Пятилетка без иллюзий: как срастить личные цели фаундеру со стратегией по капитализации компании?
Продолжаю формировать
«Гайд по привлечению инвестиций на ранней стадии» и переходим ко 2 пункту. Если что,
1 пункт здесь!
❓Если вы хотя бы раз задумывались развивать компанию по венчурной модели, это упражнеие must have! Не смотря на много букв ниже!
🌀 Итак, давайте начинать стратегироваться по личной капитализации и капитализации компании. Но для начала зададимся вопросом: зачем это нужно и какова цель?
Если реализовать и смэтчить эти две стратегии одновременно, то это помогает получить ответ на вопрос: «Как должна развиваться и капитализироваться моя компания, чтобы через 5 лет сформировать личный капитал в Х млн $?». Так можно спрогнозировать темп роста компании, её выручку и оценку на каждом из раундов инвестиций.
💡Кейс
Предпосылки: допустим, Алекс хочет через 5 лет получить/иметь капитал в размере $100 млн. Алекс вместе с партнёром запускает IT-компанию в развивающейся стране Х. Доля Алекса — 55, доля партнёра — 45, плюс на старте основатели дали опцион ключевым сотрудникам, и в итоге доля Алекса составляет 50, а партнёра — 40.
Дисклеймер: в расчёте я использую мультипликаторы по оценке, средние по рынку для развивающейся страны и не для «хайповых» тем, а для сегмента, к которому есть здоровый интерес инвесторов. Рост закладываю динамичный, но характерный быстрорастущему проекту. Сумму инвестиций беру среднестатистическую для данного раунда. Итерация к инвестициям годовая, но чаще всего деньги привлекают на 12–18 месяцев. Оценка везде указывается pre-money. К этим всем дисклеймерам нужно относиться осторожно — они не являются истиной. Для каждого проекта с учётом отраслевого и географического фокуса нужны индивидуальные вводные.
Ещё в реальных сделках часто бывают условия (новые опционные пулы, pro rata действующих инвесторов, рэтчеты, ликпрефы и т.д.), которые обычно неравномерно «размывают» доли владельцев компании. Но нам сейчас это не так важно для цели, которую мы преследуем.
❗️График капитализации компании на 5 лет по инвестиционным раундам:
- Pre-seed идея (1 год). В течение первого года вы работаете над MVP, появились первые клиенты. Вы привлекаете $500 тыс., при этом компания оценивается в $3 млн, и за эти инвестиции отдаёте около 14% своей компании. У Алекса остаётся 43%.
- Seed стадия (2 год). Вы растёте, выручка достигает $1 млн. Через 12 месяцев вы выходите на новый раунд и привлекаете $2 млн по оценке $10 млн. Отдаёте инвесторам 16%. У Алекса остаётся 35%.
- Seria A (3 года). Вы достигаете выручки $3 млн и через 12 месяцев привлекаете ещё $5 млн на экспансию по миру при оценке $30 млн. Отдаёте 14%. У вас остаётся 28%.
- Seria B (4 года). Выручка $8 млн, и через 12 месяцев вы снова привлекаете $11 млн по оценке $80 млн. Отдаёте 12%. У Алекса остаётся 22%.
- Seria C (5 лет). Выручка $15 млн, оценка компании — $150 млн. Вы привлекаете $21 млн и отдаёте 12%, в итоге у вас остаётся 16%.
Вот спустя 5 лет, владея 16% долей компании, ваш капитал составляет $24 млн.
И вот вы стоите через 5 лет и задаётесь вопросом: «Где же мои $100 млн?» Ведь, казалось бы, вы бежали и растили компанию, а в итоге ваш капитал по текущей ликвидной цене — $24 млн.
Поэтому так важно совмещать личную стратегию по капитализации со стратегией капитализации компании.
Что со всем этим делать, если получилось несовпадение по личной и капитализационной целям?
Я не буду «заземлять» и говорить о пересмотре личной цели, а предлагаю взглянуть на бизнес-идею ещё раз и поискать варианты:
📌Придумывать «хуки», чтобы расти быстрее, получать более высокую оценку и меньше размываться.
📌Оценить бизнес-модель: возможно, не нужно столько инвестиций, если можно реинвестировать прибыль в масштабирование.
📌Выбрать страну, где выше показатели венчурных инвестиций.
📌Добавить «секретный соус» в маркетинг и продажи для виральности.
Поставьте сердечки ❤️, если было полезно, и дислайки 😢, если что-то непон
ятно.
©️Oksana Pogodaeva || про бизнес и технологии