На Дне Инвестора Промомед $PRMD кто-то из публики говорил про потенциал Апалутамида...

Быстрый поиск инфы даёт повод для размышлений.

Ждём официальных публикаций на эту тему от компании.

Ссылка по гос.регистрацию препарата тут.

На картинке привел цену аналога от Янссен (J&J) и емкости рынка в РФ ~7 тыс пациентов в год.

⚡️Набсовет ВТБ рекомендовал выплатить дивиденды в размере 25,58 руб./акция

💰Группа МГКЛ подводит итоги 2024 года. Основное:

В 2024 году Группа МГКЛ продемонстрировала значительный рост по ключевым финансовым и операционным показателям, укрепив позиции на рынке и подтвердив эффективность своей трансформации в высокотехнологичный диверсифицированный бизнес.

📍Финансовые достижения:
1. Чистая прибыль: +50% (393 млн руб) - Рост обусловлен повышением операционной эффективности ресейл-направления, улучшением оборачиваемости товаров и снижением резервов под обесценение займов.
2. Консолидированная выручка: рост почти в 4 раза (8,7 млрд руб). Вклад внесли все направления: ресейл (рост онлайн- и офлайн-продаж), залоговые займы (органический рост клиентской базы и эффект от M&A), а также оптовая торговля драгметаллами.
3. EBITDA: +50% (1,18 млрд руб), что подчеркивает сохранение высокой операционной маржинальности.
4. Рентабельность собственного капитала (ROE) - 37,3%, что подтверждает эффективность бизнес-модели и управления ресурсами.

📍Операционные результаты:
- Офлайн-сеть расширена до 135 отделений (+24% за год) благодаря успешной сделке M&A: приобретено 26 объектов в Москве и Подмосковье под брендами «Мосгорломбард» (в составе Группы) и «Ресейл Маркет».
- Онлайн-направление: запущена MVP-версия платформы «Ресейл Маркет», которая уже показывает высокий потенциал. До конца года планируется внедрение AI-технологии для онлайн-оценки вещей — ключевого конкурентного преимущества.

📍Стратегические изменения:
- Доля ломбардного бизнеса в EBITDA снизилась до менее 50%, что открывает возможности для перехода в другую методологию рейтингования (из категории МФО) и дальнейшего повышения кредитного рейтинга.
- Агентство «Эксперт РА» повысило кредитный рейтинг ПАО «МГКЛ» до ruBB со стабильным прогнозом на фоне роста прибыльности и укрепления капитала.


📍Стоит напомнить, что согласно бизнес-плану на 2025–2030 годы, Группа "МГКЛ" намерена к 2030 году достичь:
- Выручки в 32 млрд рублей;
- Чистой прибыли в 4 млрд рублей;
- EBITDA в 7,25 млрд рублей.

💬 Комментарий генерального директора Группы МГКЛ:
«2024 год стал для нас годом качественного роста. Мы усилили позиции в ресейле, сохранили лидерство в ломбардном сегменте и привлекли более 37 тысяч инвесторов, что подтверждает доверие к нашей стратегии. ROE в 37,3% — доказательство эффективности модели. Снижение доли ломбардного направления в EBITDA до менее 50% позволяет перейти к новым этапам развития, включая повышение рейтинга и рост ликвидности акций».

📍Завершенный в 2024 году ребрендинг подчеркнул трансформацию Группы: из сети ломбардов — в технологичную компанию с диверсифицированным бизнесом. Запуск IT-платформы для ресейла и планы по масштабированию цифровых решений укрепляют амбиции Группы МГКЛ как инновационного игрока на рынке.

💵Квазивалютные облигации.

На фоне укрепления рубля и ожидания его неизбежного ослабления к концу года только ленивый не говорил о валютной части своего портфеля. На мой взгляд можно обыграть девальвацию рубля через:

♥️Длинная позиция в валюте (спот, фьючерс);
♥️Золото (Спот, фьючерс, фонд);
♥️Валютные облигации.

Если золото стоит на максимумах, да и ожидаемая рецессия уже не так явно светит с отскоком доллара к корзине валют (DXY), а так же возможное урегулирование ряда конфликтов, то какого-то значимого потенциала роста здесь не видится.

Против спота/валютным фьючерсам стоят квазивалютные облигации. Я их выделяю по той причине, что вы получаете помимо переоценки от девальвации еще и денежный поток в виде купонов.

Выше я писал про первичку в Алросе, но давай-те посмотрим, что можно собрать на вторичке из бумаг инвест грейда:

♥️Акрон Б1P8: (АА), YTM~7.57%, срок: 10-11-2027

Акрон и другие экпортеры удобрений сейчас не на коне против 2022 года из-за снижения мировых цен, но финансовая устойчивость не вызывает опасений, несмотря на увеличение долговой нагрузки в последнее время

♥️ЮГК 1P4: (АА) YTM~7.62% срок: 22-02-2027

Состояние компании не вызывает вопросов, высокие цены на золото позволяют показывать устойчивые результаты, а возможное ослабление рубля только пойдет на пользу.

♥️ЕврХол3P03: (АА+) YTM~7.14% срок: 08-03-2027

Далее по доходности идут:

♥️ГазКап3P13: (ААА) YTM~6.99% срок: 02-05-2028
♥️СибурХ1Р03: (ААА) YTM~6,99% срок: 02-08-2028
♥️НОВАТЭК1Р3: (ААА) YTM~6,69% срок: 27-02-2028

✔️Но они и длиннее, в среднем можно зафиксировать текущий курс через номинал на 3 года. Если не хочется фокусироваться на отдельных выпусках, то можно купить просто фонды замещающих облигаций, например:

♥️$TLCB: Фонд локальных валютных облигаций.

Но в нем сборная солянка из бумаг различного качества. Есть даже долларовый "Борец" 😅!

Самая масштабная SMART-LAB CONF в СПБ И Я ПЛАНИРУЮ ТАМ БЫТЬ!

Во-первых - летний Питер ❤️, а во-вторых - конференция, где эмитенты, институциональные и частные инвесторы, брокеры и трейдеры соберутся в одном месте — 28 июня 2025 года в отеле «Санкт-Петербург»!

В 3-x залах по долгосрочным инвестициям, трейдингу и облигациям выступят эксперты фондового рынка, а в 5-и эмитентских залах можно будет задать свои вопросы топ-менеджменту компаний.

Будут интересные спикеры, среди которых М. Орловский, Э. Марламов и многие другие!

Также будет много эмитентов - уже подтвердили свое участие:

• Норникель
• СБЕР
• Аэрофлот
• Московская биржа
• Мать и Дитя
• Positive Technologies
• HeadHunter
• OZON
• Северсталь
• WHOOSH
• SFI
• Астра

и другие компании, всего более 50 эмитентов!

Скидка для подписчиков канала - скидка 20% на любой тип билетов по промокоду: ONFLEEK
Поспешите, с 1 мая цены повысятся!
_______

Как всегда тут можно найти интересные идеи и услышать что-то новое. Концентрация умных людей просто невероятная.

Принять участие в конференции:

conf.smart-lab.ru

Увидимся там! 🥂

Изучил финансовые результаты Яндекса $YDEX за первый квартал 2025 года. Яндекс продолжает рассказывать как зарабатывает на ИИ и повышает продуктивность внутри компании.

Разберем ключевые моменты:

• Экономический эффект от внедрения искусственного интеллекта особенно заметен в сегменте Поиск и Портал. Его выручка составила 113,7 млрд рублей (+21% год к году), скорректированная EBITDA — 58,8 млрд при рентабельности 51,7%.

Для понимания уровня влияния на финансовые показатели компании: более 82% выручки от рекламы в поиске и рекламной сети Яндекса — это результат применения ИИ и машинного обучения.

• Интеграция Нейро в поиск помогла увеличить количество поисковых запросов на 9,9% год к году. Пользователи продолжают активнее взаимодействовать с нейросетями – более 6,7 млрд раз за 1 квартал

• Активно монетизируется B2B-направление – продажа технологий YandexGPT, YandexART, SpeechKit через Yandex Cloud. По прогнозу к концу 2025 года доля выручки от ИИ-сервисов в выручке Yandex Cloud достигнет 8%.

• Подписочная модель: на Алису Про уже оформили подписку свыше 2,1 млн пользователей, продолжает набирать популярность Шедеврум. Яндекс уже продал 15,7 млн умных устройств – это ещё один способ монетизации через «железо».

• Внедрение ИИ приводит и к косвенной монетизации за счёт оптимизации бизнес-процессов. Например, половина разработчиков использует AI-ассистентов для написания кода – это повышает продуктивность на 30% и сокращает операционные затраты на 5–7%.

🧐 Долгосрочный взгляд на бумаги Яндекса позитивный — уверен, что компания недооценена. ИИ-разработки определенно фактор долгосрочного роста и конкурентного преимущества на горизонте нескольких лет. Экономический потенциал рынка ИИ-решений в России оценивается в 22–36 триллионов рублей к 2028 году, а реализованный эффект на рост выручки компаний может достичь 6,9 трлн рублей.

💎 Квазивалютное размещение Алроса АК-001Р-03

Алроса выходит на рынок с новым квазивалютным размещением с привязкой к доллару, но расчетами в рублях.

⚙️ Параметры размещения:

♥️Рейтинг: AАА/ААА(RU) от "Стабильный" АКРА/ ЭкспертРА;
♥️Эмиссия: 150 млн долл.;
♥️Номинал: 100 долл.;
♥️Срок: 1 год (24.04.2026);
♥️Купон: Не выше 7,5%, ежемесячный;

⬇️ Изначально заявляли купон до 8,25%, что выглядело совсем хорошо на фоне сопоставимых по качеству долларовых облигаций, но на этапе сбора книги уже начали снижать до - не выше 7,5%. Сколько останется по итогам букбилдинга увидим завтра в 14:00.

📊 К финансовой стабильности Алросы вопросов нет, хотя в последние годы компания попала в идеальный шторм из-за санкций и циклического спада в отрасли. Все это давит на финансовые показатели компании. МСФО 2024:

♥️Выручка: 239 млрд руб. (-26% г/г);
♥️EBITDA: 78,6 млрд ₽ (-44% г/г);
♥️Чистая прибыль: 19,3 млрд ₽ (-77% г/г).

В 2024 году у компании были капиталовложения, что привело к увеличению заимствований, так же снизились денежные средства. Отгрузки упали из-за падения закупок Индией, а с ростом запасов это привело к отрицательному денежному потоку (-17,6 млрд руб.).

⚖️ Коэффициенты финансовой устойчивости:

♥️Чистый долг/EBITDA: 1,37
♥️Коэффициент автономии: 0.56
♥️Коэффициент покрытия процентов (ICR): 1,21.

Долговая нагрузка выросла, с почти нулевой, но мы видим финансовую устойчивость компании. Компания способна обслуживать долг и покрывать проценты.

📌 Что в итоге: Данный выпуск можно считать эквивалентом валютной позиции в портфеле с коротким сроком. Отлично подойдет для хеджирования валютного риска, с учетом доходности и качества эмитента. На таком сроке есть только схожий НОРНИКБ1Р8, но он короче, и доходность в районе ~5%.

💊 Промомед $PRMD - День Инвестора. Ключевые поинты:

Гайденс на 2025 год - подтверждают рост выручки 75%+ в 2025 за счет новых продуктов, а среднегодовой темп роста в диапазоне 45-50% на следующие 3 года. Уже за 1кв25 говорят о росте продаж на +80% год к году, благодаря раннему запуску Велгии и Тирзетты.

Старт поставок в дальнее зарубежье - выход на рынки с ёмкостью $32+ млрд открывает доступ к новым клиентам, но требует преодоления регуляторных барьеров и конкуренции с международными фармгигантами.

Онкологические решения - прогнозируют 20-кратный рост рынка инновационных онкопрепаратов

Разработка мультитаргетных препаратов и платформ для онковакцин позиционирует "Промомед" как отечественного лидера в борьбе с раком.

AI-интеграция: Коллаборация с AIRI (Сбер) ускорит R&D (разработка молекул) и оптимизирует маркетинг/продажи, что снижает издержки и повышает эффективность.

Пероральный препарат (таблетки) от ожирения: регистрационное удостоверение планируют получить уже в этом году.

Контроль полной цепочки производства (субстанции) — ключевое преимущество перед "Семавик" от Герофарм (зависимость от импорта), помимо этого "Семавик" содержит фенол, что может отличать продукт по безопасности и качеству.

Долговая нагрузка: 40% долга под плавающую ставку (среднвзвешенная ставка 16%), есть льготный займ (1% на 7 лет от министерства промышленности), который несколько смягчает нагрузку.

Что будет если Novo Nordisk вернется с семаглутидом в РФ? – "Wegovy в США стоит 1500$ и им не выгодно возвращаться в РФ, так как у них нет capacity, чтобы удовлетворить спрос. Конкуренции не боимся и уверены в своих препаратах".

Допэмиссий пока не планируется

🧐 Очень интересная компания, держу.

​​Пользователи Apple, успейте обновить приложение Т-Инвестиции

В App Store снова доступно приложение Т-Инвестиции, оно получило название «Шах и Мат».

Не откладывайте, нажимайте «Скачать» уже сейчас, поскольку приложение могут удалить из App Store в ближайшее время.

Новое приложение стало стабильнее и удобнее, вы сможете пользоваться нашим сервисом в привычном режиме — под рукой всегда будет ваш портфель, каталог ценных бумаг и размещений и, конечно же, круглосуточная поддержка.

В приложении есть и новые функции:
• ЦФА — можно покупать и продавать смарт-активы от Т-Банка;
• ИСЖ — полисы страхования жизни;
• добавили экран с информацией о налогах;
• в Пульсе обновили ленты «Новости» и «Идеи», добавили в соцсети Stories;
• доработали полноэкранные графики и торговые заявки.
И это только малая часть.

Успейте скачать, пока приложение Т-Инвестиции доступно в App Store! И обязательно поделитесь ссылкой с вашими близкими, которые пользуются Apple.


✵✵✵
Свежие новости и аналитика фондового рынка

"Промомед" $PRMD выпустил хороший отчет за 2024 год.

На картинке слайд из презентации по итогам 1П24, где красным отметил факт и изменение в гайденсе на 2025...

В целом, чуть выше плана сработали за 2024 год, но немного понизили (хотя не понизили, а оставили план по нижней границе прежнего диапазона) по выручке на 2025...Надо будет спросить на Дне инвестора сегодня в 15:00 МСК.

Исчерпывающий анализ текущей ситуации на фондовом рынке

Лучше гор — только MOEX CAMP в горах 🏔

Московская биржа впервые собрала лидеров мнений в сфере инвестиций и финансов. Но не на деловой конференции, а в туре по горам Северной Осетии. Ведь горный маршрут чем-то напоминает путь инвестора: на биржевых графиках, как и в горах, тоже есть свои «пики» и свои «ущелья». В горах нужны хорошее снаряжение и продуманный маршрут. На финансовом рынке требуются надежная инфраструктура для проведения торгов, разнообразные инструменты для реализации разных стратегий, сервисы и гайды для участников рынка.

Наша задача — обеспечить их постоянное совершенствование.
Наша цель — развитие финансового рынка, и для этого мы меняемся, стремясь стать драйвером этого развития.
Мы создаем новые возможности для финансового рынка и повышаем удобство торгов.

• Мы упрощаем доступ эмитентов на рынок и расширяем число сервисов. Экосистема сервисов Мосбиржи охватывает компании на всех стадиях жизненного цикла. Запустили Букбилдер и Смарт-аллокатор — сервисы для работы с книгой заявок, сократили сроки онбординга и листинга.

• Постоянно создаем новые инструменты и запускаем новые технологические решения. Например, pre-IPO платформу MOEX Start, платформу MOEX Treasury для прямого доступа «корпоратов» к рынкам и другие.
• Развиваем инфраструктуру рынка коллективных инвестиций
• Запускаем обновленные маркетмейкерские программы, которые способствуют улучшению показателей ликвидности
• Модернизируем внутренние системы
• Внедряем искусственный интеллект в продукты и сервисы Группы

Нам важно в развитии финансового рынка идти вместе с экспертами, к которым прислушиваются инвесторы. С теми, кто также, как и мы, заинтересован в росте рынка. Поэтому мы собрались, чтобы делиться мнениями, получать обратную связь и обсуждать новые идеи.

Это было по-настоящему ценно, ведь доверительные партнерские отношения с лидерами мнений и открытый диалог приближают нас к общей цели.

И MOEX CAMP — один из шагов на пути к ней.

Мастер-класс правильного алгоритма действий для мотивации сотрудников, не ущемляя при этом интересы миноритарных акционеров от "Астра" $ASTR 👏

⚡️ПАО Группа Астра $ASTR, один из лидеров российского IT-рынка и ведущий производитель инфраструктурного программного обеспечения (ПО), сообщает о том, что 21 апреля 2025 года Совет директоров ПАО Группа Астра принял решение о целесообразности обратного выкупа собственных акций на рынке (buyback) в пользу дочернего общества ООО «Астра Технологии». Размер buyback составит до 2 млн акций, что эквивалентно примерно 1% уставного капитала ПАО Группа Астра. Основная цель buyback — реализация программ долгосрочной мотивации менеджмента и ключевых сотрудников. Также с учетом кратного роста бизнеса последние несколько лет менеджмент компании полагает, что справедливая оценка «Группы Астра» выше текущей рыночной капитализации: возврат капитала акционерам через выкуп с рынка недооцененных акций представляется логичным шагом.

https://astra.ru/about/press-center/news/sovet-direktorov-pao-gruppa-astra-odobril-obratnyy-vykup-aktsiy-kompanii/?ysclid=m9sfncbv4l619956098

И вот, вышел сущфакт о проведении заседания СД "Промомед" $PRMD 24.04, где в повестке:
Об утверждении Программы долгосрочной мотивации работников ГК «ПРОМОМЕД»

Так вот, хотелось бы, чтобы "Промомед" пошел по пути Астры, а не Яндекса:

Москва. 11 апреля. INTERFAX.RU - Банк России зарегистрировал дополнительную эмиссию акций МКПАО "Яндекс", размещаемых по закрытой подписке, говорится в сообщении регулятора.

Выпуску присвоен регистрационный номер 1-01-16777-A-005D. В августе 2024 года совет директоров "Яндекса" принял решение дополнительно разместить до 15,61 млн акций по закрытой подписке. Размещение допэмиссии направлено на реализацию программы мотивации сотрудников. Выпущенные бумаги будут переданы администратору программы мотивации ООО "ЕСОП СПВ". Уставный капитал "Яндекса" составляет 151 млн 781 тыс. 518 ₽ублей 80 копеек, он разделен на 379 млн 453 тыс. 795 обыкновенных акций стоимостью 40 копеек каждая. Таким образом, в результате допэмиссии УК может быть максимально увеличен на 4,11%. Тогда компания сообщала, что итоговое количество дополнительно выпускаемых акций будет рассчитано позднее. При этом в ближайший год количество акций МКПАО "Яндекс", находящихся в обращении, не увеличится более чем на 2%.

23.04 будет День Инвестора "Промомед" - было бы славно получить ответ по какому пути пойдет компания.

🌾 Размещение Акрон-001Р-08-боб в USD.

⚙️ Параметры размещения:

♥️Рейтинг: ruAA/AA.ru "Стабильный" ЭКСПЕРТ/НКР;
♥️Эмиссия: 200 млн долл.
♥️Номинал: 1000 долл.;
♥️Срок: 2,5 года (10.11.2027);
♥️Купон: 8,75% (YTM ~ 28.8%) постоянный;
♥️Периодичность: ежемесячный;
♥️Амортизация: по 50% от номинала в даты выплаты 28-го и 31-го купонов.

Компания показывает стагнацию своих результатов, после ударного 2022 года, когда цены на удобрения были на максимумах.

♥️Выручка: 340,08 млрд. (+10,42%)
♥️EBITDA: 60,7 млрд. (-12%)
♥️Прибыль: 30,52 млрд. (-14,6%)

На прибыль компании давят рост коммерческих расходов, таможенные пошлины на мин удобрения, рост транспортных расходов, рост %% расходов из-за высокой ключевой ставки.

Если с точки зрения стоимости акции компании абсолютно не интересны:

♥️P/E 21.5

То с точки зрения долговой нагрузки все выглядит прилично:

♥️Долг/EBITDA: 1,7х
♥️Коэффициент покрытия процентов: 9,9
♥️Коэффициент текущей ликвидности: 1,13
♥️Коэффициент быстрой ликвидности: 0,87

Компания в последние годы наращивает заимствования, что привело к снижению доли капитала в активах. Компания способна покрыть текущие обязательства текущими активами, а уровень покрытия процентных платежей указывает на высокую способность обслуживать долг.

📌 Размещение выглядит перспективным, учитывая курс доллара на уровне 80 руб., а так же доходность - по слухам, книгу закроют с купонной ставкой 8,5%. Это интересно.

🏦 Т-Технологии $T выкатили операционные результаты за март 2025.

Можно сравнить ключевые метрики по юзерам со 🏦 Сбером $SBER :
- Общее число клиентов экосистемы Т +19% г/г и превысило 50 млн человек (Сбер - 110,1 млн чел)
- # активных пользователей приложений в месяц (MAU) +14% г/г, до 33,3 млн человек (Сбер: 84,2 млн)
- # активных пользователей приложений в день (DAU) +18% г/г, до 15,5 млн человек (Сбер: 44,6 млн)

Соотношение DAU/MAU:
Т-Технологии - 46,5%
Сбер - 52,9%

🧐 Есть пространство для наращивания клиентской базы до более чем в 2 раза у Т-Технологий, при этом приложением Сбера люди пользуются чаще в среднем в день.

Если предположить, что "принятие" происходит согласно диффузной модели Э. Роджерса, то первые 3 типа людей уже в клиентах $T:

1. Новаторы - 2,5%;
2. Ранние последователи - 13,5%;
3. Ранее большинство - 34%;
4. Позднее большинство - 34%;
5. Отстающие - 16%.

Остаются более консервативные члены социума (например, пенсионеры), ARPU (средняя выручка с юзера) с которых теоретически должна быть ниже, чем с первых трёх категорий. Ладно, это было лирическое отступление))
Если расти по клиентам +19% в год, то на пару лет хорошего роста должно хватить, а далее реклассификация в value stock, если не будет каких-то уникальных ценностей против конкурентов.

Стоит добавить, "Т-Технологии" подтверждает на 2025 год план роста чистой прибыли не менее чем на 40%, традиционно с большим вкладом второго полугодия, при сохранении рентабельности капитала по итогам года выше 30%.

Я такого еще не встречал!
Коллаборация Мосбиржи с Кофеманией и шанс выиграть билеты в ложу Большого театра!

Фьючерсы COCOA успешно стартанули на Мосбирже - среднедневной объём торгов контрактами на какао всего за 6 мес. вырос до 477 млн руб. в марте 2025 года. Инвесторам полюбился не только природный газ, но и этот вкусный товарный фьючерс. Эта популярность вдохновила Мосбиржу на коллаборацию с Кофеманией, чтобы сделать повседневную жизнь инвесторов ярче и насыщеннее.

Теперь, в апреле срочный рынок Московской биржи и Кофемания представляют совместно разработанный моккачино на основе шоколада из Никарагуа и какао из Коста-Рики, вдохновленный фьючерсами COCOA. Весь вкус графика цен на какао, который можно смаковать!)

❗️ С 4 по 25 апреля 2025 года при заказе "моккачино MOEX" в Кофемании вы получите скретч-карту с промокодом для участия в специальном розыгрыше. Зарегистрировав код на сайте, можно выиграть 6 билетов в ложу Большого театра. Главный приз будет разыгран с помощью рандомайзера 28 апреля.

📍Как участвовать в розыгрыше:
1 - Закажите MOEX моккачино в «Кофемании»
2 - Получите скретч-карту с промокодом
3- Введите код на сайте акции и получите шанс выиграть 6 билетов в ложу Большого театра.


Поставьте реакцию, если:
🔥- уже попробовал "моккачино MOEX"

❤️- ещё не пробовал, но хочу

ПАО "Московская биржа", ИНН 7702077840 erid:2SDnjdLarQM

🏛 Ровно через неделю будет заседание СД Банка России по ключевой ставке. Консенсус большинства аналитиков:

♥️Сохранение ключевой ставки неизменной;
♥️Умеренно-жесткий сигнал.

По всем данным мы видим:

♥️Замедление кредитования (-0,3% март);
♥️Снижение инфляционных ожиданий;
♥️Снижаются ценовые ожидания бизнеса (19,8 пт);
♥️Охлаждение рынка труда (2,4%);

Участники рынка ожидают начала снижения ключевой ставки в 2П2025 г., а значит есть еще время зафиксировать высокую доходность. Вы часто спрашиваете про ОФЗ, но сегодня я сделал подборку качественных корпоратов, которой можно пользоваться как шпаргалкой, когда идей нет, а купоны, амортизации или дивиденды нужно реинвестировать.

Рейтинг А-:

♥️ВИ.ру-001Р-03 (RU000A109VK0): YTM 22.83%, Дюрация 1.61;
♥️ВУШ-001Р-02 (RU000A106HB4): YTM 25,9%, Дюрация 1.13;
♥️ИЭК Холдинг-001Р-03 (RU000A10B3T6): YTM 23,6%, Дюрация 1.2;

Рейтинг А:

♥️ЯТЭК-001Р-03 (RU000A1070L0): YTM 21,78%, Дюрация 1.34;

Рейтинг А+:

♥️Инарктика-002P-03 (RU000A10B8P3): YTM 27,4%, Дюрация 2,1;
♥️Селигдар-001P-03 (RU000A10B933): YTM 26%, Дюрация 1,87;

Рейтинг АА-:

♥️БалтЛизинг-БО-П15 (RU000A10ATW2): YTM 25,4%, Дюрация 1,55;
♥️Новотранс ХК-001Р-05 (RU000A107W06): YTM 21,6%, Дюрация 1,55;

↗️ Данные эмитенты не вызывают опасений относительно своего финансового состояния, а высокая доходность + дюрация позволяют зафиксировать ее на ближайшие пару лет. Так же в случае снижения КС рыноная цена будет переоценена выше. Сохраняйте.

Медвежу по Мечелу и Яндексу на текущий момент...Хотя, наверное, можно и на индекс взять в шорт, но там всякие нежданчики в "Газпромах" могут картину поломать, а вот в этих двух ребятах я сильно сомневаюсь, что есть какие-то краткосрочные драйверы для роста....

Наше официальное приложение снова доступно в App Store. Это последняя версия: более быстрая, безопасная, с новыми функциями — и новым названием.

➡️ Приложение могут удалить из App Store в любой момент — скачайте его, пока это возможно: https://t.tb.ru/ios_apr_channels

Пока Трамп бесчинствует на рынках своим Tariff Hammer'ом и укатывает доходности портфелей инвесторов, я решил лично протестировать продукт Jetlend, открыв счет и заведя на платформу 100k руб. Средневзвешенная ожидаемая доходность на платформе сейчас составляет ~32%.

Компания обещает на платформе высокую ставку по займам, которая фиксируется на 2-3 года, в отличие от депозитов, где хорошие ставки обычно даются на более короткий срок. Платформа легальна: Джетленд включен в реестр операторов инвест платформ, который ведет ЦБ, имеет статус резидента Сколково.

📍С марта 2024 года компания совершила более 30 доработок системы оценки рисков, это значит подход к заемщикам стал строже, соответственно, риск невозвратов снизился:
- Усилен контроль по Группам связанных заемщиков (ГСЗ) — при неполном раскрытии структуры лимиты ограничиваются или заявка отклоняется.
- Все расчеты проходят валидацию через внутренние шаблоны стресса (рост долга, снижение выручки), чтобы выявить потенциальную нестабильность.
- Введены обязательные выездные проверки для всех заемщиков: офис, команда, склад, активы, соответствие заявленной модели.

В итоге этих изменений - снизился уровень дефолтов и повысился доход инвесторов. Уже в марте рыночная доходность на платформе составила 33,4% XIRR. Для сравнения, средняя ставка по банковским депозитам (RUONIA) составила 21,4%.

Сейчас отличное время, чтобы заходить на платформу и начинать инвестировать.

👍 Для подписчиков канала акция - бонус +1,5% на первое пополнение по ссылке. Бонус можно получить до 24.04.2025

Заголовок, конечно, байтящий на лонг, но нужно понимать, что это не свежее высказывание/декларация намерений, а лишь мнение авторов статьи в Bloomberg, где рассуждают о том, что снятие некоторых санкций может быть разменной монетой в сделке по прекращению конфликта на Украине)

Неужели выйдут из банковского бизнеса?! 😄

⚡️ВТБ поставил перед собой задачу выйти из непрофильных активов в ближайшие 5 лет.

Рынок продолжает быть чувствительным к новостям и даже лишь вот это👇 двигает SP500 и золото существенно:

⚡️КИТАЙ ОТКРЫТ ДЛЯ ПЕРЕГОВОРОВ, ЕСЛИ ТРАМП ПРОЯВИТ УВАЖЕНИЕ — МИД

И наш рынок не остался в стороне - индекс Мосбиржи подскочил на +0,9%, подсвечивая всю спекулятивную структуру текущих движений. 2800 пытаемся пробить, но снова и снова отскакиваем....

Сейчас я больше на стороне медведей по рынку акций.

Диасофт $DIAS решил отменить допэмиссию, а вместо этого основные акционеры профинансируют проекты суммой ~1 млрд руб через беспроцентный займ компании.

В текущих условиях выглядит как разумный шаг. Будем пристально следить за результатами.

💎 Сложные времена для Алроса $ALRS затягиваются...

Чистый импорт необработанных алмазов в Индию в марте снизился на 5% г/г по сравнению с -49% г/г в феврале. В то же время, чистый экспорт бриллиантов вырос на 6% г/г.

Чистый импорт синтетических алмазов сократился на 33% г/г. Чистый импорт алмазного сырья, выращенного в лабораторных условиях, составил 4% от общего объема торговли.

Хотя GJEPC и отметила надвигающееся оживление в алмазной отрасли, участники рынка подчеркнули, что в начале 2025 года запасы алмазов на "промежуточном" (Midstream) рынке все еще были высокими. Тем временем индийские экспортеры алмазов ожидают, что новая эскалация торговой войны между США и Китаем повлияет на доверие покупателей, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Следовательно, потенциальное восстановление алмазного рынка может занять больше времени, чем изначально предполагалось.

На долю Индии приходится ~95% мировых поставок полированных камней.

🔌 Размещение облигаций МВ Финанс-001Р-06

⚙️ Предварительные параметры:

♥️Рейтинг: АКРА A(RU) прогноз "Стабильный"
♥️Эмиссия: 2 млрд руб.
♥️Срок: 2 года (11.04.2027г.)
♥️Купон: не выше 26% (YTM < 29,93%)
♥️Тип купона: постоянный, ежемесячный

Ранее, в начале марта, эмитент отложил размещение облигаций на 3 млрд руб., а также перенес книгу с 9-го апреля на 16-ое. Скорее всего менеджмент компании ждал благоприятного рынка. Сейчас ставки по депозитам начали снижаться и облигации снова становятся крайне выгодным инструментом для вложений.

▫️Участники рынка, а в особенности бондхолдеры ждали допэмиссии, т.к. она могла бы хорошо поправить ситуацию с финансовым положением, но на звонке в ноябре с менеджментом компания заявила, что на данных уровнях рынка им это не интересно. В середине марта стала понятна причина переноса книги и отсутствие доп. эмиссии. Как говориться в сообщении компании:

ПАО "М.Видео" до конца 1 квартала 2025 года получит от акционеров 30 млрд рублей для реализации новой стратегии на ближайшие три года. Из них уже более половины поступили в компанию."

▫️Денежные поступления от акционеров должны пойти на новую стратегию развития (25-27 гг.), которую компания представила на днях.

▫️Коэффициенты финансовой устойчивости:

♥️ND/EBITDA: 3,86х против 5,26х
♥️Коэффициент покрытия процентов (ICR): 0,25

▫️Остальные коэффициенты не рассчитать из-за отрицательного капитала (-10,6 млрд руб.). За год компания снизила чистый долг. Но в течение года ей предстоит рефинансировать большую долю краткосрочного долга. В МВ Финанс-001Р-04 предстоит пройти оферту 18 апреля, объем эмиссии 7 млрд руб., купон до погашения установлен на уровне 25% (YTM 29.1%).

▫️Новый выпуск при начальных условиях с купоном 26% и более дальнем сроке погашения выглядит привлекательнее, чем МВ Финанс-001Р-04. Если не будет снижения купона по итогам букбилдинга, то данный выпуск можно рассмотреть в портфель инвесторам с высоким уровнем риска.

📍 Продолжаю с интересом следить за результатами М.Видео-Эльдорадо $MVID. Вчера компания провела встречу с инвесторами. Поделюсь ключевыми наблюдениями:

▫️Компания адаптируется к сложным условиям, а менеджмент сохраняет уверенность и оптимизм:
Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику (ДКП) ЦБ РФ и охлаждение рынка бытовой техники, M.Видео-Эльдорадо демонстрирует устойчивость и готовность к трансформации.
Компания успешно реализует антикризисный план, включая:
- запуск собственных импортных операций с нуля;
- налаживание прямых партнерств с новыми поставщиками из Китая, Турции и стран СНГ;
- сохранение рыночной доли благодаря уникальным сервисам и продуктам.

▫️Ключевой фактор оптимизма: менеджмент фокусируется на маржинальности и операционной эффективности, что уже привело к снижению соотношения Net Debt/EBITDA до 3,86x (1П24).

▫️Стратегические приоритеты и конкурентные преимущества
- Статус «Главного эксперта по технике»: офлайн-магазины пока остаются ключевым драйвером решений о покупке. Клиенты ценят живое общение с консультантами и возможность тестирования техники.
- Сервисные инновации:
- Услуги M.Мастер (доставка, ремонт, установка и обслуживание) и продажа восстановленных гаджетов.
- Трейд-ин (3 500 моделей смартфонов) и партнерство с Avito для выкупа техники.
- Финансовые продукты:
- Рассрочка на 24 месяца без переплат (уникальное предложение на рынке).
- Лидерство в POS-кредитовании даже при ключевой ставке 16% (2024).

▫️Ключевые векторы развития до 2027 года.
Инвестиции: Акционеры направят 30 млрд рублей в 1 полугодии (более половины уже получено) на:
- Открытие магазинов компактного формата (в 2024 г. уже открыто 100) и закрытие убыточных точек (в первую очередь, дублирующие магазины «Эльдорадо»).
- Рост онлайн-продаж, а также трансформацию части магазинов в шоурумы для их усиления.
- Производство под СТМ: запуск собственных брендов бытовой техники совместно с партнерами из Китая и Беларуси.
- Обновление программы лояльности M.Club: новые простые и понятные механики бонусных баллов для повышения вовлеченности покупателей.
- Продолжение развития сервисного направления М.Мастер и новых финансовых продуктов.
- Повышение эффективности ИТ-инфраструктуры и дальнейшее улучшение клиентского сервиса.

▫️Риски и их нивелирование
Снижение спроса: Из-за высокой ключевой ставки и сокращения кредитования.
- Ответ менеджмента: Ожидание разворота спроса во 2П25 за счет накопленного отложенного спроса.
Долговая нагрузка: Чистый долг — 79,3 млрд руб. (1П24).
- Меры: Строгий контроль издержек, оптимизация сети, фокус на маржу.
Конкуренция с маркетплейсами:
- Ответ менеджмента: Сотрудничество со всеми маркетплейсами и выгодные продажи на них. Акцент на уникальный сервис (M.Мастер, трейд-ин), программу лояльности и офлайн-экспертизу.

▫️Подводя итоги:
M.Видео-Эльдорадо сочетает адаптивность и стратегическую ясность. Компания не только выживает в условиях кризиса, но и укрепляет позиции за счет уникальных сервисов, контроля издержек и инвестиций в перспективные направления. Акции — для среднесрочных инвесторов, верящих в восстановление рынка и эффективность антикризисных мер. При этом, инвесторам не стоит забывать и про риски — от того, как менеджмент справится с трансформацией бизнеса и как эффективно будет решать проблему высокой долговой нагрузки и будет зависеть судьба компании. Необходимо пристально следить за результатами и даже более того, желательно, регулярно посещать магазины, чтобы воочию наблюдать есть ли изменения, как в бизнесе так и в траффике.

Так вот за чей счет банкет 🥲

https://www.rbc.ru/business/11/04/2025/67f841df9a79473d229336d9

Продолжаю ожидать восходящего движения к 200-дневной средней 2850 - по сути, 2850 пунктов будет Рубиконом, где с равной вероятностью стоит ожидать, как разворота вниз, так и движения к 3000 пунктам.

Около 2850 пунктов стоит ожидать choppy market, где спекулянты будут подскидывать подобранные на проливах позиции.

Доллар торгуется будто его планируют девальвировать против других валют (см. DXY). Не верю!
Если движение в валютах фейковое, то и на ослаблении рубля, возможно, наши акции могут и подрасти и дальше.

3️⃣ Облигации Атомэнергопром-001P-05

На витринах брокеров давно висело это размещение от дочки Росатома, но абсолютно без какой либо конкретики: Ни сроков, ни доходности. Но вот, наконец, дали параметры прямо накануне букбилдинга:

✔️Параметры выпуска

♥️ Рейтинг: AAA(RU)/ruAAA прогноз "Стабильный" АКРА/ЭКСПЕРТ;
♥️Эмиссия: 40 млрд руб.;
♥️Срок: 5 лет (11.04.2030г.)
♥️ Доходность: не выше КБД (5 лет) + 350 б.п.;
♥️Выплаты: Квартальный;

🧮 Купон определяется исходя из доходности на кривой бескупонной доходности на сроке 5 лет + 350 б.п.. Смотреть ТУТ. Сейчас это 16,3%, соответственно доходность будет не выше 19,3%, что выше чем у недавнего размещения РЖД БО 001Р-38R с купоном 17,9% и аналогичной дюрацией. Этот выпуск оторвали с руками на размещении.

Также спасибо эмитенту, что отчет выпустил на сервере до размещения, а не после, как некоторые, чтобы не испортить сбор заявок:

♥️Выручка: 2,5 трлн руб. (+17,5% г/г);
♥️Чистая прибыль: 351 млрд руб. (+40% г/г).

Коэффициенты финансовой устойчивости:

♥️ND/EBIT: 4,98
♥️Коэффициент покрытия процентов по EBIT: 6,53
♥️Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами: -1,19

У компании не маленькая долговая нагрузка и недостаток собственных оборотных средств, собственно зачем и идут занимать. EBIT покрывает проценты 6х раз, что демонстрирует устойчивость к обслуживанию долга.

✔️ В итоге, у этого размещения есть хорошая премия к аналогичным выпускам, а также дюрация 3,36 лет, что редкость. Подали заявку, видится повторение истории как и с РЖД 38, который в моменте вырастал на 9%.

Минфин Китая с 10 апреля введет дополнительные тарифы в размере 84% на товары из США.

"Непереводимая игра слов" (с)

📰 Bloomberg: Россия пожинает плоды скупки золота c 2014 года, которая помогла компенсировать примерно треть замороженных активов в ее резерве на "черный день".

Стоимость золотых резервов России выросла на 72%, или на $96 млрд с начала 2022 года, согласно данным ЦБ. Физическое количество золота в казне Банка России за последние 3 года существенно не изменилось, оставаясь на уровне около 75 млн унций.

Судьба резервов страны, замороженных за рубежом в качестве "наказания" за события февраля 2022 года, остается неопределенной. Европейский союз не исключил использования части средств для помощи Киеву в борьбе с Россией или для финансирования восстановления после окончания конфликта. В худшем случае, если ни один из замороженных активов не будет возвращен, рост стоимости золота компенсирует около 1/3 потенциальных потерь. Если усилия президента США Д. Трампа по прекращению конфликта приведут к размораживанию всех оставшихся резервов, Кремль будет сидеть на финансовой подушке, которой у него никогда не было.

"Золото относительно неликвидно по сравнению с другими традиционными резервными активами, такими как казначейские облигации США или европейские долговые ценные бумаги", — сказала Т. Орлова, экономист Oxford Economics - "Но высокий текущий мировой спрос на золото может облегчить центральному банку продажу относительно большого его количества в случае кризиса платежного баланса".

ЦБ РФ увеличил покупки золота в 2014 году после событий в Крыму, что вызвало западные санкции и его исключение из стран G-8. В период с 2014 по 2020 год, когда цена на золото колебалась от примерно $1100-$1500 за унцию, он увеличил свои резервы драгоценного металла на 40 млн унций. С тех пор цена металла выросла более чем вдвое, что приблизило общие международные резервы России к историческому максимуму в почти $650 млрд долларов по состоянию на 1 апреля. По данным Всемирного золотого совета, в настоящее время Банк России входит в пятерку крупнейших держателей золота среди центральных банков, имея резервы металла на сумму $229 млрд.

Согласно данным, Россия держала половину своих резервов в активах в долларах, евро и фунтах стерлингов. Остальное было инвестировано в юани и золото, которые остаются доступными для экстренного использования. С начала СВО Центральный банк прекратил публиковать данные о конкретном составе своих валютных резервов.

▫️Подход Банка России к закупкам золота преследовал три различные цели:
1. Диверсификация международных резервных активов вдали от рисков стран-эмитентов резервной валюты
2. Повышение внутренней ликвидности в местной валюте путем обмена физического золота на рубли
3. Обеспечение источника стабильного спроса для местных золотодобытчиков.

Если РФ не столкнется с серьезным кризисом, рост цен на золото вряд ли подтолкнет Центральный банк России к продаже, учитывая его ограниченные возможности перераспределять средства в другие активы в условиях санкций. Банк России признал свои «ограниченные» возможности инвестирования в финансовые инструменты других стран из-за «рисков, присущих их экономикам, валютам и финансовым рынкам» в своем годовом отчете, опубликованном в марте.

«Сейчас нет необходимости тратить резервы», — сказал Олег Кузьмин, руководитель аналитического отдела Renaissance Capital. «У Банка России достаточно ликвидности в юанях на случай любых потрясений».

Пора попробовать потестить снизу 200MA...

- мировые рынки стабилизировались
- индекс Мосбиржи падал 14 сессий к ряду и перепродан локально
- многие бумаги жутко перепроданы

Начало года выдалось очень насыщенным для российской экономики! 🔥

А это значит, что пришло время для эфира с ведущими экспертами УК «Альфа-Капитал» по экономике, акциям и облигациям. Уже завтра мы в прямом эфире поговорим о том, что делать с портфелем, и ответим на все интересующие инвесторов вопросы:

📌 ЦБ держит интригу. Когда ждать снижения ключевой ставки?

📌 Рубль укрепился до максимумов за год. Но надолго ли?

📌 Потепление в геополитике. Как подготовить к нему свой портфель?

📌 Какие продукты наиболее актуальны сегодня?

Обещаем — будет интересно! Подключайтесь к нам завтра, 8 апреля, в 18:00 мск😎

🚀 Для участия необходима регистрация через бот @alfacapital_vebinarbot_bot

@alfacapital

📝 Продолжаем следить за результатами Группы «МГКЛ» $MGKL (в которую входит "Мосгорломбард").

▫️Ключевое по результатам за 1кв25:

📍Рост выручки в 4,5 раза (до 3,34 млрд руб.) обусловлен:
- Экспансией в сегменте ресейла;
- Развитием ломбардного бизнеса;
- Ростом вторичной торговли драгоценными металлами.
Это указывает на успешное масштабирование и диверсификацию бизнес-модели.

📍Увеличение клиентской базы на 12% (до 51,7 тыс. человек):
- Новые товарные категории (шины, детские товары, товары для здоровья) привлекли дополнительную аудиторию;
- Цифровизация коммуникаций упростила взаимодействие с клиентами.

📍Рост портфеля на 30% (до 2 млрд руб.) связан с:
- Расширением ассортимента (повышение ликвидности).
- Выходом на новые рыночные ниши (например, премиум-сегмент).

▫️Эффективность операций:
- Сокращение доли «залежалых» товаров с 34% до 10% за год:
- Ускорение оборачиваемости свидетельствует об оптимизации управления запасами.
- Вырос спрос на продукты с высокой ликвидностью, что снижает риски устаревания.

▫️Ключевой драйвер роста — платформа «Ресейл-Маркет»:
- Технологические преимущества (мгновенный выкуп, онлайн-оценка) повышают лояльность клиентов.
- Платформа становится экосистемой, объединяющей продажи, оценку и логистику, что создает синергию для бизнеса.

▫️Перспективы и приоритеты компании на второй квартал:
- Онлайн-продажи: увеличение их доли усилит маржу за счет снижения затрат на физическую инфраструктуру.
- Новые категории: например, электроника или luxury-сегмент могут привлечь более платежеспособную аудиторию.
- Интеграция экосистемы: использование данных платформы «Ресейл-Маркет» для персонализации сервисов.

🧐 Резюмируя, Группа "МГКЛ" $MGKL на текущий момент демонстрирует впечатляющую динамику, а менеджменту для устойчивого роста необходимо фокусироваться на технологической адаптивности и управлении рисками, связанными с экспансией. Планирую купить и ищу привлекательную точку входа.

По данным на пятницу 04.04.25 Managed Money по золоту:

- Резко нарастили шорты до уровня апреля 2024 года;

- Продолжили сокращать лонговые позиции.

Продолжаю удерживать шорт позицию по золоту, пока без сокращений.

Orange swan

Выкупят опять золото или нет?

Что думаете? 👇

Индекс Мосбиржи вчера: -3,2%
Лента $LENT: +1,2%

Защитный актив! 😁

Один из самых прибыльных вариантов инвестирования в 2025 году - курортная недвижимость на Черном море в городе Анапа.

Почему именно Анапа?

✅ Поручение президента РФ - проект "Новая Анапа", под который будет выделено 800 гектаров земли на застройку и 250 млрд рублей на развитие.
✅ В перспективе Анапа обгонит по развитию Сочи, что обеспечит наибольший рост цены на недвижимость среди городов-курортов Черного моря.
✅ Выгодное расположение: Анапа - это крупный транспортный узел, находящийся в центре между Крымским мостом, Новороссийском и Краснодаром. В городе также есть аэропорт и ЖД-вокзал.
✅ Среднегодовая загрузка отелей 70%, что обеспечивает постоянный доход от сдачи в аренду.

📈 Недвижимость в 2025 году на фоне будущего снижения ключевой ставки станет одной из самых рентабельных инвестиций.

🏢 ЖК Мореград - комплекс бизнес-класса в 5 минутах от моря.

- Квартиры/апартаменты с ремонтом и сантехникой
- Новые школы и детские сады на территории, бассейны, теннисный корт, тренажерный комплекс, парковка
- Подземный и наземный паркинг, прогулочная аллея, детские и спортивные площадки, зоны BBQ, мини-сад.

💡 Специальное предложение - беспроцентная рассрочка 0%, это идеальная возможность для покупки в условиях высокой ключевой ставки.

- Первоначальный взнос всего 20% от стоимости объекта и льготный период до конца строительства с минимальными ежемесячными платежами.

Стало интересно? Переходите по ссылке на сайт жилого комплекса, оставляйте номер телефона и персональный менеджер подробно расскажет о комплексе, доступных лотах и актуальных способах приобретения.

❗️Консультация бесплатная и ни к чему не обязывает. Как и потенциальное ведение сделки. Вся недвижимость покупается напрямую от застройщика по ФЗ-214 с эскроу-счетами.

📈 На днях компания ТГК-14 $TGKN объявила результаты за 2024 год по МСФО. Посмотрим на цифры:

♥️Выручка – 19,3 млрд рублей (+8,7% г/г)
♥️EBITDA – 3,8 млрд рублей (+23,4% г/г)
♥️Чистая прибыль – 1,8 млрд рублей (+6,9% г/г)

👆 Рост выручки обусловлен спросом на теплоэнергию и электроэнергию в регионах присутствия:

♥️Выручка от тепловой энергии: 10,2 млрд руб. (+5,7% г/г)
♥️Выручка от электроэнергии: 5,8 млрд руб. (+48,2% г/г)

Выручка растет как за счет роста тарифов и расширения клиентской базы в регионах присутствия, так и благодаря повышению объемов генерации и оптимизации работы электростанций.

С момента, как контролирующим акционером ТГК-14 стала Дальневосточная управляющая компания (АО «ДУК»), (доля 75,6%) компания значительно поработала над маржинальностью:

♥️EBITDA margin: 19.6% (+2,3 п.п.)
♥️Маржинальность по чистой прибыли: 9,1%

А также контролем над расходами:

♥️Прочие операционные расходы снизились: 2,5 млрд руб. (-29,7% г/г).
♥️Прочие операционные доходы: 878 млн руб. (+181% г/г) повысились за счет субсидий, компенсаций и восстановления резервов.

У компании комфортная долговая нагрузка:

♥️ND/EBITDA: 1,83х 🟢
♥️EBIT / %%: 2,17х 🟢
♥️Коэффициент текущей ликвидности: 1,02

Компания 2 месяца назад разместила выпуск ТГК-14-001Р-05, который на данный момент вырос на +10%, я участвовал и продолжаю держать. Компания располагает достаточным объёмом ликвидности – операционный денежный поток с учетом остатка денежных средств и совокупного объёма невыбранных кредитных линий является достаточным для покрытия всех плановых расходов.

🪙У компании есть действующая дивидендная политика. Так, на выплату дивидендов направлено 100% чистой прибыли по итогам 2022 и 2023 годов. Также выплачивались промежуточные дивиденды в размере 100% чистой прибыли за 1П 2024 г.

📌 Компания работает в устойчивом секторе, не подверженном внешним рискам, стабильный рост обусловлен индексацией тарифов и ростом объемов продаж электро и тепло-энергии.

Технически Лента $LENT нравится в лонг. Полагаю, может быстро добраться до 1625 при пробитии локального максимума.

Обсуждали на эфире пятницу.

Отчет за 4кв24 года лучше, чем у Х5, к примеру.

Динамика классов активов в 1 квартале 2025 года (правая картинка) и исторические годовые значения золота.

🏦 По СФО ТБ-3-01 открылись вполне прилично. Сходу забрал 2%. Участвовал чисто спекулятивно, можно конечно подержать, но мне не нравится большая амортизация, которая может реализоваться в риск реинвестирования и не будет тут никаких YTM 27%.

Все кто участвовал поздравляю. Жаль только аллокация маленькая.

📉 Прошла неделя торгов с заседания СД ЦБ по ключевой ставке. Ставку оставили неизменной, а риторика чуть смягчилась.

Сегодня в ходе выступления в Госдуме зампред Банка России Алексей Заботкин отметил:

Если по марту картина будет такая же, как показывают недельные данные, то можно говорить о том, что инфляция складывается даже несколько ниже прогноза. То есть замедление темпов роста цен уже происходит.

В тоже время индекс RGBI после заседания ЦБ успел снизиться на (-3,41%), а кредитные спреды в корпоративном секторе остаются высокими. Кажется это окно останется недолго открытым для формирования позиций (если их у вас нет).

Если все идет к смягчению риторики и ДКУ то логично пытаться искать что-то с большой дюрацией и качеством:

♥️ОФЗ 26248 - Дюрация: 6,32/ YTM: 15,64%/ Погашение: 16.05.2040
♥️Европлн1Р9 - Дюрация: 1,68/ YTM: 22,78% Погашение: 14.07.2028
♥️ОКЕЙ-001P-04 - Дюрация: 4,03/ YTM: 17,96%/ Погашение 25.10.2030
♥️РЖД-001P-38R - Дюрация: 3,35/ YTM: 17,33%/ Погашение 02.03.2030

Выпуски на разный вкус и цвет, с максимальной дюрацией, что бы прокатиться с ветерком на снижении ставки.

🙂 На днях отчитался столичный застройщик А101 за 2024 года по МСФО. Компания не публичная, но знакома облигационерам, в прошлом году у них было дебютное размещение.

У меня в портфеле есть небольшая позиция в А101-БО-001P-01, поэтому было вдвойне интереснее прочитать отчет:

♥️Выручка: 150,6 млрд руб. (+83,5% г/г);
♥️Чистая прибыль: 50,6 млрд руб.

Мы на днях уже видели отчетность другого публичного строителя с чистым убытком за 2024 год. Здесь же А101 показал рост выручки почти 2х раза за счет роста продаж в 2023 году по сравнению с 2022 годом и сохранением объемов в 2024:

♥️Продажи 2024 года: 143 млрд руб. (+5% г/г) или 548 тыс. кв. метров

И это несмотря на общую просадку рынка и рост средней цены квартиры:

♥️Средняя цена квартиры: 281 тыс. руб./м² (+12,8%);
Объём текущего строительства (общая площадь) составляет 1 880 тыс. м2, и по этому показателю А101 занимает 3-е место среди застройщиков Москвы с долей 7%.

🧮 У компании низкая долговая нагрузка, особенно если сравнивать с публичными коллегами:

♥️Скорр. долг/EBITDA: 0,3х
♥️Коэфф. покрытия процентов: 4,15x
♥️Коэфф. текущей ликвидности: 3,03x
♥️Коэфф. быстрой ликвидности: 2,14x

Коэффициенты финансовой устойчивости говорят о том, что компания крепко стоит на ногах, способна обслуживать долг и покрывать процентные расходы операционной прибылью в 4х раза. Даже без учета запасов ликвидность остается высокой.

♥️Чистый долг — с учетом остатков на эскроу счетах отрицательный (остатки на эскроу — 183 млрд руб. в 2024). У компании высокая наполняемость эскроу за счет того, что более 90% продаж на инвестиционной фазе.

🏢 Удивительный факт: пока некоторые застройщики под давлением распродают земельный банк А101 его наращивает и причем не за счет бридж-кредитов, а за свой счет, что благоприятно сказывается на долговой нагрузке.

И еще один удивительный факт, хоть компания непубличная и на рынке долга всего 1 выпуск, но она имеет кредитные рейтинг аж от 3-х агентств сразу! (АКРА/ЭКСПЕРТ РА - А, НКР - А+) Не спрашивайте зачем.

📍У компании низко диверсифицированный портфель проектов по географии - основной рынок это Новая Москва. С другой стороны рынок высокомаржинальный.

✔️ Если подытожить: Компания демонстрирует высокую эффективность, низкую долговую нагрузку, что в секторе очень важно в условиях жесткой ДКП. Рост собственного капитала и прибыли указывает на устойчивое развитие, даже в условиях спада рынка.

Вот таких эмитентов мы ждем на размещениях долга.

💸 Ключевые моменты по итогам отчета за 4 квартал 2024 года "Займер" $ZAYM:

📍Финансовые результаты
Объема выдач - увеличение на 9% против 4кв23;
Выдачи новым клиентам +45% (до 1,5 млрд руб.), что подтверждает успех стратегии оптимального роста;
Процентные доходы +4,8% кв/кв и +14,3% г/г за счет увеличения объема займов;
Снижение рисков - оценочные резервы -18,4% (кв/кв) и -11,8% (год к году), благодаря привлечению более надежных заемщиков;
Чистая прибыль - 1,22 млрд руб. (+16% к предыдущему кварталу, +42,9% к 4 кв23).

📍Стратегические инициативы и точки роста

Диверсификация бизнеса: "Займер" продолжает стремление к переходу от «займов до зарплаты» к мультипродуктовой модели, а также запускает виртуальные карты с кредитным лимитом и товарных PoS-займов.

Коллекторское агентство: Компания создала собственное коллекторское агентство ПКО «Профи» для контроля над долгами. Первый портфель долгов уже приобретен. Таким образом, "Займер" стремится улучшить вертикальную интеграцию бизнеса и улучшить показатель возвратов;

Выход на рынок e-commerce: Компания приобрела долю в 51% сервиса Seller Capital (кредитование продавцов на маркетплейсах). Seller Capital — прибыльная и высокоавтоматизированная платформа, усиливающая позиции «Займера» в быстрорастущем сегменте.

📍 Высокая ключевая ставка помогают бизнесу развиваться - банки отказывают большему числу клиентов, которые переходят в МФО. «Отказники» банков обладают более высоким кредитным качеством. При этом высокая ключевая ставка не влияет на издержки компании.

📍Дивидендная политика: за 9 месяцев 2024 года выплачено 100% чистой прибыли (27,11 руб./акция), что выгодно отличает от других эмитентов. Рекомендации по дивидендам за 4кв24 будут объявлены в мае 2025. Ожидается сохранение привлекательной доходности.

🧐 Резюме, компания продолжает выполнять обещания, которые были даны на IPO - финансовые показатели растут, грамотно управляют рисками (снижение резервов), платит дивидендами 100% от чистой прибыли, продолжает диверсификацию бизнеса и укрепление позиций в новых сегментах, благодаря стратегическим приобретениям (Seller Capital) и инновационным продуктам. Продолжаю внимательно следить за компанией и искать привлекательную точку входа.

Русагро $RAGR - все боятся "дербанинга" бизнеса...

Я прикупил со стопом.

Не индивидуальная инвестиционная рекомендация.