📱 Отчет Позитива за I кв. 2025 г. намекает, что изменения в компании не будут быстрыми.

Отгрузки группы выросли на 107% — до 3,8 млрд руб. Компания пересмотрела систему мотивации и делает фокус на таргетирование темпов роста бизнеса в 2025 году.

👉 Рост отгрузок — это хорошо. Но мы уже видели, как в IV кв. 2024 часть отгрузок перенеслась на 2025 год. В результате чего результат был пересмотрен. Главное — чтобы новых переносов не было.

Выручка выросла всего на 7,6% — до 2,3 млрд руб. (вошел не весь объем законтрактованной выручки). EBITDA и прибыль традиционно отрицательные для I квартала. Напомним, основную долю дохода Позитив получает в IV квартале.

📉 Общий долг сократился на 481 млн руб. — до 25,9 млрд руб. (ND/EBITDA ~ 1,7х). Из позитивного — традиционно в I квартале компания получает денежные средства от клиентов и погашает дебиторскую задолженность.

Приток составил почти 12 млрд руб. С учетом затрат на CAPEX и OPEX, объем денег на счетах увеличился с 6,2 млрд руб. на конец 2024 года до 13,5 млрд руб. Только вот в следующие 12 месяцев предстоит погасить краткосрочный долг в размере 15,6 млрд руб., а еще нужно инвестировать в развитие.

⭐️Мнение GIF

Пока результатов изменений не заметно. Исключение — OPEX (перестал расти такими высокими темпами, как в 2024 году). Хотелось бы увидеть более высокий рост выручки. Однако пока ставка остается высокой, клиенты продолжат экономить на продуктах кибербезопасности. Ждем изменений во втором полугодии 2025 – первом полугодии 2026 годов. Пока акции кажутся дорогими (EV/EBITDA ~ 17,2х и P/E ~ 39,5х).

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$POSI #отчет

theglobalinvest

💊 Рост выручки Озон Фармацевтики обогнал рынок фармсектора в 3 раза!

Выручка компании по итогам 2024 года выросла на 30% и достигла 25,6 млрд руб. Основные драйверы — увеличение продаж в натуральном выражении на 13% (до 321,3 млн упаковок) и рост средней стоимости упаковки на 15% (до 80 руб.). Что еще нужно знать о компании?

📊 Ключевые финансовые результаты:
— Валовая прибыль выросла до 11,7 млрд руб. (+31%) при марже 46%.
— Скор. EBITDA составила 9,5 млрд руб. (+27%) при рентабельности 37%.
— Чистая прибыль достигла 4,6 млрд руб. (+15%). При этом ее рентабельность — 18%.

❗️ Чистый долг сократился на 16% — до 10,1 млрд руб. ND/EBITDA = 1,1х (с 1,7х годом ранее). Это особенно радует в условиях высоких ставок.

CAPEX вырос в 6 раз — до 4,3 млрд руб. Даже при агрессивной инвестиционной программе свободный денежный поток (FCF) остался положительным и составил 1,5 млрд руб. Компания финансирует развитие из операционного денежного потока, не увеличивая долговую нагрузку.

🏆 Озон Фармацевтика возглавила рейтинг фармкомпаний России по версии Forbes. Производственные мощности были загружены на 76%, в портфеле — 2000 SKU. Количество регистрационных удостоверений достигло 535, из них 31 получено в 2024 году.

📈 С момента IPO в октябре 2024 акции выросли до 57 руб. (+63%). Поэтому и оценка акций относительно рынка недешевая (EV/EBITDA = 7,7х). Однако акции фармсектора практически всегда торгуются с премией к рынку. Коллега по сектору Промомед стоит EV/EBITDA = 13,4х.

👉 Сегодня проходит День инвестора, где был объявлен прогноз на 2025 год: выручка вырастет на 25% и более (существенно выше темпов роста рынка), CAPEX на уровне 3,5–4,5 млрд руб. и ND/EBITDA на уровне 1,0х-1,5х.

Также Озон Фармацевтика планирует выплачивать дивиденды на ежеквартальной основе (СД решит этот вопрос 29 апреля).

⭐️Мнение GIF

Сегодня компания представлена более чем в 80% аптек страны благодаря прямым маркетинговым контрактам и активному расширению ассортимента. Как и обещала на IPO, запускают новые площадки и продолжают расти и развиваться.

Считаем, что доходность акционеров будет зависеть от выполнения проектов и достижения целевых результатов (компания пока успешно выполняла свои обещания).

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$OZPH #отчет

theglobalinvest

💊 Промомед впечатляет своими темпами роста в 2024 году — выручка выросла на 35%!

При этом EBITDA показала рост на 31% (8,3 млрд руб.) с небольшим снижением рентабельности до 38%, а скор. чистая прибыль подросла на 22% (4 млрд). При этом уже в 2025 году Промомед ожидает роста выручки на 75%! Стоит ли приглядываться к этой фармацевтической компании?

📈 Темы роста выручки напрямую связаны с ростом продуктового портфеля и фокусом на продажах в направлениях онкологии и эндокринологии.

👉 Из важного в отчете за 2023 год: чистый оборотный капитал вырос на 44% (18,2 млрд). Компания расширяет складские запасы под вывод новых препаратов. Увеличение дебиторской задолженности в отчетном периоде на 45% вызвано ростом отгрузок препаратов в бюджетном сегменте в связи с сезонностью закупок, а также запуском новых препаратов в эндокринологии.

Это могло бы ударить по росту долга. Однако с учетом средств, полученных от IPO, чистый долг вырос до 16,9 млрд (с 16 млрд). ND/EBITDA снизилось с 2,6х до 2,1х. Значение высокое, но не критичное. Плюс CAPEX снизился г/г на 9% в связи с завершением ряда крупных проектов.

‼️ Побывали мы и на Дне инвестора. Вот что нас приятно удивило:
— Препараты Тирзетта и Велгия смогут решить проблему над ожирением, а также компания работает над прорывными решениями для тотальной победы над раком.
— Впервые в истории России стартовала подписка на препараты курсовой терапии (коллаборация со Сбербанком).

Помимо прогноза роста выручки на 75% в 2025 году, компания ожидает 20-кратный рост рынка инновационных онкопрепаратов в ближайшие годы и выходит на глобальные рынки (их ёмкость более 32 млрд долл.).

⭐️Мнение GIF

Чистая прибыль оказалась чуть ниже наших ожиданий. Впрочем, это неудивительно при высоких платежах по долгу. Что же касается планов на 2025 год — крайне оптимистично. Выполнение такого результата точно могло бы позитивно отразиться на котировках. Однако это будет крайне непросто в условиях жесткой ДКП.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$PRMD #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 24 апреля

Снижение ставки — основной драйвер для роста акций. Посмотрим уже завтра, будет ли сигнал от ЦБ для снижения ключа на летних заседаниях.

Ну а сегодня объявляем день фармацевтики. Компании показывают сильные темпы роста. Поэтому расскажем наше мнение по ярким представителям сектора.

🤑Индекс развернулся — 2 931 (-0,77%).
💲Доллар утром торгуется — 82,78 руб. (-0,23%).

📈 Растут

• $RTKM Ростелеком +1,73%
• $POSI Позитив +1,72%
• $VKCO ВК +1,36%
• $PIKK ПИК +1,32%
• $VTBR ВТБ +1,24%

📉 Падают

• $NLMK НЛМК -0,23%

🗞Новости

🟠Выручка Озон Фармацевтики за 2024 год увеличилась на 30% (в три раза опережая динамику всего рынка) за счет роста по всем каналам продаж — Компания

🟠Выручка Селигдара от реализации золота в I кв. 2025 года достигла 12,1 млрд руб. Рост на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — Компания

🟠ВТБ может обновить стратегию развития розничного бизнеса. Банк готовится выйти в новые сегменты — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 23 апреля

🥃 Встреча в Лондоне по факту не состоялась. ЕС и Украина явно саботируют предварительные договорённости России и США. Ну что же, ждём исполнения угрозы США по выходу из переговоров — не самый плохой сценарий, если США также выйдет из конфликта. В любом исходе ждём начала снижения ставки во втором полугодии. Просто оно будет не таким быстрым, как могло бы в случае мира.

🤑Индекс под вечер показал отрицательную динамику — 2 943 (-0,38%).
💲Доллар вечером неплохо подрос — 83,33 руб. (+2,19%).

📈 Растут

• $PHOR Фосагро +0,85%
• $SNGSP Сургутнефтегаз прив. +0,64%

📉 Падают

• $ALRS Алроса -2,98%
• $CHMF Северсталь -2,87%
• $MAGN ММК -2,87%
• $NLMK НЛМК -2,87%

🗞Новости

🟠Выручка Промомеда по итогам 2024 г. выросла на 35%. Компания ожидает рост показателя на 75% в 2025 году — Компания

🟠Соллерс в 2024 году сократил чистую прибыль по МСФО на 24% — до 3,7 млрд руб. — ИФ

🟠Газпром планирует проанализировать налоговую нагрузку на газовую отрасль, чтобы изучить возможность корректировки НДПИ на газ — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💿 Норникель опубликовал операционный отчет за I кв. 2025 г.

Производство основных металлов стабильно:
— Никель — 42 тыс. тонн (-0,2% г/г)
— Медь (с учетом Забайкалья) — 109 тыс. тонн (-0,9% г/г)
— Палладий — 741 тыс. унц. (-0,5% г/г)
— Платина — 180 тыс. унц. (+1,1% г/г)

📈 Из корзины основных металлов больше всех радует медь. Ее цена выросла на более чем 20%.

Средний курс с начала года около 91 руб. Это давит на экспортные компании сильнее, чем цены на товары. Риск волатильности цен из-за торговых войн также осложняет положение компании. Пока наблюдаем со стороны в ожидании слабого фин. отчета, если ситуация с курсом не выправится.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

#GMKN #отчет

theglobalinvest

🕯 Как Китай «манипулирует» ценами на цветные металлы?

Цены на металлы в последние дни прокатились на американских горках. Торговые войны снизили цены цветных металлов из-за ожиданий глобальной рецессии. Стоит ли ждать переоценки и как Китай может этому поспособствовать?

🇨🇳 Главным фактором неопределенности вносит Китай.

Рост ВВП в I кв. оказался выше консенсуса (5,4% против 5,2%), в основном за счет ускорения экспорта перед началом действия пошлин и субсидий для поддержки внутреннего спроса. Страна по-прежнему пребывает в дефляции (производственные возможности превосходят уровень спроса).

📊 Что стало с ценами на цветные металлы (динамика с 2025 г.)?
— Медь — 10 714 долл./тонн (+21% г/г)
— Никель — 15 586 долл./тонн (+2% г/г)
— Платина — 960 долл./унц. (+6% г/г)
— Палладий — 936 долл./унц. (+3% г/г)

➖Медь. Поддержку ценам оказывает электрификация транспорта, проекты энергоперехода и низкие риски роста предложения. Сейчас 58% мировой меди потребляет Китай, обеспечивая лишь 44% производства.

➖Никель. Основа использования — производство нержавеющей стали. Китай занимает 63% мирового производства. Другим важным источником спроса являются электромобили (никелевые батареи). Доля продаж китайских машин — 59%.

➖Палладий и платина. Запасы палладия компенсировали дефицит металла на рынке, из-за чего цена существенно не изменилась.

⭐️Мнение GIF

Ожидаем сохранение повышенной волатильности из-за напряженности торговых отношений США и Китая. Нарушение торговых потоков может увеличить стимулы внутреннего спроса Китая. В итоге чистый эффект пошлин на спрос и цены металлов может оказаться положительным.

В условиях проинфляционной среды реальные товары могут стать привлекательными средством сбережения. На наш взгляд, медь и никель продолжат умеренно расти в среднесрочной перспективе, а цена палладия и платины окажется в боковике.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 23 апреля

На этой неделе ждали сюрприза от Трампа. Видимо, его пока откладывают. Однако сам президент США заявил, что планирует добиться мирного соглашения к 30 апреля. Будет ли это возможно с учетом, что все стороны говорят о длительном процессе?

🤑Индекс развернулся — 2 931 (-0,77%).
💲Доллар утром торгуется — 81,38 руб. (-0,20%).

📉 Утром только вниз

• $YDEX Яндекс -3,16%
• $GAZP Газпром -2,90%
• $RTKM Ростелеком -2,88%
• $PIKK ПИК -2,76%
• $UGLD ЮГК -2,67%
• $VKCO ВК -2,48%

🗞Новости

🟠WP сообщила о намерении США предложить Украине и Европе признать Крым российским, а также отменить санкции — ИФ

🟠Элемент запустит производство блоков питания для телекома и серверов. Предприятие планирует выпускать по 100 000 единиц ежегодно — Ведомости

🟠Аренадата на Дне инвестора дала прогноз по росту выручки не менее 40% в 2025 году — Компания

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 22 апреля

🥃 Рынок ждет новостей по мирному плану завтра/послезавтра и потихоньку растет под это.

🤑Индекс продолжает радовать глаз — 2 954 (+1,10%).
💲Доллар вечером борется за рост — 81,61 руб. (+0,29%).

📈 Растут

• $VKCO ВК +6,54% — эксперты считают, что всё плохое, что могло случиться, уже случилось (это не повод набирать позицию, если что).

• $MAGN ММК +5,80%
• $PIKK ПИК +4,96%

📉 Падают

• $UGLD ЮГК -0,87%
• $TATN Татнефть -0,38%
• $MTSS МТС -0,28%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Северстали по МСФО в I квартале упала на 55%. Она составила 21,07 млрд руб. — ТАСС

🟠Набсовет Сбербанка рекомендовал дивиденды за 2024 год в 34,84 руб./акция — ИФ

🟠Экспорт нефти Лукойла в 2024 году увеличился на 4% — до 36,7 млн тонн — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💿 Высокая ставка отправила в трубу дивиденды Северстали

Спрос на сталь снижается под давлением ставки. Цены на горячекатаный лист продолжили снижение в I кв. 2025 г. до уровней двухлетней давности. И еще одна новость — СД рекомендовал не выплачивать дивы (как мы и думали). Так насколько же все печально?

📊 Динамика производства металлов по отчету за I кв. 2025:
— чугун — 2,9 млн тонн: +2% кв/кв и +5% г/г;
— сталь — 2,8 млн тонн: +6% кв/кв и -2% г/г;
— металлопродукция — 2,7 млн тонн: -9% кв/кв и -7% г/г.

Выручка сталевара упала на 11% кв/кв. EBITDA снижалась на 15% к IV кв. 2024 г. и на 40% г/г! При этом ее рентабельность составила составила 22% против 23% кварталом ранее и 34,6% год назад.

📉 Итоговая чистая прибыль сократилась более чем вдвое (до 21 млрд руб.)! При этом CAPEX остается на повышенном уровне конца прошлого года (44 млрд руб.).

Свободный денежный поток акционеров впервые за последние годы оказался настолько низким (отток денег составил 33 млрд руб.), что дивы рекомендовали не выплачивать.

✔️ Единственное, что радует — устойчивое финансовое положение

ND/EBITDA = 0,01x (ранее — отрицательное). EV/EBITDA ~ 4,1x (среднее за последние 4 года — 3,7x) при P/FCF ~ 28x (среднее — 7,5x).

⭐️Мнение GIF

Северсталь продолжает увеличивать CAPEX для снижения будущей себестоимости и роста выпуска окатышей. Разумное решение для периода сниженного спроса и высокой ставки.

У инвесторов есть два варианта: покупать компанию около дна цикла без дивидендов на неопределенный срок или взять ее позже, когда ситуация наладится. Мы считаем, что угадать дно трудно, а по текущей оценке на рынке есть более вкусные истории.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$CHMF #отчет

theglobalinvest

⛔️ Экспортные ограничения и высокие ставки задушили металлургов

Производство и цены падают уже второй год подряд, а компании отказываются от дивидендов: в чем причина и что может помочь вылезти со дна?

📉 В 2024 г. производство стали в России упало на 7% г/г — впервые за последние годы опустившись ниже 70 млн тонн. Потребление составило до 43,8 млн тонн (-6% г/г).

👉 Высокая ставка продолжает сдерживать динамику ипотечного кредитования и инвестиционной активности компаний. Поэтому тренд на снижение имеет все шансы продолжиться и в 2025 г., а производство сократиться еще на 4 млн тонн.

Экспортировать излишки тоже не вариант. Экспорт под давлением избыточного китайского предложения и санкций. Плюс укрепление рубля сделало непривлекательными экспортные поставки.

⭐️Мнение GIF

Помимо давления высокой ставки в России вся мировая металлургия столкнулась с избытком предложения и отстающей динамикой спроса. Сокращение выплавки в России связано еще и с модернизацией мощности. Это точно отразится в росте CAPEX и будет давить на денежные потоки (и на дивы).

Пройти снижение цикла компаниям помогает устойчивое финансовое положение. Сектор явно находится в нижней фазе. Хотелось бы присмотреться к акциям, только сейчас многое зависит от траектории ключевой ставки.

Полезен обзор? Ставь 👍. А мы пока подготовим для вас разбор — что может переоценить цены на металлы.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 22 апреля

Индекс МосБиржи вышел из бокового диапазона и преодолел сопротивление на 2900 пунктов. Есть еще один момент: цены на золото утром во вторник превысили $3500 за унцию.

🤑Индекс продолжает расти — 2 949 (+0,94%).
💲Доллар утром торгуется — 80,88 руб. (-0,61%).

📈 Растут

• $ASTR Астра +4,20%
• $PIKK ПИК +2,89%
• $VKCO ВК +2,86%
• $POSI Позитив +2,39%

📉 Падают

• $VTBR ВТБ -0,13%
• $PHOR ФосАгро -0,03%

🗞Новости

🟠Сегодня свой День инвестора проводит Группа Аренадата — Компания

🟠Совет директоров Астры принял решение о проведении buyback. Компания готова выкупить до 2 млн акций — ИФ

🟠Высокая ключевая ставка не привела к волне дефолтов по облигациям. На это повлияла низкая чувствительность к изменениям и финансовая устойчивость компаний — Ведомости

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 21 апреля

🥃 Трамп обещал поделиться чем-то хорошим в среду и сказал, что шансы заключить сделку на этой неделе высокие, так что до среды.

🤑Индекс вечером продолжает рост — 2 922 (+1,73%).
💲Доллар сегодня удивляет — 80,98 руб. (-0,79%).

📈 Растут

• $UPRO Юнипро +5,24%
• $NVTK Новатэк +3,81%
• $AFLT Аэрофлот +3,58%
• $GAZP Газпром +3,58%
• $SNGSP Сургутнефтегаз прив. +3,47%

📉 Падают

• $MSNG Мосэнерго -1,42%

🗞Новости

🟠Т-Банк в I квартале получил 15 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ. Банк сохраняет прогноз по росту чистой прибыли не менее чем на 40% — ИФ

🟠Чистая прибыль ЮГК по МСФО по итогам 2024 года составила 8,84 млрд руб. против 0,7 млрд руб. годом ранее — ТАСС

🟠АФК Система консолидировала 100% ГК Ниармедик, выкупив долю Сбера — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

⛏ Золотые перспективы потускнели: ЮГК не оправдала ожидания по итогам 2024 года

Выручка ЮГК за 2024 год выросла лишь на 12% — до 75,9 млрд руб. При этом цена на золото в рублях за этот год прибавила более 30%. Что стало причиной таких слабых результатов?

📉 Основной фактор — снижение объемов добычи: ЮГК произвела 10,6 тонн золота. Это на 17% меньше результата 2023 года.

Себестоимость при этом увеличилась умеренно — на 9,8% (до 49,3 млрд руб.). Заметно выше темпы роста показали административные расходы (+21,6%) — в основном из-за роста фонда оплаты труда (+23%).

Показатель EBITDA прибавил 11% и достиг 34,4 млрд руб. Рентабельность практически не изменилась: 45,3% в 2024 году против 45,6% годом ранее. Для сравнения, у Полюса этот показатель составил почти 80%.

📊 Посмотрим на оценку по фундаменталу

Чистая прибыль ЮГК составила 8,8 млрд руб. против скромных 700 млн в 2023 году. Однако долговая нагрузка остаётся существенной: ND/EBITDA = 2,2х. При этом EV/EBITDA = 7х. Это соответствует оценке быстрорастущих IT-компаний.

🤔 Не выполнять прогнозы уже станет традицией?

Компания не смогла достичь обещанных результатов в 2023 и 2024 году. Сейчас же анонсирует новые планы по росту добычи на 2025 год: производство вырастет на 13–35%. При этом инвестиции в развитие снизятся: CAPEX составил 23 млрд руб. в 2023 году, 20 млрд — в 2024, а в 2025 году ожидается около 15 млрд руб.

⭐️Мнение GIF

У ЮГК не вышло справиться с заявленными ориентирами по добыче. Плюс эффективность и оценка компании выглядит слабее, чем у лидера отрасли — Полюса. Считаем, что ЮГК не лучший выбор сделать ставку на рост золота.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$UGLD #отчет

theglobalinvest

🚗 Европлан в I кв. снизил передачу автомобилей в лизинг на 56%!

Сегодня компания представила операционные результаты за I квартал. Мы неоднократно подсвечивали, что с такой ставкой лизинг будет под сильным давлением. Оцениваем «ущерб» высокого ключа и жесткой ДКП.

— Европлан закупила и передала в лизинг 6 тыс. единиц (-56% г/г) автотранспорта и техники на 21,7 млрд руб. с НДС (-61% г/г). Общее число сделок достигло 681 тысячи.

— Новый бизнес в легковом сегменте составил 8 млрд руб. (-59% г/г). В сегменте коммерческого транспорта и самоходной техники — 10 млрд руб. (-65%) и 4 млрд руб. (-52%) соответственно. Доля отечественных легковых автомобилей выросла до 36%, а китайских снизилась до 45%.

📉 Снижение нового бизнеса обусловлено жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ.

Компания ожидает снижение выдачи нового лизинга на 40–50% относительно 2024 года. Несмотря на это Европлан продолжил работать над внедрением новых инициатив для развития бизнеса:

— партнерство с автопроизводителями и дилерами (внедрение 34 скидочных программ по 50 брендам на 110 млн руб.);
— доля сделок с госпрограммой Минпромторга составила 28%;
— запущена круглосуточная поддержка клиентов;
— внедрена услуга «продленная гарантия», покрывающая ремонт и замену компонентов автомобилей после заводской гарантии.

⭐️Мнение GIF

Жесткая ДКП не позволяет лизинговому портфелю Европлана радовать инвесторов высокими темпами роста (ожидаем рост максимум на 5%). Однако компания в такие периоды может предложить акционерам более высокие дивиденды (об этом говорят высказывания руководства).

Сейчас же акции остаются под давлением, но при снижении ДКП ожидаем возобновления роста нового бизнеса и лизингового портфеля компании. Мы продолжаем держать бумаги в идейном портфеле под снижение ставки.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$LEAS #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 21 апреля

После выходных есть мнение, что конкретика по разрешению конфликта может быть уже на этой неделе (только теперь возникает два разный сценария). Тем временем разморозка активов по лицензии усложняется. Тенденцией становится требование получать разрешение в принимающей активы стране.

🤑Индекс немного подрастает — 2 881 (+0,29%).
💲Доллар в понедельник страдает — 80,88 руб. (-0,91%).

📈 Растут

• $UPRO Юнипро +3,55%
• $UGLD ЮГК +1,57%
• $MSNG Мосэнерго +1,54%

📉 Падают

• $NLMK НЛМК -0,70%
• $TATN Татнефть -0,07%
• $SNGSP Сургутнефтегаз прив. -0,06%

🗞Новости

🟠С января по март 2025 года Европлан закупил и передал в лизинг около 6 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 21,7 млрд руб. — Компания

🟠Алроса и Сахатранснефтегаз стали партнерами в освоении новых месторождений нефти и газа в Якутии — Компания

🟠Производство стали в России будет падать второй год подряд. Металлургов останавливают высокие ставки в России и неблагоприятная конъюнктура за рубежом — Ведомости

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

📌 Итоги недели от GIF

— Что интересно прикупить на снижение ключевой ставки?

— Какие акции могут быть интересны под дивиденды?

— Высокая ставка продолжает помогать БСПБ показывать ROE более 30%

— Можно ли зарабатывать на облигациях больше, чем на акциях?

— I квартал для Х5 стал ударным. Выручка выросла практически на 21%!

— ММК могут преследовать Проблемы преследовать весь 2025 год?

— Что может исправить ситуацию с долгами у АФК Системы?

😉 Новый ролик! Секреты Минфина. Взгляд изнутри

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 18 апреля

🥃 Ставки сделаны, ставок больше нет. В ближайшие дни ждём развязки затянувшейся мыльной оперы под названием «Переговоры».

🤑Индекс показывает слабую положительную динамику — 2 872 (+0,26%).
💲Доллар под конец рабочей недели — 82,08 руб. (+0,04%).

📈 Растут

• $MSNG Мосэнерго +0,93%
• $VTBR ВТБ +0,16%
• $TATN Танефть +0,10%

📉 Падают

• $MAGN ММК -3,57%
• $CHMF Севертсаль -3,56%
• $ALRS Алроса -2,98%

🗞Новости

🟠Эталон получил разрешение регистратора Кипра на редомициляцию в российский САР — ИФ

🟠Чистая прибыль Мосэнерго по РСБУ в 2024 г. снизилась в 1,8 раза по сравнению с 2023 г. — до 10,85 млрд руб. — ИФ

🟠Восток Инвестиции продали долю в Ozon за 38,2 млрд руб. Главное условие сделки выполнено — покупатель не санкционный — РБК

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💰 Что может исправить ситуацию с долгами у АФК Системы?

Вчера на ночь глядя холдинг выпустил свой годовой отчет по МСФО. Наши аналитики даже не хотели углубляться в этот отчет, и сейчас объясним почему.

📄 МСФО для холдинга — это сумма отчетностей всех его дочек. Но есть тонкости:

— Если доля владения дочки превышает 50% или есть контроль над компанией — применяется полная консолидация: включают все активы, обязательства, доходы и расходы дочерней компании.
— Если же доля от 20% до 50% (но нет контроля) — использует метод долевого участия: отражается только доля прибыли или убытка.
— Если доля менее 20% и нет значительного влияния — инвестиция учитывается по справедливой стоимости как финансовый актив на балансе.

👉 Поэтому МСФО АФК Системы — сборная солянка всех ее бизнесов. Для корректной оценки ситуации с долгом лучше все же смотреть на отчет по РСБУ.

Но стоит глянуть, как вообще холдинг и его дочки отработали 2024 года:

— Выручка выросла на 18% — до 1,2 трлн руб. При этом себестоимость прибавила 21% и достигла 660,7 млрд руб.
— Операционная прибыль прибавила 45% — до 167 млрд руб. Компания смогла сдержать рост административных расходов (рост всего на 8%).

❗️ Однако не все так гладко. По итогам года убыток составил 30,6 млрд руб.

Финансовые расходы выросли с 150 до 268 млрд руб. Возник убыток до налогообложения (15 млрд руб.). Также холдинг заплатил налог в 15,6 млрд руб. Результат по прибыли/убытку дочек не сальдируется (с прибыли одной из дочек налог заплатите, будьте добры, а убыток у другой дочки — это ее проблемы).

⭐️Мнение GIF

АФК Система сейчас в очень трудном положении. Холдинг вынужден рефинансировать долг по высоким ставкам. Исправить ситуацию может помочь снижение ставки (ждете ли этого события уже летом?). Котировки же может поддержать вывод новых дочек на IPO — но стоит ли делать это сейчас или все же стоит дождаться снижение ставки?

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$AFKS #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 18 апреля

Кто-то обещал закончить конфликт к Пасхе (уже в это воскресенье). Помните такое? Из последнего: Трамп ждет от Путина ответа по плану мирного урегулирования уже на этой неделе.

🤑Индекс начинает основную сессию ростом — 2 878 (+0,46%).
💲Доллар утром торгуется — 81,48 руб. (-0,69%).

📈 Растут

• $CBOM МКБ +0,87%

📉 Падают

• $VTBR ВТБ -2,23%
• $AFKS АФК Система -2,12%
• $NVTK Новатэк -1,89%
• $MTLR Мечел -1,73%
• $RUAL Русал -1,71%

🗞Новости

🟠Выручка АФК Системы по МСФО в 2024 году выросла на 18,5%. Она составила 1,23 трлн руб. — ТАСС

🟠Рынок кикшеринга вырастет в 1,7 раза к 2027 году. Но темпы его роста в ближайшие годы будут замедляться по мере насыщения потребностей населения — Ведомости

🟠Поставщики сырья для металлургов готовятся к сокращению рынка. Причина — снижение спроса на лом со стороны металлургов, которые, вероятно, продолжат сокращать выплавку стали — Ъ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

❇️ Секреты Минфина. Взгляд изнутри

У нас для вас есть уникальный контент. К нам пришел гость из структур Минфина, чтобы рассказать все самое важное о формировании бюджета РФ.

😉 Смотреть выпуск на YouTube

🌟 Смотреть выпуск в Dzen

👉 Всего за 30 минут разберем бюджет от А до Я и абсолютно на простом языке, без цифр и сложных терминов:

— Как вообще составляют бюджет и какие есть тонкости в этом процессе?

— Как в Минфине относятся к плану удвоению капитализации фондового рынка к 2030 году и что для этого делают?

— Почему бизнес предпочитает скрывать отчетность?

— Как может поменяться налогообложение компаний?

Это лишь часть вопросов, ответы на которые вы узнаете в нашем новом ролике. Как работает Минфин? Как формируют бюджет? Как отношения Минфина с фондовым рынком? Всё это мы сделали для вас.

❤️ Будем рады вашей поддержке в виде комментариев и лайков под роликом на YouTube.

Это лучшая благодарность для нас. А мы пока пойдем искать, кого же еще затащить в нашу студию и сделать для вас фондовый рынок еще понятнее.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💿 ММК выпустил операционный отчет за I кв. 2025 г. Проблемы могут преследовать весь 2025 год?

Производство стали составило 2 573 тыс. тонн (+8,6% кв/кв). Рост связан с низкой базой из-за ремонта конвертера. Динамика к I кв. 2024 года хуже — падение на 13,4%.

❗️ Высокая ставка продолжает душит развитие инвестиционных проектов!

Продажи металлопродукции поддержал г/к прокат, а в премиальном сегменте динамика в х/к прокате привела к коррекции продаж. При этом металлопродукция и премиальный сегмент показали снижение к 2024 г. на 11,1% и 3,7%.

Доля премиальной продукции достигла 41,7% против 45,6% в IV квартале 2024 г. и 38,5% к аналогичному периоду год назад.

⭐️Мнение GIF

Продажи ММК третий квартал подряд держатся относительно предыдущих периодов на низком уровне. Цены на прокат в I кв. продолжили снижаться и намекают, что ситуация пока без изменений. Укрепление рубля вместе со снижением экспортных объемов ограничивают потенциал работы на внешних рынках.

Такое развитие событий продолжит давить на денежные потоки и дивиденды в 2025 г. Да, можно сказать, что ММК достигла дна своего цикла. Однако остается вопрос пока без ответа — когда будет подъем?

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$MAGN #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 17 апреля

ЦБ и правительство спорят о продлении указа о продаже части валютной выручки экспортеров РФ. А Трамп тем временем отказывается поставлять Украине оружие даже за деньги. С таким утверждением выступила газета Bild. Президент США заинтересован в переговорах с Владимиром Путиным больше, чем в заработке на поставках оружия.

🤑Индекс немного снижается — 2 855 (-0,24%).
💲Доллар утром торгуется — 82,48 руб. (-0,63%).

📈 Растут

• $CBOM МКБ +1,53%
• $NVTK Новатэк +1,48%
• $UPRO Юнипро +0,93%

📉 Падают

• $UGLD ЮГК -1,52%
• $ASTR Астра -1,46%
• $PLZL Полюс -0,91%

🗞Новости

🟠Сделку по продаже доли Алросы в ангольской Катоке могут закрыть в апреле. Кстати, дивов за 2024 г. не будет — ТАСС

🟠Евросоюз отложил запрет на российский газ из-за пошлин США — ТАСС

🟠ММК в I кв. увеличил выплавку стали на 8,6% к IV кв. — до 2,57 млн тонн — Компания

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 16 апреля

🥃 Недельная инфляция замедлилась до 0,11%. Это ниже средних значений 2017–2021 годов за тот же период (привет Atlant). Рынок, как всегда, подозрительно начал радоваться заранее. Ждём заявлений ЦБ, что пик был в апреле (на заседании на следующей неделе), ну и первое снижение ставки летом.

🤑Индекс под вечер неплохо подрос — 2 861 (+2,01%).
💲Доллар вечером торгуется — 83 руб. (-0,65%).

📈 Растут

• $UGLD ЮГК +3,31%
• $AFKS АФК Система +3,13%
• $VTBR ВТБ +3,06%

📉 Падают

• $HEAD Хэдхантер -1,13%
• $POSI Позитив -1,10%
• $SVCB Совкомбанк -0,40%

🗞Новости

🟠X5 объявляет о росте чистой выручки на 20,7% в первом квартале 2025 года — Компания — Мнение GIF

🟠Софтлайн планиурет купить 51% доли в компании DreamDocs, специализирующейся на разработке платформы для интеллектуальной обработки документов — Компания

🟠Полюс продает ЮГК фирму Марокское — держателя геологоразведочных лицензий на Марокское рудное поле в Красноярском крае — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🍏 I квартал для Х5 стал ударным. Выручка выросла практически на 21%!

Компания продолжает наращивать LFL-продажи и расширять торговые площади:
— Выручка Пятёрочки достигла 806 млрд руб. (+17,4%), Перекрёстка — 133 млрд руб. (+10,2%), а Чижика — 90 млрд руб. (+97,2%).
— Онлайн-бизнесы прибавили 52,3% и достигли 71 млрд руб. (6,6% от всей выручки).

Операционный отчет вышел сильным. Единственное переживание — сможет ли Х5 показывать рентабельность по EBITDA на уровне 6% (по плану). Кое-кто из наших аналитиков верит, что бизнес с этим справиться.

⭐️Мнение GIF

Х5 продолжает свое технологическое развитие: начала строительство собственного ЦОДа и внедрила ИИ-решения для автоматизации процессов.

Впереди ждет спецдивиденд в 648 руб. и дивы за 9 месяцев 2025 года. Хоть дивидендная доходность будет на высоком уровне, но еще один вопрос — как скоро компания сможет закрыть див. гэп?

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

#X5 #отчет

theglobalinvest

📊 Можно ли зарабатывать на облигациях больше, чем на акциях?

Высокодоходные облигации (ВДО) предлагают инвесторам повышенную доходность по сравнению с ОФЗ и крупными корпоратами. Стоит ли инвестировать в такие бонды? И если да, то на что обратить внимание?

❗️ Не забываем, что высокая доходность = высокий уровень риска.

Чаще на нашем рынке под ВДО подразумевают бонды с невысоким кредитным рейтингом и нестабильным финансовым положением. За рубежом (мы уверены, вы слышали это) эти облигации называют Junk Bonds — «мусорные облигации».

🤔 Как понять, какая облигация будет «мусорной»?

Четких границ в этом вопросе нет. Но для ориентира можно глянуть рейтинг — обычно BBB и ниже. Также их доходность — она бывает больше ключа на 5% (хотя с текущими спредами этот критерий уже не явный показатель).

👉 ВДО — это не всегда плохой бизнес!

Часто ВДО — это просто МСБ (малый и средний бизнес), который выбирает привлечение средств через облигации, так как банк требует повышенную ставку по кредиту, залог, выставляет ковенанты. Короче говоря, накручивает огромное количество условий.

📄 Однако в любом случае в ВДО есть повышенные риски. Поэтому при решении прикупить мусорные бонды помните эти правила:
1. Диверсификация минимум из 15-20 эмитентов (чтобы снизить ущерб при возможном дефолте).
2. Следить за квартальной РСБУ отчетностью или операционными результатами (любое изменение в макроэкономике могут резко сказаться на компании).
3. Следить за новыми размещениями — компании часто рефинансируют старый долг, предлагая премию к доходности текущих выпусков.
4. В случае дефолта не пытаться поймать отскок или докупать. Возвращают инвесторам всего около 1-2% от номинала.

Так что ВДО — вариант размещения капитала для активного инвестора, который держит руку на пульсе, следит за компаниями и готов тратить свое время и частично нервы ради получения премии в 5-7% в доходности. И да, не стоит выделять на ВДО более 10-20% от своего портфеля.

P.S. ВДО особенно выгодно покупать на ИИС-3, так как купоны не облагаются налогом.
P.S.S. Сегодня планируем в нашем GIF Private выложить подборку по ВДО. Забегайте, кому интересно.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🏦 Чистая прибыль Банка Санкт-Петербурга в I кв. выросла на 8,4% — до 15,6 млрд руб.

Только вчера мы упоминали этот банк в посте про кандидатов под дивиденды. Сегодня вышел отчет по РСБУ. Посмотрим на ключевые результаты.

Чистый процентный доход вырос на 15,9% — до 19,7 млрд руб. Комиссионный доход увеличился на 4,1% и составил 2,8 млрд руб.

👉 Высокая ключевая ставка продолжает помогать банку быть одним из самых эффективных (ROE = 30,5%) при относительно дешевой оценке.

⭐️Мнение GIF

Пока ключевая ставка остаётся высокой, а фондирование — дешёвым, банк продолжит зарабатывать прибыль. При этом слабо растет кредитный портфель (+0,7% с начала года). Это говорит о трудностях в отрасли и фокусе банка на оптимизации бизнеса (операционные расходы -6,3%).

Однако мы продолжаем ждать одну из самых высоких дивдоходностей в секторе. Главное в этом кейсе помнить — при смягчении ДКП рост прибыли может замедлиться (и даже снизиться относительно текущего периода).

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$BSPB #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 16 апреля

Торговая война привела к встряске мировых рынков: падает нефть, доллар, а инвесторы убегают из рисковых активов в защитные. В Ведомостях считают, что рынок акций могут поддержать замедление инфляции и снижение ставки либо падение рубля.

🤑Индекс сегодня пробует расти — 2 830 (+0,37%).
💲Доллар утром снова плохо — 82,53 руб. (-1,22%).

📈 Растут

• $UGLD ЮГК +2,75%
• $PLZL Полюс +1,92%
• $SELG Селигдар +1,62%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -1,65%
• $AFKS АФК Система -1,55%
• $MTSS МТС -1,48%

🗞Новости

🟠Банк Санкт-Петербург в I кв. 2025 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ на 8,4% — до 15,6 млрд руб. — ИФ

🟠Goldman Sachs считает, что к лету 2025-го доллар будет стоить 100 руб. В 2026 году курс достигнет 120 руб., а в 2027-м и 2028-м вырастет до 130 руб. — РБК

🟠Диасофт отказалось от проведения в 2025 году дополнительной эмиссии акций. Возможно потребуется уменьшить размер дивидендов по итогам 2025 финансового года — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 15 апреля

🥃 В мирных переговорах по-прежнему нет подвижек. Цены на нефть снижаются, а рубль укрепляется. Поэтому неудивительно, что индекс встал на 2800. Без новых событий значительные изменения до заседания ЦБ вряд ли появятся.

🤑Индекс вечером пошел на снижение — 2 805 (-0,50%).
💲Доллар вечером пытается окрепнуть — 82,56 руб. (+0,40%).

📈 Растут

• $FLOT Совкомфлот +2,37%
• $TRNFP Транснефть прив. +2,22%
• $NVTK Новатэк +1,88%

📉 Падают

• $ASTR Астра -2,30%
• $MTLR Мечел -2,12%
• $GMKN Норникель -1,87%

🗞Новости

🟠Совет директоров СТГ, основным активом которого является CarMoney, установил цену акций допэмиссии на уровне 1,89 руб. — ИФ

🟠Фосагро отчиталась о рекордных объемах выпуска агрохимической продукции в первом квартале. Он составил 3,11 млн тонн — ТАСС

🟠Акционеры Полюса одобрили финальные дивиденды за 2024 год в 73 руб. на акцию — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💸 Какие акции могут быть интересны в период такой неопределенности?

Раскачивание рынка Трампом в разные стороны уже начинает напрягать многих инвесторов. Что же делать в такие моменты, да и еще в преддверии дивидендного сезона? Обратить внимание на спокойные бумаги с хорошей дивдоходностью. Подготовили для вас небольшую подборку.

Какие акции принесут самые щедрые дивиденды?

⛽️ Лукойл — кэш-машина с самой высокой дивидендной доходностью среди голубых фишек ~16–17%. Сейчас котировки находятся под давлением упавшей нефти и курса рубля. При этом надо понимать, что курс рубля для компании более важен. Акции торгуются не так далеко от минимумов за последние 2 года, так что, возможно, сейчас не самое плохое время для покупки.

🏦 БСПБ — дивдоходность ждем на уровне 15-16%. Плюс оценка в 0,88 капитала при ROE 27% делает банк одним из самых недорогих. Высокая эффективность достигается за счет 35% «бесплатного» фондирования и кредитов юрлицам по плавающим ставкам. Банк больше зарабатывает на жесткой ДКП (а ее пока никто не отменял).

⛽️ Транснефть — сверхналог на прибыль был компенсирован повышенной индексацией тарифа на перекачку нефти. Текущие результаты намекают на дивы с доходностью в 14-15%. Плюс сами выплаты будут расти на величину инфляции и не зависеть от цены на нефть/валютного курса. Подсветим из рисков стагнацию добычи нефти в России.

Также неплохо смотрятся префы Сургута, акции Хэдхантера и даже Х5. Однако в последней бумаги дивиденд имеет разовый характер и возможна неслабая просадка после выплаты.

От каких «дивидендных» бумаг сейчас стоит держаться подальше?

💿 Норникель — бизнес позволял ранее платить около 11-13%. Однако и ставка была в три раза ниже текущей. Сегодня денежный поток под давлением из-за низких цен на большинство металлов и роста оборотного капитала. Да и крепкий рубль негативно влияет на результаты экспортера.

💎 Алроса — свои 10-11% лет 6 назад любили получать акционеры Алросы. После ковидного насыщения рынка алмазов и удешевления производства искусственных камней случилось затоваривание. Сейчас же спрос на натуральные камни сильно упал (можно же купить более дешевые выращенные), а цены оказались на минимумах.

🍏 Магнит — после того как компания заработала 800 руб. дивидендов, выплатили вдвое меньше. Из-за плохого раскрытия информации компания улетала в 3-й эшелон. После настоявшегося ВОСА выплаты исчезли и вовсе. Бизнес неплох, но точно не кандидат для дивидендного портфеля.

👉 Этим постом мы хотели сказать, что при выборе акций для получения дивидендов важнее оценивать сам бизнес, а не только размер дивиденда.

Если разбор был полезен, ждем от вас 👍. Если нет — 👎. Так мы поймем, нужны ли вам такие посты.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 15 апреля

Уиткофф заявил, что США продвигаются вперед в переговорах с РФ по Украине. По словам спецпосланника американского президента, прошедшие в Санкт-Петербурге переговоры позволили ему понять, что президент России Владимир Путин "хочет постоянного мира"

🤑Индекс сегодня пробует расти — 2 830 (+0,37%).
💲Доллар утром торгуется — 81,98 руб. (-0,30%).

📈 Растут

• $VTBR ВТБ +1,68%
• $RUAL Русал +1,67%
• $SELG Селигдар +1,57%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -1,26%
• $VKCO ВК -0,24%
• $TATNP Татнефть прив. -0,15%

🗞Новости

🟠Суммарный объем выдач займов МФК Займером в I кв. 2025 г. вырос относительно аналогичного периода 2024 года на 9% — до 14,9 млрд руб. — Компания

🟠Новатэк должен запустить три проекта по сжижению газа до 2030 года. В условиях действующих санкций эти планы выглядят нереалистичными — Ведомости

🟠Полюс сохраняет производственный прогноз на 2025 г. в объеме 2,5-2,6 млн унций — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

‼️ ВНИМАНИЕ! СРОЧНО!

В руки аналитиков GIF попало расписание дня Трампа!

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 14 апреля

🤑Индекс на вечерке немного снизился — 2 819 (-0,36%).
💲Доллар вечером торгуется — 82,23 руб. (-0,93%).

📈 Растут

• $UGLD ЮГК +0,70%
• $PLZL Полюс +0,49%
• $HEAD Хэдхантер +0,32%

📉 Падают

• $RTKM Ростелеком -5,40% — новая дивидендная политика смутила рынок

• $NLMK НЛМК -2,70%
• $CBOM МКБ -2,69%

🗞Новости

🟠Власти РФ смогли найти решение с кредиторами компании Сегежа по ее долгу — ТАСС

🟠Общие продажи М.Видео-Эльдорадо по итогам 2024 года выросли на 5% — ИФ

🟠Девелопер ПИК в 2024 году снизил EBITDA на 13% — до 92 млрд руб. — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

📉 Что интересно прикупить на снижение ключевой ставки?

Несмотря на то, что инфляция остается на высоком уровне, уже видны первые признаки ее торможения. Это пока сходится с прогнозом Банка России, что пик будет достигнут в апреле. Этого еще недостаточно для снижения ставки. Однако дальнейшее смягчение риторики мы вполне может увидеть. И если пик действительно придется на апрель, то дальше нас ждет полноценное снижение. А стабильное снижение пару месяцев (май и июнь) уже будет тем самым аргументом для начала цикла снижения ставки.

🤔 Не пора ли задуматься об акциях, которые могут выиграть от снижения ставки?

Для самых смелых инвесторов (осторожно, есть риски!)

🏦 ВТБ — самый дешевый банк на рынке (0,34 капитала). Основная проблема — достаточность капитала. Со снижением ставки упадет рискованность заемщиков, и ВТБ сможет меньше отчислять на резервы.

💰 АФК Система — компания с огромным долгом. Со снижением ставки упадут процентные расходы. Это позволит компании вернуться к основной операционной деятельности — покупки активов.

📱 МТС Банк — банк выходил как история роста. Однако высокая ставка не позволила наращивать кредитный портфель темпами 30%+. Переход от компании роста к компании стоимости сильно сжал мультипликатор — P/B = 0,42х.

🏠 Самолет — возобновление активной стройки и снижение процентов по проектному финансированию поможет компании выбраться из текущего трудного положения.

Меньше риска, больше спокойствия

🏦 Совкомбанк — с ростом ставки сжалась процентная маржа. Поэтому при снижении ключа и удешевление фондирования, операционный бизнес банка принесет повышенный доход. Плюс переоценка облигационного портфеля (более 500 млрд руб.).

🚗 Европлан — основная доля клиентов компании это малый и средний бизнес. Сейчас малому бизнесу приходиться брать лизинг под 27-28%. Немногие бизнес-модели могут выдержать такую ставку. Снижение ключа позволит бизнесу продолжит наращивать кредитный портфель.

Идеи для самых консервативных инвесторов — переоценка за счет снижения требуемой доходности к дивидендам

⛽️ Транснефть — компания заплатит около 160-180 руб. в этом году и 200 руб. дивами в следующем. Поэтому мы получаем аналог ОФЗ, но с индексируемым купоном. Плюс есть возможный опцион на снижение налогового бремени.

🔖 HeadHunter — у бизнеса фактически нет капитальных расходов и весь денежный поток компания может направлять на дивиденды. Дивидендная доходность по итогам года 2025 составит 13% и 16% по итогам 2026 года.

Коррекция на прошлой неделе дала прекрасные возможности набрать позиции. Однако не стоит переживать, если не успели прикупить бумаг. Первый квартал вряд ли принесет сильные отчеты. На них можно и подумать о потенциальной покупке.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🔋 Новатэк выпустил операционный отчет за I кв. 2025 г.

Добыча газа (вместе с СПГ) выросла на 0,9% кв/кв и 1,4% г/г — до 21,4 млрд куб. м.

Более волатильная реализация (21,5 куб. м.) просела на 0,5% кв/кв и почти не изменилась г/г.

⭐️Мнение GIF

Положительные новости от Арктик СПГ-2 (откуда бы им еще взяться) помогут нарастить реализацию. Однако привязка ценообразования на текущих проектах к Brent и крепкий рубль делают ставку на Новатэк при текущей оценке довольно рискованной.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$NVTK #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 14 апреля

В пятницу прошла встреча Владимира Путина со спецпосланником президента США Стивом Уиткоффом. Она продолжалась 4,5 часа и была посвящена различным аспектам украинского урегулирования. Рынок на это событие отреагировал позитивом.

Сегодня внимание приковано к решению Полюса, Аренадаты и Алросы по дивидендам.

🤑Индекс очухался и пошел в рост — 2 786 (+5,11%).
💲Доллар утром торгуется — 83,28 руб. (+0,34%).

📈 Растут

• $POSI Позитив +2,19%
• $BSPB БСПБ +1,36%
• $PIKK ПИК +1,02%

📉 Падают

• $RTKM Ростелеком -2,01%
• $ENPG ЭН+ ГРУП -1,06%
• $TATN Татнефть -0,83%

🗞Новости

🟠Согласно новой дивидендной политике Ростелеком будет стремиться выплачивать совокупно не менее 50% от чистой прибыли МСФО — Компания

🟠Соллерс прогнозирует падение рынка LCV в первом полугодии на 20-40% — ТАСС

🟠Ретейлеры в РФ начали снижать цены в связи с укреплением рубля. На официальном сайте ЦУМ появилось уведомление о снижении цен на 12% — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

📌 Итоги недели от GIF

— Рынок на это недели с рекордным падением. Возможность закупит акций?

— Кто выживет при нефти в 50 баксов за баррель?

— Селигдар стал самой неудачной ставкой на рост золота

— Почему во всех постах GIF говорит о EBITDA?

😉 Просто и сложном. Без этой программы не было бы современной жизни

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 11 апреля

🥃 Закрываем неделю на позитивной ноте и даже выше, чем закрытие прошлой недели, несмотря на панику в среду. Трамп чуть сдал, да Китай сказал, что дальше пошлины повышать нет смысла. По переговорам есть небольшие подвижки сегодня, что немного порадовало рынок. Нам бы реальный результат уже. Вышли данные по инфляции за март, но это зеркало заднего вида, ЦБ ждёт пик в апреле.

🤑Индекс сегодня радует (но не сильно) — 2 829 (+2,37%).
💲Доллар вечером торгуется — 83,37 руб. (-0,14%).

📈 Растут

• $CBOM МКБ +4,71%
• $NVTK Новатэк +4,61%
• $NLMK НЛМК +4,45%
• $AFLT Аэрофлот +4,08%
• $TATN Татнефть +3,78%

📉 Падает только

• $PIKK ПИК -0,14%

🗞Новости

🟠Россия пока не получала от США ответа на предложение снять санкции с Аэрофлота — ТАСС

🟠Продажи Соллерс в I квартале 2025 года снизились на 5%. Группа компаний реализовала 2,2 тыс. автомобилей — ТАСС

🟠Банк ВТБ обсуждает с Сегежей варианты решения проблемы высокой долговой нагрузки. Окончательного решения о форме реструктуризации пока не принято — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🛩💻 Без этой программы не было бы современной жизни. Как проектируют города и самолеты?

Почему не падают самолеты? Как вообще здоровенная металлическая коробка может летать? Не кажется ли вам это странным? Инженеры посмеются и скажут, что весь секрет такого чуда в правильном проектировании этого самолета.

⁉️ А знали ли вы, кто вообще создает программы, которые позволяют проектировать все сложные конструкции?

Наш российский разработчик ПО — Нанософт! Поговорим об этом бизнесе в новом выпуске «Просто о сложном»:

😉 Смотреть выпуск на YouTube

🌟 Смотреть выпуск в Dzen

Практически каждый инженер нашей страны работает в программах этого разработчика. И сейчас компания решила задуматься об IPO.

— Темпы роста в 65% поражают. Но насколько они реалистичны?

— Почему инвесторам может быть интересен Нанософт?

— Какие продукты Нанософт востребованы во всем мире?

— Почему до этого дня практически никто из частных инвесторов не знал об этом бизнесе?

— Как компании удавалось замещать западных разработчиков еще с 2008 года и откусить большую долю рынка?

Ответы на все эти вопросы в нашем новом выпуске «Просто о сложном». Уверены, что вам будет интересно посмотреть на компанию, которая позволила создать все, что нас окружает.

P.S. Кстати, эта компания придет завтра на одну известную конференцию частных инвесторов. Публикуем ролик для вас заранее, чтобы вы смогли познакомиться с этим бизнесом поближе и знать, что спрашивать у менеджмента в кулуарах)

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 11 апреля

Мосбиржа готовит новые бенчмарки долгового рынка. Площадка рассматривает запуск индекса суверенных замещающих облигаций и ряда других индикаторов

🤑Индекс сегодня на позитиве — 2 821 (+2,05%).
💲Доллар утром торгуется — 84,08 руб. (+0,70%).

📈 Утром только в рост!

• $CBOM МКБ +3,83%
• $TATN Татнефть +3,77%
• $UPRO Юнипро +3,37%
• $TATNP Татнефть прив. +3,22%
• $NVTK Новатэк +3,11%
• $CHMF Северсталь +2,88%

🗞Новости

🟠VK проводит допэмиссию своих акций на фоне получения убытка в 95 млрд руб. в прошлом году. Среди покупателей акций — инвестор, структура которого получила долю в Яндексе — РБК

🟠ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию акций Яндекса. Результате процедуры УК может быть максимально увеличен на 4,11% — ИФ

🟠Лизинговые компании вслед за дилерами столкнулись с избытком автомобильной техники. Объемы изъятий машин у клиентов выросли на фоне снижения платежеспособности бизнеса — Ъ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 10 апреля

🥃 Продолжаешь ходить за амерами, а амеры опять падают.

🤑Индекс на вечерке подрос — 2 764 (+4,29%).
💲Доллар вечером торгуется — 84,53 руб. (-1,85%).

📈 Растут

• $TATNP Татнефть при. +2,19%
• $UGLD ЮГК +0,98%
• $TATN Татнефть +0,94%

📉 Падают

• $PIKK ПИК -8,64% — Доля Сергея Гордеева (крупнейший акционер) в ГК ПИК стала меньше блокирующей

• $NVTK Новатэк -5,06%
• $CHMF Северсталь -4,80%

🗞Новости

🟠Солар получил 1,3 млрд руб. прибыли в 2024 году. Дочка Ростелекома по кибербезопасности сохраняет планы по выходу на биржу — ТАСС

🟠Активы ДОМ.РФ выросли в пять раз за пять лет — до 5,5 трлн руб. Компания по поручению президента РФ планирует выйти на фондовый рынок до конца 2025 года — ТАСС

🟠Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за IV квартал в 43,11 руб./акция — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

‼️Почему во всех постах GIF говорит о EBITDA?

Мы уверены, что многие наши подписчики и сами недурно разбираются в фундаментале. Однако никогда не будет лишним немного освежить знания и вспомнить, а для чего вообще обращать внимание на EBITDA?

EBITDA — прибыль компании до налогов, процентных расходов и амортизации. Рассчитывается как выручка за вычетом операционных расходов без амортизации.

👉 Амортизация у каждого бизнеса своя. Именно поэтому стоит смотреть на EBITDA.

EBITDA измеряет, сколько компания заработала от операционной деятельности за вычетом бумажных расходов (списали стоимость здания через амортизацию, только в нем все также продолжают работать). Кроме амортизации EBITDA может исключать списания внеоборотных активов — разовый расход.

📈 Лучшая мера операционной эффективности?

Значение EBITDA часто приблизительно равно операционному денежному потоку (OCF). Однако первая не учитывает движения в оборотном капитале, которые временами могут быть довольно волатильными. По МСФО в OCF могут учитывать/не учитывать процентные расходы. Инвестору нужно обращать внимание на такие нюансы.

📊Без EBITDA не рассчитать некоторые мультипликаторы

EBITDA — показатель прибыльности всей фирмы, и сравнивать его нужно со стоимостью/обязательствами всей фирмы.
— EV (капитализация + долг — деньги на счетах) / EBITDA — показатель стоимости, меньше — лучше.
— Чистый долг (долг — деньги на счетах) / EBITDA — мера долговой нагрузки. Прикинув среднюю ставку по кредитам (~20%), при ЧД / EBITDA = 2x можно понять, что на проценты по долгу уйдет 40% EBITDA.

❗️ Осторожно с корректировками!

Часто в отчетах компаний можно увидеть скорректированную EBITDA. К ней добавляют прочие расходы, завышая показатель. Мы хотим предостеречь от использования скор. EBITDA без вникания в корректировки.

🗣 Баффет не любит EBITDA, и вот почему

EBITDA сглаживает различия между компаниями с разной долговой нагрузкой. Это особенно коварно в период высоких ставок. Также EBITDA не стоит применять к компаниям финансового сектора (невозможно корректно определить амортизация и процентные расходы).

⭐️Мнение GIF

EBITDA на хлеб не намажешь — дивиденды платятся либо из чистой прибыли, либо из свободного денежного потока, которые учитывают налоги и проценты. Однако этот показатель важен для подсчета мультипликаторов. Все же именно их стоит использовать для оценки бизнеса и сравнения его с другими компаниями. Но всегда есть различные условности...

Если интересны такие посты, ставьте 👍. Если нет — 👎

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

#полезно_знать #ликбез

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 10 апреля

Президент США Дональд Трамп заявил, что приостанавливает на 90 дней действие дополнительных импортных пошлин, введенных по принципу взаимности, в отношении ряда стран. Рынки восприняли это решение позитивно.

🤑Индекс очухался и пошел в рост — 2 786 (+5,11%).
💲Доллар утром немного снизился — 85,99 руб. (-0,18%).

📈 Растут

• $ENPG ЭН+ ГРУП +4,14%
• $AFLT Аэрофлот +2,45%
• $CBOM МКБ +1,92%

📉 Падают

• $CHMF Северсталь -0,87%
• $HEAD Хэдхантер -0,49%
• $NVTK Новатэк -0,42%

🗞Новости

🟠Селигдар отказался от развития месторождения рудного золота на участке Школьный в Якутии — Ъ

🟠Российский индекс IMOEX2 на вечерних торгах взлетел к 2780 пунктам на фоне ралли нефти — ИФ

🟠В первый раз с начала 2025 года Минфин признал несостоявшимся аукцион ОФЗ. В условиях нестабильности инвесторы запрашивают повышенные премии к вторичному рынку, а Минфин пока не готов на уступки — Ъ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 9 апреля

🥃 Мы с Тамарой ходим парой. Индекс МосБиржи в паре с S&P500 с конца февраля упали на 20%. Это что, соревнования, кто кого, или «братская» любовь?

🤑Индекс отскок пока не удался — 2 650 (-3,49%).
💲Доллар продолжает укреплять позиции — 86,17 руб. (+0,39%).

📈 Растут

• $MSNG МосЭнерго +3,62%
• $GMKN Норникель +3,52%
• $MTSS МТС +2,47%

📉 Падают

• $ENPG ЭН+ ГРУП -5,53%
• $PIKK ПИК -3,60%
• $UPRO Юнипро -2,41%

🗞Новости

🟠Сбер в марте получил 137,2 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ. Показатели увеличились на 6,8% — ТАСС

🟠Доля выручки МТС от нетелекоммуникационного бизнеса к 2026 году может достичь 50% — ТАСС

🟠Банк России в вопросе снижения ключевой ставки будет действовать аккуратно. Нужно убедиться, что нынешнее замедление темпов роста цен устойчиво — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💻 Астра продемонстрировала высокий темп прироста выручки. Однако есть одна проблема.

Маржинальность бизнеса снизилась из-за роста затрат на ФОТ и более высоких амортизационных отчислений.

🤔 Стоит ли в текущих условиях падения рынка обращать внимание на эту компанию?

Подготовили для вас полный разбор отчета с нашим мнением и таргетом в GIF Private.

Кстати, говорят, что сейчас неплохое время присмотреться к замещайкам. Поэтому у нас сегодня также вышла подборка наиболее интересных бондов для ваших портфелей.

Вступай в GIF Private 👈

theglobalinvest

⛏ Селигдар стал самой неудачной ставкой на рост золота

Сложно представить, что в условиях достижения максимумов по золоту и сильной девальвации золотодобытчики могут быть убыточными. Почему так произошло — разберемся по следам отчета Селигдара за 2024 год.

Пишем этот пост, чтобы объяснить, на что надо обращать внимание при выборе акций и зарабатывать на этом.

☝️ Девальвация и бычий тренд в золоте слабо повлияли даже на скорректированную выручку Селигдара!
— Она выросла всего на 19% за 2024 год. Полюс за этот же период показал прирост на 54%! Разница в росте в 2,8 раза!
— Увеличение ставок НДПИ с 1 июня прошлого года вызвало повышение расхода по НДПИ до 3,8 млрд руб. (+52% г/г).
— В результате разовых факторов EBITDA достигла 23,6 млрд руб. (+27% г/г), а рентабельность — 39,7% против 33,2% в 2023 году. Рост и рентабельность вдвое хуже, чем у Полюса.

❗️ Главная беда Селигдара — золотые займы.

Займы в золоте составили 61 млрд руб. Переоценка с 56,5 млрд руб. в IV кв. Они увеличили курсовой убыток до 18 млрд руб. Чистые процентные расходы достигли 5,8 млрд руб. — рост на треть. ND/EBITDA = 3,5х — печальное соотношение при текущих ставках.

📉 По итогам 2024 года Селигдар вновь получил убыток в 11,5 млрд руб. (+6% г/г).

Операционный денежный поток сократился на 43% — до 9,3 млрд руб. из-за роста оборотного капитала и уплаты процентов. CAPEX, напротив, прибавил почти на четверть и составил 11 млрд руб.

Оценка по EV/EBITDA = 5,4x (5,1x для Полюса) при отрицательном P/E и EV/FCF.

⭐️Мнение GIF

У компании был шанс заработать суперприбыль на фоне очень благоприятного цикла роста золота. Однако неудачное решение с золотыми займами. Их переоценка и проценты по ним съели всю прибыль. Поэтому Селигдар не смог воспользоваться возможностью.

Ввод ЗИФа на Хвойном месторождении в конце 2025 года прибавил бы инвестиционную привлекательность. Только дальнейший рост цен на золото в случае ускорения мировой инфляции из-за торговых войн и потенциальная девальвация рубля на фоне низкой нефти продолжат давить на золотой долг компании. Поэтому пока не спешим задумываться о покупке этих акций.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$SELG #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 9 апреля

Недельные данные по инфляции позволяют говорить, что замедление темпа роста цен не останавливается, заявила Эльвира Набиуллина.

По ее словам, высокая ключевая ставка смогла подавить дополнительный инфляционный импульс и сдержать сильное инфляционное давление прошлого года.

🤑Индекс вновь с отрицательной динамикой — 2 696 (-1,80%).
💲Доллар утром — 86,38 руб. (+0,63%).

📈 Растут

• $UGLD ЮГК +3,17%
• $GMKN Норникель +2,23%
• $MSNG МосЭнерго +2,17%

📉 Падают

• $ENPG ЭН+ ГРУП -1,23%
• $YDEX Яндекс -0,72%
• $RUAL Русал -0,42%

🗞Новости

🟠Цены на нефть Brent впервые за четыре года упали ниже $62 за баррель — Ъ

🟠Селигдар по итогам 2024 года получил чистый убыток по МСФО в размере 12,8 млрд руб. против убытка в 11,5 млрд руб. годом ранее — ТАСС

🟠Доходность трехмесячных ОФЗ стремительно преодолела уровень 21%, по более длинным бумагам держится возле 16% годовых — Ъ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🛢⚰️ Кто выживет при нефти в 50 баксов за баррель?

Вы нам рассказали, что ждете от нас больше разборов различных секторов и происходящих в них событий. Ну что ж, идем разбираться с самой горящей темой — есть ли жизнь при такой низкой цене на нефть?

📉 Главный страх инвесторов — начавшиеся торговые войны повлияют на спрос на черное золото.

Если крупнейший экспортер (США) и импортер (Китай) не договорятся, то их экономический рост, как и спрос на нефть, могут оказаться под давлением.

🇺🇸 Вот и начнем наш разбор с главного экспортера — США.

Совершенствование технологий сланцевой добычи (2014-2015 годы) превратило Штаты из чистого импортера в экспортера за считанные годы. В 2024 году добыча в Штатах превысила 13 млн баррелей в сутки.

Чтобы быть прибыльными в 2014 году операторам на Пермском (Permian) месторождении нужна была цена 70 долл./б. Сейчас они могут оставаться прибыльными при 40 долл./б. В этом американцам помогает технология бурения U-образных скважин и использование ИИ на буровых установках.

🇷🇺 Как обстоят дела с нефтью в России?

Средние затраты на добычу нефти в России по данным Росстата на начало 2024 года составляют около 46 долл./б. Затраты на добычу разнятся в зависимости от месторождения и качества нефти. Нефть с новых месторождений без инфраструктуры обойдется в 55 долл./б., неистощенные советские месторождения — 20-25 долл./б. Довольно крупную часть расходов занимает НДПИ.

☝️ Высокая налоговая нагрузка отрасли ограничивает перспективы новых проектов без налоговых льгот.

По итогам 2024 года добыча нефти достигла 9,2 млн б/с. Снятие санкций откроет доступ к технологиям, снижающим стоимость добычи. Дополнительно себестоимость может регулироваться через девальвацию рубля.

🇸🇦 Еще несколько крупных экспортеров

По оценкам Bloomberg, добыча нефти в Кувейте и Саудовской Аравии находится в районе 20 долл./б. Добываемая нефть имеет высокое качество. На эти страны приходится 2,4 и 9 млн б/с.

Венесуэльская тяжелая нефть даже с учётом иностранных технологий довольно дорогая. Компании тратят в среднем более 40 долл./б. только на извлечение, а вместе с первичной очисткой выходит более 60 долл./б. В стране добывают менее 1 миллиона б/с.

⭐️Мнение GIF

Для подавляющего большинства нефтяников добыча при цене в 60 долл. за баррель рентабельна. Однако с большой вероятностью новые проекты без госсубсидий будут поставлены на стоп. При движении в сторону 50-55 долл. у многих нефтяников не из Ближнего Востока могут начаться проблемы, вплоть до закрытия менее рентабельных месторождений.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 8 апреля

Мировые рынки вчера испугались возможной рецессии из-за торговых войн. Однако во 2-й половине дня все случился отскок.

🤑Индекс реанимировали. Но надолго ли? — 2 769 (+1,45%).
💲Доллар продолжает крепчать — 86,10 руб. (+1,89%).

📈 Сегодня только в рост!

• $MTLR Мечел +2,99%
• $POSI Позитив +2,77%
• $UGLD ЮГК +2,73%
• $RENI Ренессанс +2,66%
• $SELG Селигдар +2,52%
• $PHOR ФосАгро +2,32%

🗞Новости

🟠Допэмиссию VK на 115 млрд руб. выкупят ключевые акционеры. Цена размещения дополнительных акций составит 324,9 руб. — РБК

🟠BelkaCar (каршеринг) готов предложить часть бизнеса в ходе pre-IPO для погашения долгов. Компания планирует привлечь до 2 млрд руб. — Ъ

🟠Цены на медь, алюминий и никель рухнули из-за торговых пошлин. Цены за неделю упали на 5–10% — Ъ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 7 апреля

🥃 Сложно найти более странные продажи, чем сегодня в российских акциях. Как этим можно не воспользоваться?)

🤑Индекс хоть и отскочил, но по итогам дня в минусе — 2 729 (-1,87%).
💲Доллар продолжает укреплять позиции — 86,15 руб. (+1,96%).

📈 Растут

• $MSNG МосЭнерго +2,43%
• $POSI Позитив +2,38%
• $TATNP Татнефть прив. +1,59%

📉 Падают

• $ENPG ЭН+ ГРУП -7,38%
• $AFKS АФК Система -7,27%
• $SELG Селигдар -6,08%

🗞Новости

🟠По итогам 2024 года чистая прибыль МКБ сократилась на 65% и достигла 20,9 млрд руб. В банке отмечают, что это связано с «сокращением маржинальности сектора и замедлением кредитования» — Ъ

🟠Совкомбанк завершил присоединение Хоум Банка. С этого дня Хоум Банк прекратил существование как отдельное юридическое лицо — Компания

🟠Выручка Позитива в 2024 году составила 24,5 млрд руб. Это на 10% выше, чем в 2023 году. Чистая прибыль достигла 3,7 млрд руб. VS 9,69 млрд руб. в прошлом году — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

📉🏛 Рынок установил новый рекорд! Правда, отрицательный...

Пошлины Трампа повысили вероятность рецессии не только в американской, но и в мировой экономике. Многие инвесторы испугались неопределенности и началась масштабная распродажа. Российский рынок тоже присоединился к этой "акции" и уже пикирует около 2 700 пунктов.

😱 Рынок падает вторую неделю подряд. Это новый антирекорд. Что же делать в этих условиях?

Сейчас мы видим, что весь рост на надежде быстрого заключения мира был растерян. Недельное падение индекса составило 8,7% — самое сильное с сентября 2022 года, когда была объявлена мобилизация.

👉 Еще один важный момент — банковские трейдеры после достижения лимитов по рискам были вынуждены принудительно закрывать позиции по любым ценам. Так относительно небольшое снижение вызывает каскад ликвидаций.

Стоит держать в голове кейс с «Балчуг капитал», который после выкупа бумаг у нерезидента мог продавать их в рынок. Потенциальные объемы продаж довольно небольшие, но важен сам факт. Это может психологически давить на некоторых инвесторов.

❓ Что же сейчас предлагает рынок?

Условно можно разделить бумаги на два лагеря: чье падение было справедливо и чьи акции попали под раздачу без изменения фундаментных основ.

— Справедливо пострадали экспортеры ресурсов. Новые пошлины (которые могут коснуться бизнеса) и крепкий рубль обрушили их котировки. Те же самые нефтяные компании торгуются сейчас по достаточно приемлемым ценам для долгосрочной перспективы.

— Более странно выглядит сильное падение бумаг компаний, чей бизнес никак не связан с экспортом. Не помогает даже маржа безопасности в виде крупных дивидендов (X5, Транснефть) или объективная дешевизна относительно конкурентов (HeadHunter).

☝️ Текущее падение открывает возможности для увеличения позиции в лонге акций

Однако помним, что дешевое может стать еще дешевле. Поэтому стоит быть готовым докупать ниже и не использовать плечи в надежде поймать отскок. Упавшая нефть создает интересные возможности для входа в валютные инструменты, чтобы отыграть назревающую девальвацию. Геополитика и ЦБ пока не радуют позитивными новостями, но все может очень быстро измениться (как 20 декабря).

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 7 апреля

Российский рынок акций падает 14-й день подряд. Индекс IMOEX2 опустился ниже 2700 пунктов. На мировых рынках продолжается обвальное падение на опасениях, что торговые пошлины приведут к рецессии. Вот с такими новостями начинаем рабочую неделю.

🤑Индекс несет потери вторую неделю подряд — 2 667 (-4,10%).
💲Доллар встречает понедельник ростом — 86,48 руб. (+2,65%).

📈 Немного растет

• $CBOM МКБ +0,16%

📉 Падают

• $SELG Селигдар -9,21%
• $VKCO ВК -8,92%
• $ENPG ЭН+ ГРУП -7,83%
• $FLOT Совкомфлот -6,70%
• $RTKM Ростелеком -6,69%

🗞Новости

🟠Сегодня ждем результаты Позитива по МСФО за 2024 год. Кроме того, совет директоров примет решение по дивидендам за 2024 год — РБК

🟠Цены на нефть (Brent подешевела до 63,85 долл. за баррель) продолжают снижаться на фоне новых шагов президента США во внешнеторговой политике, а также решений ОПЕК+ — ИФ

🟠Выручка МГКЛ за первый квартал 2025 года увеличилась в 4,5 раза. Прогнозный показатель выручки может составить 3,34 млрд руб. — Компания

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

📌 Итоги недели от GIF

— Мать и дитя — защитная акция или перспективная история роста?

— Почему ЕМЦ с дорогими клиниками стоит дешевле, чем Мать и дитя?

— Новабев собрался вывести свою сеть ВинЛаб на IPO. Стоит ли в этом участвовать?

— В секторе ритейла была найдена компания еще дешевле Ленты

— А нужно ли будет ПО Астры, если вернется Microsoft?

— Российский рынок кибербеза: рост, тенденции и перспективы

— НМТП. CAPEX вырос, а дивидендам настанет конец?

😉 Просто о сложном. Посуточная аренда: как на этом зарабатывают?

😉 В гостях Whoosh. Разбираемся, почему самокаты никогда не уйдут с дорог

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 4 апреля

🥃 Пошлины Трампа добавили огонька на мировых и товарных рынках. Российский рынок негативные настроения тоже не обошли стороной. Не помогли и позитивные заявления Дмитриева после встречи в Вашингтоне. К тому же Рубио опроверг часть тезисов, да и в целом всем видом демонстрировал, что США теряют терпение.

🤑Индекс в последний раз падал так быстро осенью 2022 года — 2 781 (-2,71%).
💲Доллар вечером укрепился — 84,99 руб. (+1,36%).

📈 Растет только

• $SNGSP Сургутнефтегаз прив. +1,74%

📉 Падают

• $ENPG ЭН+ ГРУП -8,69%
• $MTLR Мечел -8,10%
• $FLOT Совкомфлот -7,40%
• $CBOM МКБ -6,73%
• $AFLT Аэрофлот -6,40%

🗞Новости

🟠МосБиржа может выплатить дивиденды за 2024 год в размере 26,11 руб. на акцию. Дивдоходность около 13% — ИФ

🟠Котировки нефти остаются в глубоком минусе вечером в пятницу (66,05 долл. за баррель) на фоне решений президента США по пошлинам и заявлений ОПЕК+ — ИФ

🟠Рубль в пятницу немного ускорил темпы снижения в паре с юанем на фоне обвала цен на нефть — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

Для чего создавался GIF?

☝️ Цель — экономить ваше время и зарабатывать на рынке!

🙌 Чтобы не быть голословными подведем итоги за первый квартал:

— Мы разобрали 27 отчетов компаний в покрытии (разложили их максимально простыми словами) и обновили 18 инвестиционных идей с учетом всех новых вводных.

— Опубликовали 4 свежих кандидатов для портфелей подписчиков. Кстати, они также актуальны и сейчас. Снижение рынка дает возможность увеличить объемы в этих позициях.

🗓 Есть еще парочка важных пунктов

— Выпустили масштабный обзор рынка алмазов и поделились с вами мнением по IPO JetLenda (верим, что помогли уберечь ваши деньги от убытков).

— Пока рынок рос на эйфории «скорейшего мира», успешно заспекулировали на парочке идей. Та же самая СПБ биржа принесла нам 33% прибыли.

— Не будем лукавить и скажем, что без падений не бывает успеха. С учетом возможного возращения западных IT мы закрыли позиции в бумагах сектора IT. Однако считаем, что сделали это достаточно вовремя.

👉 Если не хотите терять время на изучение сотни страниц отчетов, а оперативно получать профессиональную аналитику, то вам сюда

P.S. Кстати, при снижении рынка возникают хорошие возможности закупиться бумагами. Мы как раз знаем несколько таких 😉

Вступай в GIF Private 👈

theglobalinvest

🚢 НМТП. CAPEX вырос — дивидендам настал конец?

Коротко пробежимся по годовому отчету: выручка прибавила 5% г/г, несмотря на снижение объемов перевозки. Помог рост тарифа на перевалку нефти на 7,2%. Из позитивного — снизились операционные расходы. Это позволило нарастить рентабельность до 67,7% против 64% годом ранее. На этом фоне EBITDA прибавила 11,5% г/г — до 48 млрд руб. У компании отрицательный чистый долг. Поэтому на процентах она заработала еще 7 млрд руб.

📊 Оцениваем фундаментал и дивы

В результате прибыль акционеров прибавила 24% и превысила 37 млрд руб. Компания платит 50% от чистой прибыли. Дивиденд — 0,97 руб. (10,4% дивдоходности).

👉 Оценка по P/E 4,8x при EV/EBITDA 3,4x — справедлива с учетом текущих вводных.

👎 Негативный момент

Компания резко нарастила CAPEX с 6 до 20 млрд руб. во втором полугодии. Это может оказать давление на свободный денежный поток (FCF). А в дивполитике есть приписка, что компания платит 50% от чистой прибыли с оглядкой на FCF. Но небольшая «кубышка» пока позволяет не переживать, что дивы порежут, даже если FCF уйдет в отрицательную зону, так что свои 10% акционеры получат.

⭐️ Мнение GIF

Имеем дивдоходность в районе 10% с индексацией плюс-минус на уровне инфляции год к году. В дополнение идет расширение портовой инфраструктуры.

В текущей ситуации предпочитаем акции Транснефти, где оценка ниже, а дивдоходность значительно выше.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$NMTP #отчет

theglobalinvest

🛡 Российский рынок кибербеза: рост, тенденции и перспективы

Видим, что разбор отраслей для вас интересен. Поэтому выносим на повестку обзор рынка кибербезопасности на основе оценок, недавно выпущенных Б1 (бывший E&Y). Почему именно кибербез? Во-первых, в этом секторе ждем новых эмитентов — возможно, даже в этом году. Во-вторых, Б1 приводит описание различных сегментов рынка, понимание которых пригодится, когда публичных кибербез-компаний станет больше. Сейчас расскажем подробнее.

📈 По данным Б1, рынок информационной безопасности (ИБ) с 2024 по 2030 год будет расти в среднем на 15% в году. Это на 3 процентных пункта в год быстрее всего IT-рынка России.

В 2024 году весь рынок ИБ был оценен в 299 млрд руб. (рост за год 23%).

Структурно рынок делится на два сегмента: продукты (70% рынка) и услуги (30%). ИБ-продукты до 2030 года вырастут в среднем на 15%, а ИБ-услуги – на 13%. В продуктах самое перспективное направление — сетевая безопасность, в услугах — сегмент управляемых сервисов и аутсорсинга, который будет расти на 15% в год. Этот рост во многом обусловлен острым дефицитом квалифицированных специалистов по кибербезопасности, что стимулирует компании переходить на аутсорсинг.

📈 Среди ведущих игроков-производителей продуктов ИБ в первой тройке — Лаборатория Касперского, Positive Technologies и ИнфоТекс. В коммерческом сегменте услуг (то есть без учета клиентов компаний внутри их домашних экосистем) лидируют Солар, Инфосистемы Джет, Innostage. Единственная публичная компания на рынке — Positive Technologies (ждем результатов). Также среди крупных игроков есть кандидат на IPO — Солар (о возможном размещении недавно говорил его акционер Ростелеком). У Солара в 2024 году выручка выросла на 51% по сравнению с 2023 годом. Однако других показателей пока компания не объявляла.

📉 Главные движущими факторами рынка до 2030 года, согласно Б1:

— Цифровизация экономики
— Постоянное увеличение масштабов и усложнение кибератак на компании
— Активное развитие технологий искусственного интеллекта и облачных решений
— Импортозамещение и ужесточение регуляторных требований в сфере кибербеза

⭐️Мнение GIF

С точки зрения перспектив, рынок ИБ в России следует глобальным трендам, но при этом в рамках РФ кибербез приобретает особое значение как элемент технологического суверенитета страны. Это обеспечивает сектору дополнительный рост, а также устойчивость, в том числе к возвращению иностранных вендоров. Вероятно, в ближайшие годы вследствие высокой конкуренции на этом рынке можно ожидать активизации M&A-сделок, формирования более крупных отраслевых лидеров и экосистем, а также выхода ведущих игроков в публичную плоскость, от чего выиграют инвесторы.

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 4 апреля

Президент США Дональд Трамп заявил, что в отличие от европейских лидеров сможет добиться успешного взаимодействия с РФ по конфликту на Украине. Только Окружение Трампа советует ему воздержаться от звонка Путину.

🤑Индекс частично восстанавливает потери — 2 885 (+0,90%).
💲Доллар утром — 84,23 руб. (+0,45%).

📈 Растут

• $POSI Позитив +1,53%
• $RENI Ренессанс +0,80%
• $PHOR ФосАгро +0,78%

📉 Падают

• $AFLT Аэрофлот -2,15%
• $MTLR Мечел -1,35%
• $PIKK ПИК -1,24%

🗞Новости

🟠Астра может направить на дивы не менее 661 млн руб. Речь идет о возможной выплате 3,14 руб. на акцию — ИФ

🟠Сегодня последний день для покупки акций Черкизово с дивидендами. Размер дивов за 2024 год 98,92 руб. — ТАСС

🟠Нефтегазовые доходы российского бюджета сокращаются в годовом выражении второй месяц подряд (в марте на 17% меньше) на фоне падения цен на нефть и укрепления рубля — Ведомости

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 3 апреля

🥃 Пока индекс в унынии, не стоит унывать вместе с ним. Лучше посмотрите наш новый выпуск Просто о сложном о Суточно.ру.

😉 YouTube 🌟 Dzen

🤑Индекс сегодня в полном нокауте — 2 859 (-2,28%).
💲Доллар немного сбавляет — 84,09 руб. (-0,18%).

📈 Растет только

• $POSI Позитив +1,19%

📉 Падают

• $CBOM МКБ -5,89%
• $PHOR ФосАгро -5,39%
• $ENPG ЭН+ ГРУП -4,78%
• $NLMK НЛМК -4,76%
• $RTKM Ростелеком -4,60%

🗞Новости

🟠Софтлайн заплатил за покупку 60% ИТ-холдинга ОМЗ-ИТ 2,2 млрд руб. — ИФ

🟠Индекс МосБиржи упал ниже 2860 пунктов на внешнем пессимизме из-за пошлин США — ИФ

🟠Чистая прибыль НМТП по МСФО в 2024 году увеличилась на 25% — до 37,8 млрд руб. — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🏙 Как зарабатывать на квартирах посуточно?

Есть здесь с нами любители недвижимости и сдачи ее в аренду? Говорят, очень стабильная инвестиция. И не менее важно, на этом можно построить целую компанию. Специально для вас разбираем, как работает бизнес по сдаче квартир на сутки!

🔥 Новый выпуск Просто о сложном! Разбираемся в бизнесе Суточно.ру.

😉 Смотреть выпуск на YouTube

🌟 Смотреть выпуск в Dzen

— Как возврат западных конкурентов (Booking и прочие) отразится на бизнесе?

— Как себя вообще чувствует рынок сдачи квартир и кто на нем главный хозяин?

— Суточно.ру уже показала рост в 28 раз. Что же будет дальше? Может быть, международная экспансия?

— Как государство поддерживает бизнес и с кем уже сейчас сотрудничает Суточно.ру?

— Какие технологии внедряют и почему бизнес в недвижимости считают IT-компанией?

А самое важное, что уже не за горами возможное IPO. Но мы об этом вам не говорили🤫

Точно стоит глянуть, чтобы знать о компаниях на рынке и кандидатах на IPO. И все это от лица самих основателей бизнесов.

🤗 Как и всегда, обнимаем каждого, кто ставит лайк и пишет комментарий.

theglobalinvest

🔌 Как рост тарифов и спрос на электроэнергию отразились на результатах ТГК-14?

Еще осенью прошлого года к нам на радары попала эта компания из энергетического сектора с намеком на приличные дивы. Поэтому смотрим на отчет за 2024 год, считаем дивы и оцениваем привлекательность бумаг.

— Выручка выросла на 8,8% и составила 19,3 млрд руб. Основной вклад внесли рост тарифа на тепловую энергию и увеличение объемов реализации электроэнергии.

— Выработка электроэнергии выросла на 10,7% — до 3,47 млрд кВт·ч. Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ и котельных составил 6,07 млн Гкал. Прирост на 0,4%.

☝️ ТГК-14 также увеличила эффективность своих объектов!

Рост коэффициента использования установленной электрической мощности (КИУМ) до 60,7% против 55% в прошлом году.

Однако расходы на топливо выросли опережающими темпами до 7,4 млрд руб. (+27%). При этом ТГК-14 смогла сдержать рост расходов на персонал — эта статья выросла всего на 8%.

📈 Операционная прибыль выросла на 25% — до 2,7 млрд руб.

Процентные расходы, как и процентные доходы, удвоились. Поэтому за год нетто компания заплатила всего около 0,1 млрд руб. — незначительная сумма. В итоге чистая прибыль выросла на 7% — до 1,8 млрд руб.

📊 Смотрим на бумаги с позиции фундаментального анализа

Денежный поток компании составил всего 0,5 млрд руб. Это вызвано ростом CAPEX в 3 раза (до 3,7 млрд руб.) — модернизация тепловых сетей и улучшение надежности генерирующего оборудования.

ND/EBITDA на комфортном уровне (1,8x). Однако сама оценка кажется дороговатой (EV/EBITDA = 4,9х) для энергетического сектора. При выплате 100% от чистой прибыли дивидендная доходность составит 9,7% за второе полугодие. Общая доходность будет на уровне 14,9%.

⭐️ Мнение GIF

ТГК-14 с ее дивидендной доходностью на уровне 15% могла бы быть интересна, если бы не дороговизна ее бумаг на текущий момент. Продолжим наблюдать за успехами компании и подумаем над возможностью покупки в дивидендный портфель при более низких ценах.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$TGKN #отчет

theglobalinvest

💻 А нужно ли будет ПО Астры, если вернется Microsoft?

Даже при достижении плана по выручке остаются вопросы к рентабельности бизнеса. Неужели наступает решение попрощаться окончательно с отечественным IT-бизнесом?

📊 Сначала посмотрим на отчет за 2024 год

— Выручка компании выросла на 80,3% — до 17,2 млрд руб. Помог рост продаж продуктов экосистемы в 3 раза (5,5 млрд руб.) и операционной системы Astra Linux на 35,4% (до 8,5 млрд руб.).
— Расходы и амортизация росли более высокими темпами. Поэтому операционная прибыль выросла только на 35%.
— Чистая прибыль составила 6 млрд руб. Это на 66% выше прошлогоднего показателя.

📉 Начинает смущать рентабельность операционной прибыли. Она сократилась с 43% до 32%.

Астра существенно нарастила инвестиционные затраты (24% от выручки против 13% в 2023 году). Это снизило свободный денежный поток до 1 млрд руб. против 2,2 млрд руб. в 2023 году.

👉 У Астры новая задача — удвоение чистой прибыли к 2026 году по сравнению с 2024 годом. Среднегодовой прирост может составить около 41%.

Вдобавок руководство планирует внедрить программу мотивации сотрудников за счет 2,5 млн акций квазиказначейского пакета и рассмотреть вопрос о buyback во II квартале 2025 года.

⭐️Мнение GIF

Отчет Астры вышел хуже наших ожиданий. Если целевой показатель выручки был компанией достигнут, то рентабельность бизнеса существенно сократилась из-за повышенных затрат на ФОТ и амортизацию. Это нас и смущает в инвестиционном кейсе.

P.S. В нашем GIF Private мы закрыли идею по Астре еще в феврале.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$ASTR #отчет

theglobalinvest

🩺 Мать и дитя приносит не только щедрые дивы, но и намекает на рост чистой прибыли!

Рынок в последние дни огорчает инвесторов своим отрицательным ростом. Не лучшее ли время обратить внимание на защитный сектор, да еще и с неплохими дивами?

Потенциальная среднегодовая доходность в акции Мать и Дитя может принести около 17–18% доходности на горизонте 4-х лет. Смущает лишь цена самих бумаг.

🕯 По какой же цене стоит набрать акции?

Уже разобрали в нашем свежем материале в GIF Private — все сильные стороны бизнеса и недостатки для тех, кто любит принимать взвешенные решения по инвестициям и зарабатывать на этом.

Вступай в GIF Private 👈

P.S. А еще вчера у нас прошел эфир с аналитиками. Обсудили самые перспективные идеи. Запись эфира и конспект также уже доступны для прослушивания и чтения.

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 3 апреля

Поговаривают, что Трамп ввел пошлины на 180 стран. Что же еще так может бодрить утром?

🤑Индекс сегодня в попытках роста — 2 955 (+0,98%).
💲Доллар совсем немного подрастает — 84,33 руб. (+0,10%).

📈 Растут

• $SELG Селигдар +1,74%
• $UPRO Юнипро +1,65%
• $CBOM МКБ +1,04%

📉 Падают

• $TATN Татнефть -1,52%
• $ENPG ЭН+ ГРУП -0,92%
• $TATNP Татнефть прив. -0,91%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Астры за 2024 год по МСФО составила 6 млрд (+66% г/г). Отгрузки выросли на 78% г/г — Центр

🟠ИВА публикует финансовые результаты по МСФО за 2024 год: выручка увеличилась на 36%, рентабельность по EBITDA составила 70% — Компания

🟠АКРА понизило рейтинг Positive Technologies с негативным прогнозом. У группы растет долговая нагрузка, а выручка за 2024 год окажется хуже, чем ожидалось — Ведомости

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 2 апреля

🥃 Новый указ Путина намекает, что лед тронулся. Компания Балчуг Капитал может приобрести у Goldman Sachs акции российских голубых фишек. Ну а мы намекаем, что стоит посетить наш эфир с аналитиками 😉

🤑Индекс. Постой, паровоз, не стучите, колёса— 2 926 (-1,28%).
💲Доллар под вечер сбавляет оборону — 84,24 руб. (−0,29%).

📈 Растут

• $HEAD Хэдхантер +3,45%
• $MOEX МосБиржа +3,18%
• $NVTK Новатэк +3,14%

📉 Падают

• $GMKN Норникель -2,48%
• $ROSN Роснефть -1,21%
• $TATN Татнефть -1,19%

🗞Новости

🟠Минфин ожидает выхода 10-12 компаний на IPO в 2025 году — ТАСС

🟠Менеджмент РусГидро считает неправильным платить дивиденды при текущих долгах — ИФ

🟠Внедрение цифрового рубля может быть перенесено на середину 2026 года. Теперь ЦБ обсуждает с крупнейшими банками такие сроки — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🏛🥊Рынок снова в нокауте. Что делать инвесторам?

Не паниковать, а лучше приходить на голосовой эфир в GIF Private с наши аналитиками. Сегодня в 20:00!

— Тебя ждут целых 8 идей для твоего портфеля с доходностью от 24% до 36%!

— Мнение аналитиков GIF о текущей ситуации на рынке и его перспективах.

— Обсуждение компаний и ответы на твои вопросы.

👉 Все это сегодня в 20:00. Присоединяйся к нашему закрытому клубу инвесторов и забирай актуальные идеи для твоего портфеля.

Вступай в GIF Private 👈

theglobalinvest

🛒 В секторе ритейла была найдена компания еще дешевле «Ленты» — О'КЕЙ, вашему вниманию.

Инвесторы любят покупать дешевый бизнес и ждать его переоценки рынком. На этом, собственно, и зарабатываем. Вчерашний отчет О'КЕЙ намекает, что компания как раз дешевая, но есть одно «НО»!

❗️ Дешевый О'КЕЙ не только по мультипликаторам, но и по капитализации!

Вы можете купить 77 гипермаркетов О'КЕЙ и 224 дискаунтера ДА! всего за 8 млрд руб. Где здесь подвох? Ищем его в самом отчете за 2024 год:

— Выручка компании выросла на 5,5% — до 219,4 млрд руб. Умирающий формат гипермаркетов принес выручку всего на 2% — хуже инфляции. Основной прирост на 13% показали дискаунтеры ДА!.

— Валовая маржинальность подросла с 23,4% до 22,9%. EBITDA увеличилась на 20% — до 20,5 млрд руб. из-за сдержанного роста коммерческих расходов. Снова заслуга дискаунтеров (рост EBITDA на 61%).

📊 Посмотрим на О'КЕЙ с точки зрения фундаментала:

Процентные расходы (даже при росте ставки) выросли всего на 16,2% — до 8,5 млрд руб. При этом общий долг сократился с 63,3 до 54,3 млрд руб. ND/EBITDA = 2,65х (против 3,66х годом ранее).

Чистая прибыль составила почти 2 млрд руб. против убытка в 2023 году. P/E = 4х и EV/EBITDA = 3х — это дешевле всех в секторе. Однако такая дешевизна не случайна.

👉 Компания балансирует на грани убыточности последние 5 лет. На бирже торгуются не акции, а расписки! Это несет за собой дополнительные риски.

⭐️ Мнение GIF

По мультипликаторам бумаги О'КЕЙ стоят дешевле всех в секторе. Компания работает в умирающем секторе ритейла (гипермаркеты) и показывает нестабильную рентабельность. Поэтому дешевизну расписок компании считаем справедливой.

P.S. Лента, кстати, вовремя осознала надвигающуюся проблемку и выбрала для себя новый вектор развития. Свежие материалы по этой компании и ее таргет вы можете прочитать у нас в GIF Private.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$OKEY #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 2 апреля

Если в Вашингтоне последние недели жаловались на то, как Киев ведет переговоры, то в последние дни там все больше разочаровываются в Москве и обсуждают, какие санкции могли бы подтолкнуть ее к соглашению.

🤑Индекс продолжает скатываться — 2 935 (-0,99%).
💲Доллар сохраняет положительную динамику — 84,59 руб. (+1,91%).

📈 Растут

• $ASTR Астра +1,70%
• $HEAD Хэдхантер +1,70%
• $AFKS АФК Система +1,66%

📉 Падают

• $RUAL Русал -0,77%
• $MAGN ММК -0,15%
• $GAZP Газпром -0,09%

🗞Новости

🟠Сегодня Novabev Group рассмотрит вопрос IPO сети алкомаркетов ВинЛаб. Решение призвано повысить капитализацию всей группы — Ъ — GIF прикинул оценку

🟠Фонд Софтлайна вложит 3 млрд руб. в разработчиков софта по подписке. В этой сфере стартапы способны быстро расти с высокой маржинальностью — Ведомости

🟠Минэнерго оценило потери угольной отрасли в 2 трлн руб. На сектор давят санкции, рост тарифов естественных монополий и фискальная нагрузка — Ведомости

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 1 апреля

🥃 Комментария нет. Он уехал в Вегас.

Ну а из плюс-минус интересного: объем торгов МосБиржи в марте вырос на 19,8% г/г — до 149 трлн руб. Инвесторы вернулись из вкладов?)

🤑Индекс все ниже и ниже. Хватит шуток — 2 964 (-1,62%).
💲Доллар под вечер — 84,51 руб. (+1,81%).

📈 Растут

• $SELG Селигдар +3,04%
• $VKCO ВК +1,06%
• $UPRO Юнипро +0,61%

📉 Падают

• $PLZL Полюс -4,22%
• $GAZP Газпром -3,95%
• $HEAD Хэдхантер -3,25%

🗞Новости

🟠Циан в IV квартале 2024 года нарастило выручку на 5% год к году — до 3,4 млрд руб. Скор. EBITDA увеличилась на 21% и составила 908 млн руб. — ИФ

🟠Селигдар в июле запустит фабрику на месторождении Хвойное в Якутии — ТАСС

🟠Совет директоров Аэрофлота решил перенести вопрос о дивах за 2024 год на 10 апреля — Центр

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🍷 Новабев собрался вывести свою сеть ВинЛаб на IPO. Стоит ли в этом участвовать?

Сегодня утром вышла новость, что совет директоров бывшей Белуги рассмотрит вопрос IPO ВинЛаба (сеть супермаркетов). У нас есть два вопроса: зачем это ВинЛабу и стоит ли обратить внимание на это IPO.

📈 ВинЛаб за 5 лет нарастил количество магазинов с 545 до 2041 точки. Рост в 4 раза! При этом средний чек растет темпами быстрее инфляции.

— Выручка ВинЛабов выросла в 5 раз, а доля в общей выручки Новабева выросла с 29% до 49% по итогам 2024 года.
— Магазины работают с высокой маржинальностью по EBITDA около 12%. Это существенно выше 8–9% у традиционных ритейлеров.
— EBITDA выросла почти в 7 раз, а доля в EBITDA всей компании с 23% достигла 52%.

🤑 Теперь главный вопрос — сколько такой бизнес может стоить?

Сейчас вся группа Новабев оценивается в 74 млрд руб. EV/EBITDA = 5,8х (высокая по сектору оценка). Однако такая цена связана с более высокой маржинальностью бизнеса, а также казначейским пакетом около 23% (при его погашении EV/EBITDA = 4,9х).

Теперь к ВинЛабу. Сложно понять, сколько долга приходится на сеть. Допустим, что все лизинговые обязательства компании на 23,6 млрд руб.

В этом случае получаем ND/EBITDA = 2,3х (на уровне с продуктовыми ритейлерами), а благодаря высокой маржинальности бизнес могут оценить в 5–6 EBITDA. Сам ВинЛаб может выйти на рынок с капитализацией около 30–32 млрд руб.

⭐️ Мнение GIF

Часто крупные компании выводят на IPO дочек для раскрытия внутренней стоимости (убыточный ВК выводит на IPO растущую дочку VK Tech по более высоким мультипликатором). Это приводит к переоценке материнской компании.

👉 В случае с ВинЛабом мультипликатор сделки, скорее всего, будет на уровне текущего мультипликатора Новабева. Поэтому единственный драйвер переоценки в случае проведения cash-in размещения может быть частичное погашение долга.

Спойлер: котировки уже выросли на 8% на этой новости и могут дальше расти просто на факте IPO дочерней компании. Мы продолжим следить за этой историей и рассказывать все важное.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$BELU #сущфакт

theglobalinvest

💵 К чему привели бесплатные* займы крупнейшего МФО Займер?

Вариант получить «деньги до зарплаты» все больше набирает популярность у россиян, особенно в период высокой ставки (когда банки отказывают в кредитах). Чем же может похвастаться главный бенефициар этого процесса?

🟢Объем выдач вырос на 5% — до 55,8 млрд руб. Компания следует собственной стратегии минимизации риска невозврата (выдавать в основном повторные займы). Поэтому 91% выдачи пришелся на повторные выдачи.

🟢Процентные доходы компании не изменились и составили 18,6 млрд руб. Процентных расходов почти нет. Основной источник финансирования — собственный капитал. Чистый процентный доход составил 18,5 млрд руб.

🟢Резервы за год подросли существенно: с 3,9 млрд руб. до 5,5 млрд руб. Это важно для МФО. Бизнес-модель строится на выдачи кредитов под максимальную ставку 0,8% в день или 292% годовых с высоким риском невозврата.

📉 После начисления резервов чистая маржа сократилась на 10% (13 млрд руб.), а чистая прибыль на 50% (4 млрд руб.)!

Административные расходы выросли на 29% — до 7,6 млрд руб. Дело не в росте зарплат. Компания увеличила свой маркетинговый бюджет на 20% — до 3,6 млрд руб. (10 млн руб. на рекламу в день). Плюс Займер продолжил наращивать долю среднесрочных IL займов в портфеле.

🟡 Чем привлекательная компания? 100% выплатой дивов от чистой прибыли!

Из-за невозможности увеличения объема выдачи Займер выплачивал 100% от чистой прибыли на дивиденды первые три квартала. Поэтому дивидендная доходность по итогам IV квартала составит около 5,6%.

⭐️Мнение GIF

Бизнес стоит по P/B = 1,2х и при ROE = 32%. Но посмотрим через дивидендную доходность (так как вся прибыль направляются именно туда). P/E = 3,87х, а дивидендная доходность по итогам года составит около 26%.

Кажется, классно? Но Сбер платит 50% чистой прибыли, и это около 11% дивдоходности. Остальные же средства направляет на свой собственный рост (и банк растет). Займер же полностью выплачивает свою прибыль (бизнес стоит на месте). При схожей доходности риски несопоставимы.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$ZAYM #отчет

theglobalinvest

🩺 Почему ЕМЦ с дорогими клиниками стоит дешевле, чем Мать и дитя?

Только вчера разбирали кейс Мать и дитя. Поэтому сегодня глянем на отчет и ЕМЦ. Ведь в нем есть спойлер: все безумно стабильно и при этом... дешевле. Вот и давайте разберемся, почему так.

— Выручка сократилась на 6% — до 253 млн евро (в рублях же рост на 3% благодаря ослаблению с 91 до 99 руб. за евро).
— Валовая прибыль осталась на том же уровне, а маржинальность выросла с 43% до 46%.
— Себестоимость сократилась на 10%, административные расходы снизились на 10%.

👀 Все подозрительно хорошо, а есть проблемы с долгом?

По итогам 2024 года долг снизился по ND/EBITDA с 0,85х до отрицательных значений -0,32х. Тоже позитивно. Плюс получили процентный доход в размере 6,4 млн евро.

Налога на прибыль благодаря льготам у компании нет. Чистая прибыль составила 104,1 млн евро (годом ранее 104,2 млн). Ее маржинальность — 42%. Свободный денежный поток составил 115 млн евро.

При всем этом еще и невысокая оценка — EV/EBITDA = 5,1х и P/E = 6х. Для сравнения, Мать и Дитя: EV/EBITDA = 6,9x и P/E = 7,9x.

🕯 Так почему же акции ЕМЦ имеют такой дисконт?

Компания не любит подробно раскрывать результаты, а менеджмент не спешит общаться с инвесторами. Плюс с 2021 года ЕМЦ не платила дивы из-за кипрской юрисдикции. После переезда в конце 2023 года вопрос возобновления выплат так и не был решен.

👉 Именно эта неопределенность и закрытость компании снижают ее оценку. Даже при том факте, что на текущий момент 20% капитализации лежит в виде кэша на балансе.

⭐️Мнение GIF

Бизнес ЕМЦ, кроме стабильности, показывает высокую маржинальность валютной выручки. Однако закрытость компании и до сих пор нерешенный дивидендный вопрос ставят под сомнение этот инвестиционный кейс.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$GEMC #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 1 апреля

Доллар к концу года вырастет до 150 руб., а совет директоров Аэрофлота рекомендовал дивы с дивдоходностью 25%. Ладно-ладно, шутим)) 🤡

Ну а если серьезно, то совет директоров Аэрофлота сегодня действительно решил подумать насчет дивидендов за 2024 год.

🤑Индекс немного подрастает — 3 031 (+0,62%).
💲Доллар во вторник вновь растет — 85,24 руб. (+2,69%).

📈 Растут

• $SELG Селигдар +4,04%
• $RENI Ренессанс Страхование +2,31%
• $PIKK ПИК +2,25%

📉 Падают

• $HEAD Хэдхантер -1,19%
• $NLMK НЛМК -0,19%
• $CHMF Северсталь -0,17%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Займера за IV квартал составила 1 218 млн руб. Это на 16% выше показателя предыдущего квартала и на 42,9% выше IV квартала 2023 года — Компания

🟠Разработчик инженерного ПО Нанософт в ближайшие недели проведет IPO. Сумма привлечения составит до 3 млрд руб. — РБК

🟠Чистая прибыль O`KEY в 2024 году составила 2 млрд руб. по сравнению с чистым убытком в размере 2,9 млрд руб. годом ранее — Компания

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 31 марта

🥃 Переговоры между Россией и США все больше напоминают одну известную мыльную оперу, авторы которой доказали, что действие может быть растянуто до бесконечности. Надеемся, что нам не придется смотреть все 2135 серии новой «Санты-Барбары».

🤑Индекс продолжает грустить — 3 013 (-0,41%).
💲Доллар под вечер — 84,75 руб. (+1,48%).

📈 Растут

• $HEAD Хэдхантер +6,29%
• $PIKK ПИК +4,50%
• $TRNFP Транснефть прив. +4,30%

📉 Падают

• $MDMG Мать и дитя -3,52%
• $RUAL Русал -3,16%
• $NVTK Новатэк -2,60%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Мать и дитя выросла на 30,1% в 2024 году. Показатель составил 10,175 млрд руб. — ТАСС — Интересны ли акции?

🟠Чистая прибыль НЛМК в 2024 году по РСБУ упала в 4,2 раза и составила 52,365 млрд руб. — ИФ

🟠Газпром разместил дебютный выпуск бондов на 1,5 млрд юаней — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

Мы начинаем! Присоединяйтесь!

😉 Смотреть прямой эфир на YouTube

🛴 Почему самокаты НИКОГДА не уйдут с дорог?

Помните те времена, когда улицы наших городов еще не были заставлены самокатами? Вот и мы уже забыли, ведь самокаты стали частью нашей жизни. А самое главное — частью фондового рынка.

❗️ Сегодня в 18:00 к нам на прямой эфир придут ТОПы Whoosh.

— Дмитрий Чуйко, основатель и генеральный директор Whoosh

— Александр Синявский, финансовый директор Whoosh

🎙 Во время эфира обсудим:

— Основные показатели компании за 2024 год
— Стратегии развития и планы на будущее
— Как инновации помогают улучшить сервис аренды самокатов
— Влияние конкурентов и планируемых запретов на бизнес

Дата: сегодня
Время: 18:00

😉 Смотреть прямой эфир на YouTube

Для нас важно, чтобы у вас была возможность быть в курсе, как развивается рынок, какие тренды влияют на бизнес и как компания справляется с вызовами. Ждем вас всех!

theglobalinvest

📈 За 2024 год Лента увеличила выручку на 45,6% за счет операционного роста и приобретения Монетки

Перед компанией стоял практически невыполнимый план — 1 трлн руб. выручки до 2025 года. И, как оказалось, для компании нет ничего невозможного.

👉 Сейчас она стоит дешевле всех в отрасли. Поэтому главный вопрос — стоит ли покупать акции Ленты сейчас?

Мы подготовили полный разбор: сильные и слабые стороны, прогноз финансовых показателей и самое важное — наш таргет по этой компании.

Этот материал ждет вас в нашем GIF Private. Вступайте и принимайте взвешенное решение о покупке акций.

Вступай в GIF Private 👈

P.S. Также сегодня вышли материалы по Транснефти и Аренадате. Они тоже ждут вас в нашем закрытом клубе инвесторов.

theglobalinvest

🩺 Мать и дитя — защитная акция или перспективная история роста?

Сегодня компания объявила, что в 2024 году чистая прибыль выросла на 30%. Результат покруче некоторых айтишек — и это в защитном секторе? Смотрим на отчет и расскажем, насколько интересен бизнес.

— Выручка увеличилась на 20% г/г и превысила 33 млрд руб. Чуть менее 60% выручки принесли клиники Москвы и московской области. Основа выручки — женское и детское здоровье (педиатрия, роды и ЭКО).

— Рост среднего чека в Москве существенно опережал инфляцию, а в регионах динамика была гораздо ближе к инфляции.

— EBITDA прибавила 16% — до 10,7 млрд руб. Рентабельность чуть снизилась и достигла 32%. Рост расходов не превышал темп роста выручки.

❗️ Есть деньги, нет долгов

Благодаря крупной денежной позиции в 4,7 млрд руб. процентные доходы составили 1,4 млрд руб. (+127% г/г). При этом у компании нет долга на балансе.

📈 Чистая прибыль приросла на 30% и составила 10,2 млрд руб. Оцениваем бизнес и дивиденды.

Операционный денежный поток прибавил 18% и превысил 11 млрд руб. за счет более эффективного управления оборотным капиталом. CAPEX сократился до 2,3 млрд руб. (-36% г/г) из-за высокой базы после приобретения в 2023 году госпиталя «Мичуринский».

👉 EV/FCF составляет 8,3x. Оценка по P/E 7,9x, а по EV/EBITDA 6,9x — хороший бизнес редко когда стоит дешево.

Компания рекомендовала выплату 22 руб. за IV квартал 2024 года. Доходность к текущей цене чуть больше 2%. Без учета разовых дивидендов компания способна генерировать более 20 руб. ежеквартальных дивидендов, растущих выше инфляции.

⭐️Мнение GIF

Мать и дитя — отличный представитель компаний защитного сектора. При этом чистая прибыль растет выше, чем у некоторых IT-компаний. Сочетание устойчивой бизнес-модели, опережающего роста прибыли и неплохих дивидендов делают компанию хорошим выбором в долгосрочный портфель.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$MDMG #отчет

theglobalinvest

🛴 Whoosh несётся на своих самокатах в новый сезон!

После пролития в выходные котировки вновь идут в рост. Что же это: инвесторы вспомнили о начале сезона или Whoosh действительно смог адаптироваться ко всем трудностям жизни с высокой ставкой?

🛴 Ключевые моменты из отчёта за 2024 год:

— Флот вырос до 214,2 тыс. самокатов (+43%), а количество поездок прибавило 44% (149,7 млн).
— Себестоимость выросла на 34% — до 9,2 млрд руб. В основном из-за удвоения расходов на оплату труда до 1,9 млрд руб.
— Коммерческие и административные расходы растут опережающими темпами на 51% — до 1,8 млрд руб.

📈 Выручка бизнеса выросла на 33% — до 14,3 млрд руб.

Чек на поездку снижается. Самокаты теперь не просто развлечение, а повседневный транспорт — уже 5% выручки приходится на страхование поездок (около 700 млн руб.).

Также достаточно сильно подросли финансовые расходы — до 1,9 млрд руб. (+44%). Рост связан с выпуском флоатера со ставкой КС+2,5% на 4 млрд руб. при общем объёме долга 13,9 млрд руб.

📊 Оценка бизнеса по фундаменталу

Чистая прибыль символически выросла на 2% — до 1,99 млрд руб. Долг компании находится на комфортном уровне (ND/EBITDA = 1,76х). Однако сам бизнес торгуется недёшево при EV/EBITDA = 5,7х и P/E = 11,4х.

Также из последних новостей компания объявила о стратегическом партнёрстве с Segway-Ninebot. Это позволит создать собственные самокаты — заявочка на снижение их себестоимости.

⭐️Мнение GIF

Whoosh смог справиться с тяжёлым годом и высокой ставкой. Текущая оценка кажется справедливой, если бы ВУШ развивался в пределах России. Однако мы помним, что есть опцион на успешное развитие в Латинской Америке. Продолжаем следить за компанией и комментариями менеджмента по освоению новых рынков.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$WUSH #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 31 марта

Прошел уже месяц «попыток» заключить мир. Инвесторы перестают верить словам. Трамп же пригрозил Зеленскому очень большими проблемами за отказ от сделки.

🤑Индекс пока не определился с движением — 3 027 (+0,04%).
💲Доллар начинают неделю ростом — 85 руб. (+1,78%).

📈 Растут

• $MDMG Мать и дитя +3,27%
• $AFLT Аэрофлот +2,78%
• $TRNFP Транснефть прив. +1,57%

📉 Падают

• $VKCO ВК -1,75%
• $SELG Селигдар -1,44%
• $MTLR Мечел -1,22%

🗞Новости

🟠Оборот Софтлайна за 12 месяцев 2024 года увеличился на 32% — до 120,6 млрд руб. Около 29% показателя пришлось на продажи собственных решений — Компания

🟠Выручка Whoosh за 12 месяцев 2024 года составила 14,3 млрд руб. Рост на 33% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года — Компания

🟠IT-компании просят поддержки на фоне возможного возвращения западных вендоров. Минцифры не исключает плюсов от конкуренции с иностранными поставщиками — Ведомости

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

📌 Итоги недели от GIF

— Эталон отчитался феноменальным ростом выручки. Но все ли так гладко?

— Лукойл продолжит радовать своих инвесторов крупными дивидендами?

— Лента сегодня порадовала своих инвесторов сильным отчетом

— Выручка Аренадаты в 2024 году выросла на более 50%. Интересны ли акции сегодня?

— Холдинг SFI сможет заплатить одни из самых крупных дивов в 2025 году?

— Русагро. Попытка отжать бизнес или реальное мошенничество?

— Рынок в труху! Самое время напиться или лучше купить акции Новабев?!

— Как повышение налога на прибыль отразится на дивах Транснефти?

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 28 марта

🥃 Гэп, образовавшийся ранее на звонке Трампа, справедливо закрыли. Теперь стоим, тупим, ждём новых новостей по геополитике.

🤑Индекс. Все с ним и так ясно — 3 025 (-1,89%).
💲Доллар под конец рабочей недели вновь подрастает — 84,95 руб. (+0,54%).

📈 Растут

• $UGLD ЮГК +4,66%
• $TRNFP Транснефть прив. +2,72%
• $SELG Селигдар +1,00%

📉 Падают

• $GAZP Газпром -4,77%
• $ENPG ЭН+ ГРУП -4,25%
• $VTBR ВТБ -4,24%

🗞Новости

🟠Чистый убыток Россетей по МСФО по итогам 2024 года составил 116,86 млрд руб. против прибыли в размере 161,3 млрд руб. — ТАСС

🟠Чистая прибыль Транснефти по МСФО в 2024 году составила 287,7 млрд руб. против 304,2 млрд руб. годом ранее — ИФ — GIF посчитал дивы

🟠Элемент учредил "дочку" Корпорация роботов с уставным капиталом 750 млн руб. для развития промышленной робототехники — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

⛽️ Как повышение налога на прибыль отразится на дивах Транснефти?

Не за горами начало дивидендного сезона. Поэтому у инвесторов просто не может не возникать вопрос — что же такое прикупить, чтобы получить хорошие дивиденды? Может быть, Транснефть? Смотрим на отчет за 2024 год и считаем потенциальные дивы.

— Выручка увеличилась на 7% к прошлому году и составила 1 424 млрд руб. Снижение добычи нефти отразилось и на ее транспортировке. Однако выручку поддержали нефтяные тарифы на уровне инфляции (7,2%).
— Операционные расходы прибавили 13%. В основном за счет ускоренного роста себестоимости, расходов на оплату труда.

📉 Оба эти фактора отразились снижением EBITDA до 545 млрд руб. При этом рентабельность сократилась на 3,3 п.п. — до 38,2%.

Финансовый доход (будет учитываться при расчете дивов) вырос вдвое и составил 82 млрд руб. В дополнение разовый расход в 35 млрд руб. из-за переоценки отложенных налогов.

🟡 Какие в итоге могут быть дивиденды?

Чистая прибыль уменьшилась на 5% и почти достигла 288 млрд руб. С учетом ее корректировки получаем расчетный дивиденд в диапазоне от 158 до 180 руб. Это около 13-15% ориентир по дивидендной доходности.

⭐️ Мнение GIF

Привлекательность Транснефти была подпорчена повышением налога на прибыль до 40%. Увеличение тарифов на транспортировку нефти на 9,9% с начала 2025 года может частично компенсировать повышенный налог. Прирост дивов на уровень инфляции обеспечен. Однако низкий уровень добычи нефти и повышенный налог на прибыль будут ограничивать рост.

Однако есть и позитивные моменты. Чистый долг на комфортном уровне (ND/EBITDA = -0,4x). А сами префы Транснефти остаются неплохим кандидатом для попадания в дивидендные портфели инвесторов.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$TRNFP #отчет

theglobalinvest

🥃 Рынок в труху! Самое время напиться или лучше купить акции Новабев?!

Эту неделю действительно можно назвать розничной. И день инвестора X5, и Лента, а также Новабев Групп. Вот о последнем и поговорим подробнее, а вернее, о его отчете за 2024 год.

📈 Компания нарастила выручку до 135,5 млрд руб. (+16%).

В этом помогло открытие новых точек ВинЛаба (+23%). Теперь их 2 041. Продажи без учета новых магазинов выросли на 11%. Объем продаж прибавил 28%, а трафик и средний чек — 11% и 15% соответственно. Рост онлайн-продаж составил 39%.

🍷 ВинЛаб успешно развивается и отлично впитывает инфляцию

Однако темпы открытия новых точек требуют вложений в рекламу. На нее компания потратила на треть больше (8,9 млрд руб.). Плюс выросли и расходы на персонал до 12,8 млрд руб. (+24% г/г).

📉 EBITDA сократилась до 18,7 млрд руб. (-3% г/г), а рентабельность упала с 16,5 до 13,8%.

Даже при приличных результатах ВинЛаба чистая прибыль снизилась до 4,6 млрд руб. (-43% г/г). Дополнительный негативный эффект оказал разовый пересчет налоговых обязательств.

Из позитивного — компания нарастила свободный денежный поток акционеров с 3,7 до 12,1 млрд руб. за счет управления оборотным капиталом.

📊 Смотрим на оценку по фундаменталу

Отношение чистого долга (без учета аренды) к EBITDA — комфортные 0,9x. С арендой значение вырастает до 1,9x. Процентные платежи по кредитам и аренде увеличились на 68% и достигли 5,9 млрд руб.

EV/EBITDA по МСФО 16 = 5,7x — в секторе есть представители и подешевле.

⭐️ Мнение GIF

После проведения сплита летом прошлого года многие инвесторы усомнились в надежности компании из-за сложности доступа к новым акциям и возможных налоговых последствий. Тем не менее бизнес продолжает оставаться лидером алкогольного сегмента в России, а ВинЛаб демонстрирует достойный рост.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$BELU #отчет

theglobalinvest

🎢 Ставка. Геополитика. Неопределенность.

Вот три слова, которые характеризуют российский фондовый рынок. Надежды на быстрый мир и снижение ставки не оправдались. Перед инвесторами снова встал вопрос — что ждать от рынка дальше?

В нашем GIF Private мы подвели итоги марта и рассказали свое видение текущей ситуации. Также предложили мини-стратегию действий в такие моменты неопределенности с учетом приближающихся корпоративных событий эмитентов.

👉 Напомним, что каждый месяц наши аналитики проводят прямой эфир.

На нем мы обсуждаем все актуальные новости эмитентов в покрытии (их уже более 70) и делимся своими таргетами по перспективным бумагам.

Поэтому советуем присоединиться к нам и послушать этот эфир. Он пройдет уже очень скоро.

Вступай в GIF Private 👈

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 28 марта

Индекс МосБиржи впервые за полтора месяца откатился ниже уровня 3100 пунктов. Инвесторы не наблюдают прогресса в разрешении украинского конфликта. Это ведет к распродаже ценных бумаг. Да еще и новости про Русагро и инфляцию вносят свои правки.

🤑Индекс продолжает скатываться — 3 062 (-0,69%).
💲Доллар утром — 84,50 руб.

📈 Растут

• $PLZL Полюс +1,88%
• $VKCO ВК +1,60%
• $TATN Татнефть +1,08%

📉 Падают

• $UPRO Юнипро -3,07%
• $UGLD ЮГК -2,79%
• $AFKS АФК Система -2,32%

🗞Новости

🟠Whoosh объявляет о стратегическом партнерстве с Segway-Ninebot. Компании объединились, чтобы создать новое поколение самокатов — Компания

🟠Банк России принял решение об отказе в регистрации дополнительного выпуска акций ВК Технологии. Вопрос, скорее, технического характера — ЦБР

🟠Бизнесмена Бурова признали потерпевшим по делу основателя агрохолдинга Русагро. Нанесенный ущерб бизнесмен оценивает в миллиардах рублей — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 27 марта

🥃 Комментарии Зеленского и представителей ЕС могут свести на нет даже те немногие договорённости, что были достигнуты между Россией и США. Поэтому неудивительно, что рынок пошёл к 3000 пунктам, от которых начался рост в феврале.

🤑Индекс сегодня приуныл — 3 083 (-1,98%).
💲Доллар под вечер набирает обороты — 84,60 руб. (+0,63%).

📉 Вечером только падение

• $CBOM МКБ -4,77%
• $MTLR Мечел -4,48%
• $POSI Позитив -4,35%
• $PIKK ПИК -4,29%
• $MAGN ММК -3,93%
• $T Т-Технологии -3,67%

🗞Новости

🟠ФАС не видит предпосылок для изменения тарифов Транснефти на прокачку нефти — ТАСС

🟠X5 в 2025 году ожидает увеличения выручки на 20%. Также прогнозируют рентабельность по EBITDA не менее 6% — ИФ

🟠Инвестиции Фосагро в этом году могут составить около 60 млрд руб. Таким образом, инвестиции снизятся примерно на 20% — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🤔 JetLend в рамках IPO привлек чуть меньше 500 млн руб.

Публиковали наше мнение и обзор по этому IPO в этом посте.

Думаем, что не будем даже комментировать этот момент. Пусть лучше за нас скажут отзывы подписчиков.

🤝 Спасибо за вашу оценку. Именно для этого мы работаем.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🍅 Русагро. Попытка отжать бизнес или реальное мошенничество?

Самая горячая тема текущей недели — задержание основателя агрохолдинга. Следствием стало падение котировок на 20% всего лишь за один день. Рассказываем всё, что известно нам об этой ситуации.

🤔 В чём суть претензий к Русагро и ее основателю?

Суть дела уходит корнями еще в 2018 год. Компания проводила сложную сделку по покупке холдинга Солнечные продукты через переуступку прав требования по кредитам, которые Солнечные продукты получила от Россельхозбанка. Все кредиты Солнечных продуктов были обеспечены активами компании.

При заключении этой сделки, как утверждается в ряде СМИ, Русагро сообщало, что основатель Солнечных продуктов Владислав Буров останется совладельцем компании и станет членом совета директоров. Чего не произошло. Позиция же Русагро состоит в том, что они были введены в заблуждение по поводу финансового состояния Солнечных продуктов.

Надо отметить, что попытки оспорить сделку длятся не первый год. Однако до текущего момента суды не принимали во внимание доводы бывшего владельца Солнечные продукты.

🕯 Насколько всё серьёзно для Русагро?

Русагро заработало за прошлый год чистую прибыль в размере 31,6 млрд руб. Т. е. цена вопроса — прибыль прошлого года. Но в процессе могут возникнуть дополнительные требования, которые сейчас сложно оценить.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$RAGR #сущфакт

theglobalinvest

🏦 Холдинг SFI сможет заплатить одни из самых крупных дивов в 2025 году?

Зачем покупать акции по отдельности, если можно просто купить холдинг (да еще и с дисконтом)? Насколько верно это утверждение для получения дивов, как раз и разберемся благодаря отчету SFI за 2024 год (тут можно глянуть эфир).

Сначала напомним, какими активами владеет холдинг: Европлан (87,5%), Страховой дом ВСК (49%) и М.Видео-Эльдорадо (10%).

📊 Основные финансовые статьи оказались под давлением высокой ставки:

— Чистый процентные доходы выросли на 64% — до 28,5 млрд руб. Лизинговый портфель прирос всего лишь на 11,5% — до 255,9 млрд руб.

— Расходы на резервы почти утроились и составили 7,9 млрд руб. Отразились проблемы Европлана с платежами от малого и среднего бизнеса.

— Общий операционный доход вырос на 24% — до 43,3 млрд руб. Могло быть и больше, если бы не снижение прибыли ВСК на 5% на фоне большой отрицательной переоценкой облигационный портфелей.

📉 Чистая прибыль по итогам 2024 года выросла на 18% — до 22,8 млрд руб.

Не самый грандиозный результат. Плюс не забываем, что бизнес Европлана под давлением ключа. Поэтому результаты 2025 года могут повторить 2024 год. Поможет решить этот вопрос — снижение ставки. Это также отразиться на переоценке портфеля ВСК.

🟡 А что там насчет крупных дивидендов?

Считаем вместе: Европлан принесет SFI около 10 млрд руб. Выплата ВСК еще дополнительно около 2 млрд руб. При распределении всех полученных средств на дивы размер выплаты составит около 240 руб. на акцию. А это около 16% дивидендной доходности к текущей цене.

⭐️Мнение GIF

Сегодня холдинг оценивается по P/E = 3,9х и P/B = 0,76х. Сохраняется дисконт к своим активам (около 20% в зависимости от оценки ВСК). Но самое интересное в этом кейсе то, что даже при отсутствии роста своего основного актива (Европлан), сам холдинг может показать очень неплохую дивидендную доходность в 2025 году.

Добавим ложку дегтя. Отчётность Европлана за первое полугодие может не порадовать инвесторов. Это может отразиться на котировках и самого холдинга.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$SFIN #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 27 марта

Крепкий рубль приведет к потере бюджетом почти 2 трлн, прогнозируют опрошенные «Известиями» эксперты.

🤑Индекс набирает обороты по движению вниз — 3 110 (-1,12%).
💲Доллар утром без изменений — 84,07 руб.

📈 Растут

• $SELG Селигдар +0,38%
• $VTBR ВТБ +0,01%

📉 Падают

• $PLZL Полюс -90,12% — не пугаемся, возобновились торги после сплита

• $POSI Позитив -4,68%
• $SMLT Самолет -2,50%
• $UPRO Юнипро -2,39%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль SFI выросла на 18% по сравнению с 2023 годом и составила 22,9 млрд руб. Прибыль на акцию составила 435,4 руб. — Компания

🟠Лукойл договорился с дочерним обществом о займе до 20 млрд юаней (около 231 млрд руб.) под 3,1% годовых. Срок действия соглашения — до 31 декабря 2025 года — Ъ

🟠Алроса начала проектирование подземного рудника Юбилейный — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 26 марта

🥃 Помимо грустных новостей о Русагро, есть и парочка позитивных. Например, сильный отчет Ленты. Мы, кстати, уже подготовили горячий материал по ней в GIF Private 👈

🤑Индекс сегодня немного скатился — 3 146 (-0,58%).
💲Доллар утром без изменений — 84,07 руб.

📉 Сегодня только падаем

• $GMKN Норникель -3,60%
• $FLOT Совкомфлот -3,47%
• $UPRO Юнипро -3,26%
• $NLMK НЛМК -3,19%
• $PHOR ФосАгро -3,02%
• $HEAD Хэдхантер -3,01%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Новабев групп по МСФО за 2024 год упала на 43%. Она составила 4,6 млрд руб. — ТАСС

🟠JetLend в рамках IPO привлек чуть меньше 500 млн руб. Free-float составит около 7,6% — ИФ

🟠Основателю Русагро Мошковичу предъявили обвинение по делу о хищении — ИФ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

🍅📉 Акции Русагро падают сегодня практически на 20%!

Причиной стала новость о задержании основателя агрохолдинга.

Сегодня утром мы предостерегали о возможных рисках в GIF Private Сhat (в нем мы каждый день обсуждаем актуальные события и перспективные бумаги). Тем самым уберегли от наших подписчиков. А некоторые наши коллеги даже смогли заработать на шорте бумаг Русагро.

Что же мы можем посоветовать вам? Вступить в наш GIF Private 👈

$RAGR #сущфакт

theglobalinvest

🖥 Выручка Аренадаты в 2024 году выросла на более 50%. Интересны ли акции сегодня?

Компания объявила финансовые результаты по МСФО за 2024 года. Темпы достаточно привлекательные, а насколько же привлекательны сами акции Аренадаты?

➡️Выручка показала рост на 52% и составила 6 млрд руб. Без сюрпризов (показатель был известен ранее). Темп роста выручки опередил рост рынка СУБД (+42%).

➡️Скорр. EBITDA выросла до 2,2 млрд руб. Прирост составил 32%. Программа мотивации составила 258,2 млн руб. (эту цифру компания не берет в расчет EBITDA).

➡️Чистая прибыль увеличилась на 34% и составила 1,95 млрд руб. Это немного меньше наших ожиданий — отразились программа мотивации и сальдо прочих финансовых доходов/расходов.

➡️Скорр. чистая прибыль (NIC) выросла на 62% и составила 2,2 млрд руб. Операционная эффективность и отсутствие долговой (ND/EBITDA отрицательный) нагрузки делают свое дело.

💳 Потенциальные дивиденды более 7 руб. В случае сохранения соотношения (70% от NIC на дивы — как было раньше) можем получить около 5% дивдоходности к текущей цене.

⭐️Мнение GIF

Отчетность в целом соответствует ожиданиям. Но впереди непростой 2025 год. Компании продолжают ограничивать собственные бюджеты на IT-решения на фоне высокой ключевой ставки. Полагаем, что акции оценены справедливо (EV/EBITDA ~ 13,5х).

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$DATA #отчет

theglobalinvest

🍏 Лента сегодня порадовала своих инвесторов сильным отчетом

Как мы видим, не только X5 может показывать сильные результаты в секторе. Лента тоже не отстает, и поговаривают, что она даже дешевле. Расскажем все самое важное из отчета за 2024 год.

— Выручка за год выросла до 888,3 млрд руб. (+44,2%). LFL-продажи выросли на 12,7% при росте трафика на 1,8%.
— Себестоимость выросла на 43% — до 695,7 млрд руб. Маржинальность по валовой прибыли приросла с 21% до 21,6%.
— Коммерческие и административные расходы выросли до 151,3 млн руб. (+27%).

🚀 EBITDA Ленты выросла в 2 раза!

Показатель составил 68 млрд руб. (до применения МСФО 16). При этом маржинальность подросла до 7,7% (+2,2 п.п.).

Хоть процентные расходы выросли на 57% (25,3 млрд руб.) из-за роста ключевой ставки, Ленте удалось снизить ND/EBITDA (до применения МСФО 16) с 2,8 в 2023 году до 0,9 на конец 2024 года. А это не так уж и много в текущих условиях.

📈 2024 год принес Ленте 24,5 млрд руб. чистой прибыли!

В 2023 году компания понесла убытки в размере 1,8 млрд руб. Сейчас же бизнес продолжает бурное развитие с ростом маржинальности. В конце 2024 года компания купила сеть Улыбка Радуги. Ходят слухи, что Лента может приобрести сеть Азбука Вкуса и Ароматный Мир.

⭐️Мнение GIF

Лента сегодня представляет не только гипермаркеты. Компания развивает супермаркет, магазины у дома, дрогери и может и дальше выходить в новые форматы.

При этом Лента стоит относительно недорого (EV/EBITDA = 3,2х — для сравнения, X5 сейчас торгуется по оценке 4х). Свободный денежный поток компания скорее отправит на новые M&A-сделки (нежели на дивиденды). Как мы видим, это помогает компании расти и дальше.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$LENT #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 26 марта

Сбербанк и ВТБ объявили о смягчении условий ипотечного кредитования: первый намерен снизить ставки, второй — первоначальный взнос. Примеру лидеров рынка готовы последовать и другие крупные игроки.

🤑Индекс устремился к верхней границе своего очередного боковика — 3 194 (+0,94%).
💲Доллар утром без изменений — 84,62 руб.

📈 Растут

• $GAZP Газпром +1,17%
• $SELG Селигдар +0,92%
• $MGNT Магнит +0,89%

📉 Падают

• $MTLR Мечел -0,57%
• $GMKN Норникель -0,57%
• $VKCO ВК -0,51%

🗞Новости

🟠Магнит заходит на рынок Дальнего Востока под собственным брендом. Первый магазин федеральной сети появится в Якутске — РБК

🟠Консолидированная выручка Аренадаты превысила 6 млрд руб. Это соответствует росту на 52% к 2023 году — Компания

🟠Лента сообщает о росте выручки на 18,4% и рентабельности по EBITDA 8,1% в IV квартале 2024 года — Компания

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

💤 Итоги дня. 25 марта

🥃 Медленные подвижки геополитики: Вашингтон и Киев на переговорах в Саудовской Аравии договорились работать над безопасным судоходством в Черном море, а также над прекращением обстрелов энергетической инфраструктуры в России и на Украине.

🤑Индекс не впечатлили новости геополитики — 3 164 (-0,44%).
💲Доллар вновь штурмует свои уровни — 84,42 руб. (+0,66%).

📈 Растут

• $PHOR ФосАгро +5,51% — рост на обещаниях США помочь России восстановить доступ к мировому рынку удобрений

• $FLOT Совкомфлот +2,67%
• $VKCO ВК +2,46%

📉 Падают

• $POSI Позитив -2,19%
• $NLMK НЛМК -1,52%
• $LEAS Европлан -1,31%

🗞Новости

🟠Акционеры ГК О'Кей утвердили редомициляцию из Люксембурга в Россию — ИФ

🟠Лукойл объявил финальные дивиденды за 2024 год в размере 541 руб. на акцию — РБК

🟠Евросоюз не может разморозить активы России. Доходы от их реинвестирования являются гарантиями для выданных Украине кредитов — ТАСС

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest

❓Что может объединить нефтянку, ритейлер и банк?

Может быть, высокие дивиденды? А может быть, в этих секторах есть кандидаты, которые могут показать достойный рост котировок? А может быть, и то, и другое вместе?

Не будем вас томить. Просто скажем, что в нашем GIF Private вышли свежие материалы по отчетам этих компаний:

⛽️ Роснефть

🍏 X5 Group

🏦 Т-технологии

Наше мнение и таргеты по этим компаниям уже доступны для чтения. Ждем вас в нашем клубе инвесторов.

Вступай в GIF Private 👈

theglobalinvest

⛽️ Лукойл продолжит радовать своих инвесторов крупными дивидендами?

Вчера вечером вышел отчет за 2024 год. Компанию любят за большие и стабильные дивы. Но важно понимать — как на них отразится цена на нефть и высокая ставка?

— Выручка выросла на 9% г/г — до 8,6 трлн руб. Существенная доля поступает от нефтетрейдинга за счет дочерних компаний.
— EBITDA упала на 11% и составила 1,78 трлн руб. Рентабельность EBITDA составила 20,7% против 25,3% в 2023 году. Компании труднее сдерживать рост операционных затрат.

💰 Высокая ставка позволяет Лукойлу зарабатывать!

Чистая денежная позиция в 1,1 трлн руб. заработала процентами 147 млрд руб. (+119% г/г). Только это не помогло прибыли повторить результат 2023 года.

📉 Чистая прибыль снизилась на 26% (до 849 млрд руб.). Обесценение и выбытие активов принесло убыток в 116 млрд руб. Переоценка отложенных налоговых обязательств отняла еще 85 млрд руб.

Во втором полугодии Лукойл выкупил своих акций на 100 млрд руб. Операционный денежный поток снизился на 2% и достиг 1 788 млрд руб. CAPEX прибавили 8% — до 780 млрд руб.

📊 Фундаментальная оценка и дивиденды

Оценка по EV/EBITDA = 2,2x. P/FCF на уровне 5,7x, а классический P/E = 5,9x. Это говорит о высоком качестве прибыли компании — она с избытком переходит в свободный денежный поток акционеров.

Выплата по итогам 2024 года составит около 546 руб. Это сопоставимо с чистой прибылью по РСБУ и дает 7,5% дивдоходности. В таком случае совокупный дивиденд окажется в районе 1060 руб.

⭐️Мнение GIF

Устойчивые позиции на внутреннем рынке нефтепродуктов, огромная денежная позиция и высокие дивиденды при недорогой оценке — вот что привлекает инвесторов. Укрепление рубля с начала года не такое катастрофичное — средний курс 93,2 руб. (но ниже бюджетного). Падение нефти также будет давить на показатели первого полугодия.

Мы считаем бумагу интересным выбором в портфель дивидендных инвесторов. Однако отсутствие новых проектов и зависимость от основного акционера — главные риски в компании.

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

$LKOH #отчет

theglobalinvest

☕️ Статус на утро. 25 марта

После очередного сохранения ключа доходности на долговом рынке вновь пошли вверх: по длинным ОФЗ они превысили 15%. Так рынок отреагировал на недостаточно мягкий тон представителей ЦБ по итогам заседания в отношении ДКП.

🤑Индекс немного подрастает — 3 186 (+0,24%).
💲Доллар утром без изменений — 83,87 руб.

📈 Растут

• $RTKM Ростелеком +1,99%
• $VKCO ВК +1,76%
• $ALRS Алроса +1,63%

📉 Падают

• $POSI Позитив -0,20%
• $LEAS Европлан -0,14%
• $PLZL Полюс -0,12%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Элемент по МСФО за 2024 год выросла на 56%. Показатель достиг отметки в 8,3 млрд руб. — ТАСС

🟠VK создает аналог китайского мессенджера с госуслугами и платежами WeChat. Эксперты оценивают инвестиции в 1 млрд руб. — Ведомости

🟠Российский рынок M&A по итогам 2024 года показал худший результат по числу сделок с 2013 года. Главная причина — сокращение числа сделок по выходу иностранцев из российских активов — Ъ

💰Private-чат|📹 YouTube|🗣Задать вопрос

theglobalinvest