Главное за сегодня:

📌 Выручка ГК "Русагро" в I квартале выросла на 18%, до 82,8 млрд руб.

📌 Набсовет SFI 25 апреля даст рекомендации ГОСА о выплате дивидендов

📌 Etalon в I квартале снизил продажи почти на 9%

📌 "Яндекс" I квартале нарастил выручку на 34%, до 306,5 млрд руб., лучше прогноза

📌 Лавров: Трамп прав, когда говорит о прогрессе в решении украинского кризиса

📌 ВТБ в I кв. увеличил прибыль по МСФО на 15,4% благодаря торговой стратегии и комиссиям

📌 Сбер, ВТБ, ГПБ и Совкомбанк получат суборды на 300 млрд руб. из ФНБ на строительство ВСМ - распоряжение

📌 "Яндекс" подтвердил прогноз по росту выручки в 2025г. не менее 30%, скорр. EBITDA - минимум 250 млрд руб.

📌 ЦБ РФ сохраняет график установления антициклической надбавки, банки справятся с ее повышением до 0,5% - регулятор

📌 Лавров: Россия готова заключить сделку по Украине после согласования ряда вопросов

📌 Акции МТС-банка упали на 7,5% на новостях о допэмиссии

📌 Сургутнефтегаз проведет годовое собрание акционеров 27 июня, реестр для участия закроется 2 июня

📌 Gресс-релиз ЦБ РФ: банк россии принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21,00% годовых

📌 Сигнал банка россии по дкп: дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий

📌 ЦБ РФ понизил прогноз по средней ставке на 2025г до 19,5-21,5% с 19-22%

📌 Трамп заявил о готовности к встрече с руководством Ирана

📌 Путин в Кремле проводит встречу с посланником Трампа

📌 ЦБ РФ сохранил прогноз по росту корпоративного и розничного кредитования на 2025г

📌 Совет директоров ММК 25 апреля рассматривает вопрос о дивидендах за II полугодие 2024г

📌 Влияние фактора расходов бюджета на динамику кредитования уменьшилось - Набиуллина

📌 ЦБ в прогнозах не учитывал фактор продления норматива продаж валютной выручки, экспортеры и так продают около 90%

📌 Объем инвестиций нерезидентов в ОФЗ в марте увеличился на 36 млрд руб., или на 3,9% - ЦБ РФ

📌 Укрепление рубля частично связано с устойчивыми факторами, но есть и временные - ЦБ

#новости

📅 Расписание торгов ММВБ и график работы АКБФ в праздничные дни

В период майских праздников изменится режим работы АО ИК «АКБФ», а также порядок проведения торгов на Московской бирже.

📲 Режим обработки торговых поручений в АКБФ
2 и 8 мая — рабочие дни
1 и 9 мая — нерабочие дни
2 и 8 мая:
Приём торговых поручений осуществляется через:
• мобильное приложение АКБФ Трейд
• торговый терминал QUIK
• по телефону: 8 800 200-53-02 (доб. 3)

💸 Поручения на вывод и переводы средств между своими счетами, поданные:
• с 15:00 мск 27 апреля по 1 мая включительно — будут обработаны не ранее 5 мая
• с 15:00 мск 8 мая по 11 мая включительно — будут обработаны не ранее 12 мая
• до 15:00 мск 27 апреля — будут исполнены в тот же день
• до 15:00 мск 8 мая — будут исполнены в тот же день

Депозитарные поручения, поданные:
• с 27 апреля по 1 мая — будут обработаны не ранее 5 мая
• с 8 мая по 11 мая — будут обработаны не ранее 12 мая

⚠️ Обращаем внимание на возможные ограничения при обработке переводов денежных средств со стороны кредитных организаций.
Рекомендуем клиентам с открытыми маржинальными позициями (включая срочный рынок) заранее обеспечить достаточный объём средств на счёте для поддержания уровня маржи.

📞 По всем возникающим вопросам Вы можете обратиться в Управление клиентского сервиса и обслуживания по телефону 8 800 200-53-02 или по почте: Clients@akbf.ru

📈 Анализ и прогноз финансовых рынков на следующую неделю

Облигации федерального займа (ОФЗ)
В краткосрочном периоде преобладают шансы повышения ставок по широкому сегменту ОФЗ. Целевой усредненный уровень доходности индикативных облигаций серии 26226 на конец предстоящей недели оценивается в диапазоне 16,95%–18,05% годовых.

В рамках базового сценария прогнозируется снижение доходности выпусков серий 26229, 26226, 26224, 26225 и 26240 в апреле и мае 2025 года. С учетом текущей макроэкономической статистики и рыночной динамики, справедливый диапазон доходности указанных ликвидных серий на ближайший месяц составляет 15,45%–17,95% годовых.

Российский и американский рынки акций
По итогам предстоящей недели преобладают шансы роста как российского, так и американского рынков акций.

Прогноз сопровождается высокими рисками, связанными с приближением курсов USDRUB и EURRUB к справедливым среднесрочным значениям, усилением волатильности и влиянием нерыночных факторов. В этих условиях по-прежнему преобладают шансы укрепления рубля к доллару США, при этом курс рубля к евро и китайскому юаню, напротив, вероятнее всего, продолжит снижение.

Прогнозные диапазоны закрытия пятницы
• Индекс Мосбиржи: 2805–3050 пунктов
• Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA): 38 400–41 000 пунктов
• Курс рубля к доллару США: 79,50–85,20 руб.
• Курс рубля к евро: 93,05–95,85 руб.
• Курс рубля к юаню: 11,00–11,90 руб.

Лидеры рынка
На следующей неделе при повышенных рисках прогноза в числе потенциальных лидеров могут оказаться акции компаний из секторов химии и нефтехимии, финансов, потребительского сектора, электроэнергетики и транспорта. При высоких рисках возможен рост интереса к бумагам телекоммуникационного сектора и компаний информационных технологий.

Прогноз мировых цен на золото и нефть
В ближайшем месяце сохраняются шансы повышения цен на золото и нефть. Согласно базовому сценарию, справедливые уровни цен на середину апреля оцениваются в:
• Золото: $3100–$3400 за унцию.
• Нефть: $65–$85 за баррель.

#ОФЗ #Инвестиции #Аналитика #Рубль #КурсВалют #ИндексМосБиржи #Золото #Нефть #Акции

📌 Новость: Банк России ожидаемо сохранил Ключевую ставку на уровне 21%.

Комментарий аналитиков АКБФ 👇🏻

Отмечаем нейтральный — по сравнению с умеренно жёстким на прошлом заседании — традиционный сигнал ЦБ о перспективах изменения политики. Банк России по итогам апрельского заседания указал, что «дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий».

ЦБ также незначительно снизил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год — с диапазона 19%–22% до 19,5%–21,5%. В то же время регулятор подчеркнул, что «отклонение российской экономики от траектории сбалансированного роста остаётся значительным».

С учётом последних комментариев руководства Банка России, в условиях сохраняющейся сравнительно низкой монетизации экономики РФ и на фоне ужесточения кредитно-бюджетных условий, мы по-прежнему рассматриваем в качестве справедливого оценочный уровень роста индекса потребительских цен в РФ к концу 2025 года на уровне 14%–17% г./г.

При этом мы не закладываем в прогнозы на 2026 – первое полугодие 2027 годов устойчивого ослабления кредитной политики Банка России и существенного повышения доступности заимствований. После краткосрочного цикла понижения, необходимого для стимулирования потребления и инвестиций — которые, возможно, во второй половине 2025 года начнут сокращаться в реальном выражении, — возможно возобновление цикла повышения Ключевой ставки в 2026 – первом полугодии 2027 года на фоне сохраняющейся высокой мировой и внутренней инфляции.

По-прежнему ожидаем повышения Ключевой ставки во II–III кварталах 2025 года до уровня 22%–24%. В конце 2025 года сохраняем базовый сценарий формирования цикла снижения Ключевой ставки в диапазон 19%–22%, в зависимости от динамики внешних факторов.

С учётом нового раунда смягчения риторики Банка России в отношении перспектив изменения кредитной политики и на фоне устойчивого, как представляется, улучшения внешнеполитической информации, мы пересмотрели в середине апреля оценку справедливого уровня доходности индикативных ОФЗ серий 26229, 26226, 26224, 26225 и 26240 на середину 2025 года до 17%–19% годовых (против 18%–20% ранее). При этом, по итогам 2025 года, ожидаем в рамках базового сценария сохранения этого показателя в диапазоне 18%–20% годовых.

Если же возможное и, по нашему мнению, краткосрочное замедление инфляции — под влиянием снижения цен на нефть и укрепления курса рубля — будет использовано Банком России как аргумент в пользу смягчения политики, мы будем готовы пересмотреть в сторону понижения среднесрочные оценки Ключевой ставки и доходности рынка ОФЗ.

⚡️Ключевая ставка — 21%

💡 #ИнвестИдея #ROSN #Роснефть

📌 Новость: Акции ПАО «Роснефть» с начала недели подорожали на 1 %, но торгуются несколько хуже рынка.
С начала года бумаги остаются в отрицательной зоне, снизившись на 20 %, тогда как индекс Мосбиржи вырос на 2 %.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Согласно опубликованным 21 марта данным, чистая прибыль компании по МСФО, относящаяся к акционерам, в 2024 году составила 1 084 млрд руб., что на 14,4 % ниже уровня 2023 года.
Как сообщила компания, снижение финансового результата в основном связано с повышением кредитных ставок, а также с рядом неденежных факторов, включая курсовую переоценку валютных обязательств и эффект изменения ставки по налогу на прибыль.
При этом уже в середине прошлого года «Роснефть» указывала на влияние «высокого уровня процентных ставок», в связи с чем продолжает принимать меры по сокращению долговой нагрузки в рублях.

Дополнительное давление на показатели оказал опережающий рост тарифов естественных монополий: с 2020 года рост тарифа на перевозки грузов по железной дороге превысил темпы инфляции на 17 %, — отметил менеджмент в своём мартовском комментарии.
Учитывая вышедшую статистику за 2024 год, мы вновь пересмотрели оценку дивидендных выплат компании: ожидаемый уровень дивидендов за 2024 год составляет порядка 51 руб. на акцию, что предполагает финальную выплату в размере 14,5 руб. на акцию.
Напомним, что наш ноябрьский прогноз по данному показателю составлял 76 руб./ао.

На фоне сохранения нерыночного влияния на динамику нефтяных цен, несмотря на устойчивые средне- и долгосрочные факторы поддержки нефтяного рынка, а также с учётом сохраняющейся неопределённости относительно графиков компенсаций превышенной добычи странами ОПЕК+, базовые оценки цен на нефть остаются неизменными.
Мы сохраняем сниженные ранее прогнозы по нефти марки Brent: в первом полугодии 2025 года — на уровне $80–$90 за баррель, во втором полугодии — $110–$120.
Полагаем, что шансы на позитивное для нефтяного рынка решение по вопросу увеличения лимита заимствований и утверждения федерального бюджета США в середине 2025 года способны заметно снизить риски ликвидности на глобальном рынке.

По производственным показателям сохраняем умеренно консервативную позицию.
Прогноз прироста добычи нефти «Роснефтью» в 2025 году близок к нулевому, что обусловлено обязательствами России в рамках соглашения ОПЕК+ по компенсации добычи сверх установленных норм.
Как заявил вице-премьер РФ Александр Новак, добыча нефти в РФ по итогам 2025 года прогнозируется на уровне 515–520 млн тонн.
Напомним, в 2024 году показатель составил 516 млн т, снизившись на 2,8 % г./г. относительно 2023 года.

По данным компании, соотношение Чистый долг / EBITDA на конец 2024 года осталось без изменений по сравнению с концом III квартала 2024 года и составляет 1,2×, несмотря на сохраняющееся давление со стороны макроэкономических условий.
В то же время, принимая во внимание риски роста стоимости фондирования, особенно в рублёвом сегменте, мы повысили в модели оценки стоимость долга эмитента.

Прогнозируемый уровень EBITDA компании по итогам 2025 года составляет порядка 3,5 млрд руб., по итогам 2026 года — порядка 4,6 млрд руб.
Расчётное значение справедливой стоимости компании вновь снижено — с 814,10 руб./ао до 732,92 руб./ао.
Тем не менее, даже после пересмотра оценка формирует потенциал среднесрочного роста в 55 % и соответствует рекомендации «покупать». Дисконт — поправка на риски, применяемая при расчёте справедливой стоимости, по-прежнему составляет 15 %, что остаётся сравнительно низким уровнем по сравнению с другими бумагами в нашем покрытии.


#акции #аналитика #инвестиции #ROSN #Роснефть

🛢$67,03/баррель 8️⃣ 2 967,37 💴 11,3595 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Стоимость Brent по данным на 8:15 мск составляет $67,03 за баррель

📌 Рубль утром стабилен в паре с юанем перед решением Банка России по ключевой ставке, курс юаня составил 11,3595 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,8%


#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 ММК в I квартале сократил EBITDA на 15,3%, до 19,8 млрд рублей, хуже консенсуса

📌 VK в I кв. нарастил выручку на 16%, до 35,5 млрд рублей

📌 Чистая прибыль IBM в 1-м квартале упала на 32%

📌 Рост ВВП РФ в 2025г будет чуть ниже темпов 2024г, но к этому и стремились, говоря о "мягкой посадке" - Путин

📌 Кредитный портфель банков с начала года снижается, это компенсирует своими расходами бюджет - Путин

📌 Газпром к зиме 2025/26 накопит в ПХГ РФ 73 млрд куб. м газа, максимальная производительность будет 859 млн куб. м/сут

📌 ЦБ РФ сохраняет график установления антициклической надбавки, банки справятся с ее повышением до 0,5% - регулятор

#новости

🗓 Календарь дивидендов

29 апреля Группа ЛСР завершит процесс закрытия реестра для начисления дивидендов за 2024 год. Размер дивидендов составит 78 рублей на обыкновенную акцию. Чтобы попасть в реестр и получить выплату, необходимо приобрести акции не позднее 25 апреля.

Следите за дивидендами на сайте АКБФ

💸 #КалендарьДивидендов #инвестиции #ГруппаЛСР #LSRG #акции

🛢$66,2/баррель 8️⃣ 2 960,74 💴 11,4175 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Цена нефти Brent немного повысилась до $66,2 за баррель

📌 Рубль утром снижается в паре с юанем, несмотря на рост нефти, курс юаня составил 11,4175 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,6%


#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Пришла пора принять идеи США по урегулированию на Украине, иначе Вашингтон откажется от диалога - Вэнс

📌 Силуанов: в госкомпаниях должна быть создана система мотивации менеджмента, сфокусированная на росте капитализации

📌 Сингента стала потерпевшей по делу основателя "Русагро", заявила иск почти на 1 млрд руб

📌 СД Лензолота рекомендует дивиденды за 2024г на "префы" 9,55 руб. на акцию

#новости

💡 #ИнвестИдея #ГруппаАстра #ASTR

📌 Новость: обыкновенные акции ПАО «Группа Астра» с начала недели подорожали на 4 % и торгуются значительно лучше рынка.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

С начала года бумаги подешевели на 18 %, в то время как индекс Мосбиржи вырос на 1 %.

ПАО «Группа Астра» может направить на выплату второй части дивидендов за 2024 год не менее 661 млн руб., заявила заместитель гендиректора компании по экономике и финансам Елена Бородкина в ходе Дня инвесторов 4 апреля.
«База для выплаты дивидендов составляет 4,8 млрд руб., – сказала госпожа Бородкина. – С учётом аванса в размере 555 млн руб. на вторую часть может быть направлено не менее 661 млн руб.»

В декабре 2024 года совет директоров утвердил новую дивидендную политику: выплата составляет не менее 25 % от скорректированной чистой прибыли минус CAPEX (против 50 % ранее), при условии, что чистый долг / скорректированная EBITDA минус CAPEX LTM ≤ 1.

Выручка по МСФО за 2024 год выросла на 80 % г./г., до 17,2 млрд руб., отгрузки — на 70 %, до 20 млрд руб.
EBITDA выросла на 59 %, до 6,6 млрд руб., чистая прибыль — на 66 %, до 6,0 млрд руб., скорректированная чистая прибыль — на 46 %, до 6,5 млрд руб., скорректированная чистая прибыль минус CAPEX — на 47 %, до 4,8 млрд руб.

Выручка от продаж продуктов экосистемы выросла на 213 %, до 5,5 млрд руб., от сопровождения продуктов — на 102 %, до 2,8 млрд руб.
Это соответствует стратегии компании: более 50 % выручки должно приходиться на экосистему ОС.

Ранее «Группа Астра» утверждала цель утроить чистую прибыль к 2025 г. — до 10–11 млрд руб.
По итогам 2026 года, согласно обновлённой информации, планируется рост до 12 млрд руб. с 6 млрд руб. в 2024 году.

В то же время фактором риска остаётся рост себестоимости: расходы на разработку ПО увеличились на 108 %, до 2,9 млрд руб.
Это результат расширения штата и роста зарплат. Риски сохраняются в среднесрочной перспективе и уже отразились в ужесточении дивидендной политики.

При этом ожидаем, что темпы прироста выручки в 2025 году замедлятся до порядка 50 % г./г., что связано с ожидаемым снижением темпов кредитования в РФ на фоне роста стоимости заимствований.

Совет директоров «Группы Астра» одобрил buyback до 2 млн акций (около 1 % капитала).
На первом этапе предполагается выкупить с рынка около 500 тыс. акций — столько же передано менеджменту в 2024 году в рамках программы мотивации.

Подобная информация свидетельствует в пользу снижения дисконта — поправки на риски вложений в бумаги эмитента. Однако, учитывая небольшой объём и неопределённость сроков, а также усиление рыночных рисков и включение эмитента в санкционный список Минфина США, сохраняем дисконт — поправку на риски — на уровне 25 %.

Наш прогноз дивидендов по итогам 2025 г., с учётом комментариев менеджмента и параметров новой дивидендной политики, был снижен до 4,2 руб./ао (против рыночной оценки в 6 руб./ао).
Прогноз чистой прибыли на 2025 год — 7,4 млрд руб., на 2026 год — 10 млрд руб. (против 8 млрд руб. и 10,9 млрд руб. ранее).

Оценка справедливой стоимости компании составляет 555,13 руб./ао против 613,14 руб./ао ранее, что, тем не менее, с учетом динамики бумаг эмитента в последние кварталы, предполагает 33%-ный потенциал среднесрочного роста и рекомендацию «покупать».


#ГруппаАстра #ASTR #акции #аналитика #инвестиции

🗓 Календарь дивидендов

28 апреля три компании завершат процесс закрытия реестра для начисления дивидендов за 2024 год:
• Авангард АКБ — размер дивидендов составит 21,07 рублей на обыкновенную акцию.
• Новатэк — размер дивидендов составит 46,65 рублей на обыкновенную акцию.
• Яндекс — размер дивидендов составит 80,00 рублей на обыкновенную акцию.

Чтобы попасть в реестр и получить выплату, необходимо приобрести акции не позднее 24 апреля.

Следите за дивидендами на сайте АКБФ

💸 #КалендарьДивидендов #инвестиции #акции #Авангард #AVAN #Новатэк #NVTK #Яндекс #YNDX

🛢$68,01/баррель 8️⃣ 2 925,33 💴 11,1785 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent торгуется у $68,01 за баррель

📌 Рубль утром чуть понижается в паре с юанем, несмотря на рост нефти, курс юаня составил 11,1785 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на -1%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Совет директоров "Северстали" рекомендовал не выплачивать дивиденды за I квартал

📌 Северсталь сократила в I квартале EBITDA на 15%, до 39,36 млрд руб., получила отрицательный FCF

📌 Акции ПАО "Группа Астра" выросли более чем на 5% на новостях о проведении buyback

📌 Чистая прибыль ТГК-1 по РСБУ в 2024г составила 979 млн руб. против чистого убытка годом ранее

📌 СД Группы Астра принял решение о проведении buyback, компания готова выкупить до 2 млн акций

📌 Чистая прибыль ТГК-1 по РСБУ в 2024г составила 979 млн руб. против чистого убытка годом ранее

📌 Чистая прибыль ОГК-2 по РСБУ в 2024 г. выросла на 10,2%, до 10,93 млрд руб

📌 Доказанные запасы углеводородов ЛУКОЙЛа по SEC на конец 2024г - 14,7 млрд барр. н.э., из них ЖУВ - 75%, газ - 25%

📌 ЛУКОЙЛ в 2024г без учета Западной Курны-2 снизил добычу нефти с конденсатом на 2,6% - до 80,4 млн т

📌 Доказанные запасы углеводородов ЛУКОЙЛа по SEC на конец 2024г - 14,7 млрд барр. н.э., из них ЖУВ - 75%, газ - 25%

📌 Переработка нефти ЛУКОЙЛом на собственных НПЗ в 2024г составила 54,3 млн т по сравнению с 60,7 млн т в 2023г

📌 Экспорт нефти ЛУКОЙЛа в 2024г увеличился на 4%, до 36,7 млн т, экспорт нефтепродуктов снизился на 17,4%, до 14,7 млн т

📌 Мосэнерго в I квартале снизила производство электроэнергии на 3,8%, до 19,63 млрд кВт.ч

📌 Путин и султан Омана обсудят развитие диалога в формате ОПЕК+, интересы экспортеров на мировом рынке

#новости

⚡️ О торгах на срочном рынке Московской биржи

22 апреля 2025 года в связи с выявленной конфигурационной ошибкой на сетевом оборудовании было принято решение о приостановке торгов на срочном рынке Московской биржи с 13:48 мск.

После устранения ошибки было принято решение о возобновлении торгов с 14:20 с учетом необходимого по регуляторным требованиям предоставления 15 минут для снятия ранее выставленных заявок. Система готова для снятия заявок и подключения участников с 14:05. Промежуточный клиринг состоится в 14:30.

Торги на остальных рынках Московской биржи: фондовом рынке, денежном рынке, валютном рынке и рынке драгоценных металлов проводятся в штатном режиме.

❗️Торги на срочном рынке Мосбиржи приостановлены, о времени возобновления торгов будет сообщено дополнительно

@ifax_go

📌 Новость: акции ПАО «Банк ВТБ» с начала недели подорожали на 1,2 % и торгуются на уровне рынка.

Комментарий аналитиков АКБФ 👇🏻

С начала года бумаги ВТБ снизились в цене на 7 %, тогда как индекс Мосбиржи вырос на 1 %.

В 2025 году банк может получить субординированный депозит из средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в размере до 200 млрд руб., согласно пояснительной записке к проекту постановления правительства РФ «О внесении изменений в постановление правительства РФ от 19 января 2008 г. № 18».
Ранее топ-менеджмент ВТБ озвучивал значительно меньшую сумму — 93 млрд руб. Предполагается, что средства пойдут на финансирование строительства высокоскоростной магистрали Москва — Санкт-Петербург.

Получение этих средств нивелирует для банка риски, связанные с изменением графика повышения антициклической надбавки, которая, по словам первого зампреда ВТБ Дмитрия Пьянова, формирует дополнительную потребность в капитале на уровне 120 млрд руб.

Дополнительной компенсирующей мерой может выступить и озвученный главой ВТБ Андреем Костиным план по выходу из непрофильных активов в течение ближайших пяти лет. По оценкам, их доля в совокупных активах группы может составлять от 2 % до 4 %. Ежегодная прибыль от их продажи способна достигать 150–300 млрд руб.

Ожидаемые изменения в политике предоставления ипотечных кредитов, в том числе отказ от дополнительных комиссий, могут повлечь потенциальные потери для банка в несколько десятков миллиардов рублей. Однако соответствующие ресурсы, как заявил министр финансов Антон Силуанов, уже предусмотрены правительством, в том числе за счёт бюджетных поправок.

Дополнительная поддержка ипотечного сегмента реализуется и через увеличение с февраля 2025 года компенсации банкам по программам семейной, дальневосточной и арктической ипотеки: уровень возмещения повышен до 3 п.п. по кредитам на квартиры и 3,5 п.п. по кредитам на ИЖС.
За 2024 год ВТБ выдал около 200 тыс. ипотечных кредитов на сумму 1 трлн руб., что составляет порядка двух третей от показателя 2023 года.

С учётом сохранения благоприятной динамики на сырьевых рынках и потенциала инфляционного давления, в нашем базовом сценарии на 2025 год заложено снижение темпов прироста ипотечной задолженности до 5 % при сохранении нулевой динамики цен на жильё.
В 2026 году ожидается снижение цен на 5–10 % с восстановлением темпов роста ипотечного кредитования до 10–15 %.

С учётом вышеперечисленных факторов и уточнённых прогнозов менеджмента, наша оценка чистой прибыли ВТБ на 2025 год повышена с 430 млрд руб. до 480 млрд руб.
Прогноз прироста активов группы по-прежнему составляет 10 % в 2025 году и 13 % в 2026 году.

Расчётное значение справедливой стоимости обыкновенной акции банка составляет 218,12 руб./ао против 194,64 руб./ао ранее. Это предполагает 157%-ный среднесрочный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Значение дисконта — поправки, применяемой в расчётах, — остается на уровне 30%.

#ВТБ #VTBR #акции #инвестиции #аналитика

🗓 Календарь дивидендов

25 апреля Полюс завершит процесс закрытия реестра для начисления дивидендов за 2024 год. Размер дивидендов составит 73 рубля на обыкновенную акцию. Чтобы попасть в реестр и получить выплату, необходимо приобрести акции не позднее 23 апреля.

Следите за дивидендами на сайте АКБФ

🤑 #КалендарьДивидендов #инвестиции #Полюс #PLZL #акции

🛢$66,72/баррель 8️⃣ 2 946,31 💴 11,167 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent подорожала до $66,72 за баррель

📌 Рубль утром чуть понижается в паре с юанем в ожидании новых драйверов к росту, курс юаня составил 11,167 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,8%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Акционеры "Группы ЛСР" утвердили дивиденды за 2024г в 78 руб. на акцию

📌 США предложили в рамках урегулирования кризиса на Украине смягчить санкции против РФ - СМИ

📌 ТАБЛИЦА: Макропрогноз Минэкономразвития РФ на 2025-2028 годы

📌 Минэкономразвития прогнозирует цену на нефть марки Urals в 2025г на уровне $56/барр., Brent - $68/барр.

📌 ОБОБЩЕНИЕ: Макропрогноз-2025 - охлаждение, но только до потенциальных темпов

📌 Трамп заявляет о необходимости быстро добиться мирного соглашения по Украине

📌 Т-Банк в I квартале получил 15 млрд руб. чистой прибыли по РСБУ без учета разовых резервов и списаний

📌 Россия открыта к поискам мирного урегулирования на Украине, продолжает работу с США - Песков

📌 Норникель в I квартале снизил выпуск никеля на 1%, производство меди осталось на уровне 2024 г

📌 СД Роснефти рассмотрит рекомендацию по финальным дивидендам за 2024г 25 апреля

📌 Трубопроводный газ вытесняет СПГ с рынка КНР, официально подтверждено прекращение импорта из США

#новости

📌 Новость: Акции ПАО «Полюс» демонстрируют близкие к нулевым изменениям, но торгуются лучше рынка.

Комментарий аналитиков АКБФ👇

С начала года они подорожали на 35 %, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 3 %.

14 апреля 2025 года состоялось годовое собрание акционеров, на котором были утверждены отчёт за 2024 год и принято решение о выплате дивидендов:
– 730 руб. на акцию, если дробление не завершится;
– 73 руб., если дробление завершится.
Дата фиксации прав на получение дивидендов — 25 апреля.

Ранее, по итогам 9 месяцев 2024 года, «Полюс» уже выплатил 1 301,75 руб. на акцию — около 177 млрд руб. До этого дивиденды выплачивались в последний раз за I полугодие 2021 года.

Согласно дивидендной политике, на выплаты направляется не менее 30 % от EBITDA, но совет директоров может рекомендовать больше — как в этот раз: payout составил 51 %.

Это решение принято на фоне роста капзатрат в 1,8–2 раза (до $2,2–2,5 млрд) и снижения производства золота с 3 млн до 2,5–2,6 млн унций. Однако выплата осуществляется за счёт накопленной прибыли: 612,8 млрд руб. в 2024 году против 432,9 млрд руб. в 2023 году.

Мы повысили прогноз цен на золото на IV квартал 2025 года с $2 900 до $3 100 за унцию. На середину года — до $3 200 (против $2 750 ранее). Среднегодовой прогноз роста мировых цен в 2024–2031 гг. — 10–15 %.

Спрос на золото остаётся высоким из-за инфляционной неопределённости. Он усилился перед выборами в США и в начале нового президентского срока Трампа. Также поддержку оказывает стимулирование в КНР — в начале 2025 года была наращена денежная база. Доходность 5-летних гособлигаций КНР в конце 2024 — начале 2025 гг. обновила минимумы.

Однако интерес к «защитным активам» снизился на фоне прогресса в бюджетных переговорах США, контактов с КНР и падения цен на «трежериз». Это негативный фактор для золота, несмотря на возможный всплеск частного спроса во II квартале.

Золото также зависит от общего спроса на сырьё. Новая администрация США, вероятно, будет стимулировать рост, несмотря на инфляционные риски. Поддержку оказывают решения ОПЕК+, осторожные прогнозы добычи и восстановление резервов. Всё это укрепляет наш прогноз роста цен на золото во II и IV кварталах 2025 года.

Прогноз по курсу рубля — 90–100 руб./USD к концу года. Риски для золота в краткосрочной перспективе остаются высокими. По данным WGC, объём закупок золота в резервы центральными банками в 2024 году составил 1 045 тонн (против 1 060 тонн в 2022–2023 гг.).

По темпам роста золото обогнало сырьевой рынок в целом, что ограничивает потенциал дальнейшего роста — сказываются технические факторы.

Мы повысили прогноз EBITDA ПАО «Полюс» на 2025 год с 513 до 538 млрд руб., а прогноз чистой прибыли — с 266 млрд до 304,6 млрд руб.
Прогноз EBITDA на 2026 год — 695,1 млрд руб.

С учётом затрат и ограниченного финансирования, среднегодовая оценка свободного денежного потока к выручке на 2024–2031 гг. была снижена до 11 % (против 22 % в 2013–2024 гг. и 0 % в 2004–2012 гг.).

Расчётная справедливая стоимость акции пересмотрена с 1 834,62 руб./ао до 2 099,42 руб./ао. Это предполагает среднесрочный потенциал снижения на 9 % и сохраняет рекомендацию «держать».

Прогноз дивидендных выплат по итогам 2025 года составляет порядка 1 210 руб./ао. Рыночный прогноз, по нашим данным, существенно выше — около 2 200 руб./ао, что может быть связано с ориентирами на практику выплат 2024 года.

#Полюс #PLZL #акции #инвестиции #золото #аналитика #дивиденды

💵 Наличных стало меньше как никогда за три года

С начала 2025 года объем наличных в обращении сократился более чем на 800 млрд рублей — рекордное снижение с начала СВО. Причина — не только рост популярности безналичных расчетов, но и уверенность граждан в банковской системе.

Как отмечают аналитики АКБФ, население стало реже держать деньги «под подушкой», предпочитая вклады и инвестиционные инструменты, особенно в условиях высокой ключевой ставки.

📉 Что ещё стоит за этим трендом — в статье «Известий»

📅 Важнейшие корпоративные события недели 21–27 апреля

21 апреля (понедельник)
• "Южуралзолото" опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 год.
• "Норильский никель" представит производственные итоги за I квартал 2025 года.
• "Европлан" опубликует операционные результаты за 3 месяца 2025 года.
• Совет директоров "Газпрома" обсудит итоги закупок за 2024 год и показатели эффективности на 2025 год.
• Советы директоров компаний: "Новабев Групп", "Почта России", "Хэдхантер" рассмотрят вопросы дивидендов и стратегий.
• Закрытие реестров акционеров: НК "ЛУКОЙЛ" (для участия в собрании 15/16 мая), "Мегафон" (для получения дивидендов), Банк "Санкт-Петербург" (для участия в собрании 24 апреля).

22 апреля (вторник)
• "Северсталь" опубликует операционную и финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2025 года.
• Совет директоров "Газпрома" обсудит вопросы платежной дисциплины и задолженности.

24 апреля (четверг)
• Бизнес-диалог с президентом ВТБ А. Костиным.
• Внеочередные собрания акционеров: "МОЭК", "Мосэнерго", "ТГК-1", "ОГК-2".
• Годовое собрание акционеров Банка "Санкт-Петербург".
• Последний день перед закрытием реестра акционеров "Полюс" (дивиденды за 2024 год).

25 апреля (пятница)
• "ТГК-1" опубликует отчетность по РСБУ за I квартал 2025 года.
• ГК "Русагро" представит операционные результаты за I квартал 2025 года.
• "Яндекс" опубликует финансовую отчетность за I квартал 2025 года и проведет онлайн-конференцию.
• Закрытие реестров акционеров для получения дивидендов: "НОВАТЭК", "СИБУР Холдинг", "Полюс", "Яндекс".
• Закрытие реестра акционеров АК "АЛРОСА" для участия в собрании 20 мая.

27 апреля (воскресенье)
• Закрытие реестра акционеров "Татнефть" для участия в годовом собрании 22 мая.

#календарьинвестора

🛢$66,83/баррель 8️⃣ 2 880,84💴 11,0045 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent подешевела до $66,83 за баррель

📌 Рубль утром укрепляется в паре с юанем в ожидании внешнеполитического позитива, курс юаня составил 11,0045 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,3%

Главное за сегодня:

📌 Акционеры "Группы ЛСР" утвердили дивиденды за 2024г в 78 руб. на акцию

📌 США предложили в рамках урегулирования кризиса на Украине смягчить санкции против РФ - СМИ

📌 Мишустин: порядка 90% озимых зерновых в хорошем и удовлетворительном состоянии

📌 Чистая прибыль "Мосэнерго" по РСБУ в 2024 году снизилась в 1,8 раза, выручка выросла на 6%

📌 Etalon получил разрешение от регистратора Кипра на редомициляцию в российский САР

📌 Совет директоров "Соллерса" рассмотрит вопрос о дивидендах на заседании 23 апреля

📌 Акционеры Распадской на годовом собрании 21 мая одобрят распределение прибыли, переизберут СД

📌 Песков: контактов РФ и США по Украине на этой неделе не запланировано, но при необходимости их можно оперативно организовать

📌 Месяц моратория России на удары по энергоинфраструктуре Украины истек, но никаких иных указаний Путина не было - Песков

📌 Акционер Globaltrans из Казахстана выставил оферту держателям GDR по 200 руб./шт., готов потратить 1,8 млрд руб

📌 Поставки самолета SJ-100 с российским двигателем ПД-8 начнутся в начале 2026г - Алиханов

📌 Банки РФ в марте увеличили прибыль на 14% м/м, до 244 млрд руб. - ЦБ

📌 Ипотека в марте выросла на 0,3%, прирост по-прежнему обеспечивают кредиты с господдержкой - ЦБ РФ

📌 Потребительское кредитование в марте сократилось на 0,3% после снижения на 0,9% в феврале - ЦБ РФ

📌 Средства юрлиц в банках РФ в марте сократились на 2,8%, рост средств физлиц замедлился до 0,8% - ЦБ

📌 Globaltrans выплатит спецдивиденды в 335 руб./акция, распределив 95% суммы от продажи ж/д активов

📌 Рубио сообщил Лаврову, что США представили всем сторонам основы долгосрочного мирного соглашения по Украине - Госдеп

📌 АФК "Система" в IV кв. нарастила выручку на 12,2% - до 343,3 млрд руб., скорр. OIBDA - на 40,3%


#новости

📈 Анализ и прогноз финансовых рынков на следующую неделю

Облигации федерального займа (ОФЗ)
В краткосрочной перспективе сохраняются шансы снижения ставок по широкому сегменту ОФЗ. Однако на неделе, оканчивающейся 4 мая, вероятно их временное повышение. Целевой усредненный уровень доходности индикативных облигаций серии 26226 на конец предстоящей недели оценивается в диапазоне 16,70%–18,15% годовых.

В рамках базового сценария ожидается снижение доходности выпусков серий 26229, 26226, 26224, 26225 и 26240 в апреле и мае 2025 года. С учетом актуальной макроэкономической статистики и рыночной динамики, справедливый диапазон доходности указанных ликвидных серий на ближайший месяц составляет 15,15%–18,15% годовых.

Российский и американский рынки акций
По итогам предстоящей недели преобладают шансы роста как российского, так и американского рынков акций.

🎯 Прогноз сопровождается высокими рисками, обусловленными приближением курсов USDRUB и EURRUB к справедливым среднесрочным значениям, ростом волатильности и усилением влияния нерыночных факторов. В этих условиях сохраняются шансы на укрепление рубля к доллару США и евро. Также, несмотря на риски, по итогам недели возможен рост рубля к китайскому юаню.

Прогнозные диапазоны закрытия пятницы
• Индекс Мосбиржи: 2750–3050 пунктов
• Индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA): 38 400–41 000 пунктов
• Курс рубля к доллару США: 81,50–84,50 руб.
• Курс рубля к евро: 92,50–95,50 руб.
• Курс рубля к юаню: 11,10–11,50 руб.

Лидеры рынка
На следующей неделе потенциальными лидерами могут стать акции транспортного сектора. При повышенных рисках прогноза сравнительно благоприятная динамика ожидается в секторах нефти и газа, химии и нефтехимии, финансов и потребительского сектора. При высоких рисках лидирующие позиции могут занять акции компаний электроэнергетики.

Прогноз мировых цен на золото и нефть
В ближайшем месяце преобладают шансы на повышение цен на золото и нефть. Согласно базовому сценарию, справедливые уровни цен на середину апреля оцениваются в:
• Золото: $3050–$3350 за унцию.
• Нефть: $65–$85 за баррель.

#ОФЗ #Инвестиции #Аналитика #Рубль #КурсВалют #ИндексМосБиржи #Золото #Нефть #Акции

📊 Инвесторы переключаются на ОФЗ — тренд с расчетом на надёжность

На фоне затянувшейся жёсткой политики ЦБ и глобальной геополитической нестабильности, инвесторы массово перетекают в облигации федерального займа.

Александр Осин, аналитик АКБФ, объясняет: сейчас в цене высококачественные бумаги с защитой от инфляции. Именно они стали способом снизить риски, не жертвуя доходностью. Спрос на ОФЗ бьёт рекорды — более 1,3 трлн рублей за последние аукционы.

📖 Что стоит за этим выбором — в материале «Вечерней Казани»

🛢$67,96/баррель 8️⃣ 2 880,48 💴 11,0515 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Нефть подорожала $67,96 за баррель

📌 По итогам первой минуты торгов курс юаня составил 11,0515 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,5%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за день:

📌 ЦБ РФ обсуждает снижение планки годового дохода для "квалов", пока ориентируется на 12 млн рублей

📌 ЕЦБ снизил процентные ставки на 25 б.п., как и ожидалось

📌 Акционеры "Яндекса" утвердили дивиденды-2024 в размере 80 рублей на акцию

📌 ММК в I кв. увеличил выплавку стали на 8,6%, продажи подросли на 2,8%

📌Сбербанк сохраняет планы направить на дивиденды за 2024г не менее 50% прибыли - Греф

#Новости

💸 Рубль против доллара: кто выйдет сильнее к маю?

Пока США закручивают гайки пошлинами в торговой войне с Китаем, российская валюта получает временное преимущество.

Аналитик АКБФ Александр Осин прогнозирует: к концу апреля доллар останется в пределах 80,5–85,7 рубля. Но не всё так просто — рубль может ослабнуть к юаню и евро, а внешняя неопределённость продолжает влиять на курс.

📖 Подробнее о прогнозе и рисках — в статье «Свободной Прессы»

💸 Рубль против доллара: кто выйдет сильнее к маю?

Пока США закручивают гайки пошлинами в торговой войне с Китаем, российская валюта получает временное преимущество. Аналитик АКБФ Александр Осин прогнозирует: к концу апреля доллар останется в пределах 80,5–85,7 рубля. Но не всё так просто — рубль может ослабнуть к юаню и евро, а внешняя неопределённость продолжает влиять на курс.

📖 Подробнее о прогнозе и рисках — в статье «Свободной Прессы»

Вит4444444

📌 Новость: Акции ПАО «Полюс» с начала недели продемонстрировали близкие к нулевым изменения, торгуются лучше рынка.

Комментарий аналитиков АКБФ👇
С начала года они подорожали на 35%, в то время как индекс Мосбиржи снизился на 3%.

14 апреля 2025 года состоялось годовое общее собрание акционеров ПАО «Полюс», на котором был утвержден годовой отчет за 2024 год и принято решение о распределении прибыли, включая дивиденды. Выплаты по обыкновенным акциям составят 730 руб., если дробление акций не завершится, и 73 руб. — в случае его завершения. Дата закрытия реестра — 25 апреля 2025 года. По итогам 9 месяцев 2024 года было выплачено 1301,75 руб. на акцию — в общей сложности около 177 млрд руб. Это первые дивиденды с 1 полугодия 2021 года.

По дивидендной политике не менее 30% от EBITDA направляется на выплаты. Фактический уровень составил около 51% EBITDA, несмотря на планируемое повышение капзатрат в 1,8–2 раза до $2,2–2,5 млрд и ожидаемое сокращение производства золота с 3 млн до 2,5–2,6 млн унций в 2025 году. Компания делится с акционерами накопленной прибылью, которая по итогам 2024 года достигла 612,8 млрд руб. (против 432,9 млрд руб. в 2023 г.).

На фоне этих данных мы повысили наш прогноз цен на золото на IV квартал 2025 года с $2900 до $3050 за унцию , а на середину года — с $2750 до $3200. Среднегодовой прогноз роста мировых цен на золото в 2024–2031 гг. составляет 10%–15%. Поддержка золоту — как защитному активу — наблюдалась в периоды политической неопределенности и активного монетарного стимулирования в КНР, где М1 обновила исторические максимумы, а доходность 5-летних облигаций — минимумы.

Однако на фоне прогресса в переговорах по бюджету и заимствованиям в США, а также на фоне снижения котировок US Treasuries, интерес к золоту слабеет. При этом спрос на золото как товар может сохраняться в условиях роста цен на сырьё — под влиянием инициатив Администрации Трампа и решений ОПЕК. Фактором риска остаются высокие ставки и сложность привлечения заимствований.

Объем покупок золота ЦБ, по данным WGC, в 2024 г. составил 1045 т, немного ниже 1060 т в среднем за 2022–2023 гг. Темпы роста цен на золото опережали динамику широкой товарной группы — это ограничивает потенциал дальнейшего роста. Наш прогноз EBITDA на 2025 г. повышен до 538,0 млрд руб. (против 513,0 млрд руб. ранее), чистой прибыли — до 304,6 млрд руб. (против 266 млрд руб.). Прогноз EBITDA на 2026 г. — 695,1 млрд руб.

Учитывая рост CAPEX и сложность привлечения нового долга, среднегодовой прогноз свободного денежного потока к выручке на 2024–2031 гг. снижен до 11%, против 22% в 2013–2024 гг. и 0% в 2004–2012 гг.

Расчетное значение справедливой стоимости акций компании повышено с 18 346,20 руб./ао до 20 555,98 руб./ао, что предполагает 8%-ный среднесрочный потенциал снижения и сохраняет рекомендацию «держать».

Прогноз дивидендов по итогам 2025 г. составляет 1190 руб./ао, в то время как рыночный консенсус-прогноз — более оптимистичный, около 2200 руб./ао.

#Полюс #PLZL #акции #инвестиции #золото #аналитика #дивиденды

🛢$66,57/баррель 8️⃣ 2 859,25💴 11,281 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent подорожала до $66,57 за баррель

📌 Рубль утром незначительно понижается в паре с юанем на нейтральном новостном фоне, курс юаня составил 11,281 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию незначительным снижением индексов МосБиржи и РТС на -0,1%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за день:

📌 ОПЕК+ в мае сможет увеличить добычу на 253 тыс. б/с, а не на 349 тыс. б/с, как планировала ранее

📌 ВТБ в ближайшие 5 лет планирует выйти из непрофильных активов на фоне ужесточения регулирования

📌 Наблюдательный совет "АЛРОСА" рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2024 год

📌 ВТО резко ухудшила прогноз для мировой торговли в 2025г, ожидает сокращения на 0,2%


#Новости

📌 Новость: Котировки валютных пар USDRUB и EURRUB на межбанковском рынке начали неделю снижением на 1,3% и 1% соответственно. Курс CNYRUB также снизился на 1%.

Комментарий аналитиков АКБФ:

По итогам прошедшей недели рубль подешевел к евро на 2% и укрепился к доллару США на 1%. Курс рубля к юаню вырос на 2%.

Несмотря на реакцию рынка на новости из США, мы считаем, что принятые меры по нормализации бюджетного баланса в США обладают выраженным средне- и долгосрочным позитивным эффектом для курса доллара. При этом, как показывает практика, статус ключевой мировой резервной валюты позволяет доллару заранее закладывать в цену подобные структурные изменения.

В то же время усиление инвестиционной активности, перерастание глобальной долговой проблемы и растущее ценовое давление в мире поддерживают спрос на валюты развивающихся рынков, обладающие сравнительно низкими инфляционными рисками. На этом фоне наши среднесрочные и долгосрочные прогнозы курса доллара США пересмотрены вверх. Закладываем в базовый сценарий снижение пары USDCNY в 2025–2031 гг. к 5–6 юаней за доллар США, при прогнозе курса CNYRUB 14,5–15,5 руб.. Новый диапазон курса CNYRUB на конец 2025 г. составляет 13–14 руб. Прогноз по USDRUB сохранён на уровне 90–100 руб.

Ужесточение тарифной политики США оказывает проинфляционное воздействие, способствует перерастанию долгового кризиса и поддерживает интерес к инвестициям в российский сырьевой и финансовый сектор. Тем не менее, в краткосрочной перспективе сохраняется неопределённость на внутреннем рынке.

Эскалация «торговой войны» США и Китая, включая введение 145% пошлин, активизировала в КНР процесс ремонетизации. Это, в свою очередь, наращивает внутреннее кредитование, поддержку экспорта и инвестиции. Исторически рост денежной массы в КНР коррелирует с повышением глобальной инфляции и цен на нефть.

В результате, базовый прогноз по ценам на нефть марки Brent пересмотрен: на I полугодие 2025 г. — с $90–100 до $80–90, на II полугодие — с $120–130 до $110–120.

По оценке администрации США, в среднесрочной перспективе тарифные конфликты будут стоить: экономике США — 1,3% ВВП, КНР — 1,6%, Еврозоне — 0,1%, Японии — 0,2%, Индии — 0,1%. Эти последствия, однако, могут быть сглажены за счёт мер поддержки.

США и Индия начали с 14 апреля консультации по торговым отношениям, что подтверждает вероятность переговорного разрешения конфликта.

На этом фоне, при достижении курсами USDRUB и EURRUB среднесрочных оценочных значений и росте нерыночных факторов, по итогам второй половины апреля сохраняются шансы на укрепление рубля к доллару США. Вместе с тем, мы ожидаем ослабления рубля к евро и юаню.

#рубль #доллар #юань #валюта #прогноз #Центробанк #экономика #инвестиции #аналитика #финансы

💸 Фонды денежного рынка — стабильный остров в бурном 2025-м?

В 2025 году ФДР снова в фокусе инвесторов: доходность под 20% годовых, быстрая ликвидность, минимальные риски. Но и у них есть свои подводные камни — от ограничений ЦБ до риска снижения доходности при падении ключевой ставки. Эксперты советуют подходить к выбору фонда осознанно: изучать состав активов, комиссии и цели инвестиций.
📖 Все нюансы — в статье на Life.Akbars

🛢$64,5/баррель 8️⃣ 2 799,2💴 11,2525 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Нефть Brent подешевела до $64,5 за баррель

📌 Рубль утром немного дешевеет в паре с юанем на фоне усилившей снижение нефти, курс юаня составил 11,2525 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на -0,2%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Трамп ожидает в скором времени "хороших предложений" по решению украинского кризиса

📌 Скидки на нефть Urals в середине апреля снизились на $0,3-0,6 за баррель к марту, премии в КНР выросли - Argus

📌 МЭА снизило прогноз роста поставок нефти из США в 2025г. на 200 тыс. б/с из-за низких цен и торговых пошлин

📌 Иран и РФ на 90% решили вопросы по транзиту российского газа - иранский посол

📌 ВТБ в 2025г может получить субординированный депозит из ФНБ на 200 млрд руб

📌 Китай видит сложности с взаиморасчетами за нефть из РФ, 90% идет в нацвалютах

📌 Группа ЛСР в I квартале увеличила продажи на 28%, до 41 млрд рублей

#новости

📌 Новость:
Консолидированный объём производства товарной продукции группы «Акрон» в I квартале 2025 года увеличился на 11% г./г. и составил  2,3 млн тонн. Показатели учитывают результаты ПАО «Акрон», ПАО «Дорогобуж» и АО «Северо-Западная Фосфорная Компания».

Комментарий аналитиков АКБФ👇

Выпуск минеральных удобрений вырос на 8%, составив 1,9 млн тонн. Производство промышленной продукции увеличилось на 27%, превысив 300 тыс. тонн. Эти данные уже заложены в наши оценки справедливой стоимости компании. Менеджмент в марте сообщал о плане нарастить производство товарной продукции в 2025 году на 7%, до 9 млн тонн.

По данным компании, «высокие показатели являются результатом проведенных в прошлом году капитальных ремонтов и модернизации производств», а «рекордный выпуск аммиака привел к росту производства практически всей линейки выпускаемой продукции». В 2025 году планируется аналогичная реконструкция ещё одного агрегата аммиака, что позволит наращивать выпуск минеральных удобрений. ГОК «Олений Ручей» также демонстрирует позитивную динамику: выпуск апатитового концентрата в I квартале составил 355 тыс. тонн, что на 18% больше, чем годом ранее. В этом году ожидается запуск третьего дробильно-конвейерного комплекса, с выходом на рекордный объём производства апатитового концентрата в 1,4 млн тонн.

Компания продолжает стабильно развиваться, несмотря на ухудшение внутренних кредитных и налоговых условий. Инвестиции остаются стабильными: в 2025 году на фоне вложений в Талицкий ГОК ожидается CAPEX на уровне 45 млрд руб., как и в 2023–2024 гг. При этом рыночный прогноз — более консервативный, порядка 35 млрд руб.

В марте, учитывая сохранение сравнительно высокого соотношения CAPEX к выручке и рост долговой нагрузки, мы пересмотрели кратко- и среднесрочные прогнозы рентабельности в сторону понижения. Существенным фактором стал выпуск в IV квартале 2024 года рублевых облигаций на 23,5 млрд руб. с плавающим купоном. Однако влияние на прибыль остаётся умеренным: чистый долг к EBITDA сохраняется на низком уровне 1,7x.

Риски для оценки связаны с волатильностью товарного сегмента на фоне «тарифной войны». Тем не менее, политика США и активная ремонетизация экономики КНР в среднесрочной перспективе являются факторами проинфляционного характера. Потенциальное ослабление спроса на удобрения в 2026 году остаётся частично компенсированным устойчивыми отпускными ценами. Прогноз роста производства товарной продукции на 2026 год — 2%–5%.

Прогноз EBITDA по итогам 2025 года составляет 76,42 млрд руб. (снижен с 77,08 млрд руб.), на 2026 год — 100,3 млрд руб. Прогноз чистой прибыли на 2025 год остаётся на уровне 41,6 млрд руб.

Прогноз дивидендных выплат по итогам 2024 года составляет 340 руб./ао, тогда как рыночный консенсус повысился до 430 руб./ао (с 360–380 руб./ао в марте). На 2025 год мы ожидаем дальнейший рост дивидендов до 500 руб./ао.

Расчетное значение справедливой стоимости обыкновенных акций ПАО «Акрон» не изменилось, составляет 20177,78 руб./ао. Оценке соответствует 27%-ный потенциал роста и сохраняет рекомендацию «покупать».


#Аркон #AKRN #инвестиции #акции #дивиденды #аналитика

Важные изменения для вкладчиков: с 1 октября 2025 года в России начнут страховать безотзывные вклады на сумму до 2,8 млн рублей. Это нововведение обеспечит дополнительную защиту средств граждан, которые размещают деньги на длительный срок без возможности досрочного изъятия.​

Такой шаг может повысить доверие к долгосрочным сбережениям и стимулировать развитие финансового рынка. Однако важно учитывать, что безотзывные вклады предполагают определённые ограничения, и вкладчикам следует внимательно изучать условия перед размещением средств.​

Подробнее о новых правилах страхования и их влиянии на финансовую систему читайте в статье 👉 Известия

🛢$65,09/баррель 8️⃣ 2 824,41 💴 11,22 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent подорожала до $65,09 за баррель

📌 Рубль утром немного понижается в паре с юанем в ожидании новых драйверов к более сильным движениям, курс юаня составил 11,22 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,2%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 НОВАТЭК в I кв. увеличил добычу газа на 1,1% - до 21,4 млрд куб. м, ЖУВ - на 0,6% - до 3,5 млн т, продажа газа на уровне 2024г

📌 Казахстан в марте превысил квоту ОПЕК+ на 332 тыс. б/с - S&P

📌 Азиатские рынки акций растут на новостях о приостановке действия пошлин на электронику

📌 Экспорт Китая в марте вырос на 12,4%, импорт сократился на 4,3%

📌 Ростелеком планирует направлять на дивиденды за 2024-2026гг минимум 50% прибыли по МСФО

📌 Инфляция в РФ в марте составила 0,65%, годовая ускорилась до 10,34%

📌 РФ к 2050г планирует нарастить добычу газа до 920 млрд куб. м

📌 РФ рассчитывает увеличить экспорт угля к 2050 г. до 350,1 млн т в "целевом" сценарии

📌 ЭС-2050 в целевом сценарии предполагает нефтепереработку в РФ в 2030-2050г на уровне 283 млн т

📌 Правительство учло принципиальные позиции Газпрома в ЭС-2050 в части экономически обоснованных цен и тарифов, единого канала экспорта по трубе

📌 ОПЕК снизила прогноз роста поставок из стран, не входящих в ОПЕК+, на 100 тыс. б/с в 2025г и 2026г, в США - на 50 тыс. б/с

📌 Goldman Sachs увеличил чистую прибыль в I квартале на 17%, объявил buyback на $40 млрд

📌 ОПЕК+ в марте превысила план добычи на 100 тыс. б/с, Ирак - на 100 тыс. б/с, Казахстан - на 400 тыс. б/с - данные ОПЕК

📌 Экспорт нефти из РФ и Центральной Азии в феврале вырос к январю на 4%, до 6,5 млн б/с - ОПЕК

#новости

💡#ИнвестИдея #аналитика #инвестиции #ЛУКОЙЛ #LKOH

📌 Новость: Акции ПАО «ЛУКОЙЛ» за прошедшую неделю практически не изменились в цене, торгуются хуже рынка.

Комментарий аналитиков АКБФ 👇🏻
С начала года они подешевели на 10%, тогда как индекс Мосбиржи снизился на 2%.

Чистая прибыль компании по МСФО в 2024 году составила 848,5 млрд руб., что в 1,4 раза меньше по сравнению с 2023 годом. Данные оказались существенно ниже нашей оценки, равной 1 166 млрд руб. Выручка компании при этом увеличилась на 8,7% — до 8,6 трлн руб.

В I полугодии 2024 года ЛУКОЙЛ сократил объем переработки нефти на собственных НПЗ на 15% — до 26,4 млн тонн (в 2023 г. — 31,2 млн тонн). Это снижение связано с продажей итальянского НПЗ ISAB и ремонтами российских производственных мощностей. Сделка по продаже ISAB была закрыта LITASCO 5 мая 2023 года.

Операционные расходы составили 670,9 млрд руб. (против 647,4 млрд руб. в 2023 г.), а стоимость приобретённых нефти, газа и продуктов их переработки выросла с 2,9 млрд руб. до 3,3 млрд руб. На фоне ослабления динамики выручки рост затрат оказался более выраженным, что ожидаемо привело к снижению операционной рентабельности. Отдельное влияние оказала переоценка отложенных налоговых обязательств.

По итогам 2025 года в базовом сценарии закладываем нулевой прирост добычи. Это связано с обязательствами РФ в рамках соглашения ОПЕК+ и подтвержденными прогнозами по добыче нефти в РФ на уровне 515–520 млн тонн (по итогам 2024 г. — 516 млн тонн, снижение на 2,8% г./г.).

Среднесрочно сохраняем прогноз капитальных инвестиций в размере 9%–11% от выручки при среднегодовом приросте добычи около 1,5%. Отмечаем, что данный прогноз остаётся базово-оптимистичным.

Ранее мы указывали, что снижение активности компании на европейском рынке будет в определенной степени компенсировано ростом операций в Ираке и других странах. В марте 2024 года компания получила одобрение на коммерциализацию запасов части месторождения Эриду с потенциальной добычей до 250 тыс. баррелей в сутки. 10 апреля 2025 года премьер-министр Ирака Мухаммед аль-Судани провёл переговоры с представителями ЛУКОЙЛа по планам увеличения добычи на месторождениях Западная Курна-2 и Эриду. Господин Судани поручил Министерству нефти Ирака устранить барьеры, мешающие реализации проектов.

С учетом вышеизложенного и слабых результатов по операционной рентабельности в 2024 г., наш прогноз EBITDA на 2025 г. составляет 2 011,8 млрд руб. (против предыдущего — 2 269,0 млрд руб.). По итогам 2026 года ожидаем восстановление EBITDA до 2 445,5 млрд руб.

Прогноз суммарных дивидендных выплат по итогам 2025 года составляет 1 050,1 руб./ао. Пока не закладываем значительного изменения объёма денежных средств на счетах ЛУКОЙЛа: по итогам 2024 г. они выросли до 1 426,3 млрд руб. (с 1 179,7 млрд руб. в 2023 г.).

Во II полугодии 2024 г. ЛУКОЙЛ выкупил собственных акций на сумму 101,6 млрд руб., из которых 53,3 млрд руб. направлены на программу премирования.

Компания имеет отрицательный чистый долг в размере 1 046 млрд руб., что нивелирует для оценки справедливой стоимости риски, связанные с ростом стоимости заимствований.

С учетом пересмотра с повышением оценок справедливая стоимость обыкновенной акции ЛУКОЙЛа снижена с 11 815,43 руб. до 11 498,70 руб., что предполагает потенциал роста на уровне 76% и сохраняет рекомендацию «покупать». На данный момент сохраняем дисконт – поправку на риски вложений в бумаги эмитента на уровне 15%, однако мы отмечаем рост шансов пересмотра данной оценки с повышением.

#инвестиции #аналитика #акции #ЛУКОЙЛ #LKOH

📈 Рынок в ожидании — вернётся ли доллар выше 100 рублей?

Центробанк пока сохраняет ключевую ставку на уровне 21%, но, по словам аналитика АКБФ Александра Осина, уже во втором-третьем квартале 2025 года возможен её рост до 23–25%. Это усилит давление на рубль, а курс доллара, по прогнозам, может колебаться в диапазоне 95–105 рублей. Жёсткая денежно-кредитная политика может продлиться дольше, чем ожидалось, а снижение ставок — не ранее конца года. В этом сценарии рубль может частично отыграть позиции — до 90–100 за доллар. Но стабильности пока не видно: на рубль влияют и внешняя политика, и регулирование экспорта.

💬 Почему ключевая ставка становится ключевым риском для рубля? И как это отразится на вкладах и кредитах? Читайте полный разбор в статье: sravni.ru

📅 Важнейшие корпоративные события недели 14–20 апреля

14 апреля (понедельник)
• Годовое собрание акционеров ПАО "Полюс".
• Совет директоров ПАО "Группа Аренадата" обсудит дивиденды по итогам 2024 года и I квартала 2025 года.
• Наблюдательный совет АК "АЛРОСА" рассмотрит рекомендации по распределению прибыли за 2024 год и прошлые периоды.

15 апреля (вторник)
• Годовые собрания акционеров: ПАО "СИБУР Холдинг" (очное и заочное участие), МКПАО "Яндекс" (с утверждением дивидендов).
• ПАО "МФК "Займер" опубликует операционные результаты за I квартал 2025 года.
• Заседание совета директоров "Росгеология".
• Внеочередное собрание акционеров ВТБ по вопросу реорганизации и изменениям в устав.

16 апреля (среда)
• X5 Group опубликует операционные результаты за I квартал 2025 года.
• Банк "Санкт-Петербург" представит финансовую отчетность по РСБУ за I квартал 2025 года.

17 апреля (четверг)
• ПАО АФК "Система" опубликует финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 года.
• Годовые собрания акционеров: ПАО "НОВАТЭК" (в заочной форме), ОАО АПФ "Фанагория".
• Совет директоров ПАО "ТМК" обсудит рекомендации по дивидендам за 2024 год.
• Завершение срока действия преимущественного права акционеров Segezha Group на участие в допэмиссии.

18 апреля (пятница)
• Годовое собрание акционеров ПАО "Группа ЛСР".
• Последний день перед закрытием реестра акционеров ПАО "Мегафон" для получения дивидендов за 2024 год.

19–20 апреля (выходные)
• "Московская биржа" и "СПБ биржа" не проводят торги.

#календарьинвестора

🛢$64,64/баррель 8️⃣ 2 846,5 💴 11,272 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent подешевела до $64,64 за баррель

📌 Рубль утром немного понижается в паре с юанем на фоне дешевеющей нефти, курс юаня составил 11,272 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 0,6%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Спецпосланник президента США Уиткофф прилетел в Россию - Песков

📌 Возобновление авиасообщения между РФ и США должно стать следствием вывода "Аэрофлота" из-под санкций - Лавров

📌 Совет директоров ТГК-14 рекомендовал выплатить дивиденды за 2024г в 0,0007 руб. на обыкновенную акцию

📌 Операторами добычи на перешедших под контроль РФ активах "Русь-Ойла" стали структуры "Роснефти"

📌 Пассажиропоток группы "Аэрофлот" в марте вырос на 2,6%

📌 ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию акций "Яндекса"

📌 Трамп заявляет, что РФ нужно "начать действовать" для украинского урегулирования


#новости

📈 Анализ и прогноз финансовых рынков на следующую неделю

📉 В краткосрочном периоде преобладают шансы на снижение ставок в сегменте ОФЗ. Целевой усреднённый уровень доходности индикативных выпусков серии 26226 на конец предстоящей недели составляет порядка 16,20%–17,00% годовых. В рамках базового сценария ожидаем итогового снижения доходности ОФЗ серий 26229, 26226, 26224, 26225 и 26240 в течение апреля 2025 года.

С учётом макроэкономических факторов и текущей ценовой динамики, индикативный диапазон справедливых ставок этих ликвидных выпусков на ближайший месяц составляет 15,30%–17,95% годовых.

📈 По итогам предстоящей недели преобладают шансы роста как российского, так и американского фондовых рынков. Несмотря на высокий уровень прогнозных рисков — связанных с приближением курсов USDRUB и EURRUB к среднесрочным оценочным значениям и усилением влияния нерыночных факторов на стоимость рубля — по итогам недели для пары USD/RUB преобладают шансы на укрепление рубля.

В то же время, при высокой волатильности, ожидаем ослабления рубля к евро и китайскому юаню.

🎯 Прогнозные целевые диапазоны на закрытие пятницы:
• Индекс Мосбиржи: 2790 – 3090 пунктов
• Индекс DJIA: 38 025 – 40 980 пунктов
• USD/RUB: 82,50 – 86,70 руб.
• EUR/RUB: 92,50 – 97,50 руб.
• CNY/RUB: 11,40 – 11,90 руб.

📊 Секторные ожидания:
Ожидаем, что на следующей неделе в числе лидеров окажутся акции компаний, входящих в индексы Мосбиржи химии и нефтехимии, финансов, потребительского сектора, а также средней и малой капитализации. При повышенных рисках возможно умеренное укрепление индекса Мосбиржи транспорта, при высоких рисках — индексов электроэнергетики, телекоммуникаций и информационных технологий.

🌍 В мировой сырьевой динамике:
На горизонте ближайшего месяца по итогам текущей недели преобладают шансы на повышение цен на золото и снижение цен на нефть. Целевые уровни цен, соответствующие нашему базовому сценарию на середину апреля:
• Золото: $2940 – $3240 за унцию
• Нефть (Brent): $65 – $85 за баррель

#ОФЗ #Инвестиции #Аналитика #Рубль #КурсВалют #ИндексМосБиржи #Золото #Нефть #Акции

💡#ИнвестИдея #аналитика #инвестиции #МТС #MTSS

🛢$63,39/баррель 8️⃣ 2 827,69 💴 11,495 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Цены на нефть слабо повышаются, Brent у $63,39 за баррель

📌 Рубль утром растет в паре с юанем на фоне позитивной динамики на рынке энергоносителей, курс юаня составил 11,495 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию подъемом индексов МосБиржи и РТС на 2,3%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 ФРС встревожена рисками стагфляции из-за торговых войн - протокол заседания

📌 Акционеры Globaltrans одобрили продажу всех ж/д активов за $767 млн УК ЗПИФа "Трансатлант"

📌 Акции "Татнефти" ускорили рост на новостях о рекомендованных СД финальных дивидендах за 2024г

📌 Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за IV кв. - 43,11 руб./а, выше прогноза

📌 Газпром зафиксировал объем размещения бондов на уровне 350 млн евро, финальный ориентир ставки купона - 7,75%

📌 Сальдо торгового баланса РФ в январе-феврале выросло на 2,7%, до $18,9 млрд - ФТС

📌 США получили предложения по вопросу пошлин от более 15 стран - Белый дом


#новости

📌 Новость:
ПАО «МТС» планирует выплату дивидендов в 2025 году в размере не менее 35 руб. на акцию, сообщила гендиректор и предправления компании Инесса Галактионова.

Комментарий аналитиков АКБФ 👇🏻

Информация соответствует рыночным ожиданиям и нашим прогнозам. На фоне ужесточения внутренних кредитных условий чистая прибыль МТС-банка по МСФО за 2024 год сократилась на 1%, составив 12,4 млрд руб. Менеджмент банка в марте не стал озвучивать прогнозы по финансовым результатам на 2025 год.

Оценка стоимости долга группы МТС на 2025 г., с учетом роста стоимости заимствований, была нами в декабре повышена до 17,8%. Это оказало негативное влияние на средне- и долгосрочные оценки справедливой стоимости эмитента, рассчитанные методом дисконтирования денежных потоков.

Позитивным фактором, улучшившим наши средне - и долгосрочные оценки динамики чистого денежного потока компании, стало изменение корпоративной структуры, о котором МТС объявила в конце прошлого года. Новое юрлицо — «Экосистема МТС» — консолидировало непрофильные активы группы: MTS Adtech, «МТС Юрент», финтех, «МТС Медиа» и MWS. Мы считаем текущие оценки финансовых показателей эмитента носят базово-консервативный характер, обладают потенциалом улучшения.

МТС рассчитывает на благоприятные рыночные условия для проведения IPO в 2025 г., планируя разместить два актива из непрофильного портфеля — в сфере рекламных технологий и кикшеринга. Это подтвердил менеджмент в ходе телеконференции для инвесторов и аналитиков, по итогам 2024 года.

В то же время, в текущем году компании необходимо погасить значительный долг в размере 402,3 млрд руб., что негативно отразилось на наших среднесрочных оценках справедливой стоимости эмитента.

Прогноз чистой прибыли группы МТС на 2025 г. сохраняется на уровне 47,9 млрд руб.

МТС ожидает в 2025 году роста выручки группы на уровне 14%, а OIBDA — на 6%, сообщил вице-президент по финансам Алексей Катунин в рамках мероприятия для инвесторов.. Также озвучена долгосрочная цель по достижению 1 трлн руб. выручки в 2027 году. Наши оценки предполагают рост выручки и OIBDA в текущем году на 13% и 5% соответственно. Прогноз выручки эмитента по итогам 2027 г. также составляет 1 трлн руб.

Прогноз дивидендных выплат ПАО «МТС» по итогам 2024 и 2025 гг. сохраняется на уровне 35 руб. на акцию согласно принятой в прошлом году дивидендной политике.

📊 Расчетное среднесрочное значение справедливой стоимости акций ПАО «МТС» после мартовского пересмотра было снижено с 282,18 руб./ао до 256,09 руб./ао. С учетом динамики рыночных цен, оно на данный момент предполагает 26%-ный потенциал роста и рекомендацию «покупать». Дисконт–поправка на риски вложений в бумаги эмитента остаётся на уровне 25%.

#аналитика #инвестиции #МТС #MTSS

🛢$64,78/баррель 8️⃣ 2 789,5 💴 11,464 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Нефть дешевеет после скачка накануне, Brent у $64,78 за баррель

📌 Рубль утром растет в паре с юанем на фоне общемирового увеличения спроса на риск, курс юаня составил 11,464
руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию ростом индексов МосБиржи и РТС на 5,2%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Акрон в I квартале увеличил производство на 11%, до 2,3 млн т

📌 МТС планирует выплатить за 2024 г. дивиденды не менее 35 руб./акция - СЕО

📌 Сбербанк в марте нарастил корпоративное кредитование на 0,5% за счет спроса крупнейших клиентов

📌 Чистая прибыль FESCO по МСФО в 2024 г. снизилась на треть, до 25,4 млрд руб

📌 Селигдар в 2024г увеличил скорр. EBITDA на 30%, до 27,7 млрд руб

📌 Крупнейшие банки снизили долю покупок на аукционах ОФЗ до 32,4% с 47%, НФО нарастили спрос - ЦБ РФ

📌 "Физики" в марте стали нетто-покупателями акций впервые с июля 2024г - ЦБ РФ

📌 ЦБ РФ будет подходить к снижению ставки аккуратно, хочет убедиться в устойчивости процесса замедления инфляции

📌 Минобороны РФ сообщило об украинской атаке на станцию, обеспечивающую энергоснабжение "Турецкого потока"

📌 "Россети Ленэнерго" планируют выплату дивидендов за 2024 год - гендиректор

📌 По оценке ЦБ РФ, продажи жилья в стране остаются на приемлемом уровне

📌 Китай повышает пошлины на товары США до 84%

📌 ЦБ РФ ратует за распротранение требований к агентствам при рейтинговании облигаций и на рейтингование акций

📌 Аукцион по размещению ОФЗ 52005 признан несостоявшимся


#новости

📌 Новость:
Сбербанк в I квартале 2025 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 11,1% — до  404,5 млрд руб. (годом ранее — 364,0 млрд руб.).

Комментарий аналитиков АКБФ 👇🏻

Рентабельность капитала в январе–марте выросла до  22,6% против  22,0% годом ранее. Этот показатель превышает целевой уровень менеджмента (22%), заложенный и в наших оценках справедливой стоимости эмитента. Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, сократились на  68,5%, до 64,8 млрд руб. — значительно ниже наших ожиданий. Тем не менее, банк указывает, что существенное влияние на снижение расходов оказало укрепление курса рубля. Мы сохраняем годовой прогноз резервирования на уровне 455 млрд руб.

Динамика кредитования остается слабее ожиданий: общий объём займов физлицам и юрлицам с начала года снизился на 0,1% и 1,8% соответственно, составив  17 487 млрд руб. и  27 243 млрд руб. Стоимость риска в январе–марте без учёта валютных курсов составила  1,4% (против  1,8% годом ранее), в марте — 1,2%.

Наши прогнозы остаются без изменений: прирост активов по итогам 2025 года ожидается на уровне  10%, по итогам 2026 года — 13%. Прогноз чистой прибыли Сбербанка на 2025 год сохраняется на уровне 1 627 млрд руб. Ожидаемый уровень дивидендных выплат — 34,98 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию, что соответствует рыночному консенсус-прогнозу.

Во второй половине недели мы ожидаем формирования умеренно положительной динамики бумаг Сбербанка. Отмечаем, что обострение торговых отношений между США и Китаем (введены 104%-ные тарифы на китайский импорт) не стало для рынка неожиданностью. Происходящее вписывается в сценарий трансформации однополярной системы: в КНР активизируется ремонетизация, США усиливают тарифную защиту. Обе стратегии в перспективе обладают проинфляционным потенциалом, что в текущей рыночной ситуации ограничивает риски деструктивной ценовой волатильности и может поддержать интерес к бумагам крупнейших российских банков.

📊 Расчетное значение справедливой стоимости акций ПАО «Сбербанк России» не изменилось, составляет 436,57 руб./ао и 419,28 руб./ап, предполагает 52% и 47%-ный потенциал роста и, по-прежнему, рекомендацию «покупать». Оценка по-прежнему учитывает повышенный в конце прошлого года для бумаг российского финансового сегмента 30%-ный дисконт–поправку на риски вложений.

#Сбербанк #SBER #инвестиции #аналитика #финансы #дивиденды #акции #банки

📌 Новость:
Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Башнефть» с прошлой пятницы подешевели на 9% и 3% соответственно, при этом индекс Мосбиржи снизился на 2,5%.

Комментарий аналитиков АКБФ 👇🏻

С начала года эти бумаги упали в цене на 21% и 16%, показывая результат существенно хуже рынка. Согласно отчётности по МСФО за 2024 год, чистая прибыль «Башнефти» уменьшилась на 41% (до 104,667 млрд руб., тогда как в 2023 году составляла 177,409 млрд руб.). Выручка компании от реализации и прибыль от совместных предприятий выросли на 10,7% (до 1,142 трлн руб.), а затраты и расходы — на 20% (до 1,005 трлн руб.), что привело к относительно слабому чистому финансовому результату по сравнению с нашими базовыми прогнозами.

Мы не рассматриваем снижение цен на нефть во второй половине 2024 г. и первой половине 2025 г. как устойчивое. Рынок негативно отреагировал на повышение внешнеторговых тарифов в США, однако долгосрочная статистика свидетельствует о том, что подобные факторы могут в среднесрочной перспективе поддерживать цены на энергоресурсы, поскольку растут издержки производителей. Сохраняется оценочный дефицит нефтяного рынка ОПЕК+ на 2025–2026 гг. в размере 2–3% от объёма спроса — уровень, способный заметно влиять на цены. Решение ОПЕК+ о повышении нефтедобычи на 411 тыс. баррелей в сутки с мая может оказать краткосрочное давление на котировки, но частично нивелируется изменением мировых маршрутов поставок и неопределённостью в отношении компенсаций за недосокращение добычи рядом стран.

Обострение «торговой войны» США и Китая (тарифы в 104% на китайский импорт) указывает на ускорение ремонетизации экономики КНР — исторически это способствует росту нефтяных котировок и проинфляционным тенденциям. Мы, таким образом, сохраняем общую оценку усиления средне- и долгосрочных факторов, поддерживающих высокие цены на нефть, при этом скорректировав базовый прогноз на первое и второе полугодие 2025 года с $90–$100 / $120–$130 до $80–$90 / $110–$120. Среднегодовой рост мировых цен на нефть в 2025–2031 гг. сохранён на уровне 18%, учитывая накопленные риски дефицита на сырьевом рынке.

Капзатраты «Башнефти» в 2024 году увеличились на 13,8%, до 74 млрд руб., что соответствует нашим ожиданиям. Доля свободного денежного потока к выручке в долгосрочных оценках заложена на уровне 3% (ранее — около 4%). Компания, по оценкам менеджмента, обладает потенциалом роста добычи нефти до 35 млн тонн в год, но в условиях ограничений ОПЕК+ мы заложили прирост только до 20,5 млн тонн к концу 2024–2031 гг. По итогам 2024 года «Башнефть» прирастила запасы углеводородов на 19,8 млн тонн нефтяного эквивалента, восполнив добычу на 114%.

Ожидаемый уровень дивидендных выплат «Башнефти» за 2024 г. составляет 147 руб. на акцию (против 390 руб. ранее), что близко к рыночным ожиданиям (около 150 руб.). За 2025 год оцениваем выплату в размере 192 руб./акцию.

Прогнозируем, что спрэд между привилегированными и обыкновенными акциями может уменьшиться в первом полугодии 2026 года из-за различий в дивидендной доходности, хотя обыкновенные акции могут оставаться востребованными благодаря относительной привлекательности компании в средне- и долгосрочной перспективе.

Наш прогноз EBITDA для «Башнефти» на 2025 и 2026 годы составляет 239,4 млрд руб. и 313,1 млрд руб. соответственно, с учётом недавних изменений в среднесрочных прогнозах курса рубля.

Справедливая стоимость обыкновенных и привилегированных акций «Башнефти» после пересмотра составляет 3320 руб./ао и 2907 руб./ап (ранее — 3499 и 3185). Это означает потенциал роста на 62% для обычных акций и на 169% для привилегированных при рекомендации «покупать». Оценка по-прежнему учитывает 20%-ную поправку на нерыночные, корпоративные и макроэкономические риски.

#инвестиции #аналитика #Башнефть #BANEP

🛢$60,22/баррель 8️⃣ 2 683,93💴 11,7155 руб.

УТРО ИНВЕСТОРА

📌 Brent подешевела до $60,22 за баррель

📌 Рубль утром дешевеет в паре с юанем на фоне продолжающегося падения цен на нефть, курс юаня составил 11,7155 руб.

📌 Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на -2,3%

#УтроИнвестора #новости #МосБиржа

Главное за сегодня:

📌 Набиуллина: есть основания ожидать сохранения инвестиций вблизи уровня 2024г

📌 Недельные данные позволяют рассчитывать на продолжение замедления инфляции - Набиуллина

📌 Допэмиссию акций VK могут выкупить ЗПИФы ключевых российских акционеров компании

📌 "Группа Позитив" рассчитывает вернуться к выплате дивидендов по итогам 2025г

📌 Совет директоров "Группы Позитив" рекомендовал не выплачивать дивиденды-2024

📌 ЦБ не получал запросы на возвращение в РФ от компаний в финансовой сфере - Набиуллина

📌 ЕЦБ снизит процентные ставки в апреле и июне - аналитики

#новости