The Experts: School of Finance открывает набор на экспресс-курсы в сфере корпоративных финансов и сделок слияний и поглощений.

Это программы, которые формируют сильную базу, усиливают экспертизу и помогают сделать следующий шаг в карьере.

1️⃣ BASE — для тех, кто начинает путь в корпоративных финансах.
Получите фундаментальные знания по оценке стоимости бизнеса и финансовому моделированию, необходимые для успешного старта в отрасли.
Подходит студентам 3–4 курса, магистрантам, недавним выпускникам.

- Старт: 15 июня
- Стоимость: 84 000 руб.
Подробнее по ссылке

2️⃣ PRO — для опытных специалистов, желающих усилить свои практические навыки.
Программа для специалистов в финансах, которые хотят усилить свою экспертизу или рассматривают дальнейший переход в ведущие консультационные и инвестиционные команды на российском и международном рынках

- Старт: 8 июня
- Стоимость: 83 000 руб.
Подробнее по ссылке

3️⃣ M&A — программа для опытных специалистов и руководителей, стремящихся углубить свои знания в области сделок слияний и поглощений.
Курс охватывает ключевые аспекты M&A, включая проведение комплексной проверки приобретаемой компании, структурирование сделок, анализ юридических аспектов и подготовку соответствующей документации, а также оценку стратегических альтернатив развития компании.

- Старт: 15 июня 2024
- Стоимость: 75 000 руб.
Подробнее по ссылке

Курсы подходят как новичкам, так и опытным специалистам, сочетают теорию с практическими кейсами и востребованы в экс-Big4, M&A-бутиках, инвестиционных фондах и корпорациях. Присоединяйтесь!

Приглашаем на онлайн-встречу от The Experts: School of Finance и юридической фирмы «Косенков и Суворов» на тему: «Term sheet по инвестиционной сделке: обзор основных условий».

Разберёмся, как грамотно подойти к оформлению условий инвестиционной сделки, на что обратить внимание и какие формулировки помогут защитить интересы сторон:

- Term sheet как инструмент согласования позиций и сближения ожиданий сторон;
- Условия финансирования: pre-money оценка, этапность инвестиций, KPI, антиразмывающие условия, pay-to-play;
- Защита инвестиций: согласование бизнес-плана, защитные оговорки, зарезервированные вопросы, информационные права, механизмы разрешения тупиковых ситуаций;
- Ключевые лица: мотивационные механизмы, соглашения о неконкуренции, вестинг, leaver options;
- Exit-стратегии: опционы, drag-along, tag-along, ликвидационная привилегия.

Спикер — Екатерина Знаменская, юрист с 15-летним опытом, эксперт в корпоративном праве, M&A, структурировании бизнес-партнерств. Руководит практикой корпоративного права и сделок в «Косенков и Суворов».

👉 24 мая, 14:00
📎 Онлайн
Обязательна регистрация: https://sfinance.org/event

Будет интересно и полезно — присоединяйтесь!

Skydance Media объединяется с Paramount Global

Пандемия коронавируса ознаменовала тренд на слияние и поглощение компаний в сфере медиа в США. В 2023 году американская кинокомпания Paramount Global столкнулась с долгами и начала поиск возможностей для слияния. Многие известные компании, такие как Sony Pictures, Warner Bros. Discovery, Apollo Global Management, Edgar Bronfman Jr., Allen Media Group, выразили заинтересованность в изучении потенциальных деловых партнёрств или покупке компании.

В конце того же года начались переговоры по покупке Paramount Global другим медиагигантом – Skydance Media. После того как Paramount и Skydance сначала договорились о слиянии, 11 июня 2024 г. они отказались от предложенного слияния из-за неудовлетворительных результатов переговоров. После перерыва в переговорах 8 июля 2024 г. было подписано соглашение о слиянии Skydance Media и Paramount Global в рамках покупки первым компании National Amusements.

По условиям соглашения сделка будет осуществляться в два этапа. Сначала Skydance заплатит $2,4 млрд наличными за National Amusements, затем еще $4,5 млрд наличными и акциями за акции Paramount Global. После этого будут вложены еще $1,5 млрд для укрепления баланса Paramount и запуска процесса урегулирования долгов Paramount, превышающих $14 млрд. На втором этапе произойдет собственно слияние Skydance с Paramount путем обмена акциями. Закрытие сделки планируется на первую половину 2025 года.

Краткая информация о Skydance Media
- Американская медиакомпания, специализирующаяся на производстве фильмов, сериалов, анимации и интерактивных развлечений
- Основана в 2010 году Дэвидом Эллисоном, штаб-квартира расположена в Санта-Монике, Калифорния
- Рыночная капитализация компании составляет $4,75 млрд
- Бизнес компании структурирован по четырем основным направлениям: кинопроизводство, телевидение, анимация и интерактивные развлечения
- В компании работает более 800 сотрудников по всему миру, включая офисы в США и Испании
- Выручка компании за 2023 год, по оценкам отраслевых аналитиков, превысила $1 млрд, при этом значительный рост обеспечили стриминговые и анимационные проекты (точные финансовые показатели не раскрываются, так как Skydance является частной компанией)

Краткая информация о Paramount Global
- Американская медиа- и развлекательная компания, образованная в 2019 году в результате слияния CBS Corporation и Viacom
- Штаб-квартира расположена в Нью-Йорке
- Финансовые показатели Paramount Global за 2024 г.: выручка – $29,2 млрд (−1,5% г/г); операционный убыток – $5,3 млрд и чистый убыток – $6,2 млрд, что обусловлено частичным списанием стоимости активов. Несмотря на это, Paramount+ продемонстрировал рост базы подписчиков до 77,5 млн пользователей
- По итогам 2024 года структура выручки по сегментам была следующей: TV Media – $17,2 млрд (59%); Direct-to-Consumer (DTC) – $7,5 млрд (26%); Filmed Entertainment – $4,5 млрд (15%)

Strategic rationale
- Skydance займёт ещё большую долю в киноиндустрии и получит ценный киноконтент Paramount
- Paramount, которая c 2019 года лишилась 70% своей стоимости, может справиться с долговым бременем и получит возможности для развития
- Стоимость объединённой компании, которую планируется назвать «New Paramount», оценивается в $28 млрд
- Потенциальная синергия между Skydance и Paramount в рамках партнерства с CBS и NFL
- Достижение более $2 млрд в виде устойчивой экономии затрат (~7% от общей структуры затрат New Paramount): ускоренная реализация экономии – более 50% от объема экономии планируется достичь уже в первый год

#TMT@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

SoF Deals of the Week: 21 April 2025

M&A / Restructuring

💸 Американская финтех-компания Global Payments поглощает конкурирующую Worldpay посредством покупки 45% акций у Fidelity National Information Services (FIS) и ещё 55% у PE-фирмы GTCR. Сумма сделки составила $24,3 млрд. Как часть сделки, Global Payments продаст FIS подразделение услуг для эмитентов банковских карт за $ 13,5 млрд. Операция позволит компании сконцентрироваться на платёжных решениях и услугах для бизнеса.

🚛 Датская DSV заявила о получении всех регуляторных разрешений на покупку Schenker - логистической компании, дочерней структуры немецкой государственной Deutsche Bahn. Сумма сделки составит $16,2 млрд. Компания планирует закрыть сделку 30 апреля. Транзакция создаст крупнейшую в мире транспортно-экспедиционную компанию.

🤖 OpenAI ведёт переговоры о покупке Windsurf за $3 млрд. Windsurf, ранее известный как Codeium, является ИИ-ассистентом по написанию кода на языках программирования на основе запросов на естественных языках. В случае успеха, сделка станет крупнейшей для OpenAI.

✈️ KKR рассматривает продажу Atlantic Aviation за $10 млрд. Крупнейший частный аэропортовый оператор США может сменить владельца, что станет одной из крупнейших сделок в авиационной инфраструктурной отрасли.

🧱 Lowe’s покупает Artisan Designs за $1,33 млрд. Сделка направлена на усиление позиций ритейлера в сегменте профессиональных клиентов (прорабов, дизайнеров интерьеров и т.д.) через интеграцию сервисов по изготовлению мебели и столярных изделий.

💻 Intel продаёт подразделение Altera PE-фонду Silver Lake Capital. Согласно данным инсайдера, продавец получит $3,4 млрд наличными, а оценка Altera составит $8,75 млрд. Silver Lake привлекла $2 млрд долгового финансирования для её завершения. Altera специализируется на программируемых пользователем вентильных матрицах (FPGA).

🚕 Американская Lyft покупает FreeNow у BMW и Mercedes-Benz Mobility за €197 млн в попытке выйти на рынок Европы. Это первый выход компании за пределы рынков США и Канады. FreeNow оперирует в 9 странах и 150 городах. Сделка может помочь значительно диверсифицировать выручку и почти удвоить потенциальный рынок до более чем 300 млрд поездок в год.

📦 Фонд “Восток Инвестиции” (ex-Baring Vostok Capital) продал 27,713% акций Ozon за 38,2 млрд руб. Baring Vostok инвестировал в Ozon с 2000 г. через структуру ООО “О23”. Ozon является вторым крупнейшим игроком на рынке e-Commerce в России. В 2024 товарооборот (GMV) компании составил 2,88 млрд руб. против 4 трлн у лидера - Wildberries.

🚃 Globaltrans продал ряд дочерних структур за $767 млн ООО «КСП капитал управление активами». Сумма будет выплачена российскими рублями и направлена на выплату специальных дивидендов в размере около 59,7 млрд руб. Globaltrans - ведущий грузовой железнодорожный перевозчик, ведущий деятельность в России и СНГ и оперирующий примерно 63 тыс. единиц подвижного состава на конец 2024 года.

ECM / SPAC / VC

☕️ Китайская сеть чайных Chagee привлекла $411 млн в ходе IPO на Nasdaq, несмотря на торговую войну США и Китая. Компания продала 14,7 миллионов американских депозитарных расписок по $28 за штуку, получив оценку в $5,1 млрд. В 2024 году, компания заработала $4 млрд выручкой и объединяла более 6 тысяч чайных на конец года.

🎨 Figma подала заявку на IPO. Компания разрабатывает ПО для создания приложений и веб-сайтов. Компания располагает штатом в 1600 сотрудников и получила оценку в $12,5 млрд в ходе частного размещения в 2024 году.

#Weekly@theexperts_sfinance

Финансовый контроль портфельного инвестора: юридические механизмы.

Эффективный финансовый контроль портфельного инвестора требует не формальных, а продуманных юридических решений.

Он должен:
- быть системно закреплен в инвестиционной документации;
- учитывать ключевые риски и возможные сценарии;
- обеспечивать баланс между контролем и операционной автономией компании.

Разбираем тонкости юридического оформления таких механизмов вместе с Екатериной Знаменской, партнером юридической фирмы "Косенков и Суворов", экспертом по инвестиционным и корпоративным сделкам.

#Legal@theexperts_sfinance
#Experts@theexperts_sfinance

С 2022 года российский M&A-рынок столкнулся с новым явлением — волной exit-сделок, когда иностранные инвесторы массово выходили из активов.

Но в 2025 году тренды меняются.
Вместе с Валерианом Мамагеишвили, экспертом по M&A, разбираем:
- Как менялись условия сделок с 2022 по 2025 годы;
- Какие инструменты возврата закладывали иностранцы;
- Насколько реален полноценный comeback.

Листайте карточки, чтобы разобраться во всех нюансах!

#Legal@theexperts_sfinance
#Experts@theexperts_sfinance

Рады представить нового эксперта в нашем сообществе!

Мы продолжаем пополнять ряды The Experts — закрытого сообщества проверенных профессионалов в области финансов, консалтинга и аналитики.

Сегодня с гордостью представляем нашего нового автора — Екатерину Знаменскую!

Екатерина Знаменская — юрист с 15-летним опытом, эксперт в корпоративном праве, M&A, структурировании бизнес-партнерств. Возглавляет практику корпоративного права и M&A в юридической фирме "Косенков и Суворов".

Имеет два высших образования: по юриспруденции и финансовому менеджменту. Входит в рейтинг Best Lawyers в категории “Корпоративное право/слияния и поглощения”, а также в рейтинги Российской газеты, КоммерсантЪ и Право.ru-300.

Екатерина сопровождает высокорисковые корпоративные сделки, инвестиционные проекты, создание совместных предприятий и структурирование холдингов. Среди ее клиентов — технологические компании, стартапы и лидеры отраслей: от финтеха и цифровой экономики до фармацевтики и FMCG.

Следите за обновлениями - вас ждут экспертные материалы от Екатерины и других участников сообщества!

Лип-Бу Тан: CEO Intel с опытом инвестиций в 600+ китайских стартапов, включая оборонные 🇺🇸🇨🇳

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital

Новый глава Intel — Лип-Бу Тан — оказался связан с широкой сетью китайских стартапов, куда он вкладывался на протяжении более десяти лет. Через структуры в США и Гонконге Тан инвестировал более $200 млн в более чем 600 китайских компаний, включая проекты с военным назначением.

По информации Reuters:
– 8 из этих компаний имели связи с китайским оборонным сектором
– В 40+ компаниях Тан имеет контрольные доли
– В некоторых стартапах также участвуют китайские государственные инвесторы
– Некоторые инвесторы Intel выражают обеспокоенность, другие — видят в этом стратегическое преимущество

Intel заверяет, что все потенциальные конфликты интересов анализируются, а сам Тан уже отказался от активных позиций в китайских компаниях. Тем не менее, масштаб его предыдущей инвестиционной деятельности вызывает вопросы у аналитиков и рынка.

#TMT@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Уже в эту среду — открытая онлайн-лекция: «Построение карьеры в финансах»

Спикер — Иван Курохтин, Associate в Российском Фонде Прямых Инвестиций, выпускник и спикер The Experts: School of Finance.

Вместе с Иваном поговорим о:
– карьерных возможностях в сфере финансов;
– отличиях и преимуществах таких направлений, как IB, PE/VC, M&A и корпоративное развитие;
– ключевых навыках и требованиях работодателей;
– том, как эффективно подготовиться к подаче на вакансии в финсекторе.

👉🏻 16 апреля, 19:00
📎 Онлайн
Успевайте зарегистрироваться: sfinance.org/event

Финтех-стартап Pennylane удвоил оценку до €2 млрд благодаря новому раунду с участием CapitalG 🇫🇷💰

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital.

Французский финтех-стартап Pennylane привлёк €75 млн инвестиций и тем самым удвоил свою рыночную оценку, теперь она составляет €2 млрд. Среди участников раунда - CapitalG (венчурный фонд Alphabet), а также Sequoia Capital, Meritech и DST Global.

Pennylane разрабатывает "универсальную" бухгалтерскую платформу, которая помогает бухгалтерам и финансовым специалистам автоматизировать повседневные задачи: ведение расходов, счётов, прогнозирование, аналитика - всё в одном интерфейсе, а главное - ориентированность на бухгалтерские компании и малый/средний бизнес.

На сегодня ключевые результаты:
– Платформа обслуживает около 4,5 тыс. бухгалтерских фирм и 350 тыс. малых и средних бизнесов
– Работает исключительно во Франции, но уже летом планирует выйти на рынок Германии и в дальнейшем расшириться по ЕС
– ARR компании к концу 2025 года должен достичь $100 млн
– Команда насчитывает 550 человек, ожидается рост до 800 сотрудников

#Fintech@theexperts_sfinance
#VC@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Анонсируем онлайн-мероприятие от The Experts: School of Finance совместно с Advance Capital на тему: «Обзор российского рынка онлайн-кинотеатров за 2024 год»

В рамках исследования были проанализированы ключевые показатели индустрии, выявлены главные тренды и зафиксированы значимые изменения в расстановке сил между крупнейшими игроками.

Основные выводы исследования и актуальные данные представит Павел Терентьев, Head of Research, Advance Capital.

👉🏻 19 апреля, 14:00
📎 Онлайн
Обязательна регистрация: https://sfinance.org/event

Ждём вас!

SoF Deals of the Week: 14 April 2025

M&A / Restructuring

🏦 Оманский Sohar Bank планирует слияние с Ahli Bank и создание банковской структуры с активами около $30 млрд. В рамках сделки Ahli Bank передаст все активы в размере $9,8 млрд в Sohar в обмен на долю в объединенной компании. Сделка соответствует тренду на консолидацию банковского сектора Омана и позволит повысить эффективность, масштабироваться и сохранить конкурентоспособность на переполненном рынке.

🏍 Liberty Media, владеющая Формулой-1, намерена получить одобрение европейского регулятора на покупку Dorna Sports до 1 июля 2025 г. Dorna Sports - организатор чемпионата по мотогонкам MotoGP, компания оценивается в $3,8 млрд. По условиям соглашения Liberty Media получит 86% в компании.

🚗 Немецкий производитель микросхем Infineon покупает подразделение Ethernet компании Marvell за $2,5 млрд. Сделка направлена на расширение присутствия на рынке микроконтроллеров. Став частью автомобильного подразделения Infineon, Ethernet принесет доход в размере от $225-250 млн в 2025 г. с валовой маржой 60%.

👗 Prada Group приобретает модный дом Versace за $1,4 млрд. В ходе переговоров Prada Group удалось убедить Capri Holdings снизить цену на $300 млн по причине выросших тарифов на импорт, введенных Трампом. Сделка позволит создать итальянский люксовый конгломерат.

⛽️ Mubadala Energy покупает 24,1% американской компании Kimmeridge's SoTex HoldCo путем выпуска новых акций. SoTex занимается добычей сланцевого газа (более 500 млн куб. футов в сутки) и планирует запустить СПГ-проект в Луизиане мощностью 9,3 млн тонн в год. Сумма сделки не раскрывается.

📺 Национальная Медиа Группа планирует покупку Медиалогии с целью расширения линейки продуктов в сфере автоматизации мониторингов соцсетей и управления репутацией и информационными рисками. Медиалогия мониторит около 250 тыс. платформ и более 2,5 млрд аккаунтов. Детали и условия сделки не раскрываются.

ECM / SPAC / VC

🛍 Китайский интернет-ритейлер Shein получил одобрение на проведение IPO на Лондонской бирже. В 2023 компанию оценивали в $66 млрд, инвесторы компании призывали снизить оценочную стоимость до $30 млрд, чтобы быстрее и проще провести первичное размещение.

💻 VK планирует допэмиссию акций в размере 115 млрд руб., участниками подписки станут несколько ЗПИФов, пайщики которыx ключевые акционеры VK. Цена размещения дополнительных акций составит 324,9 руб., что соответствует средневзвешенной цене по результатам торгов на Московской бирже за три месяца. Привлеченные денежные средства будут направлены на снижение долговой нагрузки.

🚚 Онлайн платформа грузоперевозок Монополия готовится привлечь 3-5 млрд руб. через допэмиссию бумаг. ВИМ Инвестиции (ex-ВТБ Капитал Управление активами) войдет на 10-15% в капитал компании. Инвесторы ожидают, что платформа сможет повторить успех Яндекс Такси в секторе грузоперевозок и подготовиться к IPO.

🚙 Каршеринг BelkaCar планирует привлечь 1,2-2 млрд руб. в рамках pre-IPO раунда финансирования в формате cash-in, предложив инвесторам 16-23% в компании. Половина привлеченных средств будет направлена на погашение долга, оставшаяся часть - на расширение парка до 30 тыс. авто. Участники pre-IPO смогут реализовать доли через 1,5–2 года. BelkaCar занимает 14% рынка каршеринга и входит в топ-4 по размеру автопарка.

💎 Венчурный фонд Восход Владимира Потанина проинвестировал 1 млрд руб. в New Diamond Technologies (НДТ), разработчика алмазных пластин для чипов, в обмен на 40,7% в компании. В ходе сделки компанию оценили в 2,5 млрд руб. НДТ занимается выращиванием искусственных алмазов размером свыше 100 каратов и производством из них алмазных пластин от 3 до 15 мм. 

#Weekly@theexperts_sfinance

Открытая онлайн-лекция: "Формирование инвестиционного портфеля: подход инвестдиректора и AI (Deep Seek)" состоится уже завтра!

Эксперт — Денис Григорьев, директор по инвестициям АФК Система.

Разберём:
- Ключевые навыки для работы в кредитовании, Fixed Income, Equity Research и Private Equity
- Как AI (Deep Seek) анализирует данные и формирует портфели
- Сравнение ручного и алгоритмического подходов на реальных примерах

👉🏻12 апреля, 14:00
📎Онлайн
Регистрация: https://sfinance.org/event
Ждём вас!

Провайдер облачных вычислительных мощностей для ИИ CoreWeave привлек $1,5 млрд на IPO

27 марта 2025 г. компания CoreWeave провела IPO по цене $40 за акцию. В рамках размещения было реализовано 37,5 млн акций, 97,6% акций в формате cash-in и 2,4% акций в формате cash-out. С этого дня акции класса А компании торгуется на NYSE под тикером CRWV. Nvidia выступила в роли якорного инвестора (anchor investor), поучаствовав в IPO на $250 млн.

Компания планирует направить $1 млрд на погашение долгосрочного долга со ставкой 9,65% годовых, $9 млн на уплату налога при реализации опционной программы, $500 млн будут удержаны на эскроу-счете в качестве обеспечения обязательств компании по DDTL (Delayed Draw Term Loan) Facility. Оставшиеся средства CoreWeave собирается направить на общие расходы. По завершении IPO компания, в cоответствии с рамочным договором (MSA) с OpenAI, на безвозмездной основе выпустила в их пользу 8,7 млн акций класса А.

CoreWeave — это ИИ-гиперскейлер, который работает на быстрорастущем рынке облачных вычислений. Согласно прогнозам, рынок будет расти темпом 21% в год и достигнет $5,2 трлн к 2034 г.

Краткая справка о компании:
- CoreWeave является одним из лидеров рынка облачных вычислительных мощностей для обучения и инференса искусственного интеллекта
- У компании в аренде 32 специализированных ЦОД в США, Великобритании и Швеции, в которых работают более 250 тыс. GPU (графических процессоров)
- Основана в 2017 г. в Нью-Джерси тремя трейдерами, изначально специализировалась на майнинге криптовалюты Ethereum при помощи GPUs. На фоне падения цен на Ethereum, благодаря большим запасам GPUs, в 2019 г. компания сменила вектор развития: была переименована в CoreWeave и стала предоставлять компаниям аренду вычислительных мощностей
- Компания генерирует выручку за счет продаж доступа к облачным серверам с GPU и облачному хранению данных через платформу CoreWeave Cloud Platform
- Выручка в 2024 г. — $1 915 млн (+736,6% г/г), EBITDA — $1 188 млн (+1238,2% г/г), а CAPEX — $8 702 млн (+295,7% г/г)

Бизнес-модель:
- Компания работает в сегменте B2B IaaS (Infrastructure-as-a-Service), предоставляя облачные вычислительные ресурсы и управляемые сервисы для ИИ-лабораторий, технологических компаний и других крупных корпоративных клиентов
- Её клиентcкую базу можно разделить на 2 вертикали: (1) AI Natives — организации, чья ключевая компетенция и единственная область деятельности — ИИ (например, OpenAI); (2) AI Enterprises — крупные компании, не специализирующиеся на ИИ, но активно использующие его для развития (например, Microsoft, Jane Street, IBM)
- CoreWeave увеличивает долгосрочный долг в целях расширения количества своих дата-центров и графических процессоров Nvidia, затем заключает долгосрочные (от 2 до 5 лет) контракты на аренду своих облачных вычислительных мощностей компаниям на основе принципа "take-or-pay" со средневзвешенной предоплатой 20%. В 2024 г. 96% выручки компания получила с платежей по данным контрактам. За несколько недель до IPO компания подписала такой контракт размером $11,9 млрд на 5 лет с OpenAI. Это поможет диверсифицировать клиентскую базу CoreWeave, так как 62% выручки в 2024 г. компания получила по долгосрочному контракту с Microsoft
- Благодаря стратегическому партнёрству с Nvidia, передовым технологиям и индивидуальному подходу, CoreWeave обеспечивает своим клиентам стабильный доступ к современным GPU и сервис, точно соответствующий их задачам

#IPO@theexperts_sfinance
#AI@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Анонсируем онлайн-лекцию: "Нефтесервис в эпоху перемен: стратегии адаптации к новым рыночным реалиям".

В условиях санкций, передела рынка углеводородов и перехода на ВИЭ нефтесервисные компании сталкиваются с беспрецедентными вызовами. На основе эксклюзивного исследования ДРТ 2025 года мы разберем:

- Макротренды мирового нефтесервисного рынка;
- Трансформацию бизнес-моделей ведущих игроков отрасли;
- Ключевые стратегии для российского рынка в новых условиях.

Спикером выступит Виталий Михальчук, Руководитель Исследовательского центра ДРТ, эксперт в области энергетики и нефтесервиса.

👉🏻19 апреля, 12:00
📎Онлайн
Обязательная регистрация: sfinance.org/event
Ждём вас!

SoF Deals of the Week: 8 April 2025

M&A / Restructuring

⛽️Канадская инвесткомпания Brookfield совместно с партнёрами приобретает владельца крупнейшей компании в сегменте Midstream в США за $9 млрд. Компания Colonial Pipeline управляет одним из важнейших топливных трубопроводов в США, транспортируя более 2,5 млн баррелей топлива в день. Morgan Stanley, Jefferies, Greenhill & Co. выступают в качестве финансовых советников, а Kirkland&Ellis — юридического консультанта Brookfield.

🏦 Американский ипотечный кредитор Rocket приобретает конкурента Mr.Cooper за $9,4 млрд. Сделка предусматривает обмен акциями с коэффициентом 11 акций Rocket за одну акцию Mr. Cooper ($143,3, что на 35% выше средневзвешенной цены за 30 дней). Объединённая компания будет обслуживать портфель кредитов на сумму $2,1 трлн и каждую шестую ипотеку в США. В рамках сделки Rocket расширяет присутствие на рынке ипотечного кредитования и укрепляет позиции в качестве универсального центра для покупки жилья за счёт приобретения дополнительных 7 млн клиентов, обслуживаемых Mr.Cooper.

🥗 Ирландский производитель готовой еды Greencore Group приобретает Bakkavor Group за £1,2 млрд ($1,5 млрд). Сделка объединяет компании, поставляющие готовые блюда, салаты и сэндвичи в британские супермаркеты, создавая группу с выручкой около £4 млрд. Предлагаемая сделка оценивает акции Bakkavor в 200 пенсов за штуку (+32,5% премия к цене акций на 13 марта).

🧬 Компания Siemens AG приобретает американскую ИТ-компанию Dotmatics за $5,1 млрд. Немецкий производитель постепенно выходит из бизнеса по выпуску тяжёлого оборудования и смещает фокус на ПО с целью повышения рентабельности. Сделка расширяет общий объём рынка ПО Siemens на $11 млрд и является важным этапом программы роста ONE Tech Company.

🔋 Varo Energy приобретает шведского нефтепереработчика Preem. Это ставка на растущий спрос на биотопливо. Preem располагает производственными мощностями для выпуска 1,3 млн метрических тонн возобновляемого топлива в год и владеет двумя НПЗ с общей перерабатывающей мощностью 352 тыс баррелей в сутки. Объединённая компания будет обладать мощностями по переработке углеводородов на уровне 530 тыс. баррелей в сутки.

ECM / SPAC / VC

📱Финтех-гигант Plaid привлек $575 млн в новом раунде финансирования, снизив свою оценку до $6,1 млрд с пикового значения в $13,4 млрд в 2021 году. Franklin Templeton, BlackRock и Fidelity возглавили раунд финансирования. Plaid позволяет подключать банковские счета к аккаунтам в приложениях Venmo, Robinhood, Coinbase.

⚔️ Construct Capital привлек в новый фонд с фокусом на посевные инвестиции в стартапы в оборонной промышленности и технологиях двойного назначения $300 млн. Успешное привлечение капитала Construct подчеркивает растущий интерес институциональных инвесторов к венчурным фондам, ориентированным на развивающийся сектор оборонных технологий на фоне обостряющейся геополитической обстановки и стремления администрации Трампа усилить внутреннее производство.

🏥 Стартап Solace, специализирующийся на защите интересов пациентов, привлечет $40 млн в рамках раунда финансирования серии B по оценке $300 млн. Новые инвестиции будут направлены на расширение платформы, соединяющей пациентов с медицинскими адвокатами. Компания работает во всех 50 штатах США, предоставляя поддержку по более чем 100 заболеваниям через виртуальные консультации с бывшими медицинскими работниками.

🧮 Российская платформа для малого и среднего бизнеса Supl․biz привлекла 38,5 млн рублей от 605 инвесторов brainbox․VC в обмен на 13% компании. Привлеченное финансирование планируется направить на маркетинг и усиление команды. По данным Компании, в год на платформе размещается до 200 тыс. оптовых заказов на сумму до 50 млрд рублей.

#Weekly@theexperts_finance

Составляем портрет подписчика The Experts: School of Finance

В последнее время стало популярным создавать профили аудитории на основе игрушечных 3D-фигурок, сгенерированных в ChatGPT — и мы решили присоединиться к этому тренду. На основе анализа нашей аудитории мы составили собирательный образ подписчика канала.

Смотрите, что у нас получилось! Отмечайте, насколько этот портрет соответствует вам — будем рады вашим реакциям.

Российский рынок M&A в 2024: «новая нормальность» без иллюзий

Обсуждаем недавно опубликованный отчет по итогам года на рынке M&A в России от Advance Capital.

2024 год на рынке слияний и поглощений в России окончательно оформил новые правила игры. По данным Advance Capital, совокупный объем сделок составил $39,2 млрд — немного выше $38,6 млрд в 2023-м. Несмотря на тот факт, что число закрытых сделок в 2024 году выросло на 16%, объем рынка в денежном выражении остался практически на уровне 2023 года из-за снижения среднего размера сделок после завершения массовой продажи активов уходящих иностранцев.

Снижение сделок по выходу иностранцев как фактор понижения премии за ликвидность
На фоне снижения числа сделок с иностранными компаниями и коррекции фондового рынка при повышении ключевой ставки премия за ликвидность, рассчитанная на основе сравнения мультипликаторов по M&A сделкам и публичным компаниям, за год снизилась в два раза (по всем M&A сделкам: с 96% до 50%; без учета ухода иностранцев: с 60% до 34%).

Лидеры по объему сделок
- TMT: 22% (+10 п.п.)
- Недвижимость: 22% (+2 п.п.)
- Логистика: 17% (+6 п.п.)

В отличие от 2022–2023 гг., в течение всего 2024 г. была только одна крупная сделка в нефтегазовом секторе, а именно покупка производителя оборудования для нефтедобычи «Новомет» группой «Конар»

Банки в режиме «инвестора»
Финансовые институты стали одними из самых активных игроков — особенно ВТБ и структуры, близкие к нему (например, сделки с «Первой грузовой компанией»). Много сделок — инструментальных, для консолидации контроля, реструктуризации долгов или «переупаковки» активов под новые юрисдикции.

Крупные сделки года
- Продажа российского бизнеса Yandex N.V. за $5,2 млрд
- Покупка «Мангазеей» российских активов «Полиметалла» за $3,6 млрд
- «РЖД» купила Moscow Towers за $2 млрд

Оценка и структура сделок
- Мультипликаторы на российском рынке продолжают постепенно восстанавливаться уже второй год подряд по мере сокращения сделок по уходу из России иностранных компаний
- Средний и медианный мультипликаторы все еще далеки от значений докризисного 2021 года, когда компании на российском рынке продавались в среднем по оценке более 6x EV/LTM EBITDA (сейчас - ок. 4,8-4,9х)
- В течение большей части 2024 года мультипликаторы оставались на уровне, который превышал прошлогодние значения, однако исключением стал март, когда закрылись сделки по продаже российских активов «Полиметалла» и «Данона» компаниям «Мангазея» и «Вамин Р»

Тренды на 2025
- Замедление роста мультипликаторов
- Актуальность сделок с проблемными активами
- Высокие технологии и недвижимость останутся в лидерах
- Сложности с привлечением банковского финансирования
- Волна сделок по перепродаже недавно купленных активов
- Низкая вероятность громких выходов иностранцев

Выводы
M&A в России 2024 — это не про рост, а про перестройку. Игроки адаптировались, старые правила больше не работают, новые — уже устоялись. Окно возможностей по-прежнему открыто, но лишь для тех, кто готов работать в «новой нормальности», без иллюзий и с полной интеграцией в текущий экономико-политический ландшафт.

С полным отчетом можно ознакомиться по ссылке: https://t.me/advcapib/30

#reports@theexperts_sfinance

Обращаем ваше внимание, что совместное мероприятие с «Венчурной Вышкой» на тему «Построение карьеры и работа в инвестиционных фондах и банках» переносится на 12 апреля!

На встрече обсудим работу и карьерный путь в Private Equity: как фонды ищут и анализируют компании, принимают инвестиционные решения и управляют бизнесом после сделки.
Также разберём, как взаимодействуют инвестиционные фонды и банки, в чём различия между Private Equity и Investment Banking, какие плюсы и минусы есть у каждого направления и как выбрать путь, который подходит именно вам.

Спикеры:
– Константин Магкаев — CFC Management
– Степан Горбунов — старший аналитик Aspring Capital

👉 12 апреля, 17:00
📎 Корпус ВШЭ (Покровский бульвар., д. 11)
Регистрация доступна для всех до 9 апреля 17:00: https://sfinance.org/event

Ждём вас!

Март получился очень продуктивным: мы провели серию интересных мероприятий и подготовили множество полезных материалов.

👉 Переходите по ссылкам и изучайте подробнее:

1. Российский ритейл и электронная коммерция в 2025 году: основные факторы и тренды развития
2. Интервью с CFO Циан Михаилом Лукьяновым
3. Практика структурирования инвестиционных и M&A сделок в России от Fordewind
4. Обзор рынка аммиака и метанола от Kept
5. Обзор российского рынка M&A от Aspring Capital

Siemens приобретает Altair за $10,6 млрд

Управление жизненным циклом продукта (Product Lifecycle Management, PLM) критически важно для компаний, позволяя контролировать продукт на всех этапах — от разработки до утилизации. По данным Fortune Business Insights, мировой рынок PLM будет расти с СГТР 7,5% до 2032 года и достигнет $48 млрд.

Siemens приобретает быстрорастущего разработчика ПО в области PLM — компанию Altair Engineering. Это создаст самый полный в мире портфель решений для проектирования и моделирования с ИИ, объединив сильные стороны Altair в моделировании и High performance computing (HPC) с платформой Siemens Xcelerator.

После сделки появится второй по величине игрок в мире в сегменте автоматизированного инжиниринга (Computer-aided engineering, CAE). Siemens поднимется с 4-го на 2-е место среди крупнейших производителей CAE-доходов, уступая лишь Ansys.

Акционеры Altair получат $113 за акцию, что соответствует стоимости предприятия в $10 млрд. Цена включает 19% премию к закрытию 21 октября 2024 года. Ожидается, что сделка станет прибыльной по EPS уже на второй год после завершения. Сделка была закрыта 28 марта 2025 года.

Краткая информация о Siemens
- Siemens – ведущий глобальный технологический концерн со штаб-квартирой в Мюнхене, Германия. Основан в 1847 году
- Специализируется на автоматизации и цифровизации технологических и производственных процессов, интеллектуальной инфраструктуре для зданий и распределенных энергетических систем, решениях для мобильности железнодорожного транспорта, а также медицинских технологиях и цифровых медицинских услугах
- Бизнес компании разделен на шесть сегментов: здравоохранение (26%), цифровая индустрия (25%), умная инфраструктура (24%), мобильность (16%), портфельное направление (8%) и финансовые услуги (1%)
- В компании и ее дочерних компаниях работает около 385 тыс. человек по всему миру
- Выручка в 2024 г. составила €75,9 млрд (-2,4% г/г), EBITDA €11,4 млрд (+1,0% г/г), чистая прибыль: €9,0 млрд (+5,9% г/г), рентабельность: 11% (соответствует 2023 г.)

Краткая информация о Altair Engineering
- Altair Engineering - американская технологическая компания, предлагающая программное обеспечение и облачные решения в области разработки продуктов, высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта. Штаб-квартира находится в городе Трой, штат Мичиган. Компания основана в 1985 г.
- Компания предоставляет решения, включающие моделирование, аналитику данных, высокопроизводительные вычисления, интернет вещей, проектирование, моделирование и визуализацию
- Обслуживает строительную, автомобильную, транспортную, аэрокосмическую, потребительскую, электронную, гражданскую, энергетическую, финансовую, медицинскую и другие отрасли
- В 2024 г. из более чем 3 500 сотрудников компании около 1 400 работают в сфере исследований и разработок
- Выручка в 2023 г. составила $612,7 млн (+8,2% г/г), EBITDA $129,1 млн (+18,9% г/г), Чистая скорректированная прибыль: $98,8 млн (+30,6% г/г)

Strategic rationale
- Объединение возможностей Altair Engineering в области моделирования, высокопроизводительных вычислений, науки о данных и ИИ с Siemens Xcelerator позволит создать самый полный в мире портфель решений для проектирования и моделирования с использованием искусственного интеллекта
- Siemens рассчитывает достичь значительного синергетического эффекта, за счет перекрестных продаж взаимодополняющих портфелей и предоставления Altair Engineering полного доступа к глобальному присутствию и базе промышленных предприятий и клиентов Siemens
- Сделка увеличит выручку цифрового бизнеса Siemens на 8%, добавив €600 млн к выручке цифрового бизнеса в размере €7,3 млрд по данным на 2023 финансовый год
- В среднесрочной перспективе синергия даст эффект в размере более $500 млн в год, а в долгосрочной перспективе - более $1,0 млрд в год
- Siemens намерен добиться синергии затрат в краткосрочной перспективе, а ко второму году после закрытия сделки влияние на EBITDA составит более $150 млн в год

Спасибо @yvbulygin за помощь в подготовке статьи!

#TMT@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

В эту субботу состоится лекция: «Обзор российского финансового рынка».

Спикер — Антон Мальков, руководитель рынков капитала «Т-Банка».

Вместе с Антоном обсудим текущее состояние финансового рынка, разберём тренды IPO и SPO, у вас будет возможность задать вопросы и пообщаться напрямую с профессионалом!

👉🏻 5 апреля, 15:00
📎 Онлайн
Успевайте зарегистрироваться: sfinance.org/event
Ждём вас!

Scale AI планирует удвоение выручки и новую оценку в $25 млрд

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital

Стартап Scale AI, один из ключевых игроков в инфраструктуре генеративного ИИ, готовится к мощному рывку: компания ожидает более чем двукратный рост выручки по итогам 2025 года — до $2 млрд.

По итогам 2024 года выручка составила $870 млн, а показатель ARR достиг $1,5 млрд. На фоне роста обсуждается тендерное предложение с новой оценкой Scale AI в $25 млрд — это на 80% выше, чем год назад.

К сделке могут присоединиться такие фонды, как Founders Fund, Coatue, Greenoaks и другие. Среди действующих инвесторов уже числятся Index Ventures, Thrive Capital, Tiger Global и др.

Scale AI предоставляет услуги по маркировке данных для обучения ИИ-моделей и стал одним из главных бенефициаров бума Generative AI. Среди клиентов компании — Microsoft, OpenAI и другие ведущие игроки.

Резкий рост выручки, высокий спрос на инфраструктуру ИИ и стратегическое партнёрство с техногигантами делают Scale AI одной из самых интересных компаний в ИИ-ландшафте 2025 года.

Приглашаем вас на открытую онлайн-лекцию на тему: «Российский рынок жилой недвижимости».

Эксперт - Георгий Иванин, Исполнительный директор, Старший аналитик SberCIB.

Ключевые темы лекции:
- Основная классификация объектов недвижимости;
- Структура и сегментация жилищного рынка;
- Анализ динамики продаж и цен за последние годы;
- Ключевые факторы, влияющие на покупательский спрос;
- Среднесрочные прогнозы развития рынка;
- Обзор публичных игроков отрасли;
- Практические методики оценки компаний сектора.

👉🏻 12 апреля, 12:00
📎 Онлайн
Требуется регистрация: https://sfinance.org/event

Ждём вас!

Приглашаем на мероприятие организованное The Experts: School of Finance совместно с Kismet Capital на тему: «Private Equity: как работают инвестиции в реальный бизнес».

Экспертами в теме выступит команда Kismet:
- Дмитрий Жданов, инвестиционный директор;
- Григорий Соколов, ассоциат;
- Дарья Никишина, ассоциат (выпускница School of Finance);
- Никита Чай, аналитик (выпускник School of Consulting).

На мероприятии:
- Расскажем, что такое Private Equity и как это работает;
- Поделимся историей фонда Kismet, разберём реальные кейсы и знаковые сделки;
- Объясним, как проходит M&A сделка со стороны фонда — от поиска до интеграции.

👉🏻19 апреля, 14:00
📎Онлайн
Требуется регистрация: https://sfinance.org/event
Ждём вас!

Открытая онлайн-лекция на тему "Формирование инвестиционного портфеля: подход инвестдиректора и AI (Deep Seek)"

В рамках лекции поговорим о практическом применении аналитики в инвестиционной деятельности, а также сравним, как формируются портфели в ручном и алгоритмическом подходах.

На встрече обсудим:
- Какие навыки необходимы для работы в кредитовании, Fixed Income, Equity Research и Private Equity;
- Подходы AI (Deep Seek) к анализу и формированию инвестиционного портфеля;
- Применим инвестиционный анализ на практике, сравнив, как одни и те же данные интерпретируют человек и алгоритм;
- Проведём сравнительный разбор реального портфеля и предложений AI.

Спикер - Денис Григорьев, директор по инвестициям АФК Система.

👉 12 апреля, 14:00
📎 Онлайн
Требуется регистрация: https://sfinance.org/event

Будет полезно тем, кто интересуется инвестициями, аналитикой, финтехом и AI в финансах.

Анонсируем открытую онлайн-лекцию организованную The Experts: School of Finance совместно с Invest Club HSE SPB на тему: «Построение карьеры в финансах».

Спикером выступит Иван Курохтин - Associate, Российский Фонд Прямых Инвестиций, выпускник и спикер School of Finance.

На мероприятии обсудим:
- Какие карьерные возможности есть у специалистов, рассматривающих построение карьеры в финансовой сфере?
- Какие есть преимущества и различия между наиболее популярными направлениями построения карьеры в финансах: инвестиционный банкинг, фонды прямых инвестиций и венчурного капитала, команды корпоративного развития и M&A
- Какие навыки и знания ожидает работодатель от кандидата на позиции в финансах?
- Как лучше подготовиться к подаче заявок на вакансии в финансах?

👉🏻16 апреля, 19:00
📎Онлайн
Обязательна регистрация: http://sfinance.org/event
Ждём вас!

Coinbase может оказаться NEAR к многомиллиардной сделке с Deribit

Обсуждаем с участником команды The Experts: School of Finance, Русланой Абдурахмановой.

Coinbase ведёт продвинутые переговоры о приобретении Deribit — крупнейшей в мире платформы для торговли опционами на биткойн (BTC) и эфир (ETH). По данным Bloomberg, оценка Deribit составляет от $4 до $5 млрд, и стороны уже уведомили регуляторов Дубая, где у Deribit есть лицензия.

Что известно на текущий момент?
Coinbase, известная своим спотовым бизнесом, готовится к крупному выходу на рынок криптодеривативов. Объём торгов Deribit в 2024 году составил $1,2 трлн, что почти вдвое больше, чем годом ранее.
В начале года ходили слухи, что Kraken также рассматривала покупку Deribit, но официальных подтверждений этому нет.
Deribit — крупнейшая в мире торговая платформа для опционов на биткойн и эфир, а Coinbase — крупнейшая криптовалютная биржа в США, согласно данным платформы Kaiko.
Coinbase отказалась комментировать потенциальное приобретение, но заявила, что активно ищет возможности для расширения.

Влияние данной сделки для Coinbase
Приобретение Deribit может стать ключевой стратегической сделкой для Coinbase, ускоряя её выход на рынок высокодоходных криптодеривативов. Это особенно важно на фоне смягчения регуляторной позиции администрации Трампа и растущего интереса институциональных инвесторов.

#Experts@theexperts_sfinance
#Crypto@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Пусть этот день будет наполнен лёгкостью, улыбками и добрыми шутками!

Желаем вам приятного общения, весеннего настроения и чуть-чуть беззаботности!

Продолжаем знакомить вас с командой авторов Telegram-канала The Experts: School of Finance!

Участники поделятся своими историями:
- почему они решили присоединиться к команде авторов проекта?
- самая интересная сделка для анализа из тех, которую мы освещали в наших публикациях?

Листайте карточки, чтобы познакомиться с участником нашей команды ближе!

#interview@theexperts_sfinance

SoF Deals of the Week: 31 March 2025

M&A / Restructuring

💵 Американская частная инвестиционная компания Clearlake Capital Group достигла соглашения о покупке Dun&Bradstreet Holdings, одного из старейших поставщиков информации в сфере бизнеса, конкурента Bloomberg. С учётом долга приобретаемая компания оценивается примерно в $7,7 млрд. Соглашение предусматривает период ожидания, в течении которого Dun&Bradstreet может рассматривать альтернативных покупателей.

🛢 Британский энергетический гигант BP рассматривает возможность продажи более 260 АЗС по всей Австрии для того, чтобы сократить расходы и увеличить прибыль. Компания пытается оптимизировать свой портфель активов после 3-х лет снижения выручки и сфокусироваться на секторе добычи (-14,5% 2022-2023 гг., -8,6% 2023-2024 гг.). Заключение соглашения о продаже планируется осуществить до конца 3 кв. 2025 г.

🔋 Ardian приблизилась к завершению согласования деталей по покупке французского поставщика возобновляемой энергии Akuo Energy. Приобретаемая компания оценивается примерно в €2,3 млрд с учётом долга, а официально объявить о сделке могут уже в ближайшие дни. По данным на конец 2024 г., на балансе компании Akuo Energy было €2,1 млрд активов.

♨️ Итальянская компания по производству отопительных систем Ariston Holding вернулась в Россию, восстановив управление над своей дочерней компанией ООО "Аристон Темро Русь". Она находилась во временном управлении группы "Газпром" с 26 апреля 2024 г. Хотя выручка российской дочки и сократилась по итогам 2024 г. (с 9,7 млрд руб. до 8,9 млрд руб.), чистая прибыль за тот же период выросла на 782,7% (с 33,03 млн руб. до 291,54 млн руб.). Ariston Holding - первая европейская компания, вернувшаяся на российский рынок после введения санкций.

⛽️ Американская нефтегазовая корпорация Exxon Mobil продаёт 75% активов своей тайской дочерней компании австралийскому Horizon Oil. Сделка структурирована как консорциум, в рамках которого Horizon Oil выкупит 75% акций Exxon Mobil Exploration and Production Khorat, а другая крупная азиатская энергетическая компания Matahio Energy - оставшиеся 25%. Сумма сделки составляет $30 млн.

📡 Инвестиционная компания Apollo Global Management изучает потенциальную продажу медиакомпании Cox Media Group, включая портфель местных телеканалов и радиостанций от Атланты до Сиэтла. Примерная оценка сделки составляет $4 млрд. Возможность её реализации прорабатывается при содействии инвестбанка Moelis. Среди потенциальных претендентов на все или ряд из телеканалов Cox такие крупные игроки, как Nexstar Media Group и Gray Media.

ECM / SPAC / VC

👾 Американская компания-создатель Discord начала разработку проспекта эмиссии в рамках IPO при содействии консультантов в лице Goldman Sachs Group и JP Morgan Chase & Co. Компания может подать заявку на листинг на NYSE уже в этом году. В 2023 г. компания оценивалась в $15 млрд.

💎 Британская горнодобывающая компания Anglo American ведёт переговоры о возможном IPO своего алмазного подразделения De Beers. Ранее компания обещала инвесторам выйти из алмазного бизнеса в рамках реструктуризации. Anglo American оценивает De Beers в $7,6 млрд, а аналитики дают диапазон от $600 млн до $4 млрд.

🤖 Американский ИИ-стартап CoreWeave привлек $1,5 млрд в ходе IPO, проведенного на NYSE. Было продано 37,7 млн акций по цене $40, что на 23,5% ниже запланированного объёма размещения - $2,7 млрд. Среди инвесторов крупные компании: Nvidia, Cisco Systems, Magnetar Capital, Coatue Management, Jane Street, Fidelity Management & Research и Lykos Global Management.

#Weekly@theexperts_finance

ИИ-агенты OpenAI: революция или угроза для DoorDash, Uber и других потребительских сервисов?

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital

Запуск платформы Operator от OpenAI открывает новую эру взаимодействия пользователей с популярными сервисами, но вместе с этим приносит и серьёзные риски для компаний-партнёров:

DoorDash стал одним из первых партнёров Operator и уже выразил обеспокоенность, что активность ИИ-ботов на сайте может негативно сказаться на пользовательском опыте. ИИ-агенты способны заказывать товары, продукты и услуги без прямого участия человека, что может привести к снижению прямого взаимодействия пользователей с приложениями. Из-за этого может пострадать рекламная модель компаний: если пользователи перестанут посещать сайты напрямую, эффективность рекламы упадёт, что критично для DoorDash, где реклама является важным источником дохода.

Но есть и преимущества:
1) Operator и подобные платформы могут привлекать новых пользователей, которые предпочитают удобство взаимодействия через ИИ-агентов
2) Партнёры OpenAI (Uber, Instacart и другие) получат доступ к ценным агрегированным данным и новым инсайтам о поведении клиентов

Некоторые компании, например Walmart, уже готовятся к этой новой реальности, разрабатывая собственных ИИ-агентов и стратегии защиты от сторонних ботов.

Похоже, конкуренция за внимание клиентов и влияние на рынке скоро выйдет на совершенно новый уровень.

#Experts@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance
#AI@theexperts_sfinance

Продолжаем серию интервью с авторами Telegram-канала The Experts: School of Finance!

Участники поделятся своими историями:
- почему они решили присоединиться к команде авторов проекта?
- самая интересная сделка для анализа из тех, которую мы освещали в наших публикациях?

Листайте карточки, чтобы узнать больше об участнике нашей команды и познакомиться с ним ближе.

#interview@theexperts_sfinance

SoftBank покупает Ampere за $6,2 млрд: ставка на AI-инфраструктуру и чипы

Обсуждаем с участником команды The Experts: School of Finance, Русланой Абдурахмановой.

SoftBank объявил о приобретении Ampere Computing за $6,2 млрд наличными. Это крупная сделка, которая подчеркивает агрессивную стратегию японского гиганта в области искусственного интеллекта и инфраструктуры чипов. Ampere, основанная в 2017 году бывшим президентом Intel Рене Джеймс, разрабатывает высокопроизводительные AI-чипы на основе архитектуры Arm.

Почему это важно?
- SoftBank глубоко интегрирован в Arm-экосистему – компания владеет Arm Holdings, купив её за $32 млрд в 2016 году, и успешно вывела на IPO в 2023 году (нынешняя рыночная капитализация — $124 млрд).
- Ampere ранее привлекла $814 млн инвестиций, среди её ключевых инвесторов – Oracle и Carlyle.
- Сделка укрепит позиции SoftBank в AI-инфраструктуре и позволит компании предложить более мощные решения для облачных вычислений.

SoftBank делает крупные ставки на AI
Приобретение Ampere – часть масштабной стратегии SoftBank по развитию искусственного интеллекта и вычислительных мощностей.

SoftBank является ключевым партнёром Stargate Project, мультикомпании, которая собирается вложить $500 млрд в AI-центры обработки данных в течение 4 лет.
- Недавно компания заключила партнёрство с OpenAI для разработки продвинутых AI-решений.
- Vision Fund (крупнейший в мире венчурный фонд SoftBank) снова в игре – SoftBank активно инвестирует в стартапы, связанные с AI и кибербезопасностью:
- $130M – инвестировал в Terabase Energy (солнечная энергетика)
- $120M – вложил в Cybereason (кибербезопасность)
- $215M – принял участие в раунде Metsera (биотехнологии)

Что дальше?
SoftBank возвращает себе статус ведущего игрока в AI-индустрии после нескольких лет осторожных инвестиций. Ставка на Ampere – шаг в сторону полной вертикальной интеграции AI-инфраструктуры, что может дать компании огромные преимущества в будущем.

#VC@theexperts_sfinance
#Technology@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance
#AI@theexperts_sfinance

Оператор премиальных круизных лайнеров Viking Cruises провел IPO года в Северной Америке

3 мая 2024 года Viking Cruises провела IPO на площадке NYSE. Компания разместила 17,1% акций при оценке $10,4 млрд, что сделало Viking третьим крупнейшим круизным оператором по капитализации после Royal Caribbean и Carnival.

IPO было проведено в смешанном формате, сочетающем cash-in и cash-out. Компания разместила 11 млн обыкновенных акций в формате cash-in и привлекла $264 млн для финансирования текущей деятельности. Действующие акционеры - преимущественно фонды CPP Investments и TPG Capital - реализовали 62,6 млн акций общей стоимостью $1,5 млрд в формате cash-out. В процессе размещения объем cash-out был увеличен на 23 млн акций на фоне повышенного спроса.

Данное IPO стало вторым крупнейшим размещением в США в 2024 году и получило награду North America IPO of the Year Award по версии International Financing Review.

По оценкам компании, по итогам 2024 года объем рынка премиальных круизов составил $20,7 млрд, а доля Viking на мировом рынке – 24%. По данным CLIN, ожидается дальнейший рост сегмента до $30 млрд к 2032 году с CAGR – 6,3%. Основные драйверы роста – развитие мирового туризма и рост пассажиропотока из стран Азии и Ближнего Востока.

Краткая справка о компании:
- Компания основана в 1997 году норвежцем Тором Хагеном, который приобрел четыре речных судна и запустил круизы по Европе и России. В начале 2000-х компания вышла на рынок Северной Америки, а с 2016 года расширила присутствие в Азии
- Компания работает в премиальном сегменте речных и морских круизов с фокусом на европейском и средиземноморском направлениях, на которые приходится 60% пассажироемкости Viking
- На текущий момент флот Viking включает 92 судна (81 речное, 9 морских, 2 экспедиционных) и является одним из наиболее молодых на рынке со средним возрастом менее 7 лет, что снижает капитальные и операционные затраты на обслуживание. К 2028 году планируется расширение флота до 116 единиц
- Выручка в 2024 г. – $5 млрд (+6% г/г), EBITDA – $1,3 млрд (+24% г/г), EBITDA margin – 25% (+19 б.п. г/г), пассажиропоток – 684 тыс. человек (+5% г/г), заполняемость – 93,6% (- 1 б.п. г/г), средний чек – $7,2 тыс. (+9% г/г)

Бизнес-модель:
- Компания осуществляет круизы по пяти океанам, а также по 21 реке и 5 озерам. Речные суда Viking имеют небольшие размеры, что позволяет заходить в порты, недоступные для крупных морских лайнеров конкурентов
- Премиальный формат круизов Viking предполагает услуги all-inclusive без значительных дополнительных расходов на борту. Данный формат обеспечивает более высокий показатель ADR (Average Daily Rate) в сравнении с конкурентами: у Viking – $776 за ночь против медианного значения по рынку – $220
- Целевая аудитория Viking – обеспеченные англоговорящие люди в возрасте 55+ лет, которые составляют 30% от общей численности основного рынка компании (США)
- Продукты компании адаптированы под целевых клиентов: экипаж и пассажиры разговаривают на одном языке, в круиз не допускаются дети младше 18 лет, на борту нет казино, предлагается живая музыка и экскурсии в локациях маршрута
- Постоянные гости формируют 53% пассажиропотока. Наличие лояльной аудитории позволяет Viking заключать долгосрочные чартерные соглашения и обеспечивает высокую загрузку (94% по итогам 2024 года)

#IPO@theexperts_sfinance
#Hospitality@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Анонсируем совместное мероприятие с «Венчурной Вышкой» на тему «Построение карьеры и работа в инвестиционных фондах и банках».

На встрече обсудим работу и карьерный путь в Private Equity: как фонды ищут и анализируют компании, принимают инвестиционные решения и управляют бизнесом после сделки.
Также разберём, как взаимодействуют инвестиционные фонды и банки, в чём различия между Private Equity и Investment Banking, какие плюсы и минусы есть у каждого направления и как выбрать путь, который подходит именно вам.

Спикеры:
– Константин Магкаев — CFC Management
– Степан Горбунов — старший аналитик Aspring Capital

👉 5 апреля, 17:00
📎 Корпус ВШЭ на Покровке
Регистрация доступна для всех до 2 апреля: https://sfinance.org/event

Ждём вас!

Kraken на пороге крупной сделки: криптобиржа покупает NinjaTrader за $1,5 млрд

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital

Одна из ведущих криптобирж Kraken приближается к знаковому приобретению американской платформы для торговли фьючерсами NinjaTrader. Сделка, оцениваемая в $1,5 млрд, может стать одним из крупнейших поглощений в криптоиндустрии.

Что известно на данный момент:
- NinjaTrader обслуживает более 1,8 млн клиентов и специализируется на торговле фьючерсами.
- Приобретение позволит Kraken расширить линейку продуктов, предлагая криптофьючерсы и другие деривативы.
- Сделка откроет для Kraken новые перспективные рынки: Великобритания, ЕС, Австралия и другие страны.
- NinjaTrader сохранит свою автономность и продолжит работу как отдельная платформа.

Финансовые показатели Kraken демонстрируют уверенный рост: за 2024 год выручка компании удвоилась, достигнув $1,5 млрд, а скорректированная прибыль составила $380 млн.

Эта сделка позволит Kraken значительно увеличить клиентскую базу и укрепить позиции в быстрорастущем сегменте криптофьючерсов и деривативов

#Experts@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance
#Crypto@theexperts_sfinance

Началась новая рабочая неделя, а мы продолжаем знакомить вас с авторами Telegram-канала The Experts: School of Finance!

Участники поделятся своими историями:
- почему они решили присоединиться к команде авторов проекта?
- самая интересная сделка для анализа из тех, которую мы освещали в наших публикациях?

Листайте карточки, чтобы узнать больше о наших экспертах!

#interview@theexperts_sfinance

SoF Deals of the Week: 24 March 2025

M&A / Restructuring

🛡️ Google объявил о покупке платформы облачной безопасности Wiz за рекордные для компании $32 млрд. Интеграция Wiz усилит рыночные позиции Google Cloud, сделает платформу более надежной и позволит привлечь новых корпоративных клиентов. Закрытие сделки ожидается в 2026 году после получения согласований регулирующих органов.

🏗️ Инвестиционная компания QXO миллиардера Брэда Джейкобса завершила поглощение дистрибьютора строительных материалов Beacon Roofing Supply за $11 млрд, предложив $124,35 за акцию, что на 10 центов больше предыдущего предложения. Сделка позволит Джейкобсу расширить портфель активов, который уже включает компании, занимающиеся логистикой, утилизацией отходов и арендой оборудования.

📡 Японский сотовый оператор SoftBank объявил о намерении приобрести за $6,5 млрд Ampere Computing – стартап, который занимается производством энергоэффективных процессоров на архитектуре ARM для ЦОД. Приобретение усилит позиции SoftBank в сфере высокопроизводительных вычислений.

🏀 Консорциум инвесторов покупает действующего чемпиона NBA – баскетбольный клуб Boston Celtics за $6,1 млрд. В случае одобрения, сделка будет закрыта летом и станет крупнейшей в истории американского спорта. Одним из участников консорциума является PE-фонд Sixth Street, владеющий 25% прав футбольного клуба Барселона на ТВ-трансляции и правами на летний футбольный турнир Soccer Champions Tour.

💰 Консорциум инвесторов, состоящий из Allianz, BlackRock и T&D Holdings за $3,8 млрд приобрёл немецкую страховую компанию Viridium. В результате реализации сделки Allianz и T&D Holdings смогут расширить свое присутствие на рынке страхования Европы.

🏥 Инвестиционная компания Patricia Industries, являющаяся подразделением шведской Investor AB, приобретает производителя медицинского оборудования Nova Biomedical за $2,2 млрд. Patricia Industries занимается инвестициями в компании в области медицинских приборов, оборудования и реагентов – приобретение Nova Biomedical позволит фонду выйти на рынок анализаторов крови и диагностики in vitro.

🚆 Globaltrans рассматривает возможность продажи своих железнодорожных активов "БалтТрансСервис", "ГТИ Менеджмент", "Новая перевозочная компания" и "Уральская вагоноремонтная компания" отечественному логистическому оператору Трансатлант за $766,7 млн. Окончательное решение будет принято акционерами 3 апреля.

ECM / SPAC / VC

🖥️ Американский стартап в сфере облачных вычислений CoreWeave планирует привлечь $2,7 млрд в рамках IPO при оценке компании в $32 млрд. CoreWeave занимается высокопроизводительными вычислениями и предоставляет инфраструктуру для машинного обучения и рендеринга. В марте компания заключила пятилетний контракт с OpenAI на сумму $11,9 млрд. Средства, привлеченные на IPO, планируется направить на расширение облачной инфраструктуры.

📈 Мосбиржа планирует вложить более ₽10 млрд в фонды прямых инвестиций, которые будут поддерживать компании, готовящиеся к проведению IPO. Доля Мосбиржи в капитале фондов не превысит 20%. Ожидается, что данные фонды будут привлекать потенциальных эмитентов, для которых затраты на проведение размещений являются барьером для выхода на IPO.

💼 Греческая финтех-площадка Qualco рассматривает возможность проведения IPO. Компания занимается управлением кредитами, автоматизацией процессов взыскания долгов и оптимизацией кредитных рисков. Наиболее вероятная площадка для размещения – Athens Stock Exchange, на текущий момент сроки и параметры IPO не определены.

#Weekly@theexperts_sfinance

Завершаем рабочую неделю ярким событием! Уже в эту пятницу состоится воркшоп по финансовому моделированию.

Экспертом выступит Иван Ведоменко, старший аналитик IB Сбера. Он подготовил для вас персональное приглашение — не пропустите!

Присоединяйтесь, чтобы узнать больше о тонкостях финансового моделирования и задать вопросы профессионалу.

👉🏻21 марта, 19:00
📎Онлайн
Регистрация: https://sfinance.org/event
Ждём вас!

Возвращаемся к серии интервью команды авторов Telegram-канала The Experts: School of Finance!

Участники поделятся своими историями:
- почему они решили присоединиться к команде авторов проекта?
- самая интересная сделка для анализа из тех, которую мы освещали в наших публикациях?

Листайте карточки, чтобы познакомиться с участником нашей команды ближе!

#interview@theexperts_sfinance

Повышение стоимости на экспресс-курс PE&VC от The Experts: School of Finance.

Курс идеально подойдет тем, кто стремится построить успешную карьеру в сфере Private Equity и Venture Capital (PE&VC), а также специалистам инвестиционных департаментов, которые занимаются анализом сделок, управлением портфелем и оценкой инвестиционных возможностей.

Программа курса включает:
- Обзор российского рынка PE&VC и ключевые аспекты построения карьеры в этой сфере;
- Разбор реальных кейсов сделок прямых и венчурных инвестиций;
- Юридические аспекты сделок: NDA, Term Sheet, SHA;
- Основы юнит-экономики;
- Введение в Fintech: основные тренды и перспективы отрасли;
- Применение Fintech в управлении инвестициями, платежных решениях и альтернативном кредитовании.

Помимо основной программы, участники получат менторскую поддержку от экспертов ведущих компаний индустрии, а также доступ к закрытому профессиональному сообществу The Experts: School of Finance для обмена опытом и нетворкинга.

С 21 марта стоимость курса повышается до 88 000 руб.

Успейте подать заявку и зафиксировать текущую цену по ссылке: https://clck.ru/3HsSyM
Старт курса: 6 апреля

The Experts: School of Finance совместно с NES Banking & Finance Society приглашает вас принять участие в онлайн-лекции по финансовому моделированию, которая проводится в рамках чемпионата NES Investment Research Challenge.

На встрече построим финансовую модель на основе метода дисконтированных денежных потоков (DCF) и разберем основные методы оценки стоимости бизнеса.

Спикер: Иван Ведоменко – старший аналитик IB Сбера.

👉🏻21 марта, 19:00
📎Онлайн
Обязательна регистрация: sfinance.org/event

ConocoPhillips покупает Marathon Oil за $22,5 млрд

Развитые страны частично переходят на чистую энергию, что вынуждает нефтедобывающие компании искать новые рынки сбыта, главным образом в развивающихся странах.

Среди них особенно выделяется Индия, в которой, по оценкам аналитиков, рост спроса составит 24% к 2030 г. по сравнению с 2024 г.

За последние 3-5 лет увеличилось количество сделок по слияниям и поглощениям в нефтегазовой отрасли. По итогам 3 кв. 2024 г. количество анонсированных сделок составило: 141 сделка в сегменте Upstream ($28 млрд), 53 сделок в сегменте Midstream ($34 млрд) и 28 сделок в сегменте Downstream ($13 млрд).

Компании, за счет объединения мощностей, стремятся минимизировать убытки, вызванные растущим трендом на чистую энергию.

Примером такой сделки является объявленая 29 мая 2024 г. покупка ConocoPhillips своего конкурента Marathon Oil. Согласно соглашению, акционеры Marathon Oil получат 0,2550 акции ConocoPhillips за каждую свою акцию, что означает 14,7% премии к цене закрытия 28 мая 2024 г. Общая стоимость сделки составила $22,5 млрд, включая долг. Доля акционеров Marathon Oil в ConocoPhillips составит 10,9%. Сделка была успешно закрыта в ноябре 2024 г.

Краткая информация о ConocoPhillips
- Американская транснациональная энергетическая компания, сосредоточенная на добыче нефти и газа. В 2023 году заняла третье место в США по рыночной капитализации ($130,6 млрд)
- Основана в 2002 году в результате слияния компаний Conoco и Phillips Petroleum. Штаб-квартира находится в Хьюстоне, США
- В компании работает более 10 тыс. сотрудников в 13 странах мира
- Компания генерирует прибыль на рынках: (i) США – 70%; (ii) Канада – 3,7% (iii)Норвегия, Ливия, Катар – 11,8%; (iv)Китай, Австралия, Малайзия – 14,3%
- Финансовые показатели ConocoPhillips за 2023 год: (i) Выручка – $56,1 млрд (-28,5% г/г); (ii) EBITDA – $23,5 млрд (-29,9% г/г); (iii) Чистая прибыль – $11 млрд (-41,3% г/г); (iv) Capex – $10,2 млрд (-9,7% г/г)
- Структура выручки за 2023 год: (i) Сырая нефть – 67,4% ($37,8 млрд); (ii) Природный газ – 19,1% ($10,7 млрд); (iii) Жидкий природный газ – 4,6% ($2,6 млрд); (iv)Прочие продажи – 8,9% ($5,0 млрд)

Краткая информация о Marathon Oil
- Американская нефтегазовая компания, основанная в 1887 году, основные нефтедобывающие активы которой находятся в США и Экваториальной Гвинее.
- Структура включает три операционных сегмента: (i) E&P (Exploration & Production) – разведка месторождений и продажей углеводородов на территории Северной Америки; (ii) Международный E&P – добыча нефти, нефтепродуктов и значительная доля газовых активов; (iii) Oil Sands – производство битума, синтетической нефти, вакуумного газойля, переработка нефтеносных песков и другой продукции.
- Финансовые показатели Marathon Oil за 2023 г.: (i) Выручка – $6,7 млрд (-16,7% г/г); (ii) EBITDA – $4,4 млрд (-23,5% г/г); (iii) Чистая прибыль – $1,6 млрд (-57% г/г); (iv) Capex – $2 млрд (+37,4% г/г)
- Структура выручки от контрактов с клиентами за 2023 г. ($6,4 млрд): (i) Сырая нефть и конденсат – 81,9%; (ii) СПГ – 10,5%; (iii) Природный газ – 7,3%; (iv) Прочие продажи – 0,3%

Strategic rationale
- Ожидается увеличение ряда финансовых показателей, включая рост прибыли, денежных средств от операционной деятельности, а также значительное увеличение свободного денежного потока и доходности капитала на акцию
- По прогнозам ConocoPhillips, полная синергия затрат и капитала составит $500 млн и будет достигнута в течение одного года после закрытия сделки
- Основные причины экономии: (i) Сокращение общих и административных расходов; (ii) Снижение эксплуатационных расходов; (iii) Повышение эффективности использования капитала
- Сделка значительно расширит ресурсный портфель ConocoPhillips на суше (на территории США), увеличив запасы более чем на 2 млрд баррелей при средней себестоимости форвардных поставок менее $30 за баррель WTI

Спасибо @daryadeff28 за помощь в подготовке статьи!

#OG@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Продолжаем серию интервью с командой авторов Telegram-канала The Experts: School of Finance!

Участники поделятся своими историями:
- почему они решили присоединиться к команде авторов проекта?
- самая интересная сделка для анализа из тех, которую мы освещали в наших публикациях?

Листайте карточки, чтобы узнать больше об участнике нашей команды и познакомиться с ним ближе.

#interview@theexperts_sfinance

SoF Deals of the Week: 17 March 2025

M&A / Restructuring

🛢️ Канадские нефтяные компании Whitecap Resources и Veren объявили о слиянии стоимостью в $10,4 млрд. Объединённое предприятие имеет потенциал добывать в 370 тыс. баррелей в день и стать седьмой крупнейшей нефтегазовой компанией в Канаде. Акции Veren отреагировали ростом на 14.7%, бумаги Whitecap потеряли 14,8%. Инвесторы Veren получат 1,05 акции Whitecap за каждую акцию во владении, или эквивалент 9,82 канадских доллара (+39% к последней цене закрытия). Акционеры Whitecap будут владеть 48%-ой долей компании, держатели акций Veren - долей в 52%. Текущий менеджмент Whitecap встанет во главе компании, и четыре директора Veren присоединятся к совету директоров в новой компании.

🎮 Scopely покупает бизнес по разработке видеоигр у Niantic, включая популярную Pokemon Go, за $3,5 млрд. Scopely Inc. входит в Savvy Games Group, контролируемую суверенным фондом Саудовской Аравии. Scopely целиком приобретёт игровой бизнес, но проекты по разработке спутниковых карт останутся под контролем Niantic. Большинство игр в покупаемом бизнесе используют геолокацию. Новый бизнес - Niantic Spatial - продолжит получать данные игроков и использовать их в разработке виртуальных карт.

📡 Crown Castle достиг соглашения о продаже оптоволоконного бизнеса шведскому инвестфонду EQT AB и американской телекомуникационной компании Zayo Group Holdings. Сумма сделки составила $8,5 млрд и предположительно будет закрыта в первой половине 2026 г. Это позволит продавцу провести программу обратного выкупа на около $3 млрд, а также сфокусироваться на управлении ключевой для компании башенной инфраструктурой.

💎 MGX Fund Management, государственный фонд ОАЭ со специализацией на инвестициях в ИИ, приобрёл миноритарную долю в крупнейшей в мире криптовалютной бирже Binance. Сумма сделки составила $2 млрд. Покупка была осуществлена при помощи неназванного стейблкоина. Это первое вложение институционального инвестора в компанию.

🕶️ Google ведёт переговоры о покупке AdHawk Microsystems, разработчика систем считывания движения глаз. Цена сделки должна составить $115 млн. В совокупности с покупкой части отдела XR (Extended Reality) у HTC за $250 млн предстоящая сделка может сигнализировать о серьёзных намерениях технологического гиганта вернуться на рынок умных очков XR и VR.

💡 Американский поставщик решений по автоматизации бизнес-процессов ServiceNow покупает разработчика ИИ-решений Moveworks за $2,85 млрд. Покупатель обещает не проводить сокращений, и более чем 500 сотрудников присоединятся к ServiceNow. Чат-бот Moveworks интегрируется с приложениями для бизнеса и представляет обработку запросов сотрудников.

🧃 PepsiCo активно ведёт переговоры о покупке производителя функциональных напитков Poppi. Цена покупки может превысить $1,5 млрд. Pepsi, из-за замедления роста рынка традиционных газированных напитков, а также давления со стороны конкурентов, пытается занять долю на значительно более быстрорастущем рынке функциональных напитков.

ECM / SPAC / VC

💸 Шведский финтех стартап Klarna подал заявку на IPO в SEC. Компания по-прежнему планирует привлечь не менее $1 млрд и достигнуть таким образом оценки более $15 млрд при размещении. В 2024 г. выручка составила $2,81 млрд (+23% YoY), и кроме того компания показала прибыль в $21 млн (в сравнении с убытком в $244 млн годом ранее). Компания обслуживает около 93 миллионов покупателей и 675 тысяч продавцов.

🛡️ Американский PE-фонд Hellman & Friedman активно работает с Morgan Stanley и Goldman Sachs в попытке привлечь не менее $1 млрд при оценке в $30 млрд для портфельного американо-канадского страхового брокера Hub International. Поиск покупателей происходит для удержания ключевого актива и предоставлением ликвидности для некоторых партнёров с ограниченной ответственностью (LPs). В случае успеха будет реализован существенный рост стоимости с $4,4 млрд в 2013, когда Hellman & Friedman приобрели актив.

#Weekly@theexperts_sfinance

Первоначальный документ S-1 для IPO CoreWeave полон сюрпризов

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital

Документ S-1, опубликованный стартапом CoreWeave в преддверии IPO, раскрыл немало интересных деталей: (a) CoreWeave управляет инфраструктурой на базе 32 дата-центров и на конец 2024 года владел более чем 250 тысячами ИИ-чипов Nvidia, (b) В рамках IPO компания планирует привлечь минимум $3,5–4 млрд, рассчитывая на оценку в $32+ млрд.

Однако есть и неожиданные моменты:

1) Три соучредителя уже успели продать большую часть своих акций класса А на сумму около $488 млн и сейчас владеют менее 3% акций этого класса.
2) Несмотря на минимальную долю акций класса А, основатели сохраняют контроль над компанией, благодаря 80% акций класса B, обеспечивающим большинство голосов.
3) Интересно, что ни один из соучредителей не имеет технологического бэкграунда — все они пришли из сферы финансов.
4) Nvidia, являющаяся ключевым партнером CoreWeave, владеет 6% акций компании.
5) 62% дохода CoreWeave обеспечивает всего один клиент — Microsoft. Другие крупные клиенты включают Cohere и Mistral.
6) Несмотря на высокий интерес инвесторов, CoreWeave закончила 2024 год с убытком в размере $863 млн и солидным долгом в $7,9 млрд.

Такие детали заставляют задуматься о том, насколько оправдана столь высокая оценка и стоит ли ждать ажиотажа вокруг IPO стартапа.

#Global@theexperts_sfinance
#IPO@theexperts_sfinance
#AI@theexperts_sfinance
#Experts@theexperts_sfinance

Сегодня мы запускаем серию интервью с командой авторов Telegram-канала The Experts: School of Finance!

Участники поделятся своими историями:
- почему они решили присоединиться к команде авторов проекта?
- самая интересная сделка для анализа из тех, которую мы освещали в наших публикациях?

Не пропустите — будет интересно!

Листайте карточки, чтобы узнать больше об участнике нашей команды и познакомиться с ним ближе.

#interview@theexperts_sfinance

Baidu привлекает $2 млрд через облигации, которые можно обменять на акции Trip.com

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital.

Китайский технологический гигант Baidu решил привлечь до $2 млрд необычным способом — компания выпустит конвертируемые облигации, которые инвесторы смогут обменять на акции популярного сервиса онлайн-бронирования Trip.com.

Сделка необычна по нескольким причинам:

- Почему именно Trip.com? Baidu владеет крупным пакетом акций Trip.com, и возможность обменять облигации на эти бумаги делает предложение особенно привлекательным для инвесторов, верящих в рост китайского туристического рынка.

- Какие условия облигаций? Эти облигации не предполагают купонных выплат (нулевой купон), а их погашение запланировано на 2032 год. За счет отсутствия регулярных процентных выплат компания может эффективно управлять денежными потоками, а инвесторы получают потенциальную прибыль за счет роста акций Trip.com.

- Для чего нужны деньги? Baidu направит привлеченные средства на погашение существующего долга, выплату процентов по текущим обязательствам и финансирование общей деятельности компании.

- Кто организует сделку? К процессу привлечены ведущие мировые инвестиционные банки, среди которых JPMorgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs и Bank of America. Участие таких игроков говорит о значимости и масштабе размещения.

Этот шаг Baidu демонстрирует новый подход китайских IT-компаний к финансированию и оптимизации активов. Вероятно, в ближайшие годы мы увидим ещё больше подобных нестандартных решений со стороны крупных корпораций из Китая.

#Global@theexperts_sfinance #TMT@theexperts_sfinance #Experts@theexperts_sfinance