SO
Совкомбанк Инвестиции
https://t.me/sovcombankinvest
Language
Russian
0.45%
ER (week)
4.01%
ERR (week)
Инвестируй с Совкомбанком: покупай акции, облигации, ETF, драгоценные металлы и другие активы.
Не является инвестиционной рекомендацией.
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды
🔵Безработица снизилась до рекордных 2,3%, спрос на работников вырос на 4% за месяц.
🔵Индекс предпринимательской уверенности показал разнонаправленную динамику: рост в добывающей отрасли (+2,5 п.п.), снижение в обрабатывающей (-0,7 п.п.).
🔵Плановый дефицит бюджета увеличен до 3,8 трлн рублей с 1.2 трлн рублей.
🔵Розничные продажи выросли на 2,2% г/г в реальном выражении.
📍Валюты и инфляция
🔵USD/RUB: 81,5 (-1,4% за неделю, -19,9% с начала года).
🔵Инфляция SAAR: 7,0% (за последние 30 дней), годовая инфляция — 10,4%.
🔵Ключевая ставка: 21,0% (без изменений).
📍Прогнозы на 2025 год
🔵USDRUB: 91 (в среднем за год).
🔵Ключевая ставка: 19% (в среднем за год), 14% (на конец года).
🔵Инфляция: 5,8% (на конец года).
🔵Рост ВВП: 0,9% г/г.
#макромониторинг
@sovcombankinvest
🔵Безработица снизилась до рекордных 2,3%, спрос на работников вырос на 4% за месяц.
🔵Индекс предпринимательской уверенности показал разнонаправленную динамику: рост в добывающей отрасли (+2,5 п.п.), снижение в обрабатывающей (-0,7 п.п.).
🔵Плановый дефицит бюджета увеличен до 3,8 трлн рублей с 1.2 трлн рублей.
🔵Розничные продажи выросли на 2,2% г/г в реальном выражении.
📍Валюты и инфляция
🔵USD/RUB: 81,5 (-1,4% за неделю, -19,9% с начала года).
🔵Инфляция SAAR: 7,0% (за последние 30 дней), годовая инфляция — 10,4%.
🔵Ключевая ставка: 21,0% (без изменений).
📍Прогнозы на 2025 год
🔵USDRUB: 91 (в среднем за год).
🔵Ключевая ставка: 19% (в среднем за год), 14% (на конец года).
🔵Инфляция: 5,8% (на конец года).
🔵Рост ВВП: 0,9% г/г.
#макромониторинг
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
📈Навигатор рынка акций: 05–11 мая 2025
🔍 Итоги недели:
🔵Рынок акций снизился: Индекс РТС — -4,3%, Мосбиржа — -5,6%.
🔵Рубль укрепился к доллару на 1,4%.
🔵ОФЗ: доходность 10-летних облигации выросла на 0,4 п.п., 1-летние — без изменений.
📊 Динамика индексов с начала года:
🔵Золото: рост +24,6% (год к году).
🔵Нефть Brent: падение -17,9%.
🔵Рубль: укрепление к CNY на -16,7%, укрепление к USD на -19,9%.
🚀 Топ-5 акций за неделю:
🔵ВТБ: +8,5% (дивидендная доходность 26%).
🔵Новатэк: +7,0%.
🔵Роснефть: +5,8%.
🔵Озон: +5,1% (GMV вырос на 47% г/г).
📌Ключевые новости:
1️⃣ ОПЕК+ увеличит добычу нефти в июне на 4П тыс. баррелей/сутки — возможное давление на цены.
2️⃣ ВТБ рекомендовал дивиденды 25,58 руб./акцию (доходность 26%).
3️⃣ Газпром: чистая прибыль 1,2 трлн руб. после убытка в 2023 году, но дивиденды маловероятны из-за низкого FCF.
4️⃣ Сбер: прибыль +10% г/г, рост клиентской базы до 110 млн.
5️⃣ Озон: оптимизация издержек, прогноз роста GMV +30–40% в 2025 году.
📌Подробности смотрите в отчете, приложенном к посту.
#акции
@sovcombankinvest
🔍 Итоги недели:
🔵Рынок акций снизился: Индекс РТС — -4,3%, Мосбиржа — -5,6%.
🔵Рубль укрепился к доллару на 1,4%.
🔵ОФЗ: доходность 10-летних облигации выросла на 0,4 п.п., 1-летние — без изменений.
📊 Динамика индексов с начала года:
🔵Золото: рост +24,6% (год к году).
🔵Нефть Brent: падение -17,9%.
🔵Рубль: укрепление к CNY на -16,7%, укрепление к USD на -19,9%.
🚀 Топ-5 акций за неделю:
🔵ВТБ: +8,5% (дивидендная доходность 26%).
🔵Новатэк: +7,0%.
🔵Роснефть: +5,8%.
🔵Озон: +5,1% (GMV вырос на 47% г/г).
📌Ключевые новости:
1️⃣ ОПЕК+ увеличит добычу нефти в июне на 4П тыс. баррелей/сутки — возможное давление на цены.
2️⃣ ВТБ рекомендовал дивиденды 25,58 руб./акцию (доходность 26%).
3️⃣ Газпром: чистая прибыль 1,2 трлн руб. после убытка в 2023 году, но дивиденды маловероятны из-за низкого FCF.
4️⃣ Сбер: прибыль +10% г/г, рост клиентской базы до 110 млн.
5️⃣ Озон: оптимизация издержек, прогноз роста GMV +30–40% в 2025 году.
📌Подробности смотрите в отчете, приложенном к посту.
#акции
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Подборка облигаций недели 25 апреля Банк России оставил ключевую ставку на рекордном уровне 21%, смягчив при этом свой сигнал и убрав из пресс-релиза тезис о вероятном повышении ключевой ставки. Однако позднее советник главы ЦБ Кирилл Тремасов назвал пошлины от США аргументом для более жесткой политики.
Торговые войны могут привести к такому проинфляционному фактору, как снижение цен на сырье. По этой причине Банк России может вернуться к рассмотрению возможности проведения более жесткой денежно-кредитной политики.
❓Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*. В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном 🔵Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность (YTP 03.02.2026): 33,93% Купон: 14,75% Периодичность: раз в 1 мес. Дата выпуска: 09.02.2024 Дата погашения: 24.01.2027
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,21% Купон: 17,00% Периодичность: раз в 3 мес. Дата выпуска: 26.04.2024 Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 27,17% Купон: 15,50% Периодичность: раз в 1 мес. Дата выпуска: 29.03.2024 Дата погашения: 14.03.2027
❗️Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 25,83% Купон: 23,08%, плавающий Периодичность: раз в 3 мес. Дата выпуска: 18.06.2024 Дата погашения: 06.06.2034
🔵ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Доходность (YTP 24.05.2027): 28,69% Купон: 23,30%, плавающий Периодичность: раз в 3 мес. Дата выпуска: 21.02.2024 Дата погашения: 02.02.2039
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
#облигации
@sovcombankinvest
Торговые войны могут привести к такому проинфляционному фактору, как снижение цен на сырье. По этой причине Банк России может вернуться к рассмотрению возможности проведения более жесткой денежно-кредитной политики.
❓Что делать инвестору? Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*. В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном 🔵Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность (YTP 03.02.2026): 33,93% Купон: 14,75% Периодичность: раз в 1 мес. Дата выпуска: 09.02.2024 Дата погашения: 24.01.2027
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,21% Купон: 17,00% Периодичность: раз в 3 мес. Дата выпуска: 26.04.2024 Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 27,17% Купон: 15,50% Периодичность: раз в 1 мес. Дата выпуска: 29.03.2024 Дата погашения: 14.03.2027
❗️Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 25,83% Купон: 23,08%, плавающий Периодичность: раз в 3 мес. Дата выпуска: 18.06.2024 Дата погашения: 06.06.2034
🔵ГТЛК
ISIN: RU000A107TT9
Доходность (YTP 24.05.2027): 28,69% Купон: 23,30%, плавающий Периодичность: раз в 3 мес. Дата выпуска: 21.02.2024 Дата погашения: 02.02.2039
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
#облигации
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Озон 1К25: сильные результаты и потенциал для роста
Ozon опубликовал результаты за 1К25, значительно превзойдя наши ожидания по EBITDA, чистой прибыли и FCF. Смотрим на отчёт позитивно.
📍Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
📉Средний чек оказался ниже прогноза, но это компенсировалось бóльшим числом заказов на клиента – GMV вышла близко к нашим ожиданиям.
💡Превышение по прибыльности связано с оптимизацией издержек:
Улучшение складских процессов
Переход ~15% сотрудников на сдельную оплату (снижение затрат на персонал)
Эти эффекты устойчивы, но рентабельность может снизиться, если Ozon усилит инвестиции в скидки и маркетинг.
🎯 Гайденс сохранён:
GMV +30-40% г/г – вероятно, выполнит по верхней границе
EBITDA ~90 млрд руб. – сейчас выглядит консервативно, но возможен рост расходов на скидки
Инвестиционный кейс
👍 ПОКУПАТЬ – компания торгуется на рекордно низком EV/GMV ’25 = 0.3x
🔵Дивиденды 4-5% – возможны после редомициляции (планируется в 2025 г.)
📉Налоговая оптимизация – с 2026 г. Ozon сможет использовать накопленные убытки, экономя ~8% капитализации
Ozon продолжает удивлять эффективностью, а его valuation остаётся привлекательным.
@sovcombankinvest
Ozon опубликовал результаты за 1К25, значительно превзойдя наши ожидания по EBITDA, чистой прибыли и FCF. Смотрим на отчёт позитивно.
📍Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
📉Средний чек оказался ниже прогноза, но это компенсировалось бóльшим числом заказов на клиента – GMV вышла близко к нашим ожиданиям.
💡Превышение по прибыльности связано с оптимизацией издержек:
Улучшение складских процессов
Переход ~15% сотрудников на сдельную оплату (снижение затрат на персонал)
Эти эффекты устойчивы, но рентабельность может снизиться, если Ozon усилит инвестиции в скидки и маркетинг.
🎯 Гайденс сохранён:
GMV +30-40% г/г – вероятно, выполнит по верхней границе
EBITDA ~90 млрд руб. – сейчас выглядит консервативно, но возможен рост расходов на скидки
Инвестиционный кейс
👍 ПОКУПАТЬ – компания торгуется на рекордно низком EV/GMV ’25 = 0.3x
🔵Дивиденды 4-5% – возможны после редомициляции (планируется в 2025 г.)
📉Налоговая оптимизация – с 2026 г. Ozon сможет использовать накопленные убытки, экономя ~8% капитализации
Ozon продолжает удивлять эффективностью, а его valuation остаётся привлекательным.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Краткий апдейт по нефтяному сектору (апрель 2025)
Ключевые тезисы:
1️⃣ Пересмотр прогнозов
🔵Снижение цен на нефть: Brent — 75→65 (-13%), Urals — 64→54 (-16%).
🔵Курс USD/RUB: 108 → 91 (-16%).
🔵Мультипликаторы выросли (EV/EBITDA: 2.4x → 3.3x; P/E: 4.6x → 7.1x), что делает сектор менее привлекательным, чем в конце января 2025 года.
2️⃣ Факторы влияния на рынок:
📍Спрос:
🔵Замедление роста экономики Китая, введение тарифов со стороны США – как фактор давления на мировые экономики, рост спроса в Индии как фактор поддержки спроса в 2025 г.
📍Предложение:
🔵ОПЕК+ планиурет наращивать добычу, однако есть риск наличия несогласованности в действиях даже внутри картеля
🔵Статистика начала года (буровые установки, уровни добычи YTD), ограничивают возможности по приросту добычи в США в 2025 г.
📍Геополитика:
🔵Санкции и заявления Д. Трампа усиливают волатильность на мировых рынка, оказывают давление на цены на нефть
🔵Смягчение напряжённости может сократить дисконты на Urals, что положительно отразится на рентабельности отрасли
3️⃣ Рекомендации по компаниям
🔵ROSN, LKOH, SIBN, TATN — «Покупать» (несмотря на пересмотр показателей).
🟠ROSN: Ограниченные downside риски за счет обратного выкупа, рост за счет разворота ДКП и возможного позитива в геополитике
🟠LKOH: Отрицательный чистый долг, поттенциально самая высока ожидаемая дивидендная доходность в отрасли.
🟠SIBN: Выплата 75% прибыли по МСФО, высококлассная переработка и доступ к премиальным сортам нефти – поддержат рентабельность даже на падающем рынке нефти.
🟠TATN: Отрицательный чистый долг, лучшая динамика фин. показателей в 2024 г. рекордные дивиденды за 2024 г. (доходность выплаты за 4К 5.9% - 43.11 руб. на акцию), островок стабильности не смотря на относительно высокую стоимость акций в рамках сектора
4️⃣ Риски
🔵Дополнительное санкционное давление
🔵Ценовые ножницы в виде крепкого рубля и слабых цен на нефть.
📌Итог:
Фундаментально сектор сохраняет потенциал и может быть интересен для инвестора, даже не смотря на определенный рост мультипликаторов.
@sovcombankinvest
Ключевые тезисы:
1️⃣ Пересмотр прогнозов
🔵Снижение цен на нефть: Brent — 75→65 (-13%), Urals — 64→54 (-16%).
🔵Курс USD/RUB: 108 → 91 (-16%).
🔵Мультипликаторы выросли (EV/EBITDA: 2.4x → 3.3x; P/E: 4.6x → 7.1x), что делает сектор менее привлекательным, чем в конце января 2025 года.
2️⃣ Факторы влияния на рынок:
📍Спрос:
🔵Замедление роста экономики Китая, введение тарифов со стороны США – как фактор давления на мировые экономики, рост спроса в Индии как фактор поддержки спроса в 2025 г.
📍Предложение:
🔵ОПЕК+ планиурет наращивать добычу, однако есть риск наличия несогласованности в действиях даже внутри картеля
🔵Статистика начала года (буровые установки, уровни добычи YTD), ограничивают возможности по приросту добычи в США в 2025 г.
📍Геополитика:
🔵Санкции и заявления Д. Трампа усиливают волатильность на мировых рынка, оказывают давление на цены на нефть
🔵Смягчение напряжённости может сократить дисконты на Urals, что положительно отразится на рентабельности отрасли
3️⃣ Рекомендации по компаниям
🔵ROSN, LKOH, SIBN, TATN — «Покупать» (несмотря на пересмотр показателей).
🟠ROSN: Ограниченные downside риски за счет обратного выкупа, рост за счет разворота ДКП и возможного позитива в геополитике
🟠LKOH: Отрицательный чистый долг, поттенциально самая высока ожидаемая дивидендная доходность в отрасли.
🟠SIBN: Выплата 75% прибыли по МСФО, высококлассная переработка и доступ к премиальным сортам нефти – поддержат рентабельность даже на падающем рынке нефти.
🟠TATN: Отрицательный чистый долг, лучшая динамика фин. показателей в 2024 г. рекордные дивиденды за 2024 г. (доходность выплаты за 4К 5.9% - 43.11 руб. на акцию), островок стабильности не смотря на относительно высокую стоимость акций в рамках сектора
4️⃣ Риски
🔵Дополнительное санкционное давление
🔵Ценовые ножницы в виде крепкого рубля и слабых цен на нефть.
📌Итог:
Фундаментально сектор сохраняет потенциал и может быть интересен для инвестора, даже не смотря на определенный рост мультипликаторов.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🏆Выиграйте брендированные призы от Совкомбанк Инвестиции!
Мы решили порадовать наших подписчиков перед майскими праздниками и разыграть 10 крутых призов!
❤️Подпишитесь на наш канал и получите возможность выиграть зонт, термокружку или картхолдер от Совкомбанка.
Чтобы присоединиться, просто:
🔵проверьте подписку на наш канал,
🔵кликните на кнопку «Участвую» под постом.
Срок проведения акции с 29.04.2025 по 12.05.2025.
Подробности об организаторе, правилах, призах – по ссылке.
🏆Победителей выберем случайным образом 12 мая.
@sovcombankinvest
Мы решили порадовать наших подписчиков перед майскими праздниками и разыграть 10 крутых призов!
❤️Подпишитесь на наш канал и получите возможность выиграть зонт, термокружку или картхолдер от Совкомбанка.
Чтобы присоединиться, просто:
🔵проверьте подписку на наш канал,
🔵кликните на кнопку «Участвую» под постом.
Срок проведения акции с 29.04.2025 по 12.05.2025.
Подробности об организаторе, правилах, призах – по ссылке.
🏆Победителей выберем случайным образом 12 мая.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
📈Навигатор рынка акций: 28 апреля – 4 мая 2025
🔍Итоги недели:
🔵Рост индекса Мосбиржи на +4,6%, ослабление рубля к доллару на 2,1%.
🔵Доходность ОФЗ снизилась на 0,2 п.п.
📊 Динамика индексов с начала года:
🔵Индекс Мосбиржи: 3 006 (+4,3% с начала года).
🔵Индекс РТС: 1 146 (+28,3%).
🔵USD/RUB: 82,86 (+2,1% за неделю).
🔵Нефть Brent: $66,87 (-1,6%).
🚀 Топ-5 акций за неделю:
🔵ПИК: +17,8%
🔵VK: +13,4%
🔵Газпром: +10,1%
🔵Юнипро: +9,5%
🔵Новатэк: +9,3%
📌 Ключевые новости:
🔵Сбер: Чистая прибыль за 1К25 — 436 млрд руб. (+10% г/г). Дивиденды за 2024 год — 34,84 руб./акция (доходность 11%).
🔵ВТБ: Чистая прибыль — 141 млрд руб. (+15% г/г). Рекомендованы дивиденды — 25,58 руб./акция (доходность 25%).
🔵Яндекс: Выручка — 307 млрд руб. (в рамках ожиданий). Рекомендация — «Покупать».
🔵Норникель: Производство никеля -1%, меди +1%. Прогноз на 2025 год — 204-211 тыс. т никеля.
📌Подробности смотрите в отчете, приложенном к посту.
@sovcombankinvest
🔍Итоги недели:
🔵Рост индекса Мосбиржи на +4,6%, ослабление рубля к доллару на 2,1%.
🔵Доходность ОФЗ снизилась на 0,2 п.п.
📊 Динамика индексов с начала года:
🔵Индекс Мосбиржи: 3 006 (+4,3% с начала года).
🔵Индекс РТС: 1 146 (+28,3%).
🔵USD/RUB: 82,86 (+2,1% за неделю).
🔵Нефть Brent: $66,87 (-1,6%).
🚀 Топ-5 акций за неделю:
🔵ПИК: +17,8%
🔵VK: +13,4%
🔵Газпром: +10,1%
🔵Юнипро: +9,5%
🔵Новатэк: +9,3%
📌 Ключевые новости:
🔵Сбер: Чистая прибыль за 1К25 — 436 млрд руб. (+10% г/г). Дивиденды за 2024 год — 34,84 руб./акция (доходность 11%).
🔵ВТБ: Чистая прибыль — 141 млрд руб. (+15% г/г). Рекомендованы дивиденды — 25,58 руб./акция (доходность 25%).
🔵Яндекс: Выручка — 307 млрд руб. (в рамках ожиданий). Рекомендация — «Покупать».
🔵Норникель: Производство никеля -1%, меди +1%. Прогноз на 2025 год — 204-211 тыс. т никеля.
📌Подробности смотрите в отчете, приложенном к посту.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️График торгов в майские праздники
В сервисе «Совкомбанк Инвестиции» торги в майские праздники будут проходить по следующему графику:
✔️Обычный режим торгов:
30 апреля, 2 мая, 5-8 мая
❗️Дополнительные сессии (выходной день):
3-4 мая, 10-11 мая — торги на рынке акций в рамках дополнительной сессии выходного дня
❌ Торгов нет:
1 мая, 9 мая
📌 Учитывайте расписание при планировании сделок
@sovcombankinvest
В сервисе «Совкомбанк Инвестиции» торги в майские праздники будут проходить по следующему графику:
✔️Обычный режим торгов:
30 апреля, 2 мая, 5-8 мая
❗️Дополнительные сессии (выходной день):
3-4 мая, 10-11 мая — торги на рынке акций в рамках дополнительной сессии выходного дня
❌ Торгов нет:
1 мая, 9 мая
📌 Учитывайте расписание при планировании сделок
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Авито: инвестиционный кейс после сделки с РСХБ
Структуры РСХБ приобрели 50% Авито и заявили о планах на IPO. Мы проанализировали бизнес компании, построили финансовые прогнозы на основе отчетности (РСБУ) и экспертной оценки рынков.
📍Наша оценка Авито: 653 млрд руб. за 100% капитала — справедлива с учетом:
- Текущей доходности ОФЗ
- Долговой нагрузки
- Прогнозов по выручке и EBITDA
📍Основные выводы:
👍Позитивный инвестиционный кейс — Авито может развиваться по двум сценариям:
1️⃣ Как HeadHunter — стабильный дивидендный поток.
2️⃣ Как Яндекс — инвестиции в экосистему для МСБ.
📍Наш фаворит — второй вариант.
Авито может стать для малого бизнеса аналогом Shopify, предлагая:
- Маркетплейс + доставку
- Аналитику трафика и бизнес-данных
- Интеграцию с 1С, Битрикс и другими сервисами
❗️Но конкуренция с Яндексом (который тоже движется в эту сторону) — ключевой риск.
@sovcombankinvest
Структуры РСХБ приобрели 50% Авито и заявили о планах на IPO. Мы проанализировали бизнес компании, построили финансовые прогнозы на основе отчетности (РСБУ) и экспертной оценки рынков.
📍Наша оценка Авито: 653 млрд руб. за 100% капитала — справедлива с учетом:
- Текущей доходности ОФЗ
- Долговой нагрузки
- Прогнозов по выручке и EBITDA
📍Основные выводы:
👍Позитивный инвестиционный кейс — Авито может развиваться по двум сценариям:
1️⃣ Как HeadHunter — стабильный дивидендный поток.
2️⃣ Как Яндекс — инвестиции в экосистему для МСБ.
📍Наш фаворит — второй вариант.
Авито может стать для малого бизнеса аналогом Shopify, предлагая:
- Маркетплейс + доставку
- Аналитику трафика и бизнес-данных
- Интеграцию с 1С, Битрикс и другими сервисами
❗️Но конкуренция с Яндексом (который тоже движется в эту сторону) — ключевой риск.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Подборка облигаций недели
25 апреля Банк России оставил ключевую ставку на рекордном уровне 21%. Инфляционное давление остается достаточно высоким, поэтому необходимость в жесткой политике все еще есть.
Прогноз регулятора по-прежнему допускает вероятность повышения ставки до 22%, но некоторые эксперты рынка тем не менее считают, что уже в июне мы можем увидеть начало цикла ее снижения.
❓Что делать инвестору?
Если инвестор, как и большинство экспертов на рынке, считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵НКНХ
ISIN: RU000A0ZZZ17
Доходность (YTP 16.12.2025): 22,38%
Купон: 9,75%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 20.12.2018
Дата погашения: 07.12.2028
🔵ПКТ
ISIN: RU000A0JW5E3
Доходность (YTM 06.02.2026): 24,27%
Купон: 0,01%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 19.02.2016
Дата погашения: 06.02.2026
🔵Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность (YTP 03.02.2026): 33,96%
Купон: 14,75%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 09.02.2024
Дата погашения: 24.01.2027
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,21%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 28,59%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A10B4A4
Доходность (YTM 27.02.2029): 26,63%
Купон: 24,00%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 20.03.2025
Дата погашения: 27.02.2029
🔵Биннофарм Групп
ISIN: RU000A10AS28
Доходность (YTP 05.08.2026): 25,15%
Купон: 25,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 06.02.2025
Дата погашения: 22.01.2028
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A107DS5
Доходность (YTM 14.12.2026): 25,44%
Купон: 23,49%, плавающий
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 18.12.2023
Дата погашения: 14.12.2026
🔵Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9
Доходность (YTM 18.06.2027): 26,48%
Купон: 23,20%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.06.2024
Дата погашения: 18.06.2027
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
25 апреля Банк России оставил ключевую ставку на рекордном уровне 21%. Инфляционное давление остается достаточно высоким, поэтому необходимость в жесткой политике все еще есть.
Прогноз регулятора по-прежнему допускает вероятность повышения ставки до 22%, но некоторые эксперты рынка тем не менее считают, что уже в июне мы можем увидеть начало цикла ее снижения.
❓Что делать инвестору?
Если инвестор, как и большинство экспертов на рынке, считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵НКНХ
ISIN: RU000A0ZZZ17
Доходность (YTP 16.12.2025): 22,38%
Купон: 9,75%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 20.12.2018
Дата погашения: 07.12.2028
🔵ПКТ
ISIN: RU000A0JW5E3
Доходность (YTM 06.02.2026): 24,27%
Купон: 0,01%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 19.02.2016
Дата погашения: 06.02.2026
🔵Самолет
ISIN: RU000A107RZ0
Доходность (YTP 03.02.2026): 33,96%
Купон: 14,75%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 09.02.2024
Дата погашения: 24.01.2027
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,21%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 28,59%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A10B4A4
Доходность (YTM 27.02.2029): 26,63%
Купон: 24,00%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 20.03.2025
Дата погашения: 27.02.2029
🔵Биннофарм Групп
ISIN: RU000A10AS28
Доходность (YTP 05.08.2026): 25,15%
Купон: 25,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 06.02.2025
Дата погашения: 22.01.2028
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МБЭС
ISIN: RU000A107DS5
Доходность (YTM 14.12.2026): 25,44%
Купон: 23,49%, плавающий
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 18.12.2023
Дата погашения: 14.12.2026
🔵Авто Финанс Банк
ISIN: RU000A108RP9
Доходность (YTM 18.06.2027): 26,48%
Купон: 23,20%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 21.06.2024
Дата погашения: 18.06.2027
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды
🔵Ключевая ставка сохранена на уровне 21%, но Банк России смягчил риторику. Из сигнала исчезло указание о возможном повышении ставки.
🔵Инфляция SAAR за последние 30 дней замедлилась до 6,9%.
📍Курс рубля:
🔵USD/RUB — 82,7 (+1,9% за неделю)
🔵EUR/RUB — 94,4 (+2,3% за неделю)
📍Промпроизводство выросло на 0,8% г/г. Основной положительный вклад вносит расширение выпуска в обрабатывающей и химической промышленностях.
📍Совокупная прибыль компаний в феврале выросла на 17% г/г. Однако, прибыль в добыче полезных ископаемых за январь-февраль снизилась на 21% г/г из-за низких цен на нефть и более крепкого рубля.
📍Рост заработных плат в феврале замедлился до 14.3% г/г после всплеска в декабре-январе из-за переноса бонусов.
ℹ️Глобальные рынки:
🔵МВФ ухудшил прогноз мирового ВВП до 2,8% в 2025 году. Для России — небольшой апгрейд до 1,5%.
🔵Китай оставил ставки без изменений (LPR — 3,1%). НБК ожидает более подходящего момента для смягчения ДКП на фоне торговых разногласий с США.
🔵Глобальные индексы PMI за апрель показали ухудшение конъюнктуры. Заметно замедлились темпы роста деловой активности в секторе услуг.
@sovcombankinvest
🔵Ключевая ставка сохранена на уровне 21%, но Банк России смягчил риторику. Из сигнала исчезло указание о возможном повышении ставки.
🔵Инфляция SAAR за последние 30 дней замедлилась до 6,9%.
📍Курс рубля:
🔵USD/RUB — 82,7 (+1,9% за неделю)
🔵EUR/RUB — 94,4 (+2,3% за неделю)
📍Промпроизводство выросло на 0,8% г/г. Основной положительный вклад вносит расширение выпуска в обрабатывающей и химической промышленностях.
📍Совокупная прибыль компаний в феврале выросла на 17% г/г. Однако, прибыль в добыче полезных ископаемых за январь-февраль снизилась на 21% г/г из-за низких цен на нефть и более крепкого рубля.
📍Рост заработных плат в феврале замедлился до 14.3% г/г после всплеска в декабре-январе из-за переноса бонусов.
ℹ️Глобальные рынки:
🔵МВФ ухудшил прогноз мирового ВВП до 2,8% в 2025 году. Для России — небольшой апгрейд до 1,5%.
🔵Китай оставил ставки без изменений (LPR — 3,1%). НБК ожидает более подходящего момента для смягчения ДКП на фоне торговых разногласий с США.
🔵Глобальные индексы PMI за апрель показали ухудшение конъюнктуры. Заметно замедлились темпы роста деловой активности в секторе услуг.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Яндекс 1К25: прогнозы рынков важнее отчетности
Отчет за 1К25 не принес сюрпризов, но компания впервые раскрыла прогнозы по ключевым рынкам — это главное.
🔍Ключевые выводы:
🔵Выручка 307 млрд руб. (+34% г/г) — полное совпадение с нашим прогнозом
🔵EBITDA 49 млрд руб. (+30% г/г, на 8% выше ожиданий)
🔵Чистая прибыль -11 млрд руб. (против +13 млрд прогноз) — из-за налогов и разовых расходов
🔵FCF отрицательный (-7 млрд руб.), долг 105 млрд руб. (но покрытие EBITDA комфортное — 2.2х)
📈Прогнозы рынков: Яндекс vs Совкомбанк
1️⃣ Реклама (2029)
🔵Яндекс: 3 100 млрд руб.
🔵Мы: 3 065 млрд руб.
Разница всего 1% - наши оценки практически совпадают.
2️⃣ E-Commerce (2030)
🔵Яндекс прогнозирует 33 500 млрд руб.
🔵Наш прогноз: 31 230 млрд руб.
Разница 7% - незначительное расхождение.
3️⃣ Доставка
Разногласия более существенные:
🔵Яндекс: 5 000 млрд руб.
🔵Мы: 11 725 млрд руб. (+135%)
Возможно, Яндекс учитывает не все сегменты рынка доставки.
4️⃣ Медиа и развлечения
Самые серьезные расхождения:
🔵Яндекс: 2 000 млрд руб.
🔵Мы: 323 млрд руб. (-84%)
Яндекс, вероятно, включает перспективные направления (кино, игры), где пока не представлен.
5️⃣ B2B Tech (2028)
🔵Яндекс: 500 млрд руб.
🔵Мы: 806 млрд руб. (+61%)
Разница объясняется разными методиками расчета.
6️⃣ Автономный транспорт (2030)
🔵Яндекс: 4 600 млрд руб.
🔵Мы: 4 807 млрд руб. (+5%)
Но важно: Яндекс включает стоимость машин и оборудования, что мы считаем некорректным.
7️⃣ Подписки на ИИ
Яндекс этот перспективный рынок вообще не учел, тогда как мы оцениваем его потенциал в 1 017 млрд руб.
💡Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
🔵Отчет нейтральный, но стратегические расклады интересные — особенно e-commerce и B2B.
🔵Долг под контролем, FCF временно в минусе из-за инвестиций.
🔵Главный риск — агрессивные прогнозы по доставке и медиа (возможен пересмотр).
📌Рекомендация: покупать
Яндекс остается топ-пиком в секторе благодаря диверсификации и долгосрочному потенциалу.
@sovcombankinvest
Отчет за 1К25 не принес сюрпризов, но компания впервые раскрыла прогнозы по ключевым рынкам — это главное.
🔍Ключевые выводы:
🔵Выручка 307 млрд руб. (+34% г/г) — полное совпадение с нашим прогнозом
🔵EBITDA 49 млрд руб. (+30% г/г, на 8% выше ожиданий)
🔵Чистая прибыль -11 млрд руб. (против +13 млрд прогноз) — из-за налогов и разовых расходов
🔵FCF отрицательный (-7 млрд руб.), долг 105 млрд руб. (но покрытие EBITDA комфортное — 2.2х)
📈Прогнозы рынков: Яндекс vs Совкомбанк
1️⃣ Реклама (2029)
🔵Яндекс: 3 100 млрд руб.
🔵Мы: 3 065 млрд руб.
Разница всего 1% - наши оценки практически совпадают.
2️⃣ E-Commerce (2030)
🔵Яндекс прогнозирует 33 500 млрд руб.
🔵Наш прогноз: 31 230 млрд руб.
Разница 7% - незначительное расхождение.
3️⃣ Доставка
Разногласия более существенные:
🔵Яндекс: 5 000 млрд руб.
🔵Мы: 11 725 млрд руб. (+135%)
Возможно, Яндекс учитывает не все сегменты рынка доставки.
4️⃣ Медиа и развлечения
Самые серьезные расхождения:
🔵Яндекс: 2 000 млрд руб.
🔵Мы: 323 млрд руб. (-84%)
Яндекс, вероятно, включает перспективные направления (кино, игры), где пока не представлен.
5️⃣ B2B Tech (2028)
🔵Яндекс: 500 млрд руб.
🔵Мы: 806 млрд руб. (+61%)
Разница объясняется разными методиками расчета.
6️⃣ Автономный транспорт (2030)
🔵Яндекс: 4 600 млрд руб.
🔵Мы: 4 807 млрд руб. (+5%)
Но важно: Яндекс включает стоимость машин и оборудования, что мы считаем некорректным.
7️⃣ Подписки на ИИ
Яндекс этот перспективный рынок вообще не учел, тогда как мы оцениваем его потенциал в 1 017 млрд руб.
💡Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции:
🔵Отчет нейтральный, но стратегические расклады интересные — особенно e-commerce и B2B.
🔵Долг под контролем, FCF временно в минусе из-за инвестиций.
🔵Главный риск — агрессивные прогнозы по доставке и медиа (возможен пересмотр).
📌Рекомендация: покупать
Яндекс остается топ-пиком в секторе благодаря диверсификации и долгосрочному потенциалу.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
⚡️ Банк России сохранил ключевую ставку — 21%
@sovcombankinvest
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🚀 OZON Фармацевтика: мощный рост и амбициозные планы
24.04 компания провела День инвестора, раскрыв финансовые результаты и стратегию.
📊 Ключевые цифры 2024 года:
👍Выручка +30% (госзакупки +45%, розница +24%)
👍EBITDA в рамках ожиданий
👍FCF ниже прогноза из-за роста капзатрат (4,3 млрд руб. vs 0,7 млрд руб. в 2023)
📍Планы на 2025+:
🔵Целевой рост выручки >25%
🔵Биосимиляры (запуск в 2027) – выход на высокомаржинальные рынки
🔵Новые производственные мощности (включая производство противоопухолевых препаратов)
🔵Ежеквартальная отчетность по МСФО (1К25 – через месяц)
💡Наш взгляд:
👍Сильная бизнес-модель – крупнейший портфель дженериков в РФ (минимальные риски R&D)
👍 Устойчивый денежный поток + низкий долг – комфорт даже при жесткой ДКП
👍Потенциал роста за счет биосимиляров и расширения производства
📌Итог: OZON остается в числе наших фаворитов фармсектора. Рекомендуем присмотреться к акциям компании.
@sovcombankinvest
24.04 компания провела День инвестора, раскрыв финансовые результаты и стратегию.
📊 Ключевые цифры 2024 года:
👍Выручка +30% (госзакупки +45%, розница +24%)
👍EBITDA в рамках ожиданий
👍FCF ниже прогноза из-за роста капзатрат (4,3 млрд руб. vs 0,7 млрд руб. в 2023)
📍Планы на 2025+:
🔵Целевой рост выручки >25%
🔵Биосимиляры (запуск в 2027) – выход на высокомаржинальные рынки
🔵Новые производственные мощности (включая производство противоопухолевых препаратов)
🔵Ежеквартальная отчетность по МСФО (1К25 – через месяц)
💡Наш взгляд:
👍Сильная бизнес-модель – крупнейший портфель дженериков в РФ (минимальные риски R&D)
👍 Устойчивый денежный поток + низкий долг – комфорт даже при жесткой ДКП
👍Потенциал роста за счет биосимиляров и расширения производства
📌Итог: OZON остается в числе наших фаворитов фармсектора. Рекомендуем присмотреться к акциям компании.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
📉ВК 1К25: рост рентабельности, но сомнительные перспективы
📍Основные цифры:
🔵Рентабельность выросла (и на консолидированном уровне, и по сегментам)
🔵Главный драйвер — реклама в соцсетях и медиаконтенте
🔵Но темпы роста выручки — одни из самых слабых в секторе (+10% г/г в ключевом сегменте, 70% выручки)
📌Для сравнения:
🔵Весь рынок интернет-рекламы: +21% г/г
🔵Реклама в инновационных каналах (медиаконтент): +27% г/г
➡️ ВК отстает даже от рынка
📍Проблемы:
🟠Долговая нагрузка вынуждает сокращать инвестиции (хотя в 2023–2024 гг. они были высокими, но не дали ожидаемого роста)
🟠Гайденсы слабые:
- Рост выручки ниже медианы аналогов
- Рентабельность EBITDA: 6–10% в 2025 г. (у конкурентов — выше)
📍Вывод:
🔵Нейтральная оценка — несмотря на улучшение маржинальности, структурные проблемы остаются
🔵Долгосрочный потенциал под вопросом:
- Возможная допэмиссия и размытие доли акционеров
- Низкие темпы роста в ключевом сегменте
ℹ️Пока лучше смотреть в сторону других игроков сектора.
@sovcombankinvest
📍Основные цифры:
🔵Рентабельность выросла (и на консолидированном уровне, и по сегментам)
🔵Главный драйвер — реклама в соцсетях и медиаконтенте
🔵Но темпы роста выручки — одни из самых слабых в секторе (+10% г/г в ключевом сегменте, 70% выручки)
📌Для сравнения:
🔵Весь рынок интернет-рекламы: +21% г/г
🔵Реклама в инновационных каналах (медиаконтент): +27% г/г
➡️ ВК отстает даже от рынка
📍Проблемы:
🟠Долговая нагрузка вынуждает сокращать инвестиции (хотя в 2023–2024 гг. они были высокими, но не дали ожидаемого роста)
🟠Гайденсы слабые:
- Рост выручки ниже медианы аналогов
- Рентабельность EBITDA: 6–10% в 2025 г. (у конкурентов — выше)
📍Вывод:
🔵Нейтральная оценка — несмотря на улучшение маржинальности, структурные проблемы остаются
🔵Долгосрочный потенциал под вопросом:
- Возможная допэмиссия и размытие доли акционеров
- Низкие темпы роста в ключевом сегменте
ℹ️Пока лучше смотреть в сторону других игроков сектора.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🪙Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев: мы допускаем, что Банк России может начать снижать ставку уже сегодня
В базовом сценарии мы ожидаем, что ключевая ставка к концу года может снизиться до 14%. Мы полагаем, что годовая инфляция к концу года замедлится до 5,8% с текущих 10,3%.
1️⃣ Базовый сценарий, вероятность 50% (первое снижение в июле).
При отсутствии значимых ухудшений в российской экономике мы полагаем, что Банк России сохранит ключевую ставку 21% на заседании 25 апреля и смягчит сигнал до нейтрального.
Сигналы ЦБ, на наш взгляд, говорят о том, что Банк России хочет в ближайшие месяцы ещё оценить устойчивость замедления инфляции и устойчивость замедления кредитования прежде, чем начать снижать ключевую ставку.
На следующем заседании 6 июня ЦБ, вероятно, также сохранит ставку 21% и смягчит сигнал до умеренно мягкого.
На последующем заседании 25 июля Банк России, вероятно, начнёт снижать ключевую ставку. Первый шаг снижения может составить 100-200 б.п. (до 19-20%).
2️⃣ Сценарий со снижением ставки в июне, вероятность 30%.
Если ЦБ завтра на заседании смягчит сигнал до умеренно мягкого или если до июньского заседания экономика будет серьезно замедляться, то цикл смягчения монетарной политики может начаться уже на заседании 6 июня. Первый шаг снижения может составить 100-200 б.п. (до 19-20%).
3️⃣ Сценарий со снижением ставки в апреле, вероятность 10%.
Учитывая лаги в действии монетарной политики на экономику и инфляцию – по оценке ЦБ полный эффект достигается в течение 3-6 кварталов – мы допускаем, что Банк России может начать снижать ставку уже завтра (на заседании 25 апреля). Первый шаг снижения может составить 100-200 б.п. (до 19-20%).
Мы допускаем, что Банк России может учесть текущее замедление экономики (стагнацию в ряде отраслей), учесть стагнацию в кредитовании и посчитать, что текущей жёсткости денежно-кредитных условий уже достаточно для устойчивого замедления инфляции и возвращении её к целевому уровню в 2026 году.
На такой шаг ЦБ может пойти, чтобы предотвратить риски чрезмерного переохлаждения экономики.
Напомним, что сезонно скорректированная инфляция в первом квартале составила 8,3% после 12,9% в четвертом квартале, сезонно скорректированная базовая инфляция в первом квартале составила 8,9% после 13,4%.
Т.е. текущие темпы инфляции в первом квартале снизились на 4,5 п.п., что при неизменной ключевой ставке 21% означает ужесточение денежно-кредитных условий на 4,5 п.п. Поэтому ЦБ может уже в апреле начать снижать ключевую ставку, при это сохраняя жёсткость ДКП.
4️⃣ Оставшаяся вероятность 10%, что снижение ставки начнётся позднее лета.
@sovcombankinvest
В базовом сценарии мы ожидаем, что ключевая ставка к концу года может снизиться до 14%. Мы полагаем, что годовая инфляция к концу года замедлится до 5,8% с текущих 10,3%.
1️⃣ Базовый сценарий, вероятность 50% (первое снижение в июле).
При отсутствии значимых ухудшений в российской экономике мы полагаем, что Банк России сохранит ключевую ставку 21% на заседании 25 апреля и смягчит сигнал до нейтрального.
Сигналы ЦБ, на наш взгляд, говорят о том, что Банк России хочет в ближайшие месяцы ещё оценить устойчивость замедления инфляции и устойчивость замедления кредитования прежде, чем начать снижать ключевую ставку.
На следующем заседании 6 июня ЦБ, вероятно, также сохранит ставку 21% и смягчит сигнал до умеренно мягкого.
На последующем заседании 25 июля Банк России, вероятно, начнёт снижать ключевую ставку. Первый шаг снижения может составить 100-200 б.п. (до 19-20%).
2️⃣ Сценарий со снижением ставки в июне, вероятность 30%.
Если ЦБ завтра на заседании смягчит сигнал до умеренно мягкого или если до июньского заседания экономика будет серьезно замедляться, то цикл смягчения монетарной политики может начаться уже на заседании 6 июня. Первый шаг снижения может составить 100-200 б.п. (до 19-20%).
3️⃣ Сценарий со снижением ставки в апреле, вероятность 10%.
Учитывая лаги в действии монетарной политики на экономику и инфляцию – по оценке ЦБ полный эффект достигается в течение 3-6 кварталов – мы допускаем, что Банк России может начать снижать ставку уже завтра (на заседании 25 апреля). Первый шаг снижения может составить 100-200 б.п. (до 19-20%).
Мы допускаем, что Банк России может учесть текущее замедление экономики (стагнацию в ряде отраслей), учесть стагнацию в кредитовании и посчитать, что текущей жёсткости денежно-кредитных условий уже достаточно для устойчивого замедления инфляции и возвращении её к целевому уровню в 2026 году.
На такой шаг ЦБ может пойти, чтобы предотвратить риски чрезмерного переохлаждения экономики.
Напомним, что сезонно скорректированная инфляция в первом квартале составила 8,3% после 12,9% в четвертом квартале, сезонно скорректированная базовая инфляция в первом квартале составила 8,9% после 13,4%.
Т.е. текущие темпы инфляции в первом квартале снизились на 4,5 п.п., что при неизменной ключевой ставке 21% означает ужесточение денежно-кредитных условий на 4,5 п.п. Поэтому ЦБ может уже в апреле начать снижать ключевую ставку, при это сохраняя жёсткость ДКП.
4️⃣ Оставшаяся вероятность 10%, что снижение ставки начнётся позднее лета.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🚀 Группа Позитив отчиталась за 1К25: разбираем результаты
📍Отгрузки vs Выручка
Отгрузки выросли в 2,1 раза г/г, а выручка — всего на 4,5%. Вероятно, это связано с разницей в учете выручки и отгрузок, а также особенностями управленческого учета компании.
📍EBITDAC ухудшился
Показатель составил -3,4 млрд руб. против -2,3 млрд руб. в 1К24.
❗️Наш подход: мы не добавляем разницу между отгрузками и выручкой (в отличие от методологии Позитива), чтобы сохранить сопоставимость с другими IT-компаниями.
📉 Ухудшение, вероятно, связано с выплатами «увольнительных»сокращенным сотрудникам (по ТК РФ — 3 оклада при сокращении).
📍NIC: -4,3 млрд руб.
Показатель упал с -2,4 млрд руб. в 1К24 из-за высоких процентных расходов.
📍Чистый долг снизился, но ненадолго
На конец 1К25 — 12,4 млрд руб. (было 20,1 млрд руб. на конец 2024).
📌Сезонный фактор: в 1К поступают деньги за контракты прошлого года.
❗️Ожидаем рост долга во 2К–3К25, так как операционная деятельность останется убыточной, а накопленные 13,5 млрд руб. будут тратиться на поддержание бизнеса.
Выводы и рекомендации
📉Результаты хуже ожиданий — особенно по EBITDAC.
💸Долговая нагрузка высокая и будет расти, что создаст давление на денежный поток из-за высоких ставок.
📊Оценка завышена:
🔵EV/EBITDAС 16х в ’25 (медиана аналогов — 9х)
🔵7х в ’26 (медиана — 7х), но рентабельность и FCF ниже среднего.
🔍 Наши фавориты в секторе: Астра и Аренадата.
Тактически рекомендуем их к покупке после реализации позитивного геополитического сценария.
@sovcombankinvest
📍Отгрузки vs Выручка
Отгрузки выросли в 2,1 раза г/г, а выручка — всего на 4,5%. Вероятно, это связано с разницей в учете выручки и отгрузок, а также особенностями управленческого учета компании.
📍EBITDAC ухудшился
Показатель составил -3,4 млрд руб. против -2,3 млрд руб. в 1К24.
❗️Наш подход: мы не добавляем разницу между отгрузками и выручкой (в отличие от методологии Позитива), чтобы сохранить сопоставимость с другими IT-компаниями.
📉 Ухудшение, вероятно, связано с выплатами «увольнительных»сокращенным сотрудникам (по ТК РФ — 3 оклада при сокращении).
📍NIC: -4,3 млрд руб.
Показатель упал с -2,4 млрд руб. в 1К24 из-за высоких процентных расходов.
📍Чистый долг снизился, но ненадолго
На конец 1К25 — 12,4 млрд руб. (было 20,1 млрд руб. на конец 2024).
📌Сезонный фактор: в 1К поступают деньги за контракты прошлого года.
❗️Ожидаем рост долга во 2К–3К25, так как операционная деятельность останется убыточной, а накопленные 13,5 млрд руб. будут тратиться на поддержание бизнеса.
Выводы и рекомендации
📉Результаты хуже ожиданий — особенно по EBITDAC.
💸Долговая нагрузка высокая и будет расти, что создаст давление на денежный поток из-за высоких ставок.
📊Оценка завышена:
🔵EV/EBITDAС 16х в ’25 (медиана аналогов — 9х)
🔵7х в ’26 (медиана — 7х), но рентабельность и FCF ниже среднего.
🔍 Наши фавориты в секторе: Астра и Аренадата.
Тактически рекомендуем их к покупке после реализации позитивного геополитического сценария.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️ «Календарь инвестора»
Будьте всегда в курсе важных инвестиционных событий по вашему портфелю.
Календарь инвестора:
✔️Показывает день покупки акций для получения дивидендов.
✔️Информирует о сроках начисления купонов по облигациям.
✔️Предупреждает о датах погашения облигаций.
✔️Предоставляет информацию сразу по всем вашим счетам в Совкомбанк Инвестиции.
✔️Демонстрирует историю предыдущих выплат дивидендов, купонов и погашений в выбранный период.
Инструмент доступен бесплатно в веб-кабинете и в мобильном приложении «Совкомбанк Инвестиции».
➡️Посмотреть календарь
Для вас это возможность:
1️⃣ Планировать финансы — вы всегда знаете, когда ожидать поступления денежных средств.
2️⃣ Оперативно принимать решения о покупке или продаже ценных бумаг на основе своевременной информации о предстоящих выплатах.
3️⃣ Контролировать портфель — система даёт полную картину по всем вашим активам в одном окне.
💡 Совет. Для наглядности отфильтруйте данные:
🔵по типу события (купоны, дивиденды, погашения),
🔵по конкретному счёту или по всему рынку,
🔵по датам.
@sovcombankinvest
Будьте всегда в курсе важных инвестиционных событий по вашему портфелю.
Календарь инвестора:
✔️Показывает день покупки акций для получения дивидендов.
✔️Информирует о сроках начисления купонов по облигациям.
✔️Предупреждает о датах погашения облигаций.
✔️Предоставляет информацию сразу по всем вашим счетам в Совкомбанк Инвестиции.
✔️Демонстрирует историю предыдущих выплат дивидендов, купонов и погашений в выбранный период.
Инструмент доступен бесплатно в веб-кабинете и в мобильном приложении «Совкомбанк Инвестиции».
➡️Посмотреть календарь
Для вас это возможность:
1️⃣ Планировать финансы — вы всегда знаете, когда ожидать поступления денежных средств.
2️⃣ Оперативно принимать решения о покупке или продаже ценных бумаг на основе своевременной информации о предстоящих выплатах.
3️⃣ Контролировать портфель — система даёт полную картину по всем вашим активам в одном окне.
💡 Совет. Для наглядности отфильтруйте данные:
🔵по типу события (купоны, дивиденды, погашения),
🔵по конкретному счёту или по всему рынку,
🔵по датам.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Подборка облигаций недели
По прогнозам экспертов рынка, на апрельском заседании Банк России оставит ключевую ставку на рекордном уровне 21%.
Повышение ставки с высокой долей вероятности уже не случится, поскольку жесткая денежно-кредитная политика приносит плоды: наблюдается охлаждение в ряде секторов экономики и на рынке труда, рост кредитования достаточно скромный.
📍Что делать инвестору?
Если инвестор, как и большинство экспертов на рынке, считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵НКНХ
ISIN: RU000A0ZZZ17
Доходность (YTP 16.12.2025): 23,17%
Купон: 9,75%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 20.12.2018
Дата погашения: 07.12.2028
🔵РЕСО-Лизинг
ISIN: RU000A106DP3
Доходность (YTP 17.06.2026): 24,02%
Купон: 10,90%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 16.06.2023
Дата погашения: 03.06.2033
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,83%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 28,85%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 31,89%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
🔵АйДи Коллект
ISIN: RU000A107C34
Доходность (YTM 21.11.2026): 34,42%
Купон: 18,00%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 07.12.2023
Дата погашения: 21.11.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 22,01%
Купон: 21,89%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,66%
Купон: 22,84%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
По прогнозам экспертов рынка, на апрельском заседании Банк России оставит ключевую ставку на рекордном уровне 21%.
Повышение ставки с высокой долей вероятности уже не случится, поскольку жесткая денежно-кредитная политика приносит плоды: наблюдается охлаждение в ряде секторов экономики и на рынке труда, рост кредитования достаточно скромный.
📍Что делать инвестору?
Если инвестор, как и большинство экспертов на рынке, считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
Если же остаются сомнения в том, что цикл повышения ставки окончен, разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵НКНХ
ISIN: RU000A0ZZZ17
Доходность (YTP 16.12.2025): 23,17%
Купон: 9,75%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 20.12.2018
Дата погашения: 07.12.2028
🔵РЕСО-Лизинг
ISIN: RU000A106DP3
Доходность (YTP 17.06.2026): 24,02%
Купон: 10,90%
Периодичность: раз в 6 мес.
Дата выпуска: 16.06.2023
Дата погашения: 03.06.2033
🔵ПКБ
ISIN: RU000A108CC9
Доходность (YTM 23.04.2027): 25,83%
Купон: 17,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 26.04.2024
Дата погашения: 23.04.2027
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 28,85%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 31,89%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
🔵АйДи Коллект
ISIN: RU000A107C34
Доходность (YTM 21.11.2026): 34,42%
Купон: 18,00%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 07.12.2023
Дата погашения: 21.11.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 22,01%
Купон: 21,89%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,66%
Купон: 22,84%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🔍 Аренадата: итоги Дня инвестора и наши выводы
Компания Аренадата провела День инвестора, и мы выделили два ключевых момента, которые показались нам наиболее интересными.
1️⃣ Прогноз роста выручки на 40-50%+ в 2025 году
🔵Базовый сценарий: рост выручки на 40%+ г/г.
🔵Оптимистичный сценарий (при смягчении ДКП и снижении ставки): 50%+ г/г.
В нашей модели мы закладывали 45% роста, но учитывая, что Аренадата — единственная в секторе, кто выполнил гайденс в 2024 году, а также наши ожидания снижения ставки ЦБ летом, видим риск превышения прогнозов. Ориентир выглядит реалистичным и даже консервативным.
2️⃣ Выход в крупнейший сегмент рынка СУБД с амбициозными планами
В 2025 году компания выходит в СУБД общего назначения (44% рынка, ₽21 млрд в 2024 г.) и планирует занять 30% через 2 года.
📍Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
👍Плюс: если цель будет достигнута, выручка 2027 года может быть на 66% выше наших текущих прогнозов.
📍Риски: сегмент конкурентный — PostgresPro (50% рынка), Tantor (5% в 2024 г., дочка "Астры"), множество мелких игроков. 30% за 2 года — крайне амбициозно, и мы сомневаемся в достижимости.
ℹ️Итоговая оценка
🔹 Аренадата и Астра — наши фавориты в секторе ПО, но тактически сейчас не лучший момент для входа.
🔹 Котировки могут испытывать давление на фоне новостей о возможном возврате зарубежных ИТ-компаний в РФ.
🔹 В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки.
📌Остаемся позитивны в среднесроке, но ждем коррекции.
@sovcombankinvest
Компания Аренадата провела День инвестора, и мы выделили два ключевых момента, которые показались нам наиболее интересными.
1️⃣ Прогноз роста выручки на 40-50%+ в 2025 году
🔵Базовый сценарий: рост выручки на 40%+ г/г.
🔵Оптимистичный сценарий (при смягчении ДКП и снижении ставки): 50%+ г/г.
В нашей модели мы закладывали 45% роста, но учитывая, что Аренадата — единственная в секторе, кто выполнил гайденс в 2024 году, а также наши ожидания снижения ставки ЦБ летом, видим риск превышения прогнозов. Ориентир выглядит реалистичным и даже консервативным.
2️⃣ Выход в крупнейший сегмент рынка СУБД с амбициозными планами
В 2025 году компания выходит в СУБД общего назначения (44% рынка, ₽21 млрд в 2024 г.) и планирует занять 30% через 2 года.
📍Взгляд аналитиков Совкомбанк Инвестиции
👍Плюс: если цель будет достигнута, выручка 2027 года может быть на 66% выше наших текущих прогнозов.
📍Риски: сегмент конкурентный — PostgresPro (50% рынка), Tantor (5% в 2024 г., дочка "Астры"), множество мелких игроков. 30% за 2 года — крайне амбициозно, и мы сомневаемся в достижимости.
ℹ️Итоговая оценка
🔹 Аренадата и Астра — наши фавориты в секторе ПО, но тактически сейчас не лучший момент для входа.
🔹 Котировки могут испытывать давление на фоне новостей о возможном возврате зарубежных ИТ-компаний в РФ.
🔹 В случае позитивного геополитического сценария возможны более привлекательные уровни для покупки.
📌Остаемся позитивны в среднесроке, но ждем коррекции.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🔥Ozon Фармацевтика: День инвестора и сильный рост с IPO
24 апреля состоится первый День инвестора Ozon Фармацевтика (OZPH).
Компания представит финансовые и операционные результаты, а также планы развития. Мы ожидаем позитивных данных как за 4КВ24, так и за 2024 год в целом.
📌Ключевое о компании:
🔵Лидер среди российских фармпроизводителей по объёму продаж
🔵№1 по портфелю зарегистрированных препаратов
🔵Сильный рост с IPO: +62% (с 35 руб. до 56.6 руб. за акцию)
🔵Устойчивость в 1КВ25: +14% (при росте Мосбиржи +3%)
📊 Финансовые показатели (на 21.04.2025):
🔵Цена акции: 56.6 руб.
🔵Капитализация: 62 млрд руб.
🔵EV/EBITDA 24F: 7.8x
🔵P/E 24F: 13.1x
🚀 Перспективы:
🔵Рост фармрынка в 2024: +18%
🔵Ожидаемый рост выручки OZPH в 2024: ~30%
🔵Потенциал дальнейшего роста в 2025 благодаря динамике рынка и стратегии компании
Компания вышла на IPO с мультипликатором 4.5х EV/EBITDA (при рыночной оценке 9.0х+), и сейчас торгуется с 7.8х – остаётся привлекательной.
Вывод: OZPH – один из лидеров российской фармы с сильными фундаментальными показателями и потенциалом роста. Следим за Днём инвестора 24.04!
@sovcombankinvest
24 апреля состоится первый День инвестора Ozon Фармацевтика (OZPH).
Компания представит финансовые и операционные результаты, а также планы развития. Мы ожидаем позитивных данных как за 4КВ24, так и за 2024 год в целом.
📌Ключевое о компании:
🔵Лидер среди российских фармпроизводителей по объёму продаж
🔵№1 по портфелю зарегистрированных препаратов
🔵Сильный рост с IPO: +62% (с 35 руб. до 56.6 руб. за акцию)
🔵Устойчивость в 1КВ25: +14% (при росте Мосбиржи +3%)
📊 Финансовые показатели (на 21.04.2025):
🔵Цена акции: 56.6 руб.
🔵Капитализация: 62 млрд руб.
🔵EV/EBITDA 24F: 7.8x
🔵P/E 24F: 13.1x
🚀 Перспективы:
🔵Рост фармрынка в 2024: +18%
🔵Ожидаемый рост выручки OZPH в 2024: ~30%
🔵Потенциал дальнейшего роста в 2025 благодаря динамике рынка и стратегии компании
Компания вышла на IPO с мультипликатором 4.5х EV/EBITDA (при рыночной оценке 9.0х+), и сейчас торгуется с 7.8х – остаётся привлекательной.
Вывод: OZPH – один из лидеров российской фармы с сильными фундаментальными показателями и потенциалом роста. Следим за Днём инвестора 24.04!
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🔮Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев поделился ключевыми ожиданиями перед заседанием ЦБ 25 апреля
🔵21% — ставка останется без изменений, но ЦБ смягчит риторику (возможен нейтральный сигнал).
🔵Инфляция замедляется (7,1% с поправкой на сезонность в марте), но ЦБ ждёт устойчивого тренда.
🔵Пик инфляции — апрель (~10,5%), к концу года прогнозируем 5,8%.
💡Что дальше?
🔵Снижение ставки вероятно в июле (до 19-20%), к концу года — до 14%.
🔵Вклады уже дешевеют: средняя ставка топ-10 банков — 20,05% (минимум за полгода). Советуем зафиксировать доходность сейчас — к декабру депозиты могут упасть до 12-14%.
📉Кредиты
🔵Ипотека и потребкредиты будут снижаться медленно. Ставки ~10% ждать не раньше 2027 года.
📍Рубль
🔵Сейчас курс зависит от геополитики, а не от ставки.
🔵Диапазоны:
— 78-85 ₽/$ (базовый сценарий),
— 70-80₽/ при прогресс в переговорах,
— 90-100 ₽/$ при эскалации.
📊 Совет инвесторам:
🔵Держите диверсифицированный портфель: акции, длинные ОФЗ, валютные активы, золото.
🔵Флоатеры и фонды ликвидности дадут 20-25% доходности при рисках.
@sovcombankinvest
🔵21% — ставка останется без изменений, но ЦБ смягчит риторику (возможен нейтральный сигнал).
🔵Инфляция замедляется (7,1% с поправкой на сезонность в марте), но ЦБ ждёт устойчивого тренда.
🔵Пик инфляции — апрель (~10,5%), к концу года прогнозируем 5,8%.
💡Что дальше?
🔵Снижение ставки вероятно в июле (до 19-20%), к концу года — до 14%.
🔵Вклады уже дешевеют: средняя ставка топ-10 банков — 20,05% (минимум за полгода). Советуем зафиксировать доходность сейчас — к декабру депозиты могут упасть до 12-14%.
📉Кредиты
🔵Ипотека и потребкредиты будут снижаться медленно. Ставки ~10% ждать не раньше 2027 года.
📍Рубль
🔵Сейчас курс зависит от геополитики, а не от ставки.
🔵Диапазоны:
— 78-85 ₽/$ (базовый сценарий),
— 70-80₽/ при прогресс в переговорах,
— 90-100 ₽/$ при эскалации.
📊 Совет инвесторам:
🔵Держите диверсифицированный портфель: акции, длинные ОФЗ, валютные активы, золото.
🔵Флоатеры и фонды ликвидности дадут 20-25% доходности при рисках.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
❗️Яндекс — предварительный взгляд на отчетность за 1К25
В эту пятницу, 25 апреля, Яндекс опубликует неаудированную управленческую отчетность и проведет конференц-звонок с инвесторами. Серьезных сюрпризов не ожидаем.
🔍Ключевые ожидания:
🔵Выручка: рост +35% г/г (после +37% г/г в 4К24) — плавное замедление продолжится.
🔵Рентабельность EBITDA: небольшое улучшение кв/кв благодаря умеренному сокращению инвестиций. Яндекс, вероятно, сокращал промоактивности и скидки из-за жесткой ДКП (как в 2К20 и 2К22), что поддержало маржинальность.
🔵Чистая прибыль: без существенных изменений.
🔵FCF: околонулевой — давление от CAPEX и сезонного ухудшения оборотного капитала.
🔵Чистый долг: значительных изменений не ожидаем.
📌Итог
Сохраняем позитивный взгляд на акции и рекомендацию покупать. Яндекс остается нашим фаворитом в секторе.
@sovcombankinvest
В эту пятницу, 25 апреля, Яндекс опубликует неаудированную управленческую отчетность и проведет конференц-звонок с инвесторами. Серьезных сюрпризов не ожидаем.
🔍Ключевые ожидания:
🔵Выручка: рост +35% г/г (после +37% г/г в 4К24) — плавное замедление продолжится.
🔵Рентабельность EBITDA: небольшое улучшение кв/кв благодаря умеренному сокращению инвестиций. Яндекс, вероятно, сокращал промоактивности и скидки из-за жесткой ДКП (как в 2К20 и 2К22), что поддержало маржинальность.
🔵Чистая прибыль: без существенных изменений.
🔵FCF: околонулевой — давление от CAPEX и сезонного ухудшения оборотного капитала.
🔵Чистый долг: значительных изменений не ожидаем.
📌Итог
Сохраняем позитивный взгляд на акции и рекомендацию покупать. Яндекс остается нашим фаворитом в секторе.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🪙Еженедельный обзор рынка акций:ключевые события и тренды
📍Основные рыночные индикаторы
🔵Индекс МосБиржи: 2 873 (+1.5% за неделю | -0.4% с начала года)
🔵Индекс РТС: 1 115 (+5.1% за неделю | +24.9% с начала года)
🔵USD/RUB: 81.14 (-3.4%)
🔵Нефть Brent: $67.96 (+4.9%)
🔵Золото: $3 306 (+2.3%)
📍Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций:
🔵Рост индекса РТС на 5.1% на фоне укрепления рубля и роста индекса Мосбиржи.
🔵Топ-5 роста: ВТБ (+8.5%), Новатэк (+7.0%), ДВМП (+5.9%), Роснефть (+5.8%), Озон фарма (+5.1%).
🔵Снижение: Астра (-4.2%), Позитив (-3.2%), НЛМК (-3.1%).
2️⃣ Облигации:
🔵Доходность 10-летних ОФЗ выросла на 0.1 п.п. до 15.6%.
🔵1-летние ОФЗ остались без изменений (18.4%).
❗Корпоративная отчетность в дайджесте:
БСПБ, Правительство РФ, ЛСР, NOVATEK, Эталон, ММК, ПИК, НЛМК, Яндекс, OZON
✅Тренды
🔵Энергетика:
Утверждена Энергетическая стратегия до 2050 года:
🟠Рост добычи газа (+33.9% к 2030г.), СПГ — ключевая точка роста (Новатэк).
🟠Ограниченный потенциал роста добычи нефти.
🔵Строительство и недвижимость:
🟠Смена финансовой модели: доля ипотечных сделок снижается, растет доля рассрочек (ЛСР).
🟠ПИК: Чистая прибыль -45% г/г из-за роста финансовых расходов, но чистый долг снижается.
🔵IT и технологии:
🟠Яндекс: Ожидается рост выручки на 35% г/г, но давление на рентабельность из-за высоких ставок.
🟠Озон: GMV +46% г/г, но чистый убыток сохраняется.
⚡ Прогнозы и рекомендации
🔵Нефтегаз: Новатэк и Роснефть остаютсяв фокусе благодаря стратегии развития СПГ и нефтепереработки.
🔵Финансы: БСПБ — сильные результаты, рекомендация «Покупать».
🔵IT: Яндекс и Озон —фавориты сектора.
🔗Итоги
На этой неделе рынок ждет решения ЦБ по ключевой ставке и данных по инфляции.
@sovcombankinvest
📍Основные рыночные индикаторы
🔵Индекс МосБиржи: 2 873 (+1.5% за неделю | -0.4% с начала года)
🔵Индекс РТС: 1 115 (+5.1% за неделю | +24.9% с начала года)
🔵USD/RUB: 81.14 (-3.4%)
🔵Нефть Brent: $67.96 (+4.9%)
🔵Золото: $3 306 (+2.3%)
📍Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций:
🔵Рост индекса РТС на 5.1% на фоне укрепления рубля и роста индекса Мосбиржи.
🔵Топ-5 роста: ВТБ (+8.5%), Новатэк (+7.0%), ДВМП (+5.9%), Роснефть (+5.8%), Озон фарма (+5.1%).
🔵Снижение: Астра (-4.2%), Позитив (-3.2%), НЛМК (-3.1%).
2️⃣ Облигации:
🔵Доходность 10-летних ОФЗ выросла на 0.1 п.п. до 15.6%.
🔵1-летние ОФЗ остались без изменений (18.4%).
❗Корпоративная отчетность в дайджесте:
БСПБ, Правительство РФ, ЛСР, NOVATEK, Эталон, ММК, ПИК, НЛМК, Яндекс, OZON
✅Тренды
🔵Энергетика:
Утверждена Энергетическая стратегия до 2050 года:
🟠Рост добычи газа (+33.9% к 2030г.), СПГ — ключевая точка роста (Новатэк).
🟠Ограниченный потенциал роста добычи нефти.
🔵Строительство и недвижимость:
🟠Смена финансовой модели: доля ипотечных сделок снижается, растет доля рассрочек (ЛСР).
🟠ПИК: Чистая прибыль -45% г/г из-за роста финансовых расходов, но чистый долг снижается.
🔵IT и технологии:
🟠Яндекс: Ожидается рост выручки на 35% г/г, но давление на рентабельность из-за высоких ставок.
🟠Озон: GMV +46% г/г, но чистый убыток сохраняется.
⚡ Прогнозы и рекомендации
🔵Нефтегаз: Новатэк и Роснефть остаютсяв фокусе благодаря стратегии развития СПГ и нефтепереработки.
🔵Финансы: БСПБ — сильные результаты, рекомендация «Покупать».
🔵IT: Яндекс и Озон —фавориты сектора.
🔗Итоги
На этой неделе рынок ждет решения ЦБ по ключевой ставке и данных по инфляции.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🪙Макромониторинг: ключевые события и тренды (21.04.2025)
📍Россия:
🔵Инфляция замедляется (по оценке Банка России, 7.1% SAAR в марте),но остаётся высокой. Банк России может рассмотреть повышение ключевой ставки, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели.
🔵Курс рубля: USD/RUB — 82.0 (-3.5% за неделю). Рыночные аналитики из макроопроса снизили свои прогнозы по курсу доллара до 95 руб./долл. (в среднем за 2025 год).
🔵Ключевая ставка: 21%. Рыночные аналитики из макроопроса не ожидают быстрого смягчения ДКП в 2025 году.
🔵Инфляционные ожидания населения нагод вперед выросли до 13.1% в апреле с 12.9% в марте.
📍Глобальные рынки:
🟠ЕЦБ снизил ставки на 25 б.п. (до 2.4%), ожидая дальнейшего замедления инфляции.
🟠Китай: промышленное производство выросло на 7.7% г/г, розничные продажи ускорились до 5.9% г/г.
📍Товарные рынки:
🔵Нефть Brent — 56.8 (+10.4%).
🔵Золото достигло $3306/унцию (+3.2% за неделю, +41.5% за год).
✅Что ждём на неделе:
🟠25.04: решение Банка России по ключевой ставке (ожидается сохранение на уровне 21%).
🟠23.04: PMI Еврозоны (прогноз — 48.5) и данные по промпроизводству в России (+1.8% г/г).
@sovcombankinvest
📍Россия:
🔵Инфляция замедляется (по оценке Банка России, 7.1% SAAR в марте),но остаётся высокой. Банк России может рассмотреть повышение ключевой ставки, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижение цели.
🔵Курс рубля: USD/RUB — 82.0 (-3.5% за неделю). Рыночные аналитики из макроопроса снизили свои прогнозы по курсу доллара до 95 руб./долл. (в среднем за 2025 год).
🔵Ключевая ставка: 21%. Рыночные аналитики из макроопроса не ожидают быстрого смягчения ДКП в 2025 году.
🔵Инфляционные ожидания населения нагод вперед выросли до 13.1% в апреле с 12.9% в марте.
📍Глобальные рынки:
🟠ЕЦБ снизил ставки на 25 б.п. (до 2.4%), ожидая дальнейшего замедления инфляции.
🟠Китай: промышленное производство выросло на 7.7% г/г, розничные продажи ускорились до 5.9% г/г.
📍Товарные рынки:
🔵Нефть Brent — 56.8 (+10.4%).
🔵Золото достигло $3306/унцию (+3.2% за неделю, +41.5% за год).
✅Что ждём на неделе:
🟠25.04: решение Банка России по ключевой ставке (ожидается сохранение на уровне 21%).
🟠23.04: PMI Еврозоны (прогноз — 48.5) и данные по промпроизводству в России (+1.8% г/г).
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
ℹ️Подборка облигаций недели
Эксперты рынка считают, что снижение ключевой ставки Банком России — уже вполне реальный сценарий на 2025 год. Для этого есть достаточно много предпосылок: появились признаки уменьшения “перегрева” на рынке, инфляция стала замедляться, рубль остается крепким.
Однако если ближайшие отчеты по инфляции покажут ее рост, то ЦБ, вероятнее всего, придется реагировать очередным повышением ставки.
❗Что делать инвестору?
Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Совкомбанк
ISIN: RU000A103760
Доходность (YTM 01.06.2026): 23,96%
Купон: 8,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 07.06.2021
Дата погашения: 01.06.2026
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 29,61%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 32,10%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 22,05%
Купон: 21,92%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,70%
Купон: 22,84%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
Эксперты рынка считают, что снижение ключевой ставки Банком России — уже вполне реальный сценарий на 2025 год. Для этого есть достаточно много предпосылок: появились признаки уменьшения “перегрева” на рынке, инфляция стала замедляться, рубль остается крепким.
Однако если ближайшие отчеты по инфляции покажут ее рост, то ЦБ, вероятнее всего, придется реагировать очередным повышением ставки.
❗Что делать инвестору?
Если инвестор считает, что пик по ключевой ставке достигнут и пора фиксировать высокую доходность, то ему целесообразно обратить внимание на облигации с фиксированным купоном.
А если инвестор думает, что цикл повышения ставки еще не окончен, то тогда разумно добавить в портфель облигации с плавающим купоном (флоатеры), доходность которых растет вместе с ключевой ставкой. Размер купонов флоатеров привязан к ключевой ставке или RUONIA*.
В нашей подборке облигации, которые доступны даже неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования.
📍Подборка облигаций с фиксированным купоном
🔵Совкомбанк
ISIN: RU000A103760
Доходность (YTM 01.06.2026): 23,96%
Купон: 8,00%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 07.06.2021
Дата погашения: 01.06.2026
🔵Сэтл Групп
ISIN: RU000A1084B2
Доходность (YTP 24.03.2026): 29,61%
Купон: 15,50%
Периодичность: раз в 1 мес.
Дата выпуска: 29.03.2024
Дата погашения: 14.03.2027
🔵Интерлизинг
ISIN: RU000A106SF2
Доходность (YTM 24.08.2026): 32,10%
Купон: 13,50%
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.08.2023
Дата погашения: 24.08.2026
📍Подборка облигаций с плавающим купоном
🔵МТС
ISIN: RU000A1083W0
Доходность (YTM 23.09.2027): 22,05%
Купон: 21,92%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 28.03.2024
Дата погашения: 23.09.2027
🔵МБЭС
ISIN: RU000A108Q03
Доходность (YTP 19.06.2026): 26,70%
Купон: 22,84%, плавающий
Периодичность: раз в 3 мес.
Дата выпуска: 18.06.2024
Дата погашения: 06.06.2034
*RUONIA — усредненное значение процентных ставок, по которым крупнейшие банки берут друг у друга однодневные кредиты.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🏆X5 Retail Group: лидер роста и дивидендов в ритейле
ℹ️X5 опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2025 года — и они вновь подтверждают: компания остается главной дивидендной историей в российском ритейле. Даже на фоне макрострессов X5 демонстрирует идеальный баланс роста и эффективности.
🔥Почему X5 в фокусе?
1️⃣ Рекордная выручка: +20,7% г/г (до 1.07 трлн руб.), опережая инфляцию (11,8%).
2️⃣ Взрывной рост «Чижика»: выручка сети +97,2% г/г! Открыто 125 новых магазинов — ставка на регионы и жесткий дискаунтинг окупается.
3️⃣ Цифровой прорыв: GMV X5 Digital +55,6% г/г, а экспресс-доставка доступна уже из 9.5 тыс. точек.
💡Ключевые драйверы:
1️⃣Розница 3.0:
«Пятёрочка»: +17,4% выручки, 367 новых магазинов (+35,8% к прошлому году).
«Перекрёсток»: средний чек +10% за счет премиализации.
2️⃣Технологии вместо слов:
35% офисных сотрудников используют ИИ-платформу CoPilot.
Строительство собственного ЦОДа (запуск в 2026) и WMS Nextis — фундамент для долгосрочной эффективности.
📈LFL-продажи выросли на 14,6%
🟠Трафик: клиенты идут чаще
Общий рост трафика на 4,6% — результат:
Успешных маркетинговых акций (программа лояльности охватывает 86,8 млн клиентов).
Расширения цифровых сервисов (MAU выросло на 37,8%).
Экспресс-доставки из 9.5 тыс. точек (удобство = больше посещений).
🟠Средний чек: покупают больше
Рост на 9,6% за счет:
Инфляции (11,8% г/г), но также и премиализации ассортимента (например, в «Перекрёстке» средний чек +10%).
Увеличения доли свежих продуктов и готовой еды (сервис «Много лосося» +21,6% г/г).
Эффективного мерчандайзинга (реклама на кассах, аудиоформаты в магазинах).
✔️Анализ по форматам:
🟠«Пятёрочка» (83% выручки группы):
LFL +13,2%: Рост за счет трафика (+4,0%) и чека (+8,9%).
Стратегия: Акцент на доступность (новые магазины в шаговой доступности) + цифровизация (приложение с click-out рекламой).
🟠«Перекрёсток»:
LFL +9,5% при снижении трафика (-0,4%), но росте чека (+10,0%).
Стратегия: Фокус на премиум-сегмент (например, премиальные линейки сыров и вин) + удобство (доставка за 15 минут).
🟠«Чижик»:
Трафик +75,1%: Открытие 129 новых магазинов (экспансия в регионы).
Средний чек +12,6%: Сочетание низких цен и расширения ассортимента (например, добавление замороженных полуфабрикатов).
🤭 Что это значит для инвесторов?
Устойчивость бизнеса: Рост LFL на 14,6% (выше инфляции!) подтверждает, что X5 наращивает реальные объёмы, а не только цены.
💰Дивидендный мотор:
X5 - самая дивидендная бумага на российском рынке.
📌Наша оценка:
X5 — must have для дивидендного портфеля. Компания сочетает агрессивный рост, технологическое лидерство и финансовую дисциплину.
X5 не просто «едет на инфляции» — компания перевыполняет план за счет цифровизации и сбалансированного роста.
@sovcombankinvest
ℹ️X5 опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2025 года — и они вновь подтверждают: компания остается главной дивидендной историей в российском ритейле. Даже на фоне макрострессов X5 демонстрирует идеальный баланс роста и эффективности.
🔥Почему X5 в фокусе?
1️⃣ Рекордная выручка: +20,7% г/г (до 1.07 трлн руб.), опережая инфляцию (11,8%).
2️⃣ Взрывной рост «Чижика»: выручка сети +97,2% г/г! Открыто 125 новых магазинов — ставка на регионы и жесткий дискаунтинг окупается.
3️⃣ Цифровой прорыв: GMV X5 Digital +55,6% г/г, а экспресс-доставка доступна уже из 9.5 тыс. точек.
💡Ключевые драйверы:
1️⃣Розница 3.0:
«Пятёрочка»: +17,4% выручки, 367 новых магазинов (+35,8% к прошлому году).
«Перекрёсток»: средний чек +10% за счет премиализации.
2️⃣Технологии вместо слов:
35% офисных сотрудников используют ИИ-платформу CoPilot.
Строительство собственного ЦОДа (запуск в 2026) и WMS Nextis — фундамент для долгосрочной эффективности.
📈LFL-продажи выросли на 14,6%
🟠Трафик: клиенты идут чаще
Общий рост трафика на 4,6% — результат:
Успешных маркетинговых акций (программа лояльности охватывает 86,8 млн клиентов).
Расширения цифровых сервисов (MAU выросло на 37,8%).
Экспресс-доставки из 9.5 тыс. точек (удобство = больше посещений).
🟠Средний чек: покупают больше
Рост на 9,6% за счет:
Инфляции (11,8% г/г), но также и премиализации ассортимента (например, в «Перекрёстке» средний чек +10%).
Увеличения доли свежих продуктов и готовой еды (сервис «Много лосося» +21,6% г/г).
Эффективного мерчандайзинга (реклама на кассах, аудиоформаты в магазинах).
✔️Анализ по форматам:
🟠«Пятёрочка» (83% выручки группы):
LFL +13,2%: Рост за счет трафика (+4,0%) и чека (+8,9%).
Стратегия: Акцент на доступность (новые магазины в шаговой доступности) + цифровизация (приложение с click-out рекламой).
🟠«Перекрёсток»:
LFL +9,5% при снижении трафика (-0,4%), но росте чека (+10,0%).
Стратегия: Фокус на премиум-сегмент (например, премиальные линейки сыров и вин) + удобство (доставка за 15 минут).
🟠«Чижик»:
Трафик +75,1%: Открытие 129 новых магазинов (экспансия в регионы).
Средний чек +12,6%: Сочетание низких цен и расширения ассортимента (например, добавление замороженных полуфабрикатов).
🤭 Что это значит для инвесторов?
Устойчивость бизнеса: Рост LFL на 14,6% (выше инфляции!) подтверждает, что X5 наращивает реальные объёмы, а не только цены.
💰Дивидендный мотор:
X5 - самая дивидендная бумага на российском рынке.
📌Наша оценка:
X5 — must have для дивидендного портфеля. Компания сочетает агрессивный рост, технологическое лидерство и финансовую дисциплину.
X5 не просто «едет на инфляции» — компания перевыполняет план за счет цифровизации и сбалансированного роста.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🔥Банк «Санкт-Петербург»: квартал выше ожиданий!
Банк «Санкт-Петербург» опубликовал предварительные результаты по РСБУ за 1К 2025 — и они впечатляют! Финансовые показатели превысили прогнозы аналитиков, и вот почему:
📈Ключевые драйверы роста:
1️⃣ Снижение расходов на резервы — всего 0.1 млрд руб. (CoR = 0.1%).
2️⃣ Операционные расходы упали на 6.8% (CIR улучшился до 22.0%).
3️⃣ Чистая прибыль до налога выросла на 16.3% (до 18.8 млрд руб.).
Итоги:
Розничный кредитный портфель +5.1%, средства физлиц +5.5% — ставка на розницу окупается.
ROE сохранился на уровне 30.5% — один из лучших в секторе.
Дивиденды за 2024: уже рекомендованы к выплате 13.2 млрд руб. или 29,72 руб на акцию за второе полугодие.
❗Важно:
Пока это предварительные данные по РСБУ, где есть различия от учёта по МСФО, в первую очередь в части налогов — для глубокой оценки ждем отчет по МСФО. Но уже сейчас ясно: банк демонстрирует устойчивость даже в сложных условиях.
💡Почему в портфель?
🔵Топовая дивидендная история: высокий уровень выплат и стабильная доходность. С учётом хороших предварительных результатов 1 го квартала дивиденды, полученные инвесторами в 2025 году могут составить порядка 58 рублей на акцию (включая дивиденды за 1 полугодие 2025 г.).
🔵Капитал в безопасности: Н1.2 = 19.5% (при минимальных 6%).
🔵Потенциал роста: оптимизация затрат, качественный кредитный портфель и высокая достаточность капитала.
👍Рекомендация:
БСПБ остается главным кандидатом в дивидендный портфель. Пока рынок оценивает результаты — присмотритесь к бумагам.
@sovcombankinvest
Банк «Санкт-Петербург» опубликовал предварительные результаты по РСБУ за 1К 2025 — и они впечатляют! Финансовые показатели превысили прогнозы аналитиков, и вот почему:
📈Ключевые драйверы роста:
1️⃣ Снижение расходов на резервы — всего 0.1 млрд руб. (CoR = 0.1%).
2️⃣ Операционные расходы упали на 6.8% (CIR улучшился до 22.0%).
3️⃣ Чистая прибыль до налога выросла на 16.3% (до 18.8 млрд руб.).
Итоги:
Розничный кредитный портфель +5.1%, средства физлиц +5.5% — ставка на розницу окупается.
ROE сохранился на уровне 30.5% — один из лучших в секторе.
Дивиденды за 2024: уже рекомендованы к выплате 13.2 млрд руб. или 29,72 руб на акцию за второе полугодие.
❗Важно:
Пока это предварительные данные по РСБУ, где есть различия от учёта по МСФО, в первую очередь в части налогов — для глубокой оценки ждем отчет по МСФО. Но уже сейчас ясно: банк демонстрирует устойчивость даже в сложных условиях.
💡Почему в портфель?
🔵Топовая дивидендная история: высокий уровень выплат и стабильная доходность. С учётом хороших предварительных результатов 1 го квартала дивиденды, полученные инвесторами в 2025 году могут составить порядка 58 рублей на акцию (включая дивиденды за 1 полугодие 2025 г.).
🔵Капитал в безопасности: Н1.2 = 19.5% (при минимальных 6%).
🔵Потенциал роста: оптимизация затрат, качественный кредитный портфель и высокая достаточность капитала.
👍Рекомендация:
БСПБ остается главным кандидатом в дивидендный портфель. Пока рынок оценивает результаты — присмотритесь к бумагам.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
💡Еженедельный обзор рынка акций: ключевые события и тренды
📍Основные рыночные индикаторы
🔵 Индекс МосБиржи: 2 830 (+1.7% за неделю | -1.8% с начала года)
🔵 Индекс РТС: 1 061 (+2.1% за неделю | +18.8% с начала года)
🔵 USD/RUB: 84.00 (-0.3%) | CNY/RUB: 11.25 (-6.1%)
🔵 Нефть Brent: 64.76 (-1.3%)
📌Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций
🔵Рост индексов на фоне укрепления рубля и снижения доходности ОФЗ.
🔵 Топ-5 роста: Полюс (+9.6%), ЮГК (+7.4%), Аэрофлот (+5.0%).
🔵Топ-5 падения: РусАгро (-9.8%), Русснефть (-7.5%), ЛСР (-6.5%).
2️⃣ Облигации
🔵 Снижение доходности:
1-летние ОФЗ: 18.4% (-0.1 п.п.)
10-летние ОФЗ: 15.5% (-0.2 п.п.)
❗ Корпоративная отчетность в дайджесте:
Позитив, Сбер, Татнефть, Аэрофлот, АЛРОСА
✅ Тренды и прогнозы
🔵IT-сектор:
🟠Яндекс и Озон с рекомендацией «Покупать» (EV/EBITDA 6.0x и 29x).
🟠Позитив торгуется выше медианы аналогов, но фундаментальные риски сохраняются.
🔵Нефтегаз:
🟠Татнефть и Роснефть в списке «Покупать» (EV/EBITDA 3.1x и 2.8x).
🟠Давление на маржу из-за цен на нефть.
🔵Финансы:
🟠Сбер демонстрирует рост кредитного портфеля (+14% г/г).
⚡Итоги:
Рынок реагирует на укрепление рубля и снижение доходности ОФЗ. Ждём данных по инфляции и решений компаний по дивидендам.
@sovcombankinvest
📍Основные рыночные индикаторы
🔵 Индекс МосБиржи: 2 830 (+1.7% за неделю | -1.8% с начала года)
🔵 Индекс РТС: 1 061 (+2.1% за неделю | +18.8% с начала года)
🔵 USD/RUB: 84.00 (-0.3%) | CNY/RUB: 11.25 (-6.1%)
🔵 Нефть Brent: 64.76 (-1.3%)
📌Ключевые события недели
1️⃣ Рынок акций
🔵Рост индексов на фоне укрепления рубля и снижения доходности ОФЗ.
🔵 Топ-5 роста: Полюс (+9.6%), ЮГК (+7.4%), Аэрофлот (+5.0%).
🔵Топ-5 падения: РусАгро (-9.8%), Русснефть (-7.5%), ЛСР (-6.5%).
2️⃣ Облигации
🔵 Снижение доходности:
1-летние ОФЗ: 18.4% (-0.1 п.п.)
10-летние ОФЗ: 15.5% (-0.2 п.п.)
❗ Корпоративная отчетность в дайджесте:
Позитив, Сбер, Татнефть, Аэрофлот, АЛРОСА
✅ Тренды и прогнозы
🔵IT-сектор:
🟠Яндекс и Озон с рекомендацией «Покупать» (EV/EBITDA 6.0x и 29x).
🟠Позитив торгуется выше медианы аналогов, но фундаментальные риски сохраняются.
🔵Нефтегаз:
🟠Татнефть и Роснефть в списке «Покупать» (EV/EBITDA 3.1x и 2.8x).
🟠Давление на маржу из-за цен на нефть.
🔵Финансы:
🟠Сбер демонстрирует рост кредитного портфеля (+14% г/г).
⚡Итоги:
Рынок реагирует на укрепление рубля и снижение доходности ОФЗ. Ждём данных по инфляции и решений компаний по дивидендам.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🔍Макроэкономический обзор от Совкомбанка: ключевые тенденции апреля
Аналитики Совкомбанка представили свежий макромониторинг с актуальными данными по экономике России и глобальным рынкам.
📉 Основные показатели
🔵Инфляция в марте: 0.65% м/м (8% SAAR, по нашей оценке), рост цен замедлился в непродовольственных товарах, но ускорился в продовольствии и услугах.
Курсы валют:
🔵USD/RUB: 84 (-0.3% за неделю, -17.1% с начала года).
🔵CNY/RUB: 11.4 (-1.4% за неделю).
🔵Ключевая ставка ЦБ: 21% (прогноз на конец 2025 года — 14%).
🔵Нефть Brent: $64.8/барр. (-28% за год).
💰 Бюджет и денежная политика
🔵Федеральный бюджет в марте: исполнен с профицитом в 0.5 трлн руб. (нефтегазовые доходы -17% г/г, ненефтегазовые +10% г/г).
🔵Денежная масса M2X: сократилась на 0.6% м/м из-за профицита бюджета.
🔵Продажи валюты экспортерами: снизились, но остаются высокими, поддерживают укрепление рубля.
🌍 Глобальные тренды
🔵США: инфляция снизилась до 2.4% г/г (минимум с сентября 2024.
🔵Китай: дефляция -0.1% г/г, базовая инфляция +0.5% г/г.
🔵ЕЦБ: вероятно снизит ставку на 25 б.п. до 2.4% 17 апреля.
@sovcombankinvest
Аналитики Совкомбанка представили свежий макромониторинг с актуальными данными по экономике России и глобальным рынкам.
📉 Основные показатели
🔵Инфляция в марте: 0.65% м/м (8% SAAR, по нашей оценке), рост цен замедлился в непродовольственных товарах, но ускорился в продовольствии и услугах.
Курсы валют:
🔵USD/RUB: 84 (-0.3% за неделю, -17.1% с начала года).
🔵CNY/RUB: 11.4 (-1.4% за неделю).
🔵Ключевая ставка ЦБ: 21% (прогноз на конец 2025 года — 14%).
🔵Нефть Brent: $64.8/барр. (-28% за год).
💰 Бюджет и денежная политика
🔵Федеральный бюджет в марте: исполнен с профицитом в 0.5 трлн руб. (нефтегазовые доходы -17% г/г, ненефтегазовые +10% г/г).
🔵Денежная масса M2X: сократилась на 0.6% м/м из-за профицита бюджета.
🔵Продажи валюты экспортерами: снизились, но остаются высокими, поддерживают укрепление рубля.
🌍 Глобальные тренды
🔵США: инфляция снизилась до 2.4% г/г (минимум с сентября 2024.
🔵Китай: дефляция -0.1% г/г, базовая инфляция +0.5% г/г.
🔵ЕЦБ: вероятно снизит ставку на 25 б.п. до 2.4% 17 апреля.
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
🔥 Мосбиржа расширяет торговлю в выходные – новые акции уже с 12 апреля!
⚡ Список бумаг для субботы и воскресенья пополнился 10 новыми акциями:
✔ Аренадата (DATA)
✔ ВсеИнструменты.ру (VSEH)
✔ Глобалтрак (GTRK)
✔ Инарктика (AQUA)
✔ ЛСР (LSRG)
✔ МТС Банк (MBNK)
✔ ОАК (UNAC)
✔ Озон Фармацевтика (OZPH)
✔ Промомед (PRMD)
✔ Русагро (RAGR)
📈 Теперь в выходные можно торговать 89 акциями!
А ещё эти бумаги доступны:
🌅 На утренних сессиях (7:00–9:50) – 156 инструментов
🌃 На вечерних (19:05–23:50) – 306 инструментов
💡 Больше возможностей – больше прибыли! Торгуйте в удобное время, даже по выходным.
🚀 Желаем вам удачных сделок в любое время суток!
@sovcombankinvest
⚡ Список бумаг для субботы и воскресенья пополнился 10 новыми акциями:
✔ Аренадата (DATA)
✔ ВсеИнструменты.ру (VSEH)
✔ Глобалтрак (GTRK)
✔ Инарктика (AQUA)
✔ ЛСР (LSRG)
✔ МТС Банк (MBNK)
✔ ОАК (UNAC)
✔ Озон Фармацевтика (OZPH)
✔ Промомед (PRMD)
✔ Русагро (RAGR)
📈 Теперь в выходные можно торговать 89 акциями!
А ещё эти бумаги доступны:
🌅 На утренних сессиях (7:00–9:50) – 156 инструментов
🌃 На вечерних (19:05–23:50) – 306 инструментов
💡 Больше возможностей – больше прибыли! Торгуйте в удобное время, даже по выходным.
🚀 Желаем вам удачных сделок в любое время суток!
@sovcombankinvest
SO
Совкомбанк Инвестиции
8 095
subscribers
💡Дивидендная корзина: куда вложиться в 2025 году?
Российские инвесторы любят дивиденды и часто покупают бумаги с высокой дивидендной доходностью.
👍Аналитики Совкомбанк Инвестиции составили подборку самых доходных дивидендных акций, которые помогут инвесторам пережить волатильность и заработать на снижении ключевой ставки.
Подробности в таблице!
@sovcombankinvest
Российские инвесторы любят дивиденды и часто покупают бумаги с высокой дивидендной доходностью.
👍Аналитики Совкомбанк Инвестиции составили подборку самых доходных дивидендных акций, которые помогут инвесторам пережить волатильность и заработать на снижении ключевой ставки.
Подробности в таблице!
@sovcombankinvest
Search results are limited to 100 messages.
Some features are available to premium users only.
You need to buy subscription to use them.
Messages
Find similar avatars
Channels 0
High
Title | Subscribers | |
|---|---|---|
No results match your search criteria
| ||