор Ян Марсалек скрылся на частном самолете, улетев в Минск. Его считают российским шпионом, и что он якобы живет в России с новым русским паспортом.  Но мы же все помним, что Белоруссия отрицала ковид летом 2020 года, вариантов куда улететь больше не было.  Но в прессе Ян Марсалек периодически всплывает именно в таком ключе.

Друзья, делюсь с вами подборкой небольших интересных тг-каналов

Нам, авторам небольших каналов, хочется, чтобы о нас узнало больше людей, мы же стараемся, пишем. Поэтому мы договорились с другими авторами, что расскажем друг о друге у себя. Вам польза, нам польза, все довольны

— Канал психолога, кто уже написал про весеннее обострение, а также у кого есть рубрика мне только спросить, где можно анонимно задать вопрос, а также почитать ответы на чужие вопросы, вдруг что откликнется.

— Канал пиарщика благодаря которому можно все-таки понять, что же такое PR и к чему он приводит, а куда не приводит.

— Канал художницы, кто меня знает или даже подписан на мой инстаграм, тот в курсе, что  искусство для меня очень важно, но я всегда смотрю со стороны, а этот канал - это способ залезть художнику в голову и посмотреть как оно там варится, что иногда что-то не получается, или как ИИ  использовать.

— Маркетолог и старший бренд менеджер с опытом работы в брендах: SimpleWine, Cartier и Hermès. Канал с подборками и разборами акций брендов, а иногда просто про красивое.

Нетворкинг или создание сети контактов

Книги о нетворкинге содержат приемы коммуникаций, но не описывают зачем они нужны. После этих книг не понятно к кому подойти на конференции, что делать, если к тебе подошли. И нужен ли вообще такой нетворк?

Всё по-другому в книге  разведчиков Андрея Безрукова и Елены Вавиловой "Нетворкинг для разведчиков. Как извлечь пользу из любого знакомства".
 
Для разведчика коммуникация и способность создавать связи - это ключевая часть работы. От этого зависит не только его успех, но сама жизнь.

Книга содержит конкретные и понятные советы:

•  Любой нетворкинг должен иметь цель. Без цели это просто знакомства.  А при понимании цели выстраиваются дальнейшие шаги.  Сразу понятно с кем идти знакомиться на конференции, а с кем нет. Книгу уже стоит читать только ради этой идеи. Возможно это секретный секрет, который скрывают остальные авторы.

•  Исходя из целей все новые знакомства делятся на три вида: "полезный", "нейтральный" и "опасный". Последнее связано с опытом разведки, поэтому для нас с вами 2 вида знакомств.

• Новые знакомые распределяются по приоритетам относительно цели.

Звучит утилитарно, но это не значит, что нет человеческого общения, да и люди разговаривают друг с другом по своей воле.

После совсем по-другому читаются советы про подготовку ко встрече, про совместные обеды и про каталог визиток с отметками.

А на конференции понятно с кем идти знакомиться. И не корить себя за отсутствие полезных знакомств.

Я не все советы описала, чтобы Вам было интересно. Книга читается легко, в тексте нет воды. Аудиоверсия всего 4 часа.

Если вы еще не читали эту книгу, то искренне рекомендую.

Оказывается среди инвесторов в Theranos, не было венчурных компаний (хотя проект по всем признакам венчурный - любой анализ по капле крови) - продолжаю читать "Венчурное мышление", и факт оттуда. Крупные инвестиции были от частных лиц, включая влиятельные семьи.

• отсутствие экспертов из медицины среди членов СД
• отсутствие внятных ответов про технологию от основательницы
• тайный покупатель не смог протестировать технологию.
- это красные флаги, которые отметили потенциальные инвесторы, кто отказался от участия в проекте. Кажется, что вопросы достаточно простые, но, видимо, частные лица доверились Киссенжеру в СД, а не здравому смыслу.

Фан факт об Элизабет Холмс: ее отец был одним из Вице-Президентов ENRON, а после банкротства ушел работать в USAID (та самая организация, которую Маск лишил финансирования) -ни на что не намекаю, но семья интересная.

86 тысяч рублей - это средняя заработная плата по стране по данным Росстата на ноябрь 2024 года. Я что-то живу еще в заблуждении, что 50 тысяч рублей средняя. Не путаем с прожиточным минимумом 17,7 тысяч руб.

С ноября 2019 года, заработная плата выросла в 1,9 раза. У всех также?

Самый большой рост (больше чем в 3 раза) в Московской и Мурманской областях, а также в Санкт-Петербурге, ЯМАО и Сахалине.

У производственного персонала вижу такой рост, а вот у остальных профессий так же?
Самая высокая средняя заработная плата - 193 тысячи рублей в Магадане, а самая низкая -  те самые 39 тысяч рублей в Ингушетии. В Москве средняя -  150 тысяч рублей, в СПБ - 106 тысяч рублей.

Вопрос на дискуссию, если зарплата белых воротничков так сильно не растет (мое субъективное ощущение), означает  ли это, что автоматизация, цифровизации  и ИИ все-таки отнимают рабочие места? Только делают это не в количестве рабочих мест, а за счет оплаты за проделанную работу.

По разным оценкам big4 (PWC, KPMG, EY, Deloitte) аудирует до 95% публичных компаний в США. В Европе и Азии их доля уменьшается, но все же остается значимой.  Им доверяют инвесторы, их подпись - это знак качества. На самом деле не всегда.

До 2002 года компаний было пять. И выбывшая компания называлась Arthur Andersen. Именно она была аудитором ENRON (о них здесь, и здесь и здесь) и не увидела манипуляций с отчетностью. Видимо мешал увидеть тот факт, что доход техасского офиса на 30% приходился на услуги ENRON.
А когда началось расследование SEC относительно отчетности ENRON, они не нашли ничего лучше, как уничтожить документы по аудиту. А что? Надо было архив освободить.

Суд этой инициативы не оценил и, обвинив фирму в препятствовании правосудию, запретил им заниматься  аудиторской деятельностью. Там пока суд да дело, вскрылся еще один скандал с махинациями с отчетностью еще одного крупного клиента Arthur Andersen - Worldcom.

Доверие инвесторов было потеряно, клиенты ушли и фирма перестала существовать.

А что случилось с Российским офисом Arthur Andersen?

Московский офис открылся вслед за появлением в России своих глобальных клиентов: Bayer, Boeing, Citibank, Shell, Bacardi-Martini. Однако, он активно привлекал российских клиентов, таких как «Сибнефть» (ныне часть Роснефти), ТНК (тоже в Роснефти), МТС, «Ингосстрах», «Ростелеком», «Газпром», «Связьинвест» (сейчас Ростелеком).

После скандала с ENRON, офисы по миру начали переговоры по объединению со своими бывшими конкурентами, в большей степени объединения происходили с KPMG и EY.

Переговоры с КПМГ-СНГ зашли в тупик, а с EY получились. С 2002 года сотрудники перешли в EY, и большая часть клиентов Arthur Andersen тоже перешла к EY. А еще бывший глава Arthur Andersen Ханс Йукум Хорн возглавил российский офис EY после объединения. Парам парам пам.

Большая четверка аудиторов после ни раз попадала в скандал и все их перечислять будем до вечера. Например, в России известный, но давний случай, когда PWC отозвала все свои заключения по Юкосу (ныне часть Роснефти), но компании платят штрафы и продолжают работать.

P.S. после начала СВО big4 ушла из России и теперь у нас kept (ex-KPMG), технологии доверия (ex-PWC), B1 (ex-EY), деловые решения и технологии (ex-Deloitte).
Наверное, Россия сейчас единственная страна, где формально big4 отсутствует среди аудиторов публичных компаний.

Оказывается в UK в прошлом году было всего 10 IPO и это на 4 меньше, чем в России, и денег они привлекли примерно столько же. А что случилось с Лондонской биржей? Когда-то мы хотели догнать лондонскую биржу. Получается обогнали.

Это я смотрю отчет EY о трендах в IPO в 2024 год. Отчет интересный, хотя России там нет ни в одном регионе (я это проверила).

Всего в мире провели 1215  IPO, что на 10% или 140 меньше чем в 2023 году и это все из-за Китая. 

• Америка Южная и Северная -  рост +55 до 205 IPO.
Из них США - 183. При этом 101 IPO это так называемые трансграничные IPO. На американском рынке разместили свои акции 101 иностранных компании (большая часть 60 из Китая).

• Азия и Океания падение на 35% до 488 IPO. Из них Китай 170. Китай обеспечил падение во всем регионе. Количество IPO в стране снизилось на 217 штук (более чем в 2 раза).

• Европа Ближний Восток Индия и Африка (без России, но с Казахстаном) рост на 76 до 522 IPO. Из них Индия 327! Индия на первом месте по количеству IPO.

Всего привлекли 121 млрд долл США (мы около 1 млрд долл по среднему курсу (81,2 млрд руб.)).

При этом Индия собрала денег 19,9 млрд долл, а США 32,8 млрд долл  (101 трансграничное IPO привлекло только 5,9 млрд долл), и Китай 19,8 млрд долл. Вот она сила американских брендов!
Отдельно напишу про рынок США, не перключайтесь.

Рынок акций Аргентины отреагировал падением на криптоскандал с президентом страны Хавьером Милеем. Он прорекламировал в Х монету, которая в итоге обвалилась на 95%. Публикацию президент удалил, связь с создателями отрицает.

Теперь в отрасли говорят, что он подверг риску «тысячи» человек

vc.ru/invest/1818518

Свежий пример pump&dump. Использовали публичное лицо для накачки, а потом вывели на 8 частных кошельков.

Кто и зачем планирует провести IPO в 2025 году

Есть ли что-то стоящее? Я проанализировала заявленные IPO.

1. Сибур хочет разместить ~2% акций на новой Восточной бирже.   Оценка компании 3 трлн руб. и 2% - это около 60 млрд руб. Крупная сумма для Российского рынка, но совсем небольшая для Сибура.  Это меньше ежегодной прибыли. Похоже, что будут тестировать новую площадку.

2. Дом.рф может быть выйдет к концу года с 1-2%. Хотят привлечь 15-20 млрд руб. на развитие. Сейчас 100% акционер Росимущество.  Очень осторожничают в заявлениях, поэтому и 2025 год может не случится.  Учитывая гос. участие, будут делать как партия скажет. Скажут план по IPO выполнять, пойдут выполнять.

3. JetLend краудлендинговая компания. Планируют привлечь 8-12 млрд руб. за сколько % нигде не раскрывается. Мне не понятно зачем им IPO и ответ я не нашла. Информации мало, они уже переносили с  декабря 2024  на начало 2025, скорее и еще перенесут объем кредитования при ставке 21% продолжает снижаться.

Компаний, кто осторожно заявляет о желании выйти на IPO много (здесь хорошая статья), но это либо девелопмент - что маловероятно, либо краудлендинг или лизинг, что при текущей ставке тоже маловероятно, остальные ждут благоприятной коньюктуры (а что это и как она выглядит только им известно). 

Я пока верю только в Сибур, у них СД уже одобрил IPO, да и новую площадку надо развивать.

Буду следить и для вас писать иногда, не переключайтесь

P.S. В 2024 году 14 компаний провели IPO и привлекли 81,2 млрд руб.

"Я не халявщик, я партнер" или что такое пирамида Понци

В России, наверное, каждый знает что это такое.  Самый известный пример это МММ, а также Властелина, Хопер-Инвест, Чара банк, русский дом Селенга, продолжите список...

Механизм следующий: 

1. Сбор денег ведется под прикрытием некоего высокодоходного бизнеса, который либо не ведется, либо ведется, но доходность там меньше заявленной.

МММ заявляла себя поначалу как финансово-торговая организация. Я помню один магазин куда мы зашли с родителями посмотреть, откуда такие доходы. Магазин был где-то в центре Москвы в полуподвальном помещении, там почти не было людей, а на полках стояло 3 магнитофона по завышенным ценам. За apple store этот магазин сойти не мог и сильно отличался от всего, что реально работало в то время. После помню родители обсуждали, что это какая-то афера (слово пирамида мы еще не знали).

2. Чтобы первые последователи ничего не заподозрили обещанный доход выплачивается из взносов новых инвесторов. Сами взносы либо основатель забирает себе, либо частично вкладывает обратно (этого не было в случае наших пирамид). 

3. В момент, когда приток новых "инвесторов" не может покрывать доход старых пирамида схлопывается.

Жертвами МММ и остальных пирамид в 90-е по консервативным оценкам стали около 2 млн человек. 

Название схема получила от итальянца Чарльза Понци, который создал первую американскую пирамиду с обещанием 50% процентной прибыли участникам.

Пирамида рухнула в 1920 году просуществовав почти год и обманув 17 тыс. инвесторов.

США повторно вспомнили о пирамиде Понци после разоблачения Бернарда Мейдоффа в 2009 г.  При этом 80% средств удалось вернуть инвесторам, а фонд  Мейдоффа существовал с 70х и фонд не работал частными инвесторами. Немного странная пирамида, как думаете?

У нас признаки финансовых пирамид и список публикует ЦБ РФ. Также он ведет реестр.

Китайская компания Luckin coffe так хотела показать рост после выхода на IPO, что завысила выручку на четверть.

Открыть сеть чайных кофеен в Китае - амбициозная цель. Рынок огромный, потенциал роста тоже, любой инвестор захочет вложится в Китайский Старбакс. Надо только показывать рост. Рост в количестве открытых точек и в выручке.

Компания  запустила бизнес в 2017 году,  вышла на IPO на Nasdaq в 2019 году, капитализация выросла Х2.

Обман вскрылся в начале 2020 года. Не обошлось без Muddy Waters (я готовлю отдельный текст  про компании,  что зарабатывают на расследованиях), они просмотрели 11 тысяч часов записей из кофеен, чтобы доказать, что выручка завышена.

Компания "провела" внутреннее расследование и признала завышение выручки на 310 млн долл.  На тот момент это было равно выручке одного квартала.  Менеджеров уволили, улучшили контроли и внутренний аудит. SEC  остановила торги Luckin coffe.  Но в Китае компания продолжила работать.

В 2023 году компания вернулась, выплатила штраф SEC и заплатила долги инвесторам (по скопившимся претензиям). 
Сейчас компания торгуется на внебиржевом рынке OTC:LKNCY,  а ситуацию с обманом называют стыдливо "бухгалтерским" скандалом.

Разобрала в чем же "бухгалтерские" ошибки.

Как завысили выручку

Выручка =количество точек * среднее количество заказов в 1 точке*средний  чек.

В этот раз (в отличие от KE Holdings) количество точек было правдивым. А вот количество заказов и средний чек нет.

Выручку завысили за счет продаж купонов аффилированным компаниям, а также за счет сфабрикованных транзакций через приложение. Несмотря на то, что компания активно открывала новые точки продаж, она не демонстрировала заявленного роста в 20%. По факту выручка не менялась.

В конце 19 года мы были в Китае с нашей группой EMBA и тогда нам рассказывали про компанию (про Luckin coffe), что продает кофе и растет по 20% в год, а также что после IPO акции выросли почти в 2 раза за год. При этом сама лектор уже тогда выражала сомнения. Говорила, странно что у них такой рост, кофе китайцы же не пьют. 
Что я хочу подчеркнуть, пока в Нью-Йорке еще никто ничего не знал, местные уже подозревали.

Как сбалансировали отчетность

Так как продажи были фейковые, значит оплат не было. А как же тогда свести отчетность? Все просто, разницу переложили в расходы на маркетинг.  Таким образом прибыль не изменилась, а расходы на маркетинг обосновывали ростом открытия точек и необходимостью продажи купонов.  Проверка показала, что основной поставщик рекламных услуг в своей отчетности такого роста не показывал.

На момент скандала было открыто около 5 тысяч кофе-точек, на конец 3 квартала 2024 года их уже 11 тысяч.  Выручка выросла на 40% к аналогичному периоду (9 мес. 2023).   Аудитор местный (не big4). Рекомендаций вложиться в Китайский Старбакс в избытке.

Если вы  были в Китае,  то наверняка встречали Luckin coffe  ( у них синий логотип с оленем). Пили кофе? Стоят ли очереди? И действительно ли кофе набирает такую популярность?

Сделала подборку книг к 14 февраля

1. Новинка:  

"Венчурное мышление" И. Стребулаев и А. Данг.

Книга профессора стенфордского университета о том как венчурные капиталисты принимают решения.
Только начала читать, но уже готова рекомендовать.  Бонусом рекомендую интервью Ильи Стребулаева иноагенту Елизавете Осетинской.

2.  Книги умные и полезные. Беспроигрышный вариант на все времена: 

"Атомные привычки" Д. Клир (писала тут)

"Думай медленно решай быстро" Д. Канеман.

3. Книга для тех, кому нужна конкретика:

"Переговоры по душам" Т. Мужицкая
Набора приемов и подходов для переговоров с примерами и упражнениями. Написана психологом с юмором.

4. Легкая психология для всех:

"К себе нежно" О.Примаченко

Книга для трудоголиков и тех, кто уже с трудом вывозит вот это всё.

5. Не про бизнес:

5.1 Книга которую приятно листать и иметь:

"Абсолютно CHANEL. История Дома моды Коко ШАНЕЛЬ" О.Катрин

Для коллекции, для журнального столика, для украшения и вдохновения.

5.2 И еще одна красивая книга обо всём на свете

"THE BOOK. Как создать цивилизацию заново"

Энциклопедия для взрослых с иллюстрациями в стиле стим панк. Полезно просмотреть перед ответом ребенку на вопрос, почему корабли не тонут.

Впереди череда праздников, сохраните, пригодится.

Если кошки во всем мире исчезнут? Г. Кавамура

Книга на первом месте среди продаж уже полгода. Возможно, Вам будет интересно мое мнение. Без спойлеров.
По стилю похожа на "кафе на краю земли".

Неизлечимому герою дьявол предлагает день жизни в обмен на исчезновение из вселенной какой-либо вещи.

Нависающая смерть, мистика, исчезновения предметов из привычного мира заставляют задуматься о прошлом и, важнее, о настоящем.

Книга ближе к притче, толкает на размышления о ежедневных решениях из которых и складывается жизнь.

Читается легко, слушается еще легче: 6 часов. Считаю, хорошая альтернатива сериалу или просмотру очередного интервью.

Что такое pump&dump?

в криптовалюте (и не только в ней) — это мошенническая схема, при которой группа людей искусственно разгоняет цену актива (обычно малоизвестной криптовалюты или токена), создавая ажиотаж, а затем резко продает свои активы на пике цены, оставляя остальных с обесценившимися монетами.

Из последнего в pump&dump обвиняют Трампа и его жену Меланию, хотя, как я писала, выпуская свои мемкоины они писали, что их нельзя рассматривать как инвестиции.

Но механика сработала именно так (прочтите, а потом посмотрите на график цены и объемов):

1. Выбор жертвы:

Мошенники выбирают малоизвестную, недавно выпущенную криптовалюту или токен с низкой ликвидностью и небольшим объемом торгов.

Часто выбирают монеты, у которых есть активное сообщество в социальных сетях, но нет реальной ценности или перспектив.

2. Накачка (Pump):

Мошенники распространяют ложную или вводящую в заблуждение информацию о выбранной криптовалюте, чтобы вызвать ажиотаж. Примеры:
  •  Ложные новости о партнерствах, разработках или листинге на крупных биржах.
  •  Позитивные прогнозы и аналитические обзоры, убеждающие, что цена актива вырастет в разы.
  •  Массовые сообщения в социальных сетях, Telegram-каналах и Discord-группах с призывами "покупать сейчас".

Мошенники сами начинают массово покупать выбранную крипту, создавая искусственный спрос и подталкивая цену вверх.

Постепенно, неопытные инвесторы, увидев рост цены, начинают присоединяться к толпе, надеясь быстро обогатиться.

3. Сброс (Dump):

Как только цена достигает пика (который заранее был рассчитан организаторами схемы), мошенники резко продают все свои активы.

Это приводит к обвалу цены, так как спрос моментально падает, а предложение значительно возрастает.

Инвесторы, которые купили крипту на пике, остаются ни с чем с обесценившимися монетами и несут убытки.

4. Уход организаторов:

После сброса мошенники исчезают, а монета либо полностью обесценивается, либо ее цена остается на крайне низком уровне.

В большинстве случаев, найти и наказать организаторов схемы крайне сложно.

Жадность, FOMO,  и чужой хайп напрямую отражаются на кошельке жадных и доверчивых хомячков инвесторов.

А теперь напишите, купили мемкоины Трампа? Я читала, что это был действительно массовый заход и даже те, кто обходит любые шиткоины за 7 верст,  ввязались в эту авантюру.

Как поверить в проверить  компанию, если её бизнес в другой стране?

Вложение в китайскую платформу по продаже недвижимости, разве не плохая бизнес идея? Мы знаем, что китайский рынок недвижимости растет, значит и доходы платформы будут расти. -Беру, дайте 2. Наверное именно так думали инвесторы в августе 2020 года (год то какой!), когда покупали акции KE Holdings Inc. (BEKE) на IPO на Нью-Йоркской бирже.

Бизнес-модель построена (спойлер: компания до сих пор работает) на основе информационной платформы, где размещаются объекты недвижимости. Сделки заключаются либо через независимых агентов, либо через собственные офисы компании, которые выплачивают платформе комиссию от суммы сделок.

Наверное, ближайшим аналогом у нас будет дом.рф или дом клик.
 
Что делать, если нужно показать рост, которого нет, а на дворе 20-21 годы и компания ведет бизнес в Китае?

Есть связь драйверов: 
Выручка = валовые продажи недвижимости*% комиссии,
в свою очередь,
Продажи=кол-во офисов или агентов*среднее кол-во продаж*среднюю цену.

Для роста выручки идеально чуть "подкрутить" каждый драйвер.

Например, так:

1. Офисы: закрытый офис = все еще работающий офис, офис переехал = теперь у компании 2 офиса, офис работает по франшизе = это офис компании,  большой офис = несколько рядом работающих офисов. Логику вы поняли?

2. Aгенты: их вообще никто не считает, поэтому смело добавляем. Есть реестр агентов в Китае? А будет ли кто сверять? (спойлер будут)

3. Комиссии: То что комиссия, заявленная на платформе, будет не совпадать с реальной, это же понятно? На рынке уровень комиссии меньше, например, клиент торговался и т.д.
Можно договориться с офисом об "инвестициях": платформа инвестирует 1 млн юаней, а агент платит повышенную комиссию (есть такой термин "прокрутить" выручку).

Потом волшебным образом получается, что количество сделок на платформе (по парсингу сайта) сильно меньше количества и суммы сделок в официальной отчетности.

Но завышение выручки же можно проверить через денежный поток? Ответ: Можно, а можно направлять свободный поток на покупку китайских компаний по завышенной цене.

Кто это всё нашел? Помните в фильме игра на понижение были герои, кто ездил по домам и смотрел реальное положение дел с залогами? Вот это такой же  шортселлер  Muddy Waters, чья команда сходила к офисам (в ковид!), поговорила с компанией, парсила сайт и проверила сделки.
Зашортили позицию (поставили на снижение цены). Потом Muddy Waters выпустили отчет в декабре 21 года и... акции потеряли в цене 20%.

Почему так мало? Почему компания не обанкротилась?

Сработало несколько факторов:
• Буквально за несколько месяцев до выпуска отчета сменился генеральный директор (причем предыдущий умер, а это смена команды) и это уже обрушило акции почти на 70% (т.е. сработал эффект низкой базы).
• Руководство компании всё отрицало и не признало мошенических действий,
• А SEC ограничилось режимом наблюдения.

Как ни странно выручка тоже перестала расти бывшими темпами. И, видимо, желающих ездить и проверять офисы уже не было. Но и стоимость акций с 21 года почти не выросла, хотя статьи хорошая ли идея инвестировать в  китайскую платформу недвижимости я нашла. А стоит или нет, уже каждый сам решает. Но я бы не верила

Просвещение и ФАС. Не опускает меня эта новость, хочется с Вами обсудить.

Дело в том, что вчера ФАС предъявила Просвещению штраф на 2 млрд руб. из-за монопольно высоких цен.
А началось все в 2023 году, когда Просвещение показало маржинальную прибыль (выручка минус прямые расходы (печать, роялти)) выше 50% за 2022 год, и Валентина Матвиенко попросила проверить цены (так как они выросли, а в 22 году они у всех выросли) и вот ФАС проверила.

Сигнал ли это другим компаниям, участвующим в гос. закупках с монопольным положением на рынке? Начало ли это проверки всех у кого высокая маржа (например ИТ сектор)? Начнут ли компании скрывать маржу, а те, кто уже на IPO вышел?

У меня был вопрос, и почему же именно ENRON обанкротился, хотя он был ни один, кто применял сомнительные методы. Но иногда, все сходится в одной точке.
Вчерашняя новость про Deepseek обрушила капитализацию Nvidia на больше 0.5 трл долл., и хотя возможно причины более фундаментальные (завышенные ожидания, перегрев, это же не только к ИИ рынку относится) именно обсуждение в СМИ создало этот триггер для NVidia.
А что пишут аналитики? ничего конкретного и ничего однозначного.

Признавайтесь, успели протестировать deepseek до того, как все рухнуло?

Количество корпоративных мошеничеств  растет, как и сумма ущерба от них.

"Технологии доверия" (бывший PWC) выпустили исследование о фроде (мошенничестве) в компаниях.

Самые частые виды мошенничеств: кража активов, мошенничество при закупках, взятки и откаты, мошенничество при продажах, а также при строительстве.

Как чаще всего находили фрод в компании?: на первом месте- информация от сотрудников, на втором контрольные процедуры, а на третьем работа СБ.  Хотите защиту от мошенничества? - создавайте атмосферу доверия и открытости.

Кто виновники?: треть это сотрудники, а еще треть сотрудники в сговоре с 3-й стороной.

Профиль мошенника не меняется десятилетия: мужчина 30-40 лет, с высшим образованием, руководитель высшего или среднего звена (раньше еще говорили, что разведенный), проработал в компании от 5-10 лет.

Первые исследования на эту тему, я читала 15 лет назад - виды мошенничества были те же, и профиль преступника тот же.
Есть вещи, пока неизменные.