​​📝 Venture Capital Term Sheet Guide 2025

HSBC совместно с 27 юридическими фирмами сделал обзор терм щитов по венчурным сделкам в UK. Не в США, конечно, но в целом достаточно репрезентативно.

👇 Сам отчет на [91 страницу] (он реально огромный, да еще и мелким шрифтом) в сообщении ниже.

Давайте обратим внимание на отдельные моменты, потому что читать точно нужно.

1/ Самое полезное для старта – в приложении есть чеклист о том, о чем именно концептуально придется договариваться – вы можете проставить важно ли вам это или нет, и потом пойти почитать на отдельной странице. Области:
▫️Investment Size
▫️Valuation
▫️Liquidation Preference
▫️Option Pool
▫️Anti-Dilution Rights
▫️Dividends
▫️Board
▫️Investor Consents
▫️Vesting
▫️Swamping Rights
▫️Drag Along

2/ Что любопытного было, если побегать по отчету:
▪️Liq Prefs – это самое необычное, что может повлиять на экономику сделки. Но тут информации мало, потому что выделяют только participating vs non-participating
▪️Так вот, в tech сделках 88% non-participating (в AI таких 95%, а вот в life science 78% - мало, инвесторы жестят)
▪️Также классические VC в 90% случаев делают non-participating, а family offices, например, только в 80%
▪️В среднем в 56% и 55% случаях, соответственно, встречается вестинг на фаундеров и founder leaver provisions. Но в случае с AI проценты вырастают до 74% и 63%, соответственно. Боятся ухода фаундеров инвесторы
▪️Но инвесторы в life science хотят больше контроля – в 88% случаях хотят входить в борд, тогда как средняя – 75%

3/ Для оперативности – на 78-79 страницах есть глоссарий, чтобы удобнее было подсматривать термины, если что-то не до конца понятно.

4/ Еще отметим, что со страницы 81 начинается 💾 темплейт терм щита от BVCA – его точно можно использовать как базу для сделок в UK.

Вот такие дела. Прочитайте отчет, особенно будет полезно, если вы планируете скоро привлекать инвестиции!

@proVenture

#howtovc #полезное