#фа: про тарифы - разве что самый л-----------енивый не высказался. особо тема мне не интересна: #кризис20182022 гг. все проблемы подсветил, период #cbdc2325 - всё раскрыл по последствиям... но люди бегут до сих пор за говорящими головами навроде Трампа и Маска, поэтому схватывают всё тогда, когда оно уже закончено, а не начато. что ж, дело, как говорится, телячье. но давайте послушаем про тарифы известного Р. Далио: https://x.com/RayDalio/status/1907489922359132627

Тарифы — это налоги, которые:
1. приносят доход стране, которая их вводит, — его платят как иностранные производители, так и внутренние потребители (кто платит больше, зависит от относительной эластичности спроса и предложения), что делает тарифы привлекательным налогом;
2. снижают глобальную эффективность производства;
3. вызывают стагфляцию для всего мира: дефляцию для стран-экспортёров (на которых наложены тарифы) и инфляцию для стран-импортёров (которые вводят тарифы);

4. делают компании в странах-импортёрах более защищёнными от внешней конкуренции на внутреннем рынке, что снижает их эффективность, но повышает шансы на выживание при условии поддержки совокупного внутреннего спроса с помощью денежно-кредитной и фискальной политики;
5. необходимы во времена международного конфликта великих держав для обеспечения внутренних производственных мощностей;
6. могут уменьшить дисбалансы по текущему и капитальному счету, что, говоря проще, означает снижение зависимости от зарубежного производства и иностранного капитала — особенно важно во времена глобальных геополитических конфликтов и войн.

Это первичные последствия тарифов.

Что произойдёт дальше, зависит от того, как:
- страны, на которые наложены тарифы, ответят на них;
- изменятся валютные курсы;
- изменится денежно-кредитная политика и процентные ставки со стороны центральных банков;
- изменится фискальная политика со стороны правительств.

Это — вторичные последствия.

Более конкретно:

1. Если на тарифы отвечают взаимными тарифами, это ведёт к более широкой стагфляции.
2. Если денежно-кредитная политика смягчается, реальные ставки снижаются, а валюта ослабляется в странах с наиболее выраженным дефляционным давлением (что типично для реакции центральных банков); или, наоборот, политика ужесточается, реальные ставки растут, и валюта укрепляется в странах с инфляционным давлением.
3. Если фискальная политика смягчается там, где наблюдается слабость и дезинфляция, и/или ужесточается там, где есть инфляционное давление, то такие меры могут частично нейтрализовать дефляционные или инфляционные эффекты.

Таким образом, здесь задействовано множество факторов, и требуется много измерений, чтобы оценить рыночные последствия введения крупных тарифов. Эти последствия выходят за рамки первых шести пунктов — они зависят от вторичных эффектов, о которых я упомянул выше.

Тем не менее, ясно следующее:

1. Производственные, торговые и капитальные дисбалансы (особенно долги) должны быть снижены так или иначе, потому что они представляют опасность с точки зрения монетарной, экономической и геополитической устойчивости (а значит, нынешний порядок должен измениться).
2. Эти изменения, скорее всего, будут резкими и нетрадиционными (подробнее об этом я пишу в своей новой книге "How Countries Go Broke: The Big Cycle").
3. Долгосрочные монетарные, политические и геополитические последствия будут зависеть в первую очередь от доверия к качеству долговых и финансовых рынков как надёжного хранилища богатства, от уровня производительности стран и от политических систем, делающих страны привлекательными для жизни, работы и инвестиций.

Также сейчас много разговоров о том, насколько полезно или вредно следующее:
1. что доллар США является мировой резервной валютой;
2. что доллар остаётся сильным.