🧧 80 лет назад участники Великой Отечественной войны подарили нам мирное небо над головой.

Мы уважаем и чтим подвиг, совершенный нашими предками, их преданность Родине. Они настоящие герои, память о мужестве и стойкости духа которых навсегда останется с нами. Истории жизни каждого из них — выдающийся пример самоотверженности и бесстрашия.

В этот день мы с особой благодарностью вспоминаем подвиг народа и чтим тех, кто защитил Родину.

🌹Поздравляем с Днем Победы!

Уходит эпоха!

Легендарный инвестор Уоррен Баффет объявил, что в конце года покинет пост генерального директора Berkshire Hathaway (но останется председателем совета директоров). Когда-то это была текстильная фабрика, но при Баффете Berkshire стала именитой инвесткомпанией, а ее акции — самыми дорогими в мире.

На протяжении десятилетий Баффет щедро делился своей инвестиционной философией на годовых собраниях Berkshire и в письмах акционерам. Мы решили собрать его советы инвесторам 📝

@alfacapital

Нефть под давлением агрессивных планов ОПЕК+

На нефтяном рынке вновь неспокойно — в начале этой недели нефть марки Brent вновь вернулась к уровню вблизи 60 долл. за баррель.

🛢Основная причина — планы ОПЕК+ увеличить нефтедобычу. На заседании 3 мая картель решил увеличить объем добычи в июне еще на 411 тыс. баррелей в сутки. Если первоначально страны ОПЕК+ планировали вернуть на рынок 2,2 млн баррелей в день в течение 18 месяцев, то есть к сентябрю 2026 года, то сейчас темпы ускорились. Уже за апрель – июнь альянс достигнет 1 млн баррелей в день. Таким образом, цель в 2,2 млн баррелей в сутки может быть достигнута уже в IV квартале этого года, полагают эксперты «Альфа-Капитал».

📚 Давление на котировки оказала и слабая макростатистика в
США: индекс потребительской уверенности в апреле упал до минимума с мая 2020 года, а потребительские ожидания — до минимума с 2011 года. Более того, ВВП США снизился на 0,3% по итогам I квартала преимущественно из-за ослабления потребительской активности — расходы домохозяйств выросли лишь на 1,8% в сравнении с ростом на 4% в конце 2024 года.

👀 Рынок также продолжает следить за риторикой Вашингтона и Пекина относительно торговой политики, которая становится все мягче. Подход США становится все менее агрессивным. Дональд Трамп заявил, что пошлина в 145% на китайские товары долгосрочно нецелесообразна и что на каком-то этапе планируется понижение тарифной ставки в отношении КНР. Но, вероятно, переговоры США и Китая не начнутся, пока Белый дом не подпишет новые торговые соглашения с Японией, Южной Кореей и Вьетнамом.

@alfacapital

📌 Чистая прибыль ВТБ по МСФО в I квартале выросла на 15% г/г, но в поквартальном сопоставлении снизилась на 20%, до 141 млрд руб. Кредитный портфель за счет корпоративных заимствований расширился на 0,6% кв/кв и 8% г/г. Чистые процентные доходы сократились на 66% г/г из-за сужения чистой процентной маржи до 0,7%. Достаточность капитала Н20.0 улучшилась до 9,9% (+0,8 п. п. с начала года). При этом менеджмент допустил возможность привлечения дополнительного капитала в ближайшие годы для соблюдения растущих регуляторных требований к
капиталу.

📌 Спрос на ОФЗ с фиксированным купоном на аукционах Минфина остался на уровне 173 млрд руб. Совокупный объем размещения по двум выпускам составил 88 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила чуть более 16%. Значительная часть размещений пришлась на крупных инвесторов. Между тем премии к вторичному рынку остаются значительно выше средних значений 2024–2025 годов.

📌 ВВП России вырос на 0,9% кв/кв и 4,1% г/г в I квартале. Темпы роста замедлились в сравнении с 2,2% кв/кв и 4,5% г/г в IV квартале 2024 года, когда импульс обеспечили возросшие госрасходы. По данным Росстата, экономическая активность в марте продолжила замедляться.

Подробности ищите в дайджесте недели 📋

@alfacapital

Что будет с рублем в мае 💵

Российская валюта уверенно встретила май: официальный курс доллара составляет 81,5 рубля, а курс евро опустился ниже 93 рублей.

⭐ Эксперт «Альфа-Капитал» Алина Попцова объясняет, почему рубль так укрепился и что будет влиять на него дальше.

🚚 Главным фактором поддержки для рубля, по-видимому, выступает снижение спроса на иностранную валюту из-за меньших объемов импорта в этом году. Полных данных за апрель пока нет, но в качестве иллюстрации можно привести статистику за I квартал: по данным Главного таможенного управления КНР, поставки из Китая в Россию снизились на 6,3%, до 22,7 млрд долл. — это минимум с 2022 года. Опосредованную роль продолжал играть и рост интереса к рублю на фоне многосторонних переговоров по российско-украинскому конфликту.

👌Если в переговорах появится определенный прогресс, это снизит необходимость хеджирования рисков в валюте. Импортеры замедлят покупку иностранной валюты, ожидая улучшения условий торговли, а экспортеры смогут активнее возвращать валютную выручку на внутренний рынок, не опасаясь, что валюта «застрянет» за рубежом. Снижение спроса на валюту могло бы сыграть в пользу рубля.

🌴 С другой стороны, мы ожидаем увеличения объемов импортных закупок в последующие кварталы в силу сезонности и привлекательного для импортеров курса. Вместе с ростом туристических поездок за рубеж это повысит спрос на валюту. При этом коррекция цен на нефть будет вести к сокращению валютных притоков в российский контур.

🖍 Обсуждаемое продление указа президента об обязательной продаже валютной выручки экспортерами, скорее всего, не сыграет существенной роли для поддержки рубля, хотя и позволит сгладить колебания курса. Как показали данные Банка России, объемы чистых продаж валюты были нестабильными в 2024 году и в начале этого года и зачастую превышали требования указа.

Ожидаем возвращения курса в диапазон 85–90 за доллар США и к 12 в паре с китайским юанем в ближайшие месяцы.

@alfacapital

Пришло время получить предсказание на май 🌸

Для этого запустите шар (нажмите на видео) и сделайте скриншот в любой момент. А чтобы предсказание точно сбылось, не забудьте поставить ❤️‍🔥 этому посту.

@alfacapital

В наступающих майских праздниках легко потеряться и случайно пропустить какую-то из важных дат. Чтобы одной заботой у вас было меньше, собрали важные события в календаре 📆

@alfacapital

Ozon сохраняет высокие темпы роста 📊

Ozon по итогам I квартала показал рост выручки выше ожиданий (+65% г/г), а также более чем втрое увеличил скорректированный показатель EBITDA (до 32,4 млрд руб.). Компания продолжает увеличивать свою долю на рынке электронной коммерции, используя продвижение недорогих товаров и работая с логистикой для увеличения трафика. В то же время благодаря контролю издержек, в частности расходов на персонал, Ozon также значительно улучшил рентабельность бизнеса: маржинальность скорректированного показателя EBITDA от оборота (GMV) достигла 3,9% (+2,1 п. п.).

🧐 В результате Ozon смог сократить убыток до 7,9 млрд руб. (-40% г/г), но сейчас у компании в приоритете рост бизнеса, поэтому этот показатель для нее не так релевантен. Строго говоря, Ozon мог бы выйти в плюс и сейчас, но пока для компании важнее наращивать долю на рынке, говорит эксперт «Альфа-Капитал» Денис Приходько.

🏦 Главный драйвер роста выручки Ozon — это финтех-направление (+167% г/г), отличающееся высокой маржинальностью (более 30% по EBITDA) и низкой стоимостью привлечения клиентов за счет узнаваемости бренда. Кредитный портфель за прошедший квартал показал околонулевую динамику, но это объясняется жесткой политикой ЦБ и естественной сезонностью кредитного бизнеса (пик спроса обычно приходится на конец года). Мы полагаем, что масштабирование как кредитных, так и транзакционных продуктов в перспективе позволит компании поддерживать высокие темпы роста выручки.

📦 Сам Ozon планирует увеличить оборот по итогам года на 30–40% и довести скорр. EBITDA до 70–90 млрд рублей, но мы полагаем, что реальные показатели пройдут по верхней границе прогнозного диапазона или даже выше.

@alfacapital

Зачем искать иголку?

Если можно сразу купить весь стог сена! Так говорил известный инвестор и основатель The Vanguard Group Джон Богл. Этот принцип лег в основу индексных фондов, о которых пойдет речь в новом материале Лаборатории исследований рынка инвестиций (ЛИРИ) УК «Альфа-Капитал». К началу 2025 года совокупные активы индексных фондов по всему миру превысили 25 трлн долларов. Мы решили разобраться, в чем секрет их популярности и за какими индексами чаще всего следуют такие фонды🤓

⭐ «Механизм индексных фондов, построенный на отслеживании рыночных индикаторов, предлагает инвесторам прозрачный инструмент с доходностью, приближенной к рынку, и умеренными издержками. В результате на некоторых рынках, в том числе американском, такие фонды по активам уже опережают активно управляемых конкурентов. Мы в "Альфа-Капитал" считаем важным адаптировать глобальные тренды в индустрии под локальный контекст и разрабатываем направление индексных фондов наравне с активно управляемыми продуктами. Недавний пример — наш новый биржевой фонд, следующий за индексом голубых фишек Московской Биржи», — отметила Ирина Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-Капитал».

Прочитать исследование полностью можно здесь. А если вы хотите лично оценить, как работают индексные фонды, можно инвестировать в БПИФ «Альфа-Капитал Индекс голубых фишек МосБиржи» с брокерского счета по тикеру AKBC 📈

@alfacapital

Чистая прибыль Сбербанка в I квартале выросла на 10%

Рост совокупного кредитного портфеля Сбербанка в силу высоких ставок замедлился до 0,5%, но в целом соответствует прогнозам. Крупные корпоративные клиенты сохраняют спрос на кредиты (рост корпоративного портфеля с учетом валютной переоценки составил 1,3%), плюс сохраняется спрос в сегменте кредитных карт (+4,9%), показал отчет по МСФО за I квартал.

📊 Качество кредитного портфеля ожидаемо несколько ухудшилось под влиянием высоких ставок. Так что стоимость риска выросла до 1,2%, в основном за счет создания резервов по необеспеченным потребкредитам и кредитам МСБ, но она все еще остается ниже прогноза на год (1,5%).

🖍 При этом рост отчислений в резервы компенсируется повышением чистой процентной маржи, оказавшейся сильно лучше прогнозов – 6,1% (на весь2025 год ожидались 5,6%). Банк также сообщил, что пик стоимости фондирования пройден, что должно поддержать маржу в будущем(хотя кредиты по плавающим ставкам, превышающие 70% портфеля, скорее всего, нивелируют экономию на депозитных ставках).

🛒 Кроме того, банк вдвое сократил убыток от непрофильных бизнесов («Купер», Okko и пр) – до минус 45 млрд рублей. В результате чистая прибыль по итогам квартала выросла на 9,7% г/г, до 436 млрд рублей.

🧐 В целом результаты Сбербанка по итогам I квартала лучше ожиданий, считают эксперты «Альфа-Капитал». Дальнейшие показатели будут зависеть от ситуации в экономике и, в частности, динамики ставок. Мы не исключаем, что банк сможет показать рост чистой прибыли на 10% и по итогам всего года и направить дивиденды до 38 рублей на акцию (почти 12% доходности).

@alfacapital

Как провести короткую рабочую неделю?
У нас есть идея!💡

Скорее принимайте участие в нашей новой акции: правила простые, а подарки — просто космос! 🪐

Так, просто за подписку на наш канал вы можете выиграть:
🔻 Apple iPhone 16 Pro
🔻 Apple iPad 11
🔻 Наушники Apple AirPods Max

🚀 А еще участники акции могут получить свитер «Миссия Альфа-Капитал» или «Полет нормальный», а также футболку «Приготовиться к взлету» из лимитированной коллекции «Центр управления капиталами», разработанной «Космомерчем» при участии Роскосмоса и Альфа-Капитала!

🫰Успейте принять участие в акции — она продлится до 21 мая! И обязательно рассказывайте о ней своим друзьям, чтобы они тоже попытали удачу!
Полные правила акции можно найти по ссылке.

@alfacapital

📌 «Яндекс» нарастил выручку в I квартале на 34% г/г, до 306,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA, несмотря на традиционно слабый квартал, выросла на 30%, до 48,9 млрд руб. Рентабельность по показателю составила 16%. Однако увеличение операционных и процентных расходов привело к чистому убытку в размере 10,8 млрд руб. против прибыли за аналогичный квартал прошлого года. На скорректированной основе чистая прибыль снизилась до 12,8 млрд руб. (-41% г/г). Свободный денежный поток сократился на 44% г/г из-за существенного роста капитальных затрат.

📌 Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике. Для ограничения доли высокорискованных ипотечных кредитов он установит макропруденциальные лимиты на III квартал. Вместе с тем с 1 июля снизятся надбавки по ипотечным кредитам, так как необходимость в них при новых лимитах уменьшится. Макропруденциальное регулирование потребительских и корпоративных кредитов останется без изменений. Регулятор также сохранил график введения антициклической надбавки к нормативам достаточности капитала — с 1 июля 2025 года она будет установлена на уровне 0,5%. Эти меры будут дополнительно сдерживать рост кредитования в этом году.

📌 Нефть марки Brent подешевела на 1,6% за минувшую неделю из-за сообщений о том, что страны ОПЕК+ рассматривают возможность очередного ускоренного увеличения добычи нефти в июне. По данным Reuters, некоторые члены ОПЕК+ собираются предложить это на следующей встрече 5 мая. По информации источников СМИ, это может быть связано с позицией Саудовской Аравии относительно превышения квот добычи Казахстаном и Ираком.

Подробнее читайте в дайджесте недели 📋

@alfacapital

ЦБ сохранил ставку, но смягчил сигнал ⏺

Центральный банк, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Но, что важно, он изменил сигнал с умеренно жесткого на нейтральный, исключив формулировку о возможности повышения ставки. Теперь ЦБ пишет, что дальнейшие решения по ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

⭐ Эксперт «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист выбрал главное из релиза ЦБ

📌Жесткие денежно-кредитные условия и автономные факторы начали влиять на спрос, подтверждает ЦБ. Инфляционное давление постепенно снижается: в I квартале текущий рост цен с поправкой на сезонность составил в среднем 8,3% в пересчете на год после 12,9% в IV квартале. Рост экономической активности тоже замедлился. Рынок труда остается жестким, но доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, снижается.

📌 Однако торопиться со смягчением политики ЦБ не готов. Судить об устойчивости складывающихся тенденций преждевременно, пишет он. Для возвращения инфляции к цели необходим продолжительный период проведения жесткой ДКП, считает ЦБ. По этой причине прогноз по средней ставке в 2025 году почти не изменился: теперь ЦБ ожидает диапазон 19,5-21,5% против 19-22% ранее. Это предполагает, что до конца года средняя ставка составит 18,8-21,8%. Мы, как и раньше, ждем снижения ставки примерно до 18% к концу года.

📌 Из нового в релизе стоит отметить риски, связанные с торговыми войнами. Снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть (прогноз ЦБ по средней цене в 2025 году понижен с 65 до 60$ за барр.) может иметь проинфляционный эффект через динамику рубля, предупреждает ЦБ. Хотя, с нашей точки зрения, торговые войны могут оказать разнонаправленное влияние на экономику, в зависимости от того как развернется ситуация. В то же время ЦБ признает, что в случае снижения геополитической напряженности улучшение внешних условий может, наоборот, привести к снижению инфляции.

📌Длинные ОФЗ сначала отреагировали на решение ЦБ небольшим негативом, но быстро вернулись к прежнему уровню. Возможно, кто-то из инвесторов все же рассчитывал на снижение ставки, хотя в целом пауза была ожидаема.

@alfacapital

Ключевая ставка — 21%⚡️

🌸 Весна традиционно считается временем обновлений. Разобраться, с чего начать и как желание улучшить свою жизнь сделать привычкой, поможет третий выпуск подкаста «Умные инвестиции».

😱 Как не бросить новую привычку? Какие анализы необходимо сдавать на регулярной основе? Почему популярен биохакинг? Как может помочь медитация?

💫 Разберем вместе с нашей гостьей, Алиной Асеевой, руководителем управления по развитию бизнеса CROSSHUB. В рамках подкаста мы пройдем увлекательное путешествие в мир ментального и физического благополучия.

Присоединяйтесь к обсуждению!

Смотрите 📺
RUTUBE
YouTube
VK

Слушайте 🎧
Яндекс.Музыка
VK
Telegram

💵 Станьте частью программы Alfa Wealth и получите эксклюзивный доступ к следующим выпускам подкаста первыми!

@alfacapital

😱 Завтра заседание ЦБ по ключевой ставке. Мы спросили у эксперта «Альфа-Капитал» Владимира Брагина, как инвесторам выстраивать портфель исходя из ожиданий по ставкам. Собрали самое интересное в карточках!

А инвестировать в фонды, указанные в карточках, можно по биржевым тикерам через ваш брокерский счет либо в нашем мобильном приложении ❤️

@alfacapital

Блогеры уже не просто лидеры мнений, а... авторы фондов! 🤩

Вместе с «Финуслугами» Московской Биржи запустили проект на стыке инвестиций и инноваций — открытые фонды под управлением финансовых блогеров. Каждый из них создал концепцию фонда на основе своего уникального взгляда и опыта на рынке.

В новаторской линейке представлено целых три фонда:

🚀 За фондом «Блэк лайн» стоит Назар Щетинин, создатель канала «Вредный инвестор». Фонд сосредоточится на компаниях, способных создавать стоимость для акционеров, при этом будет открывать позиции в периоды активного развития бизнеса.

🚀 «Великолепная семерка» находится в ведении Ивана Крейнина, редактора Investment Diary. На основе семи ключевых критериев в портфель фонда будут отбираться активы, способные показать рост в условиях любой рыночной среды.

🚀 За «Матрешку а-ля Рус» отвечает Константин Кудрицкий, автор телеграм-канала «Спроси Василича». Диверсифицированный по классам активов портфель будет включать в себя компании из множества отраслей, которые по-разному реагируют на ситуацию в экономике.

Теперь можно не просто читать советы любимого блогера, но и вложиться в собранный им портфель. Что это, если не мечта? 🥰

🔥 Этот проект — еще один важный шаг в продвижении портфельного подхода к инвестированию. Мы поддерживаем тему коллективных инвестиций и считаем, что это продукт первого выбора для инвесторов. А такая инновационная коллаборация с лидерами мнений лишь подтверждает наш тезис.

@alfacapital

Проводим мероприятия планетарного масштаба 🪐

Весь апрель пропитан космической атмосферой — и мы решили поддержать эту тематику еще и в формате любимого нашими клиентами лектория. Для того чтобы задать нужное настроение, мы пригласили гостей в тематический ресторан YURA, а также вместе разработали специальные напитки: «Полет нормальный» и «Миссия Альфа-Капитал».

🚀 И вот на орбиту «Важного разговора» вышла новая звезда планетарного масштаба — Александр Волков, летчик-космонавт, Герой Советского Союза, совершивший три космических полета и два выхода в открытый космос.

👨‍🚀 Наш гость рассказал о деталях работы в открытом космосе, показал специальную еду, вспомнил истории, которые невозможно найти в учебниках. Кроме того, отдельное внимание Александр уделил коллекции мерча, выпущенной «Космомерчем» при участии Роскосмоса и «Альфа-Капитал».

✨ Все элементы сложились — и это был просто космос! Как и всегда, участники лектория могли пообщаться с приглашенным спикером и задать ему вопросы, а также чудесно провести время на афтерпати — с живой музыкой и кавер-группой.

❤️ А если вы хотите принять участие в следующем мероприятии, приглашаем вас присоединиться к программе Alfa Wealth!

@alfacapital

📌 Выручка НЛМК по МСФО за 2024 год выросла на 5% г/г, до 979,6 млрд руб., однако чистая прибыль снизилась на 42% из-за укрепления рубля, снижения цен на сталь и проблем в логистике. Вкупе с увеличением капиталовложений и оттоком средств в оборотный капитал это отразилось в падении свободного денежного потока (FCF) на 54% год к году, до 54,5 млрд руб. Если компания в соответствии с дивидендной политикой выплатит 100% FCF, то дивиденды за 2024 год составят 14% на акцию при доходности 11%.

📌 В апреле инфляционные ожидания населения неожиданно выросли до13,1% с 12,9% месяцем ранее. Примечательным стало то, что рост инфляционных ожиданий произошел за счет граждан со сбережениями (до 12,4% с 11%). Респонденты без сбережений, напротив, ощутимо понизили свои инфляционные ожидания до 13,9% с 15,1%. Ценовые ожидания бизнеса при этом продолжили постепенно снижаться —соответствующий показатель, по результатам мониторинга ЦБ, снизился до 19,8 пункта с 20,1 в марте. Это должно оказать дезинфляционный эффект в последующие месяцы.

📌 Рубль продолжает укрепление, подорожав на 3,5% к доллару США за минувшую неделю и на 1,9% в паре с китайским юанем. В основе усиления позиций рубля по-прежнему лежит геополитика. Дополнительную поддержку, по всей видимости, оказывают меньший спрос на импорт и ослабление доллара США на
внешнем рынке.

Подробности читайте в свежем дайджесте недели 📋

@alfacapital

Пока другие активы качает вверх и вниз, островком спокойствия для инвесторов по всему миру стало золото: на этой неделе стоимость металла впервые превысила 3 400 долл. за унцию 🪙

Вот и притоки в БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (тикер AKGD) бьют рекорды. Активы фонда с начала года выросли в 1,5 раза и уже превышают 10 млрд рублей 😱 Это второй по величине золотой фонд на рынке.

Рассказываем в карточках, откуда такой спрос! А инвестировать в БПИФ можно с брокерского счета по тикеру AKGD или в нашем мобильном приложении через стратегию ДУ👌

@alfacapital

Опасно ли снижение цен на нефть для российского рынка

Торговая политика, инициированная Дональдом Трампом, привела к падению цен на нефть ниже 60 $ за баррель Brent в начале апреля. После смягчения риторики США нефть отыграла часть потерь и сейчас торгуется выше 66 $ за баррель, но тем не менее вопрос о долгосрочном влиянии пошлин на нефтяной рынок остается в силе🧐 Вот и Минэкономразвития, по данным СМИ, понизило прогноз по среднегодовой стоимости нефти Brent в этом году с $81,7 до $68 за баррель.

🛢Доля нефтяных компаний в капитализации российского рынка составляет примерно 20%. Поэтому через нефтяные компании влияние на рынок будет небольшим. Однако резкое и, главное, долгосрочное снижение цен на нефть, например, до 50 $ и ниже может привести к торможению всей экономики, увеличению дефицита бюджета, ослаблению рубля и росту инфляции, что, конечно, негативно, предупреждает эксперт «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Как работает такая цепочка, мы видели в 2008-м, а также в 2011–2014 годах.

📈 Тем не менее были в истории российского рынка и случаи, когда акции продолжали расти, игнорируя падение цен на нефть. Например, в 2018–2020 годах, когда рынок рос под влиянием смягчения ДКП и реформы дивидендных выплат, обязавшей госкомпании направлять на выплаты 50% чистой прибыли. В декабре прошлого года рынок, несмотря на снижение стоимости нефти, перешел к быстрому росту после того, как ЦБ неожиданно не стал повышать ключевую ставку. А в начале этого года движение рынка в большей степени определялось геополитикой.

❗Поэтому сейчас, если нефть вернется к снижению, влияние на весь рынок будет ограниченным (хотя в случае глубокого и затяжного снижения избежать негатива не удастся). Однако тарифная история то и дело меняется на глазах, поэтому оценить риски более точно получится лишь к середине года.

@alfacapital

Насколько внимательно вы следите за валютными рынками?

Предлагаем проверить ваши знания! Угадайте, какие валюты изображены на графиках выше!

Небольшая подсказка: все графики представляют собой динамику доллара к той или иной валюте в I квартале🤓

@alfacapital

Для налогоплательщиков приближается важный дедлайн — до 30 апреля необходимо подать налоговую декларацию о доходах за 2024 год. Но что, если вы не успеваете отчитаться в срок 🤯

Без паники! Эксперт «Альфа-Капитал» Константин Асабин рассказывает, как поступить в этом случае ❤️

@alfacapital

График недели📈

Мы выходим на финишную прямую перед решением по ключевой ставке. С какими данными мы подходим к заседанию?

Инфляция продолжает замедляться. В марте потребительские цены выросли на 0,65% (в феврале 2025 г. – на 0,81%). С сезонной корректировкой в годовом выражении прирост цен составил 7,1% (в феврале –7,5%). Годовая инфляция в результате ускорилась до 10,34%. При этом показатели устойчивой динамики цен преимущественно снижались, указывал ЦБ.

Но есть и ложка дегтя – инфляционные ожидания, по данным свежего апрельского опроса, вернулись к росту, достигнув 13,1% после 12,9% в марте.

@alfacapital

До заседания по ставке чуть больше недели. Что решит ЦБ❓

Скорее всего, регулятор сохранит ставку на уровне 21% с умеренно жестким сигналом, считает эксперт «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист. Разбираемся, почему.

Ставка уже работает

Нынешней жесткости денежно-кредитных условий уже достаточно — это видно по макроэкономическим данным. Индекс производственной активности PMI в марте опустился ниже 50 п. На рынке труда также есть признаки охлаждения. Инфляция по итогам марта замедлилась до 0,65% м/м после 0,81% по итогам февраля. Инфляционные ожидания тоже снижаются, как и темпы кредитования. А крепкий рубль должен поддержать тренд на стабилизацию цен.

Но и спешить со снижением ЦБ не будет

Тем более что теперь появился новый риск в виде торговых войн, влияние которых станет понятно только со временем. Пока нет причин утверждать, что торговая политика США непременно приведет к скачку инфляции. Это будет зависеть от динамики цен на нефть и, если их снижение все же приведет к увеличению дефицита бюджета, того, как именно Минфин будет его финансировать — с помощью дополнительных заимствований (менее вероятный, на наш взгляд, сценарий) или остатков на казначейских счетах (уже и так работают в экономике).

🧐 Пока сохраняется высокая неопределенность, ЦБ, скорее всего, займет выжидательную позицию. Снижение ставки более вероятно во второй половине года. К концу года ставка может снизиться до 18%. Однако в случае позитивных сюрпризов, например прогресса в геополитике, снижение ставки будет более быстрым.

@alfacapital

«ИКС 5» подвел операционные итоги первого квартала

Время летит быстро, и вот уже пора обсуждать итоги I квартала! Начнем с ритейлера «Корпоративный центр ИКС 5» (ранее Х5)👇

🛒 Выручка в I квартале составила 1,07 трлн рублей, показав рост на 20,7% г/г. Это соответствует темпам, заявленным в стратегии на этот год (+20%). Сопоставимые продажи (LFL) выросли на 14,6% г/г. Средний чек (+9,6%) немного отстает в росте от продовольственной инфляции (+11,8%), что, впрочем, может объясняться как различиями между статистической продуктовой корзиной и предпочтениями покупателей «Икс 5», так и высокой базой прошлого года, когда рост чека опережал продуктовую инфляцию, говорит эксперт «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. При этом в магазинах продолжает расти трафик высокими темпами (+4,6%). Мы полагаем, что продуктовая инфляция и рост трафика продолжат поддерживать темпы роста бизнеса «ИКС 5» и в будущем.

📈Ключевым драйвером роста выручки остается дискаунтер «Чижик» (+97% г/г, до 90 млрд рублей). Кроме того, работает и стратегия развития цифровых направлений, таких как доставка продуктов, готовой еды и других заказов (+52% г/г, это 1,7 п.п. от роста общей выручки).

📝 Финансовые результаты за квартал выйдут 5 мая. По нашей оценке, рентабельность по EBITDA составит около 5,5% (за год в целом компания ожидает 6%), так как начало года исторически чуть слабее с точки зрения маржинальности.

@alfacapital

Российский рынок вступает в дивидендный сезон

Большинство крупных компаний отчитались по итогам 2024 года и начали давать рекомендации по финальным дивидендам.

🖍 В частности, среди дивидендных компаний рекомендации уже объявили Х5 (648 рублей на акцию, или 18% доходности), МосБиржа (26,11 рубля, 14%), «Татнефть» (43,11 рубля на акцию, 6,5%) и ЛУКОЙЛ (541 рубль на акцию, 7,5%).

🖍 Сбербанк пока не объявил дивиденды, но его дивидендная доходность оценивается в 13%. Банк традиционно направляет на дивиденды половину чистой прибыли (1,56 трлн рублей по итогам 2024 года).

🖍 Еще одна компания, от которой инвесторы давно ждут дивидендов, — это «Аэрофлот». Последний раз он платил дивиденды еще в 2018 году. По итогам 2024 года перевозчик может направить на дивиденды около 5,5 рубля на акцию (9%).

🖍 Группа МТС ранее планировала ежегодно платить по 35 рублей на акцию, что предполагает 17% дивидендной доходности.

Общая дивидендная доходность российского рынка на этот год оценивается на уровне 10-11%. По оценкам экспертов «Альфа-Капитал», во II квартале российские компании направят на акции в свободном обращении около 230 млрд рублей дивидендов, и еще примерно 490 млрд рублей поступит акционерам в III квартале.

@alfacapital

Сразу четыре награды для лучшей УК на рынке — это про нас! 😎

За такую высокую оценку благодарим жюри национального конкурса НАУФОР «Элита фондового рынка — 2024». Судя по их оценке, мы одержали победу сразу в ЧЕТЫРЕХ номинациях.

А именно:
🏆 Ирина Кривошеева, генеральный директор «Альфа-Капитал», признана победителем в номинации «СЕО года»
🥇 Наше мобильное приложение победило в номинации «Лучший онлайн-сервис по управлению активами»
🥇В номинации «Новый финансовый инструмент» победил открытый ПИФ «Альфа-Капитал Новые имена»

🎉 Кроме того, «Альфа-Капитал» вновь стал лауреатом в номинации «Управляющий для состоятельных инвесторов»

А это значит, что мы все делаем правильно 😉 Компания постоянно улучшает клиентские и внутренние сервисы, в 2024 году мы предложили более 70 актуальных инвестиционных решений для инвесторов. Убедитесь в этом сами: скачайте наше приложение — лучший онлайн-сервис по управлению активами 🫰

@alfacapital

Как инвестировать в золото 🪙

Стоимость золота под влиянием торговых войн достигла очередного рекорда — 3 200 долл. за тройскую унцию. Агрессивная торговая политика США увеличивает риски глобальной рецессии и скачка инфляции. В этих условиях привлекательность золота как «тихой гавани» в глазах инвесторов растет, объясняет эксперт «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Кроме того, может увеличиться и спрос со стороны центральных банков, например, если Народный банк Китая активизирует продажу американских гособлигаций в пользу золота.

Золото или акции золотодобытчиков 🤔

У инвесторов есть несколько способов занять позицию в золоте через инструменты фондового рынка. Можно инвестировать в биржевой фонд, инвестирующий в физическое золото, или вложиться в акции золотодобывающих компаний.

📊 На глобальных рынках золото обычно опережает акции золотодобытчиков. Например, за последние 20 лет стоимость золота на спотовом рынке выросла на 400%, а фонд акций глобальных золотодобытчиков GDX — на 40%. Основная причина в том, что на акции влияет еще и общерыночный фон. И если под влиянием финансовых или экономических шоков аппетит к риску на рынках резко снижается, особо консервативные инвесторы могут избегать акций как класса активов в целом, тогда как спрос на физическое золото, наоборот, может расти.

💰Кроме того, разница в динамике между золотом и акциями золотодобытчиков может углубляться под влиянием корпоративных событий, которые могут двигать стоимость акций как вверх (например, при выплате дивидендов), так и вниз (скажем, если у компании есть операционные проблемы).

🧑‍💻Поэтому выбирать оптимальный вариант лучше исходя из собственных целей и предпочтений. Скажем, покупка физического металла через фонд больше подходит для консервативных инвесторов, тогда как акции золотодобывающих компаний подойдут для чуть более агрессивного риск-профиля. Плюс ко всему нужно выбирать лучшие компании и следить за ними, чтобы вовремя реагировать на происходящие в них события.

В нашей линейке также есть фонд на физическое золото — БПИФ «Альфа-Капитал Золото» (биржевой тикер AKGD). Инвестировать в него можно с брокерского счета или в нашем мобильном приложении в рамках стратегии ДУ.

@alfacapital

📌 Чистый процентный доход Сбербанка в I квартале вырос на 15% г/г, а комиссионный доход — на 1,9%. С начала года корпоративный и розничный кредитные портфели снизились на 1,8% и 0,1% соответственно в силу сезонных факторов, давления высоких ставок и ужесточения макропруденциальных требований. Корпоративный портфель также сократился под влиянием валютной переоценки. Чистая прибыль Сбербанка по итогам квартала увеличилась на 11,1% г/г, до 405 млрд руб., а рентабельность капитала составила 22,6%.

📌 Минфин ожидает IPO «ДОМ.РФ» ближе к концу года. Ранее министр финансов отмечал, что в планах разместить акции на сумму не менее 15 млрд руб. Объем размещения, как ожидается, составит 5–15% акций компании. Активы «ДОМ.РФ» по итогам 2024 года составили 5,6 трлн руб. (+35% г/г). Кредитный портфель расширился на 34%. Стоимость риска составила 0,5%. Чистая прибыль выросла на 39% г/г, до 65,8 млрд руб., а рентабельность капитала оценивалась в 18,7% против 16,9% в 2023 году.

📌 По данным Росстата, в марте потребительские цены выросли на 0,65% м/м против 0,81% по итогам февраля. Годовые темпы выросли до 10,34% с 10,06% месяцем ранее. Текущие темпы по некоторым оценкам соответствуют 7,7% SAAR — вблизи февральских значений. По итогам недели с 1 по 7 апреля инфляция замедлилась до 0,16% с 0,2% неделей ранее. Повышенное инфляционное давление остается в категориях продуктов питания, тогда как укрепление рубля продолжает способствовать снижению цен на бытовую технику и электронику. Несмотря на относительное замедление, рост цен остается повышенным, поэтому оснований для возвращения к смягчению денежно-кредитной политики пока нет.

О других новостях недели читайте в нашем дайджесте 📋

@alfacapital