Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2954 пункта (+1,1%);
- РТС: 1142 пункта (+0,2%);
- RGBI: 108,6 пунктов (+0,2%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔷 Спецпосланник президента США Стивен Уиткофф приедет на этой неделе в Москву, заявил помощник президента РФ Юрий Ушаков. По словам российского чиновника, диалог РФ со Штатами весьма обстоятельный, но об итогах в переговорах говорить рано.

🔹Совет директоров Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽34,84 на акцию. Последний день для покупки под дивиденды — 17 июля, ГОСА — 30 июня.
👉Как дела у банка?

🔹Мосбиржа с 28 апреля запустит индекс государственных замещающих облигаций. В базу расчета войдут выпуски государственных "замещаек" в долларах со сроком погашения не менее трех месяцев.
👉Какие бонды рекомендуем мы?

🔹Русал начинает испытания принципиально нового кремниевого удобрения. На экспериментальных участках он должен частично заменить азотно-фосфорно-калийные удобрения.

🔹Потребление металла в РФ в 1 квартале сократилось на 13% из-за снижения активности в строительстве и машиностроении, сообщил гендиректор Северстали Александр Шевелев.
👉Сегодня разобрали отчет компании за 1 квартал

🔹Совет директоров Астры одобрил buyback — до 2 млн акций. На первом этапе предполагается выкупить порядка 500 тысяч акций. Этим бумагами компания намерена мотивировать менеджмент и ключевых сотрудников.
👉Отчет Астры за прошлый год

🔹Мосэнерго в 1 квартале снизило выработку электроэнергии до 19,6 млрд кВт.ч (-4%).


Сегодня — без карты рынка. В последнее время все известные нам сервисы выдают не самую точную информацию. Но это ненадолго! Прямо сейчас мы создаем собственную "тепловую карту" российских акций, которая будет работать на нашем сайте.

@marketpowercomics

🚀Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
И снова наша еженедельная подборка! Знакомимся с бондами и добавляем их себе

Выбираем:
- фиксы, если рассчитываете, что ЦБ вот-вот начнет снижать ставку;
- флоатеры, если думаете, что регулятор не будет торопиться со снижением, а быть может, напротив — поднимет "ключ";
- валютные облигации, если верите, что рубль скоро ослабнет.

Ну и, в конце концов, диверсификацию портфеля никто не отменял!


🔹Флоатер: ПКБ
ISIN: RU000A108U72

Лидер коллекторского рынка в России. Занимает 30% на рынке просроченной задолженности, ежегодная собираемость платежей в два раза покрывает текущий объем долга. Компания исторически работает с низкой долговой нагрузкой.

Все это позволит компании выдержать экстремальное ухудшение собираемости без ущерба для кредитоспособности.


🔹Фикс: Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля.

У Интерлизинга достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Кроме того, у компании довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.

Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.


🔹Валютная бумага: Полюс
ISIN: RU000A1054W1

Российская золотодобывающая компания, крупнейший в стране производитель золота. Входит в топ-10 золотодобытчиков мира. Запасов Полюса хватит на 37 лет добычи.

Бонды Полюса – компании, у которой сейчас с финансами все очень хорошо – особенно интересны, учитывая растущую цену золота.

🌕Больше о золотодобытчиках читайте в нашем разборе сектора


‼️ Собрали для вас эту подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

🌕Золотая лихорадка
Цена на металл уже в который раз бьет собственные рекорды. Котировки его в моменте впервые в истории превысили $3500 за унцию. Почему так происходит и что будет с самым популярным защитным активом дальше — рассказывают аналитики Market Power.


⏰Почему сейчас?
Котировки золота начали вертикальный взлет с 9 апреля — как раз после того, как Дональд Трамп развязал торговую войну и ввел безумные пошлины в отношении многих стран.

За это время цена на металл выросла с $3000 до $3500 за унцию.

И это понятно: торговые войны усиливают неопределенность, повышают риски мировой рецессии, усиливают тенденцию к деглобализации. В результате инвесторы ищут "тихую гавань" в самых стабильных защитных активах.

В последние дни импульс котировкам задали высказывания Трампа в отношении ФРС. Президент США намерен уволить главу регулятора Джерома Пауэлла и принудить ведомство снизить ставку.

А риск потери независимости американского ЦБ подрывает доверие инвесторов к американским активам, доллару и текущей доллароцентричной системе.

В результате доллар на глобальном рынке активно дешевеет, что также является катализатором для роста золота.


🔥Расплавится ли рынок?
Многие говорят о перегретости рынка золота, однако мы считаем цену вполне обоснованной.

Прогнозировать судьбу металла в будущем сейчас сложно, но мы считаем, что в ближайшее время факторов, которые поддержат котировки, будет больше. Вероятно, что торговые войны пока не утихнут, а отношения между США и Китаем продолжат ухудшаться.

Исходя из этого, мы считаем, что в дальнейшем покупки золота со стороны Центробанков и инвесторов сохранятся. А с таким спросом будет расти и цена на актив.


🚀Чего ждать дальше?
Мы полагаем, что золото в ближайшие месяцы будет расти, пока Трамп ведет жесткие переговоры с торговыми партнерами и Китаем, а также пока сохраняется давление Трампа на главу ФРС.

Если глобальная неопределенность из-за политики Трампа продолжит нарастать, то золото может в ближайшие месяцы подняться до $3800-4000 за унцию.

Когда и если Трампу удастся договориться с основными партнерами и/или США смягчат политику в отношении Китая, то золото может скорректироваться с текущих уровней.

В базовом сценарии мы ожидаем, что Трамп в ближайшие месяцы может продолжить жесткие переговоры, а летом возможно некоторое смягчение политики США в отношении торговых партнеров и Китая.

@marketpowercomics

⚙️Северсталь: инвестиции съедают дивиденды
Металлург отчитался по МСФО за 1 квартал этого года

Северсталь (CHMF)
👉Инфо и показатели


Результаты
- выручка: ₽178,7 млрд (-5%)
- EBITDA: ₽39,3 млрд (-40%)
- чистая прибыль: ₽21 млрд (-55%)
- FCF: -₽32,7 млрд (против ₽33,2 млрд за 1кв 2024 года)
- САРЕХ: ₽43,6 млрд (рост в 2,4 раза)

Производство чугуна выросло до 2,9 млн тонн (+5%), стали – снизилось до 2,8 млн (-2%). Продажи металлопродукции составили 2,7 млн (+7%).

Бумаги Северстали (CHMF) растут на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты в рамках ожиданий. Как и предполагалось, в отрасли черной металлургии наступили черные времена

Продажи готовой продукции выросли на 1% г/г, до почти 2,5 млн тонн. При этом снижение наблюдалось по горячекатанному прокату. Поэтому можно сделать вывод, что на динамику выручки повлияли цены реализации, которые в 1 квартале снизились на 5-7% относительно 4 квартала.

На динамику чистой прибыли повлиял рост себестоимости продаж, а также "общехозяйственные и административные расходы" и "затраты на сбыт".

Отрицательный FCF (из-за которого металлург и отказался от дивидендов) – следствие изменений в оборотном капитале и рост CAPEX. Компания начинает формировать запасы слябов (полуфабрикат), готовясь к капремонту доменный печи в 3 квартале. САРЕХ за весь 2025 год по прогнозам компании составит рекордные ₽169 млрд.

Во 2 квартале обычно происходит восстановление строительной активности, что увеличивает спрос на металлопродукцию. При этом мы не ожидаем возврата цен на продукцию до прошлогодних значений.

Считаем, что сейчас резонно наблюдать за Северсталью со стороны. Ждем снижения ключевой ставки, поскольку именно она в большей степени влияет на клиентов компании. Если "ключ" снизится до 16%, то мы ожидаем роста производственной активности во всех направлениях потребителей металлопродукции (строительство, машиностроение, энергетика).

👉Недавно мы разбирали отчеты других металлургов из "большой тройки"

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Новый день – новый сбывшийся прогноз аналитиков МР: цена на золото впервые в истории превысила $3500 за унцию.
👉Что влияет на котировки металла?

🔹МТС Банк на вчерашнем заседании совета директоров рассматривал вопрос допэмиссии. Решение пока что неизвестно, как и детали допки. Акции компании снижались сразу после этой новости на 5%.
🚀 На прошлой неделе МР провел стрим с МТС Банком . На нем речи о допэмиссии не было!

🔹Второй раунд переговоров представителей Европы, Украины и США состоится 23 апреля (завтра) в Лондоне, сообщил президент Украины Владимир Зеленский. По его словам, задачей украинской делегации станет безогоровочное прекращение огня.

🔹США могут предложить России снятие санкций и инвестиции в арктическом регионе за сотрудничество по Украине, пишут СМИ.

🔹Россия в прошлом финансовом году (с 1 апреля 2024г по 31 марта 2025г) увеличила поставки металлургического угля в Индию почти в 1,7 раза, до 8,2 млн тонн.
👉Как дела у российских металлургов?

🔹Аналитики АКРА не ожидают волны дефолтов по облигациям. Рейтинговое агентство допускает увеличение доли эмитентов, впервые допустивших дефолт, до 2–3% от общего числа – это в целом соответствует присвоенным кредитным рейтингам.


@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2922 пунктов (+1,7%);
- РТС: 1139 пунктов (+2,2%);
- RGBI: 108,3 пунктов (+0,3%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔷Новый раунд переговоров по Украине начнется 22 апреля (завтра) в Лондоне, заявил депутат Верховной рады Алексей Гончаренко, ссылая на источники. Тем временем пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков сообщил, что Россия готова к переговорам с Украиной по запрету на обстрел гражданских объектов. Президент США Дональд Трамп тоже заявил, что хорошие шансы на сделку по Украине есть на этой неделе.

🔹Т-Технологии подтверждают прогноз по росту чистой прибыли в 2025 году не менее чем на 40%. Т-Банк же представил результаты по РСБУ за 1 квартал, чистая прибыль составила ₽15 млрд без учета разовых резервов и списаний.
👉Как дела у банка?

🔹АФК Система выкупила долю Сбера в капитале фармпроизводителя ГК "Ниармедик", доведя свою до 100%.
👉Отчет инвестхолдинга за прошлый год

🔹Яндекс разместил дебютные облигации на ₽40 млрд.
👉Разбираем отчет IT-компании за 2024 год

🔹АКРА понизило кредитный рейтинг ТГК-14 до уровня ВВВ, изменив прогноз на "негативный".

🔹Акционеры Новатэка одобрили дивиденды за прошлый год в размере ₽46,65 на акцию. Дивотсечка – 28 апреля.
👉Отчет "короля СПГ" за прошлый год


Сегодня — без карты рынка. В последнее время все известные нам сервисы выдают не самую точную информацию. Но это ненадолго! Прямо сейчас мы создаем собственную "тепловую карту" российских акций, которая будет работать на нашем сайте.

@marketpowercomics

🧮"Операционка" дня: Норникель и Европлан
Металлург и лизинговая компания представили свои операционные отчеты за 1 квартал

Норникель (GMKN)
👉Инфо и показатели

Производство
- никель: 41,6 тыс. тонн (-1,1%)
- медь: 109,4 тыс. тонн (-0,4%)
- палладий: 741 тыс. тройских унций (-0,6%)
- платина: 180 тыс. тройских унций (+0,6%)

Прогноз на 2025 год
- никель: 204-211 тыс. тонн
- медь: 353-373 тыс. тонн
- палладий: 2,7 млн тройских унций
- платина: 662-675 тыс. тройских унций

Бумаги Норникеля (GMKN) растут на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР
Снижение производства никеля вызвано профилактическими ремонтами оборудования. Производство меди практически не изменилось, однако Забайкальский дивизион увеличил показатели благодаря программе повышения операционной эффективности.

Производство палладия незначительно снизилось, а платины – увеличилось из-за изменения соотношения металлов в перерабатываемом сырье.

Ожидаем, что Норникель достигнет заявленных прогнозов. Правда, на финансовые показатели будет больше влиять ценовая конъюнктура на корзину металлов компании.

Мы с осторожным оптимизмом смотрим на перспективу инвестирования в акции Норникеля и пристально следим за ценами на металлы. Если курс рубля будет слабеть, и компания достигнет своих прогнозов по высвобождению оборотного капитала, затратам на САРЕХ и выполнит цели по "операционке", то инвесторы могут даже увидеть дивиденды.


Европлан (LEAS)
👉Инфо и показатели

Результаты
- лизинг: около 6 тыс. единиц авто (-56%)
- новый бизнес в легковом сегменте: ₽8 млрд (-59%)
- общая сумма лизинга: ₽21,7 млрд (-61%)
- общее число сделок за всю историю: 681 тыс.

Компания отмечает, что снижение обусловлено продолжающейся жесткой ДКП Центробанка. Если такие условия сохранятся, то Европлан ожидает снижения всего рынка автолизинга в диапазоне 40–50% относительно 2024 года.

Бумаги Европлана (LEAS) падают на 3%.

🚀Мнение аналитиков МР
ДКП – жесткая, бурного роста экономической активности не наблюдается, соответственно, спрос на лизинг снижается. Неудивительно, что отчет такой слабый.

Естественно, основная проблема в высокой ставке. И даже если ее начнут снижать уже в этом году (как мы и ожидаем), то моментально это все равно не окажет помощи бизнесу компании, а перейдет в его рост лишь со временем.

Мы считаем, что Европлан может выплатить дивиденды, причем выше обычных (выплата за 9 месяцев 2024 года составила ₽50 на акцию). Дело в том, что компании для расширения бизнеса нужно направлять в него капитал. Сейчас, как мы видим, такой возможности у компании нет, и, вероятно, она будет компенсировать это именно дивидендными выплатами.

Мы нейтрально-положительно смотрим на перспективу инвестирования в Европлан. Это качественная компания, которая пережила много кризисов. Расти сейчас ей тяжело, однако акции ее стоят недорого.

@marketpowercomics

🌕ЮГК: все хорошо, но по-прежнему дорого
Золотодобытчик отчитался по МСФО за прошлый год

Южуралзолото (ЮГК, UGLD)
👉Инфо и показатели


Результаты:
- выручка: ₽75,9 млрд (+12%);
- EBITDA: ₽34,4 млрд (+11%);
- чистая прибыль: ₽8,8 млрд (рост в 12 раз);
- чистый долг: ₽76,3 млрд (+21%);
- чистый долг/EBITDA: 2,22х (против 2,03х на конец 2023 г.).

Бумаги ЮГК (UGLD) растут на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Учитывая, что "операционка" уже была известна, отчет вполне неплох. Примерно на такие цифры и рассчитывали аналитики Market Power.

Выручка растет вслед за ценами на золото, как и EBITDA. А рост прибыли объясняется эффектом низкой базы: прибыли за прошлый год у компании практически не было (₽0,7 млрд), а в этом году она выросла даже несколько выше финансовых расходов.

В 2025 году мы ожидаем, что все показатели компании будут расти за счет увеличения производства золота (в прошлом году оно снизилось на 17%). По прогнозам, минимальный рост производства составит 12%. Кроме того, цена на металл сейчас сильно выше, чем в прошлом году, и котировки продолжают расти. Однако крепкий рубль выступает помехой компании.

Пока сложно сказать что-то определенное по поводу дивидендов. В прошлом году ЮГК, несмотря на наличие денег, не стала делиться с инвесторами, посчитав возможную выплату слишком низкой. Вероятно, если дивиденды и будут, то доходность их окажется невысокой.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции ЮГК. Несмотря на то, что показатели в этом году ожидаются выше, чем в 2024-м, акции ее сейчас стоят дорого, рост производства золота уже заложен в котировки. Если ЮГК будет добывать сильно больше прогнозов, акции могут стать интересны для инвесторов.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Спецпосланник президента США Стивен Уиткофф может снова приехать в Россию после встречи представителей Вашингтона, Киева и Европы в Лондоне в конце этой неделе, пишет WSJ. По данным СМИ, Уиткофф в РФ будет обсуждать рамочное соглашение по Украине, которое США представили на переговорах в Париже.

🔹Факт контроля Китая над редкоземельными металлами вызывает опасения по поводу нехватки автомобилей и остановок производства, сообщает Financial Times. Издание отмечает страх трейдеров, что в случае перекрытия поставок запасы магнитов, которые нужны для производства авто, закончатся через несколько месяцев.
👉Как дела у российских металлургов?

🔹США и ЕС "на 100%" заключат торговое соглашение, заявил Дональд Трамп.

🔹Тем временем Пекин выступает против заключения какой-либо страной сделок в ущерб интересам Китая. Как сообщили в Минкоммерции КНР, весь мир пострадает, если торговля вернется к закону джунглей.
👉Подробнее про торговые войны писали тут

🔹Минэкономразвития понизило среднегодовой прогноз цены на нефть Brent с $81,7 до $68 за баррель. Кроме того, ведомство ожидает курс доллара к концу 2025 года на уровне ₽98,7.

🥚Напомним, что большинство рынков Европы сегодня не проводят торги из-за Пасхи.


@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2871 пункт (+0,2%);
- РТС: 1115 пунктов (+1,3%);
- RGBI: 108 пунктов (-0,8%).
👉Индексы в реальном времени

Сегодня — без карты рынка. В последнее время все известные нам сервисы выдают не самую точную информацию. Но это ненадолго! Прямо сейчас мы создаем собственную "тепловую карту" российских акций, которая будет работать на нашем сайте.


📌Главное к этому часу

🔷США предложили союзникам новые условия по урегулированию украинского конфликта, согласно которым:
▫️Россия сохраняет контроль над занятыми территориями Украины;
▫️ Украина теряет возможность вступить в НАТО;
▫️часть санкций, в случае прекращения конфликта, с России снимаются.
🚀 Рынок, само собой, воодушевился, да так, что вышел в небольшой плюс по итогам основной торговой сессии. И вот тут следует включить критическое мышление. Эта новость, которую тиражируют все СМИ, была написана американским Bloomberg со ссылкой на европейских чиновников, которые якобы в курсе, на чем вчера сошлись страны Запада в Париже. Принимать эту информацию на веру мы не рекомендует. Хотя, конечно, звучит весьма обнадеживающе.

🔹Эталон переезжает в Россию. Застройщик получил согласие кипрского регистратора на редомициляцию.
👉 Мы уже знаем, что редомициляция — дело не быстрое. Сначала собрание акционеров утвердит решение о переезде. Затем стартует процедура регистрации акций — Банку России на это законом отпущены 35 дней. Аналитики MP полагают, что вся процедура редомицилляции Эталона займет не меньше 4 месяцев — до конца года компания управится как с переездом, так и с конвертацией депозитарных расписок в новые акции (это, как мы помним, чревато приостановкой торгов — от недели до нескольких месяцев).

🔹Минцифры намерено обязать IT-компании отчислять 5% от сэкономленных на налоговых льгота средств в пользу школ и колледжей, которые поддерживают образовательные программы в сфере информационных технологий.

🔹Сбербанк намерен направить на дивиденды не менее 50% чистой прибыли за 2024 год. Набсовет обсудит этот вопрос в конце апреля, сообщил предправления банка Герман Греф.
👉 Сколько Сбер заработал за прошлый год?

🔹Акционеры ЛСР утвердили дивиденды за 2024 год — ₽78 на акцию. Отсечка — 29 апреля.

🔹Совет директоров НоваБев 21 апреля обсудит дивиденды за 2024 год.


❗️На этой неделе
— Разбрали отчеты:
▫️ПИК,
▫️X5,
▫️АФК Системы,
▫️НЛМК и ММК.
— Провели стрим с МТС Банком.
— Выбрали лучшие облигации.


@marketpowercomics

🚀Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Как всегда — три бумаги, каждая из которых прекрасна по-своему

Рассчитываете, что ЦБ вот-вот начнет снижать ставку — выбирайте "фиксы"!
Думаете, регулятор не будет торопиться со снижением, а быть может, напротив — поднимет? Тогда ваш выбор — флоатеры!
Верите, что рубль скоро ослабнет — добро пожаловать в мир валютных облигаций!

Ну и, в конце концов, диверсификацию портфеля никто не отменял!


🔹Флоатер: МТС
ISIN: RU000A1083W0

Всем известный телеком-оператор, поэтому в подробно представлении он не нуждается. Бизнес — стабильный как сама стабильность. Имеет сильный тыл — материнскую компанию АФК Система, которая, естественно, поддержит "дочку" в трудную минуту (других дочек, по крайней мере, поддерживает изо всех сил).


🔹Фикс: Совкомбанк
ISIN: RU000A103760

Совкомбанк — системно значимый банк, который входит в десятку крупнейших кредитных организаций по величине активов. Надежный и при этом растущий, хорошо диверсифицированный бизнес. Буквально на этой неделе рейтинговое агентство НКР повысило кредитный рейтинг банка с "AA-" до "AA" со стабильным прогнозом.


🔹Валютная бумага: Евраз
ISIN: RU000A10BZ3

Евраз — один из крупнейших металлургов страны. Добывает железную руду и уголь, а также производит стальную продукцию. 70% его активов находятся в России, основное производство расположено в Новокузнецке и Нижнем Тагиле. Это близко к Китаю, что упрощает компании переориентацию поставок на Восток.


‼️ Собрали для вас эту подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

🔩 Металлурги находят новый баланс
Сразу два металлурга из "большой тройки" вчера опубликовали отчетность: НЛМК — за 2024 год по МСФО, а ММК — операционку за первый квартал 2025-го. Эти документы частично проливают свет на перспективы отрасли.


🔷НЛМК. Результаты за 2024 год
- Выручка: ₽979,6 млрд (+5%);
- EBITDA: ₽257 млрд (-6%);
- Операционная прибыль: ₽206,2 млрд (-9%);
- Чистая прибыль: ₽121,8 млрд (-42%). Компания отразила эффект от повышения ставки налога на прибыль с 20% до 25% в размере ₽9,9 млрд;
- Чистый долг: -₽10 млрд (против -₽112 млрд на конец 2023 года);
- FCF: ₽84 млрд.


🚀 НЛМК в последнее время приобрел приятную привычку выплачивать дивидендами больше, чем должен, согласно дивполитике: по итогам 2023 года инвесторы получили 111% FCF — по ₽25,43 на акцию.

В этом году ожидаемый дивиденд, исходя из дивидендной политики (100% FCF) — ₽14 на акцию. Но могут быть приятные сюрпризы! К тому же, у компании 87,6 млрд кэша на балансе, что с избытком покрывает ее долговые обязательства.

Однако на этом хорошие новости заканчиваются. Перевозки черных металлов по сети РЖД фиксируют падение год к году. Перспектив повышения цен на металлопродукцию также нет. А укрепившийся рубль не сулит компании ничего хорошего, учитывая исторически высокую долю экспортных поставок в структуре продаж НЛМК (производитель продолжает экспортировать стали больше, чем продает на внутреннем рынке. Экспортные “бонусы” компании, кстати, — это же и ее минусы: активы в Европе подвержены санкционным рискам.

Кроме того, китайские металлурги, столкнувшиеся со снижением спроса на родине, переключаются на экспорт в Европу и демпингуют на тамошнем рынке.


🔷ММК. "Операционка" за 1 квартал
- Выплавка чугуна 2 182 тыс. тонн (-6,9% год к году);
- Производство стали: 2 573 тыс. тонн (-13,4%);
- Продажи металлопродукции 2 428 тыс. тонн (-11,1%);
- Продажи премиальной продукции: 1 013 тыс. тонн, (-3,7%);
- Объем производства угольного концентрата: 800 тыс. тонн (9,6%).

🚀 Первый квартал для ММК ознаменован «техническим отскоком" в производстве после капитальных ремонтов 4‑го квартала (часть объектов все еще в ремонте). Однако проблема операционных показателей была не только и не столько в закрытии доменных печей на ремонт, в высокой ставке и сложной внешней и внутренней конъюнктуре.

Краткосрочная перспектива умеренно‑позитивна (сезонные продажи, полный ввод конвертера), однако для устойчивого восстановления к докризисным объёмам потребуется либо смягчение ставок, либо улучшение внешних рынков Турции и Ближнего Востока.


🔷Что происходит в секторе?
В 2024 году российская черная металлургия как будто смогла адаптироваться к высокой турбулентности на рынке. Несмотря на санкции и падение экспорта, крупнейшие компании – НЛМК, «Северсталь», ММК – сохранили прибыльность и реализовали стратегические проекты. Благо, внутренний рынок и валютный курс частично компенсировали потерю европейского сегмента.

Но глобальные проблемы остались: ожидается снижение внутреннего спроса, сохранение санкций и необходимость искать новые рынки. Нужно сокращать издержки, временно уменьшать инвестиции, увеличивать выпуск продукции с высокой добавленной стоимостью, чтобы получать больше выручки с каждой тонны.

Среднесрочно, при стабилизации геополитики, российские металлурги смогут вновь нарастить экспорт. Например, ассоциация «Русская сталь» прогнозирует рост продаж российской стали за рубеж на 2,5% в 2025-м при одновременном снижении внутреннего спроса.

Таким образом, отрасль постепенно находит новый баланс, становясь более ориентированной на восточные рынки и внутренние высокотехнологичные сегменты.

@marketpowercomics

💸АФК Система: лес рубят, долги летят
Инвестиционный холдинг представил результаты по МСФО за 2024 год. Задолженность ожидаемо растет на фоне инвестиций в Сегежу

АФК Система (AFKS)
👉Инфо и показатели

🔹Финансовые показатели
- Выручка: ₽1,23 трлн (+18% год к году);
- OIBDA: ₽330 млрд (+19%);
- Чистый убыток: ₽11 млрд (против убытка ₽13,3 млрд в 2023-м);
- Капзатраты: ₽189,3 млрд;
- Чистый долг корпоративного центра: ₽315,4 млрд (+27%).


🔹На что следует обратить внимание?
Средневзвешенная ставка по облигационному портфелю неуклонно растет - за два года увеличилась с 8% до 15% годовых.

Чистый долг растет в связи с вложениями в том числе в лесопромышленный актив — Сегежу. При том, что 50% долга — с погашением в 2025 году, а ставки для рефинансирования все еще высоки.


🚀Мнение аналитиков MP
На акции АФК Системы мы смотрим с осторожностью.

С одной стороны, в стабильности инвестхолдинга сомневаться не приходится. Во-первых, регулярные и предсказуемые дивиденды МТС всегда поддержат головную компанию. Во-вторых один из крупнейших маркетплейсов страны Озон продолжает быстро расти. Кроме того, АФК Система пользуется всеми возможностями, чтобы смягчить влияние жёсткой ДКП на финансовые результаты. Чего стоит лишь разовый доход порядка ₽60 млрд, который, вероятно, получен от евробондов Минфина под замещение.

С другой стороны, чем дольше ставка остается высокой, тем сложнее поддерживать "отстающие" бизнесы холдинга, вроде ставшей уже притчей во языцех Сегежи, которая так и не раскрыла подробностей по допэмиссии. Правда, на этой неделе и тут забрезжил рассвет: Сегежа наконец-то согласовала схему реструктуризации долговой нагрузки с собственниками, банками-кредиторами и Центробанком.

АФК Система — весьма непростой актив для оценки. Например, чтобы оценить привлекательность акций головного холдинга, нужно смотреть не только на МСФО — фарш из консолидированных результатов дочек, но и на РСБУ, поскольку именно эта форма отчетности отражает денежный поток, который поступает с "дочек" на головную структуру: дивиденды, cash-out от IPO.

👉 Распаковка бизнеса АФК Системы от Market Power

Прямо сейчас возможность значительного роста акций АФК Системы мы видим лишь в том случае, если ЦБ быстро и внезапно начнет снижать ставки. Однако, по нашим прогнозам, первое снижение случится не раньше июля 2025-го.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Вчера после закрытия основной торговой сессии АФК Система отчиталась по МСФО за 2024 год. Выручка выросла до ₽1,23 трлн (+8% год к году), OIBDA увеличилась до ₽330 млрд (+19%), чистый убыток составил ₽11 млрд.

🔹Потребление металлолома в России в 2025 году может сократиться на 20% — до 16–17 млн тонн. Причина — снижение спроса со стороны металлургов.
🚀 Сегодня разберем отчеты ММК и НЛМК

🔹Рынок краткосрочной аренды самокатов к 2027 году вырастет в 1,7 раза, но темпы роста будут замедляться, потому что рынок перенасыщается.
👉 Перспективы главного игрока в этой отрасли

🔹 МТС продолжает выстраивать экосистему и объединяет книжный сервис "Строки", онлайн-кинотеатр Kion и "МТС Музыку" в контентный кластер Kion.
👉Как дела у МТС и ее банковской дочки?

🔹 Стоимость полиэтилена может упасть до минимума с начала года из-за коррекции цен на этилен на фоне падения нефтяных котировок. Сейчас за тонну полимера дают ₽135–139 тыс.
👉Для кое-кого это грустная новость...

🔹 Страховщики впервые с 2019 года увеличивают количество собственных точек продаж. Дело в том, что "традиционные" каналы продаж полисов, вроде банков, работают все хуже.
👉Разбираем отчетность Ренессанс Страхования за 2024-й

🔹 Президент США Дональд Трамп рассчитывает получить от России ответ по возможному перемирию на Украине уже на этой неделе.

🔹 Китай сократил закупки нефти из США на 90%, а также прекратил закупки СПГ на фоне торговой войны. Альтернативным источником недостающих углеводородов для Поднебесной может стать Россия.
🚀 Из-за торговых войн и большой вероятности, что мировая экономика будет замедляться, аналитики MP понизили прогноз по нефти на этот год. Среднюю цену на "черное золото" марки Brent в 2024-м мы ожидаем на уровне $65 за баррель вместо $71 за баррель.


@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2865 пунктов (+0,1%);
- РТС: 1100 пунктов (+0,8%);
- RGBI: 108,9 пунктов (+0,7%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔷 Инфляционные ожидания населения России в апреле выросли до 13,1% после 12,9% в марте (в феврале было 13,7%). А это, между прочим, один из важных факторов, который Банк России учитывает, принимая решение по ключевой ставке. Заседание — уже на следующей неделе, 25 апреля.
🚀Аналитики MP считают, что ЦБ на заседании 25 апреля снова сохранит ключевую ставку 21% и смягчит сигнал до нейтрального или умеренно мягкого. Снижение же ставки начнется летом, вероятнее всего — на июльском заседании.

🔹Июньские фьючерсы на нефть Brent на бирже ICE подскочили на 3,3% — до $68 за баррель. Причин две: США и Европа, кажется, готовы договориться о смягчении взаимных пошлин, а Штаты, к тому же, ввели новые санкции на экспорт иранской нефти.

🔹Экспорт российской арктической нефти в Китай скоро может вырасти, потому что Поднебесная увеличит объемы перевалки грузов с судна на судно в море, чтобы гарантировать, что заходящие в порт танкеры не включены в санкционные списки США.

🔹Совет директоров ТМК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024-й. Зато акционеры Яндекса одобрили финальные дивиденды за прошлый год — по ₽80 на акцию. Отсечка — 25 апреля.
👉Кто еще заплатит дивиденды?

🔹Минимальный порог дохода для признания инвестора квалифицированным может быть снижен с ₽20 млн до ₽12 млн. А экзамен на квалифицированного инвестора может стать платным.

@marketpowercomics

⚡️МТС-Банк сместил фокус с кредитов на облигации

МТС Банк почти в 2 раза увеличил портфель ценных бумаг, где в основном сосредоточены высококачественные выпуски: ОФЗ и "корпораты" с рейтингами ААА. В потрфеле есть как флоатеры, так и "фиксы". Об этом рассказали топ-менеджеры компании.

— Мы свернули с пути объема выдач и сфокусировались на рентабельности для выдаваемых кредитов. Но темпы роста портфелей, конечно же, замедлятся в этом году. Мы это не скрываем, но взамен мы сосредотачиваемся на ценных бумагах, — рассказала IR-директор МТС Банка Юлия Титова на стриме MP.

@marketpowercomics

⚡️МТС Банк отложил цель по ROE 30%
Топ-менеджеры одного из лидеров по выдаче кредитных карт и POS-кредитов — МТС Банка на стриме MP объяснили, почему компания снизила таргет по рентабельности капитала.

Контекст
Когда в 2024 году МТС Банк выходил на IPO, компания таргетировала целевую рентабельность капитала (ROE) на уровне 30% в среднесрочной перспективе. Сейчас ожидания банка снизились: на горизонте трех лет он целится в промежуток ROE 20-25%.

- С одной стороны, когда мы выходили на IPO, ставка ЦБ была 16%. Мы думали, что это пиковое значение и далее ставка будет снижаться. С другой стороны, и регулирование розничного кредитования было на совершенно другом уровне, — объяснила IR-директор МТС Банка Юлия Титова. — После этого ЦБ стал повышать ставку, и мы, по сути дела, осенью достигли ставки 21%. ЦБ во втором полугодии также стал активно закручивать гайки в части розничного кредитования. После этого нам пришлось оперативно корректировать историческую модель развития, роста бизнеса.

Юлия Титова объяснила, что сейчас банк пристально сфокусировался на транзакционной модели развития.

— В этой связи кредитный бизнес становится дополнительным опционом и для нас, и для инвесторов, который мы приберегаем на тот момент, когда ЦБ начнет снижать ставку и раскручивать гайки в части розничного кредитования, — объяснила IR-директор МТС Банка. — Если говорить в части розничного кредитования, сейчас мы при выдаче новых кредитов целимся в то, что кредиты должны выдаваться с целевым ROE не меньше, чем те 30%, про которые мы ранее заявляли. Поэтому цель на более длинном горизонте прийти к уровню 30% остается.

@marketpowercomics

💸 Прямой эфир с МТС Банком. 10 минут до старта!

Управляющий директор по M&A и рынкам капитала МТС Банка Алексей Хабаров и IR-директор компании Юлия Титова уже сидят за столом напротив главного аналитика MP Романа Пантюхина.

Скоро мы узнаем
•Что входит в инвестиционный портфель МТС Банка?
•Ключевая ставка 21% — это жизнь или выживание?
•Рассматривает ли банк выход в небанковский бизнес: лизинг, страхование?
•Как банк планирует удвоить клиентскую базу?
•Есть ли на горизонте крупные сделки (M&A)?
•Какими будут дивиденды за 2024 год (и будут ли вообще)?

🔴 Смотреть на Youtube
🔵 Смотреть в VK

Задавайте свои вопросы в комментариях!

💸 Прямой эфир с МТС Банком
Сегодня в 18:00

Топ-менеджеры одного из лидеров по выдаче кредитных карт и POS-кредитов — МТС Банка — без утайки расскажут, каково это — строить бизнес при ключевой ставке 21%.

В студии:
- Алексей Хабаров —Управляющий директор по M&A и рынкам капитала МТС Банка.
- Юлия Титова — IR-директор компании.
- Роман Пантюхин — главный аналитик Market Power.

Спросим у них:
•Что входит в инвестиционный портфель МТС Банка?
•Ключевая ставка 21% — это жизнь или выживание?
•Рассматривает ли банк выход в небанковский бизнес: лизинг, страхование?
•Как банк планирует удвоить клиентскую базу?
•Есть ли на горизонте крупные сделки (M&A)?
•Какими будут дивиденды за 2024 год (и будут ли вообще)?

🔴 Смотреть на Youtube
🔵 Смотреть в VK

Задавайте свои вопросы в комментариях!

Рынки сегодня

🔹Евросоюз не будет запрещать импорт российского СПГ из-за неопределенности на рынке, сопротивления некоторых стран-членов блока и опасений зависимости от сырья из США, сообщает Reuters. Ограничения не войдут в 17-й пакет санкций против РФ, который планируют представить уже в июне.
👉Как пошлины повлияют на мировую экономику?

🔹Boeing может потерять $10-15 млрд за год из-за запрета Китая на закупку американских самолетов.

🔹Минпромторг планирует сократить параллельный импорт товаров в Россию. Список продукции, разрешенной к ввозу, будет корректироваться "по мере того как развивается отечественное производство, нарастают поставки из дружественных стран и других факторов".
👉 Эй-бот знает все про импорт!

🔹Российский топливный союз предложил правительству увеличить прокачку нефтепродуктов по трубопроводной системе Транснефти, сообщает РБК. По мнению авторов инициативы, это ускорит транспортировку и снизит стоимость отгрузок на внутренний рынок на фоне проблем с поставками по железной дороге.
👉Как дела у нефтяника?

🔹Глава Якутии настаивает на скорейшем решении по руднику "Юбилейный" компании Алроса. Он отметил, что реализация этого проекта может определить будущее алмазной отрасли.
👉Отчет алмазного короля за прошлый год

🔹Траты россиян на новые автомобили в марте сократились вдвое, до ₽248 млрд, следует из данных исследования Газпромбанк автолизинг и Автостата. Причины — высокая ставка и автовладельцы, которые не прочь обновить старое авто, но ждут появления новых моделей.

Что сегодня ждет инвесторов?

▫️АФК Система опубликует результаты по МСФО за 4 квартал 2024 года.
▫️Эталон представит операционные результаты за 1 квартал.
▫️Новатэк проведет ГОСА, где примет решение по выплате дивидендов.
▫️ТМК проведет заседание СД по дивидендам.

👉Какие компании планируют выплатить дивиденды?

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2862 пунктов (+2,0%);
- РТС: 1092 пункта (+1,7%);
- RGBI: 108,1 пунктов (+0,2%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔷 Банк Санкт-Петербург отчитался за квартал по РСБУ.
- Чистый процентный доход: ₽19,7 млрд (+15,9%);
- Чистый комиссионный доход: ₽2,8 млрд (+4,1%);
- Чистая прибыль: ₽15,6 (+8,4%);
- Рентабельность капитала: ₽30,5%.
🚀БСПБ — один из немногих бенефициаров высокой ставки. Аналитики MP не меняют взгляда на бумаги банки и все еще считают их хорошим выбором в финсекторе. БСПБ обладает сильными конкурентными преимуществами, которые очень важны при жестких условиях ДКП: развитый корпоративный портфель и доступ к "бесплатным" пассивам.

🔹Китай сигнализирует об открытости для диалога с США, но требует сменить тональность заявлений Вашингтона на более уважительную.
🚀"Мудрый дракон терпеливо ждет, пока глупая обезьяна не наиграется с тарифами" — древняя китайская поговорка.

🔹ЮГК купила у Полюса 100% золоторудного проекта "Марокское". Месторождение может скрывать более 60 тонн золота.
👉Рейтинг золотодобытчиков. Выбор Market Power

🔹ВТБ в ближайшие 5 лет намерен избавиться от непрофильных активов и наконец-то сосредоточиться на банковской деятельности, заявил глава банка Андрей Костин. Это, по мнению Костина, позволит сфокусироваться на развитии банковских услуг и повышении эффективности работы.
🚀 Новость скорее нейтральная, поскольку конкретики, на каких условиях будет осуществляться выход, пока нет. Будут ли это рыночные продажи? Или точечные списания? Выделения в отдельный бизнес? А может быть — что-то иное?

🔹Яндекс покупает службу доставки Boxberry, чтобы нарастить клиентскую базу и расширить географию сервисов логистики и электронной коммерции (+20 регионов). Сумма сделки не разглашается.

🔹Алроса не заплатит дивиденды за вторую половину прошлого года. А никто, собственно, и не ждал, ведь за июль-декабрь 2024-го алмазодобытчик показал чистый убыток в размере ₽17 млрд.

😢В завершении о грустном. Согласно опросу Ренессанс Страхования, 49% россиян испытывают недостаток знаний и навыков в финансовой сфере. Главная проблема: неумение формировать накопления.
🚀Даже как-то обидно стало... А для кого тогда мы, спрашивается, все это пишем?

@marketpowercomics

💸Прямой эфир с МТС Банком
17 апреля в 18:00

Топ-менеджеры одного из лидеров по выдаче кредитных карт и POS-кредитов — МТС Банка — без утайки расскажут, каково это — строить бизнес при ключевой ставке 21%.

В студии:
- Алексей Хабаров —Управляющий директор по M&A и рынкам капитала МТС Банка.
- Юлия Титова — IR-директор компании.
- Роман Пантюхин — главный аналитик Market Power.

Спросим у них:
•Что входит в инвестиционный портфель МТС Банка?
•Ключевая ставка 21% — это жизнь или выживание?
•Рассматривает ли банк выход в небанковский бизнес: лизинг, страхование?
•Как банк планирует удвоить клиентскую базу?
•Есть ли на горизонте крупные сделки (M&A)?
•Какими будут дивиденды за 2024 год (и будут ли вообще)?

🔴 Смотреть на Youtube
🔵 Смотреть в VK

Задавайте свои вопросы в комментариях!

🛒X5 — лучшая бумага в российском ретейле
Лидер продуктовой розницы в стране опубликовал "операционку" за 1 квартал. И в ней все просто шикарно.

X5 Group (X5)
👉Инфо и показатели

▫️Выручка ₽1,07 трлн (+21%);
· Пятерочка: ₽806 млрд (+17%):
· Перекресток: ₽133 млрд (+10%);
· Чижик: ₽90 млрд (+97%);
· Цифровые бизнесы: ₽71 млрд (+52%).
▫️Сопоставимые продажи: 14,6%. Трафик: +10,3%, средний чек: +9,2%.
▫️В 1 квартале 2025 компания открыла 521 магазин против 407 в 1 квартале 2024-го.


🚀Почему эти результаты важны?
X5 — лидер рынка продуктового ретейла, причем как офлайн, так и онлайн. И результаты первого квартала свидетельствуют о том, что прогнозы аналитиков Market Power о стабильности роста бизнеса оправдались.

Продуктовая инфляция разогнавшаяся к концу 2024 года, и в 2025-м остается высокой. Это сулит рост среднего чека в этом году. А масштабное открытие новых магазинов поддержит рост трафика.

Уже скоро компания выпустит финансовые результаты за 1 квартал, которые покажут, что маржинальность EBITDA — под давлением. Пугаться не нужно — это следствие масштабного расширения, в том числе — открытия новых магазинов. Дело в том, что исходя из исторической сезонности открытия магазинов, мы ожидали появления около 400 новых торговых точек. Компания же открыла 521. Стоит ожидать, что ближе к концу года маржа "разожмется".

Более того, еще в конце марта компания спрогнозировала на этот год рост выручки +20% и маржинальность по EBITDA более 6%. А практика показывает, что Х5 никогда не отличалась агрессивными прогнозами и зачастую превосходила их. Аналитики MP полагают, что так случится и в этот раз.

Дивидендная доходность акций в 2025 году — около 30%. Самая большая на рынке. За следующие 5 лет компания может суммарно выплатить дивидендами 100% текущей цены акций.

Исходя из этого аналитики MP весьма позитивно смотрят на идею инвестиций в акции X5 как среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷 Как и прогнозировали аналитики Market Power, цены на золото продолжают бить рекорды. Впервые в истории за унцию (июньский фьючерс) на Чикагской бирже CME дают больше $3300. На фоне эскалации торговой войны между США и Китаем (а именно на этом пошлинном фронте жарче всего) металл дорожает с каждым днем и, по нашим прогнозам, цена на него может устремиться к отметке $3500.
🚀 Золото испокон веков считается "тихой гаванью". Как только в мире растет уровень риска, инвесторы тут же забывают про все рейтинги, "надежные бумаги" и прочие "защитные активы", и бросаются скупать желтый металл. Если даже вы не следите за новостями и вам кажется, что ситуация в мире начинает приходиться в норму, а риски падают, просто посмотрите на график золота. Если он растет — ощущения вас обманывают.

🔹Нефтесервисный холдинг Борец теперь официально под контролем государства. Его головная структура вчера перешла под контроль Росимущества.

🔹Доля рублевых платежей за февральский импорт в России достигла 53,5%, сообщил ЦБ. Это новый рекорд. И всего 17,2% расчетов за импорт в феврале производилось в "недружественных" валютах.
👉 Эй-бот знает все про импорт!

🔹Диасофт не будет проводить допэмиссию, потому что может получить беспроцентный кредит на развитие от основных акционеров, сообщил гендиректор компании Александр Глазков (он же, кстати, один из крупнейших акционеров Диасофта). "Допка" должна была составить 2% от выпуска акций.
👉Как аналитики MP смотрят на бумаги Диасофта

🔹ЦБ считает, что экономика РФ вышла из фазы острого перегрева: в марте рост потребительских цен с поправкой на сезонность продолжил замедляться, а экономическая активность — расти, особенно в потребительском сегменте.

🔹Сегодня ждем публикацию операционки X5 и отчетности по РСБУ Банка Санкт-Петербург. За первый квартал, разумеется.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2805 пунктов (-0,5%);
- РТС: 1074 пункта (+0,03%);
- RGBI: 107,9 пунктов (-0,1%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔷 Застройщик ПИК не будет платить дивиденды за 2024 год, пишет Интерфакс со ссылкой на IR-службу компании. Учитывая закрытость девелопера (на сайте в разделе IR шаром покати), удивительно, что мы узнали об этом до официальной рекомендации СД, которая, кстати, будет опубликована в мае. В последний раз ПИК выплачивал дивиденды в 2021 году.
👉А накануне ПИК отчитался за 2024-й

🔹Допэмиссия CarMoney в пользу Промсвязьбанка пройдет по цене ₽1,89 за акцию, решил СД компании. На этом фоне акции компании подросли на 7%. Объем допэмиссии, напомним, составит 745 млн акций. ПСБ в прошлом году изъявлял намерение довести долю владения в компании до 25%.
👉 Никто не просил, но вот вам распаковка Промсвязьбанка

🔹Фосагро в первом квартале поставил производственные рекорды: объем выпуска агрохимической продукции — 3,11 млн тонн (+3,6%), производство фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов — 2,37 млн тонн (+5%). Зафиксирован рост производства основных видов сырья. Правда, акции компании все равно снижаются вместе со всем рынком.
🚀В целом отрасль удобренцев выглядит не самой интересной для инвестирования: конкурентные преимущества на мировом рынке ослабли, а котировки высоковаты.

🔹Акционеры Полюса ожидаемо утвердили дивиденды — по ₽73 на акцию (после сплита 1:100, само собой). Отсечка — 25 апреля.
▫️СД Аренадаты рекомендовал выплатить за 2024-й и первый квартал 2025-го по ₽3,43 на бумагу (около 2,6% доходности). ГОСА — 23 мая, дивотсечка — 6 июня.

🔹Рубль стал лучшей валютой 2025-го: с начала года он укрепился к доллару на 38%. Bloomberg удивляется, что рубль обогнал даже золото, которое подорожало с начала года "всего лишь" на 23%.
🚀Аналитики MP прогнозируют, что в ближайшие недели рубль будет торговаться в диапазоне ₽79-85 за доллар и ₽10,8-11,6 за юань.


@marketpowercomics

⭐️ Действительно топовые СМИ цитируют Market Power

🔹РБК
• Есть вероятность, что из-за роста пошлин отдельные страны, в первую очередь Китай, станут активнее торговать с Россией, считают аналитики MP

• Аналитики проекта Market Power полагают, что окончательный эффект размещения ВинЛаб на оценку Новабев будет понятен после оценки в рамках IPO.

🔹Интерфакс
• В обозримой перспективе "Аэрофлот" точно будет работать на более высоких уровнях занятости кресел.


@marketpowercomics

🎊Распаковка ОГК-2

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

Этот энергетический гигант занимает 6 место по объему выработки электроэнергии в России. Но инвесторы полюбили его вовсе не за это, а за приятную дивидендную политику — как и у всех остальных "дочек" Газпрома. Встречайте, ОГК-2.


👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔷 UPD. Трамп уточнил, что у него есть некий "психологический дедлайн" по прекращению огня на Украине.
Ранее мы со ссылкой на источник писали: "Дональд Трамп заявил, что поставил Владимиру Путину дедлайн по прекращению огня на Украине. Точную дату он не назвал".

🔹Кроме того, президент США изучает возможность временного снятия пошлин с автомобилей и запчастей, чтобы дать автокомпаниям Штатов время наладить производство в стране.
👉Какие пошлины ввел Трамп для Китая?

🔹Тем временем демократы в Палате представителей Конгресса США представили законопроект об ужесточении антироссийских санкций и усилении поддержки Украины. СМИ сообщают, что высокопоставленные помощники Трампа (Рубио и Келлога) призывают его занять жесткую позицию. Однако президент США разделяет мнение Уиткоффа, который заявил, что Москва готова пойти на мирные переговоры.

🔹Евросоюз планирует 6 мая представить дорожную карту по отказу от российских энергоносителей.

🔹 Минпромторг отказывается от субсидий для разработчиков и производителей электронно-компонентной базы (ЭКБ). Вместо этого компании смогут получать льготные кредиты через Фонд развития промышленности.

🔹Полюс сохраняет на 2025 год производственный прогноз в объеме 2,5-2,6 млн унций. Прогноз по общим денежным затратам (TCC) на унцию золота остается в объеме $525-575.
👉Что будет с ценами на золото?

🔹Глава Минцифры РФ заявил о планах взимать сбор с бизнеса за использование иностранного софта.
👉Какие "разрабы" интересны инвестору сейчас?

🔹ЦБ отозвал лицензию у "ПромТрансБанка".

🔹 Kia включила российский рынок в свой план продаж. В 2025-м кореец намерен продать в РФ 50 тысяч Солярисов автомобилей.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2820 пунктов (-0,3%);
- РТС: 1073 пункт (+1,1%);
- RGBI: 108,1 пунктов (+0,2%).
👉Индексы в реальном времени


Собственно, этого и следовало ожидать. В последние недели индексы всего мира заметно растут и падают исключительно на заявлениях президента США Дональда Трампа. Сегодня — хотя, еще не вечер! — громких заявлений не было, и после утреннего скачка выше 2880 пунктов рынок приуныл.
- Из минусов: Не растем!
- Из плюсов: Не падаем!


📌Главное к этому часу

🔷Правительство утвердило Энергетическую стратегию Российской Федерации до 2050 года. Из документа на 100 страниц следует, что ближайшие 25 лет производство и экспорт нефти будут в лучшем случае стагнировать, а производство и экспорт газа и СПГ вырастут. Успокаивает лишь, что нефти в стране хватит еще на 65 лет при текущем уровне добычи, газа — на 100 лет, угля — на 500 лет.

🔹ОПЕК тоже не добавила позитива, снизив роста мирового спроса на нефть в 2025–2026 годах из-за американских пошлин и новых статистических данных. Показатель должен уменьшиться на 150 тыс. баррелей в сутки.
🚀 На нефтяном рынке — “идеальный шторм”. Торговая война США с крупнейшими экономиками мира усиливает страхи рецессии и снижает глобальный спрос на сырье, включая российские нефть, газ и металлы. ОПЕК+, вероятно, вынужденно отказывается от стратегии удержания цены Brent выше $70 за баррель и переходит к борьбе за долю рынка. На этом фоне нефть Brent закрепляется в диапазоне $60–70 за баррель. При дальнейшем ухудшении ситуации не исключен откат к $50–60.

🔹СПБ Биржа с 18 апреля увеличит количество российских ценных бумаг для торгов на основной сессии до 218 штук (+31 акция). В списке — крепкие среднячки и третий эшелон. 14 их этих бумаг будут доступны для торгов на "вечерке", чтобы еще больше трейдеров могли пощекотать нервишки перед сном.

🔹Segezha Group наконец-то согласовала с собственниками, банками-кредиторами и Центробанком схему реструктуризации долговой нагрузки, сообщил глава Минпромторга РФ Антон Алиханов. Предполагается как реструктуризация, так и возможное участие банков в капитале компании (допка).
👉 Ты помнишь, как все начиналось?

🔹НОВАТЭК опубликовал кусочек "операционки" за первый квартал. Добыча углеводородов выросла на 1% год к году, объем продаж газа и СПГ вырос на 0,1%, объем продажи жидких углеводородов — на 5,4%.
👉 Отчет Новатэка за 2024-й

🔹 Совет директоров Henderson (+0,41%) рекомендовал дивиденды за первый квартал — 20 ₽ на акцию (около 3,3% доходности). Реестр закроется 2 июня.
👉 Кто еще намерен порадовать инвесторов выплатами?

🔹Дефицит кадров в России в ближайшие пять лет может удвоиться и составить 4 млн человек, сообщил гендиректор HeadHunter Дмитрий Сергиенков.


@marketpowercomics

🏗ПИК преодолевает спад
Крупнейший застройщик страны отчитался по МСФО за 2024 год. Сумеет ли компания сохранить лидерство?

🔹ПИК (PIKK)
Инфо и показатели

Результаты:
- выручка: ₽675,1 млрд (+15% год к году);
- прибыль от операционной деятельности: ₽127,5 млрд (+4,6%);
- операционные расходы: ₽33,3 млрд (+25%);
- EBITDA: 92,2 млрд (-13%). Маржинальность по EBITDA сократилась с ~18% до ~14%;
- Чистая прибыль: ₽28,7 млрд (-45%);
- чистый долг: ₽416,2 млрд (-20%). За вычетом остатков на эскроу счетах — ₽27,2 млрд.

Кроме того, компания выкатила прелюбопытные цифры, которые необязательны для МСФО.
- Затраты на девелопмент: ₽211,3 млрд (-10,6%).
- Поступления от продаж недвижимости: ₽429 млрд (-2,2%)

📈 После отчета акции компании росли на 1,7%. Индекс Мосбиржи при этом упал.


🚀Мнение аналитиков Market Power
Плохая новость: главная причина резкого снижения прибыли — существенный рост финансовых расходов: в 2024-м они увеличились в 1,5 раза.

Хорошая новость: расходы по большей части выросли из-за убытка от переоценки форвардных контрактов: ₽31,7 млрд. А это — разовый фактор. Если исключить влияние переоценки производных инструментов и курсовых разниц, скорректированная прибыль составит около 56,1 млрд (против 62,8 млрд в 2023-м).

Что поможет компании в ближайшей перспективе? Думаем, подписчики и сами прекрасно знают ответ: снижение процентных ставок и восстановления доступности жилья для россиян.

По прогнозам Market Power, первое снижение ставки не за горами. И, надо сказать, что ПИК входит в этот период с прочным запасом прочности (ликвидность, накопленная прибыль) и рядом конкурентных преимуществ (рыночное лидерство, масштаб, доступ к финансированию и проверенная временем бизнес-модель). Это должно помочь компании удерживать позиции на рынке.

👉Как на российском рынке жилья начался 2025 год?

Однако при всем при этом менеджменту компании не стоит расслабляться! Предстоит сбалансировать рост и риски: снизить долговую нагрузку, повысить эффективность затрат и приспособиться к новой реальности, в которой госпрограммы, поддерживающие спрос на жилье не такие "жирные" как раньше.

Справившись с этими задачами, вполне посильными, учитывая масштаб компании и тренд на консолидацию рынка, ПИК укрепит свои позиции лидера. Поэтому аналитики Market Power позитивно смотрят на акции компании, однако — лишь в долгосрочной перспективе.

👉А как дела у менее крупных застройщиков?

@marketpowercomics

✈️ Стрим с МТС Банком
Ура! Мы до них дозвонились!

В этот четверг, 17 апреля, топ-менеджеры одного из лидеров по выдаче кредитных карт и POS-кредитов — МТС Банка — сядут напротив Романа Пантюхина и откровенно расскажут, каково это — строить бизнес при ключевой ставке 21%.

В студии:
- Алексей Хабаров —Управляющий директор по M&A и рынкам капитала МТС Банка.
- Юлия Титова — IR-директор компании.
- Роман Пантюхин — главный аналитик Market Power.

Спросим у них:
•Что входит в инвестиционный портфель МТС Банка?
•Ключевая ставка 21% — это жизнь или выживание?
•Рассматривает ли банк выход в небанковский бизнес: лизинг, страхование?
•Как банк планирует удвоить клиентскую базу?
•Есть ли на горизонте крупные сделки (M&A)?
•Какими будут дивиденды за 2024 год (и будут ли вообще)?


⏯️ Эфир будет транслироваться на всех площадках Market Power. Сохраните себе, чтобы не пропустить!

Задавайте свои вопросы в комментариях!

Рынки сегодня

🔷На этой неделе Трамп заявил, что не объявлял в пятницу об исключениях по пошлинам на Китай. Правда тут же заметил, что электроника из Поднебесной перенесена в иную категорию пошлин, и теперь облагается по ставке 120%, а не 145%.
▫️Кроме того, Трамп в очередной раз выразил уверенность, что Россия и Украина достигнут мира, не преминув подчеркнуть, что в этом противостоянии косвенно виноват Джо Байден.
▫️А российские акции, тем временем, росли и на "вечерке" в пятницу, и на выходных. Позитивом стала встреча Владимира Путина с американским спецпредставителем Стивеном Уиткоффом, после которой пресс-секретарь президента Дмитрий Песков допустил еще один созвон между лидерами США и России.
🚀 Повестка на российском рынке остается прежней. Любые позитивные новости о переговорах США и России вокруг украинского кризиса могут вызвать резкий взлет в акциях и облигациях. Любой негатив может спровоцировать обвал. Волатильность зашкаливает, а потому мы в очередной раз призываем — сохраняйте спокойствие.

🔹По подсчетам РБК, 8-9 апреля инвесторы вывели из биржевых фондов ликвидности ₽8,49 млрд. За эти же дни случился всплеск активности в биржевых ПИФАх на золото: россияне проинвестировали в них более ₽1 млрд. Это неудивительно: на фоне повышенного риска все как обычно устремились в золото — 11 апреля цена за тройскую унцию впервые в истории достигла $3255,4.
👉Куда пойдут золотые котировки?

🔹Аренадата и Алроса сегодня проведут СД по дивидендам, а акционеры Полюса соберутся, чтобы утвердить дивиденды.
👉 Кто еще намерен порадовать инвесторов выплатами?

🔹CarMoney сегодня намерена определить цену допэмиссии.

🔹ЦБ ждет дефицита ликвидности в банковском секторе — до ₽2,4 трлн к концу 2025 года. В связи с этим регулятор с 15 апреля перейдет к проведению недельных аукционов репо вместо депозитных аукционов. Рынок обеспокоен, что это может повлиять на сохранение высокого уровня ставок на рынке кредитования даже после начала цикла смягчения ДКП.
👉Наш прогноз по ключевой ставке

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2829 пунктов (+2,4%);
- РТС: 1061 пункт (+3,6%);
- RGBI: 107,8 пунктов (+1,0%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Китай повышает пошлины в отношении США до 125%, изменения вступают в силу с 12 апреля. Тем временем китайская авиакомпания Juneyao Airlines начала тормозить поставки самолетов от Boeing из-за роста пошлин, пишет Bloomberg.
👉Мы по-прежнему считаем, что это очередной рычаг давления в переговорах

🔹Владимир Путин сейчас проводит встречу со спецпосланником США Стивеном Уиткоффом. По словам пресс-секретаря президента Дмитрия Пескова, они могут обсудить возможную встречу российского лидера с Дональдом Трампом. При этом Песков отметил, что прорывов ожидать не стоит.

🔹Снятие санкций с Аэрофлота должно быть следствием восстановления авиасообщения между РФ и США, заявил глава МИД Сергей Лавров.
👉Главное с нашего стрима с Аэрофлотом

🔹Пока слишком рано говорить о возможном возвращении иностранных финорганизаций в РФ, считает глава ВТБ Андрей Костин.

🔹Также Костин заявил, что реструктуризация долга Сегежи обсуждается, решения о конвертации в акции пока нет.
👉Бежать и покупать акции компании по-прежнему не стоит


❗️На этой неделе мы:
- представили статистику Мосбиржи по частным инвесторам;
- обсудили падение рынка США и собрание ФРС;
- рассказали подробно про влияние пошлин США на экономику;
- рассмотрели, как ЦБ видит инвесторов;
- поговорили про пошлины Китая в отношении США;
- объяснили, почему золото будет расти и дальше;
- разобрали отчеты Позитива, Сбера, Селигдара и Русолова и Fesco.

@marketpowercomics

🌕Золото снова ставит рекорды
Цена на металл впервые в истории в моменте превысила $3250 за унцию. И котировки продолжают расти. Аналитики Market Power рассказывают, что будет с золотом дальше.


😍Физики любят золото
Мы считаем, что спрос физлиц на золото останется высоким в этом году. И вот почему:

1️⃣ Растущая цена. Естественно, когда стоимость золота достигает исторических значений, инвесторы, видя такой рост, покупают еще.

2️⃣ Золото – долларовый инструмент. А значит, он способен защитить от потенциального ослабления рубля. Сейчас рынок считает, что российская валюта слишком крепкая по отношению к доллару, и к концу года она может опуститься до ₽100.

3️⃣ Защита. Именно золото используется чаще всего как защитный инструмент, тем более в такие волатильные и неопределенные времена, как сейчас.

Есть и отдельная причина для роста спроса на золото в России. Традиционные валюты (доллар и евро) стали "токсичными", поэтому внимание российских инвесторов переместилось именно на металл.


🌏Мировая экономика тоже подстегивает
Дональд Трамп продолжает свою торговую войну с Китаем, а значит, нестабильность по-прежнему дамокловым мечом висит над головами как инвесторов, так и центробанков многих стран.

Кроме того, угроза санкций со стороны США и растущий госдолг страны подрывают доверие к долларовой финансовой системе. Поэтому регуляторы продолжат пополнять свои стратегические резервы.

Также в пользу золота будет выступать снижение ставки ФРС. Ожидаем, что американский ЦБ в этом году продолжит снижать ключевую ставку, в том числе под давлением президента США Трампа.

В этом году экономики Китая и Индии, вероятно, продолжат свой рост, что будет поддерживать спрос на золото со стороны ювелирной промышленности и технологического сектора.

Еще мы предполагаем, что некоторые торговые партнеры США после введения тарифов могли начать продавать трежери и переходить в золото, подогревая спрос на этот металл.


🚀Итог
По нашему мнению, стоимость золота продолжит расти. Ожидаем, что она достигнет диапазона в $3300-3500 за унцию.

@marketpowercomics

💵Дивиденды. Первые отсечки
Новая неделя – новые выплаты! По традиции обновили для вас табличку.

Напоминаем: рекомендация совета директоров не гарантирует выплату — ее могут не одобрить на собрании акционеров. Такое уже случалось.

Также не забывайте о режиме торгов Т+1: для получения дивидендов необходимо купить акцию как минимум за один рабочий день до закрытия реестра.

🤖Если видите незнакомую компанию, смело спрашивайте о ней Эй-бота!


*Доходность указана на момент создания таблицы.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Спецпосланник президента США Стивен Уиткофф едет в Россию, ожидается, что он встретится с Владимиром Путиным, сообщает Axios со ссылкой на источники.

🔹США не намерены первыми связываться с Китаем для переговоров по таможенным пошлинам, сообщает CNN.
👉Сколько составляет итоговая пошлина США на Китай?

🔹У России есть шанс частично занять долю США в поставках металлургического угля в Китай после ввода пошлин, считают эксперты.
👉Отчет Распадской за прошлый год

🔹Ситибанк (подконтрольный американской Citigroup) разблокировал часть замороженных активов россиян без лицензии, пишет РБК.

🔹Мосбиржа намерена пополнить перечень бенчмарков долгового рынка, узнали Ведомости. Торговая площадка рассматривает вопрос о запуске нового индекса, в состав которого войдут облигации, замещающие суверенные выпуски долларовых евробондов.

🔹Резкое повышение цен на спиртные напитки привело к снижению спроса. Продажи крепкого алкоголя в рознице в первом квартале сократились на 10–12% год к году, сообщает Ъ.
👉Как дела у Новабев?

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2764 пункта (+4,1%);
- РТС: 1024 пункта (+5,4%);
- RGBI: 106,7 пунктов (+0,9%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Двери Китая для переговоров по пошлинам остаются открытыми, однако диалог должен строиться на основе взаимного уважения и равенства, сообщили в Министерстве коммерции страны. Там снова добавили, что, если США намерены вести торговую войну, то КНР будет бороться до конца.

🔹Тем временем, пишет WSJ, Дональд Трамп в частном порядке признался, что его тарифный план может привести к рецессии, однако его целью было избежать депрессии экономики. Коллапс рынка бондов США заставил президента скорректировать стратегию.
👉Сколько составляют общие пошлины США на Китай?

🔹ЕС согласен на 90-дневный перерыв в контрмерах против тарифов США, которые должны были вступить в силу 15 апреля. Ответные пошлины приостановлены.

🔹Сегодня завершились консультации между РФ и США в Стамбуле, длились они 5,5 часа. Госдеп отметил, что все прошло в конструктивном ключе, делегации, среди прочего, обсудили возможности банковского обслуживания и работу дипмиссий. Кроме того, вoсстaнoвление aвиaсooбщения с СШA спoсoбствoвaлo бы делoвым связям, считает глава российской делегации Александр Дарчиев.

🔹Новабев представил операционные результаты за 1 квартал. Общие отгрузки приблизились к 3,2 млн декалитров, из них собственной продукции – 2,4 млн. Объем продаж сети ВинЛаб вырос на 19%.
👉Компания думает об IPO ВинЛаба

🔹"Операционку" опубликовал и Henderson. Выручка за 3 месяца выросла до ₽5,3 млрд (+18,6%), в марте она достигла ₽1,8 млрд (+24%).

🔹Солар ("дочка" Ростелекома) по-прежнему сохраняет планы по выходу на биржу.
👉Как дела у материнской компании?

🔹СД Татнефти рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за 2024 год в размере ₽43,1 на акцию. СД Делимобиля же рекомендовал не выплачивать дивиденды.
👉Кто еще может порадовать инвесторов в ближайшее время?

@marketpowercomics

❗️Заоблачные тарифы
Белый дом назвал общий процент пошлины, которую придется платить Китаю

Как сообщает CNBC, в последнем указе Дональда Трампа пошлины повышаются с 84% до 125%. Однако до этого президент США ввел еще 20%-ую пошлину, связанную с потоком фентанила.

Теперь совокупная величина тарифов для Китая составляет 145%.


🚀Мы считаем, что принципиально ничего не меняется: это по-прежнему рычаг давления Трампа в переговорах с Китаем по пошлинам.

👉Подробнее читайте здесь

@marketpowercomics

🎊Распаковка Джи-Групп

Наша рубрика "Распаковка" — это НЕ РЕКОМЕНДАЦИИ, а разбор конкурентных преимуществ и рисков. Выводы делаете вы сами!

Сегодня мы расскажем о короле строительного сектора в Татарстане. Классический застройщик, который входит в топ-25 по России по объему ввода жилья. Встречайте, Джи-Групп.


👉 Еще одна распаковка
📱 Больше видео — в нашем VK

@marketpowercomics

🤑Инвестор – это...
Банк России представил исследование инвестиционной грамотности. Регулятор составил подробный профиль инвестора, который встречается чаще всего.


🖼Портрет:
- мужчина;
- 31–45 лет;
- живет в Москве (реже – в Санкт-Петербурге);
- в браке или в отношениях;
- есть дети;
- работает;
- материальное положение среднее или выше среднего.


📊В деталях
▫️61% инвесторов имеют брокерский счет, включая ИИС, – это самый популярный продукт. 62% вкладываются в акции российских компаний, что делает их самым распространенным инструментом, затем (с заметным отрывом, 27%) идут гособлигации. Из нефинансовых активов в топе покупка золота и драгоценных металлов, а также недвижимость (24% каждый).

▫️49% опрошенных инвестируют ради получения дополнительной прибыли, 44% – ради более высокой доходности в сравнении с банковскими вкладами. При этом почти половина (45%) не имеет вообще никакой стратегии инвестирования. Смириться с одномоментной потерей четверти средств готовы 33%, с потерей десятой части – уже 38%. Все зависит от стиля инвестирования: "агрессивные" игроки готовы терять больше, "консервативные" – меньше (разбивку по стилям см. на первом графике).

▫️52% считают, что инвестировать нужно только когда есть накопленная подушка безопасности. В то же время 44% вовсе не думают, что необходимо иметь такой запас.

▫️37% инвесторов используют в качестве основных источников информации телеграм-каналы, конечно же, Market Power, и соцсети. Далее идут обсуждения со знакомыми (30%) и рекомендации блогеров (29%).


*на втором графике изображен индекс инвестиционной грамотности, который отражает способность инвесторов принимать взвешенные решения относительно размещения своих средств с учетом рисков и возможных доходов.
*на третьем – самые популярные инструменты у инвесторов.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Президент США Дональд Трамп объявил, что решил поставить на паузу на 90 дней повышение пошлин на импорт в отношении более 75 стран.
▫️А вот с Китаем Трамп пошел на эскалацию, увеличив пошлины до 125%. Рынок ожидает, что сегодня власти Поднебесной объявят об ответной мере. Bloomberg пишет, что лидеры КНР обсуждают меры стимулирования экономики.
🚀На этом фоне выросли все западные рынки. S&P500 взлетел на 9,5%, до 5457 пунктов, NASDAQ — на 12,2%, до 17 125 пунктов. Даже Китай приободрился: индекс CSI300 вырос на 1%, хотя пошлины США против Поднебесной не были снижены. Индекс Мосбиржи на «вечерке» вырос на 4,3% — до 2785 пунктов.
👉Хронология торговой войны США

🔹ЕС рассматривает возможность покупки большего количества газа у США из-за давления пошлин Трампа. Только вчера сообщалось о намерении альянса снизить эти закупки.

🔹Падение цен на нефть ставит под угрозу добычу сланцевой нефти в США, считает Financial Times.
👉Что происходит с нефтью на фоне пошлин?

🔹Встреча делегаций РФ и США начнется сегодня в Стамбуле в 10:00 мск, сообщает ТАСС со ссылкой на источник. Он также добавил, что США готовы к укомплектации посольства в Москве дипломатами до количества, которое позволит выдавать россиянам визы.

🔹Бизнесмен Сергей Гордеев, являвшийся крупнейшим акционером ПИКа, снизил свою долю до 15,15%, что меньше блокирующей, пишут Ведомости. За 1,5 года она снизилась более чем в 3 раза.

🔹Селигдар отказался от развития месторождения рудного золота на участке Школьный в Якутии из-за нецелесообразности.
👉Отчет компании и ее "дочки" за прошлый год

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2650 пунктов (-3,5%);
- РТС: 969 пунктов (-4,2%);
- RGBI: 105,8 пунктов (-1%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Инфляция за неделю с 1 по 7 апреля выросла на 0,16% против 0,2% за предыдущую неделю, сообщает Росстат. По оценкам Минэкономразвития, в годовом выражении показатель составил 10,28% против 10,24% неделей ранее.

🔹Сенаторы США предлагают создать фонд в размере $150 млн для борьбы с "теневым флотом" РФ обеспечения соблюдения нефтяных санкций, пишет Reuters.

🔹Страны ЕС одобрили ответные "ребалансирующие" пошлины на американские товары на €22 млрд. Тарифы вступают в силу с 15 апреля.
👉Чем ответил Китай на пошлины США?

🔹РФ поставит перед США вопрос о возобновлении прямого авиасообщения между странами на встрече в Стамбуле 10 апреля.
👉Главное с нашего стрима с Аэрофлотом

🔹МТС планирует выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере не менее ₽35 на акцию. Доля выручки оператора от нетелекоммуникационного бизнеса может достичь 50% к 2026 году в общей выручке компании.
👉Отчет компании и ее "дочки" за прошлый год

🔹Мировые торговые войны стали новым риском, на который ЦБ РФ будет обращать внимание, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.
👉Подробнее о пошлинах читайте здесь

@marketpowercomics

🚢Fesco: надежность – не всегда главное
Транспортная компания отчиталась по МСФО за прошлый год

Fesco (FESH)
👉Инфо и показатели


Результаты
- выручка: ₽185 млрд (+8%);
- EBITDA: ₽54,5 млрд (+2%);
- чистая прибыль: ₽25,4 млрд (-33%);
- чистый долг: ₽24,3 млрд (-2%);
- чистый долг/EBITDA: 0,5х.

Бумаги Fesco (FESH) незначительно падают.


🚀Мнение аналитиков МР
Падение чистой прибыли немного пугает, однако не торопитесь с выводами.

Все дело в корректировках на обесценение и курсовые разницы. Если убрать эти факторы, то показатель снизился только на 12%. FCF вырос до положительного (₽16 млрд) благодаря снижению САРЕХ в три раза.

В этом году компания снова покажет снижение чистой прибыли на фоне падения ставок фрахта, которые в России все еще с премией к мировым ценам. Кроме того, из-за торговых войн тарифы на перевозку контейнеров как в мире, так и в РФ, будут под давлением.

Мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Fesco. Да, компания надежная, однако ее бизнес цикличен, и сейчас все факторы не в его пользу. Кроме того, как мы помним, компания сейчас принадлежит Росатому и в перспективе может стать частью единого логистического холдинга, однако для миноритариев это не гарантирует светлого будущего. Раскрытие стоимости акций можно ждать годами, а дивидендов она по-прежнему не платит.

@marketpowercomics

⚔️Торговые войны. Новый виток
"Игра в гляделки" между двумя крупнейшими экономиками мира – США и Китаем – набирает обороты. Сегодня КНР объявила о введении ответных пошлин в отношении Штатов в размере 84%.

В этом посте коротко дадим хронологию этой торговой войны, а наши аналитики расскажут, кому из ее участников будет больнее всего.


🔷 Хронология событий
2 апреля. Дональд Трамп решил взять экономику в свои руки и объявил торговую войну всему миру, введя пошлины в отношении более 180 стран. Основным противником Штатов в этой войне стал Китай, в отношении которого совокупный размер пошлин составил 54%.

3 апреля. Несколько стран сразу же заявили о намерении провести переговоры. Вьетнам и вовсе отменил пошлины на продукцию из США, попросив Трампа сделать то же самое в отношении вьетнамских товаров. Страны ЕС заявили о желании "переговорить", но при этом отметили, что в случае чего готовы и к эскалации торговой войны.

4 апреля. Китай отвечает пошлинами на товары США в размере 34%. Ввести их Поднебесная планирует с 10 апреля. Кроме того, вводятся ограничения на поставки редкоземельных металлов. Цена нефти Brent падает ниже $66 — первые за 3,5 года.

7 апреля. Дональд Трамп пригрозил ввести дополнительные 50% пошлины на Китай с 9 апреля, если страна не отменит свои дополнительные пошлины 8 апреля. Китай заявил, что собирается "бороться до конца". ЕС грозит США ответным пакетом пошлин с 15 апреля, еще одним – с 15 мая, если на переговорах не будет прогресса. К этому времени более 50 стран уже ведут переговоры с США по пошлинам.

9 апреля. Китай объявляет, что с 10 апреля введёт ответные пошлины в 84%. Тем временем, по словам президента США, уже около 70 стран обратились к Штататам с предложением начать переговоры по торговле.



🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что такие высокие пошлины, повышаемые так часто и столь резко, – ни что иное, как элемент жестких переговоров.

Вероятно, что в ближайшие недели (или месяцы!) странам удастся прийти к какому-либо соглашению. Однако пока этого не произошло, страдать будут все стороны и вся мировая экономика, особенно – сырьевая. Уже сейчас можно наблюдать панику практически на всех мировых рынках. В особенности — какой сюрприз! — на рынке США.

Если же страны не смогут договориться, что маловероятно, логичный вопрос: кому будет больнее, Китаю или США? Скорее всего, Китаю, поскольку его экспорт в США значительно больше, чем импорт. Для понимания: в 2024 году экспорт Китая в США составил $439 млрд, экспорт США в Китай – $144 млрд.

Сейчас мы ожидаем, что правительство КНР объявит о мерах поддержки своих экспортеров и экономики, а также задействует контролируемое ослабление юаня.

👉Подробнее про влияние пошлин на мировую экономику рассказывали здесь

@marketpowercomics

🌕Селигдар и Русолово: нет олова без золота
Производитель золота и его оловодобывающая дочка отчитались по МСФО за прошлый год

👉Селигдар
👉Русолово


Результаты Селигдара
- выручка: ₽59,3 млрд (+6%)
- EBITDA: ₽27,7 млрд (+30%)
- чистый убыток: ₽12,8 млрд (против убытка в ₽11,5 млрд за 2023 год)
- чистый долг/EBITDA: 2,76х (против 2,18х на конец 2023 года)

Результаты Русолова
- выручка: ₽7,5 млрд (+19%)
- EBITDA: ₽692 млн (-50%)
- чистый убыток: 3,4 млрд (против убытка в ₽1,6 млрд за 2023 год)

Бумаги Селигдара (SELG) падают на 2%, Русолова (ROLO) – на 8%.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты обеих компаний вполне ожидаемые.

EBITDA Селигдара растет за счет увеличения цен на золото, но в то же время вырос и долг компании, поскольку он представлен в золотых кредитах и облигациях. Переоценка долга и привела к убытку.

У Русолова ситуация примерно схожая: цена на олово упала, а потому и показатель EBITDA тоже снизился. Кроме того, растут и расходы компании.

В этом году цена на золото продолжает расти, что снова может привести к переоценке долга Селигдара. При этом операционная прибыль и EBITDA компании будут еще выше.

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в акции Селигдара, сейчас в секторе золотодобытчиков есть идеи поинтереснее – например, Полюс. Акции Русолова мы в принципе считаем неинтересными для инвестиций: у компании одни убытки, и возврата к прибыли ждать не стоит. Без Селигдара, сама по себе, компания довольно слабая.

@marketpowercomics

🏦Сбер: в погоне за рентабельностью
Большой зеленый банк отчитался по РСБУ за 1 квартал

Сбер (SBER)
👉Инфо и показатели


Результаты
- комиссионные доходы: ₽169 млрд (+2%);
- процентные доходы: ₽711,6 млрд (+15%);
- чистая прибыль: ₽404,5 млрд (+7%);
- рентабельность капитала: 22,6%;
- ежемесячные пользователи СберОнлайн: 86,2 млн (+0,9 млн с начала года);
- розничный кредитный портфель: ₽17,5 трлн (+0,1% с начала года);
- ипотечный портфель: ₽11 трлн (+0,1% с начала года).

Бумаги Сбера (SBER и SBERP) растут на 1%.


🚀Мнение аналитиков МР
Результаты в рамках ожиданий, комиссионный доход "буксует" из-за снижения комиссий за переводы, а вот ROE оказалась даже выше таргета компании.

Кредитные портфели выросли слабо, и это неудивительно: высокая ставка не щадит никого, приводя к замедлению кредитования в целом.

Мы ждем, что Сбер выполнит свой прогноз по ROE за 2025 год, и показатель составит 22%. Это значит, что прибыль банка превысит уровень 2024 года и составит порядка ₽1,6 трлн.

Так что мы рассчитываем, что Сбер заплатит дивиденды. За прошлый год они должны составить около ₽35 за акцию, соответственно, за 2025-й – на 5–10% выше.

Мы позитивно смотрим на перспективу инвестирования в акции Сбера. Все как всегда: качественный банковский бизнес, акции которого все еще стоят дешево.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Дональд Трамп считает, что Китай в итоге заключит сделку с США. Пока Пекин этого не сделает, Вашингтон будет взимать с китайской продукции таможенные пошлины в размере 104%. Тем вренем, по словам президента США, уже около 70 стран обратились к Штататам с предложением начать переговоры по торговле. Напомним, что "взаимные пошлины" начинают действовать с сегодняшнего дня.
👉Как пошлины влияют на мировую экономику?

🔹Сегодня члены ЕС проголосуют по набору контрмер в ответ на введение США пошлин в размере 25% на импорт из ЕС алюминия и стали.

🔹ЕС также планирует сократить закупки американского СПГ, чтобы снизить общую стоимость импорта.

🔹Селигдар отчитался по МСФО. Выручка составила ₽59,3 млрд (+6%), чистый убыток – ₽12,8 млрд (против убытка в ₽11,5 млрд за 2023 год).
🚀Чуть позже мы разберем отчет подробнее

🔹Представители США и России 10 апреля проведут в Стамбуле переговоры, на которых обсудят нормализацию работы посольств. Тема Украины затрагиваться не будет.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2746 пунктов (+0,6%);
- РТС: 1012 пунктов (+1,5%);
- RGBI: 106,9 пунктов (+1%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сделала несколько заявлений на встрече с фракцией КПРФ в Госдуме. Главное:
▫️ недельные данные позволяют рассчитывать, что замедление инфляции в РФ "как минимум не останавливается";
▫️ ЦБ рассчитывает, что период высокой ключевой ставки "не будет бесконечным";
▫️ регулятор оценивает возможное влияние пошлин США на российскую экономику.
👉По кому пошлины ударят сильнее всего?

🔹Дефицит бюджета РФ в 1 квартале составил ₽2,17 трлн (1% ВВП), в марте наблюдался профицит, сообщает Минфин. Ведомство отметило, что нефтегазовые доходы за 1 квартал превышали базовые, однако сейчас есть риск их снижения.
👉Что будет с бюджетом РФ на фоне пошлин?

🔹Инвестпрограмма Алросы в 2025 году останется как минимум на уровне 2024-го, заявил гендиректор компании Павел Маринычев, подчеркнув, что дивиденды компании в этом году будут зависеть "от продаж и потребностей акционеров" (проще говоря — государства и Якутии). Топ-менеджер прогнозирует, что алмазный рынок полностью восстановится не раньше 2027 года.
👉Как компания отчиталась за прошлый год?

🔹Второй раунд консультаций РФ и США по работе дипмиссий стран состоится в Стамбуле в ближайшие дни, по предварительным данным — 10 апреля.

🔹ТГК-14 представила отчет по МСФО. Выручка составила ₽19,3 млрд (+9%), прибыль выросла до ₽1,76 млрд (+7%).

🔹Аэрофлот перенес дату заседания СД по дивидендам с 10 на 9 апреля.
👉Какие компании заплатят дивиденды в ближайшее время?

@marketpowercomics

🚀Лучшие облигации недели. Выбор Market Power
Отчеты – отчетами, а бонды по расписанию!

Сегодня мы собрали нетипичную подборку: две бумаги с фиксированным купоном и одна – с переменным, при этом с относительно коротким сроком погашения. Логичный вопрос: почему именно такой выбор?

Мы считаем, что ЦБ РФ уже в этом году снизит ставку, вероятность такого сценария очень высока. Поэтому, на наш взгляд, в такой ситуации фиксы выглядят выгоднее.

При этом рынки сейчас очень волатильны. Если случится так, что ближайшие отчеты по инфляции покажут ее рост, и ЦБ придется реагировать на это очередным повышением ставки, то рынки тут же отреагируют еще более сильным падением. Чтобы не допустить такого, лучше перестраховаться, добавив в свой портфель короткий флоатер.


🔹Фикс: Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2

Компания входит в топ-15 лизинговых предприятий РФ по объему портфеля.

У Интерлизинга достаточно ликвидный портфель и приемлемая долговая нагрузка. Кроме того, у компании довольно высокая ликвидность в портфеле: топ-5 клиентов занимают 5%, более 50% — легковые автомобили, 30% — сельское хозяйство и строительная техника, где ликвидность пусть и меньше, но есть "живой" вторичный рынок.

Кроме того, у Интерлизинга высокая вероятность поддержки от основного акционера — Уралсиба, который получает все более высокие рейтинги от агентств.


🔹Фикс: ХКФ Банк
ISIN: RU000A103760

ХКФ Банк (Хоум Кредит банк) — один из лидеров на рынке потребительского кредитования. Входит в топ-3 игроков POS-кредитования (заем прямо в магазине) и топ-30 по размеру собственного капитала.

Напомним, что буквально вчера Совкомбанк заявил о завершении присоединения ХКФ Банка.


🔹Флоатер: Евраз
ISIN: RU000A108G05

Евраз — один из крупнейших металлургов страны. Добывает железную руду и уголь, а также производит стальную продукцию. 70% его активов находятся в России, основное производство расположено в Новокузнецке и Нижнем Тагиле. Это близко к Китаю, что упрощает для компании переориентацию поставок на Восток.

Кроме того, предприятие — лидер российского рынка по производству рельсов с долей в 95%, а также арматуры и строительных балок с долей 70%. А еще Евраз плотно обеспечен своим сырьем, из-за чего затраты на производство стали у компании одни из самых низких в мире.


‼️ Собрали также для вас подборку в удобном приложении Bondana, где вы можете найти еще больше параметров по этим бумагам, включая объемы торгов.

👉 Смотреть параметры в Bondana

@marketpowercomics

💻Positive сконцентрировался на долге
Разработчик ПО представил отчет за 2024 год. Дивидендов не будет

Positive (POSI)
👉Инфо и показатели

Результаты
- выручка: ₽24,5 млрд (+10%);
- чистая прибыль: ₽3,7 млрд (падение в 2,6 раза);
- EBITDA: ₽6,5 млрд (-40%);
- чистый долг/EBITDA: 2,97x (на конец первого квартала 2025 показатель опустился ниже 1,9х);
- отгрузки: ₽24,1 млрд (-6%).

В управленческой отчетности разработчик показал чистый убыток (NIC) в ₽2,7 млрд.

Гендиректор Positive Technologies Денис Баранов заявил, что компания недовольна результатами прошлого года. По его словам, основные предпосылки падения — внутренние, поэтому Positive сконцентрировался на трансформации процессов.

По итогам этого года разработчик ожидает объем отгрузок от ₽33 до ₽38 млрд. Компания, по словам гендиректора, хочет выйти на плановый рост бизнеса и выплатить дивиденды акционерам.

СД компании рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за прошлый год.


🚀Мнение аналитиков МР
Несмотря на показатель EBITDAC (EBITDA, скорректированная на капитализированные расходы), который оказался лучше наших ожиданий, NIC (прибыль без учета капитальных расходов) был близок к нашим прогнозам за счет больших, чем мы ожидали, процентных и налоговых расходов.

Однако результаты не так интересны, как прогнозы компании. Сейчас мы рассчитываем, что отгрузки за 2025 год составят ₽32 млрд, то есть немного ниже нижней границе оценочного диапазона самой компании.

Сейчас мы негативно смотрим на перспективу инвестирования в акции Позитива. Считаем, что бумаги сейчас стоят сильно дороже конкурентов. При этом темпы роста у компании практически ничем не отличаются, а финансовые показатели хуже, чем у коллег.

@marketpowercomics

Рынки сегодня

🔹Китай заявил, что собирается "бороться до конца" после угроз Трампа ввести дополнительные пошлины в 50%. Если КНР сегодня не отменит свои ответные пошлины, то президент США исполнит угрозу, а общие тарифы для Китая составят 104%.
👉Какие пошлины для Китая сейчас?

🔹ЕК предлагает ввести встречные пошлины на ряд импортируемых из США товаров в размере 25% в ответ на пошлины на сталь в США. Пошлины вступят в силу 16 мая.

🔹Допэмиссию VK объемом до ₽115 млрд для снижения долга выкупят ЗПИФЫ, пайщиками которых являются ключевые российские акционеры компании.
👉Что мы думаем о допэмиссии?

🔹Один из крупных российских операторов каршеринга BelkaCar хочет провести pre-IPO и привлечь до ₽2 млрд, пишет Ъ.

🔹МИД Японии заявил, что страна намерена заключить мирный договор с Россией и решить вопрос Южных Курил. Также Токио хочет сохранить участие в проектах «Сахалин-1» и «Сахалин-2», несмотря на планы отказа от энергоресурсов из России.

@marketpowercomics

Рынок после закрытия

- Мосбиржа: 2729 пунктов (-1,9%);
- РТС: 997 пунктов (-4,1%);
- RGBI: 105,9 пунктов (-1,5%).
👉Индексы в реальном времени


📌Главное к этому часу

🔹Дональд Трамп на своей странице в соцсети Truth Social (принадлежит ему же) пригрозил ввести дополнительные 50% пошлины на Китай уже послезавтра (9 апреля), если страна не отменит свои дополнительные пошлины завтра (8 апреля).
👉Какая пошлина в отношении Китая действует сейчас?

🔹ЕС введет в действие первый пакет ответных мер против США 15 апреля, еще один – 15 мая, если на переговорах не будет прогресса. Тем временем более 50 стран уже ведут переговоры с США по пошлинам. Изначально тарифы были введены в отношении 185 стран.

🔹Позитив отчитался по МСФО за прошый год. Выручка выросла до ₽24,5 млрд (+10%), чистая прибыль упала до ₽ 3,7 млрд (-62%). СД компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год.
🚀Завтра мы разберем отчет подробнее.

🔹Мосгорломбард представил "операционку" за 1 квартал. Выручка компании выросла в 4,5 раза, прогнозный показатель ее может составить ₽3,3 млрд.
👉 Более подробно отчет разобрал блогер в нашем "Импульсе"

🔹Совкомбанк завершил присоединение Хоум Банка.
👉Как присоединение повлияло на показатели SVCB?


✏️От редакции
Сегодня после нашего поста с призывом не торговать с плечами ни в шорт, ни в лонг, случился ряд весьма показательных событий.

- После открытия американский рынок в моменте потерял 4,6%.
- Затем телеканал CNBC (заокеанский аналог РБК) выпустил в прямой эфир новость, что Трамп может приостановить пошлины на 90 дней для всех стран, кроме Китая. Рынок взлетел на 8,3% от дневного минимума.
- Новость опроверг Белый дом. Индекс S&P 500 упал на 4,8% от максимума.

Что это было: манипуляция рынком, ошибка журналистов или апрельская шутка — никто не узнает. Показательно здесь именно то, что новости выходили с такой скорость, а рынок так быстро и бурно реагировал на них, что пострадать успели и "лонгусты", и "шортисты".


@marketpowercomics

❗️ФРС объявляет междусобойчик
Американский регулятор сообщил о проведении заседания сегодня

В сообщении сказано, что собрание будет закрытым. Пройти оно должно в 18:30 мск.

Тем временем Bloomberg пишет, что трейдеры пересматривают прогнозы по темпам пересмотра ФРС процентных ставок. Теперь игроки ожидают пять понижений суммарно на 125 б.п. вместо трех понижений неделей ранее.

Все дело в вводимых пошлинах, инвесторы опасаются, что это в итоге может привести к рецессии.

Зарубежные рынки массово продолжают падать после объявления о введении пошлин.


🚀Мнение аналитиков МР
Мы считаем, что паниковать по поводу заседания регулятор не стоит

Вероятнее всего, совет управляющих скажет, что для решения по ставке нужно будет дождаться больше данных.

И вряд ли регулятор будет заявлять о прямой поддержке рынка (например, покупка казначейских облигаций).

Скорее всего, будут словесные интервенции, о том что ФРС при необходимости сделает все, чтобы поддержать экономику, но пока будут оценивать влияние пошлин.

А вот американский рынок уже обвалился на открытии, что неудивительно: многие инвесторы все-таки поддались панике.


@marketpowercomics

❓А кому сейчас легко?
Главный индекс акция США S&P500 сегодня на открытии потерял 2%. За три торговые сессии он, в общей сложности, рухнул на 12%

Крупнейшее падение со времен Мирового кризиса 2008 года было спровоцировано пошлинами президента США Дональда Трампа.

👉 Пошлины Трампа против всего мира. Главное
👉 Что будет с нефтью и курсом рубля?


🔷"Переговоры" — слово 2025 года!
Когда лингвисты будут составлять словарь главных слов 2025 года, несправедливо с их стороны будет обойти вниманием "переговоры" — главное слово прямо сейчас в любом контексте:
- Российский рынок напрямую зависит от продвижения в переговорах с США по перемирию с Украиной.
- Американский рынок (а также китайский, европейский и многие другие) — от переговоров по взаимным пошлинам.

Пока никакой конкретики нет, не будет конкретики и в прогнозах по краткосрочному движению рынков.


🔷Что делать?
Совет, который мы всегда давали подписчикам: если случается очередной шок, и рынки обливаются кровью, не будьте теми, кто усугубляет ситуацию. Не делайте резких движений! За последние три года это не первый (хоть и один из самых резких), обвал на нашей памяти. А после пролива всегда следует откуп!

Всем нам так или иначе остается лишь следить за новостями и фильтровать информационный шум.

А если уж так и тянет поторговать, хотя бы не используйте плечи! Поберегите себя, ведь и падение и отскок на нынешнем рынке могут мгновенно посадить на "маржин-колл".

@marketpowercomics

📊Весенние инвесторы
Мосбиржа представила статистику по физлицам за март

❗️Итоги:
- 36,26 млн брокерских счетов (+280 тыс. за месяц);
- 71% составляет доля инвесторов в торгах акциями и ПИФами, облигациями — 29%;
- 480 тыс. человек торговали на утренней сессии;
- 6 млн ИИС (+15 тыс.);
- ₽250 млрд вложено в ценные бумаги.

В тройку самых популярных акций среди инвесторов вошли уже привычные обыкновенные и привилегированные бумаги Сбербанка (31% и 7% соответственно), акции Лукойла (14,3%) и Газпрома (14%).

А среди "новичков" на бирже (Индекс IPO) самыми востребованными стали бумаги Аренадата, Займер и Южуралзолото.

@marketpowercomics