🧭Итоги заседания ЦБ

◽️Решение ЦБ укладывается в консенсус, а риторика в целом в наше представление о принципах поведения, трактовки и принятия решений Банком России. Главное из пресс-релиза и пресс-конференции:

◽️В среднесрочном прогнозе ЦБ сужен диапазон среднегодовой КС: было 19,0-22,0%, стало 19,5-21,5%. От сегодняшней даты и до конца года среднее значение КС 18,8-21,8%. Этот прогноз допускает снижение КС к концу года в район 16-17%, но вряд ли ниже.
- Инфляция декабрь к декабрю ожидается 9,0-9,6% против 9,1-9,8%.
- Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне.
- Отклонение экономики вверх от траектории сбалансированного роста остается значительным.
- Рынок труда остается жестким, но дефицит кадров постепенно снижается. Рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда.
- На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных.

В общем и целом ничего особо нового, кроме сужения прогноза.

◽️Яркой реакции на рынке мы тоже не видим. ОФЗ плюс-минус на месте. Не было в этот раз завышенных ожиданий в ту или иную сторону, рынок в целом нашел некую точку равновесия на всех участках кривой, в ней и остался.

◽️Следующее заседание ЦБ 6 июня. Раньше было предположение, что оно будет определяющим и на нем может начаться цикл смягчения. С учетом пересмотренного прогноза динамики КС, вероятно, 6 июня стоит предполагать сохранение ключевой ставки с максимальной вероятностью.

#MAGN #Отчет #news

ММК: МСФО за 1кв.25: давление ставок и падение прибыли

Ключевые показатели (млрд руб.):
-Выручка: 158,5 (-4,3% к/к; -17,9% г/г)
-EBITDA: 19,8 (-15,3% к/к; -53,1% г/г)
-Чистая прибыль: 3,1 (-73,7% к/к; -86,8% г/г)
-Свободный денежный поток: -0,46 млрд (против +5,5 млрд в 4кв.24)

🚨 Коротко: ожидаемо слабый квартал, но ликвидность и низкий долг смягчают риски. Ждем движений от ЦБ.

КОММЕНТАРИЙ:
1️⃣ Снижение выручки: -17,9% г/г — результат падения цен на металл, сокращения объемов продаж (см. опер. отчет за 4кв.24: продажи -9,8% за 2024).Высокая ставка ЦБ и замедление деловой активности в РФ продолжают давить на спрос.
2️⃣ снижение EBITDA: Рентабельность упала до 12,5% (против 21,8% в 1кв.24). Основные драйверы: инфляция затрат, снижение маржи из-за коррекции цен.
3️⃣ Чистая прибыль упала на 86,8% г/г — очень слабо!
4️⃣ Капитальные вложения: сократились на 29,7% к/к (20,8 млрд руб.) — компания замедляет инвестиции, но сохраняет стратегические проекты.
5⃣ Долг и ликвидность
-Чистый долг: -72,8 млрд руб. (справка: денег больше, чем обязательств).
-Долг/EBITDA: -0,56x — комфортный уровень, но EBITDA падает.
-Остаток денег: 114,6 млрд руб. — запас прочности есть.

Прогноз: Во 2кв.25 сезонный рост спроса может поддержать продажи, но ставка ЦБ останется высокой.
⛔Риски: дальнейшее снижение цен на металлы, замедление экономики РФ.

🧭#бондовыйДайджест

📶О заседании ЦБ…

Заседание ЦБ уже в пятницу.
Консенсус по ставке – сохранение 21%.

РБК публиковал опрос, в котором за сохранение КС 26 из 30 участников. Четверо ждут смягчения ДКП, но нам эти люди пока кажутся сверхоптимистами.

На прошлой неделе в канале тоже проводили опрос. Результаты - аналогичны.

Мы думаем, что основная интрига на заседании в сигнале: будет ли он как-то смягчен или же останется осторожным умеренно жестким.

📶Ситуация на рынке. На рынке цены бондов меняются слабо. Длинные ОФЗ торгуются под 15,2-16,0%. С мартовского заседания доходности выросли почти на 1 п.п., так что коррекция за месяц с небольшим случилась внушительная.

📶Спрос на аукционах Минфина и размещаемый объем был сильно меньше, чем в первой половине марта вплоть до прошлой недели, когда Минфину удалось продать длинную 26248 на 62 млрд руб., а четырехлетнюю 26242 на 50 млрд руб. Тогда же и цены стабилизировались, по-видимому, в ожидании сигнала Банка России.

📶первичные размещения: в этот раз нет такого, чтобы эмитенты пытались успеть забиться в вагон размещений до заседания – в целом первички более-менее равномерно распределены как по этой неделе, так и по следующей.

Сами первичные размещения проходят сверхудачно для качественных непопсовых эмитентов.

📱Так, на прошлой неделе Яндекс привлек 40 млрд руб. под КС+170, одновременно и увеличив купон, и снизив премию. Спрос был внушительным, хотя КС+170 скорее ниже рынка. Но вторичным торгам это не очень помогло – они открылись чуть ниже номинала.

🤪Альтернативный пример – Атомэнергопром: компания не стала увеличивать объем, но снизила купон с 18,4 до 17,3%. Премия к рынку оказалась совсем небольшой, что не помешало торгам открыться в плюсе. Сейчас бумага стоит уже около 101%.

✈️Во вторник Аэрофлот выжал все соки из участников: разместил флоатер под КС+240: премию снизил на 35 bps, объем увеличил с 30 до 45 млрд. Тут тоже вряд ли стоит ждать какого-то супер позитивного открытия торгов.

В общем ждем решения ЦБ, а главное, читаем пресс-релиз его объясняющий.

#CHMF #news #отчет
Сложный квартал на фоне инфляции и падения цен
Северсталь МСФО за 1 кв 2025:
▫️ Выручка: ₽178,7 млрд (-5,3% г/г)
▫️ Операционная прибыль: ₽28,4 млрд (-48% г/г)
▫️ Чистая прибыль: ₽21,1 млрд (-55% г/г)
▫️ FCF: ₽-32,7 млрд (1 кв 2024: ₽33,2 млрд)
▫️ Капвложения: ₽43,6 млрд (+2,4x г/г)
▫️ Чистый долг/EBITDA: 0,01

КОММЕНТАРИЙ:
Результаты компании продолжили ухудшаться: выручка снизилась из-за падения цен на металлопродукцию, несмотря на рост продаж на 7%. Операционная прибыль сократилась вдвое — инфляция ударила по себестоимости. Отрицательный FCF (-₽32,7 млрд) стал следствием снижения операционной прибыли, роста инвестиций и оттока средств в оборотный капитал.

Инвестиции vs дивиденды
Капвложения выросли в 2,4 раза — компания активно реализует проекты Стратегии-2028. Это создает давление на денежный поток и дивиденды. Совет директоров уже рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 кв 2025. Вопрос выплат за следующие кварталы остается открытым: всё будет зависеть от восстановления спроса и цен.

Ожидания менеджмента:
Летний сезон и низкие запасы могут поддержать спрос в следующем квартале. Однако в компании признают: рыночные условия остаются сложными, а быстрое улучшение маловероятно.

💬 Наше мнение:
— Инфляция и жесткая ДКП ЦБ РФ продолжат давить на рентабельность.
— Инвестпрограмма усилит нагрузку на FCF, ограничивая потенциал дивидендов в 2025.
— Даже при частичном восстановлении цен, результаты года вряд ли превысят ожидания рынка.

➡️Финансовые результаты НЛМК разбирали в этом посте

Канал: @PravdaInvest
PRO-аналитика: @PravdaInvestPRO_bot

Сбер: дивиденды

Набсовет рекомендовал дивиденды за 2024 г.:

Дивиденд: 34,84 руб.
Доходность: 11,3%
Дата отсечки: 18 июля
ГОСА: 30 июня

Стратегия Сбербанка предусматривает направление на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО при уровне достаточности общего капитала Н20.0 не ниже 13,3%. Банк к концу 2024 года восстановил коэффициент достаточности капитала группы до 13,3%.

Всего на выплату дивидендов за 2024 г. может быть направлено 786,9 млрд рублей, что составляет 50,6% от чистой прибыли по РСБУ и 49,8% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Набсовет рекомендовал 768 млрд рублей оставить нераспределёнными.

Канал: @PravdaInvest
PRO-аналитика: @PravdaInvestPRO_bot

Сбер: дивиденды

Набсовет рекомендовал дивиденды за 2024 г.:

Дивиденд: 34,84 руб.
Доходность: 11,3%
Дата отсечки: 18 июля
ГОСА: 30 июня

Стратегия Сбербанка предусматривает направление на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли по МСФО при уровне достаточности общего капитала Н20.0 не ниже 13,3%. Банк к концу 2024 года восстановил коэффициент достаточности капитала группы до 13,3%.

Всего на выплату дивидендов за 2024 г. может быть направлено 786,9 млрд рублей, что составляет 50,6% от чистой прибыли по РСБУ и 49,8% от чистой прибыли по МСФО за 2024 год. Набсовет рекомендовал 768 млрд рублей оставить нераспределёнными.

#GMKN #отчет #news
ГМК Норникель: бумаги выглядят уязвимыми в
следующие 12 мес.

ГМК Норникель вчера опубликовала производственные результаты за 1 кв 2025 г. Динамика по ключевым металлам — практически нейтральная, прогноз на год подтвержден.

Производство (I кв. 2025 vs I кв. 2024):
🔹 Никель: 41,6 тыс. тонн (-1,1%)
🔹 Медь: 109,4 тыс. тонн (-0,4%)
🔹 Палладий: 741 тыс. унций (-0,6%)
🔹 Платина: 180 тыс. унций (+0,6%)

КОММЕНТАРИЙ:
Снижение выпуска никеля связано с плановым ремонтом оборудования для поддержания мощностей. Медь показала почти нулевую динамику. Рост платины (+0,6%) и падение палладия (-0,6%) объясняются изменением состава сырья в переработке.

Прогноз на 2025: Компания подтвердила ранее заявленные цели, но ключевым драйвером финансовых результатов останется ценовая конъюнктура на металлы.
🔸 Никель: 204–211 тыс. тонн
🔸 Медь: 353–373 тыс. тонн
🔸 Палладий: 2,7 млн унций
🔸 Платина: 662–675 тыс. унций

ДИВИДЕНДЫ:
В 2024 году выплаты отсутствовали из-за долговой нагрузки.

НАШ ВЗГЛЯД:
🔻 Негативный
— стоят дорого относительно своих исторических уровней при высоких рисках: и крепкий рубль, и низкие цены на металлы, и риски замедления глобальной экономики на фоне торговых конфликтов.

При слабом рубле и выполнении операционных целей (высвобождение капитала, контроль затрат) возможен тактический рост котировок.

Но фундаментально бумаги выглядят уязвимыми на
горизонте следующих 12 месяцев.

Канал: @PravdaInvest
PRO-аналитика: @PravdaInvestPRO_bot

НЛМК: дешево, но и риски еще высоки!

Финансовые результаты:
▪️ Выручка: ₽979,6 млрд (+5% г/г) — рост, но ниже инфляции.
▪️ EBITDA: ₽257 млрд (-6% г/г) — сжатие маржи на фоне роста затрат.
▪️ Чистая прибыль: ₽121,8 млрд (-42% г/г) —повышения налога на прибыль до 25% и роста операционных расходов.
▪️ Чистый долг: -₽10 млрд (на счетах ₽87,6 млрд).
▪️ FCF: ₽84 млрд — основа для дивидендов.

Ключевые моменты:
🔘 Капвложения: ₽113,4 млрд (+42% г/г) — существенно!
🔘 Продажи: Экспорт остается ключевым (более 50% выручки), но риски растут:
• Санкционное давление на активы в ЕС;
• Демпинг китайских металлургов в Европе;
• Крепкий рубль бьет по валютной выручке.

Дивиденды:
💵 Прогноз: ₽12–14 на акцию (доходность ~10%). Но есть шанс на сюрприз — в 2023-м выплатили 111% FCF.

Риски:
• Снижение глобального спроса на сталь из-за замедления экономик и тарифных войн.
• РЖД фиксируют падение перевозок металла — внутренний спрос под давлением;

НЛМК сохраняет дивидендные выплаты благодаря кэшу и низкому долгу, торгуется ниже капитала, что привлекательно для долгосрочных покупок, но и риски (экспортные вызовы, налоговая нагрузка, слабый спрос) весомые и впереди долгий путь восстановления.

👉 Подписывайтесь: @PravdaInvest
💼PROаналитика: @PravdaInvestPRO_bot

Один из самых сложных рынков за последние пару лет

📶ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок +1,51% за неделю.
С начала года +0,11% с дивами.

Один из самых сложных рынков за последние пару лет:
Дикая волатильность;
быстрые и часто необоснованные реакции на новости;
полная каша из событий: и пошлины, и переговоры, и санкции.

◻️На неделе балом снова будет править - новостная повестка:
1) в Лондоне ожидается встреча представителей США, Европы и Украины, где стороны попробуют зафиксировать возможное прекращение огня. — CNN

2) Уиткофф может вновь посетить Россию после встречи представителей Вашингтона, Украины и Европы в Лондоне в конце этой недели – WSJ

За новостями рынок и будет двигаться. Все это приправят массой отчетов, решений СД и еще заседание ЦБ.

◻️Лучше сосредоточиться на отдельных историях внутри дня + на коротке отрабатывать новости.

Либо просто пропустить 1 неделю и сохранить себе нервы и возможно счет!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭КАЛЕНДАРЬ: корпоративные события, оказывающие влияние на рынок

21 АПРЕЛЯ ПОНЕДЕЛЬНИК
💿ГМК Норникель: производственный отчет за 1 кв. 2025г.
🚘Европлан: операционные результаты за 3 мес. 2025 г.
ЮГК: отчет МСФО за 2024 г. День инвестора
НоваБев Групп: совет директоров; в повестке: дата закрытия реестра для получения дивидендов;
🔖HEADHUNTER: СД; выплата дивидендов - 2024 г.

22 АПРЕЛЯ ВТОРНИК
💿Северсталь: операционны отчет + МСФО за 1 кв 2025г.
💻Аренадата: День инвестора ArenaDAY2025

23 АПРЕЛЯ СРЕДА
Промомед: отчет МСФО за 2024 г. День инвестора Промомед (онлайн-трансляция: 16:00 мск)
Соллерс: СД; созыв ГОСА; распределение прибыли/убытков;
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

24 АПРЕЛЯ ЧЕТВЕРГ
⛏Полюс: последний день с дивидендом (₽73);
🔌РусГидро: операционные результаты за I кв. 2025 г.
Озон Фармацевтика: операционные результаты + МСФО за 2024 г. День инвестора (11:00 мск)
💙VK: операционные результаты + МСФО за I кв. 2025 г.

25 АПРЕЛЯ ПЯТНИЦА
🏦Заседание ЦБ (13:30).
Пресс-конф Набиуллиной Э.С. (15:00)

📱Яндекс: отчкт за I кв. 2025 г. Онлайн-звонок с инвесторами (13:00 мск)
🍅Русагро: операционные результаты за I кв. 2025 г.
ТГК-1: отчет РСБУ за 3 мес. 2025 г.

⛽️Роснефть: СД; распределение прибыли, объявление дивидендов - 2024 г.

🔋НОВАТЭК: последний день с дивидендом ₽46,65
📱Яндекс: последний день с дивидендом (₽80)

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок +1,51% за неделю. С начала года +0,11% с дивами.

Один из самых сложных рынков за последние пару лет. Дикая волатильность, быстрые и часто необоснованные реакции на новости, полная каша из событий. И пошлины, и переговоры, и санкции.

На неделе балом снова будет править - новостная повестка:
1) в Лондоне ожидается встреча представителей США, Европы и Украины, где стороны попробуют зафиксировать возможное прекращение огня. — CNN
2) Уиткофф может вновь посетить Россию после встречи представителей Вашингтона, Украины и Европы в Лондоне в конце этой недели – WSJ

За новостями рынок и будет двигаться. Все это приправят массой отчетов, решений СД и еще заседание ЦБ.

Лучше сосредоточиться на отдельных историях внутри дня + на коротке отрабатывать новости.

Либо просто пропустить 1 неделю и сохранить себе нервы и возможно счет!


Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#AFKS #Отчет
Система: МСФО за 24:

🔘Выручка: ₽1,23 трлн (+18% г/г);
🔘Скор. OIBDA: ₽330 млрд (+18% г/г);
🔘Убыток: ₽11 млрд (-₽25 млрд на акционеров);
🔘Долг корп. центра: ₽315 млрд (289 в прошлом кв.);
🔘Весь долг: ₽1,33 трлн (1,19 в прошлом кв).

На росте выручи и OIBDA все хорошее закончилось. СНОВА убыток!!! Это при том, что они получили +5,7 млрд купонами по облигам и +60 млрд походу с евробондов спекульнули.

Проблема все та же - ДОЛГ. Расходы по нему за 24 год составили 217 млрд против 107 млрд годом ранее. Почти 70% OIBDA уже уходит на обслуживание долга.

За год чистый долг группы вырос на 270 млрд. Средневзвешенная ставка по облигационному портфелю составила 14,80% годовых, в прошлый раз 13,6%, а год назад 9,65%. Расходы по долгу продолжают расти! Приходится рефинасировать краткосрочный долг по мере его выбывания по текущим огромным ставкам.

Пересиживать текущие % ставки становится все опаснее. Акция все поля моего интереса ну вот совсем в такой ситуации.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MAGN #Отчет #news
ММК: операционный отчет за 1К25: - ожидаемо слабо

Производство стали в 1К25 выросло на 8,6%кв/кв (до 2,57 млн т) — позитив после ремонта конвертера, но в целом цифры пока отстают от уровней прошлого года.

По ключевым направлениям г/г сохраняется спад, кроме угля:
🔘 Сталь 2,57 млн т (-13% г/г)
🔘 Чугун 2,18млн т (-7% г/г)
🔘 Уголь 800 тыс. т (+10,6% кв/кв | +10% г/г)
🔘 Жел.руда 340тыс. т (-33% кв/кв | -17% г/г)

Продажи:
🔘 Объем 2,43 млн т (+2,8% кв/кв | -11% г/г)
🔘 Премиальнаяпродукция 1,01 млн т (-6% кв/кв) — доля упала до 41,7% (с 45,6% в 4К24).
🔘 Листовойг/к прокат +14% кв/кв — рост за счет низкомаржинальных позиций.

Комментарий:
Рост стали и продаж кв/кв — локальное восстановление после ремонта. Но структура ухудшается:
· Премиальные продажи снижаются 2-й квартал подряд.
· Годовые показатели в сильном минусе: сталь -13%,продажи -11%г/г.
· ЖРС обвалился на 33% кв/кв из-за истощения сырьевой базы.

❌Высокая ключевая ставка душит спрос в строительстве (основа продаж ММК).

🧭Прогноз: Сезонный рост спроса во 2К25 может смягчить ситуацию,
но переизбыток на рынке + макрориски сохраняются.

На следующей неделе ждем финансовых результатов от ММК. Прогноз: снижение EBITDA кв/кв на 10% и отрицательный
денежный поток.

🧭 Инфляция: момент снижения ставки приближается?

Про инфляцию, ставку и ДКП

1. ИНФЛЯЦИЯ: о чем говорят свежие данные?

◻️ Инфляция за неделю: +0,11% ‼️(неделей ранее: +0,16%; +0,12%)
◻️ Годовая инфляция в марте: 10,34% (прогноз: 10,25%)
◻️ Инфляция в I кв 2025: 2,71%

2. Что это значит?
▫ инфляция медленно, но движется в нужном ЦБ направлении. I квартал закрыли лучше прогнозов – но это не повод для смягчения политики;

▫ Базовый сценарий – пик ставок пройден, но преждевременное
смягчение ДКП рискованно. Годовая инфляция выше 10% – сохраняется высокий инфляционный фон. Риски (включая геополитику и потребительский спрос) остаются.
Отсюда сохранение жесткой риторики ЦБ и «страшилки» о возможном повышении ставки при необходимости;

3. Заседание ЦБ РФ почти через неделю.
Заседание ЦБ 25 апреля. Заседание опорное, это означает, что ЦБ обновит свой макропрогноз, тем самым задаст новую траекторию для рыночных ожиданий.

🔹 Наш базовый сценарий: на ближайшем заседании ЦБ скорее всего выдержит паузу. Пересмотр ставки вниз ждем на июньском заседании.

➡️ОПРОС: Что ждете от заседания ЦБ 25 апреля?
👍сохранение ставки
👌снижение ставки
😡повышение ставки

АЛРОСА: не время для дивидендов!

Наблюдательный совет АЛРОСА рекомендовал НЕ выплачивать финальные дивиденды за 2024 год.

Ранее гендиректор АЛРОСА Павел Маринычев заявил, что львиная доля дивидендов АЛРОСА за 2024 год уже выплачена, но окончательное решение будет зависеть как от результатов продаж алмазов в этом году, так и от потребности бюджетов РФ и
Якутии.

Напомним, что Компания выплатила промежуточные дивиденды в 2024 года в размере ₽2,49 на акцию.

Алроса переживает сильнейший отраслевой кризис, который, по прогнозам, может закончиться только к 2027 г.

🧭ОБЛИГАЦИИ: РЖД, долг Сегежи, Атомэнергопром и наши мысли о рынке 👇

Рынок облигаций восстанавливается после коррекции первой декады апреля. Подрастают и корпы, и ОФЗ.

◻️Спрос по-прежнему фокусируется на качественных заемщиках с фикс купоном и дюрацией выше среднего.

Показательна книга Атомэнергопрома: эмитент собирал заявки инвесторов в минувшую пятницу. Была огромная переподписка, а объем эмитент увеличивать не захотел. В итоге привлечено 40 млрд руб. под 17,3%, а старт был на 18,4%.

Учитывая динамику цен в начале этой недели скорее всех те, кто вошел в книгу, заработают. Хотя мы не пошли.

◻️Из интересных размещений выделим РЖД 1Р42: книга в пятницу, срок четыре года. Ставка купона не названа, но в предыдущие размещения 2025 года РЖД давала зарабатывать инвесторам. Хотелось бы, чтобы и в этот раз все было так.

◻️Тем более, что в нашем облигационном портфеле PRAVDA PRO волна погашений: во вторник погашены облигации Т1, в среду планируется выкуп по пут-оферте ЯТЭК 1Р3, в четверг погашение Sunlight.

◻️Высвободится более 14% портфеля. Будем покупать новые бумаги и рассказывать о них подписчикам Pravda Pro. РЖД потенциально в фокусе.

◻️В ньюсмейкерах вновь Сегежа. Вчера уже писали про реструктуризацию, на новостях о которой пульнули акции.

Облигации почти не отреагировали: выпуски торгуются под доходности грубо от 30 до 40 с лишним процентов. Более высокие доходности у коротких выпусков. Облегчение долгового бремени могло бы быть для бондхолдеров хорошей новостью, если бы была точная уверенность в то, что облигации не попадают в периметр реструктуризации, в отличие от банков. С точки зрения банков, возможно конвертировать долг в акции (при том, что облигации в акции не конвертятся) и не выглядит однозначно справедливой сделкой.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

​​🪓Сегежа: спасение компании или риск для банков и акционеров?

Вчера акции Segezha взлетели на +12% после новостей от главы минпромторга А.Алиханова о решении «долгового кризиса». Власти РФ вместе с ЦБ договорились с кредиторами и собственниками компании.

📌 Суть вопроса:
◽️Реструктуризация долга (пролонгация) + размытие капитала через допэмиссию.
◽️Точные параметры еще не озвучены;
◽️ЦБ согласует послабления под данную сделку для банков-кредиторов

◽️Сегежа может привлечь около 101 млрд руб.
◽️«Система» (основной акционер) может выкупить до 50 млрд руб.
◽️Банки (Сбер, ВТБ, Альфа, МКБ) — до 60 млрд руб., получив
акции в обмен на списание части долга.

💡 Зачем это нужно?
◽️Segezha сократит долг (143,5 млрд руб.), снизив долговую
нагрузку.
◽️Власти избегают банкротства стратегического предприятия.

📈 Что дальше?
Рост котировок в моменте нерационален, данное решение долговых проблем – негатив для акционеров, поскольку введет к существенному размытию капитала.

Долг Segezha превратился в «горячую картошку» для банков и государства. Власти вынуждены балансировать между поддержкой бизнеса и рисками для финансовой системы. Данное решение — попытка решить проблему, но это лишь отсрочка.

Главный вопрос: как скоро компания сможет вернуться к прибыли на операционной уровне?

#ПИК #Отчет
Девелопер ПИК представил отчет по МСФО за 2024 г.:

🔘 Выручка: ₽675,05 млрд (+15,3% г/г) – рекорд
🔘 EBITDA: ₽92,15 млрд (-12,5% г/г);
🔘 Скорр. EBITDA: ₽144,2 млрд (+3,7% г/г) ⬆️;
Рентабельность EBITDA: 14% (2023:18%)
🔘 Чистая прибыль: ₽28,67 млрд (-45% г/г);
🔘 Чистый долг: ₽416,2 млрд (-20,3% г/г).

КОММЕНТАРИЙ:
- ПИК сокращает объем строительства на фоне сужения рынка для поддержания цен. В денежном выражении продажи в прошлом году остались на уровне 2023 г. Сокращение идет как раз за счет объема;

- Финансовые затраты взлетели на 53% (до ₽88,87 млрд), но здесь
«спрятался» бумажный убыток от переоценки форварда (₽31,66 млрд). Это неденежная статья , однако сильно искажает чистую прибыль;

-Долг: антикризисное сокращение: чистый долг за вычетом эскроу рухнул до ₽27,23 млрд (против ₽149,22 млрд в 2023). Компания активно гасит обязательства. Чистый долг/EBITDA 2.9x, c учетом денежных средств на счетах и эскроу показатель ушел уже на отрицательную территорию.

-Изменение в акционерном капитале: крупнейший акционер Гордеев Сергей сократил свою долю с 32,49% до 15,15%. Кому продан пакет акций не раскрывается. Бумаги на новость отреагировали снижением на 12% на прошлой неделе.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭КАЛЕНДАРЬ: корпоративные события, оказывающие влияние на рынок

Дивиденды, СД, ГОСА. Рынок приближается к дивидендному сезону👇

СЕГОДНЯ
💎АЛРОСА: совет директоров, в повестке: дивиденды за 2024г.
🚗СмартТехГрупп (CarMoney): совет директоров; определение цены размещения обыкн акций по закрытой подписки;
🖥Аренадата: совет директоров; в повестке: дивиденды и новая дивполитика;
⛏Полюс: ГОСА; в повестке: дивиденды: рекомендация СД ₽73;

15 АПРЕЛЯ ВТОРНИК
🥃Кристалл: встреча с аналитиками и блогерами (11:00 мск)
💵Займер: операционный отчет;
📱Яндекс: ГОСА; распределение прибыли, выплата дивидендов 2024 г. (рекомендация СД ₽80.

16 АПРЕЛЯ СРЕДА
🏦Банк "Санкт-Петербург": отчет РСБУ за 1 кв. 2025 г.
🍏X5 Group: отчет за I кв. 2025 г.
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) (19:00 мск)

17 АПРЕЛЯ ЧЕТВЕРГ
💰АФК "Система": отчет МСФО за 2024 г.
🔋НОВАТЭК: ГОСА; в повестке: дивиденды; рекомендация СД ₽46,65;
ТМК: объявление дивидендов 2024 г.

18 АПРЕЛЯ ПЯТНИЦА
🏠ЛРС: ГОСА; в повестке: дивиденды; рекомендация СД ₽78

ТОРГИ ВЫХОДНОГО ДНЯ
❌Мосбиржа НЕ БУДЕТ ПРОВОДИТЬ допсессию выходного дня 19 и 20 апреля

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок +1,7% за неделю. С начала года -1,4% с дивами.

Трамп не дождавшись звонка СИ дает заднюю. Писал тут https://t.me/PravdaInvest/4125, что не ЖИЗНЕСПОСОБНА концепция тарифов с такими ставками. Смартфоны, электроника и ещё ряд категорий были исключены из тарифов на Китай. Собственно говоря, это и драйвило рынки по всему миру на прошлой неделе.
А Китай снова троллит: частичные исключения США из пошлин товаров электроники — это небольшой шаг на пути к исправлению неправильной политики США. Так и живем.

- Будет новый позитив - сходим на 2900+.
- Не будет, нефть продолжит тухнуть под $66, а рынок скорее останется зажат межу 2800-2900.
- Получим новый негатив и плохое настроение Трампа, возвращаемся под 2800.

Дать более объективный сценарий на неделю НЕ МОГУ. Новостная повестка пока к сожалению на первом месте. Поэтому на неделе лучше отрабатывать новости по СД, по тарифам и переговорам.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Татнефть: #дивиденды

Совет директоров Татнефти рекомендовал финальные дивиденды за 4 квартал 2024 г. в размере 43,11 руб. на обыкновенную и привилегированную акции.

◽️Доходность АО: 6,68%
◽️Доходность АП: 6,84%.
Дата закрытия реестра: 2 июня
Собрание акционеров: 22 мая

Дивполитика: не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них является большей. По итогам 4 кв 2024 Татнефть выплатила 74% чистой прибыли по РСБУ. Совокупный дивиденд за 2024 г. составил 98,7 руб. на акцию.

◻️Размер объявленного финального дивиденда совпал с нашими ожиданиями (см Отчет МСФО Татнефти за 2024 г).

◻️Реакция рынка: Бумаги Татнефти отреагировали на новость ростом, поскольку рынок закладывал меньший дивиденд.

📌Акции Татнефти включены в Дивидендный портфель PRAVDA Invest PRO c долей 7%.

✅ подробнее о PRAVDA INVEST PRO? → ссылка
‼️ Подключить PRAVDA PRO → узнать условия и тарифы

Татнефть: #дивиденды

Совет директоров Татнефти рекомендовал финальные дивиденды за 4 квартал 2024 г. в размере 43,11 руб. на обыкновенную и привилегированную акции.

Доходность АО: 6,68%
Доходность АП: 6,84%.
Дата закрытия реестра: 2 июня
Собрание акционеров: 22 мая

Дивполитика: не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них является большей. По итогам 4 кв 2024 Татнефть выплатила 74% чистой прибыли по РСБУ. Совокупный дивиденд за 2024 г. составил 98,7 руб. на акцию.

Размер объявленного финального дивиденда совпал с нашими ожиданиями (см Отчет МСФО Татнефти за 2024 г).
Бумаги Татнефти отреагировали на новость ростом, поскольку рынок закладывал меньший
дивиденд.
Акции Татнефти включеныв Дивидендный портфель PRAVDA Invest PRO c долей 7%.

📊 Как изменились финансы россиян за 2 года? Любопытные цифры от ЦБ

ЦБ опубликовал отчет в конце марта, посвященное нашим с вами потребительским финансам с 2022-2024 г. Изучили
основные моменты и изменения.

Спойлер: инвестировать стали больше, но не в крипту, а
финансовая подушка всё еще тоньше, чем хотелось бы.

📈 ОСНОВНЫЕ ТРЕНДЫ
▫️Больше людей стали инвестировать. Доля семей с активами выросла с 72,9% → 75,5%.
▫️Вложения в фонды взлетели на +48,7%
▫️Средний портфель: 117 тыс. → 174 тыс. ₽ (а вот крипта просела на 23% — с 245 до 189 тыс. ₽).
❌Фондовый рынок все еще не массовый инструмент для приумножения сбережений у населения: только 1,4% участников опроса вкладывают в акции/облигации, 0,4% — в фонды. Возможно, виной высокие ставки по вкладам? Плюс, высокая доля участников (42%) из малых городов РФ.

💰 ФИНАНСОВАЯ ПОДУШКА: «заначка» скромнее, чем кажется.
▫️ Средняя — 145 тыс. ₽
▫️ Медианная — всего 30 тыс. ₽

📉 ДОХОДЫ VS ДОЛГИ
✔️ Рост реальных доходов у 65%семей (+3% с учетом инфляции).
✔️ Меньше должников: доля с кредитами упала с 23% → 20%.
❌ Но! Средний долг вырос с 546тыс. → 788 тыс. ₽.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

📊 КАК ИЗМЕНИЛИСЬ ФИНАНСЫРОССИЯН ЗА 2 г.? Любопытные цифры от ЦБ

ЦБ опубликовал отчет в конце марта, посвященное нашим с вами потребительским финансам с 2022-2024 г. Изучили
основные моменты и изменения.
Спойлер: инвестировать стали больше, но не в крипту, а
финансовая подушка всё еще тоньше, чем хотелось бы.
📈 ОСНОВНЫЕ ТРЕНДЫ
1️⃣ Больше людей стали
инвестировать. Доля семей с активами выросла с 72,9% → 75,5%.
2️⃣ Вложения в фонды взлетели на
+48,7%
Средний портфель: 117 тыс. → 174
тыс. ₽ (а вот крипта просела на 23% — с 245 до 189 тыс. ₽).
3️⃣ Фондовый рынок пока не стал
массовым и не является популярным инструментом для приумножения сбережений у населения
Только 1,4% участников опроса
вкладывают в акции/облигации, 0,4% — в фонды. Возможно, виной высокие ставки повкладам? Плюс, высокая доля участников из малых городов
РФ.
💰 ФИНАНСОВАЯ ПОДУШКА:
▫️ Средняя — 145 тыс. ₽
▫️ Медианная — всего 30 тыс. ₽
👉 Вывод: у большинства«заначка» скромнее, чем кажется.


📉 ДОХОДЫ VS ДОЛГИ
✔️ Рост реальных доходов у 65%
семей (+3% с учетом инфляции).
✔️ Меньше должников: доля с
кредитами упала с 23% → 20%.
❌ Но! Средний долг вырос с 546
тыс. → 788 тыс. ₽.

Крепкий рубль: в чем причины и что ждать дальше?

Курс рубля находится в зоне локальных максимумов, с начала года он укрепился до уровней, которых не видели с 2023 года. В чем причины и как долго это продлится?

🔍 Из основных факторов:
◽️продажа валюты экспортёрами + сезонность (в конце квартала экспортеры наращивают продажи валюты для уплаты налогов);

◽️попытки начать переговорный процесс + приток иностранного капитала (рост спроса на российский активы, в том числе ОФЗ, на фоне ожидания перемирия и высокой ставки (21%). Объемы незначительные, но присутствуют;

◽️В марте экспортеры сократили продажи валютной выручки, но на рынок вышел ЦБ РФ с продажами валюты в рамках бюджетного правила.

В результате на валютном рынке сохраняется дисбаланс: спрос на валюту низкий на фоне сокращения импорта до многолетних минимумов, а предложение достаточно.

📉 Что будет дальше?
Ждем умеренного ослабления рубля. Ситуация может измениться ближе к лету: снижение до 95 ₽/$ ближе к 3 кв.

📶Рубль сейчас «перегрет» из-за временных факторов. Рекомендуем использовать момент для наращивания долларовых позиций.

И возможно сейчас удачный момент для планирования отпуска!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Санкции больше не в моде, в тренде - тарифы, пошлины и торговые войны.

В ответ на введенные тарифы со стороны США, Китай объявил о введении доп пошлин (84%) на все товары из США с 10 апреля.

Тем временем, Трамп гордится поднять тарифы еще выше и призывает компании, например Apple, переносить бизнес в США.

iPhone made in USA будет стоить около $3500 вместо $1000.

Самой компании понадобится $30 млрд инвестиций и минимум 3 года, чтобы релоцировать ~ 10% своей цепи поставок.

📌Коротко о работе экономического блока команда Трампа в течение последней недели

🧭Облигации: про происходит на рынке?

Рынок облигаций под серьезным давлением. Падение цен, конечно, не такое как в акциях, но тоже существенное, особенно естественно в длинных ОФЗ.

◽️Индекс RGBITR с начала апреля снизился на 1,5%, ОФЗ 26238 торгуется под 15,6%, хотя недавно была в районе 14,5%.

◽️Хотя теме с пошлинами Трампа уже почти неделя, до сих пор никто в полной мере не понимает, насколько это серьезно и чем дело закончится. Но в целом, если предположить наиболее логичные сценарии – замедление мировой экономики и падение спроса на сырьевые товары, снижение ставок для российской экономики станет еще важнее. Поэтому в целом ОФЗ могут пережить этот (возможный) кризис лучше, чем акции сырьевых компаний.

◻️Цены на корпы тоже снизились, но падение намного более умеренное, чем ОФЗ. Индекс корпов с начала апреля всего минус 0,6%. На вторичке реакции некритичные, а вот почти бесплатные деньги на первичке, о которых мы много писали последние недели, закончились: эмитенты собирают деньги исправно, но торги уже не открываются гэпами. Даже скорее наоборот, более-менее крепкие эмитенты второго эшелона – Инарктика, Селигдар и др торгуются чуть ниже номинала.

◻️Впереди еще много размесов, но в основном это второй эшелон, и мы пока не готовы в этом сегменте активно торговать.

◻️Еще из важного: в облигационном портфеле Правды крупная позиция в облигациях ЯТЭК 1Р-03 RU000A1070L0. По ним начался сбор заявок на пут-оферту. Мы участвуем, так как эмитент установил купон на следующие полтора года 15,35% годовых. Это совсем вне рынка, бумага может снизиться куда-то в район 90-92% от номинала. Заявки принимаются до 11 апреля. Выкуп через НРД, поэтому лучше поспешить с подачей поручения. Плюс будет депозитарная комиссия: она разная у разных брокеров, но как правило это фикс выплата (а не % от суммы сделки). Примечательно, что вторник утром какие-то добряки продавали этот ЯТЭК вплоть до 97% от номинала, а большой сайз (около 30 млн руб) можно было взять за 98% и через неделю продать за номинал.

◻️Еще из похожих оферт – Окей 1Р2: эмитент установил купон 10% до апреля 2029 года. У нас в портфеле этой бумаги нет, но если есть у вас - тут точно есть смысл поучаствовать. С таким купоном на 5 лет бумага грохнется очень сильно.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#SBER #Отчет
Сбер РПБУ март 25:

🔘Чистая прибыль: ₽137,2 млрд (+7% г/г);
🔘% доход: ₽239 млрд (+15% г/г);
🔘Комис. доход: ₽61,3 млрд (+0,3% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽91 млрд (+18% г/г);
🔘Резервы: ₽21 млрд (-60% г/г);
🔘Рентаб. капитала: 21,5% (22,6% с начала года);

Хорошо идет по прибыли, резервы на минимуме, особо комментировать нечего. Риск 1,4%, ну чуть присела маржа. В целом результаты выглядят сильно.

Кредитный портфель перестал снижаться. С начала года по юрикам -1,8%, по физикам -0,1%. А вот за март юрики +0,5%, физики +0,3%. Нужно еще смотреть.

За 3 месяца на дивы заработали почти ₽9. План банка на этот год = чуть улучшить прошлый год (₽35 дивами). Идут с опережением пока.

Если очистить текущую цену около 285 на дивы 24 года = ₽250. На такой просадке рынка выглядит интересным подобрать его!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

По ТА я бы настраивался на боковик около 2650-2800. Сейчас мы у нижней границы. ДА, пробой вниз возможен...

НО, дерьмо уже вроде должно быть в цене (не падаем так жестко, как могли бы)! Я про Трампа и 104% пошли на Китай.

Интеграция производства Китая в экономике США очень большая. Выходит, что теперь все товары из Китая будут облагаться налогом, превышающим их стоимость на 4%))

В Китае производится:
1. Apple 90% продукции.
2. Ford Motor до 50% продукции.
3. Tesla 50% автомобилей, 100% аккумуляторов.
4. Walmart 70-80% товаров.
5. Qualcomm 66% выручки.
6. Micron Technology 57% выручки.
7. Boeing титан и электроника.
8. Nike 30% товаров.
9. General Motors 2\3 запчастей, автомашины Chevrolet, Buick и Cadillac.
10. Coca-Cola упаковка, ингредиенты + продажи и почти 33% выручки.

Лупить алл-ин в Китай....ну не знаю где тут искусство переговоров.Считаю, что такая конструкция не ЖИЗНЕСПОСОБНА.

Поэтому я больше склоняюсь к работе в отскок на том, что Трамп включит заднюю, либо ему ее включат.

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок -8% за неделю. С начала года -4,87% с дивами.

Боковик у 3200 закончился эпическим падением с рекордным количеством падающих дневных свечей подряд (14 дней во фьючей).

С перемирия внимание рынка ушло на ТАРИФНЫЕ войны и НЕФТЬ. Трамп сделал свой ход. Теперь важно что сделает Европа и Китай?

- ЕС что-то собирается ответить до 15.04, далее вести переговоры и по их факту решать дальше.

- Китай уже бахнул ответ в 34%, Трамп дал им срок до 09.04 убрать ответ или сверху прилетит еще +50%. Нужно смотреть что будет по факту.

После такого разноса вполне логично увидеть сначала ОТСКОК к 2800-2820. Далее застрять в боковике примерно 2650 - 2800, пока Трамп будет разбираться кому давать послабления а кому нет. Для нашего рынка важнее Китай, смотрим ближайшие пару дней чем тут закончится противостояние.

Подобрать ряд сильных бумаг можно, но залетать в плечи на все точно не стоит. Сходить через 1-2 недели в 2500-2600 более чем реально.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

📉 Рецепт идеального шторма : ФРС, пошлины, рецессия и обвал цен на нефть

Геополитическая напряженность, высокая ключевая ставка ЦБ, укрепление рубля и обвал нефтяных цен обрушили индекс Мосбиржи до рекордных минимумов. Рынок теряет веру в скорейшее мирное соглашение, возврат иностранного капитала и устойчивость прибылей компаний. Особенно страдает нефтегаз: сильный рубль + дешевая нефть = удар по доходам.

🛢️ Нефть: Цены на нефть продолжают падать из-за эскалации торговых войн и решения ОПЕК+ увеличить добычу на 411 тыс. баррелей в сутки с мая — это в 3 раза больше планов! Saudi Aramco усугубила ситуацию, снизив цены на Arab Light для Азии.
Результат: Urals опустился до 52 за баррель. Российские власти заявляют, что сделают всё для минимизации последствий «нефтяного шторма».

🌍 На грани торговой войны и в ожидании рецессии: США вводят пошлины, Китай готовит ответные меры. Украина и Вашингтон ведут очередной раунд переговоров.

🚩ФРС созывает экстренное заседание. Трамп требует от ФРС срочно снизить ставку, вспоминается 2020 г., тогда смягчение политики и QE привело к рекордной инфляции. Но не ждем повторения сценария в этот раз.

Сегодня ФРС проведет экстренное заседание в 18:30 мск. Заседание закрытое. Радикальных решений от американского регулятора не ждем. Базовый сценарий: вербальные интервенции и оценка ситуации.

К посту прикреплена тепловая карта рынка США за неделю

🧭КАЛЕНДАРЬ: корпоративные события, оказывающие влияние на рынок

Доброе утро! Корпоративные события на ближайшую неделю:

7 АПРЕЛЯ ПН
📱Positive Technologies: отчет МСФО за 2024 г. Конф-колл с менеджментом: 18:00 мск;
СД: в повестке: распределение прибыли/убытков, объявление дивидендов - 2024 г.
Группа МГКЛ: операционные результаты за I кв. 2025 г

9 АПРЕЛЯ СР
🏦Сбербанк: отчет РПБУ за март 2025 г.
Татнефть: Совет директоров; объявление дивидендов за 2024
ТГК-14: совет директоров; распределение прибыли/убытков, объявление дивидендов - 2024 г.
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

10 АПРЕЛЯ ЧТ
👕HENDERSON: данные о выручке за март 2025 г.
✈️Аэрофлот: совет директоров, в повестке: распределение дивидендов;

11 АПРЕЛЯ ПТ
✈️Аэрофлот: операционные результаты за март 2025 г.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🏦МОСБИРЖА: дивиденды

Совет директоров Мосбиржи рекомендовал направить на дивиденды за 2024 год 26,11 руб. на акцию.

При текущей цене бумаг это обеспечивает дивидендную доходность 13,28% — неплохо для предстоящего дивидендного сезона

📅 Решение будет окончательно утверждено на годовом собрании акционеров, дату которого объявят позже. .

Цифры:
▪️ Чистая прибыль — 79,25 млрд руб.
▪️ Сумма дивидендов — 59,44 млрд руб. (75% от прибыли).
▪️ Дивполитика выполнена с запасом: минимальный порог выплат — 50%, Мосбиржа предложила 75%.

👉 Подписывайтесь: @PravdaInvest
💼PROаналитика: @PravdaInvestPRO_bot

☕ Утренний обзор рынка

Привет, коротко про рынок и ключевые события в начале дня:

Рынки в минусе
Индекс Мосбиржи закрылся на отметке ниже 2 900 п. (-2,2%), придавленный геополитикой, тарифами Трампа и глобальным негативом.

Взгляд по ТА: рынок больше похожна ретест 2900 п. снизу. Тут или на 2800 проваливаемся, или 2900 удержат и двинем-таки на 3000.

Я не готов сделать выбор здесь. Пока больше в рынке слабости, чем желания отрастать. Но одна новость все поменяет за 5 мин.

Корпоративные новости: IVA Technologies и «Астра» опубликовали отчеты по МСФО за 2024 г.
Новый (старый) участник торгов: вчера стартовали
торги акциями «ЦИАН» после редомициляции с Кипра.

🛢️ Нефть дешевеет
Brent упала почти на 6%, до $69,8за баррель. Причины:
🔹 Опасения замедления
спроса из-за новых пошлин США.
🔹 Решение ОПЕК+ увеличить добычу в мае сильнее, чем ожидалось.

💹 Валюты и ОФЗ
Рубль: вчера укреплялся до 11,4
за юань, но к середине дня откатился к 11,6.
ОФЗ: коррекция продолжается —доходности выросли на 20 б.п. по всей кривой.

📆 Сегодня на повестке дня:
1️⃣ Мосбиржа: Совет директоров обсудит дивиденды за 2024 г. разбор отчета за 2024 и прогноз по дивам по ССЫЛКЕ
2️⃣ «Черкизово»: последний день для покупки акций под дивиденды. Доходность: 2,2%

📌 P.S. Не забывайте диверсифицировать риски — даже на волатильном рынке есть возможности.

Удачного дня!

👉 Подписывайтесь: @PravdaInvest
💼PROаналитика: @PravdaInvestPRO_bot

🧭 КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА - НЕ "ВОЛШЕБНАЯ ПАЛОЧКА"

Про инфляцию, ставку и ДКП

1. ИНФЛЯЦИЯ: о чем говорят свежие данные?

◻️ Инфляция за неделю: +0,20% ‼️ (неделей ранее: +0,12%)
◻️ Годовая инфляция: 10,24% (рост с 10,00%)
◻️ Инфляция в I кв 2025: лучше прогнозов, ниже ожидаемых 7-8%

2. Что это значит?
▫Рост недельной инфляции– сигнал о возможном ускорении ценового давления;
▫ Годовая инфляция выше 10% – сохраняется высокий инфляционный фон, отсюда сохранение жесткой риторики
ЦБ;
▫I квартал лучше прогнозов – но это не повод для смягчения политики, ведь риски (включая геополитику и потребительский спрос) остаются.

3. Выводы:
🔹 Ставки пока не снизят –ЦБ сохраняет умеренно жесткий сигнал, а Набиуллина прямо говорит: повышение еще "на столе", если инфляция не замедлится.
🔹 Базовый сценарий – пик ставок пройден, но преждевременное смягчение ДКП рискованно. Ждем четких сигналов снижения инфляции. Наш ориентир: пересмотр ставки на июньском заседании.
🔹 За чем следим? – ключевыми будут данные апреля-мая; по мнению, главы ЦБ РФ, инфляция в следующие месяцы продолжит снижаться и придет в норму к концу года.
Цитата: КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА - НЕ "ВОЛШЕБНАЯ ПАЛОЧКА",
ЕЕ СНИЖЕНИЕ ПРИ ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ НЕСЕТ БОЛЬШИЕ РИСКИ. Э. Набиуллина

ПОЛЕЗНЫЕ МАТЕРИАЛЫ:
📌 Рынок облигаций: итоги 1квартала 2025;
📌 Личная инфляция vs официальная: как считать свою?
📌 Календарь заседаний ЦБ на 2025 г.

👉 Подписывайтесь: @PravdaInvest
💼PROаналитика: @PravdaInvestPRO_bot

🧭МАРТ-2025: +500 тыс. (+10,23%) — как я взял реванш на сложном рынке!

Привет! Март завершён, и несмотря на волатильность и «распиливающий» рынок, закрыл месяц в плюс, цифрами доволен!

📊 Итоги месяца:
➡ +500 тыс. ₽ (или +10,23%) по закрытым сделкам.
➡ Открыто 10 сделок, закрыто 11.
➡ Основную прибыль дали 2 сделки со спредами — они спасли от хаотичного рынка.
➡ Удачно зашел в шорт Газпрома и Сбера (+4-5%), но пришлось снять стопы — рынок чуть не улетел на 2900.
➡ Пропустил 2 самых прибыльных дня из-за обновления визы;

📈 Общие результаты с начала стратегии (июль 2022):
➡ +9,75 млн ₽ (грязными) — медленно, но верно иду к ₽10 млн.
➡ Утренние сессии съедают прибыль — после них днём часто «болото», сложно войти в сделку.
➡ Статистика за 3 года (в прикреплённом файле) показывает: 2025 год стабилен, лучше 2024-го и близок к метрикам 2023. Главное — не испортить!

🔄 Планы и нововведения:
🔹 Торговый объём пока без изменений (~5 млн ₽ на сделку, макс. 4 сделки одновременно).
🔹 После преодоления 10 млн ₽ — пересмотрю параметры.
🔹 Скоро поделюсь интрадей-наработками — запланирован видеоколл, где разберу свою тактику (да, знаю, что давно обещаю — но теперь точно будет!).

Юрий,
управляющий активами Спекулятивной и Экспертной стратегий PRAVDA PRO

✅ Вопросы по стратегии? → ссылка
‼️ Подключить PRAVDA PRO → узнать условия и тарифы

❗️Владимир Путин разрешил компании "Балчуг капитал" купить у Goldman Sachs акции «Газпрома», «Роснефти», «Сургутнефтегаза», «Интер РАО», «Ростелекома», НОВАТЭКа, НЛМК, «Татнефти» и ЛУКОЙЛа. Об этом говорится в распоряжении президента. Также документ разрешает последующую продажу данных бумаг.

КЛАСС


$GAZP - 3.9 млрд руб
$NVTK - 921 млн
$LKOH - 752 млн
$ROSN - 506 млн
$IRAO - 157 млн
$RTKM - 126 млн
$TATN - 110 млн
$NLMK - 33 млн
$SNGSP - 14 млн

🧭Рынок облигаций: итоги 1 квартала

📶Рынок бондов в 1 квартале вырос. Индекс корпбондов с начала года +6,7%. Индекс ОФЗ +4,8%.

Но рост очень волатильный, особенно в длинном индексе ОФЗ. В моменте индикатор прибавлял почти 7%, но сильно скорректировался в последней декаде марта. В терминах доходностей дальнего конца – они снижались до 14.5-15.0%, сейчас снова в районе 15.5%.

В целом настроения на рынке хорошие, все верят в снижение ключевой ставки в 2025 году. Флоатеры забыты, в фаворе только фикс купоны.

📶Корпоративные выпуски, размещающиеся с фикс купонами на 2-5 лет почти гарантированно либо собирают переподписку, либо мощно снижают купон. Открываются торги такими выпусками как правило выше номинала. Самый яркий пример – пять выпусков РЖД, размещенных на 3-5.25 лет.

📶Облигационный портфель Pravda Invest PRO:
◻️в марте вырос на 2,7%.
◻️Доходность с начала года +7,3%, то есть выше рынка!
◻️за весь период управления с 28.06.2019 оценивается в 14,1% годовых.

В марте мы очень активно ребалансировали портфель, обернули почти четверть. Проданы:
❌ИЭК Холдинг, 001P-01 RU000A105PR5. Финрез 10,4%/44,7% годовых
❌ХКФ Банк, БО-04 RU000A103760 по оферте. Финрез 24,7%/24,2% годовых
❌МЕДСИ, 001P-01 RU000A105YA3 по пут оферте. Финрез 18,4%/11,8% годовых
❌О КЕЙ ФИНАНС, 001P-01 RU000A105FM7. Финрез 15,3%/6,9% годовых
❌Селектел, 001Р-04R RU000A1089J4. Финрез 14,1%/52,3% годовых
❤️Погашен Тами и КО (Henderson), БO-01 RU000A103Q08. Финрез 26,3%/12,5% годовых

💼Куплены четыре новых выпуска облигаций с фикс купонами. Дюрация портфеля остается небольшой – всего 0,9 года. Но около 15% портфеля гасится в апреле, так что будут деньги для удлинения.

Во втором квартале мы не ждем смягчения ДКП, но ждем умеренного роста рынка при отсутствии неприятных геополитических сюрпризов.

Всем удачи!

📌PRAVDA PRO: вопросы и ответы

‼️Подключить PRAVDA INVEST PRO‼️

Сенаторы напугали рынок:

АМЕРИКАНСКИЕ СЕНАТОРЫ ПРЕДЛАГАЮТ ВВЕСТИ САНКЦИИ В ОТНОШЕНИИ РОССИИ, ЕСЛИ ОНА ОТКАЖЕТСЯ ОТ МИРНЫХ ПЕРЕГОВОРОВ ПО УКРАИНЕ

ДВУХПАРТИЙНЫЙ ЗАКОНОПРОЕКТ СЕНАТА ПРЕДУСМАТРИВАЕТ ВВЕДЕНИЕ САНКЦИЙ, ЕСЛИ МОСКВА НЕ СМОЖЕТ ДОБРОСОВЕСТНО ВЕСТИ ПЕРЕГОВОРЫ ИЛИ НАРУШИТ УСЛОВИЯ БУДУЩЕГО МИРНОГО СОГЛАШЕНИЯ.

В ЧИСЛО ЦЕЛЕЙ ПЕРВИЧНЫХ И ВТОРИЧНЫХ САНКЦИЙ ВХОДЯТ РОССИЙСКИЕ ПОКУПАТЕЛИ НЕФТИ, ГАЗА И УРАНА.

Но при этом 2900 по технике выглядит симпатично для среднесрочных покупок.

НоваБев - СД завтра:

1. Операционные результаты деятельности NovaBev Group по итогам 2024г.
2. Годовая аудированная отчетность по стандартам МСФО, утверждение отчёта о выполнении бюджета за 2024 год.
3. Управление рабочим капиталом NovaBev Group (структура, динамика изменений).
4. Рассмотрение и утверждение стратегии Novabev Group на 2025-2028 гг.
5. Рассмотрение возможности проведения IPO Winelab.

Пробуют тут забрать кусок пирога. Спекулятивная ЦЕЛЬ 600р. Но унести могут гораздо выше, ибо весь НоваБев стоит 60 млрд, а Винлаб могут оценить около 50 млрд. Более 2000 магазинов с рентабельностью под 30% через которые НоваБев продает почти 50% всей продукции. По сравнению с прошлым годом объем продаж показал динамику +27,5%, трафик +11,2%, а средний чек +14,6%. Без учета органического роста сопоставимые продажи увеличились на 11%.

Риски как всегда, если СД не найдет возможности провести IPO.

💰 Аэрофлот: ждать ли дивидендов после 6-летнегоперерыва?

Сегодня Совет директоров «Аэрофлота». В повестке: размер дивидендов за 2024 г. В посте обсудим расклад в бумагах?

Дивидендная политика: какие изменения?
🔹 28 февраля 2025 компания официально увеличила целевой уровень выплат с 25% до 50% от чистой прибыли по МСФО, приведя политику в соответствие с требованиями для госкомпаний.
🔹 Акции (AFLT) отреагировали ростом, напомню, что последние дивиденды выплачивались аж в 2018 г.

Шансы на дивиденды?
📌 Аэрофлот показал чистую прибыль за 2024 г. => появилась база для выплат дивидендов.
📌 Геополитика — в случае смягчения санкционного давления авиаперевозчики станут одними из главных бенефициаров.

Сколько могут выплатить?
🔢 Максимум рынок ждёт ~5.5руб. на акцию, что при текущей цене даст дивидендную доходность ~7-8%.
Но исключать нулевую выплату тоже нельзя!

Как планирую действовать?

Отрабатывать новость о выплате дивиденда (5,5 руб/акция) не планирую, хотя и закладываю, что реакция рынка будет положительная.

Лучше сосредоточиться на вариантах 0-1,5р. Это думаю точно
рынок воспримет негативно и надо шортить по факту новости, а другие варианты просто не отрабатывать!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#TRNFP #Отчет
Транснефть МСФО за 24:

🔘Выручка: ₽1,42 трлн (+7% г/г);
🔘EBITDA: ₽545 млрд (-1% г/г);
🔘Опер. прибыль: ₽282 млрд (-9% г/г);
🔘Прибыль: ₽298млрд (-4% г/г);
🔘Долг: ₽328 млрд.

Отчет лучше ожиданий, особенно с учетом того, что налог подняли с 20% до 40% (если помните им экстренно зарядили, но потом другими плюшками сгладили эффект). Прибыль оказалась под давлением как раз налогового маневра, который унес 35 млрд. Долг почти не изменился, зато кеша много и он перекрывает расходы по долгу процентами в 2,5-3 раза. Все красиво!

На дивы должны не менее 50% от нормализованной ЧП по МСФО. Выходит порядка ₽180 (14,7% ДД), но могут чуть меньше дать около ₽170.

Если прикинуть дивы за 2025, вполне себе ₽190-200 выйдет. Как минимум не должно быть налоговых переоценок, а индексация тарифов может обогнать замедляющуюся инфляцию.

В целом приличная дивдоходность по сектору и рынку в стабильной компании. Хорошо подходит под дивидендный портфель.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок -5,2% за неделю. С начала года +5,44% с дивами.

Нудный боковик 3200 +\- 100п. закончился разносом рынка за 2 дня и чутка на выходных размазали в пустые стаканы. Виной послужили ряд высказывай со всех сторон начиная от РФ, и заканчивая Украиной + продолжающие атаки на энергетическую инфраструктуру. Новости вы сами читали, перечислять весь этот недельный каламбур нет смысла, где там снова передёрнутый заголовок, а где реальность не всегда разберешь. ФАКТ - рынок отреагировал раздачей всего.

После такого разноса вполне логично увидеть КОРРЕКЦИЮ в сторону 3100-3130. Утром успел купить Сбера по 300, чуть спекульнуть дополнительно. Возможно с 10:00 будет еще волна продаж на маржинколах. А дальше рынок уже начнет снова разогреваться под очередной созвон Путин-Трамп.

Выкуп просадок без фанатизма на эту неделю по мне лучшая тактика.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ

Доброе утро! Корпоративные события на ближайшую неделю:

31 МАРТА ПН

🛴ВУШ Холдинг: отчет МСФО за 2024 г. Конф-колл: 18:00 мск
🔘ЭЛ5-Энерго: отчет МСФО за 2024 г. + совет директоров, дивиденды за 2024 г.
🩺ГК "МД Медикал" (Мать и дитя): отчет МСФО за 2024
г. (10:00 мск) Конференц-звонок (12:00 мск)

1 АПРЕЛЯ ВТ

📱Циан: МСФО за 4 кв. и 12 мес. 2024 г. Звонок с менеджментом:13:00мск
🛒О’кей Груп: отчет МСФО за 2024 г.
🧭ТГК-14: отчет МСФО за 2024 г.
💵Займер: отчет МСФО за 2024 г. Конф-колл: 11:00 мск
✈️Аэрофлот: совет директоров; дивиденды за 2024г.

2 АПРЕЛЯ СР

🏦Мосбиржа: отчет об оборотах за март 2025 г.
🏦Банк Россииопубликует Резюме обсуждения ключевой ставки
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

3 АПРЕЛЯ ЧТ

💻Группа Астра: отчет МСФО за 2024

4 АПРЕЛЬ ПТ
Корпсобытий нет

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#VTBR #Отчет #news
ВТБ отчет МСФО за 2 мес 2025 г.: стараяпесня о главном #дивиденды

📊 Ключевые показатели:
🔘 Чистая прибыль: ₽77,5 млрд (+26,4% г/г);
🔘 Чистые процентные доходы: ₽29,6
млрд (-72,4% г/г);
🔘 Чистые комиссионные доходы: ₽50,6 млрд (+51,5% г/г);
🔘 Рентабельность капитала
(ROE): 17,8% (+80 б.п.);
🔘 Чистая процентная маржа
(NIM): 0,6% (-180 б.п.);
🔘 Стоимость риска (CoR): 0,6% (+20 б.п.).

💬 КОММЕНТАРИЙ: год начали
бодро, чистая прибыль ₽77,5 млрд, что на 26,4% выше, чем за аналогичный период прошлого года. Но есть нюанс: прирост в основном за
счет доходов НЕ от основной банковской деятельности.

Несмотря на значительное снижение чистых процентных доходов из-за давления на маржу, банк компенсировал это ростом
комиссионных доходов (+51,5%) и оптимизацией расходов.

📈 Динамика бизнеса:
◽ Кредитный портфель вырос на 0,5%, достигнув ₽23,9 трлн.
◽ Кредиты юрлицам увеличились
на 1,5%, а розничный портфель -1,6%.
◽ Средства физлиц выросли на 2,1%, впервые превысив 50% от общего объема клиентских средств.
◽ Доля NPL осталась на низком уровне — 3,6%.

🔍 Основные факторы:
◽ Рост комиссий за счет форекс-операций и трансграничных платежей.
◽ Увеличение стоимости риска на фоне нормализации резервирования.
◽ Снижение соотношения расходов к доходам (CIR) до 39,6%.

📌 Прогнозы:
Результаты первых двух месяцев соответствуют планам ВТБ на 2025 г.
Напомним: ВТБ прогнозирует прибыль по МСФО в 2025 г. на уровне 430 млрд руб и рентабельность капитала в 15%.
Этой “KPI” менеджмент пока что не планирует пересматривать. Но не исключает такой возможности по итогам 1 ПГ.

Дивиденды: Наблюдательный совет рассмотрит на заседании 28 апреля
вопрос о выплате дивидендов. ГОСА 16 июня.
Тут даже нет смысла что-то комментировать…

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#BELU #Отчет #News
Novabev Group: #дивиденды

Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 г.:

◽️Дивиденд: 25 руб/акция
◽️Доходность: 4,4%

Даты закрытия реестра и ГОСА не известны.

🧭КОММЕНТАРИЙ: рост Компании замедлился, высокие ставки съедают прибыль, конкуренция давит на маржинальность. Но у компании высокий запас кэша, который менеджмент грамотно направит на развитие, а не на дивиденды. С этой точки зрения объявленный низкий дивиденд - это плюс.

📌Разбор отчёта Компании за 2024 г.: ссылка

#BELU #Отчет #News
Novabev Group (BELU): отчет МСФО 2024

🔍 Кратко:
◽️Выручка ↗️ 135,5 млрд ₽ (+16% г/г) – драйверы: премиальные бренды и экспансия «ВинЛаб»
◽️Чистая прибыль ↘️ 4,6 млрд ₽ (-43%) – из-за активного расширения сети и роста процентных расходов
◽️Свободный денежный поток 🚀 18 млрд ₽ (+141%) – рекорд благодаря оптимизации оборотного капитала
◽️Долговая нагрузка комфортная (Net Debt/EBITDA = 1.9x), есть "подушка безопасности" – 22,5 млрд ₽ на счетах

📌 Подробнее:
1️⃣ Рост выручки обеспечен:
◽️+384 новых «ВинЛаб» (всего 2 041 магазин)
◽️Премиальные бренды: Beluga, Orthodox, Devil’s Island, вина Tête de Cheval (+39% онлайн-продажи)
2️⃣ Снижение прибыли (–43%) – временный эффект от вложений в розничную сеть (уже в 2025 г новые точки начнут приносить отдачу) и от роста стоимости обслуживания долга (+77% г/г).
3️⃣ Финансовая устойчивость:
◽️Денежный резерв 22,5 млрд ₽
◽️Низкий долг (Net Debt/EBITDA = 0.9x без аренды, с арендой: 1,9х)
4⃣Дивиденды: 27 марта СД решит по дивидендам

💡 Компания в режиме роста, но пока жертвует маржой ради масштабирования в условиях высоких %% ставок. Идеи в акциях нет.

сегодня в офис компании «Русагро» пришли силовики с обысками. В отношении председателя совета директоров Вадима Мошковича проводятся следственные действия.

🔍 Суть дела:
Возбуждено уголовное дело по ч. 4 ст. 159 УК РФ (мошенничество). Максимальное наказание по этой статье — до 10 лет лишения свободы. Расследование ведет Следственный департамент МВД в связи с хищениями в компаниях-партнерах «Русагро».

📉 Реакция рынка:
На новостях акции обвалились более чем на 20%, достигнув минимума в 180,1 руб.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🏦Облигации Т- кредитный поток #правдивыйвзгляд

Итак, Т-Банк активно рекламирует размещение облигаций Т-Кредитный поток. Что важно знать?

◽️Книга формируется до 26 марта
◽️ориентир доходности 28%. ◽️Бонды выпускает SPV компания ООО СФО ТБ-3. В нее передается портфель потреб кредитов, выданных Т-Банком.
◽️СФО продает облигации, обеспеченные этим портфелем потреб кредитов. Оценка портфеля на 25% превышает объем облигационного выпуска, что должно уменьшать кредитный риск.

Что тут важно:
🔘За последние месяцы Яндекс Банк и Совкомбанк разместили схожие бумаги. Оба выпуска торгуются выше номинала.

Сейчас параллельно с Т-Банком секьюритизированный выпуск размещает ГПБ, но там купон 21,75% vs 25%.
🔘Купон Т-Банка такой же как у СФО СФ1 01 (яндексовский Сплит Финанс) и выше остальных. 25% это финальная ставка, не должна пересматриваться.
❌В отличие от других секьюритизированных облигаций, у Т-Кредитный поток нет рейтинга независимого РА.

Рейтинг теоретически предполагает, что рейтинговое агентство прочекало качество обеспечения и может его подтвердить. Здесь такого нет, что в обеспечении мы не знаем и можем только верить на слово эмитенту/организатору.

🔘Насколько мы понимаем, размещение этого выпуска пройдет только в Т-Банке. А значит, клиенты других брокеров, желающие купить эту бумагу, будут вынуждены покупать на вторичных торгах.

Учитывая все вышесказанное, нам кажется в этом инструменте есть спекулятивный потенциал. СФО СФ1 01 с похожими условиями стоит около 105% от номинала. В целом бумаге Т-Кредитный поток тоже ничего не мешает прибавить пару процентных пунктов после размещения.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭ОБЛИГАЦИИ: #мыслиуправляющего

По средам с утра традиционно рефлексируем о рынке облигаций и любопытных корпоративных выпусках:

📶Обстановка на рынке бондов - коррекция началась и пока продолжается. В пятницу цены на ОФЗ развернулись сразу после подведения итогов заседания ЦБ.

Объективно сложно поверить, что кто-то мог покупать длину, предполагая снижение ключевой ставки на мартовском заседании.

Тем не менее, коррекция началась, пока продолжается. Очень интересно проследить за аукционами ОФЗ сегодня, как изменится спрос на размещения Минфина.

📶Корпоративные размещения притормозили. В целом даже выделить особо нечего, кроме:

◻️Доразмещение Республики Башкортостан 34014. Цена не ниже 109,50, рынок ~110,50, но очень неликвидно.
◻️ЯТЭК 1Р5 / 1Р6. Мы держим в облиг портфеле третий выпуск ЯТЭКа, по которому скоро оферта. Новые выпуски важны как гарантия прохождения этой оферты по нашему выпуску.
◻️Селигдар, ГЛОРАКС, Аптеки 36.6, ДАРС-Девелопмент пройдут мимо нас. У каждой из компаний свои сложности, не хочется в этом участвовать.

📶И напоследок еще кое-что: Т-Банк активно рекламирует размещение облигаций Т-Кредитный поток.

Книга формируется до 28 марта, заявляемый ориентир доходности 28%.

И, на наш взгляд, эта тема требует отдельного поста!

Не переключайтесь!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

💿ЛУКОЙЛ: дивиденды 2024

Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 г.

Дивиденд: 541 руб.
ДД: 7,48%
Последний день покупки: 2 июня
Дата закрытия реестра: 3 июня

📌дивиденд чуть выше моих ожиданий (₽530). В целом - позитивно

#BANE#news #отчет

⛽️БАШНЕФТЬ: #разборотчета

21 марта Компания отчиталась по МСФО за 2024г. Оценим результаты
и дивидендные перспективы.

Выручка: 1 142 млрд (+11% гг)
EBITDA: 188.3млрд (-22,7% гг) Чистая прибыль: 104,7 млрд (-41%гг)

КОММЕНТАРИЙ: отчет нейтральный. Компания показала рекордную
выручку. Но затраты выросли на 20% г/г,что негативно сказалось на показатели EBITDA (-23% г/г). Плюс, негативная налоговая переоценка в связи с повышением ставки до 25% => снижение чистой прибыли на 41% г/г.

⭕Нет полных данных. Отметим, что компания с 2022 г раскрывает данные не в полном объеме, в том числе это касается и уровня долговой нагрузки. Из отчета по РСБУ видно, что Башнефть сокращает долг. Показатель NETDEBT/EBITDA оценивается ≈0,1х.

ОЦЕНКА: P/E: 4x, EV/EBITDA:2.3x. Дешево.

✅ДИВИДЕНДЫ: при норме выплаты 25% ЧП МСФО, дивиденд за 2024 г. 146 руб. на акцию.

Башнефть выплачивает одинаковый дивиденд на оба типа акций.
Дивдоходность по обычке – 6%
Дивдоходность по «префам»: 11%, что ниже Лукойла, но выше
среднерыночного уровня.

В бумагах идеи особой нет. Надо понимать, что первый квартал для нефтяников был сложный в условиях снижения цен на нефть и укрепляющегося рубля.
Единственный положительный момент– дивдоходность по префам, но и то, банально проигрывает банковскому депозиту и
бондам.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#LKOH #Отчет
Лукойл: МСФО за 24:

🔘Выручка: ₽8,6 трлн (+9% г/г);
🔘Опер. приб: ₽1,19 трлн (-17% г/г);
🔘Прибыль: ₽1,2 трлн (-26% г/г).
🔘Скор FCF: ₽400 млрд.

Самое важное, что по FCF отчет выше консенсуса. Лукойл выкупил своих акций с рынка на 100 млрд в основном под мотивационную программу. И с учетом этой суммы скорректированный FCF 400 млрд. Этого хватает на выплату за 4кв ₽577 по дивполитике (8%ДД). Это очень достойная цифра в секторе.

Кеша у них скопилось под 1,4 трлн или 2060р на акцию. В прошлый раз я тоже думал, что выплатят целиком 575р дива, а дали 514р скорректировав FCF еще на ряд статей. Согласно ЧП по РСБУ (если пустить 95% на выплату), то дивы должны быть ₽530. Именно в эту цифру я бы и целился.

В целом топ бумага которая должна быть в портфеле! Они и индексная, и дешевая в своем секторе, без приколов с допками и платит по часам.

Ждем анонса решения СД по дивам уже сегодня!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#LKOH #Отчет
Лукойл: МСФО за 24:

🔘Выручка: ₽8,6 трлн (+9% г/г);
🔘Опер. приб: ₽1,19 трлн (-17% г/г);
🔘Прибыль: ₽1,2 трлн (-26% г/г).
🔘Скор FCF: ₽400 млрд.

Самое важное, что по FCF отчет выше консенсуса. Лукойл выкупил своих акций с рынка на 100 млрд под мотивационную программу, может кусочек из

В это раз Лукойл раскрыл движение денег и можно точно прикинуть дивы. За 6м FCF вышел почти ₽400 млрд = (платят традиционно типа за 9м, но на самом деле за 6м) дивиденду ₽575 по дивполитике (9%ДД). Имеет ли компании смыл направить на дивы и в это раз чуть меньше (75% FCF или около ₽430)?

Думаю, что нет! Денег+эквивалентов на конец полугодия у них ₽1,128 трлн, общий долг всего ₽370 млрд. Куда складировать кеш дальше? На выкуп, если он будет уйдет 600-700 млрд максимум. Но его ждать уже нет смысла. Причин платить меньше, чем по дивполитике не вижу!

Самый край, ок, пусть выплатят все что капнуло по РСБУ за 6м. А это почти ₽500 (7,9% ДД). Так что, более релевантный диапазон ожидаемого дивиденда по Лукойлу 500-575 рублей на акцию за 6м с рекомендацией в конце октября.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок +0,24% за неделю. С начала года +11,22% с дивами.

Ну...идут переговоры, но пока это не особо помогает достижению даже 30-дневного перемирия. При этом рынок хорошо заложился на позитив, а его все нет и нет. Да и не ясно на самом деле, что тут позитив? Диалог с США, наверное да. ПО геополитике все сложно, комментировать желания нет. Много новостей, много "переговоров", много шума на рынке.

С точки зрения ЦБ, ставка осталась 21% + дали все еще довольно жесткий сигнал. На прошедшем заседании вариант СНИЖЕНИЕ ставки не рассматривали! Это тоже не в пользу продолжения роста рынка с текущих.

Все сводится к тому, что ждет нас БОЛОТО 3200 +/- 100п. Я бы отдал небольшой перевес в пользу того, что рынок попробует еще раз сходить поближе к 3130-3150.

Активничать на этой неделе не вижу смыла.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Сегодня отчет Лукойла по МСФО за 2Пг24.

КОНСЕНСУС рынка следующий:
- Чистая прибыль во втором полугодии могла составить 283 млрд рублей, что почти в 2,1 раза меньше, чем за первое полугодие или аналогичный период 2023.
- EBITDA - 824 млрд руб. (-16,4% к I пол. 2024г, -27,4% ко II пол. 2023г).
- FCF 377 млрд руб.

Базой для выплат дивидендов служит FCF. Финальные дивиденды оценены в диапазоне 481-567 руб. на акцию, консенсус - 528 руб./АО (7,2%ДД). С учетом ранее выплаченных по итогам девяти месяцев 514 руб./АО, суммарный дивиденд за 2024 год может составить 1042 руб./АО.

На этот квартал у нас такой состав Индекса МОСБИРЖИ (левая часть картинки).

Из него ушли: Магнит, Европлан, Мечел ап и Самолет. Бумаг стало 47.
Вошли: номера 36 и 37 в правой части картинки.

В весе хорошо прибавили Лукойл и Тинек.

🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ

Доброе утро! Корпоративные события на ближайшую неделю:

24 МАРТА ПН
🇷🇺🇺🇸 Кoнсультaции экспертных групп РФ и США по Украине в Саудовской Аравии

25 МАРТА ВТ
👕HENDERSON: результаты за февраль 2025 г. День инвестора. Трансляция: 12:00 мск;
◽️РуссНефть: отчет МСФО за 12 мес. 2024 г.
🏦ЭсЭфАй: отчет РСБУ за 2024 г.
🛒O’KEY GROUP S.A.: ВОСА; редомициляция компании из Люксембурга в РФ;
◽️Таттелеком: совет директоров; подготовка ГОСА; распределение прибыли, объявление дивидендов 2024 г.

26 МАРТА СР
◽️Аренадата: отчет МСФО за 2024 г. Прямая трансляция (14:00 мск)
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

27 МАРТА ЧТ
📀Полюс: акции Полюса возвращаются на Мосбиржу после дробления
🍏Х5: День инвестора X5 Group
🏦ЭсЭфАй: отчет МСФО за 2024 г.
🍗Черкизово: ГОСА; распределение прибыли/убытков, выплата дивидендов - 2024 г. (рекомендация СД 98,92 руб)

28 МАРТА ПТ
ЭЛ5-Энерго: отчет МСФО за 2024 г.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭Экспресс-комментарий по ставке ЦБ

ЦБ сохранил ставку и, в нашем понимании, если и смягчил сигнал, то совсем чуть-чуть и как-то завуалированно.

‼️Главное:

◽️Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части
◽️Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Устойчивое инфляционное давление снизилось в меньшей степени, чем общий индекс потребительских цен, отражая по-прежнему высокий внутренний спрос.
◻️Рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения — высокой.
◻️Если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели, Банк России рассмотрит вопрос о повышении ключевой ставки.
◻️В базовом сценарии Банк России ожидает, что в ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться. На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему смещен в сторону проинфляционных.
◻️Рынок труда остается жестким. Безработица находится на исторических минимумах. Однако появляется все больше признаков снижения напряженности, продолжает сокращаться доля предприятий, испытывающих дефицит кадров.
◻️В целом формирующиеся тенденции в динамике экономической активности создают предпосылки для постепенного возвращения экономики к сбалансированному росту.

📶Рынок отреагировал снижением цен на акции и ОФЗ. Мы думаем, что некое охлаждения в ценах госбондов напрашивается, видимо и случится.

‼️‼️Им стоит пользоваться для удлинения дюрации портфелей.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

📌Ставка сохранена на уровне 21%.

Скоро вернёмся с мыслями, что ждать дальше!

X5: отчет 2024 г.,СПЕЦдив и новое дивправило

По Х5 сегодня вышло ряд новостей:
1. Отчет за 2024 г.: Цифры сильные. Обсудим позже.
2. СПЕЦдивиденд: 648 руб/акция. Дивдоходность:17,7%. Тут комментировать нечего. Отличная новость!
3. Новое дивидендное правило: здесь остановимся подробнее.

X5 представила новую дивполитику, но есть моменты, которые вызывают вопросы:

◻Не указан коэффициент выплат в % от FCF или чистой прибыли.
◻Определен только целевой диапазон для Чистый
долг/EBITDA — 1,2х–1,4х. Если показатель в рамках, вероятно, выплаты составят 100% от FCF. Если выше 1,4х, дивиденды могут быть сокращены?

Прогноз по дивидендам
· За 2024 год: ожидается 305 рублей на акцию. Выплата, скорее всего, будет во 2 полугодии 2025 г..

=> Суммарная доходность (спецдивиденд + дивиденд за 2024 г.): 26,1% при текущей цене.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Утром новостной парсер психанул и раз 100 за пару секунд прислал, что ставка сохранена на 21%.

Консенсус рынка тоже 21%, опроса здесь тоже 21% (https://t.me/PravdaInvest/4080).

В 13:30 узнаем, был ли это сигнал из будущего)

#ROSH #Отчет
Роснефть: Отчет МСФО 2024г.:

🔘Выручка: 10,1 трлн руб (+10,7%г/г)
🔘EBITDA: 3 029 млрд руб (+0,8%г/г)
🔘Маржа EBITDA: 27,2% (1кв24: 33%, 2кв:31%)
🔘Скор FCF: 1 295 млрдруб (-9,3% г/г)
🔘Чистая прибыль: 1 084млрд (-14,4% г/г)
🔘Debt/EBITDA: 1,2х

👉КОММЕНТАРИЙ: Отчет в рамках ожиданий. То, что 2 полугодие 2024 для нефтяников будет сложным - далеко не сюрприз: низкие цены на нефть, высокие ставки, повышение налогов. От результатов компании за 1 кв 2025 г. также нет смысла ждать сильных цифр.

🔴Повышение налогов
Чистая прибыль сократилась на 14,4% г/г. Негативную роль сыграли неденежные факторы. В частности, налоговая переоценка, которая «съела» 240 млрд руб. Напомним, что с 2025 г. компания переходит на 25%-ную ставку налога. В соответствии с требованиями МСФО, это привело к пересчету отложенного налога с негативным эффектом на прибыль.

🔴Высокие процентные ставки
Обслуживание долга за год выросло в 1,5х! Соотношение Чистый
долг / EBITDA на конец 2024 г. не изменилось по сравнению со значением на конец 3 кв. 2024 г., составив 1,2x.

🟢Байбэк
Компания в 2024 г. возобновила выкуп собственных акций. В конце октября–начале ноября прошлого года, когда российский фондовый рынок достиг локальных минимумов, Роснефть выкупила с рынка около 2,6 млн собственных акций по средней цене в 443,7 руб.
Текущая программа выкупа будет действовать до 31 декабря
2026 г.

💵Дивиденды
◻За 1 полугодие Роснефть выплатила 36,47 руб. акционерам. Дивдоходность: 7,6%. Payout: 50%, все в рамках дивполитики.

◻За 2 ПГ прогнозный дивиденд получается 14,67 руб. на акцию.
Ждали выше, в диапазоне: 22-26 руб.

◻Совокупный дивиденд за 2024 г. Роснефти выходит на уровне 51,14 руб. Текущая дивдоходность ≈10%. Совсем неинтересно при текущих ставках…

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Спред Татнефтей принес 270к.

14.03 собрал спред в 50,3р;
20.03 разобрал спред по 32,3р.

Детали писал в этом посте https://t.me/PravdaInvest/4070. Сделка принесла +270к на тяжелейшем дерганном новостном рынке.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВК: допка на 350 млн акций к текущим 228 млн❗️

Совет директоров VK созывает внеочередное Общее собрание акционеров (ВОСА).

Повестка: увеличение уставного капитала путем размещения дополнительных обыкновенных акций по закрытой подписке.

Дата ВОСА: 30 апреля 2025 г.

Параметры:
▫️VK планирует привлечь до 115 млрд руб., Цель: снижениедолговой нагрузки

▫️Цена размещения рыночная — 324,9 руб. Соответствует
средневзвешенной цене по результатам торгов на Московской Бирже за 3 месяца — с18 декабря 2024 года по 18 марта 2025 года;

▫️VK предоставит преимущественное право на приобретение акций в рамках допэмиссиивсем текущим акционерам пропорционально принадлежащей им доле.

▫️Список акционеров, имеющих право на участие в ВОСА, будет составлен 21 марта 2025года. Все акционеры VK на 21 марта 2025 года получат преимущественное право на приобретение акций в рамках допэмиссии.

Акции компании отреагировали на новость снижением цены.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🌾Фосагро обновил даты дивидендных выплат за 2024 г.

Совет директоров «Фосагро» внес изменения в график дивидендных выплат за 2024 г.

◻️Ранее, в феврале, было объявлено о рекомендации выплатить ₽171 на акцию, а собрание акционеров планировалось провести 9 апреля.
Последним днём для покупки акций с правом на дивиденды считалось 17 апреля.

◻️Однако на заседании 19 марта совет директоров пересмотрел эти сроки. Размер дивидендов остался прежним (₽171 на акцию, ДД: 2,56%), но даты изменились:

• Собрание акционеров перенесено на 29 мая.
• Последний день для приобретения акций с правом на дивиденды теперь — 6 июня.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

❗️ЦБ: что ждать от заседания в пятницу?

Добрый день, спасибо всем, кто поучаствовал в опросе про ставку.

Теперь прослушайте и нашу правду)

◻️Накануне второго в этом году заседания ЦБ внимание рынка приковано не к решению поставке, а к спорам о сигнале, который будет это решение сопровождать.
По ставке консенсус 21%, практически единогласный, и наш опрос это подтверждает.

Но взгляды на сигнал разделились – кто-то ждет сохранения умеренно-жесткого, кто-то смягчения.

В целом аргументы есть и у тех и у других. В пользу смягчения сигнала:
◽️SAAR инфляция в феврале снизилась, коллеги из MMI насчитали 7,6%. А значит реальная ставка 13,4%, что очень жестко.
◻️Кредитование продолжает замедляться. ЦБ прогнозирует динамику потреб кредитования в 2025 году сот минус 1% до плюс 4%. Ранее прогноз был +4-9%.
◻️Рынок труда В январе впервые с декабря 2023 г. вырос уровень безработицы – с 2.3 до 2.4%
◻️Укрепляется рубль и снижаются инфляционные ожидания населения: в феврале 13,7% против 14,0% в январе

В пользу его сохранения – бюджетные риски.

◻️Бюджет в феврале вновь исполнен с большим дефицитом. Виной тому очевидно не только авансирование, о котором говорит Минфин, но и не самая лучшая динамика доходов, особенно в условиях дешевеющей нефти, расширяющихся дисконтов и укрепляющегося рубля.

🧭 ИТОГО:
смягчения сигнала не ждем, рано. Вполне вероятно это спровоцирует какую-то коррекцию в ОФЗ, чем уже можно будет пользоваться тем, кто в ОФЗ хотел, но не успел.

📌Напоминаем, решение по ставке ЦБ объявит в пятницу в 13:30 мск. Пресс-конференция: 15:00

Все каналы как один пишут про реакцию на колл Путин-Трамп.

А реакция была на это:
Мaкрoн мaнипулирует темoй ядернoгo oружия и испoльзует её в aгрессивных целях, гoвoря o рaзмещении Rafale с ядерными бoегoлoвкaми — МИД РФ.

За 1м Газпром -6р сделал на этом!

Спред МЕЧЕЛОВ принес 400к.

18.02 собрал спред в 14,3р;
18.03 разобрал спред почти около 5р.

Сделка закрыта, не стал ждать еще большего сужения. Результат на графике, сделкой доволен. На таком сложном рынке, где пилит не одного бывалого трейдера удалось найти хорошее решение.

Детали писал в этом посте https://t.me/PravdaInvest/4065. Кто хочет понять суть, почитайте на будущее. Может спред еще раз разойдется.

Сейчас есть одна похожая сделка, спред в Татнефтях. Детали тут https://t.me/PravdaInvest/4070

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Все, что нужно знать про сегодняшний рынок))

Разговор Трампа с Путиным ожидается сегодня в 18:00мск

#SVCB #Отчет
Совкомбанк: бенефициар снижения ставки

МСФО за 2024:
🔘Чистая прибыль: ₽77 млрд (-19% г/г);
🔘% доход: ₽158 млрд (+14% г/г);
🔘Комис. доход: ₽39 млрд (+47% г/г);
🔘NIM: 5,4% (6,5% в 23г);
🔘ROE: 26% (45% в 23г).

Прибыль банка оказалась выше моих ожиданий да и в целом все красиво в сложный для банка год.

Прибыль банка стоит делить на регулярную и разовую (банк умеет зарабатывать со своего портфеля цб и других сделок). В прошлом году заработать разово не удалось (прибыль от покупки ХКФ съело падение портфеля цб на 36 млрд), а вот регулярная прибыль почти и есть вся годовая прибыль (76 млрд и +19% г/г). Хорошо нарастили кредитный портфель (+41% г/г), основные операционные метрики, удержали маржу в 5,4% (почти как у сбера) и тд.

К чему все это? Портфель цб банка 613 млрд (капитал 332 +58 млрд суборд), из них 542 млрд ТОРГОВЫЙ портфель. Он с короткой дюрацией в 1,2 года и под 20% YTM (41% портфеля флоатеры). Как мин обратная переоценка портфеля цб даст +36 млрд + что-то сверху еще заработают. Крупными мазками проглядывается диапазон 110-140 млрд годовой прибыли. С такой цифрой сразу мультипликаторы и тд становятся очень симпатичными.

Дивполитика 25-50% от ЧП. За 24 год направят по мин, выходит около 0,8-0,9р (около 5%ДД). Могут конечно потратить деньги на MA сделки, а могут выплатить дивы по верхней планке. Держу от 13,3р, топ позиция в Экспертном портфеле. ⬇️⬇️

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

Рынок +0,9% за неделю. С начала года +11,34% с дивами.

БОЛТАНКА 3200 +/- 100п. Возможно на этой неделе рынок подвигается активнее по следующим причинам:
- определенные успехи на фронте ,генштаб ВСУ подтвердил уход из Суджи. ВСУ почти полностью вывели свои войска из Курской области — The New York Times.
- Трамп заявил о «хороших и продуктивных» переговорах с Путиным. И походу анонсирован КОЛЛ Путин-Трамп во ВТ 18.03.

Этого хватило снова заразить рынок оптимизмом в ВС и пока утром рост усиливается. Также на недели была рекордно низкая недельная инфляция в 25 году, на аукционах продолжают жрать ОФЗ как не в себя, рынок активно готовится к будущему циклу снижения ставки. Позитива насыпают, на старте недели рынок должен попробовать сходить в сторону 3300.

Вторая часть недели:
- экспирация фьючей (календарь тут, смотреть 19-21 число);
- ребалансировка индекса (уйдет Магнит с 0,8%);
- заседание ЦБ.

Во 2 половине можем сползти обратно к 3200.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ (17-21 марта)

Доброе утро! Корпоративные события на ближайшую неделю: геополитика, отчёты и заседание ЦБ в пятницу!

17 марта ПН
🏦Банк "Санкт-Петербург": отчет РСБУ за февраль 2025 г.

18 марта ВТ
🚗Европлан: отчет РСБУ за 2024 г.
🍅Русагро: отчет МСФО за 4 кв. и 12 мес. 2024 г. Конференц-звонок по финансовым результатам (18:00 мск)
🐟Инарктика: МСФО за 2024 г. Звонок с менеджментом компании (13:00 мск)

19 марта СР
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

20 марта ЧТ
🔌Ленэнерго: отчет МСФО и РСБУ за 2024 г.
💿ММК: отчет МСФО за 12 мес. 2024 г.
🏦Т-Технологии: МСФО за 4 кв. и 2024 г. Конференц-звонок (12:30 мск)
📱VK: отчет МСФО за 4 кв. и 2024 г.
📲Диасофт: последний день с дивидендом ₽53,30.

21 марта ПТ
🏛ЦБ РФ: решение по ставке (13:30). Пресс-конференция Набиуллиной (15:00)❗️
🍏X5 Group: МСФО за 4 кв. и 12 мес. 2024 г.
📲Диасофт: закрытие реестра по дивидендам 53,30 руб (дивгэп)
⛏Полюс: последний день в "стакане Т+1" в связи с предстоящим дроблением.
🏦Начнут действовать новые базы расчета индексов Московской биржи

🏦Мосбиржа НЕ БУДЕТ проводить дополнительную сессию выходного дня 22 и 23 марта‼️

🧭КТО УЖЕ ОТЧИТАЛСЯ:
📱Яндекс
🏦Московская биржа
🏦ВТБ
🏦Сбербанк
💿Северсталь
💿ГМК НОРНИКЕЛЬ
🪨Мечел
🪨Распадская
⛽️Газпромнефть
⛽️Татнефть
🔋НОВАТЭК
📱Ростелеком
📦Ozon
🍗Черкизово
📱МТС
🔖HEADHUNTER

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO\_bot

#TATN #Отчет #NEWS #дивиденды

Татнефть отчиталась по МСФО за 2024 г.

▫️Выручка: ₽2,030 трлн (+27,8% г/г)
▫️скор.EBITDA: ₽484,2 млрд (+16,9% г/г)
◻Капзатраты: ₽171 млрд. (-23,5% г/г)
▫️Чистая прибыль: ₽306,1 млрд (+6,3% г/г)
▫️скор. ЧП: ₽294 млрд (+11,8% г/г)

Результаты за 2П 2024 г:
◻Выручка: ₽1 099 млрд (+13,9% г/г)
▫️EBITDA: ₽287 млрд (+4,2% г/г)
▫️скор. ЧП: ₽137,7 млрд (-4,9% г/г)

КОММЕНТАРИЙ:
◻Результаты компании -умеренно позитивные. Финпоказатели за 2 ПГ выше ожиданий, по году компания показала рекордную выручку. Ключевые факторы, оказавшие влияние на результаты: увеличение объемов переработки, + рост цен на нефть в рублях.

◻Операционный показатели: нейтрально. Снижение г/г, но некритично. Добыча нефти сократилась на 4,1% г/г до 27,3 тыс. тонн, добыча газа на 5,4% г/г до 871 млн куб. м. Нефтепереработка стагнирует: объём упал сократился на 0,3% г/г до 341 тыс. барр. в день. Производство нефтепродуктов выросло до 17,1 млн тонн (+1,2% г/г).

◻Выручка +28% г/г. Но рост расходов не отстает. +30% г/г. Рентабельность бизнеса снизилась до 19,85% с 22,44%.

◻Отрицательный чистый долг, 104,2 млрд руб.
денежной ликвидности и снижение капзатрат (-24 г/г) = > рост свободного денежного потока в 2,5х!

◻Дивиденды: При коэффициенте выплат 75% от чистой прибыли, финальные дивиденды могут составить до 43-44 рублей на акцию, текущая дивдоходность ≈6%.

Дивполитика: не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какая из них является большей.
По итогам 9 месяцев 2024 Татнефть выплатила 75% чистой прибыли по РСБУ или 17,39 руб.

По итогам 2024 г. дивиденд Татнефти составит 61 руб., 9% дивдоходности. Но не исключаем, что дивиденд за 2 половину 2024 г. с учетом высокой денежной позиции может быть увеличен.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🚩 СПРЕД в Татнефти.

Обычка в шорт против лонга Префа. Разница в ценах гуляет 50-55 рублей. Сейчас уже чуть ниже 50р.

Это порядка 7%! Так сильно бумаги в цене не расходились пару лет. Разница под 50р уже сопоставима с финальным дивидендом за 4кв.24. Такое ощущение, что рынок не ждет выплату дивов на префы! Бред же....

Цель поймать сужение спреда до 40-35, может быть 30р. Возможно после экспирации эта неэффективность рынка уйдет. Мне удалось собрать 50,3р спреда.

На столь нервном рынке, такие идеи и легче и прибыльнее отрабатывать.

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭Квализация инвестора: Новые правила. Что изменится с 2025 г.?

Банк России предлагает новые правила для получения статуса квалифицированного инвестора.

Изменение критериев «квализации» - предмет уже довольно длительных споров между ЦБ и брокерами, которые опасаются потерять часть бурно растущего в последние годы сегмента
розничных инвесторов.

Ниже сформулировали условия для получения статуса и суть последних изменений:

1. Имущественный ценз:
o В 2025 г: 6 млн рублей (с доп. критериями: образование, ученая степень).
o С 2026 г: 12 млн рублей.
o Альтернатива: активы от 12 млн рублей (в 2025г.) и от 24 млн рублей ( в 2026г.).

2. Доход:
o Статус "квала" можно получить с доходом от 20 млн рублей за последние 2 года (без учета продажи недвижимости).
o С доп. критериями (образование, степень, тестирование) — от 6 млн рублей годового дохода.

3. Образование и опыт:
o Высшее образование по финансовым специальностям, ученая степень или международные сертификаты (CFA,
CIIA, FRM).
o Опыт работы в финансовой сфере с согласованием ЦБ.

4. Активность на рынке:
o Совершение сделок с ценными бумагами не менее 10 раз в квартал (в среднем) за последние 4 квартала.
o Общая сумма сделок: от 6 млн рублей (или от 4 млн рублей при наличии образования/степени).

Предполагается, что указание ЦБ вступит в силу с 23 мая 2025 г. Комментарии ЦБ принимает до 26 марта.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🔋НОВАТЭК: дивиденды за 2024 г.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2П24:
◽️Дивиденд: 46,65 руб/акцию
◽️Дивдоходность:3,7%
◽️ГОСА:17 апреля
◽️Отсечка: 28 апреля

Совокупные дивидендные выплаты за 2024 г. составят 82,15 рубля на одну обыкновенную акцию (≈7,1%), включая промежуточные дивиденды, выплаченные по результатам первого полугодия 2024 года в размере 35,50 рубля на одну обыкновенную акцию.

📚СПРАВОЧНО: Дивидендная политика предполагает не
менее 50% от чистой прибыли МСФО, скорректированной на статьи, не относящиеся косновной деятельности и неденежные статьи. Выплаты 2 раза в год.

🧭 ИНФЛЯЦИЯ: о чем говорятцены?

Свежие недельные данные по инфляции следующие:

◻️Инфляция за неделю: +0,11%‼️Неделей ранее: +0,15%.

◻️Инфляция в годовом выражении:
рост до 10,19% с 10,06% неделей ранее

◻️Инфляция с начала года: +2,22%
Что имеет: замедление темпов роста недельной инфляции, что в
купе с другими макроданными указывает на признаки охлаждения экономики.

ЦБ опубликовал обновленный макроэкономический консенсус-прогноздо 2027 г. Среднегодовая ставка, согласно опросу, составит 20,1% в 2025 г. Ожидается ее снижение до 17% к концу
года.

РИСКИ: рост бюджетных расходов и дисбаланс спроса и предложения.

Следующее заседание ЦБ: 21 марта!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Расклад сложнее, чем кажется.

Представители США со слов Трампа прилетели/летят....встречи идут. ПЕСКОВ НЕ ИСКЛЮЧИЛ, ЧТО ПУТИН ВЫСКАЖЕТСЯ СЕГОДНЯ ПО УКРАИНЕ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ВОПРОСОВ ЖУРНАЛИСТОВ НА ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ

Ясно пока одно - сегодня/завтра/может на выходных БУДЕТ ТОП НОВОСТЬ. И конечно хочется на ней заработать. Тут как всегда, либо набираешь заранее под какой-то сценарий и ждешь факта новости. Либо ждешь факта новости и работаешь на нем. И там, и там свои + и -, думаю вы и сами понимаете какие.

Прежде чем продолжить дальше, еще хотел бы отметить это событие. Путин впервые посетил Курскую область после вторжения ВСУ в регион. Вскоре после новостей о том, что украинские войска покинули Суджу — основную позицию на территории России — Путин в полной военной форме провел совещание в пункте управления Курской группировкой. Вот о чем говорил президент: "НАША ЗАДАЧА - В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ, В КРАТЧАЙШИЕ СРОКИ РАЗГРОМИТЬ ПРОТИВНИКА, ОКОПАВШЕГОСЯ НА ТЕРРИТОРИИ КУРСКОЙ ОБЛАСТИ".

Чаще всего сейчас попадаются статьи/мнения с ДВУМЯ наиболее вероятными сценариями:
- нельзя соглашаться на перемирие, ВСУ и партнеры его используют для подготовки к новому раунду;
- уже наверняка Путин и Трамп ЗАРАНЕЕ согласовали позицию и все это идет по нужной траектории, будет согласие на 30 дневное перемирие.

Тогда логично исходить из 50 на 50 вероятности и ставить на какой-то сценарий. НО равнозначны ли оба варианта с точки зрения возможной реакции рынка? Нет ли тут асимметрии?

Скорее всего, если ответ будет НЕТ. Рынок упадет довольно сильно, может даже под 3000 полетим по индексу за пару дней. Лонгов в рынке много, физики рекордно набились во фьюч на индекс. Размазать рынок должны хорошо. Это сразу сдвигает возможное перемирие снова вправо, это может означать новые санкции и новую поддержку ВСУ со стороны США. Удерживать лонги против такого мало кто захочет.

Если ответ будет ДА. Вырастет ли рынок так же сильно, как он может упасть? Мне кажется, что нет! Многие, кто хотел уже купили и больше не докупят. По факту новости наоборот возможны продажи текущих спекулятивных позиций с прибылью. Такое у меня мнение.

А что если у нас не 2 варианта, а есть ТРЕТИЙ:
Путин согласиться на 30-дневный мир, НО с дополнительными условиями. Стоп огню за исключением Курской области, или Кремль может потребовать прекращения поставок оружия на Украину (Bloomberg). Иначе говоря, пнет мячик обратно Трампу-Зеленскому, покажет, что готов идти на встречу миру но на своих условиях и не такими стремительными шагами. КАК рынок тогда должен отреагировать здесь?

По мне ситуация слегка сложнее чем 50/50. Я бы выбрал 1-2 бумаги под лонг, и 1-2 бумаги под шорт. И ждал бы факта новости и реакции рынка. После уже выбирал бы, что делать по заранее отобранным акциям.

На следующей неделе (20-21 число):
- экспирация фьючей;
- ребалансировка индекса;
- заседание ЦБ. Месяц очень сложный!

Наш канал: @PravdaInvest Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Спред МЕЧЕЛОВ

Напомню, что обычка и префы Мечела около месяца назад снова разошлись в цене. Префы стали стоить больше обычки, разница доходила до ₽16. Потом МСФО с убытком -₽37 млрд, а значит дивов быть не может по дивполитике. Хотя их и так не может быть из-за плачевного состояния компании. Здесь: https://t.me/PravdaInvest/4025

Потом РСБУ, там тоже убыток по году. Еще один железобетонный факт в пользу невозможности платить дивы.

В начале марта выходит новость, что префы Мечела будут исключены из состава индекса Мосбиржи, а обычка пока нет. https://t.me/PravdaInvest/4044?single Вес небольшой, но объём на продажу, который появится должен будет способствовать сжатию спреда.

Мне удалось склеить ₽14,3 спреда. Сошлись все карты, и он уже давно должен был сойтись. Если выплаты дивов на преф нет, то они не должны на адекватном рынке стоить дороже обычки. НО наш рынок особенный, тугой и падкий на всякие "слабые" бумаги.

Спред хоть и сходится, уже порядка 6-6,5. Но так долго!

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭Спекулятивные доходности на рынке облигаций #pravda_облигации

Пока рынок акций пилит на геополитике, зарабатывать неплохие спекулятивные доходности, причем с очень умеренным риском, можно на рынке облигаций.

Такую возможность уже третий раз за 3 недели предлагает РЖД.

В чем суть? РЖД за прошлую и позапрошлую недели разместил 4 новых выпуска облигаций.

Объединяет их следующее:
◽️выпуски с фикс купонами
◽️купоны выплачиваются ежемесячно
◽️объем выпусков от 20 до 30 млрд руб., не увеличивался в ходе сбора заявок
◽️сроки от 3 до 5,25 лет

Два выпуска 1Р-38 и 1Р-40 полностью рыночные, книги заявок открывались в обычном режиме, любой желающий мог подать заявку. Книги по 1Р-37 и 1Р-39 открывались без предварительных анонсов широким массам, на час.

Все выпуски предлагали премию в доходности к кривой РЖД, даже несмотря на снижение купонов в «рыночных» выпусках в ходе сбора заявок. Торги всеми выпусками открылись выше номинала.

К сегодняшнему дню:
1Р-37 стоит около 107%
1Р-38 около 104%
1Р-39 видимо в правильных руках, по нему не было сделок на вторичке
1Р-40 выше 102%.

📌Во вторник РЖД анонсировали выпуск 1Р-41:
- 4 года до оферты
- ежеквартальный купон
- 30 млрд руб.
- ориентир купонной ставки 17,6%, соответствует YTP 18,8%

Условия с каждым новым выпуском ухудшаются, но все равно оставляют потенциал роста стоимости бумаги на вторичных торгах.

КБД, рассчитываемая Мосбиржей, показывает доходность на соответствующей новому выпуску дюрации 15,57%, ОФЗ с погашением через четыре года торгуется под 15,52%. Схожие по дюрации выпуски РЖД дают от 15,2 (неликвидные старые выпуски) до 18,2%. Нормальный спред к ОФЗ для бондов РЖД около 100 пунктов, так что доходность 16,6% вполне достижима при условии неизменности цен ОФЗ.

Таким образом, идея проста: нужно следить за динамикой купона в ходе сбора заявок и объемом выпуска. В целом, даже при купоне 17,0% на дистанции апсайд сохраняется.

❌Риски:
◻️Чем ниже купон, тем меньше апсайд и дольше он может реализовываться
◻️Эмитент может не только снизить купон, но и увеличить объем выпуска. Тогда бумага может долго болтаться в районе номинала. Но все равно будет начислять приличный НКД.
◻️В выпуске 1Р-38 в некоторых брокерах была неполная аллокация.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

​​#MOEX #Отчет #news
Мосбиржа отчет МСФО за 2024 год:

🔘Опер. доходы: ₽145,1млрд (+38,6% г/г);
🔘Комис. Доходы: ₽62,98 млрд (+20,6% г/г);
🔘 Чистый % доходы: ₽81,92млрд (+56,9% г/г);
🔘Чистая прибыль: ₽79,25 млрд (+30,5% г/г).

Отдельно результаты за 4 кв 2024г.:
-Операционные доходы: ₽34,3 млрд (+4,8% кв/кв и +38,6% г/г);
-Чистый % доходы: ₽16,1 млрд (-5,3% кв/кв и +56,9% г/г);
-Комиссионные доходы: ₽18 млрд (11,7% кв/кв;+20,6% г/г)
-Чистая прибыль: ₽17,4 млрд (+4,2% кв/кв и +30,5% г/г)

КОММЕНТАРИЙ:
Рекордная прибыль на фоне высоких ставок: Биржа завершила 2024 г. с рекордной чистой прибылью. Основной драйвер роста — процентные доходы (+56,9% г/г).

Рост операционных расходов: за год рост на 46,3% г/г. Это
связано с инвестициями в персонал, маркетинг и техническое обслуживание. Рост расходов давит на рентабельность, которая снизилась до 71,9% (против 77,3% в
2023 году).

Цикл снижения ставок и перспективы: В 2025 г. ожидаетсяснижение ключевой ставки, что уменьшит процентные доходы биржи. Комиссионные
доходы, несмотря на рост объемов торгов, не смогут, на наш взгляд, полностью компенсировать снижение доходов.

Дивиденды за 2024 г.: прогнозный дивиденд оценивается вдиапазоне 22-25 руб/акция. Текущая дивдоходность: ≈10%. Неинтересно.

Оценка P/E: 6,3х, P/B: 1,9х. В этом плане банковский сектор интереснее выглядит.

2024 г. стал для Мосбиржи рекордным, но в среднесрочной
перспективе биржа столкнется с давлением из-за снижения ставок и ростаоперационных расходов. Ожидаем снижения прибыли и дивидендов из-за изменения макроэкономических условий. Для долгосрочных инвесторов стоит рассмотреть альтернативы с более устойчивыми драйверами роста.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#SBER #Отчет
Сбер РПБУ февраль 25:

🔘Чистая прибыль: ₽134,4 млрд (+11,6% г/г);
🔘% доход: ₽241 млрд (+21% г/г);
🔘Комис. доход: ₽57,6 млрд (+3% г/г);
🔘Опер. расходы: ₽79 млрд (+11% г/г);
🔘Резервы: ₽0 млрд (-99% г/г)❗️;
🔘Рентаб. капитала: 24,3% (23,2% с начала года);

Сразу бросается в глаза высокая прибыль второй месяц подряд! Но и НУЛЕВЫЕ РЕЗЕРВЫ тоже. Тактика на этот год ясна, зажимаем резервы, создаем буфер для достижения годового KPI, а там подгоняем во втором полугодии результаты под нужные цифры.

Кредитный портфель снижается третий месяц подряд. С начала года по юрикам -2,4%, по физикам -0,4%. Это в пользу замедления кредитного импульса в экономике, инфляции и все такое. Подтверждает слова ЦБ.

За 2 месяца на дивы заработали почти ₽6. План банка на этот год = чуть улучшить прошлый год (₽35 дивами). Идут с опережением пока.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Во что выгодно было инвестировать в феврале 2025 г.?

ЦБ опубликовал обзор рисков финансовых рынков за февраль. Выделили ключевые моменты:

📶Валютный рынок
◻️Рубль укрепился: доллар снизился на 10,5% (до 87,7 руб.), юань – на 10,6% (до 11,96 руб.).
o Увеличение чистых продаж валюты экспортерами (+25% м/м, до 12,4 млрд долл.).

📶Рынок акций
◽️Индекс МосБиржи вырос на 8,6% (до 3200 п).
◽️Среднедневной оборот рынка достиг максимума за 3 г – 211,4 млрд руб.
◽️Наибольший рост показали отраслевые индексы:

🔘транспорт (+13,2%)
🔘металлы/добыча
(+10,9%)
🔘банки и финансы (+9,0%)
🔘телекоммуникации (+8,1%)
🔘нефть и газ(+7,6%).

◽️Крупнейшиенетто-продавцы акций: банки (не системно значимые). Крупнейшие покупатели акций – системно-значимые кредитные организации;
◽️Доля физлиц в среднем за месяц выросла с 75,9% до 76,3% в феврале (в среднем в 2024 г. – 75,1%).

Выводы
◽️Февраль характеризовался улучшением геополитического
фона, что поддержало рубль и рублевые активы.

◻️Рост доходности коротких ОФЗ и снижение длинных отражают
ожидания умеренно жесткой денежно-кредитной политики.

◻️Укрепление рубля, активность на рынке ОФЗ и рост индексов
МосБиржи свидетельствуют о восстановлении доверия инвесторов к российским активам.

❌Риски: сохранение внешнеполитической неопределенности и коррекция на рынке акций.

📌К посту прикреплена инфографика с графиком доходностей вложений в рыночные инструменты.

🧭Итоги работы за февраль СПЕКУЛЯТИВНОЙ СТРАТЕГИИ PRAVDA PRO.

Убрал заявку, сразу +0,6р.

Но там правда выкатили 300к на покупку 136,7. Возможно кто-то продал по ошибке и пытается откупить теперь???

Апдейт: Он реально откупает)) переставился на 137,3 на 100к лотов. Не ясно сколько он будет откупать свои 300к, но ясно что когда откупит - будет сквиз обратно вниз на 136,4!!!

Рынок сегодня очень дохлый. Но есть на что посмотреть. В Норникеле кто-то выкатил на продажу 900 тысяч лотов по 136,4. Это порядка 1,2-1,3 млрд рублей или почти половина сегодняшнего объёма торгов.

Рынок предпринял пока 2 попытки скушать эту заявку:
- около 16:10 съели порядка 100к лотов;
- около 16:16 уже порядка 300к лотов.

Еще 500к висит. Можно посмотреть чем закончится)) Если проедят заявку, могут сразу сквизануть на 0,5-1% вверх.

ВЗГЛЯД НА РЫНОК #аналитикарынкаРФ

🌷🌷🌷Девушки, с 8 марта! Счастья и больше + сделок.

Рынок -1,05% за неделю. С начала года +10,36% с дивами.

БОЛТАНКА 3200 +/-. Новостная анархия продолжается. То саммит ЕС и план милитаризации Европы на €800 млрд. То Макрон. То США тормозят поставки оружия и разведданных. То Зеленский готов на сделку и переговоры. То послабление санкций, то Трамп начинает пугать новыми санкциями к РФ.....БАРДАК! В итоге проболтались по почти на месте, но уже есть попытки сползать.

Еще проблемой стало, что часто суть статьи/цитаты иная, чем выжимка в сми.

Либо снова ПИЛА на неделю где-то тут, ЛИБО рынок сможет УЖЕ сходит к 3000. Сенатор Грэм должен представит проект НОВЫХ санкций (Трампу не нравится усиление атак РФ на фоне призывов к миру). НО очень важна во ВТ 11.03 встреча США\Украина.

Выше 3000 по мне пока оптимистично, в цене уже много позитива! Возможно более вменяемая коррекция будет после квартальной экспирации. Пока новостная ПИЛА!

Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ (10-14 МАРТА)

Доброе утро! С прошедшим 8 марта поздравляем девушек-инвесторов! Желаем «зеленого портфеля» и исполнения желаний! Надеюсь, все отлично отдохнули и набрались сил.

На этой неделе продолжаем оценивать отчёты компаний и следить за политической повесткой:

10 МАРТА ПН
📲Диасофт: ВОСА, в повестке: выплата дивидендов по результатам прошлых лет (рекомендация СД: ₽53,3)
📀Полюс: совет директоров; о рекомендации по размеру дивиденда

11 МАРТА ВТ
🏦Сбербанк: отчет РПБУ за февраль 2025 г.
🔋НОВАТЭК: совет директоров; о проведении ГОСА; о рекомендациях по размеру дивиденда - 2024 г.
👕HENDERSON: данные о выручке за февраль 2025 г. (10:00 мск)
🇺🇸🇺🇦 Американо-украинские переговоры в Саудовской Аравии

12 МАРТА СР
📊 Ренессанс Страхование: отчет МСФО за 2024 г.
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)
#политика 🇺🇸🇺🇦 Американо-украинские переговоры в Саудовской Аравии

13 МАРТА ЧТ
🔌РусГидро: отчет МСФО за 2024 г.

14 МАРТА ПТ
🏦Совкомбанк: отчет МСФО за 2024 г.

🧭ОТЧЕТЫ МСФО 2024, которые уже разобрали:
📱Яндекс
🏦ВТБ
🏦Сбербанк
💿Северсталь
💿ГМК НОРНИКЕЛЬ
🪨Мечел
🪨Распадская
⛽️Газпромнефть
🔋НОВАТЭК
📱Ростелеком
📦Ozon
🍗Черкизово
📱МТС
🔖HEADHUNTER

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#MTSS #news #отчет

ОТЧЕТ МСФО за 2024 г.:
Выручка: 703,7 млрд ₽ (+16,1% г/г)
▫️OIBDA: 246,4 млрд ₽ (+5,2% г/г)
▫️Чистая прибыль 2024: 49 млрд ₽ (-10,1% г/г)
▫️ND/OIBDA: 1,9х

Результаты за 4кв 2024г:
▫️Выручка: ₽191,2 млрд (+13,8%)
▫️OIBDA: ₽60,4 млрд (+6,6% г/г)
▫️Чистая прибыль:₽1,4 млрд(-91,3%)

КОММЕНТАРИЙ:
◻️Бизнес медленно, но растет. Выручка увеличилась во всех основных сегментах:+6% от связи, +54% от рекламы, +20% от продажи устройств, +22% от банковских услуг (замедление с 40%).

◻️Компания активно инвестирует в развитие, экосистему и персонал. Количество клиентов экосистемы уже оценивается в 17,5 млн человек (+16% г/г).

❌Долг: На конец года чистый долг вырос до 477,1 млрд руб. (+8,2% г/г) при ND/OIBDA = 1,9х. Это подсчеты самой
компании, без корректировок долговая нагрузка уже на уровне 2,3х.

📌Процентные расходы выросли до 99 млрд руб.! Эффективная % ставка высокая, около 20%. 50% долга взято под плавающую ставку.
МТС практически работает на обслуживание долга, свободный денежный поток по факту
отрицательный.

📶Дивиденды: на дивиденды потратили 45 млрд руб. Дивы, конечно, выплачивают в долг. За 2024 г. обещают направить акционерам 35 руб., дивидендная доходность
14%.

🔘IPO: Менеджмент готов вывести на биржу свое рекламное направление AdTech и
кикшеринговый бизнес Юрент, но при условии снижения ключевой ставки. Дешево продавать не готовы.

Отчет ожидаемо слабый. Компания практически зажата в тиски на
фоне высоких ставок в экономике, развития бизнеса, выплаты дивидендов и увеличения долговой нагрузки. Триггеров для роста акций Компании не видим.

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

#HEAD #Отчет #news
HeadHunter: отчет МСФО за 2024 год

📊 Основные показатели:
▫Выручка: ₽39.6 млрд (+34.5% г/г);
▫Скор. EBITDA: ₽23.2 млрд (+33.7% г/г);
▫Чистая прибыль: ₽23.9 млрд (+92.7% г/г);
▫Количество платящих клиентов: 623 тыс. (+3.5% г/г);
▫Ср выручка на клиента (ARPC): ₽63.7 тыс. (+24.1% г/г).

💡 Комментарий:
▫Рекордный год для компании по выручке и прибыли. Хэдхантер – стал бенефициаром рекордно низкой безработицы в РФ.
◽️Рост чистой прибыли обусловлен в том числе увеличением доходов от % по депозитам и низкой налоговой нагрузкой (в 2024 г. действовала льготная % ставка для ИТ-компаний).
▫Количество платящих клиентов увеличилось на 3.5% до 623 тыс. - рекорд. Однако в 4 кв. наблюдалось снижение количества платящих клиентов на 4.2% г/г.

📈 Прогноз на 2025 год:

❌Официальных
прогнозов на 2025 менеджмент компании отказался раскрывать. ✅Правда, пообещал обсудить этот момент после окончания 1 кв. 2025г.

Судя по официальной статистике, рынок труда в конце 2024 г. начал нормализоваться после активного роста числа вакансий. Отсюда видим в 4 кв снижение темпов роста Компании. 1 кв 2025
г. в годовом сопоставлении будет слабый из-за эффекта высокой базы 2023 г. и нафоне высокой ставки, из-за которой
рентабельность бизнеса под давлением и дальнейшее раздутие ФОТа уже становится неприятным. Но существенного и продолжительного спада на рынке труда не ждем. В 1 кв, скорее
всего, рынок пройдет дно, и начнет восстановление.

Кроме высокой ставки в 2025 г. ИТ-компании получили увеличение налоговой нагрузки: 0%-> 5%. При этом компании повысила тарифы на обслуживание.

📶Дивиденды:
▫В 4 кв. 2024 г компания выплатила особый дивиденд в размере ₽907 на акцию. Следующие дивидендные выплаты, по заявлению менеджмента компании, стоит ждать только по итогу 2025 года в размере 100% ЧП.

Расчетный дивиденд при консервативном сценарии роста компании оценивается на уровне 470 руб.
Текущая дивидендная доходность: 14%

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

Облигации: #взгляднарынок

◻️Рынок корпоративных облигаций будто бы переполнился оптимизмом. Цены растут: бумаги, размещавшиеся в декабре-январе с купонами 24-26%, легко могут стоить уже 105-110% от номинала, несмотря на не супер топовое кредитное качество.

◻️Другой индикатор оптимизма – результаты первичных размещений. Сейчас висит огромная простыня готовящихся первичек, и все собирают. Показателен сегодняшний ЭР-Телеком: эмитент с рейтингом “A-“ опустил купон с 25,5 до 24,0%, разместился вообще без премии к рейтинговой группе. Впереди еще куча размесов из второго/третьего эшелона, в том числе Брусника (купон 25,25% на 1.5 года), Монополия (27% на полтора года), ВИС (25% на 2 года), Окей (25,5% на 15 месяцев), АБЗ-1 (КС+650 на 3 года), Селигдар (24,5% на 2 года), Джи-Групп (25,5% на 2 года). Даже интересно за этим понаблюдать.

◻️Не прекращается и ралли в валютных облигациях. На прошлой неделе размещался ЮГК.

Эмитент увеличил объем размещения с $50 до $200 млн. Переподписка была такая, что мы, например, получили 10% аллокации.

Сегодня будет допразмещение СИБУР 1Р3. К уже обращающися $350 млн добавятся $50 млн, аукцион будет по цене.

Вчера этот СИБУР торговался по 105.5%. Риск здесь в том, что книга сегодня, а расчеты по сделке 10 марта.

С учетом динамики нефтяных цен нельзя исключать ослабления рубля. Валютный риск в эти пять дней придется либо принимать, либо хеджить фьючами.

🧭КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ (3-7 марта)

Доброе утро! Корпоративные события на сегодня:

5 марта СР
🔖Хэдхантер: отчет МСФО за 4 кв. и 12 мес. 2024 г. Звонок с менеджментом (14:00 мск)
📱МТС: отчет МСФО за 2024 г. Конференц-звонок (12:00 мск)
МТС Банк: возможно, отчет МСФО за 12 мес. 2024 г.
📀Полюс: отчет МСФО 2024 г. Презентация для инвесторов и аналитиков (13:00 мск)
🇷🇺 Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

6 марта ЧТ
🏦Банк "Спб": отчет МСФО за 2024 г.
📲Диасофт: отчет МСФО за 9 мес. 2024 г.
🏦МосБиржа: отчет МСФО за 2024 г.
🔌Юнипро: отчет по МСФО и РСБУ за 2024 г.

7 марта ПТ
🚢 Совкомфлот: отчет МСФО за 2024 г.
📶 ТГК-1: отчет по МСФО за 2024 г.

🏦 Мосбиржа НЕ БУДЕТ проводить дополнительную сессию выходного дня 8 и 9 марта‼️

🧭КТО УЖЕ ОТЧИТАЛСЯ:
📱Яндекс
🏦ВТБ
🏦Сбербанк
💿Северсталь
💿ГМК НОРНИКЕЛЬ
🪨Мечел
🪨Распадская
⛽️Газпромнефть
🔋НОВАТЭК
📱Ростелеком
📦Ozon
🍗Черкизово

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot

​​Результаты торговли за ФЕВРАЛЬ👇

Привет! Февраль позади. Время - подвести итоги. Сложно шел месяц, в первой половине было тяжело найти сделки в рамках стратегии.

Результат за февраль: +₽300 тыс. по закрытым сделкам или +5,97%

Это сумма итогов закрытых сделок, а так же не забываем чистить результат на расходы;
- открыто 10 новых сделок, закрыто 9 сделок. На конец месяца была открыта позиция в спреде Мечел ао/ап, который в плюсе, но в статистику его пока записал с 0-вым результатом.

2⃣ результат за весь период + статистика с начала года:

В деньгах почти +9,25 млн со старта грязными. В этом месяце получилось вновь забраться и уже закрепиться выше ₽9 млн. Отстаю от своего внутреннего KPI)) Думал уже 10ку возьму давно…

3⃣ Изменения/планы:
Торговый объём оставляю без изменений. Он примерно ₽5 млн на сделку. Одновременно допускается до 4 сделок.

Так же хотелось бы перевалить за ₽10 млн со старта стратегии. И возможно подниму рабочий торговый объём на сделку.

УДОБНАЯ ОПЛАТА. В феврале сменили платежную систему. Теперь все платежи на любой срок работают прямо из бота PRAVDA INVEST PRO.

Юрий, управляющий активами Спекулятивной и Экспертной стратегиями PRAVDA PRO.

✅PRAVDA INVEST PRO: вопросы и ответы

‼️ПОДКЛЮЧИТЬ PRAVDA PRO‼️

Наш канал: @PravdaInvest
Наши 💼: @PravdaInvestPRO_bot