А теперь я вспоминаю апрель когда внезапно на внебирже появились большие заявки на покупку ек акций, с датой ввода в российский контур до конца 24 года. Тогда многие помню посчитали что это инсайд и в итоге ЕК конвертнут, и кто-то даже тоже купил из ЕК, ну или продал акции на мосбирже из-за боязни конвертации всего ЕК. Помните я тогда ещё против ЗФ выходил увеличивая объем фьючей?

А это видимо покупателем был тупо Яндекс, для свой программы мотивации🌚
Свои то конвертнул, а те кто купились - ничего личного

Самое интересное тут - откуда взялось 3.6% акций у Яндекс Технологий?
Ведь изначально казначейка была 500 тыс акций, а у технологии в апреле было передано 14 млн.

В отчёте видим что Яндекс в 1 и во 2 квартале 24 года провел байбэк. Причём основная сумма пришлась на апрель. И исходя из суммы потраченной на байбэк и число приобретённых акций, как будто выкуп был акций ЕК по цене что тогда была в ЕК. И этот объем успешно конвертнулся в реальные акции. Ну и уже в 3 и 4 квартале, а также частично в 1 квартале 25 весь этот объем успешно раздан кому-то, надеемся что действительно сотрудникам 🌚

Так что по факту, пока размытия реально нет. Его вообще нет.
Но теперь начнется, и вот тут уже можно следить чтобы 2% выполнялись

Для чего я рассказал про учет опционов в начале? А потому что компания обосновывала огромный размер вознаграждений как раз особенностями учета опционов. На скрине
Но как мы видим опционов у нее сейчас получается что нет, число размытых снова равно числу базовых.
А пакет акций Технологий, созданого для мативации, тихо перекочевал в акции свободного обращения

Поэтому огромные выплаты не связаны с тем что компания публично говорит, а с реальными выплатами, просто без размытия реально. Но вот при будущих отчетах можно будет легко проверять сколько там было выдано опционами а сколько сразу акциями при просмотре статьи Вознаграждение акциями

Открываем структуру акционеров на 19 сентября 2024 года
Общее количество выпущенных и находящихся в обращении акций:
379,5 млн
Из них:
307,4 млн - основные акционеры
14,05 млн - ООО «Яндекс.Технологии»
58,05 млн - свободное обращение

Что такое ООО «Яндекс.Технологии»? Это дочка, которая была специально создана для передачи ей в апреле 24 года пакета акций для будущей программы поощрения.

Открываем структуру акционеров на 31 января 2025 года
Общее количество размещенных акций: (обратите внимание на различие в формулировки с сентябрем):
390,5 млн
Из них:
309,3 млн - основные акционеры
14,2 млн - Администраторы Программы мотивации
67,2 млн - свободное обращение

Куда делись ООО «Яндекс.Технологии» и почему число акций указано 390.5 млн а базовое число акций 377 млн?

А фишка в том что в августе Яндекс объявил о планах разместить до 15,61 млн акций по закрытой подписки в пользу Администраторы Программы мотивации. Того что появился в структуре в январе. Эти акции никак не участвуют в дивах, голосах и тд. Поэтому их нет в числе базовых, но и пока они не забронированы кем-то в виде опциона, то и обязательств нет поэтому их нет в размытых.

Но смотрите чуть чуть увеличилось число акций у основных акционеров - так что если кто переживал что у них доля из-за размытия снижается - не переживайте. Уже не знаю выдали ли им или они сами докупили на те же дивы.

Но число акций в свободном обращении увеличилось на 9 млн штук! это 36 - 40 ярдов. Откуда они взялись? а это как раз 14,05 млн акций что было у ООО «Яндекс.Технологии» для программы мотивации исчезли в промежутке между 19 сентября и 31 декабря и вышли в свободное обращение

В итоге как раз 3 и 4 кварталы в сумме дают 37 ярдов, Вот в итоге эти 8 млн акций что были в опционах, они исполнились в 4 квартале, что уменьшило долю в акциях у «Яндекс.Технологии». тем самым не изменив число акций.

Откуда тогда вознаграждения за счет акций в 1 квартале на 16 ярдов?
Так как раз у «Яндекс.Технологии» было 14 млн акций, в 4 квартале раздали большее число акций как минимум 8-10 млн изза исполнения опционов, а часть могли сразу. А остаток раздали уже в виде акций а не опционов в 1 квартале 25 года. При том что на 31 января базовое число акций было 376 млн, а среднее за 1 квартал - 377. Значит в течении 1 квартала было размытие - оно как раз и было из тех 15.6 млн акций созданных для Администраторов Программы мотивации ведь 31 января их осталось уже 14.2 млн

И что самое интересное, ведь менеджмент же дал обещание не размывать число акций более чем на 7.6 млн штук в год. Именно размывать. И как раз за счет того что был пакет на ООО «Яндекс.Технологии» размытия то еще и не было, ведь бонусы выдавали за счет существующих и так акций

Пока у нас с момента когда менеджмент дал обещание число акций сократилось на 2 млн. Так что если посмотреть прогноз по вызнаграждению в следующие кварталы

2 кв 25 - 12 ярдов
3 кв 25 - 11 ярдов
4 кв 25 - 11 ярдов

получаем 33 ярда. Так что компания вполне может в этом году размыть базовое количество акций на 7.6 млн штук, а остальное если что выдать опционами, которые не приведут к размытию и менеджмент выполнит свои обещания. Ведь не придерешься!

По факту мы имеем 3 квартала когда шло самое больше вознаграждение акциями по факту размытия не было, а вот теперь когда пакет ООО «Яндекс.Технологии» закончился и выдача акций может быть только за счет размытия или опционов те размытия но попозже, сейчас и размеры вознаграждения спадут

продолжение следует

Смотрим Яндекс
Среднее число акций в течении квартала. Те это не число акций в последний день квартала, а среднее за весь квартал. Берем число акций которое было в каждом дне - скадываем и делим на число дней.

2 кв 24
базовое - 368
разводненное 368

3 кв 24
базовое - 379
разводненное - 385

4 кв 24
базовое - 378
разводненное - 386

1 кв 25
базовое - 377
разводненное - 377

2 квартал 24 - смотрите число базовых и размытых равно - это значит что весь 2 квартал у компании не было никаких обязательств в акциях, иначе бы было бы отличие хоть какое-то ( я для удобства округлил, но в отчете число акций точное указывается и они равны)

3 квартал 24
Рост базового числа акций тут понятно. Вот эта разовая премия за сделку - она как раз также в отчете как выплата вознаграждения есть и тд. Ну те тут тупо создали акции чтобы их раздать тем кто участвовал в сделке.
Но также тут есть и отличие с разводненным. В среднем у компании появились обязательства на 6 млн акций. А вознаграждения в 3 кв были 18 ярдов. Вот как раз, если учесть что стоимость опциона делится равномерно то 6 млн можно было вполне оценить в 18 ярдов учитывая что там и могли часть сразу выдать.
Однако в 4 квартале у нас среднее число опционов еще увеличивается на 2 млн и становится 8 млн акций. А вознаграждение было 19 ярдов в этом квартале. Тут конечно часть суммы перешла из опционов выданных в 3 квартале, но!
В 1 квартале 25 число базовых акций снова равно числу размытых. Те в 1 квартале с самого его начала, те 1 января у компаний не было никаких опционов. Что случилось? опционы отменили?
Ведь если бы они исполнились то это бы увеличило базовое количество акций, а оно сократилось. Куда делись опционы?
И тут начинает работу лейтенант Коломбо

Продолжение следует

Существует понятие базовое количество акций. Это те акции что реально существуют, на них платятся дивиденды, они учитываются в показателях на 1 акцию и тд.
Например у компании может быть 1000 акций. Часть у собственника, часть в свободном обращении, часть может лежать в казначейке но сумма дает нам 1000. Вот у компании базовое количество акций - 1000

Но есть также понятие - разводненное количество акций. Сюда входят базовые акции и все обязательства компании номинированные в акциях
Например компания может выпустить конвертируемые бонды. Бонда не обязательно конвертируются в акции, но вероятность конвертации есть. И поэтому то количество акций, которое может быть получено при конвертации попадает в разводненные
Например наша компания выпустила конвертируемые бонды и если выполнится условие конвертации то появится 100 новых акций. Этих акций нет, но есть вероятность что они появятся
поэтому базовое количество акций у компании 1000, а вот разводненное - 1100
Но опцион - это тоже обязательство компании, соответственно то количество акций что может быть выдано в качестве опциона также является разводненным. Опцион также может не исполнится, если не выполнятся условия, но вероятность есть, поэтому он учитывается. Допустим наша компания выдала опционов на 80 акций

В итоге базовое число акций у нее 1000, а разводненное - 1180

Вся суть в том что при выдаче опциона, компания по факту ничего не делает с акциями, и может ничего не делать вплоть до момента, когда этот опцион будет исполнен. Но МСФО требует отражать это в отчете. И это отражается.
Не будем грузить теорией, лучше примером
Нет опциона, выдача 100 акций сразу. На момент выдачи 1 акция стоит 100 руб. Итого суммарно 10 000. В отчете за этот квартал в расходах на вознаграждение будет указано 10 000. Все.
А теперь опционы. Тут начинается раздолье для учета
1. Если опцион предполагает просто получение акций за бесплатно. Тогда траты делятся равномерно на весь промежуток времени. Допустим опцион на получение 100 акций через 3 года. На момент заключения сделки 1 акция стоит 100 руб. Итого 10 000 руб. Но так как сама выдача произойдет только через 3 года, то 10 000 делится на 12 кварталов и в отчетах каждый квартал будет указываться траты на вознаграждение в сумме 825 руб. Хотя на самом деле ничего не выдавалось и не выплачивалось но каждый квартал все три года будет указана такая трата на вознаграждение.
2. А если вот опцион предполагает возможность выкупа по фикс цене (как правило заметно ниже рыночной) то тут вообще все сложно. Там надо определить справедливую цену этого опциона, для этого можно использовать одну из нескольких общепринятых формул, где учитывается и срок и ставка безриска и возможная волатильность и в итоге сумма может получиться в зависимости от выбора этих параметров абсолютно любой. Ну допустим опцион на 100 акций через 3 года. Текущая цена 100, а выкупить можно будет через 3 года по 90. Если захочет. И тут уже от фанаря стоимость этого опциона признана 30 на акцию, итого 3000. Вот эти 3000 и поделятся равномерно на 3 года те по 250 руб в квартал.
3. А еще есть разные экзотические опционы. А еще в стоимость опциона может поменяться так как в формуле учитывается ожидаемая вероятность выполнения опциона. Ну например опцион у 100 работников, каждый на 100 акций и надо проработать 3 года. Изначально оценивается что из 100 проработают 75. Те 25 платить не надо будет ничего. Но вот через год ужене 75 оценка а что 82 сотрудника доработают - и оценка уже меняется и там оставшиеся кварталы могут пересчитать и тд.

В итоге у вас в квартале из-за выдачи большого количества опционов может быть в отчете большая сумма на вознаграждение акциями, а по факту никакого вознаграждения именно акциями и не было.

Но вот давайте теперь посмотрим а что было у Яши?

Вознаграждать акциями можно по разному
1. Можно выдать сотруднику акции сразу.
2. Можно через опционную программу заключить с сотрудником соглашение что он получит акции потом, если будет выполнено одно или ряд условий.
Например можно договориться так - сотрудник получит 100 акций через 3 года, если все эти 3 года будет работать. Соответственно если он уволится, он их не получит. Помимо срока когда можно получить, есть также срок какой промежуток времени он имеет возможность исполнить опцион. например через 3 года, но не позднее чем через 5 лет. Это важно - запомним этот момент
Также могут быть и другие условия. например руководитель подразделения получит 100 акций, если за следующие 4 года его подразделение превысит выручку в 5 ярдов и он все это время будет работать. Если в первом случае даты известны: от 3 до 5 лет, то тут нижняя граница не известна, так как выручку в 5 ярдов подразделение может показать и через 2 года и через 3 и через 4 или вообще не достичь. А опцион исполнится когда достигнет
Также могут быть опционы с ценой выкупа. Типа через 3 года но не позднее чем через 5 лет сотрудник может купить до 100 акций по цене 100 рублей за штуку, не важно какая рыночная цена при этом будет, хоть 3000. Это еще один нюанс
Также может быть опцион что сотрудник получит 100 акций или деньгами из расчета цены 100 руб за акцию и он сам выберет на момент исполнения опциона. Тут появляется денежная альтернатива.

Зачем это все?

Когда компания сразу выдает акции, она их берет или из казначейского пакета, или выкупает с рынка и отдает, или же создает новые (размывает).
Но когда компания дает опцион. Она ничего не дает в этот момент. Это просто договор.
Например сотруднику полагается 100 акций
Если их выдать сразу - то компании надо их или купить сначала чтобы выдать, или создать (размыть) ну или если есть казначейка - оттуда
Если опцион с исполнением через 3 года. То компании ничего не надо. К моменту когда срок будет подходить, те через 3 года, вот только тогда компании надо будет к дате исполнения или иметь эти 100 акций в казначейке, или купить их с рынка или создать (размыть)

Яша как раз в качестве вознаграждения любит использовать опционы. МСФО предъявляет определенные требования для учета опционов. И тут как раз начинается самая жесть.

В общем, начиная с 3 квартала 24 года, как только выходит очередной отчет Яндекса, так в сети начинается возмущенный вой инвесторов по поводу огромных сумм размытия акций. Еще бы вот суммы вознаграждения акциями:
3 кв 24 года - 18 ярдов руб
4 кв 24 года - 19 ярдов руб
1 кв 25 года - 16 ярдов руб
Суммы не маленькие как бы, куда столько им акцуль? Не треснет ли харя? акционеров размывают!!! Многие считают что за 3 квартала прошло размытие на 18+19+16 = 53 ярда! это 3.5% от капитализации. Не хило так размыли за 3 квартала. А что дальше будет! при том что менеджмент дал обещание размывать не более чем на 7.6 млн акций в год.

Но вот что интересно, если посмотреть на количество акций то увидим следующее:
3 кв 24 года - 379 млн акций
4 кв 24 года - 378 млн акций
1 кв 25 года - 377 млн акций
На вознаграждение акциями потрачено 53 ярда, а количество акций сократилось - нет не только размытия, тут сокращение.
Как такое возможно? Возможно, просто все дело в требовании учета МСФО. Давайте разберемся

будет разьеб😂

Сейчас запилю пост про размытие акций в Яше
будем немного образовывать народ. А то смотрю многим страшно стало🌚

Лавка продолжает расширяться
В течении 2 квартала она должна начать работу в Перми, Сочи и Воронеже. Также по франшизе в подмосковных городах

БСПБ погасил 2.5% акций

Факт
Выручка 306.5.
Промахнулся на 500 мультов 🌚

На счёт покупки Boxberry
1. Компания займёт 3е место на рынке доставки Next Day Delivery, с долей 8%, уступая Почте России и Сдэку, и сместив на 4е место Х5.
2. За счёт логистической сети и сети пунктов выдачи, компания сможет начать экспансию Маркета в новые регионы, в большинстве своём за уралом.
3. Расширение географии доставки будет плюсом для развития аналога Shopify, так как онлайн магазинам нужна доставка везде.

Активное расширение Лавки в России, а также начало её экспансии в СНГ, в конце 24 года Лавка начала работать в Казахстане и Узбекистане. А также расширение Яндекс Еды в Кыргызстане, через покупку Namba Food в 24 году, и покупки части бизнеса express24 в Узбекистане также в 24 году. Может констатировать что e-com Яши активно заявляет за центральную Азию.
И имеено e-com сейчас становится главным драйвером по росту выручки компании, уже обогнав рейдтех, а к 2030 может стать и 3-им направлением которое станет донором (вместе с поиском и такси)

Жаль что в итоге в облаках как и в мире у нас нет публичного игрока, для которого это направление было бы ключевым - ждем ИПО Селектела, разве что.
А что касается Яндекса, то при сохранении текущих тенденций, по результатам 28 года, выручка Yandex.Cloud должна будет составить 75-80 ярдов. Добавим сюда выручку Яндекс 360 - которая работает в области SaaS - ориентировочно 50 ярдов, получим выручку от облаков у Яши около 130 ярдов в 28 году.
Правда это если прогноз оправдается, напомню что пока все прогнозы что выходили в прошлом проваливались, и по факту рынок рос быстрее. Но тем не менее к 28 году Облака пока все еще не станут чем-то новым, что начнет драйверить общий бизнес компании.
Сначала основным драйвером был Поиск, потом стало Такси, сейчас на место нового драйвера выходит e-com. Ну и к 28 году этим драйвером e-com и будет оставаться.
Однако, от цифровизации не деться никуда все равно, и в какой-то момент в будущем, видимо уже после 2030 года, облачное направление Яндекса имеет все возможности стать новым, уже после того как e-com достигнет своего потолка, направлением которое станет драйвером общего бизнеса. Ведь тут дело далеко не в том чтобы выручка стала огромной, а в том что когда облака достигнут насыщений, маржинальность их довольно высокая, что в итоге будет давать хороший эффект именно на ЕБИТДУ и прибыль в будущем. На примере Селектела, где в 24 году, несмотря на заметный рост инвестиций в окончание строительства Юрловского ДЦ, показатели рентабельности по ЕБИТДА были 53%, а по чистой прибыли - 25%, ну а денежный поток был отрицательным как раз из-за инвестиций, в то время как в 23, когда инвестиции были заметно ниже, поток был положительным и заметным. Но это пока не точно

Возвращаясь к теме облаков. Что нас тут ждет до 28 года?
Селектел - старичек на фоне остальных, был в рейтингах как и в 2018 так и в 2013 и тд. Удивительно, как он смог, будучи полностью самостоятельным игроком, а не подразделением какого-либо гиганта, не только остаться на рынке, но и занять ТОП 5 место. Однако его размеры и специализация - Bare Metal, повлияли на его рост - последнее время он растет наравне с рынком или чуть медленнее. Однако поскольку в декабре 24 он купил Servers.ru, то только за счет покупки, в 25 году его выручка вырастет на 15%, а начало ввода Юрловского дата-центра позволит компании сохранить органический рост в 30+% так что в 25 году должен показать рост 45%-50%.

На фоне роста интереса к ИИ, основной импульс получает PaaS - для клиентов кому нужны готовые модели, и как раз Bare Metal - для клиентов кому нужны мощности, чтобы развернуть свою модель ИИ. Так что Selectel с долей в Bare Metal 65% (после покупки Servers.ru) будет чувствовать себя вполне не плохо. Ну и понятным становится причина выходя Яндекса также на рынок Bare Metal.

Так как Cloud.ru и Яндекс занимают вдвоем 60% рынка PaaS, именно они получат основной эффект роста интереса к готовым моделям ИИ.

МТС так же за счет опережающих инвестиций и масштаба должен продолжить расти выше рынка.

В итоге эта пятерка без труда должна суммарно превысить 80% рынка облаков в России.

Завтра отчет Яндекса за 1 квартал
Мой прогноз выручки - 307 ярдов.
Так как исторически по году выручка 2 квартала всегда больше первого, а третьего больше чем во втором, ну и соответственно в 4 квартале выручка больше чем в 3 (за исключением 2 квартала 20 года по понятным причинам), то компания вполне сможет показать по году 1,45-1.5 трлн выручки

Яндекс, нужно больше рекламы!

1. В конце 24 года компания вышла на рынок цифровой наружной рекламы. Первыми мониторами стали рекламные поверхности в ПВЗ Маркета, и крыши такси. В апреле стало известно что реклама от Яндекса появится в магазинах Магнит. Что интересно Х5 сама развивает формат цифровой рекламы в своих магазинах и приложениях и в 1кв 25 года заработала на рекламе 5.2 ярда. Магнит пошёл по пути сотрудничества с яшей

2. Сегодня стало известно что рекламы от Яши появится в телевизорах с ОС от Яндекса и в приложении Кинопоиск. Первые телевизоры со smartTV от Яндекса появились в 2020 году, на начало 25 года был продано 5 млн телевизоров с прошивкой от Яши, и в ближайшее время число марок телевизоров с данной прошивкой ещё увеличится.
Реклама будет показываться как обещают только во время показа ТВ рекламы, мол и так и так бы реклама шла.

Короче нужно больше рекламы

РСХБ приобрёл 50% акций Авито
Сама Авито между тем потихой готовится к IPO, о сроках пока говорить рано

Видение по Русагро
Мошкович прощается со своим пакетом.
На его место приходит новый собственник, скорее всего публично будет просто номинал.
Компания продолжит работу.

Основной риск - приватизация и оспаривание сделок компании.

Жду развязки истории к концу лета

Мастер-класс
"Как рисовать продающие диаграммы" от Селигдара

Мурад лонгустам Русагро

Я закидаю Китай тарифами
Я не закидаю Китай тарифами

Я уволю главу ФРС
Я не буду увольнять главу ФРС

Я закончу СВО
Мы тут

США РАССМАТРИВАЮТ СНИЖЕНИЕ ПОШЛИН НА КНР

Пфф, а понтов то было🤡

$RAGR
МОСГОРСУД ОТКАЗАЛСЯ ВЫПУСТИТЬ ИЗ СИЗО ОСНОВАТЕЛЯ "РУСАГРО" МОШКОВИЧА, ОБВИНЯЕМОГО В МОШЕННИЧЕСТВЕ, ПЕРЕДАЕТ КОРРЕСПОНДЕНТ РИА НОВОСТИ — РИА Новости


Второй заход

❗️🇷🇺#RAGR #суд
статья о том, что Мосгорсуд отказался отпустить миллиардера Мошковича из СИЗО удалена

Кто-то торм трейд сделал👍

Мало Трампа лудоманам🤡

P.S. Те, кто находятся на заседании пишут, что это ошибка журналистов, мол решения еще нет.

🌚🌚🌚🌚🌚

Потихой буду докупать Русагро ниже 133

Теперь точно на дно

⚠️🇺🇸#акции #сша #крамер
Джим Крамер считает, что нынешний отскок в акциях может перерасти в бычий тренд

Трамп по итогу ввёл самый жёсткие санкции против лудоманов. Сколько бабла сгорело на трампотряске🌚

И службу заказа такси - Я таксист

Считаю что необходимо открыть новую сеть магазинов "Пятый Магазин"🌚

Интересную тему случайно увидел
В начале апреля было вот такое заявление
"Перед нами поставлена еще одна амбициозная задача - это открытие магазинов федеральных торговых сетей. Первые магазины уже открыты в Мариуполе и в Донецке. В текущем году у нас запланировано открытие по всей территории Новороссии порядка 50 таких магазинов", - сказал замглавы Минпромторга РФ Иван Куликов в ходе форума "Интеграция-2025", который проходит в Ростове-на-Дону. Это текст с ТАСС

Что тут важно - первые магазины уже открыты в Донецке и Мариуполе. Заявление сделано 4 апреля.

В 25 году в ДНР начала развиваться сеть магазинов Твой Магазин. На начало апреля в сети были 2 магазина в Донецке и в Мариуполе, сейчас открылись еще. И что интересно еще в марте, до заявления, во всех местных пабликах, чатах и тд, писали что это Магнит. Там в целом и ассортимент похож много в чем с нашим например, сочинским Магнитом( марки могут отличаться в зависимости от регионов, но вот мы как бы не так далеко). Но хз, пруфов естественно никаких нет. Но сеть Твой Магазин активно открывает новые магазины, и вот как-то так.

Интересно в общем

По Русагро
Прочитав немного пульс и чаты сложилось впечатление что в акции зашло не мало физиков последние пару дней приняв рост акций как некий инсайд на счёт завтрашнего заседания в суде.
Я хз вообще что будет завтра, но, видимо, если будет не так как ждут физики, то цену могут и сводить немного вниз обратно. В таком случае рассмотрю возможность доведения доли до 10%.
В общем завтра обещает быть волатильно🌚

Доля Русагро доведена до 7%.
Если что то завтра ничего не жду.

Доля ТОП5 на рынке растет и продолжит свой рост. В настоящее время из-за ставки, строительство нового дата центра занятие очень рискованное и затратное. Только крупные игроки могут себе позволить развивать рынок опережающими темпами. Так МТС заявили что потратят 20 ярдов только на строительство ДЦ в течении 3 лет, Яндекс потратит за 2 года 40 ярдов на развитие Облака и тд. Поэтому к 28 году доля ТОП 5 вполне должна перевалить за 80%

Продолжение следует

Если возьмем доли ТОП 5 игроков за последние 4 года. Тут важный момент, выручка в диаграмме может немного отличаться от выручки в отчете компании, это связано с тем что в диаграмме только сумма IaaS и PaaS, а компании могут оказывать и другие услуги, так 5% выручка Яндекс Облака приходится на другие сектора.

Текущий портфель

VK продали игровое подразделение, а деньги так до сих пор и не получили, и могут вообще не получить

ВК сцук мастера по прое... денег👍

Поменял 5% от депо Яши на 5% от депо в Русагро.

Ну и как же без прогнозов. Текущий прогноз гласит что по итогам 28 года общий рынок составит 465 ярдов. Но как минимум мне кажется что с PaaS они снова промахнутся и он должен посильнее вырасти, про IaaS воздержусь от оценки. И вот интересно. Если раньше всегда факт оказывался выше прогноза, то как будет сейчас?
Но лучше ориентироваться на меньшее, чем на большее, чтобы потом не расстраиваться. Поэтому я решил, ок, давайте представим что вот этот прогноз, вот так все в итоге и будет. Как тогда будет выглядеть позиция игроков через 4 года?

2022 год снова подкинул немного дровишек рынку за счет направления импортозамещения. По итогу на сегодня имеем такую историю развития рынка в деньгах. Что интересно, еще летом 24 выходил прогноз что по итогам 24 будет общий рынок 162 ярда, по факту оказалось 165.6, что опять же даже на таком промежутке факт обыграл прогноз. За 12 лет, рынок вырос в 100 раз. Если еще в 2015 рынок не привлекал крупных игроков, то теперь на нем есть почти все

И вот в 2015 году случается событие, которое можно назвать как начало первого этапа заметного роста интереса к рынку, потому что с 2015 года законодательно требовалось хранить все персональные данные россиян и тд внутри страны. Не то чтобы все сразу переехали внутрь, но переезд начался и появился спрос. На этом фоне в 2016 выходит смелый прогноз что в 21 рынок IaaS составит 32 ярда, а PaaS - 4.3, стоит ли говорить что факт оказался 53 ярда для IaaS и 8.7 для PaaS.

Тем не менее 2016-2018 год можно охарактеризовать периодом выхода на рынок крупных российских игроков. Первыми стали мобильные операторы: МТС, Билайн и Мегафон создали отдельные подразделения для работы над публичным облаком. После них появляются облачные подразделения в Mail.ru( сейчас это VK) и Сбербанке - SberCloud (сейчас Cloud.ru). Последним пришел Яндекс - в конце 2018 года.

В том же 2018 году случилось еще одно важное для рынка событие - блокировка телеграмм. Из-за особенностей работы мессенджера, заблокировать его так и не получилось, но вот под руку попадали ip адреса Амазона, Микромягких и тп, чьи клиенты в России испытали не самые лучшие ощущения в эти моменты. Это еще больше увеличило внимание на российских поставщиков услуг.

В 2019 году выходит прогноз по рынку до 2025 года, через год, в 2020 прогноз поднимается и уже в 25 году ждут размер рынка на 20% больше, но в итоге 24 год уже переписал тот размер что прогнозировали на 25.

Если до этого времени в ТОП крупнейших поставщиков входили сейчас мало кому известные имена, типа Ай-Тэко, Крок, то в 2019 уже можно видеть Ростелеком.

В 21 году в ТОП 10 можно уже встретить и МТС, и Яндекс и Сбер. Однако, не понятно почему, но у Mail так и не пошло, хотя они были одними из первых среди крупняков кто пришел на рынок, и имели амбиции занять до 15% рынка к 2020 году, но по итогу в 24 году имеют 2.3%

В 2014, спустя 2 года снова выходит еще один прогноз и уже до 18 года, и снова мимо, правда уже всего лишь в 2.5 раза

В 2012 году выходит первый прогноз по рынку только IaaS, но уже по итогам того же 2012 года факт оказывается куда выше прогноза, а в конечном 2016 году расхождение в 4 раза!

Рынок облаков
До 2015 года рынок облаков в России был таким каким он является и сейчас в большинстве стран мира. Подавляющая часть рынка - это иностранные компании аля Амазон и ко, и чуть чуть местных небольших игроков. В деньгах рынок был совсем небольшим, а инвестиций требовал громадных, поэтому крупные российские компании не особо то интересовались данным направлением, ибо для соперничества с иностранными конкурентами требовалось таких сил, а потенциал отдачи был не понятен.
И тут, возможно, я нашел одну из причин почему. В каждой отрасли выпускают прогнозы по росту рынка в ближайшие годы, не редко прогноз оказывается более позитивным чем потом факт. Но вот с нашими облаками ситуация совершенно другая, все прогнозы что я находил оказывались намного ниже чем в итоге было по факту

17 мая в Москве на площадке "Цифровое деловое пространство" (ЦДП) состоится масштабный форум "III Ярмарка эмитентов".

Приглашаем частных инвесторов и всех, кто интересуется инвестициями в облигации, акции и ЦФА.

Вас ждет:
💰инвестиционный форум в двух залах с участием ведущих экспертов рынка;
⭐️ярмарка в холле с выставочными стендами эмитентов;
🏦интерактивная игра для начинающих инвесторов;
🏆встречи с финансовыми блогерами;
🥂угощения, напитки, фотосессии, новые знакомства и неформальная атмосфера.

Организатор - некоммерческая организация АВО. Благодаря этому цена на билеты доступна, а польза от мероприятия максимальна.

Промокод на скидку 20% при покупке билета на III Ярмарку эмитентов:

IAMSTOCKPICKER20

Используйте его при оформлении билета на сайте: https://yarmarka.bondholders.ru/

P.S. Количество мест ограничено. Рекомендуется приобретать билеты заранее.

Чуваки купили долю в Озоне за 15% от рыночной цены. Скоро ещё дивы получать начнут, с учетом цены покупки див доха получше всяких Лукойлов будет. Вот это настоящее дивидендное инвестирование, а не вот это вот все

мы постепенно приближаемся к развилке СВО. Тут бы хорошо подумать над хэджем. Но так как в голову ничего достойного не пришло, а размер портфеля не такой огромный, я решил ничего не делать. Ни при позитиве ни при негативе. Вероятности сейчас 50 на 50. Я очень высоко оцениваю вероятность повтора декабря 24. И тем не менее в этот раз остаюсь с акцулями
Жду или супер мега позитив или супер мега негатив. Третьего не жду, готовлюсь ко второму, буду рад первому

А помните на спб растительное мясо торговалось? 🌚

Х5 в сегодняшнем отчёте показала выручку от франшизы Около. Первый магазин по франшизе был открыт в январе 2024 года, на 1 апреля 25 число магазинов достигло 1676. С осени темп прироста новых магазинов по франшизе держится стабильно около 200 магазинов в месяц. Таким образом компания может перевыполнить план на этот год и к концу года иметь не 3000 магазинов Около, как в плане, а 3300-3500.
И если выручка в 1 квартале от франшизы составила 2 ярда, то в 1 квартале 26 года будет в районе 7 ярдов.
В целом это конечно капля в бизнесе компании, но мне кажется как будто во франшизе маржа должна быть побольше, и как будто это будет чуть заметнее когда году к 28 выручка от франшизы составит 30-45 ярдов в квартал или 120-180 ярдов в год.

Яндекс купил boxberry

Х5
Завтра операционный отчёт за 1 квартал

Почему важна культура компании. X5 vs Магнит: как качественное корпоративное управление повышает темпы роста бизнеса и сулит более высокую доходность акционерам.

За 10 лет X5 и Магнит прошли разные пути и достигли таких же разных результатов по следующим параметрам (за период с 2014 по 2024):

Доля на рынке фудритейла:
• X5 6% -> 16%
• Магнит 7% -> 11%

CAGR Выручки:
• X5 20%
• Магнит 15%

Margin EBITDA (IAS 17):
• X5 7.2% -> 6.4%
• Магнит 11.3% -> 5.8%

CAGR EBITDA (IAS 17):
• X5 19%
• Магнит 7%

CAGR Чистая прибыль:
• X5 24%
• Магнит 1%

Из-за чего столь разительные отличия в результатах:

1. «Генетика» управления:
• X5 горизонтальная. Создана через слияния ("Перекрёсток" + "Пятёрочка" = "Х" + "5"), что заложило основу для корпоративных процессов, горизонтальных структур, децентрализации, соревновательности и устойчивости к конкуренции.
• Магнит вертикальная. Вырос из оптовой торговли под жестким контролем одного акционера (изначально - Сергея Галицкого). Больше централизации процессов.

2. Стратегии роста:
• X5 через M&A. Активно поглощала ("Копейка", "Виктория", Prisma и др.), фокус на эффективность и цифровизацию.
• Магнит органика. До 2021 года рос органически. Позже купил «Дикси», но интеграция не дала ожидаемого рывка. Много собственных экспериментов («Косметик», «Мастер», тематические суперсторы), но массовости нет.

3. Новые направления, технологии:
• Х5 эффективная цифровизация. Лидер в e-grocery с долей рынка 16%. Осознанный отказ от выхода в e-commerce.
• Магнит запоздалое следование трендам. Доля на рынке e-grocery 5%. Поглощение и инвестиции в маркетплейс KazanExpress на фоне угасания МегаМаркета Сбера.

4. Публичность, IR:
• Х5 прогнозируемость. Регулярное раскрытие, следование дивполитике. Создание стоимости через прозрачность и более простую моделируемость бизнеса.
• Магнит спекулятивность. Ограниченное раскрытие релизов, презентаций, публичных выступлений. Исключение из индекса из-за отсутствия СД. Морально устаревшая дивполитика от 2016 г., невыплата дивидендов после рекомендации. Действия, направленные на снижение цены акций и создание стоимости для акционеров через выкуп нерезидентов с дисконтом.

Как следствие, доходность акций с учётом дивидендов (TSR) с 2014 г.:
• Магнит -18%
• X5 438%

@kol0bochek

А вы думали пошлины нас не коснутся?

Классная картинка-напоминание для плечерастов

Сегодня вечером будет простыня
Буду немного разгонять сбер и яшу

Блум теперь тоже ждет!

https://t.me/IAmStockPicker/6610

Назар выкатил стрим как в старые добрые

https://www.youtube.com/live/EOOUXS21dPY?si=QWx5XSpV4ph1iljn

Системно-значимые банки в марте, как и в феврале, продолжили совершать крупные продажи на вторичном рынке ОФЗ. Объем нетто-продаж в феврале увеличился до 233 млрд руб., что стало максимальным уровнем с 2022 г., т. е. за период, за который имеется статистика (см. график ниже). Увеличение объема продаж системно значимыми банками на вторичном рынке при одновременном сокращении покупок на первичном рынке привело к тому, что в марте нетто-результат банков был отрицательным – нетто-продажи, по оценкам ЦБ составили 79,2 млрд руб. По нашим оценкам март 2025 г. стал первым месяцем с января 2022 г., когда нетто-результат системно значимых банков на вторичном и первичном рынке ОФЗ стал отрицательным.

⚡️США освободили смартфоны, компьютеры и другую электронику от взаимных пошлин, сообщает Bloomberg.

Тут кстати Селектел отчитался. Все также продолжает расти вроде не плохо, но медленнее рынка. По сути быстрее рынка растут Яша и Сбер, раз через раз Ростелеком, остальные в лучшем случае примерно как рынок, а по большей части медленнее его

тут некоторая поправка
В декабре 24 Selectel выкупил 100% долю в Servers.ru

Сейчас начинает набирать популярность тема про покупки или валюты, или инструментов валютных или экспортеров под это дело
Очередной раз хотел бы объяснить что мне лично не особо это интересно, так как у меня всегда валютный хэдж через ЗП. Соответственно в деле инвеста мне больше интересует рублевое. А так если задача бы стояла выбора из валюты, больше бы смотрел в сторону номинированной в баксе, а не юане, скорее всего ЗО на пару лет. Но куда бы не пошел бакс, а как я писал тут ни раз все равно ему дорога на 100+, вопрос лишь тайминга, в публичном портфеле я больше сосредоточен на рублевых активах

В акцулях вообще интересно
3 фактора перепроданности
1. Свидетелей мира завтра уже почти нет
2. Свидетелей ставку снизят завтра уже почти нет
3. Трамп и тарифы

Все три сейчас давят акцули вниз, а если даже один из 3 пунктов изменится, а если все 3?

Если кто не понял новости
То Китаю 125%
Тем 75 странам кто начал переговоры на 90 дней тариф 10% вместо того что был

Тем временем шедевру 17 лет исполняется

https://youtu.be/klbxDcArBXA?si=1WmrZNbR84K1gtoh

Yandex Cloud выходит на рынок Bare Metal. Писал кратко про него тут.
Рынок Bare Metal не такой большой, около 14 ярдов рублей в 24 году, что составляет примерно 9% от общего рынка IaaS, однако последние пару лет он начинает расти быстрее общего рынка что в мире что в России, и пока интерес со стороны клиентов продолжает расти.
4 крупнейших игрока на данном рынке
Selectel - 56,4%
Cloud.ru - 16,7%
Servers.ru - 10%
Ростелеком - 5,1%
Остальные - 11.8%

При этом для первого и третьего это важные направления бизнеса, а для Сбера и Ростелекома как сопутствующие

Президент Трамп ранее сказал, что если Китай когда-либо вторгнется в Тайвань, то он введёт 100% пошлины на все их товары

Но сейчас США уже наложили 104% тарифов на КНР, а значит, если Китай захватит Тайвань, то получит скидку в 4% — твиттерские аналитики

Яндекс покоряет Узбекистан
Если ещё полгода назад в стране работали только Яндекс Такси и Яндекс Еда, то в ноябре 24 в столице начала работу Яндекс Лавка, а с сегодняшнего дня заработал Яндекс Маркет, при чем в Ташкенте, также заработала доставка по клику. Также уже работает оплата по сплиту
Узбекистан стал первой страной в рамках международного развития Лавки и Маркета. Однако компания собирается расширять список стран присутствия

Динамика роста оборота основных игроков e-grocery.
Купер и Яндекс еда являются сервисами доставки, не участвуют в рейтинге но данные по ним собираются

Если кто не понял, каждый столбец это день, а слева шкала 🌚

3 ярда за день и только у тинька

А тем временем у нас как бы рекорд!!!

"Автоваз" начал продажи автомобилей Lada на "Яндекс Маркете". ㅤ

Яндекм стронг бай🌚

Если раньше на лонге дешевого природного газа могли лосить только янки, то теперь и российские инвесторы могут к этому процессу присоединиться

Мы с вами знали про это еще в феврале🌚

https://t.me/IAmStockPicker/6543

А кто-то спорит еще что лучше, фундоментал, ТА или волны.
не о том спорите🌚

Сначала челы лонгонули
потом чувак выдал
ХАССЕТТ: ТРАМП РАССМАТРИВАЕТ 90-ДНЕВНУЮ ПРИОСТАНОВКУ ПОШЛИН ДЛЯ ВСЕХ СТРАН, КРОМЕ КИТАЯ

Отрасло
Челы продали и зашортили
потом выдали
CNBC: В БЕЛОМ ДОМЕ НИКТО НЕ ЗНАЕТ О 90-ДНЕВНОЙ ПАУЗЕ

Яша с 3900 на 4300 как нехер делать
как какая-то сегежа

Ахахах
вот спекуля походу охерели сейчас)

Все, пацаны, теперь только рост🤡

Москвичи, не холодно?🌚

Рынки начали закладывать более быстрое снижение ставок ФРС и ЕЦБ, для стимулирования экономики 🌚

Что же
За пятницу, выходные и сегодня по итогу в портфеле остались только яша и икс5
Ещё осталось немного кэша но совсем немного

Если кто не в курсе, наш Олейник по сравнению с Крамером - школоло

🇺🇸#акции #сша
Единственная надежда на рост рынка заключается в том, что Джим Крамер предсказывает крах фондового рынка, аналогичный краху 1987 года

Если все тарифы в итоге останутся такими, и начнут работать, прибыль Эпла снизится на 40 ярдов, или им надо будет поднять стоимость айфонов на 35-40% чтобы сохранить прибыль на текущем уровне...

Так как на Южную Корею тариф ниже, то для Самсунга эффект будет заметно ниже.

Такая интересная поддержка местного бизнеса🌚🌚🌚

В рамках выходного оффтопа
894ый гол Овечкина

https://youtu.be/wyDsbkoVwEE?si=qDd01A6qkMCyBHMR

Я заранее предупреждаю, я такими темпами продам ленту и куплю х5.

И все-же ИИ охеренная штука

Сбера больше нет в портфеле

Все ушло между х5, яшей и бспб.

Тут вот лента все ещё в плюсе... думаю😂

Сокращаю сбер чтобы докупать более упавший яндекс.
Если х5 пойдёт хорошо ниже 3300 и ее

Из-за пошлин возникают проблемы в экономике.
Изначально пробоем снижаются ставки и увеличивается стимулирование.
Из-за пошлин и стимулирования вырастает инфляция.
Ставки падают, инфляция растёт.
Долги обесцениваются, заявляют что фиат перестал работать так как надо, фиат отменяют и все уходят в цифру.
Проблема долга решена, мир входит в новую эру развития.

Главное войти в неё не с фиатом и фиксами, а активами, землёй, недвигой и тд🌚

1. Пошлины
2. Торможение экономики
3. Стимулирование экономики
4. Мировой QE