⚡️Торговая идея Halyk Finance: PepsiCo

PepsiCo – второй крупнейший в мире производитель пищевых продуктов и напитков, привлекательный для инвесторов благодаря сочетанию масштабного бизнеса, ценовой гибкости и способности адаптироваться к изменяющемуся потребительскому поведению.

🚀Потенциал роста + 20%!

💼Драйверы роста:

В условиях инфляционного давления и ослабления потребительского спроса в 2025 году PepsiCo сохраняет относительно устойчивые позиции по сравнению с более нишевыми производителями напитков, особенно в сегменте продуктов без сахара. В отличие от быстрорастущих брендов, таких как Celsius, Alani Nu и С4 Ghost, ориентированных исключительно на энергетики и имеющих ограниченные дистрибуционные каналы, PepsiCo обладает масштабом, позволяющим гибко адаптироваться к изменениям в спросе.

🔖Подробнее в нашем отчете на сайте.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81 – г. Алматы
+7 701 006 41 80 – г. Астана
sales@halykfinance.kz

#HFIdeas

🏦Доходность по государственным облигациям США на 25.04.2025

📌Halyk Research Daily: 25.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовый рынок растет третий день подряд; 
- Google и Palantir объединили усилия в интеграции ИИ платформ в работу правительства США;
- Alphabet отчиталась о росте выручки и прибыли в 1 кв 2025 года, несмотря на антимонопольное давление и тарифные риски;
- ServiceNow показала результаты сильного квартала и восстановление доверия инвесторов;
- Hasbro продемонстрировал сильные результаты и драйвер в виде цифровых игр;
- Procter & Gamble испытывает давление со стороны тарифов и понизила прогноз;
- ВБ ухудшил прогноз роста ВВП Казахстана на 2025 год до 4.5%, на 2026-й улучшил до 3.6%;
- Правительство Казахстана не рассматривает продажу акций ERG.

🗓Основные фондовые индексы США продолжили рост на фоне надежд на снижение тарифов: S&P 500 прибавил 2.0%, Dow — 1.2%, Nasdaq — 2.7%. Поддержку рынку оказали позитивные квартальные отчеты крупных технологических компаний, в частности Alphabet, которая объявила о выкупе акций на $70 млрд и превзошла прогнозы по выручке. Кроме того, инвесторы положительно восприняли сигналы о возможном смягчении торговой политики администрации Трампа, несмотря на сохраняющуюся неопределенность в переговорах с Китаем. В экономической сфере данные по заказам на товары длительного пользования превзошли ожидания, что также способствовало росту котировок.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 25.04.2025

📈Продуктовая инфляция в РК ниже, чем в ЕАЭС, но общая все еще высокая

Уровень квартальной инфляции в Казахстане в 2025 году впервые за последние 5 лет, за исключением первого квартала 2022 года, оказался ниже, чем в России. При этом, в сравнении с прогнозами Национального Банка Казахстана, ожидания по инфляции на конец года в России и Кыргызстане выглядят более оптимистично. Основной причиной роста цен в соседних странах называют превышение спроса над предложением, тогда как в Казахстане главными факторами инфляционного давления стали ослабление курса тенге и значительное повышение тарифов на коммунальные услуги в начале года.

➡️Подробнее здесь.

🔖Друзья, предлагаем ознакомиться с результатами инвестиционной деятельности по пенсионным активам под нашим управлением за 1 квартал 2025 года.

Будем рады ответить на ваши вопросы:
📞+7 701 006 41 68
✉️drb@halykfinance.kz

🏦Доходность по государственным облигациям США на 24.04.2025

📌Halyk Research Daily: 24.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовый рынок оживился в ожидании деэскалации трений с Китаем; 
- Boeing на взлёте после выхода квартального отчета; 
- AT&T показало сильные операционные результаты, однако инвесторы ожидали большего;
- Акции Alaska Air Group падают на фоне слабого прогноза;
- Southwest Airlines снижает прогнозы на фоне ослабления спроса и неопределённости;
- NextEra Energy: Устойчивый рост на фоне вызовов в тепловой генерации и замедления темпов развития;
- Boston Scientific увеличивает прогноз после сильных результатов в кардиологии;
- Thermo Fisher Scientific снижает прогноз прибыли из-за торговой войны и сокращений в финансировании исследований;
- GE Vernova возвращается к прибыли в первом квартале с ростом выручки и заказов;
- «КазТрансОйл» в I квартале 2025 г. снизил транспортировку нефти на 4.1%, до 10.9 млн тонн;
- Олжас Бектенов поручил представить план по освоению новых газовых месторождений.           

🗓Фондовые индексы США завершили сессию среды уверенным ростом после того, как Дональд Трамп заявил, что не собирается смещать Джерома Пауэлла с поста председателя ФРС, а представители Белого дома допустили более взвешенный подход к тарифам на китайский импорт. S&P 500 прибавил 1.7%, Dow вырос на 1.1%, Nasdaq укрепился на 2.5% благодаря восстановлению технологического сектора. Поддержку рынку оказали позитивные квартальные отчеты компаний и заявления президента Дональда Трампа о намерении снизить тарифы в рамках потенциальной торговой сделки с Китаем, а также подтверждение сохранения Джерома Пауэлла на посту главы Федеральной резервной системы. Эти факторы способствовали восстановлению уверенности инвесторов и укреплению доллара по отношению к основным валютам.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 24.04.2025

🏦Доходность по государственным облигациям США на 23.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 23.04.2025

📌Halyk Research Daily: 23.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Американские индексы вернули потери понедельника; 
- Акции Tesla взлетели, несмотря на слабые финансовые результаты;
- Northrop Grumman падают после признания убытков новой программы бомбардировщиков B21;
- Акции RTX корректируются из-за прогнозируемого падения прибыли, связанного с тарифами;
- Kimberly-Clark снижает годовой прогноз из-за тарифных издержек в размере $300 млн;
- Danaher сохраняет прогноз на 2025 год;
- Intuitive Surgical ожидает замедление роста бизнеса из-за тарифного давления;
- МВФ понижает прогноз ВВП Казахстана на 2025 год с 5.5% до 4.9%;
- «КазМунайГаз» передаст права на разработку участка Болашак дочерней Bolashak Operating.             

🗓Американские фондовые индексы завершили торговую сессию значительным ростом: Dow Jones прибавил 2.66%, S&P 500 укрепился на 2.51%, Nasdaq Composite вырос на 2.71%. Поддержку рынку оказали позитивные квартальные отчеты компаний и заявления президента Дональда Трампа о намерении снизить тарифы в рамках потенциальной торговой сделки с Китаем, а также подтверждение сохранения Джерома Пауэлла на посту главы Федеральной резервной системы. Эти факторы способствовали восстановлению уверенности инвесторов и укреплению доллара по отношению к основным валютам. В экономической сфере Международный валютный фонд пересмотрел в сторону понижения прогнозы роста мировой экономики, ссылаясь на продолжающееся влияние тарифных ограничений. Несмотря на это, рынок воспринял заявления Трампа как сигнал к возможной деэскалации торговых напряжений с Китаем, что способствовало росту котировок. 

➡️PDF-версия обзора здесь.

Инвестиции в основной капитал за 1 квартал 2025 года: рост за счёт фискального стимулирования

В 1 квартале 2025 года инвестиции в основной капитал в целом демонстрировали положительную динамику. В то же время в ключевых отраслях, составляющих более 50% ВВП, наблюдалось некоторое снижение инвестиционной активности. В структуре источников финансирования инвестиций увеличилась доля государственного бюджета, при одновременном сокращении доли собственных средств предприятий. Без учета бюджетных расходов объем инвестиций в основной капитал снизился. При этом основной рост инвестиций пришелся на строительство, в то время как вложения в оборудование сократились.

Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 22.04.2025

📌Halyk Research Daily: 22.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы США начали неделю с падения;
- W. R. Berkley фиксирует первое снижение прибыли за два года на фоне катастрофических убытков; 
- Акции Universal Health Services рухнули;
- Акции Blackstone снизились на фоне сдержанных рекомендаций аналитиков;
- Премьер Казахстана заявляет о намерении расширять экономические отношения с Россией;
- КЭИ за 1 квартал 2025 года: существенный рост за счет государственных расходов.         

🗓Фондовые индексы США резко снизились в начале торговой недели на фоне эскалации напряжённости между президентом Трампом и председателем ФРС Джеромом Пауэллом, а также заявлений Китая о возможных ответных мерах против стран, заключающих «враждебные» торговые соглашения. Индекс S&P 500 упал на 2.4%, Dow снизился на 2.5%, а Nasdaq потерял 2.6%. Усиление атак на независимость ФРС усиливает сомнения инвесторов в стабильности доллара и роли США в глобальной финансовой системе. По мнению стратега Barclays Темистоклиса Фиотакиса, участники рынка уже начали всерьёз рассматривать сценарии дедолларизации на фоне тарифной политики Трампа, а его последнее вмешательство создаёт дополнительные риски, которые «слишком значительны, чтобы их игнорировать». Бумаги Blackstone снизились на 7.8%, несмотря на квартальную прибыль выше ожиданий, поскольку глава компании заявил о возможных затруднениях в реализации активов в текущей макроэкономической обстановке. Сегмент энергетики испытал давление после сообщения о намерении Министерства энергетики США сократить финансирование чистой энергетики на $10 млрд: акции Vistra и Constellation Energy потеряли 7.7% и 6.8% соответственно. Позитивом на фоне общего снижения стала новость о разрешении регуляторов на сделку Capital One и Discover Financial, благодаря чему последний прибавил 3.6%, а акции Capital One выросли на 1.5%.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 22.04.2025

🏆Halyk Finance получил награду Best Equity House in Central and Eastern Europe

По итогам 2024 года Halyk Finance получил награду Best Equity House in Central and Eastern Europe (Лучший инвестиционный банк на рынке акционерного капитала в Центральной и Восточной Европе) от авторитетного международного издания EMEA Finance.

Halyk Finance признан победителем в данной номинации за организацию знаковых размещений казахстанских эмитентов на рынках акционерного капитала. При этом Halyk Finance получает эту награду во второй раз (ранее – в 2023 году), что подтверждает многолетнюю лидирующую позицию компании на рынке инвестиционно-банковских услуг.

Напомним, что в текущем году Halyk Finance получил ряд наград казахстанских бирж KASE и AIX, в том числе награды «Лучший финансовый консультант», «Андеррайтер года на рынке акций», «Андеррайтер года на рынке корпоративных облигаций», «Лидер рынка акций», «Маркет-мейкер года» на рынках акций и корпоративных облигаций, «Лидер рынка акций» и организатор выпуска «ESG Bond of the Year». Кроме того, в марте текущего года биржа Abu-Dhabi Securities Exchange (ADX) наградила Halyk Finance как первого брокера, предоставившего клиентам доступ к IPO на ADX через цифровой биржевой хаб Tabadul.

«Каждая из полученных наград и признание международных экспертов отражают впечатляющие результаты, которые Halyk Finance продолжает демонстрировать из года в год. Сегодня Halyk Finance – это не только лидирующий инвестиционный банк в Казахстане, выступающий организатором всех крупных и знаковых размещений на рынках акционерного и долгового капитала, но и один из крупнейших брокеров с клиентским портфелем более 3 млрд долларов США, крупнейшая управляющая компания Казахстана с объемом активов под управлением более 2 млрд долларов США и think tank, генерирующий высококачественную аналитику»,
– прокомментировал Фархад Охонов, председатель правления Halyk Finance.

↗️FI Weekly: 14 апреля - 18 апреля↗️

📍США и Мир

- Торговая политика США: временное исключение электроники;
ФРС предупреждает о рисках: тарифы могут нарушить баланс двойного мандата;
- Розничные продажи в США: сильный рост за счёт автосектора, но сигналы по внутреннему спросу остаются смешанными;
- Позитивная неделя для рынков облигаций: доходности по UST упали, а спреды сузились. Сохраняем положительный взгляд на дюрацию;
- Трамп пригрозил уволить Джерома Пауэлла в случае отказа снизить ставку. Подобное давление на ФРС подрывает доверие к независимости центробанка, что может спровоцировать рост доходностей и ослабление доверия к доллару США. 

📍Казахстан

- Министерство финансов РК разместило два выпуска купонных облигаций на общую сумму 158.4 млрд тенге, с диапазоном доходности от 14.16% до 15.6%;
- Ставка 1-дневнего РЕПО за последнюю неделю снизилась на 28 бп и закрылась на уровне 15.63% годовых;
- На этой неделе Минфин РК планирует разместить 4 выпуска облигаций на общую сумму в 130 млрд тенге;
- АО «Казахстанский фонд устойчивости» разместило на KASE годовые и двухлетние облигации на общую сумму 15.2 млрд тенге.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 21.04.2025

📌Halyk Research Daily: 21.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы США закрылись смешанно в четверг, а в пятницу рынки были закрыты в связи с Страстной пятницей;
- Завтра МВФ опубликует обновленные прогнозы по глобальной экономике;
- Акции Netflix показали сильные результаты за квартал;
- Президент Казахстана предложил построить новый морской порт в Актау с причалом для пассажирских лайнеров;
- John Deere планирует инвестировать 25 млрд тенге в локализацию производства в Казахстане.          

🗓Американские фондовые индексы завершили короткую торговую неделю разнонаправленно, несмотря на осторожный оптимизм по поводу торговых переговоров. Dow Jones упал на 1.3%, потеряв более 500 пунктов, главным образом из-за обвала акций UnitedHealth на 22% после снижения годового прогноза прибыли. Nasdaq снизился на 0.1% после технологической распродажи накануне, тогда как S&P 500 прибавил символические 0.1%. Все три индекса завершили неделю в минусе: Nasdaq и Dow потеряли более 2.5%, S&P 500 снизился на 1.5%. Трамп выступил с критикой председателя ФРС, заявив, что его «отставка может наступить достаточно быстро», усилив давление на рынки. Пауэлл ранее заявил, что ожидает «сложного сценария» для экономики США на фоне роста инфляции и замедления роста, вызванных тарифной политикой.

PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 21.04.2025

КЭИ за 1 квартал 2025 года:
существенный рост за счет государственных расходов

Рост экономики в первом квартале 2025 года составил 5,8%, при этом краткосрочный экономический индикатор, отражающий динамику основных отраслей экономики, за этот же период показал максимальный рост – 8,3% г/г. Практически все отрасли, кроме сектора связи, показали положительную динамику. Основным драйвером роста стала транспортная отрасль, продемонстрировавшая рекордную динамику.

Подробнее здесь.

🛒Первые итоги внешней торговли 2025 года: экспорт снизился, в импорте Китай обошел Россию

Экспорт Казахстана за два месяца снизился на 12%, сохраняя глубокую сырьевую направленность. Поскольку импорт практически не изменился, то профицит торгового баланса снизился на 36%. Китай впервые стал главным поставщиком импорта, обойдя Россию.

➡️Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 18.04.2025

📌Halyk Research Daily: 18.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы США закрылись смешанно;
- Prologis видит потенциал роста бизнеса при тарифной войне;
- UnitedHealth потеряла пятую часть своей рыночной стоимости;
- D.R. Horton снижает прогноз из-за слабого спроса и тарифного давления на фоне весеннего сезона продаж;
- Акции Eli Lilly взлетели благодаря успеху новой таблетки для похудения;
- Турция повышает базовую ставку;
- «Самрук-Энерго» удвоило чистую прибыль в 2024 г.;
- Парламент Казахстана ратифицировал соглашения с СНГ о свободной торговле услугами.          

🗓Американские фондовые индексы завершили короткую торговую неделю разнонаправленно, несмотря на осторожный оптимизм по поводу торговых переговоров. Dow Jones упал на 1.3%, потеряв более 500 пунктов, главным образом из-за обвала акций UnitedHealth на 22% после снижения годового прогноза прибыли. Nasdaq снизился на 0.1% после технологической распродажи накануне, тогда как S&P 500 прибавил символические 0.1%. Все три индекса завершили неделю в минусе: Nasdaq и Dow потеряли более 2.5%, S&P 500 снизился на 1.5%. Трамп выступил с критикой председателя ФРС, заявив, что его «отставка может наступить достаточно быстро», усилив давление на рынки. Пауэлл ранее заявил, что ожидает «сложного сценария» для экономики США на фоне роста инфляции и замедления роста, вызванных тарифной политикой.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 18.04.2025

📈Инвестиционная идея Halyk Finance: еврооблигации Expand Energy Corporation

Представляем вашему вниманию еврооблигации Expand Energy Corporation с погашением в 2030 году. В настоящее время облигации торгуются с доходностью к погашению 5.75%-5.81% годовых (YTW 5.75%-5.81% годовых).

🪙Минимальный лот: USD 2 000

Мы инициируем рекомендацию «Покупать на 2 года» по выпуску EXE 5.375’30 с ожидаемой доходностью за период держания 6.5% годовых.

➡️Подробнее в нашем отчете.

Предложение только для квалифицированных инвесторов.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81
+7 707 357 31 70

#HFIdeas

🗓Режим работы финансовых рынков 18 – 21 апреля 2025 года

Уважаемые клиенты!

Halyk Finance информирует об изменениях в работе финансовых рынков в связи с празднованием Пасхи в США и Западной Европе.

18 апреля 2025 года рынки США и Лондонская фондовая биржа (LSE) будут закрыты, заявки на них приниматься не будут. На Казахстанской фондовой бирже в этот день не будут проводиться торги акциями и ETF с расчетами в долларах США, включая ценные бумаги сектора KASE Global. Кроме того, LSE будет закрыта также 21 апреля 2025 года.

Просим принять данную информацию к сведению при планировании своих операций.

В случае возникновения дополнительных вопросов, обращайтесь, пожалуйста, по нижеуказанным контактам:

📞+7 701 006 41 81
📞+7 701 006 41 80
✉️или по электронной почте sales@halykfinance.kz.

С уважением,
АО "Halyk Finance"

🏦Доходность по государственным облигациям США на 17.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 17.04.2025

📌Halyk Research Daily: 17.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы США вновь снижаются;
- Рост энергетического сектора;
- Акции Abbott Laboratories выросли после отчета;
- Nvidia падает на фоне торговой войны;
- Срок завершения строительства ГПЗ на Кашагане сдвинут на конец 2026 г.;
- Нацбанк инвестирует 1.5 трлн тенге пенсионных денег в инфраструктурные проекты «Самрук-Казыны» и «Байтерека».
           
🗓Индекс S&P 500 потерял 2.2% на фоне заявления главы ФРС Джерома Пауэлла о возможных инфляционных и экономических последствиях торговой политики США. Nasdaq снизился на 3.1% под давлением технологического сектора, в то время как Dow упал на 1.7%. Полупроводниковый сектор оказался под сильным давлением после того, как Nvidia и AMD сообщили о крупных убытках, связанных с ограничениями экспорта чипов в Китай: Nvidia ожидает списания на $5.5 млрд, AMD — до $800 млн. Акции Nvidia упали на 6.9%, AMD — на 7.4%. Palantir снизился на 5.8% после недавнего роста, несмотря на сделку с НАТО, в то время как весь сектор корпоративного ПО оказался под давлением из-за опасений роста инфляции. Также поводом снижения стало заявление Пауэлла о высоких рисках «временного, а возможно и более устойчивого» всплеска инфляции в результате тарифов, что существенно снизило ожидания снижения ставок в случае замедления экономики. Цены на золото достигли нового исторического максимума на фоне роста спроса на защитные активы.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📈KCELL: Финансовые результаты за 2024 год

Уважаемые клиенты, мы подготовили обзор финансовых показателей Kcell за 2024 г. Отчет за указанный период сложился довольно слабым, однако есть и положительные моменты. Выручка компании за 2024 г. увеличилась на 6% г/г в основном за счет роста доходов от услуг мобильной связи, дополнительных услуг и от реализации мобильных устройств и оборудования. Тенденция на снижение маржинальности продолжилась из-за роста финансовых расходов почти на 150% г/г и увеличения себестоимости на 18% г/г. В итоге чистая прибыль компании за 2024 год сократилась на 69%. На текущий момент мультипликатор P/E (LTM) компании достиг 66.5x, что значительно выше среднего показателя сектора телекоммуникаций.

➡️Подробнее здесь.

🎁Дарим призы – 5 наборов брендированной продукции Halyk Finance!

Мы решили порадовать своих подписчиков розыгрышем призов.

Условия участия:
🟢Подписаться на канал @halykfinance
🟢Нажать кнопку «Участвую» под этим постом

📆Результаты мы подведём 28 апреля в 11:00 с помощью бота-рандомайзера.

*Призы отправляем только по территории Казахстана.

Всем удачи!

🚀P.S. Еще один розыгрыш мы проводим на своей инстаграм-странице, не упустите шанс выиграть приз!

📌Halyk Research Daily: 16.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы США снижаются на фоне неопределенности вокруг тарифной политики;
- Рост прибыли крупнейших банков США в 1 квартале за счет рекордной выручки от трейдинга; 
- United Airlines превзошла ожидания, несмотря на опасения по поводу спроса на авиаперевозки; 
- Johnson & Johnson повысила прогноз, несмотря на рост издержек из-за тарифов;
- ЕАБР направит в 2025 г. более $1 млрд на модернизацию инфраструктурных и энергетических объектов и развитие ВИЭ в Казахстане;
- Инвестиции в основной капитал в Казахстане в январе-марте выросли на 6.3%.
           
🗓Американские рынки завершили сессию вторника в минусе, продолжая отыгрывать последствия нестабильной тарифной риторики со стороны администрации Трампа. Индекс S&P 500 снизился на 0.2%, Dow Jones потерял 0.4% (более 150 пунктов), а Nasdaq опустился на 0.1%, несмотря на ранний рост. Участники рынка сдержанно реагировали на противоречивые сигналы: с одной стороны, Белый дом рассматривает отсрочку пошлин для автопроизводителей, с другой — продвигает планы введения тарифов на фармацевтику и полупроводники. Дополнительным негативом стало сообщение о приостановке поставок самолетов Boeing в Китай, что обвалило бумаги компании на 2%. Инвесторы также отслеживали квартальные отчеты крупнейших банков и фармкомпаний, при этом внимание акцентируется на возможных влияниях тарифной волатильности на будущие прогнозы компаний. На фоне отсутствия четких ориентиров по торговой политике и сохраняющейся неопределенности рынок остается под давлением, а краткосрочные движения остаются преимущественно реакцией на политические заявления.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 16.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 16.04.2025

⚡️Торговая идея Halyk Finance: Meta Platforms

Meta Platforms (бывш. Facebook) – это ведущая технологическая компания, специализирующаяся на социальных сетях и цифровых платформах.

🚀Потенциал роста + 20%!

💼Драйверы роста:

🟢Монетизация Reels
🟢Интеграция рекламы в Мессенджер
🟢ARPU Meta значительно превышает показатели конкурентов

🔖Подробнее в нашем отчете на сайте.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81 – г. Алматы
+7 701 006 41 80 – г. Астана
sales@halykfinance.kz

#HFIdeas

🛒Внутренняя торговля Казахстана в I квартале 2025 года: активизация оптовой торговли и сокращение темпов розничной

На фоне роста государственного финансирования инфраструктурных проектов в I квартале 2025 года сектор торговли показал динамичный рост, который был в основном обеспечен оптовой торговлей, где доминируют непродовольственные товары и продукция производственного назначения. Розничная торговля после активного расширения в 2024 года демонстрирует умеренный рост на фоне снижения потребительского спроса, обусловленного сокращением реальных доходов населения.

В целом, несмотря на позитивную динамику в торговой сфере, сохраняются системные вызовы: региональные диспропорции, сырьевая зависимость и преобладание государственного стимулирования. Оптовая торговля, оставаясь ключевым драйвером благодаря спросу на топливно-промышленные товары, демонстрирует противоречивую устойчивость роста, где долгосрочность развития напрямую связана с проведением структурных преобразований и сокращением роли бюджетной поддержки в экономике.

➡️Подробнее здесь.

Уважаемые клиенты, мы подготовили обзор финансовых показателей Группы компаний Казахтелеком за 2024 г. Казахтелеком – крупнейшая телекоммуникационная компания Казахстана отчиталась за 2024 год. Мы представляем вашему вниманию краткий обзор финансовой отчетности:

- Выручка компании от продолжающейся деятельности без учета выручки МТС за 2024 г. увеличилась на 4.65% г/г, при этом себестоимость выросла на 9.5%. Выручка от прекращенной деятельности (МТС) за 2024 г. составила Т249.7 млрд, что на 16% выше предыдущего значения;
- Финансовые расходы от продолжающейся деятельности возросли на 39.9% г/г;
- Чистая прибыль компании от продолжающейся деятельности за 2024 год сократилась на 34.1% г/г;
- Акции компании достигли исторического максимума, что, по нашему мнению, связано с ожиданиями инвесторов выплаты специальных дивидендов, финансируемых за счет средств от продажи МТС;
- Компания завершила продажу ТОО «Мобайл Телеком-Сервис» за $1 100 млн.

Подробнее в обзоре Halyk Finance.

📈KEGOC: Результаты за 2024 год

Уважаемые клиенты,

Мы полностью обновили нашу оценку справедливой стоимости акций KEGOC с учетом публикации финансовой отчетности компании за четвертый квартал и весь 2024 год. Для расчета целевой цены была использована пересмотренная финансовая модель, которая отражает актуализированные допущения относительно операционных и финансовых показателей компании, а также изменения в тарифной политике, объемах оказываемых услуг и капитальных затрат. Прогнозные значения операционных и финансовых показателей были сформированы на основе данных допущений, выведенных из нашего анализа и экспертных оценок, с учетом планируемых изменений на период до 2030 года включительно.

Мы устанавливаем рекомендацию «Держать» по акциям KEGOC, предполагая совокупную доходность на уровне 20.1% в горизонте 12 месяцев. Наш прогноз включает потенциальный прирост стоимости акции на 8.3% до уровня Т1588, а также ожидаемую дивидендную доходность в размере 11.8%.

➡️Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 15.04.2025

📌Halyk Research Daily: 15.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Рост акций США за понедельник почти обнулился из-за сомнений, вызванных торговой политикой Трампа;  
- НАТО покупает ИИ-систему для анализа боевых данных от Palantir;
- Акции автопроизводителей резко выросли после намека Трампа о возможном смягчении тарифов;
- Казахстан ратифицировал протокол Евразийской группы по противодействию легализации преступных доходов;
- Токаев обсудил с главой Chevron реализацию крупных инвестиционных проектов.

🗓Несмотря на 2% рост в начале торгов в понедельник, к завершению торговой сессии американские фондовые рынки продемонстрировали рост менее 1%. Это произошло после выхода новостей о том, что администрация Трампа будет рассматривать тарифы на ключевую электронику отдельно от пошлин на товары из конкретных стран и введёт их позднее. Президент также озвучил возможность освобождения автопроизводителей от тарифов, что спровоцировало резкий рост акций автомобильных компаний.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 15.04.2025

📉Снижение притока ПИИ в Казахстан: необходимы новые источники роста

В 2024 году Казахстан столкнулся с сокращением прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в страну. Валовый приток ПИИ по итогам 2024 года снизился на 28,5% г/г до $17,2 млрд, при этом впервые был зафиксирован чистый отток ПИИ на $2,6 млрд. Основной спад пришелся на нефтегазовый сектор и финансовую сферу, тогда как рост наблюдался в сферах торговли и IT. В первом случае снижение произошло на фоне завершения крупных нефтегазовых проектов и возможного снижения спроса на новые проекты со стороны инвесторов из-за волатильности нефтяных котировок. В целом текущие показатели указывают на необходимость пересмотра инвестиционной модели Казахстана с уклоном на развитие частного сектора и несырьевых высокотехнологичных отраслей.

➡️Подробнее здесь.

⚡️Торговая идея Halyk Finance: AppLovin

AppLovin – восходящая звезда американского рынка мобильных технологий. Компания известна благодаря своим решениям в области рекламы, маркетинга и аналитики для мобильных приложений.

🚀Потенциал роста + 21%!

💼Драйверы роста:

🟢Перспективы роста рынка онлайн-рекламы в ближайшие годы
🟢AppLovin усиливает позиции за счёт Google, который теряет доверие клиентов.

🔖Подробнее в нашем отчете на сайте.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81 – г. Алматы
+7 701 006 41 80 – г. Астана
sales@halykfinance.kz

#HFIdeas

📌FI Weekly: 07 апреля - 11 апреля 2025 года📌

США и Мир

- Неожиданное замедление индексов потребительской инфляции и цен производителей в марте, однако дальнейшая динамика остаётся туманной на фоне пошлин;
- Введение взаимных пошлин на все страны, кроме Китая, отложено на 90 дней; совокупная тарифная ставка по Китаю повышена до 145%;

Казахстан

- Национальный банк РК сохранил базовую ставку на уровне 16.5%;
- Министерство финансов РК разместило три выпуска купонных облигаций со сроками погашения от 1.6 до 7.9 лет на общую сумму 158.4 млрд тенге, с диапазоном доходности от 14.45% до 15.6%;
- Ставка 1-дневнего РЕПО за последнюю неделю увеличилась на 7 бп и закрылась на уровне 15.91% годовых;
- На этой неделе Минфин РК планирует разместить 2 выпуска облигаций на общую сумму в 100 млрд тенге;
- АО «Банк Развития Казахстана» разместило выпуск еврооблигаций со сроком обращения 5 лет на сумму 500 млн долларов США под 5.7% годовых.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📌Halyk Research Daily: 14.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Рекордно волатильная неделя на Уолл-стрит завершилась ростом рынков США;  
- Акции Apple и её поставщиков растут после объявления исключений в тарифный план Трампа;
- Биржевой брокер Robinhood растёт в преддверии выхода отчета;
- Российский "СИБУР" выкупил у КМГ 60% доли в законсервированном заводе по производству БОПП-пленки;
- Единое окно по субсидированию услуг в сфере агропромышленного комплекса планируют создать в Казахстане.

🗓Пятничная сессия завершила хаотичную неделю на Уолл-стрит, ознаменованную усилением обеспокоенности по поводу снижения интереса к американским активам. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до самого высокого уровня с февраля, закрывшись около 4.5%. Тем временем индекс доллара DXY в моменте опустился ниже отметки 100, а золото обновило исторический максимум.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 14.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 14.04.2025

🏦Доходность по государственным облигациям США на 11.04.2025

☄️Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 16.5%

📌Halyk Research Daily: 11.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Рынок акций США возобновил падение;  
- Акции CarMax разочаровали ожидания инвесторов;
- Торговая война и слабый доллар подталкивают золото к новым рекордам;
- РФ и Казахстан обсудили кооперацию в атоме и финансах, увеличение транзита нефти и газа из РФ;
- Китайская Shanghai SUS Environment Co., Ltd. планирует построить в Алматы завод по генерации энергии из отходов.          

🗓После впечатляющего отскока накануне, рынок акций США возобновил резкие темпы падения и скорректировался по итогам дня сразу на 2.5–4.30%. Абсолютное большинство или 10 из 11 секторов индекса S&P 500 (-3.46%) завершили торги в красной зоне, при этом удержаться от падения смог лишь сектор товаров потребительских товаров (+0.2%), который в предыдущие дни обвала рынка демонстрировал признаки устойчивости. Инвесторы возобновили интерес к золоту, которое обновило абсолютные исторические максимумы и выросло в четверг сразу на 3.0% до $3 176.2 за тройскую унцию. На фоне достижения очередных рекордов драгоценного металла котировки производителей золота резко ушли вверх и зафиксировали впечатляющие темпы роста с начала года. По итогам дня долевые инструменты канадских производителей золота Agnico Eagle Mines и Kinross Gold выросли более чем на 5% и прибавили 43% и 48% соответственно с начала года. Вместе с золотом выросли и цены на медь, которые подорожали на 4.4% и закрылись у самых границ $9 000 за тонну.  

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 11.04.2025

🏦Доходность по государственным облигациям США на 10.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 10.04.2025

📌Halyk Research Daily: 10.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Взлёт рынка акций США;
- Акции Delta Air Lines взлетают после отчета;
- Constellation Brands снижает прогноз по продажам;  
- Лавров прибыл в Казахстан на совет глав МИД СНГ;
- Казахстан готовит оптимизацию бюджета на случай снижения цены нефти до $55-50 за баррель.         

🗓Цена на нефть марки Brent выросла на 4.2% до $65.5 за баррель, после анонсирования на временную приостановку пошлин для большинства стран. Президент США Дональд Трамп объявил о 90-дневной приостановке новых пошлин для большинства стран, однако одновременно повысил тарифы на китайские товары до 125%, усилив напряженность в торговых отношениях между двумя крупнейшими экономиками мира. В ответ Китай ввел дополнительные пошлины в размере 84% на американские товары, начиная с четверга.  Дополнительное давление оказала публикация данных Минэнерго США, согласно которым запасы сырой нефти увеличились на 2.6 млн баррелей, до 442.3 млн, что существенно превысило ожидания рынка в 1.4 млн баррелей. Слабость экспорта из США и неопределенность относительно доступа к китайскому рынку усиливают опасения по поводу перспектив внешнего спроса. Дополнительным негативным фактором стало сообщение о форс-мажоре на трубопроводе Keystone, связывающем Канаду и США, в результате утечки в Северной Дакоте, что создает краткосрочные логистические риски

➡️PDF-версия обзора здесь.

Азиатский Банк Развития: прогноз роста ВВП Казахстана на 2025 год – 4,9%

В апреле 2025 года Азиатский Банк Развития (АБР) опубликовал прогноз по росту ВВП Казахстана. В данной публикации нами подготовлен обзор данного отчета и представлены наши комментарии к прогнозам АБР.

В целом АБР прогнозирует незначительный рост экономики в 2025 году с последующим снижением в 2026 году. При этом АБР отмечает существенные для экономики Казахстана риски, включая возможные глобальные потрясения, перебои с экспортом нефти, а также масштабные потери в результате стихийных бедствий. Для устойчивого роста необходимо усилить управление государственными финансами и снизить зависимость от Национального фонда. Также важны структурные реформы и разработка стратегий финансирования риска стихийных бедствий.

Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 09.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 09.04.2025

🪙Реальные заработные платы в 2024 году: рост в сфере финансов и IT при снижении зарплат бюджетных секторов

По итогам 2024 года среднемесячная заработная плата в стране составила Т403 тыс., увеличившись в реальном выражении на 2,7% по сравнению с 2023 годом.

Наиболее динамичный рост зарплаты в 2024 году наблюдался в сфере телекоммуникаций, финансов, искусства, операциях с недвижимостью, где рост составлял двузначные значения. Продолжается падение в заработках работников в отраслях с высокой занятостью и зарплатами, выплачиваемыми из бюджета: в государственном управлении, образовании и сфере административного обслуживания. Большая часть наемных работников получает зарплату ниже средней.

В целом статистика по зарплате, отражая структуру экономики, демонстрирует диспропорцию доходов по отраслям, с относительно высокими доходами в промышленности (горнодобывающей), финансовой сфере, телекоммуникациях, с одной стороны, и низкими заработными платами в сельском хозяйстве, образовании и искусстве, с другой. При этом рост зарплат в прошлом году значительно отставал от достаточно высокого роста ВВП, что вызывает вопросы о качестве и устойчивости роста экономики.

⬇️Подробнее здесь.

🚀Air Astana Group: Результаты за 2024 год

Уважаемые клиенты,

Мы обновили нашу оценку справедливой стоимости акций группы Air Astana с учетом публикации финансовой отчетности эмитента за четвертый квартал и весь 2024 год. Для определения целевой цены была использована пересмотренная финансовая модель, отражающая актуализированные допущения относительно операционных и финансовых показателей Группы, а также динамики рынка авиаперевозок Казахстана. Прогнозные значения операционных и финансовых показателей были сформированы на основе указанных допущений, основанных на нашем анализе и экспертных оценках. Кроме того, мы провели сравнительный анализ фактических результатов Air Astana за 2024 год в сопоставлении с историческими данными. В модели базовой валютой выступает доллар США.

🔖По нашей оценке, справедливая стоимость долевых финансовых инструментов Air Astana составляет $9.32 за ГДР или 1 165 тенге за акцию, по сравнению с нашей прошлой оценкой в размере $10.0 за ГДР или 1 175 тенге за акцию соответственно. Мы рекомендуем «Покупать» акции Air Astana с ожидаемым потенциалом роста 63.4%.

➡️Подробнее здесь.

📌Halyk Research Daily: 08.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Разнонаправленная динамика индексов; 
- Apple теряет $443.5 млрд рыночной капитализации;
- Ложная новость о приостановке тарифов спровоцировала резкие колебания на рынке;
- Отчет Levi's показал рынку, чего ждать от сезона отчётности в условиях тарифной войны;
- Super Micro Computer восстанавливается на фоне устойчивости к тарифам;
- Казахстан и Великобритания обсудили сотрудничество в области водно-энергетических программ для Центральной Азии;
- Казахстан намерен продлить запрет на вывоз сжиженного нефтяного газа еще на 6 месяцев.        

🗓После двух дней драматичного падения рынок акций США начал новую торговую неделю разнонаправленным движением. Если индекс электронной биржи NASDAQ (+0.1%) за счёт умеренного подъёма сектора информационных технологий (+0.3%) закрылся в небольшом плюсе, то индексы S&P 500 (-0.23%) и Dow Jones (-0.91%) не смогли удержаться от снижения. Однако во время азиатских торгов и к моменту открытия европейской сессии фьючерсы на американские индексы демонстрировали ощутимые темпы падения, но по итогам дня смогли отыграть большую часть потерь. Между тем, после пятничных распродаж фондовые индексы по всему миру ушли в крутое пике. Наибольшая динамика снижения была зафиксирована по азиатским индексам. Гонконгский Hang Seng по итогам дня обвалился сразу на 13.2%, пережив наихудший торговый день со времён мирового финансового кризиса (2008 г). Японский Nikkei 225 в понедельник рухнул на 7.8%. 

🗓Между тем текущая неделя станет определяющей для рынков. В фокусе внимания инвесторов будет значиться выход данных по потребительской инфляции (CPI) в США за март в четверг, а также публикация в среду протокола мартовского заседания американского регулятора. Помимо этого, в четверг рынку предстоит оценить данные по промышленной инфляции (PPI) за март.    

PDF-версия обзора здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 08.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 08.04.2025

⭐️Успешное размещение еврооблигаций БРК на сумму 500 млн долларов США

Halyk Finance сообщает, что в рамках программы по выпуску среднесрочных нот, АО "Банк Развития Казахстана" успешно разместило 5-летние еврооблигации на сумму 500 млн долларов США. Данная сделка является частью комплекса мероприятий БРК по управлению своими обязательствами, которая также включает в себя тендерное предложение по выкупу ранее выпущенных еврооблигаций БРК, деноминированных в долларах США, со сроком погашения в 2025 году.

Halyk Finance выступил в качестве совместного ведущего менеджера и букраннера выпуска и размещения еврооблигаций.

Сбор заявок на приобретение еврооблигаций БРК состоялся 27 марта 2025 года. На территории Республики Казахстан сбор заявок проводился через подписку на АО "Казахстанская фондовая биржа".

При открытии книги заявок индикативная доходность к погашению была установлена в диапазоне 5,875%-6,0% годовых. В процессе сбора заявок наблюдался высокий спрос со стороны международных и казахстанских инвесторов. Спрос со стороны инвесторов превысил предложение в 1,8 раза. В результате БРК разместил еврооблигации с доходностью к погашению на уровне 5,7% и купонной ставкой 5,625%.

В размещении выпуска еврооблигаций приняли участие более 60 инвесторов со всего мира. В глобальной книге заявок на покупку еврооблигаций заявки от международных инвесторов обеспечили около 80% спроса. Расчеты по сделкам были проведены 7 апреля 2025 года.

По итогам размещения еврооблигаций БРК заявки инвесторов, подавших их через подписку на KASE, были удовлетворены в объеме 126,7 млн долларов США.

«Успешное размещение еврооблигаций БРК продемонстрировало, что ценные бумаги качественных казахстанских эмитентов продолжают пользоваться высоким спросом у международных и казахстанских инвесторов. Это очередная знаковая сделка для нашего рынка, и я горд, что она состоялась при непосредственном участии нашей компании»,
– прокомментировал Роман Асильбеков, заместитель председателя правления Halyk Finance.

Листинг еврооблигаций осуществлен на KASE и Венской фондовой бирже (Vienna MTF).

🔖По нашему мнению, в пятницу НБК сохранит текущий уровень базовой ставки

11 апреля Национальный Банк (НБК) объявит свое очередное решение по базовой ставке, которая в начале марта была повышена сразу на 125 б.п. до 16,50%. Такое резкое повышение ставки стало неожиданностью для нас и других профессиональных участников рынка, что, по нашему мнению, негативно влияет на предсказуемость монетарной политики. В марте НБК также существенно пересмотрел прогнозы по инфляции, повысив целевые ориентиры на 2025-2026 годы. Как мы ранее писали, эти оценки на 2025 год могут быть завышены, и некорректно учитывают планируемый рост ставки НДС в 2026 году. С учетом пояснений НБК мы полагаем, что на предстоящем заседании НБК, вероятно, сохранит текущий уровень базовой ставки и, по всей видимости, ставка сохранится на этом уровне до конца года.

В целом мы сохраняем наш прогноз по инфляции на конец года в диапазоне 9-10%. Однако этот прогноз базируется на среднегодовой цене на нефть на уровне $70 за баррель. Если цены на нефть закрепятся на другом уровне, мы пересмотрим наш прогноз по инфляции. С учетом нашего текущего прогноза по инфляции оптимальным уровнем базовой ставки на конец 2025 года, на наш взгляд, является 15%.

➡️Подробнее здесь.

Уважаемые клиенты,

Мы подготовили нашу реакцию на текущую ситуацию на рынках в связи с недавними решениями администрации США. В начале апреля 2025 года было объявлено о беспрецедентном расширении импортных тарифов, с базовой ставкой в 10% на импорт из всех стран и повышением «рекурсивных» пошлин для ключевых торговых партнёров, включая Китай (34%), Японию (24%), Евросоюз (20%) и Швейцарию (31%). Исключения из этих мер коснулись товаров в рамках соглашения USMCA, полупроводников, фармацевтической продукции, драгоценных металлов и стратегических ресурсов.

Эти шаги вызвали резкое снижение глобальных рынков на более чем 10% за две торговые сессии, а также привели к снижению доходностей по казначейским облигациям США, ослаблению доллара и укреплению валют, традиционно считающихся «тихими гаванями», таких как швейцарский франк (CHF) и японская иена (JPY).

В ответ на эти события мы представляем нашу оценку текущей рыночной ситуации.

↗️FI Weekly: 31 марта - 04 апреля↗️

📍США и Мир

- Президент Трамп объявил о введении масштабных тарифов на импорт в США;
- Промышленный сектор начинает показывать признаки замедления, с ухудшением в субиндексах «новых заказов», «занятости» и «производства». Сектор услуг демонстрирует расширение;
- Экономика США добавила 228 тыс. рабочих мест в марте, что оказалось выше ожиданий, уровень безработицы поднялся с 4.1% до 4.2%;
- Доходности казначейских облигаций США резко снизились в четверг после объявления о введении тарифов.

📍Казахстан

- Министерство финансов РК разместило три выпуска купонных облигаций со сроками погашения от 1.4 до 6.8 лет на общую сумму 110.9 млрд тенге, с диапазоном доходности от 14.6% до 15.8%;
- Ставка 1-дневнего РЕПО за последнюю неделю снизилась на 33 бп и закрылась на уровне 15.84% годовых;
- На этой неделе Минфин РК планирует разместить 3 выпуска облигаций на общую сумму в 130 млрд тенге.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📌Halyk Research Daily: 07.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы ускорили падение; 
- Delta Air Lines начинает сезон отчетности;
- Freeport-MсMoRan падает на фоне торговой войны между США и Китаем; 
- Рынок в ожидании отчета крупнейших банков;
- Nike демонстрирует рост на фоне потенциальной сделки США и Вьетнамом;
- Премьер Казахстана и вице-премьер России обсудили партнерство в сферах цифровизации и ИИ;
- Казахстан готов нарастить экспорт в ЕС на сумму более $2 млрд.

🗓Биржевые фондовые индексы США сохранили высокие темпы падения и скорректировались в пятницу на 5.8–6.0% на фоне разворачивания торговых войн. Индекс S&P 500 (-6.0%) за два дня торгов потерял 10% и продемонстрировал наихудшую дневную динамику со времён пандемии COVID-19. Индекс Dow Jones (-5.50%) впервые в истории снижается более чем на 1 500 пунктов в течении двух торговых сессии подряд, включая коррекцию на 2 231 пунктов в пятницу. Высокотехнологический индекс NASDAQ вошёл на «медвежью» территорию (падение более чем на 20% с максимумов) и также вместе с остальными бенчмарками переписал некоторые антирекорды. Пятничный обвал рынка распространился и на Азию. На утро понедельника азиатские фондовые индексы ушли в крутое пике. Гонконгский Hang Seng в моменте падает почти на 11%. Японский Nikkei 225 и китайский Shanghai снижаются в среднем на 7%. Сейчас всё говорит о том, что рынок акций США сохранит нисходящий тренд. Фьючерсы на американские фондовые индексы в моменте падают на 2.8–4.50%. 

➡️PDF-версия обзора здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 07.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 07.04.2025

📈Банковский сектор Казахстана в феврале 2025 года: слабый рост кредитов и депозитов

По итогам февраля 2025 года произошло незначительное увеличение активов банковского сектора, а также портфеля кредитов и депозитов. Поддержку кредитованию в феврале оказала прежде всего кредитная активность домохозяйств. Тем не менее, темпы роста розничного кредитования продолжают снижаться. Динамика кредитования бизнеса после сокращения в январе сменилась небольшим ростом при одновременном снижении средневзвешенных ставок. На фоне сдержанных темпов роста кредитования качество кредитного портфеля незначительно ухудшилось: выросла доля неработающих кредитов NPL90+ при одновременном увеличении их объемов, снизился уровень покрытия провизиями неработающих кредитов.

➡️Подробнее здесь.

📌Halyk Research Daily: 04.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Драматичное падение рынка;
- Best Buy снижается на фоне понижения рейтинга;
- Акции Nike падают из-за давления на маржу;
- McKesson завершила сделку по приобретению PRISM Vision за $850 млн;
- Президенты Казахстана и ЕС обсудили экономическое сотрудничество;
- Астана инициирует консультации с Вашингтоном по поводу новых пошлин, которые затронут 4.8% казахстанского экспорта в США - заявление Минторговли.         

🗓Рынок акций США ушёл в крутое пике, пережив наихудший торговый день с 2020 года. Индексы S&P 500 и NASDAQ рухнули на 4.8% и 6.0% соответственно, темпы падения Dow Jones составили 4.0%. Среди значимых имён, под волну негатива попали мультинациональные компании, чьи производственные активы расположены в странах Азии. Так, к примеру, котировки Apple обвалились на 9%, а Nike сразу на 14% ввиду того, что значимая часть продукции спортивного гиганта изготавливается во Вьетнаме, который в свою очередь попал под более сильные торговые пошлины (46%), чем другие страны мира. Известно, что половина всей обуви Nike, а также практически треть всей одежды компании изготавливаются во Вьетнаме, который в 2024 году имел $123 млрд торговый профицит с США. В условиях сильнейшего падения рынка со времён пандемии COVID-19, инвесторы уходили в традиционно защитные активы. Так, сектор товаров повседневного спроса вырос на 0.7%. Спросом пользовались также и казначейские облигаций США.   Аналитики Goldman Sachs отмечают, что тарифы усилили инфляционные риски и вероятность рецессии до 35%. Доходность по 10-летним treasuries впервые с осени опустилась ниже 4%. 

➡️PDF-версия обзора здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 04.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 04.04.2025

🏦Доходность по государственным облигациям США на 03.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 03.04.2025

📌Halyk Research Daily: 03.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Рынок закрылся в плюсе;
- Акции Tesla растут на фоне слухов о скором уходе Маска из Белого дома;
- Nvidia и TSMC падают после введения тарифов на Китай и Тайвань; 
- Акции Hershey снижаются на фоне роста цен на какао и снижения прогноза прибыли;
- Темп роста деловой активности в Казахстане в марте замедлился до 50.4;
- Единый реестр отечественных производителей может появиться в Казахстане в 2025 г.          

🗓Рынок акций США завершил торги ростом, однако несмотря на положительную динамику на постмаркете основные фондовые индексы снижаются на 2.0–3.2% на фоне реализации рисков разворачивания полномасштабных торговых войн. Ограничения затронут всех торговых партнёров США, главными из которых являются Китай (34% пошлина) и ЕС (20% пошлина). На продлённых торгах среды флагманы американской экономики ушли в крутое пике. Так, к примеру, котировки Apple и Nvidia на постмаркете снижаются на 7% и 6% соответственно. Аналогичные темпы падения демонстрируют и китайские долевые инструменты, торгующиеся на американских биржах.

🗓На фоне усиления протекционизма золото продолжило штурмовать абсолютные исторические максимумы и выросло в стоимости на 0.7% до $3 134.2 за тройскую унцию. Котировки золотодобывающих компаний сохранили восходящий тренд и в случае закрепления цен на металл выше $3 000-3 100 за тройскую унцию могут сохранить позитивную динамику. Популярные канадские производители золота Agnico Eagle Mines и Kinross Gold выросли с начала года на 37% и 38% соответственно, тогда как сам металл за этот же период вырос на 19.4%. 

PDF-версия обзора здесь.

Инфляция в марте 2025 года: годовая инфляция ускорилась, однако месячная начала замедляться

В марте 2025 года темпы инфляции ускорились до 10,0% (9,4% в феврале) в годовом выражении, однако инфляция за месяц начала замедляться до 1,3% (1,5% в феврале). По нашему мнению, ускорение инфляции в январе и особенно сильно в феврале произошло в основном из-за двух факторов: резкое ослабление тенге в конце 2024 и в январе этого года, а также одноразовое (раз в год) повышение некоторых важных тарифов на жилищно-коммунальные услуги (электричество, вода и так далее) в феврале и частично в марте. Мы полагаем, что влияние этих двух факторов на инфляцию будет достаточно быстро снижаться и месячная инфляция продолжит замеляться. В связи с этим мы прогнозируем, что инфляция на конец 2025 года составит 9-10%, что ниже нового прогноза Национального Банка по инфляции на 2025 год (10-12%), объявленного в марте.

Подробнее здесь.

📈КазТрансОйл: Результаты за 2024 год

Уважаемые клиенты, мы пересмотрели оценку справедливой стоимости акций КазТрансОйл с учетом опубликованной эмитентом отчетности за четвертый квартал и весь 2024 год. Для определения целевой цены была использована обновленная финансовая модель, учитывающая изменения в объемах добычи нефти, тарифной политике компании, а также корректировки в расчете ставки дисконтирования.

По нашей оценке, справедливая стоимость долевых финансовых инструментов КазТрансОйл составляет 994 тенге за акцию. Мы рекомендуем «Покупать» акции КазТрансОйл с ожидаемым потенциалом роста 22.9%.

➡️Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 02.04.2025

📌Halyk Research Daily: 02.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Индексы в ожидании новых тарифов;
- Акции Johnson & Johnson пикируют после отказа в банкротстве дочерней компании;
- PVH взлетает после сильной отчётности и ускоренного выкупа акций; 
- Акции Tesla выросли после публикации данных о поставках за первый квартал;
- Уровень безработицы в Казахстане по итогам 2024 г. составил 4.7%;
- Нацбанк Казахстана ожидает в апреле роста продаж валюты из Нацфонда для нужд бюджета на $950-1050 млн.

🗓Биржевые фондовые индексы США завершили торги на дневных максимумах, отыграв потери старта торгов. Индексы S&P 500 (+0.38%) и NASDAQ (+0.87%) завершили торги в зелёной зоне, в то время как Dow Jones зафиксировал умеренные темпы снижения. В составе индекса «голубых фишек» наибольшие потери были отмечены по ведущему игроку в секторе здравоохранения Johnson&Johnson (-7.6%). Первый квартал для рынка акций США оказался худшим с 2022 года. S&P 500 скорректировался до шестимесячных минимумов и просел на 4.6%. Темпы падения индекса NASDAQ за тот же период составили 10%. 

🗓Давление на рынок оказали риски разворачивания полномасштабных торговых войн между крупнейшими экономиками мира. Инвесторы ожидают предстоящего объявления президента Дональда Трампа о введении новых «взаимных тарифов» на импорт, запланированного на 2 апреля. Дальнейшая эскалация торгового конфликта способна замедлить темпы роста экономик участников конфликта, при это в случае США усилились риски рецессии. Так, например экономисты инвестиционного банка Goldman Sachs в своей записке клиентам оценили вероятность наступления в следующие 12 месяце рецессии в США на уровне 35% в сравнении с прошлым прогнозом в 20%. 

➡️PDF-версия обзора здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 02.04.2025

Обзор курса тенге за март и прогнозы на апрель: мы ожидаем, что на конец месяца курс тенге к доллару будет в диапазоне 505-515

1 апреля Национальный Банк опубликовал ежемесячное информационное сообщение по валютному рынку за март 2025 года. По результатам месяца курс тенге ослаб на 1% до 504,27 тенге за доллар США (499,09 тенге на конец февраля), что было близко к нашему прошлому прогнозу в 505-515 тенге за доллар США. В марте на курс тенге оказывало сильное влияние укрепление рубля в России. Общий объём торгов на Казахстанской фондовой бирже в марте составил $4,1 млрд, что ниже, чем в феврале – $4,7 млрд и январе – $4,5 млрд.

Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 01.04.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 01.04.2025

📌Halyk Research Daily: 01.04.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Индексы завершили квартал смешанно;
- Moderna падает на фоне отставки главного специалиста FDA по вакцинам;
- Золото обновляет исторический максимум в $3123;
- Казахстан и Словения планируют теснее сотрудничать в сферах транспорта, логистики, цифровизации и инноваций;
- АО НК «Казахстан темир жолы» нарастил объемы грузоперевозок в январе-феврале на 6.6%.

🗓Фондовые индексы завершили март разнонаправленно на фоне сохраняющейся неопределённости вокруг торговой политики США. S&P 500 вырос на 0.6%, Dow прибавил 1%, тогда как Nasdaq потерял 0.1%. Давление на рынок оказывали усиливающиеся опасения по поводу торговой политики Дональда Трампа. Президент планирует 2 апреля объявить о масштабных «зеркальных» тарифах против всех стран, что вызывает рост неопределённости и снижение склонности инвесторов к риску. На фоне этого резко подешевели ключевые мегакэпы: акции Nvidia опустились почти на 20% с начала года, Tesla — более чем на 35%. Дополнительное беспокойство вызывает рост инфляции: опубликованный на прошлой неделе индекс «core» PCE превзошёл ожидания, усилив сомнения в возможности скорого снижения ставок ФРС. В политической и геополитической сферах инвесторы с тревогой ожидают 2 апреля, когда президент Трамп планирует объявить о новых пошлинах на импорт. Эти меры вызывают опасения по поводу возможного замедления экономического роста и роста инфляции. В результате Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в США в 2025 г. до 35%. Сегодня ожидается публикация ключевых экономических данных, включая индекс деловой активности в производственном секторе (PMI), что предоставит дополнительную информацию о состоянии экономики США. Доходность 10-летних казначейских облигаций 4.2%.

➡️PDF-версия обзора здесь.

↗️FI Weekly: 24 марта - 29 марта↗️

📍США и Мир

- Предварительные данные по PMI за март показали неожиданное ускорение в секторе услуг США (54.3);
- Промышленный сектор продолжил снижение до 49.8, отражая сокращение новых заказов и ухудшение настроений в отрасли;
- Президент Трамп объявил о введении 25%-ных тарифов на все автомобили и автозапчасти, не произведенные в США. Импортеры автомобилей в рамках Соглашения США-Мексика-Канада (USMCA) будут обременены тарифами только на компоненты, произведенные за пределами США.
- Общая инфляция составила 2.5% г/г, а базовая инфляция выросла до 2.8% г/г, что оказалось выше ожиданий рынка;
- Рынки облигаций продолжают оставаться волатильными под давлением торговой неопределённости и слабых данных по потребительскому настроению.

📍Казахстан

- Министерство финансов РК разместило шесть выпусков купонных облигаций со сроками погашения от 2.5 до 9.9 лет на общую сумму 262.2 млрд тенге с диапазоном доходности от 14.1% до 15.4%.
- Ставка 1-дневнего РЕПО за последнюю неделю увеличилась на 10 бп и закрылась на уровне 16.17% годовых.
- На этой неделе Минфин РК планирует разместить 3 выпуска облигаций на общую сумму в 110 млрд тенге.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📈Финансовые и операционные результаты Central Asia Metals за 2024 г.

Уважаемые клиенты, представляем вашему вниманию обзор финансовых и операционных результатов компании Central Asia Metals за 2024 год. Central Asia Metals — производитель цветных металлов, производственные активы которого расположены в Казахстане и в Северной Македонии. Основная часть выручки компании генерируется за счёт продажи меди, которая добывается на месторождении Конырат в Казахстане и преимущественно отправляется на экспорт. Оставшаяся часть доходов компании приходится на продажи свинца и цинка, которые добываются на месторождении Sasa в Северной Македонии.

Новую оценку целевой стоимости акций Central Asia Metals мы выпустим после обновления и корректировок финансовой модели. В значительной степени она будет зависеть от корректировок операционных показателей производства и динамики цен на металлы, реализуемые Central Asia Metals (медь, цинк и свинец).

Подробнее здесь.

🏦Доходность по государственным облигациям США на 31.03.2025

📌Halyk Research Daily: 31.03.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы завершили волатильную неделю резким снижением;
- Акции Lululemon падают после слабого прогноза и признаков спада спроса;
- Акции WR Berkley взлетели на 7.5% после новости о приобретении доли Mitsui;
- Рост ВВП Казахстана в I квартале будет в диапазоне 5-6%, прогнозируют аналитики;
- Правительство Казахстана и сингапурская GK Hyperscale Ltd подписали соглашение об инвестициях на $1.5 млрд для строительства двух ЦОД.

🗓Американские фондовые индексы резко упали в пятницу, завершив крайне волатильную неделю. Dow Jones потерял более 700 пунктов (-1.7%), S&P 500 снизился на 2%, Nasdaq потерял на 2.7%, став лидером снижения на фоне распродажи в технологическом секторе. Катализатором послужила публикация индекса PCE — предпочтительного инфляционного индикатора ФРС: базовый показатель вырос на 0.4% м/м и 2.8% г/г, оставаясь значительно выше целевого уровня в 2%. Дополнительное давление оказало падение потребительских настроений: индекс Мичиганского университета снизился до 57, самого низкого значения с ноября 2022 г. Президент Трамп подтвердил намерение ввести пошлины против Канады, несмотря на положительный разговор с премьер-министром Марком Карни. Рынки начали неделю с роста на ожиданиях смягчения тарифной политики, но резко развернулись вниз после введения 25% пошлин на иностранные автомобили и ужесточения риторики. Введение «зеркальных» тарифов 2 апреля становится ключевым фактором неопределённости. Несмотря на заявления Джерома Пауэлла о «временном» характере инфляции, ряд представителей ФРС заявляют о полной неопределённости перспектив — один из них описал ситуацию как «ноль видимости в густом тумане». Индекс GDPNow от ФРБ Атланты теперь прогнозирует падение ВВП США в первом квартале на 2.8%, против 1.8% ранее, что усиливает опасения рецессии.

➡️PDF-версия обзора здесь.

📊Анализ банковского сектора за 2015-2024 годы, часть 2: кредитный портфель

Банковский сектор является неотъемлемой частью экономики Казахстана, обеспечивая ее финансовыми ресурсами и способствуя экономическому росту. В последнее десятилетие банки столкнулись с рядом шоков, связанных с волатильностью на мировых финансовых рынках, геополитической неопределенностью, девальвацией тенге, высокими темпами инфляции и проблемами плохих займов. Масштабная по объемам государственной помощи программа повышения финансовой устойчивости банковского сектора способствовала улучшению финансового состояния банков, однако такая помощь была израсходована довольно неэффективно нерыночными методами. Банки страны прошли оздоровление, демонстрируют стабильность и устойчивость в условиях геополитической неопределенности, наращивая капитал и генерируя прибыль. Качество кредитного портфеля демонстрирует последние несколько лет стабильное улучшение и эффективное управление кредитными рисками.

➡️Подробнее здесь.

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 31.03.2025

📈Инвестиционная идея Halyk Finance: еврооблигации BRF S.A.

Представляем вашему вниманию еврооблигации одной из крупнейших мировых пищевых компаний, специализирующейся на производстве свежих и замороженных продуктов животного происхождения — BRF S.A., с погашением в 2030 году.

🪙Минимальный лот: USD 200 000

Мы инициируем рекомендацию «Покупать на 2 года» по выпуску BRFSBZ 4.875'30 с ожидаемой доходностью за период держания 6.8% годовых.

➡️Подробнее в нашем отчете.

Предложение только для квалифицированных инвесторов.

Ответим на ваши вопросы:

+7 701 006 41 81
+7 707 357 31 70

#HFIdeas

🏦Доходность по государственным облигациям США на 28.03.2025

🛍Ставки РЕПО по корзине ГЦБ на 28.03.2025

📌Halyk Research Daily: 28.03.2025📌

Коротко на текущий момент:

- Фондовые индексы продолжают падение;
- Robinhood выходит на рынок банковских услуг;
- Акции Dollar tree выросли после отчета;
- Акции AppLovin падают после отчета шортселлера о «мошеннических» практиках;
- Казахстан ратифицировал соглашение с Узбекистаном о деятельности Международного центра промкооперации «Центральная Азия»;
- Казахстанский бизнес готов увеличить поставки товаров в Армению на $350 млн.

🗓Американские фондовые индексы закрылись снижением: Dow Jones опустился на 0.31%, S&P 500 потерял 1.12%, Nasdaq снизился на 2.04%. Давление на рынок оказали макроэкономические данные и развитие конфликта на Ближнем Востоке. Также были опубликованы данные по заказам на товары длительного пользования в США: показатель вырос на 1.4%, против прогноза в 1.1%, но пересмотренные данные за предыдущий месяц оказались хуже ожиданий — снижение на 6.9% вместо прежних -6.1%, что усилило опасения участников рынка по поводу устойчивости промышленного сектора. Также вышел индекс доверия потребителей от Conference Board, который составил 104.7 пункта при прогнозе в 106.9, указывая на ослабление потребительских ожиданий. На геополитическом фронте напряженность продолжает усиливаться: Израиль отверг предложение ХАМАС по перемирию и заявил о готовности к операции в Рафахе.

➡️PDF-версия обзора здесь.

🔭Институт коллективных исков как инструмент борьбы с недобросовестной конкуренцией в Казахстане

Недавно в мажилисе были презентованы планируемые поправки в законодательство по развитию конкуренции. Среди мер, предлагаемых в новом законопроекте, присутствует внедрение института коллективных исков – механизма, который позволит компенсировать ущерб от антиконкурентных практик потребителям в рамках единого судебного разбирательства. На наш взгляд, появление такого института в Казахстане не только даст возможность компенсировать ущерб большому кругу лиц, пострадавших от нарушений антимонопольного законодательства, но и станет дополнительным сдерживающим фактором для возникновения новых картелей в стране.

➡️Подробнее здесь.

☄️Достигнута целевая цена по акциям Kinross Gold!
Дата публикации торговой идеи: 10.01.2025
Цена на дату публикации: $9.90
Целевая цена на дату публикации: $12.46
Текущая цена: $12.51
Рост с даты публикации: 26%

Следите за нашими рекомендациями и оставайтесь в плюсе!
Ваш Halyk Finance.
#HFIdeas

Уважаемые клиенты, представляем вашему вниманию обзор финансовых и операционных результатов компании НК КазМунайГаз (здесь и далее КМГ) за 2024 год. КМГ — крупнейший производитель нефти в Казахстане и Центральной Азии опубликовал результаты за 2024 год, которые разошлись с нашими прогнозными ожиданиями по выручке и прибыли ввиду снижения средней цены реализации и смешанных операционных показателей в отчётном периоде. Выручка компании подросла до ₸8 330.3 млрд. Стоит отметить, что доходы от продажи сырой нефти и газа подросли в 2024 году на 1.4% до ₸4 695.2 млрд, но отдельно в 4кв2024 г. результат по статье оказался на 10.2% ниже в квартальном выражении и почти на четверть в годовом исчислении.         

Новую оценку целевой стоимости акций КМГ мы выпустим после обновления и корректировок финансовой модели. В значительной степени она будет зависеть от актуальных прогнозов уровня добычи нефти в стране и стоимости её реализации. 

Подробнее в отчете Halyk Finance.