Due Diligence – это двусторонний процесс, или не берите деньги от кого попало
Поскольку мы с imii вышли в фазу, когда некоторые инвесторы приглашают нас на звонки, в моей жизни как СЕО начался следующий увлекательный этап: бэкграунд-чек на инвесторов.
Эмпирическим путем выяснилось, что эта часть фандрейзинга не всегда очевидна даже опытным фаундерам, поэтому решила написать об этом пост.
О том, с чем успели столкнуться мы и какие странные и неожиданные вещи могут вскрыться в процессе такой проверки, я напишу позже – как закончу собирать детали.
Что такое Due Diligence
Обычно о дью диле (DD) говорят в контексте
проверки инвестиционной сделки со стороны инвесторов: если упрощать, то это проверка документов компании и реальности того, что в них заявлено.
Намного реже говорят о том, что инвесторов перед сделкой нужно проверять так же тщательно – с той разницей, что вам вряд ли предоставят доступ к конфиденциальным документам. Поэтому проверять вам придется с помощью OSINT (open-source intelligence, или сбор данных по открытым источникам).
Конечно, если ваш потенциальный инвестор – Sequoia или a16z, такой тщательный бэкграунд чек вам не нужен. С любыми менее известными фондами – береженого бог бережет (ну или в кого вы там верите). Помните, что вы отдаете им в руки 10-20% своей компании, и вам с ними в этой лодке плыть минимум несколько лет, если не все десять.
Ну или год-два, если всё пойдет не так – а пойти не так оно может как раз из-за кривой сделки в том числе.
Базовые шаги для проверки инвесторов
📌 Что с портфолио?
Очевидная отправная точка – сайт. Помимо информации о команде и фокусе фонда, на нем должно быть портфолио. Внимательно изучите его.
Насколько убедительно выглядит подборка? Нет ли в ней чего-то странного – например, слишком разрозненные индустрии, непонятные идеи, что-то еще?
Сколько из этих компаний еще на рынке? Сколько закрылось? Проверьте сайты и при необходимости LinkedIn.
Сколько из них уже запустили продукты? Те, которые еще не запустили – в каком году были основаны? Есть ли вероятность, что это зомби-проект?
📌 Откуда у фонда деньги?
Есть ли на сайте информация о партнерах (если это фонд)? Известно ли, откуда у фонда деньги и есть ли они вообще? На сайте об этом может не быть информации, но вполне нормально об этом спросить.
📌 Что о них говорят?
Если вы рейзите на том рынке, где сами присутствуете, самое время обратиться к коммьюнити. Походите по чатам фаундеров и поспрашивайте, есть ли у кого-то опыт взаимодействия с этим инвестором. Можно узнать много нового о подводных камнях вроде комиссий, задержки капитала, репутации у других инвесторов и не только.
Если фонд находится в другой стране, этот пункт выполнить чуть сложнее – в принципе, можете переходить сразу к следующему.
📌 Что говорят те, в кого они уже инвестировали?
Еще раз идем в портфолио, находим наиболее близкие к вашему профилю компании и пишем их фаундерам в Linkedin – что-то вроде “Привет, вижу, что у вас в партнерах XXX VC, можете поделиться вашим опытом взаимодействия?” Пишите не 1-2 людям, а сразу нескольким. Это абсолютно окей и ни у одного инвестора не должно вызвать вопросов, даже если они узнают о вашей проверке.
Эта тактика поможет вам узнать, в кого этот инвестор реально инвестировал (и инвестировал именно деньги – да, возможны варианты), были ли при этом какие-то неприятные инциденты и как он себя вообще ведет на борде.
📌 Что говорят открытые источники?
Если предыдущие шаги все еще недостаточно прояснили ситуацию или запутали ее еще больше, идем проверять информацию с сайта по независимым источникам: Pitchbook, Crunchbase, Traxn. Все они имеют ограниченный доступ без нереально дорогой платной подписки, но бесплатной вам должно хватить.
1) Последовательно проверьте страницу фонда на Pitchbook, указанные сделки и отдельно страницы компаний из портфолио, которые там упоминаются.
2) Затем берете несколько компаний из портфолио и идете проверять их раунды в Traxn. Если данные и цифры о раундах не сходятся, самое время сильно напрячься.