↘️ Прогнозы под давлением: МВФ и АБР снижают оценки роста Казахстана

На фоне усиливающейся глобальной турбулентности МВФ и АБР синхронно снизили ожидания роста ВВП Казахстана в 2025 году до 4,9%.

Для МВФ это пересмотр с 5,5%, для АБР с 5,1%. Это первый случай за год, когда две ключевые международные организации сходятся в прогнозах по нашей экономике.

Причины пересмотра:
- эскалация тарифной войны;
- слабая глобальная торговля;
- ухудшение настроений бизнеса;
- рост ставок и глобальная фрагментация.

📍Мировой ВВП в 2025 году, по данным МВФ, вырастет лишь на 2,8% - на 0,5 п.п. ниже январского прогноза.
В центре доклада шоки доверия, дорогой капитал и перегрев цепочек поставок.

Что это значит для Казахстана:
Да, мы продолжаем расти. Но становится ясно: инвестиции и сырьевые проекты (вроде Тенгиза) уже не гарантируют защиту от внешних рисков.

Пока Всемирный банк и ЕАБР свои прогнозы не пересматривали. Но тренд очевиден.

💬 Мы вошли в фазу, где внешняя среда диктует правила. Казахстану нужно переосмыслить стратегию - не просто расти, а строить более устойчивую модель развития.
В мире нарастает геоэкономическая фрагментация, растет цена заимствований, усиливается давление на сырьевые экономики, а глобальные цепочки поставок не восстанавливаются, а перегреваются. Фрагментация уже оказывает влияние на торговлю, а макроэкономические дисбалансы – на устойчивость стран с экспортно-зависимыми экономиками, как у Казахстана.

В этих условиях Казахстану необходимо выстраивать антикризисную стратегию нового поколения: с диверсификацией экспортных рынков, переосмыслением фискальной устойчивости и укреплением доверия инвесторов в условиях глобальной нестабильности.

🤐 TENGENOMIKA

Прибыль уходит, премии растут - парадокс казахстанского страхового рынка
(из отчета АРРФР по состоянию страхового сектора на 1.03.2025)

На первый взгляд все отлично.
▪️ Активы страхового сектора выросли до 3,24 трлн тенге (+3,5%).
▪️ Страховые премии - до 281,7 млрд тенге (+23,8%).
▪️ ВВП-ориентир вырос: премии теперь составляют 1,15% от экономики, а не 0,89% как год назад.

Но за этими цифрами тревожная картина. Сектор ушел в минус:
-283 млн тенге убытка за два месяца 2025 года. Но в аналогичном периоде 2024 года показатель был +33,5 млрд.

Что пошло не так?

- Инвестдоход ушел в отрицательную зону.
С +32,8 млрд год назад до -2,2 млрд сейчас. Особенно пострадовало общее страхование: там доходность от инвестиций вообще ушла в -7,9 млрд тенге.

- Расходы растут быстрее, чем поступления.
Комиссионные выплаты: +38%
Расходы на аннулирование договоров: +28%
Административные расходы: +6%, а по жизни даже -2,3%, но этого недостаточно.
Увеличение страховых резервов:+32%

- Доходность обманчива.
Да, ROA за последние 12 месяцев - 6,2%, а ROE - 19,3%. Но это “хвосты” прошлого года. Реальность первых месяцев 2025 года говорит об обратном - сектор стал убыточным.

💬 Когда рост на бумаге не означает прибыль в кассе - значит, пора задуматься о реальных драйверах дохода.
Пока страховой сектор напоминает хорошего сборщика налогов - деньги собирает, но на себе экономит. И это настораживает.

🤐 TENGENOMIKA

📊 Казахстан: итоги экономики за 2024 год

ВВП Казахстана за 2024 год составил 134,3 трлн тенге или 286 млрд USD по среднегодовому курсу. Реальный рост - 4,8%.

Основная структура:
Производство товаров 35,4% (+5,5%)
Производство услуг 58,4% (+4,7%)

Вклад отраслей в рост ВВП:
Торговля: +1,6 п.п.
Строительство: +0,73 п.п.
Промышленность: +0,7 п.п.
Сельское хозяйство: +0,51 п.п.
Транспорт и логистика: +0,48 п.п.

ВВП на душу населения - $14,200
Максимум с 2013 года.

💬 Несмотря на уверенный рост ВВП на уровне 4,8%, структура этого роста демонстрирует смещение в сторону секторов, ориентированных на внутреннее потребление - торговли и строительства. При этом вклад промышленности, остающейся крупнейшим сектором экономики, в рост остается ограниченным, что подчеркивает слабость индустриальных драйверов.

Текущая динамика требует переосмысления акцентов в экономической политике. В условиях высокой волатильности внешнего спроса и цен на сырьевые товары обеспечение устойчивости роста в 2025 году и далее невозможно без усиления роли производящих отраслей, экспорта и технологической модернизации.

Структурные изменения требуют системных и последовательных шагов, включая стимулы для несырьевого экспорта, развитие человеческого капитала, улучшение инвестиционного климата и внедрение инноваций.

🤐 TENGENOMIKA

📊 Госбюджет в плюсе, но за счет осторожности и местных бюджетов

По итогам I квартала 2025 года госбюджет собрал 6,9 трлн тенге, из них налогов 5,2 трлн. Формально - исполнение 93%, но по налогам перевыполнение на 111%. Основной вклад внесли местные бюджеты, а не республиканский.

При затратах в 6,7 трлн тенге образовался профицит 78 млрд, несмотря на запланированный дефицит в 544 млрд.

Но есть нюансы:
В республиканском бюджете НДС недобран - 95,9% от плана
Акцизы не дотянули - 69,2%
Трансферы из Нацфонда - 1,45 трлн при плане 2,55 трлн

Расходы республиканского бюджета - лишь 86% от плана, а ненефтяной дефицит составил 2,3 трлн тенге, что ниже плана на 1,1 трлн.

По местным бюджетам картина обратная:
КПН исполнен на 137%
ИПН - 126%
Соцналог - 121%

💬 Госбюджет выглядит устойчиво, но за счет низких расходов, сдержанных трансфертов и усилий регионов.
Пока всё хорошо, но настоящая нагрузка придет во второй половине года.
Фискальная дисциплина - как никогда важна.

🤐 TENGENOMIKA

🚖 Как устроена экономика такси?

Яндекс Такси выпустил фильм о формировании цен на поездки

Команда Yandex Qazaqstan представила документальный фильм под названием «Антология технологий Яндекс Такси: Почему цена такая?». В нем специалисты сервиса простым языком объясняют, как формируется стоимость поездки, от чего она зависит и почему цены могут различаться даже на одинаковые расстояния в разных городах Казахстана.

Очень подробно и понятно объяснили, что ценами на поездки в Яндекс Такси управляет технология, задача которой поддерживать определенную долю свободных машин в районе. Именно поэтому, какой бы ни была погода на улице, обычно машины в сервисе есть и положиться на сервис, когда очень нужно уехать, можно.

🖊Фильм отвечает на популярные вопросы пользователей из соцсетей, рассказывает о технологии расчета стоимости, о балансе интересов между пассажирами и водителями, а также развенчивает мифы вокруг ценообразования.

Ссылка на фильм:
https://youtu.be/-a5XVi7Ocxc

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇸 Все эксперты пересмотрели инфляцию. И не на понижение.

За три месяца ведущие экономисты и финкомпании США переписали прогнозы инфляции на 2025 год. Причем не слегка, а кратно.

Если в январе все ждали 2-3%, то теперь:
▪️основной диапазон сместился на 3,5-4,5%,
▪️ отдельные прогнозы до 6,1%
(Morgan Stanley, JPMorgan, Goldman Sachs, UBS, Nomura все обновили оценки).

Даже самые осторожные, вроде EconForecaster, подняли планку с 1,9% до 3,8%.
А AC Cutts & Associates сразу с 2,4% до 6,1%.

Почему это важно?
Так синхронно прогнозы не меняются просто так. Рынок, по сути, перестал верить, что инфляция в США сможет вернуться к целевому уровню 2% в обозримом будущем.

Причина не только в новых торговых и тарифных решениях администрации Трампа.

Это и устойчивая зарплатная инфляция, рост цен на услуги и жилье, эффект монетарной политики, который оказался слабее ожиданий.

💬 Новая реальность для США - инфляция на уровне 3-4% надолго. А значит:
- нулевая ставка уходит в прошлое,
- инвесторы пересматривают стратегии,
- домохозяйства живут в условиях перманентного давления на кошелек.

В этих условиях несмотря на давление со стороны администрации Трампа, ФРС будет сохранять осторожность, ожидая устойчивого снижения инфляции перед возможным смягчением политики.

Высокая инфляция в США и связанные с ней монетарные решения будут оказывать значительное влияние на глобальные рынки, увеличивая стоимость заимствований и создавая давление на развивающиеся экономики.

🤐 TENGENOMIKA

🌐 Клаус Шваб покидает WEF после 50 лет - эпоха завершается

Клаус Шваб, основатель и бессменный руководитель Всемирного экономического форума (WEF), официально уходит с поста исполнительного председателя - спустя более полувека на этом посту. В январе 2025 года ему исполнилось 86 лет.

С 2022 года WEF уже начал трансформацию: Шваб постепенно передавал операционное управление, а структура форума была реорганизована в модель общественного интереса с ограничением прибыли.

Новый этап:
С июня 2025 года WEF будет управляться правлением, а не лично Швабом.
Нового главу правления WEF планируют объявить до ежегодной сессии в Давосе в январе 2026 года.
Шваб станет почётным председателем.
Форум, основанный в 1971 году, стал одной из главных глобальных площадок для диалога между бизнесом, политикой и гражданским обществом.

💬 Выход Шваба символизирует завершение эпохи «глобалистских форумов» в их классическом виде. На фоне новых центров влияния, растущего скепсиса к международным институтам и смещения фокуса на региональные альянсы - Давосу предстоит переосмысление своей роли.
Проводимую трансформацию WEF стоит взять на заметку и нашим организаторам AIF.

🤐 TENGENOMIKA

Золото бьет рекорды: выше $3 394 за унцию и обгоняет S&P 500

Цена на золото достигла нового исторического максимума - $3 394 за унцию.
С начала 2020 года стоимость драгметалла удвоилась, показав рост более чем на 100%. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период вырос на 86%.

На графике видно, как с весны 2024 года начался резкий рост, ускорившийся в конце года - особенно на фоне усиленного спроса со стороны центробанков и геополитической нестабильности.

На фоне рекордных закупок Китая и глобальных ожиданий смягчения монетарной политики золото вновь подтвердило свою роль защитного актива.

💬 Исторический рост золота и его опережение фондового рынка указывают на глубокий сдвиг в глобальных инвестиционных предпочтениях. Для центробанков, институционалов и розничных инвесторов золото перестало быть просто «убежищем» - оно стало якорем недоверия к долларовой системе.

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇸 Баланс ФРС США продолжает снижаться: мягкая оттепель или курс на ужесточение?

Баланс Федеральной резервной системы США на 16 апреля составил 6,73 трлн долларов, снизившись на $303 млн за неделю.

Это минимальный уровень за последние месяцы и продолжение долгосрочного тренда сворачивания поддержки:
- Исторический пик $8,97 трлн в апреле 2022 года.
- Средний уровень с 2002 года $3,83 трлн,
- Минимум $713 млрд в январе 2003-го.

💬 Сокращение баланса ФРС отражает продолжение курса на сворачивание антикризисных мер и постепенный возврат к более нейтральной денежно-кредитной политике.
На фоне сохраняющейся инфляции и глобальной неопределенности это ведет к снижению избыточной ликвидности и делает финансовые рынки более уязвимыми к внешним шокам - от торговых ограничений до геополитических рисков.
Поддержка со стороны ФРС становится все менее ощутимой, и устойчивость рынков все больше зависит от реальных экономических факторов.

🤐 TENGENOMIKA

🇨🇳 Прямые инвестиции в Китай: новое дно?

В I квартале 2025 года объем прямых иностранных инвестиций (FDI) в Китай сократился на 10,8%, до $36,9 млрд. Это продолжение рекордного обвала 2024 года, когда падение составило -27,1%, - худший результат с 2008 года.

Что происходит?
Иностранные инвесторы теряют уверенность в крупных проектах в Китае:
- растут риски дефляционной спирали,
- меры стимулирования запаздывают,
- угроза тарифов со стороны США усиливает давление,
- непрозрачная отчетность компаний в промышленности и услугах: это дополнительный фактор недоверия.

Есть ли надежда?
Китайские власти дают сигналы поддержки экономики и допускают возможное смягчение контроля над IT-сектором. Это улучшило настроение на рынке портфельных инвестиций в начале года и может подтянуть FDI во второй половине 2025-го.

💬 Китай остается ключевым полем для глобального капитала, но пока не для прямых вложений. Тарифы, макро-риски и управленческая непрозрачность - триггеры, за которыми мир будет следить особенно внимательно в 2025 году.
Ждем и наблюдаем.

🤐 TENGENOMIKA

🛵Яндекс Go предлагает ресторанам продвижение с оплатой только за заказы

У ресторанов-партнеров Яндекс Go появилась новая модель продвижения: платить можно за реальные заказы. В первых кампаниях по новой схеме рост заказов составил до +34%.

Как это работает:

▫️Рестораны продвигаются в выдаче пользователей, которые находятся рядом и интересуются блюдами из похожих мест.
▫️Оплата после заказа. То есть продвижение списывается автоматически из общей суммы чека.
▫️Аукционная модель: чем выше ставка, рейтинг места и вероятность заказа из него пользователем: тем выше позиция ресторана.

Что важно:

▫️50% заказов совершаются из топ-15, 69% пользователей не листают до конца списка. Выше в выдаче - выше шансы на заказ.
▫️Прозрачность: в личном кабинете партнёра доступны все данные кампании.

📲Запустить продвижение можно в приложении Яндекс Еда Вендор. Это уже не просто реклама, а инвестиция с понятной отдачей. Но важно учитывать экономику: высокая ставка в аукционе требует внимательного расчета при небольших чеках.

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

🖊Нурбанк профинансировал расширение производственных мощностей АДСК

АО «Нурбанк» продолжает поддерживать развитие стратегически важных отраслей Казахстана. В рамках партнёрства с ТОО «Алматинская дорожно-строительная компания» (АДСК) банк предоставил финансирование на сумму свыше 2,5 млрд тенге. Средства направлены на приобретение нового оборудования и расширение автопарка.

🚜АДСК работает на рынке с 2001 года и зарекомендовала себя как один из ведущих производителей асфальта, инертных материалов и вибропрессованных бетонных изделий. Сегодня в компании трудится порядка 250 человек. Производственная инфраструктура включает пять асфальтосмесительных установок «AMMANN» общей мощностью 980 тонн в час, бетонный завод, карьер в Алматинской области и дробильно-сортировочные линии.

🤝Сотрудничество с Нурбанком началось в 2017 году. За это время банк стал не только финансовым партнером, но и источником экспертной поддержки, способствующей устойчивому росту компании.

«Партнёрство с АДСК — это вклад в развитие современной транспортной инфраструктуры Казахстана. Мы рады быть частью масштабных и социально значимых проектов», — отметила председатель правления АО «Нурбанк» Гульнара Мусатаева.

В свою очередь директор АДСК Юнус Гагиев подчеркнул:

«Мы высоко ценим профессионализм и вовлеченность команды Нурбанка. Гибкий подход к финансированию особенно важен с учётом сезонности строительной отрасли».

#партнерскийматериал

АО «Нурбанк» имеет лицензию №1.2.15/193 от 3 февраля 2020 года, выданную Агентством РК по регулированию и развитию финансового рынка.

🤐 TENGENOMIKA

📊 Биржевой рынок Казахстана: итоги 1 квартала 2025 года

За 1 квартал 2025 года общий объем торгов на KASE составил 83,5 трлн тенге - это на 10,1% меньше, чем за тот же период прошлого года.

Акции
Индекс KASE вырос на 1,4% по итогам первого квартала - это отражает умеренный рост стоимости ключевых индексных акций.
Объем сделок с индексными акциями в первом квартале составил 59,7 млрд тенге (+17,1 млрд тенге за год).
Основной вклад в рост внесли акции:
- АО «Банк ЦентрКредит» (+24%)
- АО «Народный Банк Казахстана» (+18%)
- АО «Казахтелеком» (+6,7%)
- АО «НК «КазМунайГаз» (+2,6%)
Потеряли в цене акции:
- АО «Эйр Астана» (-7,9%)
- АО Kaspi kz (-11,6%)
- АО "НАК «Казатомпром» (-13,4%)

В целом, активность на рынке акций снизилась: объем торгов акциями (в объеме 64,2 млрд тенге) упал на 42,5% по сравнению с первым кварталом прошлого года - инвесторы стали более осторожными.

Облигации (займы компаний):
Объем всех облигаций на рынке - 13,7 трлн тенге почти без изменений (-0,2%).
Зато выпуск новых облигаций компаний (первичный рынок) в объеме 238,3 млрд тенге сократился на 60,7% - компании стали занимать меньше в сравнении с прошлым годом.

KASE Global (47 акции и 17 ETF иностранных эмитентов):
Интерес со стороны инвесторов вырос: объемы торгов - 19,1 млрд тенге, почти в три раза больше, чем год назад.
Больше всего покупали:
- ProShares Bitcoin Strategy ETF
- NVIDIA
- Intel Corporation

Валютный рынок
Торговля валютой выросла на 28%, до 9,8 трлн тенге.
Самая популярная пара - доллар/тенге.
🔄 Валютные свопы (временный обмен тенге на валюту): объем сделок достиг 18,3 трлн тенге, это на 2,2% больше, чем в прошлом году.
Доходность по однодневному долларовому свопу выросла до 11,95% годовых - это инструмент для быстрого привлечения валюты на короткий срок.
⚙️ Денежный рынок: денежный рынок замедлился: 70,8 трлн тенге - это на 13,6% меньше, чем за тот же период прошлого года, но ключевая ставка осталась высокой - 16,5%.

🤐 TENGENOMIKA

🚖«Яндекс. Такси» не завышает тарифы в часы пик — АЗРК

Исключение — не более 5% поездок в квартал

Агентство по защите и развитию конкуренции (АЗРК) не фиксирует систематического завышения тарифов «Яндекс. Такси» в часы пик. По данным ведомства, повышающий коэффициент не превышает х3, за исключением не более 5% поездок в квартал. Об этом говорится в ответе на запрос издания «Власть».

✍️В агентстве напомнили, что компания ежеквартально направляет данные о соблюдении антимонопольного комплаенса, срок действия которого не ограничен. Контроль за выполнением обязательств осуществляет специальная мониторинговая группа с участием экспертов профессиональных сообществ.

Кроме того, совместно с компанией прорабатывается вопрос дополнения комплаенса новыми мероприятиями. Какие именно меры обсуждаются, в агентстве не уточнили.

🗂️Антимонопольное расследование в отношении «Яндекс. Такси» было завершено в 2023 году. Тогда компания была привлечена к ответственности за навязывание услуг и непредоставление информации. В результате были введены ограничения: тариф в условиях высокого спроса (например, в непогоду или праздничные дни) не должен превышать х3 более чем в 5% случаев за квартал.

🤐 TENGENOMIKA

Строительство в Казахстане: +16,9% к I кварталу 2024

По итогам января-марта 2025 года объем строительных работ в Казахстане составил 1,01 трлн тенге +16,9% в годовом выражении.

Кто строит?
Частные компании 90%
Иностранные подрядчики 8,2%
Государственные организации 1,7%

Что строят?
Нежилые здания 27,2%
Жилые дома 13,5%
Дороги и автомагистрали 11,0%

Региональный срез:
Рост: Мангистауская область (+140%), Астана и Акмолинская область (+80% каждый), Костанайская (+60%)
Падение: Атырауская область (-57,1%), Ұлытау (-25,3%), Абай (-8,1%)

Жилищное строительство
Общая площадь введенного жилья 3,73 млн кв. м (+7,4%)
Из них 92,9% за счёт частных застройщиков, включая 1,26 млн кв. м, построенных населением.

💬 Строительство остаётся ключевым драйвером роста экономики. Сектор формирует 7,2% занятости, уступая только торговле, образованию и сельскому хозяйству. Рост устойчив, но дисбалансы между регионами сохраняются - это зона внимания для будущей политики.

🤐 TENGENOMIKA

⚡️ ЦОДы съедят 945 тераватт-часов: рынок энергии входит в новую эру

До 2030 года дата-центры будут потреблять около 945 ТВт·ч электроэнергии в год, предупреждает МЭА.
Сейчас потребление составляет 415 ТВт·ч электроэнергии, что составляет 1,5% от мирового потребления в 2024 году.
Ежегодный рост в течение пяти лет - 12% в год.
Основная причина - внедрение искусственного интеллекта.

Главные потребители среди стран
США, Китай и Европа останутся лидерами в потреблении энергии. При этом на долю Китая и США приходится 80% потребления.

Кто будет кормить ИИ?
Ответ уже ясен: США, Китай - там ставка сделана на традиционную централизованную генерацию
- в США: 40% за счет природного газа, 24% солнце и ветер, атомная 15% и уголь 20%
- в Китае: 70% уголь, 20% ВИЭ, атом 10%

Для покрытия потребностей в США оживляют АЭС, вводят новые малые модульные реакторы, увеличивают ВИЭ. В Китае строят десятки ГВт новых угольных мощностей ежегодно, а также планируется, что 60% будет покрываться за счет ВИЭ и ядерной энергии.

А что с Европой?
Европейские страны, отказавшиеся от стабильной генерации, де-факто вычеркнули себя из глобального рынка ЦОДов, несмотря на технологическое лидерство и капитал.

💬 ИИ не покрывается только ВИЭ. Централизованная генерация (уголь и газ) снова становится ключевым фактором конкурентоспособности. Прогнозируется, что в 2035 году на их долю будет уходить около 40% потребления ЦОДами. Без нее не будет никакой цифровой трансформации. Особенно если вы не США и не Китай.

🤐 TENGENOMIKA

📊 Инвестиции в экономику Казахстана: рост за счёт бюджета

В I квартале 2025 года инвестиции в основной капитал выросли на 6,3%, достигнув 3,1 трлн тенге. Основной вклад- строительно-монтажные работы (+19,6%). Но техперевооружение предприятий просело на -14,5%. Вероятно, из-за неопределенности с отменой НДС при импорте оборудования.

Без учета госфинансирования - снижение на 8,3%, что подчёркивает зависимость экономики от бюджета. Исключение несырьевой частный сектор, где рост составил +1,4%.

Инвестиции в промышленность сократились на 11,4%, в том числе в горнодобычу на -28%.
Но в обрабатывающей промышленности сохраняется позитив: +20,2%, особенно в металлургии и машиностроении (детали здесь).

В социальные сектора (образование, здравоохранение, водоснабжение) наблюдаетсч резкий рост инвестиций, но до 80% за счёт госбюджета.

💬 Рост ИОК пока обеспечивается за счёт государства. Это усиливает инфраструктурную базу, но отражает слабую частную активность. Сигналы из реального сектора остаются смешанными: частный бизнес инвестирует выборочно, а драйвер роста - всё еще бюджет.

🤐 TENGENOMIKA

↘️ ВТО резко снижает прогноз роста глобальной торговли на 2025 год

По последнему 40-страничному отчету Всемирной торговой организации, прогноз роста глобальной торговли на 2025 год был пересмотрен: вместо ожидаемых ранее +2,7% теперь прогнозируется снижение на -0,2%. В случае дальнейшего обострения ситуации спад может усилиться до -1,5%.

Торговля товарами
Основной риск связан с возможным возвращением «взаимных тарифов» со стороны США и усилением неопределенности в торговой политике. Особенно ощутимо это может ударить по Северной Америке - экспорт там снизится на 12,6%, импорт на 9,6%. В то же время Азия и Европа ожидают умеренного роста.
Прогнозируемый рост экспорта в странах СНГ улучшился с 4% до 4,4% в связи с тем, что спрос на энергоресурсы в мире останется стабильным.

Торговля услугами
Хотя тарифы на услуги напрямую не влияют, сопутствующие эффекты от снижения товарооборота все же сказываются.
Рост в сфере услуг в 2025 году прогнозируется на уровне 4%, что медленнее, чем ранее ожидалось (+5,1%).
По темпу роста торговли услугами лидировать будут Европа (+5%) и Азия (+4,4%).
В отличие от товаров, обновленный прогноз торговли услуги товарами в странах СНГ ухудшился с 3,6% до 1,1%.

Влияние на Казахстан
На фоне глобального снижения прогноза роста торговли и падения мировых цен на нефть, внешнеэкономическая ситуация для Казахстана становится все более напряженной. Как отмечается в комментарии эксперта Ернара Серик - наблюдается сокращение экспорта в первые два месяца 2025 года на 12,4%. Это самые низкие показатели за последние 4 года!

💬 Несмотря на то, что спрос на энергоресурсы в мире остается относительно стабильным, падение цен снижает доходы от экспорта, особенно в нефтегазовом секторе.
Кроме того, снижение глобального товарооборота скажется и на услугах, особенно в таких сферах, как логистика и международные перевозки. А данные виды услуг являются главными экспортными позициями Казахстана.

🤐 TENGENOMIKA

💳 Кредитование экономики Казахстана в феврале: структурные перекосы сохраняются

По данным Нацбанка, на 1 марта 2025 года общий объем кредитов экономике составил 42,1 трлн тенге:
+1% за месяц отыграли январское снижение
+19,7% за год рост сохраняется

Что изменилось в феврале:
Банковский сектор выдал +1% (до 36,1 трлн тг)
Кредиты от квазигоссектора выросли на 1,8%
МФО прибавили 1,1%,
А вот ипотечные организации показали минус 0,43%

Разбивка по заемщикам:
Бизнес: 19,2 трлн тг (+0,43%): слабо, но в плюс
Население: 22,9 трлн тг (+1,6%): драйвер сегмента

Национальная валюта доминирует:
- 90,8% всех кредитов в тенге (38,2 трлн тг., +1,6% за февраль)
- В иностранной валюте на февраль кредитов на 3,9 трлн тг (9,2% от общего объема кредитования, -3,8% за месяц)
- даже без влияния курсовых изменений объем кредитов в инвалюте снизился на -0,2% за февраль

Кредитование всё больше смещается в пользу населения:
Доля потребительских кредитов 54,4%
Доля бизнес-кредитов 45,6%
Год назад соотношение было 46,7% / 53,3%

💬 Февраль принес оживление после вялого января, но тенденция «экономика в кредит - это про потребителя» только усиливается.
Кредиты бизнесу растут всё медленнее. А структура рынка продолжает перегиб в сторону розницы.

🤐 TENGENOMIKA

Депозиты казахстанцев: рост незаметный, но тревога имеется
 
По итогам марта 2025 года депозитная масса в банках практически не изменилась: прирост +0,1% до 40,47 трлн тенге.
Год к году +17,4%, но в помесячной динамике растет медленно, как и в прошлом году.Играет роль фактор сезонности - начало года традиционно «тихая» пора деловой активности.

Что двигает рынок?
  Физлица продолжают накапливать: +0,6% за месяц,
  Юрлица наоборот сократили вклады на 113,5 млрд тенге.
 
Структура по валютам:
  Население активнее выбирает тенге: +0,8% за март.
  Но и валютные депозиты подросли с учетом переоценки: +1,5%.
 
Юрлица за прошедший месяц нарастили валютных запасов, готовясь к расчетам с поставщиками и партнерами в текущем году:
  Тенговые вклады юрлиц упали на 2,7%,
  Валютные +6%, а с учётом переоценки +7,6%.
 
Уровень долларизации в системе по-прежнему стабилен: 23,2% валюты (без переоценки).
Корректировка на курс пока ситуацию сильно не меняет -24,4% валюты в общей депозитной массе. Такие пропорции сохранялись на протяжение всего 2024 года.

В целом, за прошедший месяц (под влиянием депозитов юрлиц):
- тенговые депозиты сократились на 0,8%,
- валютные выросли сразу на 4,5% (с переоценкой).
 
💬 Движения незаметны на поверхности, пока рано судить о переосмыслении поведения вкладчиков.
Апрель-май на фоне глобальной турбулентности и усиления торговой войны США-Китай покажет сформировавшийся тренд
Наблюдаем. Не спешим.

🤐 TENGENOMIKA

11 банков под стресс-тестированием: что показал «краш-тест» финсектора?

Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка провело стресс-тестирование 11 крупнейших банков Казахстана (85% активов).

Задача - оценить устойчивость к возможным финансовым шокам, повысить качество корпоративного управления.

Результаты: Большинство банков продемонстрировали устойчивость даже в случае ухудшения макроэкономических условий: достаточность основного капитала составила 15%, что превышает минимальный норматив в размере 5,5%.

Почему это важно?
На фоне внешних шоков (торговых войн, геополитики, нестабильности сырьевых рынков) сценарии стрессов перестают быть теорией. Поэтому тесты являются частью реальной системы устойчивости.

💬 Финансовая система не в идеальном состоянии, но и не в уязвимом. Вопросы есть, надо решать. Здесь главное не формальность, а реальные меры там, где выявлены уязвимости.
Наблюдаем за рынком дальше.

🤐 TENGENOMIKA

SapaTech: казахстанский финтех-стартап, который меняет подход к кредитованию

Казахстанский финтех-стартап SapaTech масштабирует технологии, которые делают кредитование проще, быстрее и доступнее - как для клиентов, так и для финансовых организаций. И главное - это первое в стране 100% казахстанское решение, которое не только учитывает местный контекст, но и предлагает альтернативу иностранным системам.

Рост спроса требует новых решений
К началу 2025 года объем кредитного портфеля физлиц в РК превысил 24 трлн тенге. Особенно активно растет сегмент автокредитования. Однако традиционные схемы все еще перегружены ручными операциями, что тормозит процесс и повышает стоимость обслуживания.

Автоматизация - не опция, а необходимость
SapaTech предлагает решение: автоматизированные платформы, которые уже используют банки, МФО и автодилеры.

«Кредитный конвейер» - первый в Казахстане, полностью локализованный, доступен на казахском языке, ускоряет анализ заявок и снижает риски за счет AI-скоринга.

«Кредитный брокер» - крупнейший независимый брокер в стране, объединяющий на одной платформе банки, МФО и автосалоны, позволяет клиенту одним кликом отправить заявку сразу в несколько финансовых организаций.

🏡BI Finance + SapaTech
Сервис уже применяется в экосистеме BI Group. Благодаря сотрудничеству с BI Finance, был реализован проект цифрового микрокредитования для покупателей жилья. Это позволило увеличить спрос на ипотеку на 17% и существенно упростить процесс покупки недвижимости.

🚗Автокредит за час, а не неделю
Сегодня SapaTech - передовой независимый брокер автокредитов в Казахстане. Платформа объединяет автосалоны, банки и МФО, упрощая взаимодействие между участниками процесса.
Для дилеров это - оформление заявки в один клик и рост конверсии.
Для клиентов - доступ к множеству предложений и одобрение за считанные часы вместо недель ожидания.

Все решения SapaTech - результат работы казахстанской команды разработчиков. Компания является резидентом Astana Hub и входит в состав Sapa Group, специализирующейся на IT-решениях для бизнеса.

В ближайшие годы SapaTech планирует масштабировать свои продукты: расширить линейку AI-решений, внедрить углубленную аналитику, полностью перейти на безбумажные процессы и выйти на международные рынки с конкурентоспособной казахстанской платформой кредитования.

🤐 TENGENOMIKA

🚦 Дорожная стратегия? Или снова стратегия на бумаге?

Из новостей стало известно, что в Казахстане разрабатывается Национальная стратегия дорожной безопасности. Казалось бы, хорошая новость: смертность на дорогах высокая, проблемы очевидны, надо решать. Но…

Что не так?
- Стратегия не является документом системы госуправления, то есть у неё нет обязательной силы.
- Никто не несёт персональной ответственности за реализацию.
- Финансирования под стратегию не предусмотрено.
- Компетенций у разработчиков мало, а у исполнителей ещё меньше.

Как результат: можно написать что угодно, но эффекта не будет. Это не инструмент, а скорее «заявление о намерениях».

Без четкой вертикали ответственности, механизма исполнения и бюджета - это просто текст. В реальности менять ситуацию на дорогах будет некому и незачем.

💬 Стратегия - это не список пожеланий. Это должен быть план действий, ресурсы и команда, которая берёт на себя обязательства.

Но читая действующие в стране документы напомню, что уже реализуется Концепция обеспечения общественной безопасности в партнерстве с обществом на 2024 – 2028 годы (в сфере профилактики правонарушений), где предусмотрена задача 7!!!
Снижение смертности при дорожно-транспортных происшествиях и соответственно индикаторы и план действий, в рамках которого в 2024 году предусмотрена разработка программ по снижению уровня дорожно-транспортного травматизма (ответств. МИО).

Может правильнее заняться реализацией, а не новые документы писать?

🤐 TENGENOMIKA

Смертность в Казахстане: где умирают чаще и почему это важно для экономики

Бюро национальной статистики опубликовало стандартизованные коэффициенты смертности за 2024 год.
Это ключевой показатель, позволяющий сопоставить уровень смертности в разных регионах без искажений, связанных с возрастной структурой населения.
Среднее значение по стране составило 6,8 случая на 1000 человек.

Регионы с наибольшей смертностью:
Улытау 8,0
Северо-Казахстанская область 7,69
Восточно-Казахстанская область 7,46

Регионы с наименьшей смертностью:
Алматы 5,2
Астана 5,3
Шымкент 6,0

Разница между регионами не случайна: в городах республиканского значения доступ к более качественной медицине, инфраструктуре, а также более высокий уровень жизни в целом.
Высокие показатели в Улытау, СКО и ВКО свидетельствуют о системных проблемах с медицинским обслуживанием, профилактикой заболеваний и уровнем жизни в этих регионах.

Гендерный дисбаланс:
Во всех регионах Казахстана мужчины умирают значительно чаще, чем женщины.
Примеры:
Улытау: мужская смертность 9,27, женская 6,77
СКО: мужская 9,0, женская 6,4

Такая разница объясняется и характером причин смерти:
от самоубийств мужчины умирают в 6 раз чаще,
от болезней системы кровообращения в 2,2 раза,
от внешних причин (ДТП, убийства и пр.) в 3 раза.

Основные причины смертности (на 100 тыс. человек):
Болезни системы кровообращения 138,07
Болезни нервной системы 120,45
Болезни органов дыхания 62,2
Новообразования 61,78
Внешние причины 51,96
Суициды 7,45

Город-село: разрыв сохраняется
Смертность в сельской местности по-прежнему выше:
города: 6,47 на 1000 человек
села: 6,96 на 1000 человек

Это отражает отставание сёл по доступу к медицине, качеству диагностики и профилактики. В условиях урбанизации и миграции это создаёт замкнутый круг: убывающее и стареющее сельское население при сохраняющейся высокой смертности теряет ресурс для самовоспроизводства.

💬 Смертность - это зеркало социальных и экономических перекосов.
Высокая смертность в отдельных регионах - индикатор неэффективности здравоохранения, недостатка социальных инвестиций и слабости инфраструктуры.
Особенно тревожен высокий уровень мужской смертности: это прямой удар по трудовому потенциалу страны. Без целенаправленных мер Казахстан рискует столкнуться с дефицитом трудовых ресурсов и усугублением регионального неравенства.

🤐 TENGENOMIKA

Сложность не прибавилась: Казахстан откатывается в рейтинге ECI

По итогам 2023 года Казахстан занял 84-е место в Индексе экономической сложности (ECI) Гарвардской Лаборатории роста, со значением -0,38.
Это на 5 строк ниже скорректированных данных за 2022 год, когда страна находилась на 79-й позиции с -0,37.
Отрицательная динамика значения, пусть и на сотые доли, подтверждает стагнацию.

Зона минуса: две декады без перемен
Казахстан остается в «минусовой зоне» ECI более двадцати лет. Это не только показатель технологической слабости экспортной корзины, но и симптом несостоявшейся структурной трансформации. Модернизация экономики по-прежнему на бумаге.

Цели остались в прошлом
ECI когда-то входил в систему ключевых индикаторов ГПИИР: к 2025 году предполагалось достичь 55-го места и положительного значения 0,14.
В 2022 году планка была скромнее: 64-е место и -0,05.
Однако позже показатель исчез из всех стратегий - ни в Нацпроекте, ни в Концепции развития обрабатывающей промышленности он не упоминается.

Статистический рост: без содержания
Гарвард отмечает, что Казахстан за десятилетие прибавил 19 строк. Но без расширения ассортимента конкурентоспособных товаров на внешнем рынке это движение нельзя считать содержательным.
В отсутствие новой промышленной специализации рост ECI превращается в декоративный элемент.

Кто нас обгоняет
Кыргызстан: 59-е место, +0,02. Против -0,26 годом ранее. Прогноз на 2033 год - 23 место.
Узбекистан: 80-е место, -0,33. Улучшение на 5 позиций за год. Прогноз - 2 место к 2033 году.
Казахстан: 84-е место, -0,38. Прогноз - 28 место.

Соседи, ранее отстающие, демонстрируют скачкообразный и системный прогресс.
Причина - фокус на расширении сложных производств, логике импортозамещения и выходе на внешние рынки с продукцией более высокой добавленной стоимости.
Что за рейтинг?
Индекс ECI измеряет способность страны производить и экспортировать комплексные, дифференцированные продукты, требующие развитой производственной базы, знаний и институциональных навыков.
Это своего рода «IQ экономики» - где сложность экспорта напрямую связана с уровнем экономического развития.

💬 Казахстан демонстрирует рост, но он исчерпывается количественными метриками - не происходит ни диверсификации, ни перехода к более сложным производствам.
Пока прогнозы на 2033 год выглядят обнадеживающе, текущая реальность требует пересмотра индустриальной политики. Без акцента на экспортные компетенции, технологическую модернизацию и переработку сырья внутри страны устойчивого роста не достичь.

https://economykz.org/?p=15874

Экономика Казахстана в I квартале 2025: внутренняя активность держит рост, но экспорт в минусе

Бюро нацстатистики опубликовало данные по социально-экономическому развитию за январь-март.

Внешняя торговля буксует
За январь–февраль 2025 года:
- Внешнеторговый оборот $19 млрд (-7,8% г/г)
- Экспорт $10,8 млрд (-12,4% г/г)
- Импорт $8,3 млрд (-5,8% г/г)
Экономика растет без внешней опоры. Экспорт проседает.

Локомотивом роста стали внутренние отрасли
- Транспорт и складирование: +21%
- Строительство: +16,9%
- Обрабатывающая промышленность: +8,7%
Краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь-март: 108,3%, рекорд за 3 года.

Инвестиции - оживление, но неравномерное
- Объем: 3,1 трлн тг (+6,3% г/г)
- Основной вклад: собственные средства предприятий (67,5%)
- Бюджетные вливания: 21,6%

Доходы населения:
- Среднедушевые номинальные доходы в феврале: 223 908 тг
- Рост год к году (февраль): +10,6%
- Реальный рост (с учетом инфляции) в январе: +1,1%
Рост доходов отстает от инфляции - потребительская уверенность под давлением.

💬 Казахстанская экономика разгоняется, но за счёт внутреннего ресурса.
Строительство, транспорт, бюджетные проекты - это не стратегия, это временное топливо.
Фактически это рост без новой экспортной базы и без масштабного притока внешнего спроса.
Экономика работает - но всё ещё не зарабатывает.

🤐 TENGENOMIKA

📈 Экономика Казахстана ускоряется: рост на максимуме за 3 года

По данным Бюро нацстатистики, краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) за январь–март 2025 года составил 108,3%, что стало лучшим результатом за последние три года. Для сравнения: в феврале показатель был на уровне 107,3%.
КЭИ рассчитывается на основе шести базовых отраслей, дающих свыше 60% ВВП:
промышленность,
сельское хозяйство,
строительство,
торговля,
транспорт и складирование,
связь.

Кто вытянул рост?
- Транспорт и складирование: +21,0%
- Строительство: +16,9%
- Обрабатывающая промышленность: +8,7%

Слабее всего:
- Сельское хозяйство: +3,7%
- Связь: -0,4%

Региональные лидеры:
- Астана: +24,7%
- Туркестанская область: +17,5%
- Жетісу и Шымкент: +16,5%

Отрицательная динамика:
- ВКО: -7,7%
- Ұлытау: -0,2%

💬 Экономика Казахстана демонстрирует устойчивый рост на фоне активного восстановления в транспорте, строительстве и промышленности.
Однако разброс по регионам и секторам указывает на структурные дисбалансы. Рост есть, но он неравномерный.

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇸 Инфляция и рынок труда в США: сигнал тревоги от потребителей

Данные мартовского опроса от Федерального Резервного Банка Нью-Йорка показали смешанные инфляционные ожидания и ухудшение восприятия ситуации на рынке труда и в личных финансах.

Инфляционные ожидания:
- Через год: рост на 0,5 п.п. до 3,6%, максимум с октября 2023
- Через 3 года: без изменений - 3,0%
- Через 5 лет: снижение на 0,1 п.п. до 2,9%

Ожидания по личным финансам:
- 30% американцев считают, что их финансовое положение ухудшится через год: самый высокий уровень с октября 2023 года

Трудовой рынок:
- Вероятность роста безработицы выросла в марте на 4,6 процентных пункта до 44,0%
- Вероятность потери работы в течение 12 месяцев: рост на 1,6 п.п. до 15,7%
Наибольший рост опасений наблюдается среди домохозяйств с доходом менее $50 000 в год

💬 Американские потребители готовятся к сложному году: инфляция в краткосрочной перспективе воспринимается как растущая.
Для ФРС это сигнал действовать крайне осторожно: баланс между контролем инфляции и поддержкой экономики становится все более хрупким.

🤐 TENGENOMIKA

🇨🇳 Китайский торговый профицит бьёт рекорды. Спешили до тарифов

В марте 2025 года торговый профицит Китая взлетел до $102,64 млрд, по сравнению с $58,65 млрд годом ранее.
Это самый высокий показатель с начала года и значительно выше прогноза в $77 млрд.

Экспорт вырос на 12,4% г/г: рекордный темп с октября. Основной драйвер - гонка китайских фабрик по отгрузке товаров до введения новых тарифов США.

Импорт наоборот упал на 4,3%, на фоне слабого внутреннего спроса и общего экономического охлаждения.

В целом за квартал:
- Экспорт: +5,8%
- Импорт: -7,0%
- Общий профицит: $273 млрд
Торговля с США:
- За I квартал: $76,65 млрд
- Экспорт в США: +4,5%
- Импорт из США: -1,4%

💬 Китайский экспорт показал всплеск в попытке опередить волну тарифов со стороны администрации Трампа.
Однако с учетом падающего импорта и слабого внутреннего спроса, экономическая устойчивость остаётся под вопросом. Профицит есть, но его контекст скорее тревожный, чем обнадёживающий.

🤐 TENGENOMIKA

🚝 Кто везет экономику Казахстана: транспорт Казахстана на разгоне

Мощный старт 2025 года: рост в 21% в транспортной отрасли, за которым скрываются реальные сдвиги и тени прежних структурных дисбалансов.

Согласно данным Бюро национальной статистики, транспортный сектор демонстрирует заметный подъем: объем оказанных услуг вырос на 21% в первом квартале 2025 года. Главный драйвер - грузовые перевозки, на которые приходится основная доля доходов отрасли.

Грузооборот по видам транспорта (год к году):
- Железнодорожный: -10,3%
- Автомобильный: +58%
- Трубопроводный: +14,5%

Пассажирооборот:
- Железнодорожный: -5,4%
- Автомобильный: +30,6%
- Воздушный: +4,6%

Общий объем перевезенных грузов составил 269,6 млн тонн (+13,9%), пассажиров: 442,5 млн человек (+12,7%).

Наиболее весомые грузопотоки:
- Ж/д: 111,3 млн тонн (+14,9%)
- Авто: 71,4 млн тонн (+7,8%)
- Трубопроводы: 85,8 млн тонн (+17,7%)

Финансовые показатели:
- Доход отрасли: 1,6 трлн тенге, из них 1,3 трлн грузоперевозки
- Ж/д: 528,3 млрд тенге, из которых 94,3% грузовые
- Трубопроводы: 471,4 млрд тенге

Лидеры по темпам роста грузооборота:
- Атырауская область: +37,7%
- Павлодарская: +28,8%
- Мангистауская: +26,5%

Лидеры по росту пассажирооборота:
- Алматинская область: в 2,3 раза
- Павлодарская: в 1,6 раза
- Атырауская: +36,9%

💬 На первый взгляд наблюдается взрывной рост. Но в основе все тот же старый сценарий: подъём транспортной отрасли держится на сырьевом экспорте, а не на структурных изменениях в экономике.
Автомобильные перевозки рвутся вверх - не от насыщения рынка, а от отсутствия альтернатив. Железнодорожный и пассажирский сегмент проседает, несмотря на весь информшум об инфраструктуре.
Трубопроводы тащат на себе экономику, пока остальная система буксует. В таких условиях рост перевозок - это не столько признак силы, сколько напоминание о неустраненных дисбалансах.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿✈️🇶🇦 Бесплатные билеты в Катар с RIXOS: новое предложение от KAZTOUR

Туристическое агентство KAZTOUR анонсировало специальную акцию для тех, кто планирует отдых в Катаре этим летом. При бронировании проживания в отелях Rixos Gulf Hotel Doha Resort или Rixos Premium Qetaifan Island с 10 мая по 30 сентября 2025 года, туристы могут получить бесплатные авиабилеты на рейсы туда и обратно.

Как воспользоваться акцией:
Забронировать тур до 30 апреля на сайте, в одном из офисов или в приложении Kaztour.

Что вы получаете:

▫️ Проживание в отелях RIXOS с высококлассным обслуживанием;
▫️ Бесплатные авиабилеты туда и обратно;
▫️ Бесплатное проживание для двоих детей до 12 лет.
Кстати, граждане Казахстана могут находится в Катаре по бесплатной визе до 30 дней.

Что стоит посетить в Катаре:

▫️ Искусство соколиной охоты – почувствуйте дух Востока с древней арабской традицией, где соколы становятся настоящими напарниками охотников;
▫️ Музей исламского искусства – тут можно ознакомиться с историей страны в современных и интерактивных экспозициях;
▫️ Набережная Корниш – идеальная локация для того, чтобы насладиться видами на лазурный залив и потрясающие небоскребы;
▫️ Традиционный рынок Сук Вакиф – это место с атмосферой старого Востока, где можно попробовать местные деликатесы.

Получить консультацию.

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

Итоги отопительного сезона подведены: надо двигаться дальше

Прохождение осенне-зимнего периода 2024–2025 в Казахстане завершено. Впереди масштабная перезагрузка энергетики. В правительстве подведены первые итоги.

Меньше аварий, меньше срывов:
Количество технологических нарушений сократилось на 27% (с 1 070 до 782).
Случаи несоблюдения температурного графика упали на 67% (с 215 до 65).
Ремонт прошли:
- 10 энергоблоков
- 55 котлов
- 45 турбин

Карта ТЭЦ: сдвиги есть, «красные» зоны остаются
🔴 Было 19 ТЭЦ в красной зоне: осталось 10
🟡 Жёлтая зона выросла с 11 до 17
🟢 В зелёной теперь 10 станций (было 7)
Среди проблемных: ТЭЦ Степногорска, Темиртау, теплосети Актау и ТОО «МАЭК». Отдельный контроль по Экибастузу, Риддеру, Балхашу, Жезказгану и Кентау.

Введено 771 МВт новых мощностей: Экибастузская ГРЭС-1 (+500 МВт), Атырауская ТЭЦ (новая турбина на 65 МВт), Жезказган (модернизированный котел +43 МВт), а также ВИЭ: 8 объектов на 163,35 МВт

Что дальше?
Готовится ремонт: ещё 10 блоков, 63 котла, 39 турбин + 53 котла в котельных
После отопительного сезона стартует модернизация: 17 тыс. км электросетей и 323 км теплотрасс
До 2029 года планируется:
Обновление: 77,5 тыс. км электросетей, 1,6 тыс. км теплосетей
Ввод 7,3 ГВт новых мощностей
Завершение 29 крупных проектов
Износ станций - снижение до 40%

💬 Отопительный сезон пройден без серьезных срывов - результат точечных ремонтов. Но проблема износа не исчезла, она лишь зафиксирована и отложена на потом. Пока мы лишь сдерживаем риски, а не побеждаем их.

🤐 TENGENOMIKA

↗️ Казахстан стал нетто-экспортером IT-услуг: что стоит за рекордом в торговле услугами

2024 год - поворотный момент для казахстанского сектора услуг. Не только из-за роста объемов, но и смены баланса в ключевых направлениях.

Экспорт услуг вырос на 10,8%, до $11,8 млрд
Импорт только на 6%, до $13 млрд
Дефицит сократился до $1,22 млрд: минимум за последние годы.

Ключевые драйверы экспорта:
- Транспорт: все еще в лидерах: +9,2%, до $5,55 млрд
 особенно грузоперевозки: +8,7%
- Финансовые услуги +12,7%, до $930,2 млн
- IT герой года:
 +20,3% рост экспорта, до $881 млн (из них компьютерные услуги: +30,5%)
 и главное, что Казахстан впервые стал нетто-экспортером IT-услуг: импорт: $607,9 млн и профицит: +$273 млн
- Услуги частным лицам (культура, досуг, спорт): +24,6%, до $444,7 млн

⚠️ Но: доля услуг в структуре ВВП все еще умеренная. Это не потолок, а недораскрытый потенциал.

💬 Казахстан стал нетто-экспортером IT-услуг: звучит громко.
Но кто за цифрами?
Наши разработчики или дочки западных компаний, перегоняющие деньги? Или просто разовая бухгалтерия?

Будем изучать дальше. Ждите продолжение…

🤐 TENGENOMIKA

Казахстан стареет: не Япония, но уже не на уровне Катара и ОАЭ

Бюро нацстатистики опубликовало данные по Индексу старения населения за 2024 год. И тренд очевиден - страна уверенно движется в сторону демографического старения.
Если в 2023 году на каждые 100 детей приходилось 29,5 пожилых, то теперь — уже 31,1.
Для сравнения: в 2010 году - всего 6,8% пожилых в населении, сейчас - 8,9%.

Кто стареет быстрее всех?

Север и центр:
- Северо-Казахстанская область: 78,1 пожилых на 100 детей
- Восточно-Казахстанская: 76,0
- Костанайская: 66,4
- Павлодарская: 56,0
- Карагандинская: 53,4
- Акмолинская: 50,8

Юг и запад пока держат баланс:
- Мангистау — 15,2
- Туркестан — 15,9
- Шымкент — 16,1

Причины старения- двойные:
1) “Старение сверху” - люди живут дольше (это плюс).
2) “Старение снизу” - рождаемость замедляется (это тревожит).

Особенно заметно: чем выше уровень дохода, тем ниже рождаемость.
Региональные различия усиливаются - экономически сильные регионы стареют быстрее.

Международный контекст:
- В Японии: 29% населения старше 65 лет
- В Европе: 21-25%
- В Казахстане: пока 8,9%, но в 2020 было 7,7%, а в 2010 6,8%
Скорость нарастания тревожная.

⚠️ Риски стареющей страны:
- Рост нагрузки на пенсионную систему
-Увеличение социальных расходов (медицина, услуги)
- Потенциальное снижение темпов роста экономики из-за сокращения доли трудоспособного населения.

💬 Казахстан ещё не Япония, но уже не демографически молодой.
Старение в целом, это не только статистика, а вопрос устойчивости экономики и социальной системы.

Нужны продуманные меры по стимулированию рождаемости, но с фокусом не на цифры, а на качественные условия по регионам: от доходов до инфраструктуры.

Вопрос не в том, стареем ли мы. Вопрос - как мы к этому готовимся.

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇸 Без иллюзий: экономическая неопределённость в США пробила исторический максимум

Если вы думали, что пик неопределенности был в пандемию, то держитесь крепче.

Индекс экономической неопределенности США в 2025 году превысил уровни времен COVID-19, торговых войн и даже кризиса 2008 года.

📌 Причина? Возвращение Дональда Трампа и его новый агрессивный курс в торговой политике, фискальной стратегии и международных отношениях.

💬 Цифры не врут: это не прогноз, а реальность. Последняя неделя ярко продемонстрировала.

Рынки, корпорации и центробанки уже живут в режиме повышенной турбулентности. И все это при рекордных дефицитах, растущем долге и новых тарифных фронтах.

А впереди еще большие торги со всем миром…если еще что-нибудь не придумают.

🤐 TENGENOMIKA

↗️Золото достигает рекордного уровня на фоне опасений рецессии

Цена золота превысила отметку в $3 223 за унцию - повлияли опасения из-за эффекта тарифов на глобальную экономику: золото как безопасный актив.

За неделю цена золота выросла примерно на 6%, за месяц на 9,6%, чему способствовали опасения по поводу рецессии и ожидания снижения процентных ставок.

На фоне роста стоимости золота доллар обновляет свои минимумы по отношениям к другим валютам:
- доллар к швейцарскому франку обновил минимум за 13,5 лет, достигнув уровня 1.2158, где рост франка составил 3,09% за день,
- доллар к евро - обновил минимум за 3+ года,
- индекс доллара (DXY) за неделю упал на -3% (это много), а за 2 последних месяца на -7%.

Но интересно то, что даже на таком фоне китайский юань к доллару ослабляется.

“Золото - лучшее место для инвестиций”,
- сказал Джонатан Батлер, руководитель отдела бизнес-развития по драгоценным металлам в Mitsubishi Corp.
“В условиях неопределенности инвесторы стремятся к активам-убежищам, и золото исторически выполняет эту роль”.

«Я никогда не видел такого массового сброса американских активов. Доллар США, облигации и акции - всё рушится. Я не могу вспомнить, терял ли доллар когда-то 3,5% против швейцарского франка за один день. Поездка американской экономики на мировом поезде изобилия вот-вот резко остановится. Пристегнитесь»
- экономист Питер Шифф, который в своих последних постах считает, что команда Трампа полностью теряет управление.

💬 Рост цен на золото поддерживается ослаблением доллара и снижением доходности казначейских облигаций США, что делает золото более привлекательным для инвесторов, ищущих защиту от инфляции и валютных рисков.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿 Что прозвучало на брифинге Нацбанка — и заслуживает отдельного внимания?

Коллеги из сетевого издания EconomyKZ.org отметили ключевые нюансы, которые важно не упустить.

Вот лишь часть вопросов, которые поднимаются в материале:
- о возвращении инфляции к таргету,
- о возможности резкого реагирования по базовой ставке,
- о девальвации,
- о цели в 100 млрд долларов по Нацфонду и др.

Детальнее читаем на telegram-канале EconomyKZ.org.

🤐 TENGENOMIKA

АО «Нурбанк» поддерживает развитие сельского образования

АО «Нурбанк» в очередной раз оказал финансовую поддержку образовательному фонду «IQanat”.

Выделенные средства будут направлены на реализацию проектов, которые позволят талантливым школьникам из аулов получить доступ к качественным образовательным ресурсам, а также помогут им в подготовке к поступлению в ведущие вузы Казахстана и зарубежья.
Фонд «IQanat» – это социально-образовательный проект казахстанских предпринимателей, который направлен на то, чтобы отобрать самых замотивированныхсельских детей и дать им образовательную «путевку» в жизнь.

94% выпускников «IQanat» поступают на гранты в престижные вузы Казахстана и зарубежья и уже учатся в 17 странах мира.

Сегодня проект охватывает все 170 районов страны и реализуется при поддержке более 200 казахстанских предпринимателей, которые вносят вклад в развитие сельского образования и оказывают патронажную поддержку регионам.

«Инвестиции в образование и развитие подрастающего поколения – это ключ к сильному и успешному будущему нашей страны. Мы гордимся возможностью поддерживать молодых людей из удаленных регионов, помогать им раскрывать таланты, реализовывать свои цели и сохранять любовь к знаниям и учебе.
Я уверен, что среди школьников есть будущие лидеры, учёные и новаторы, способныерешать важнейшие задачи и двигать страну к новым достижениям.
Приверженность Нурбанка к образовательным инициативам не случайна. На протяжении более 10 лет банк, в рамках своей программы «Путевка в жизнь»,помогает ребятам из детских домов и детям, оставшимся без попечения родителей получить бесплатное образование в Caspian University.
Опыт этой программы наглядно подтверждает, как важна комплексная поддержка молодежи: сегодня многие наши выпускники успешно строят карьеры в различных сферах деятельности.
Поэтому поддержка образовательных проектов, в том числе фонда «IQanat»,остается приоритетным направлением социальной политики банка»,
- отмечает акционер АО «Нурбанк» Эльдар Сарсенов.

Подробнее читаем в материале по ссылке на сайте EconomyKZ.org.

* АО «Нурбанк» имеет лицензию №1.2.15/193 от 3 февраля 2020 года, выданную Агентством РК по регулированию и развитию финансового рынка.

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿 Глава Нацбанка только что прокомментировал решение по ставке:

👉 Волатильность на рынках, торговая политика США и неопределенность - это стало контекстом для сохранения ставки на уровне 16,5%. Но ключевой акцент - не только в ставке.

Мы считаем, что в результате повышения ставки в ноябре и марте достигнута умеренная жесткость. Но кроме ставки работают и другие меры.

Что имеется в виду?
Нацбанк включает в работу дополнительный арсенал "количественного ужесточения":
- зеркалирование золотовалютных операций,
- введение секторального контрциклического буфера капитала,
- планируемые изменения механизма МРТ (минимальных резервных требований).

Эти инструменты усиливают эффект базовой ставки и сдерживают инфляцию, даже если сама ставка остаётся без изменений, так как приводят к изъятию избыточной денежной массы и сдерживает потребительское кредитование.

Уже видно замедление инфляции в месячном выражении, особенно по устойчивой части. Но по словам Председателя
"ещё рано говорить о переломе, баланс рисков всё ещё проинфляционный."

💬 Экономика растёт на 5,8% - цифра хорошая, но требует особой координации.
Нацбанк и Правительство договорились совместно анализировать реформы в сфере тарифов и фискальной политики, учитывая их инфляционные эффекты.

В мире центральные банки стали осторожнее - и Казахстан не исключение. Регулятор оставляет себе пространство для гибкости, но ясно дал понять: политика жёсткая, и она работает.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📢 Сейчас начнётся прямая трансляция пресс-конференции главы Нацбанка по причинам сохранения базовой ставки на уровне 16,5% 👉 https://www.youtube.com/watch?v=Srd1H2yuJVc

Большинство наших подписчиков ожидали либо сохранения ставки, либо её повышения - и это решение вполне укладывается в ястребиную логику последних месяцев.

Инфляция остаётся двузначной, внешний фон тревожный, а внутренний спрос и тарифы подогревают ожидания.

💬 Что скажет регулятор - узнаем прямо сейчас.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⏸️↗️ Нацбанк Казахстана сохранил базовую ставку на уровне 16,5% годовых, со сдержанно ястребиной риторикой

Комитет по денежно-кредитной политике принял решение в условиях сохраняющейся инфляции на уровне 10% и продолжающегося давления со стороны регулируемых и рыночных услуг. Несмотря на признаки стабилизации в мартовской месячной динамике, инфляция в первом квартале после сезонной очистки все еще ускоряется до 14,2% в годовом выражении.

НО, регулятор отметил, что проинфляционные риски сохраняются как во внешней (рост цен на продовольствие, двузначная инфляция в РФ, фрагментация мировой торговли), так и во внутренней среде: ожидаемое повышение налогов, тарифные реформы, устойчивый спрос и потребкредитование.
Тем не менее, предпринимаемые меры (макропруденциальные ограничения, зеркалирование операций) должны поддержать умеренно-жесткие денежно-кредитные условия.

💬 Таким образом, дан четкий форвард-гайданс, который указывает на отсутствие пространства для снижения на ближайшие решения.

Умеренно-жесткая монетарная политика сохранится для контроля спроса и инфляции. Текущие проинфляционные факторы и внешние риски не позволяют снизить ставку в ближайшем цикле. Динамика ставки будет зависеть от оценки налоговых изменений, внешнего экономического фона и актуальной инфляционной динамики.

Нацбанк выбирает тактику выжидания, сохраняя жёсткость, но не перегибая. Пауза - как пространство для реакции. Монетарные инструменты работают, но осторожно.

А в июньском раунде НБ должен дать новую оценку рисков, включая налоговую реформу и внешние шоки.

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇸 Бюджет США: дефицит в марте $161 млрд

В марте 2025 года бюджетный дефицит правительства США составил $161 млрд.
Это заметно ниже февральского уровня ($307 млрд), но все еще демонстрирует масштабный разрыв между доходами и расходами бюджета.

История вопроса:
- Среднее значение дефицита за всю историю наблюдений (с 1954 года): $31,4 млрд
- Абсолютный максимум: $308,2 млрд в апреле 2022 года
- Абсолютный минимум: -$864,1 млрд в июне 2020 года (разгар ковидных антикризисных мер)

💬 Бюджет США еще живет в режиме крупномасштабного дефицита.

Учитывая рост расходов на обслуживание долга и давление со стороны социальной сферы, бюджетная устойчивость остается под вопросом.

В ближайшие месяцы внимание инвесторов будет сосредоточено на том, как Минфин и ФРС будут справляться с этими фискальными вызовами - особенно на фоне торговых конфликтов и потенциального замедления экономики.

🤐 TENGENOMIKA

БРК представил разъяснения на сообщение ВАП

АО «Банк Развития Казахстана» в связи с выпущенным Высшей аудиторской палаты пресс-релизом поясняет следующее.

Ставки, предоставляемые БРК в рамках программ, строго соответствуют параметрам финансово-экономических обоснований, утвержденных уполномоченными государственными органами.
Администраторами программ – отраслевыми министерствами устанавливаются предельные максимальные ставки вознаграждения.

Расчет предельных максимальных ставок вознаграждения при формировании бюджетной заявки осуществляется исходя из доли привлекаемых рыночных и бюджетных заемных средств и средневзвешенного кредитного рейтинга.
Справочно: для определения ставки вознаграждения БРК использует международные подходы к управлению рисками, в том числе шкалу кредитных рейтингов, соответствующую системам ведущих мировых агентств: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch.
 
В связи с чем, нарушения в отношении Банка, в части несоответствия ставок вознаграждения условиям государственных программ Высшей аудиторской палатой не выявлено.

Банк, как оператор государственных программ, на каждый 1 тенге из бюджета (0,15%) привлекает не менее 1 тенге из внебюджетных источников (более 16%) – с внутреннего или международного рынков капитала.
Так, по итогам 2024 года эта пропорция была существенно превышена: на 1 тенге бюджетных средств приходилось 3 тенге рыночных. Соответственно, по данным программам средняя стоимость фондирования для Банка значительно выше привлекаемых средств из бюджета (5-6%).
 
При этом Банк, как государственный институт развития, не ставит перед собой цель получения прибыли.
Его деятельность основана на принципах платности, срочности и возвратности. Это значит, что каждый тенге, предоставляемый заемщику, должен быть возвращен в установленный срок с минимальной, но достаточной ставкой вознаграждения, покрывающей стоимость привлеченных средств и операционных расходов.
Кроме того, Банком осуществляется распределение чистой прибыли в виде выплаты дивидендов и налогов в республиканский бюджет ежегодно.

Вместе с тем, по результатам проведенного аудита Высшей аудиторской палаты, Банком проведена работа по внесению изменений во внутренние документы Банка по унификации ставок вознаграждения.
Банк на постоянной основе продолжает работу по обеспечению прозрачности и транспарентности своей деятельности и открыт для конструктивного диалога с государственными органами, СМИ и обществом.

🤐 TENGENOMIKA

ВВП на подъеме: рост на 5,8%

❗️ВВП за I квартал, по предварительным данным БНС, вырос на 5,8%.

ИФО по секторам:
- Транспорт: +21%
- Строительство: +16,9%
- Промышленность: +6,6%
- Торговля: +6,3%

Обрабатывающая промышленность Казахстана демонстрирует устойчивый рост: по итогам января-марта 2025 года выпуск увеличился на 8,7%.

Ключевые драйверы:
- Машиностроение: +17,7%
- Продукты питания: +13,2%
- Металлоизделия (без машин и оборудования): +28,7%

В плюсе и горнодобыча: +6,1% за квартал.
Строительство на рекордных +16,9%: растут объемы работ по школам, дорогам, ж/д и инженерной инфраструктуре.

💬 Рост ВВП, строительный и обрабатывающий бум - это хорошо, но важно, чтобы за цифрами шла реальная модернизация и рост доходов населения.
Следим дальше.

🤐 TENGENOMIKA

БРК представил разъяснения на сообщение ВАП

АО «Банк Развития Казахстана» в связи с выпущенным Высшей аудиторской палаты пресс-релизом поясняет следующее.

Ставки, предоставляемые БРК в рамках программ, строго соответствуют параметрам финансово-экономических обоснований, утвержденных уполномоченными государственными органами.
Администраторами программ – отраслевыми министерствами устанавливаются предельные максимальные ставки вознаграждения.

Расчет предельных максимальных ставок вознаграждения при формировании бюджетной заявки осуществляется исходя из доли привлекаемых рыночных и бюджетных заемных средств и средневзвешенного кредитного рейтинга.
Справочно: для определения ставки вознаграждения БРК использует международные подходы к управлению рисками, в том числе шкалу кредитных рейтингов, соответствующую системам ведущих мировых агентств: Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch.
 
В связи с чем, нарушения в отношении Банка, в части несоответствия ставок вознаграждения условиям государственных программ Высшей аудиторской палатой не выявлено.

Банк, как оператор государственных программ, на каждый 1 тенге из бюджета (0,15%) привлекает не менее 1 тенге из внебюджетных источников (более 16%) – с внутреннего или международного рынков капитала.
Так, по итогам 2024 года эта пропорция была существенно превышена: на 1 тенге бюджетных средств приходилось 3 тенге рыночных. Соответственно, по данным программам средняя стоимость фондирования для Банка значительно выше привлекаемых средств из бюджета (5-6%).
 
При этом Банк, как государственный институт развития, не ставит перед собой цель получения прибыли.
Его деятельность основана на принципах платности, срочности и возвратности. Это значит, что каждый тенге, предоставляемый заемщику, должен быть возвращен в установленный срок с минимальной, но достаточной ставкой вознаграждения, покрывающей стоимость привлеченных средств и операционных расходов.
Кроме того, Банком осуществляется распределение чистой прибыли в виде выплаты дивидендов и налогов в республиканский бюджет ежегодно.

Вместе с тем, по результатам проведенного аудита Высшей аудиторской палаты, Банком проведена работа по внесению изменений во внутренние документы Банка по унификации ставок вознаграждения.
Банк на постоянной основе продолжает работу по обеспечению прозрачности и транспарентности своей деятельности и открыт для конструктивного диалога с государственными органами, СМИ и обществом.

🤐 TENGENOMIKA

🇺🇸 Инфляция в США замедлилась - но это до тарифов

Мартовские данные по инфляции в США вышли ниже ожиданий.
- Годовая инфляция: +2,4% (в феврале было 2,8%)
- Месячная динамика: -0,05% (в феврале был рост на 0,22%)
Прогнозы были чуть выше: аналитики ждали +2,5% год к году и +0,1% по месяцу.

Однако эксперты сразу оговариваются:
эти цифры ещё не отражают влияние новых тарифов Трампа, а значит апрель и май могут показать совсем иную картину.

💬 Пока всё выглядит стабильно. Но это затишье перед бурей. Торговые меры способны не просто поменять траекторию цен - они перезапустят весь инфляционный сценарий.
Следим за следующими релизами.

🤐 TENGENOMIKA

Внешний долг Казахстана: структура, риски и перспективы

Нацбанк опубликовал данные по внешнему долгу на 1 января 2025 года. Сумма внушительная - $164,7 млрд, что составляет 72,2% от ВВП (при оценочном ВВП $228,1 млрд).
Но важно не только сколько, но и кому и на каких условиях мы должны.

Структура долга:
- Госдолг: $15,2 млрд
- Квазигоссектор: $16,9 млрд
- Частный сектор: $132,6 млрд

82% всей задолженности - это частный бизнес, включая транснациональные корпорации.

По срокам:
- 88,1% долгосрочные обязательства
- 11,9% краткосрочные, подверженные внешней волатильности

По инструментам:
- 74,2% - это прямые займы от нерезидентов
- 8,9% - долговые ценные бумаги

Динамика:
- За 2024 год рост внешнего долга составил +0,7%
- Но из-за ревизии ВВП его отношение выросло с 61,9% до 72,2%
Иными словами, сам долг почти не вырос, но ВВП в долларах «подсел» — отсюда и рост отношения.

Кто отвечает?
- Государственные органы и Нацбанк — 8,4%
- БВУ и квазигоссектор — 9,6%
- Частный сектор — 82%

Это важно: риски госдолга ограничены лимитом 32% от ВВП (по внутреннему фискальному правилу). А вот за частный долг отвечает уже бизнес и его стратегическая устойчивость.

⚠️ Риски и неопределённости:

1) Краткосрочные долги (~$19,6 млрд) требуют рефинансирования: на фоне нестабильности рынков, торговых войн и падения нефти это не всегда просто.

2) Частный сектор - основной носитель долга, но и основной бенефициар прямых инвестиций. Возникает вопрос: если ситуация с сырьевыми ценами ухудшится, какая часть долга может стать уязвимой?

3) Прогнозы МВФ по госдолгу - пессимистичны, но пока не подтверждаются текущими данными. Однако фискальное давление может усилиться, если доля госсектора в долге начнет расти.

💬 Структура долга не критична, но и не расслабляет. Основная нагрузка на частный сектор, но в условиях внешней нестабильности именно короткие займы и квазигоссектор могут стать источником давления.

Ключ к устойчивости - диверсификация экспорта и снижение зависимости от сырья.
Иначе даже скромный внешний долг может стать уязвимым.

Следим за нефтью.
Следим за ставками.
Следим за глобальной ликвидностью.
Верим в лучшее.

🤐 TENGENOMIKA

📊Чего ждать от Нацбанка 11 апреля: ставка на паузу?

В пятницу Национальный Банк Казахстана объявит очередное решение по базовой ставке. Ожидаем, что речь пойдёт не о действиях, а о выжидании.

Напомним, в марте регулятор резко повысил ставку до 16,5% (+125 б.п.) неожиданно для рынка. Это выглядело как упреждающий шаг на фоне НДС, давления на тенге и инфляционного всплеска. Однако уже тогда сигнал прозвучал нейтральный: «наблюдаем и анализируем».

Аргументы за сохранение ставки:
- Инфляционные ожидания населения стабилизировались, несмотря на шум вокруг НДС.
- Глобальные продовольственные цены снижаются третий месяц подряд (по данным FAO), что может сдерживать внутренние цены.
- Реакция банковского сектора на прошлое повышение только началась: по данным АФК, депозитные ставки пересмотрели лишь 25% банков - эффект ещё не транслировался в полную силу.

Аргументы за повышение:
- Фактическая инфляция остаётся двузначной, что создаёт давление на ожидания и реальную доходность депозитов.
- Курс тенге ослабляется: нефть просела ниже $64, рубль теряет позиции, а торговые войны усиливают риски для экспортоориентированных валют.

Что ждёт рынок:
- Halyk Finance прогнозирует сохранение ставки и её постепенное снижение до 15% к концу года.
- Опрос АФК: 75% аналитиков ожидают, что ставка останется без изменений.
- По мнению опрошенных агентством “Интерфакс-Казахстан” экспертов, возможны два сценария развития событий: макрорегулятор либо сохранит текущую базовую ставку, либо примет решение о её повышении.

💬 Рынок ждет стабилизационного жеста. Логично, если Нацбанк сохранит ставку на уровне 16,5%, даст рынку «переварить» мартовское ужесточение и вернётся к дискуссии о следующем шаге ближе ко второму полугодию.

Пауза в этой ситуации - не слабость, а признание высокой неопределённости и необходимость тонкой настройки в турбулентной среде.

Как вы считаете какое решение примет Нацбанк завтра? (опрос в комментариях)

🤐 TENGENOMIKA

🧩 Неформальная занятость: Алматинская область - плюс 139,6 тыс. за год!
Откуда такой рост?

Каждый седьмой занятый в Казахстане - неформален.
По итогам 2024 года 1,23 млн человек работают без договора, отпусков и соцотчислений.
Причём за год “тень” прибавила +69,6 тыс. человек.

📌 Но один регион выбивается из общей динамики.
Алматинская область: +139,6 тыс. неформально занятых.
Это в 10 раз больше, чем в любом другом регионе.
Вопрос: что происходит?

По данным Бюро нацстатистики:
- 800 тыс. наёмные работники без договоров,
- Основные секторы: сельское хозяйство, торговля, строительство,
- Основной возраст 35–54 года, с профессиональным образованием.

Версии причин:
- Массовый отток самозанятых из Алматы в область,
- Рост “неучтённого” бизнеса: от доставки до строительства,
- Работающие мигранты и внутренняя миграция,
- Или статистический сбой?

❓Главные вопросы:
Какие процессы запустили такую аномалию?
И главное, какие шаги предпринимаются, чтобы неформальность не становилась нормой?

💬 Неформальная занятость - это не только вызов, но и маркер: где система не справляется с адаптацией под реальную экономику.
Пока “тень” растёт - реформы в занятости и трудовом законодательстве не работают в полной мере.

🤐 TENGENOMIKA

⚖️ Тарифная пауза и рыночный откат: что происходит?

Президент Дональд Трамп заявил о 90-дневной приостановке новых тарифов против большинства стран, кроме Китая.
Решение на фоне того, что более 75 стран выразили готовность к переговорам и не предприняли ответных мер.

Китай же исключение: тарифы на китайский импорт увеличены до 125%. Причина - «отсутствие уважения» и зеркальные действия Пекина.

Рынки отреагировали мгновенно:
- S&P 500 +9,5%
- Dow Jones +7,9%
- Nasdaq +12,2%
Это лучший день для американских акций с 1940 года.

🛢 Цена на нефть Brent также отыграла часть падения - до $64 за баррель, после того как накануне опускалась ниже $60.
Это отражает снижение рисков глобальной рецессии и надежду на восстановление торговых потоков.

💬 Пауза дает возможность для диалога, но не гарантия деэскалации.
Торговая напряженность между США и Китаем сохраняется, а значит, риски для глобальной экономики тоже.
В ближайшие недели ключевым будет не столько рынок, сколько протоколы переговоров.

🤐 TENGENOMIKA

🇨🇳🇺🇸Торговая война США и Китая: ставки повышаются

США ударили пошлинами - Китай ответил зеркально.
Ставки выросли до 104% с американской стороны и до 84% со стороны КНР.

Цифры за 2024 год:

- Импорт из Китая в США: $462,6 млрд (- 20% за три года),
- Мексика теперь главный поставщик: $509 млрд,

- Американский экспорт в Китай: $143,5 млрд (-7% за три года),
- Торговый дефицит США с КНР по-прежнему $319 млрд.

⚠️ Только 5% китайских товаров получили исключения из новых тарифов - остальное под полным ударом. И это означает, что перераспределение цепочек поставок уже не тенденция, а новая реальность.

Производственные потоки переориентируются на Юго-Восточную Азию и Латинскую Америку. Но это - не только про них.
Для Казахстана и Центральной Азии - это шанс, стать частью новых маршрутов, предложить логистику, перевалку, сборку и “промежуточную” переработку.

💬Тарифы - это не просто наказание. Это механизм переиграть глобальный порядок.
И те, кто раньше стоял в стороне, теперь могут войти в игру.
Вопрос только в одном: готовы ли мы, когда открывается окно возможностей?

🤐 TENGENOMIKA

❌ Инфляция в Казахстане: когда ожидания отстают от реальности

Инфляционные ожидания - это не просто цифры. Это барометр общественного доверия к экономике, политике и будущему. И когда они снижаются, как в случае с Казахстаном в марте, это может показаться хорошей новостью. Но если присмотреться, то не всё так просто.

Согласно данным Нацбанка, ожидаемая инфляция через год упала с 13,7% до 12,6%, а воспринимаемая инфляция снизилась до 12%.
Люди начали меньше чувствовать рост цен на продукты, стали чуть увереннее в будущем страны: доля респондентов, отметивших рост цен на продукты питания, уменьшилась до 73,9% (февраль - 79,7%). Однако, оценка изменения личного материального положения снизилась.

Стоит отметить, что индекс потребительских настроений вырос до 98,9 (февраль - 97,1).
В оценках ожиданий увеличилась оценка по перспективам развития страны в ближайший год и в ближайшие пять лет.

Но…

⚠️ Важное замечание: эти данные - результат опроса, проведённого почти месяц назад.

Сегодня же - другая реальность:
- обвал нефти ниже $60,
- эскалация глобальных торговых войн,
- новые тарифные угрозы со стороны США
- и рост геополитической нестабильности.

То есть всё то, что уже сейчас влияет на рынки, валюту и ожидания бизнеса. А значит, апрельские опросы могут показать совсем другую картину.

При этом парадокс сохраняется: люди всё чаще верят в развитие страны, но меньше верят в своё личное будущее. Такая асимметрия характерна для экономик, где рост ВВП и рост реальных доходов населения давно идут в разных направлениях.

💬 Когда инфляционные ожидания отстают от динамики цен и внешних шоков - это не позитивный сигнал, это сигнал быть осторожным и ждать возможного разворота ситуации.

Реальность догонит восприятие.
И если государство не успеет подстроить меры защиты от цен, от курсов, от кризисных колебаний - то разрыв между “надеждой” и “жизнью” снова станет источником социальной турбулентности.

🤐 TENGENOMIKA

🛢 Нефть снова удивляет: Brent — ниже $60

Июньские фьючерсы на Brent рухнули до $59,26 за баррель. Минус 5,67% за день - это уже не коррекция, а полноценный обвал.

Что происходит:
- рост запасов,
- падающие ожидания по спросу,
- сигналы замедления экономики,
- разговоры о рецессии снова в фокусе.

Для сырьевых экономик, как у нас, - очень тревожный звонок. Падение доходов неизбежно.
Для потребителей - шанс: дешевле топливо, логистика, авиаперевозки. Однако у нас это редко работает.

В целом, всерьёз надеяться, что «дешёвая нефть» - это новый тренд, не стоит.
Рынок в фазе хрупкой неопределённости, и любое геополитическое движение может снова перевернуть график.

📉 На этом прогнозы различные организации обновляют свои прогнозы:
Citi Research: прогноз на ближайшие 3 месяца - $60 за баррель
Goldman Sachs:
- Декабрь 2025 - $58 за баррель
- Конец 2026 - возможен обвал до ниже $40, если ВВП замедлится и ОПЕК+ откажется от сокращения добычи
JPMorgan: вероятность рецессии в мировой экономике в 2025 году — 60%
Goldman Sachs: риск рецессии в США - 45%, рынок оценивает его в 79%

💬 Конечно это не время строить и обновлять прогнозы, всё еще может трижды перевернуться. Это время сохранять гибкость.
Потому что «новая нефть» может оказаться старым сюрпризом.

🤐 TENGENOMIKA

Рынок жилья Казахстана в марте: разнонаправленная динамика по трем сегментам

По данным БНС АСПР РК, в марте 2025 г. рынок жилой недвижимости в Казахстане продемонстрировал разнонаправленную динамику в разрезе сегментов.

В целом за месяц и за год цены сложились следующим образом:

- перепродажа благоустроенного жилья +1,4% м/м (+6,7% г/г). Средняя цена – 539,3 тыс. за 1 кв. метр (531,7 тыс. в феврале).

- продажа нового жилья +0,6% м/м (+5,9% г/г). Средняя цена – 508,1 тыс. за 1 кв. метр (505,1 тыс. в феврале).

- арегда благоустроенного жилья -1,0% м/м (+11,6% г/г).Средняя цена – 4,5 тыс. за 1 кв. метр (4,6 тыс. в феврале).

Таким образом, в марте 2025 г. по данным БНС резко выросло вторичное жилье, рост цен первичного жилья замедлился.
Аренда подешевела.

В региональном разрезе наиболее существенный рост цен на первичное жилье наблюдается в г. Талдыкорган и г. Тараз – рост м/м на 3,2% и 3,1% соответственно.

Вторичное жилье существенно выросло в г. Алматы – 3,7%, что и отчасти является объяснением роста вторичного жилья в целом по стране.

Ниже сравнение накопленного роста цен на рынке жилой недвижимости с потребительской инфляцией за январь 2023 - март 2025 (янв. 23 = 100):
- Первичное жилье +8,9%
- Вторичное жилье +4,1%
- Арендное жилье +13,4%
- Потребительская инфляция +23,1%

💬 Мартовская статистика по рынку жилья в Казахстане напоминает, что всё зависит от того, с какой стороны смотреть.

Вторичка в Алматы взлетает, аренда дешевеет, а первичка, похоже, берет паузу. Но настоящая интрига не в ценах, а в том, что жилье снова проигрывает инфляции.

Аренда, как бедный родственник, растет быстрее всех, но вдруг теряет позиции в марте - возможно, потому что люди начинают экономить не только на еде, но и на крыше над головой.

Когда коммуналка становится роскошью, квадратный метр теряет статус фетиша. Добро пожаловать в экономику, где спрос и предложение не просто встречаются - они спорят.

🤐 TENGENOMIKA

⁉️ Новый инструмент гарантирования от Фонда «Даму»: амбициозный шаг - но всё ли сработает?

На этой неделе Фонд «Даму» объявил о запуске нового инструмента гарантирования кредитов. Первая сделка уже состоялась: 350 млн тенге на макаронную фабрику в Таразе, из них 135 млн в виде гарантии.

Что обещают условия:
- нет ограничений по размеру бизнеса (формулировка: «субъекты частного предпринимательства»). Но стоит понимать, что это все же не весь рынок.
- охват проектов до 7 млрд тенге,
- гарантия до 85% от суммы займа (но не более 3,5 млрд),
- на любые цели: от инвестиций до рефинансирования,
- срок гарантии = срок проекта,
- рассмотрение — до 2 рабочих дней,
- комиссия: 1,5% от суммы гарантии.

Кто участвует - 12 крупных банков и ряд других институтов: от лизинговых компаний до «иных юрлиц».
Банкам уже распределили лимиты - от 1 до 25 млрд тенге в зависимости от портфеля.

Приоритет по-прежнему на:
- обрабатывающую промышленность,
- сельское хозяйство,
- социальные услуги.
Но до 20% участников могут обойтись без отраслевых ограничений.

Что интересно:
- Подход явно направлен на масштаб: до 7 млрд тенге - это уже не микробизнес,
- Гарантия вместо залога - это реальный шанс для многих компаний получить финансирование, особенно тех, у кого нет активов, но есть проекты,
- Быстрые сроки рассмотрения: плюс к деловой активности.

⚠️ Но есть и вопросы:

- Кредит - это всё ещё кредит. Гарантия снижает риск для банка, но не снижает процентную ставку для бизнеса. А она может быть далеко не «льготной».

- Как поведут себя банки? Снизят ли требования или просто «оптимизируют» процедуру, оставив цену прежней? Гарантия - это лишь формальная страховка для банка. Однако его риск-модель отдельная история.

- Что с небанковским сектором? Пока всё завязано на банки, а малому бизнесу часто нужен неформальный, гибкий подход.

- Формально гарантия - это более стабильное обеспечение, чем залог. Не подвержена волатильности, не надо переоценивать и не нужно выставлять на торги. В теории, банки должны это учитывать и снижать ставки, компенсируя снижение риска. Но это только теория. Практика иная.

Еще один вопрос возникает, какова же статистика по старым гарантиям фонда, их эффективность и возвратность. Без них определить будущие результаты сложно.

💬 Да, инструмент важный. Но давайте будем честны: сколько бы ни улучшали упаковку кредита, он остаётся дорогим.

И причина здесь не в отсутствии гарантий, а в том, что стоимость денег в экономике по-прежнему высока. Особенно в условиях правовой и институциональной неопределенности.

Двигаться вперед не получится, пока системные риски не начнут снижаться через:
- предсказуемое регулирование (сейчас совершенно иная ситуация)
- работающие суды
- честную конкуренцию
- открытые рынки капитала.

Поэтому экономике нужны не только стимулы, а перезагрузка правил.

Так что макаронной фабрике в Таразе - удачи.

🤐 TENGENOMIKA

ЕНПФ уступил в доходности: случайность или стратегия?
 
Когда речь заходит о пенсионных накоплениях, абсолютное большинство казахстанцев интересует один-единственный вопрос: где больше доход? Особенно если сравнивать ЕНПФ с альтернативными управляющими компаниями.

На 1 марта 2025 года доходность распределилась следующим образом:
1. Halyk Finance - 15,76%
2. Jusan Invest - 15,56%
3. HGM - 15,26%
4. BCC Invest - 15,01%
5. ЕНПФ - 14,84%
6. Сентрас Секьюритиз - 14,49%
 
ЕНПФ оказался на 5-м месте, слегка уступив другим участникам, но при этом все же показав неплохую доходность в пределах 14–15%.
 
Смотрим вглубь
Сегодняшняя доходность - это лишь одна сторона медали. В условиях, когда глобальные рынки трясет (о чем писал ранее), а ставки по краткосрочным облигациям снижаются, сохранять высокую доходность становится все сложнее.
Управляющие компании начинают сдвигаться в сторону более риск-ориентированных стратегий, где во главе угла - ликвидность, а не долгосрочная стабильность.
 
Для многих казахстанцев ослабление тенге, на первый взгляд, выглядит даже плюсом - ведь выплаты идут в нацвалюте. Однако в перспективе, волатильность тенге вносит все больше неопределенности: прибыль сегодня может обернуться рисками завтра.

Важно и то, что доходности многих управляющих компаний не превышают ставку по годовым депозитам.
 
💬 Сегодня вопрос не в том, кто больше заработал, а кто сможет сохранить.

Основной вызов для всех - не нарастить доходность любой ценой, а не допустить обвала в нестабильной среде.

И в этом плане роль ЕНПФ, как более консервативного института, может оказаться даже выигрышной в долгосрочной перспективе.

Однако рыночные участники могут и должны адаптироваться быстрее к экономическим циклам, возможно выбирать даже более консервативные стратегии в периоды нестабильности и более агрессивные в период развития.
 
🤐 TENGENOMIKA

⁉️ Тарифы Трампа: замедлится ли наш рост

Интересный материал от Бауыржана Темирбаева опубликован в Telegram-канале EconomyKZ.org - с расчётами того, как внедрение тарифов Трампа влияет на страны через глобальные цепочки добавленной стоимости, а не просто по внешнеторговым данным.

Метод:
- использована база ADB MRIO за 2023 год (73 страны, 35 отраслей),
- модель считает эффект от введения тарифов как первичный шок (без адаптации),
- Казахстан не включён в группу стран, на которые вводятся пошлины,
но влияние через мировые цепочки всё равно просчитывается.

Что получилось:
- Казахстан: -0,26% к ВВП
- Россия: -0,24%, Кыргызстан: -0,26%
- Самые уязвимые: Мексика -6,79%, Канада -5,64%, Германия -1,37%

По секторам:
- основной удар по горнодобывающей промышленности (-0,91%),
- также под давлением низкотехнологичные отрасли с минимальной переработкой.

💬 Даже если Казахстан не в списке стран под пошлинами - эффекты дойдут.
Через экспорт, логистику, инвестклимат и мировые цены. Глобальная волатильность уже не фон, а прямой фактор давления.

Полные расчёты и детали - по ссылке.

🤐 TENGENOMIKA

🎯 "Нацфонд — детям" vs глобальная коррекция

ЕНПФ перевёл более $9,3 млн в рамках программы "Нацфонд – детям": на 1 апреля 2025 года исполнено 83 937 заявлений, где:
- Жильё: $5,37 млн (в основном накопление через ЖССБ, но и на ипотеку хватило)
- Образование: $3,93 млн (в первую очередь внутри страны)

Куда пошли деньги?
Картина логичная:
- Вклад в ЖССБ: $5,24 млн (47,4 тыс заявлений)
- Первоначальный взнос по ипотеке: $42,5 тыс (398 заявлений)
- Полный расчёт по покупке: $35,7 тыс (345 заявлений)
- Оплата казахстанского образования: $3,42 млн (30,5 тыс заявлений)
- Образование за рубежом: $106 тыс (1 тыс заявлений)
- пополнение накопительного вклада: $383,6 тыс (3,6 тыс заявлений).

Идея программы хорошая:
Накопления → целевые траты → эффект в реальной экономике.
В теории: win-win.

Но реалии 2025 года вносят коррективы:

Глобальные рынки шатает: Торговые войны, геополитика, волатильность на сырьевых и фондовых рынках.

Если доходность ЕНПФ и Нацфонда снизится (а это возможно на фоне происходящих в мире событий), а выплаты идут в долларах: то
- по итогам года выплаты могут оказаться скромнее,
- если всё затянется, то и вовсе могут быть отложены.

❗️По сути, ЕНПФ и Нацфонд - это два "портфеля будущего", которые сегодня живут в очень турбулентной среде.

Даже с учётом наших хеджей против инфляционного сценария в США (из-за тарифов и политики ФРС), основной приоритет на 2025-й год — не приумножить, а сохранить.

💬 Программа "Нацфонд - детям" - правильная. Но думать, что каждый год она будет щедрой - наивно.

И текущий год - это год, когда ставка не на рост, а на устойчивость.
А значит чудес ждать не стоит, особенно если рынки решат показать нам 2008-й на ремейке.

P.S. Стоит отметить, что структура спроса уже отражает реальные потребности: жилье как базовая гарантия будущего и образование как инвестиция в капитал ребенка.

🤐 TENGENOMIKA

⁉️ Мы на пороге новой системы?

Миллиардер и владелец Social Capital Chamath Palihapitiya озвучивает сценарий, который выглядит всё менее фантастическим:
• Трамп запускает тарифную волну,
• ждёт откатов и уступок,
• никого не слушает - только собирает предложения,
• а потом приглашает всех в Мар-а-Лаго.
Не на переговоры. На архитектуру.
И выкладывает карту: Bretton Woods 2.0.

Что это значит?
• Не разрозненные сделки со 100 странами.
• А единая новая конструкция мировой торговли - упрощённая, но с жёсткими условиями.
• Система, где США задаёт правила, а не координируется.
• И где валюты, резервы, логистика, тарифы - всё увязано в единую рамку.

Я не верю в конец гегемонии США. Сейчас - момент, чтобы ударить точно и выстроить новый мировой порядок вокруг Америки.
- Chamath Palihapitiya

💬 Если этот сценарий даже частично реализуется - нас ждёт глобальный рестарт.

И да: Мы на пороге новой системы.
Вопрос только в том, будем ли мы её частью - или просто объектом новых правил.

🤐 TENGENOMIKA

↗️ Цены в строительстве пошли вверх
 
В марте 2025 года строительная отрасль показала самый сильный скачок цен с начала года.
По данным Бюро нацстатистики, индекс цен составил 100,5% к февралю и 102,2% к марту 2024 года. Это выше, чем в январе и феврале, когда месячные значения были 99,9%и 100,1% соответственно.
 
Дорожает не второстепенное, а базовое
Наибольший рост пришёлся на ключевые строительные позиции:
• Камень, известняк, мел, сланец и гипс: +13,2% за месяц, +52,5% за год
• Пластиковые плиты, трубы и профили: +11,9% за месяц, +13,1% за год
• Товарный бетон: +4,1% за месяц, +7,5% за год

Это не детали. Это основа строительного процесса - из этих материалов делают фундаменты, фасады, межкомнатные перегородки, инженерные коммуникации. Когда дорожает основа, дорожает всё.
 
Эти товары мы производим, но сохраняем зависимость от импорта
Большинство этих материалов Казахстан производит. Но значительная доля сырья и продукции в основном импортируется, и прежде всего — из России. Доля РФ в импорте строительных материалов РК составляет порядка 50%.
 
Ослабление тенге к рублю - один из факторов роста
С начала 2025 года тенге подешевел к рублю более чем на 20%. Это означает, что даже при стабильных рублёвых ценах российские стройматериалы стали дороже для казахстанских закупщиков.
В результате - рост себестоимости строительных работ и проектов.
 
Цены на жильё могут пойти вверх
Если тенденция сохранится, удорожание жилья - лишь вопрос времени. Строители будут закладывать возросшие издержки в стоимость проектов. Особенно это актуально весной, когда рынок оживает, а спрос растёт.
 
💬 Рост цен - сигнал для усиления поддержки местных производителей стройматериалов, развития логистики и пересмотра импортоориентированных позиций.
Пока в отрасли остаётся высокая зависимость от импорта, мы будем уязвимы к валютным колебаниям и внешним шокам.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿 Тенге снова слабеет: что происходит?

На 7 апреля курс тенге к доллару США закрылся на уровне 521 тенге за доллар, по сравнению с пятницей курс ослаб на 11 тенге или на 2,2%.
При этом объемы торгов растут уже на протяжении 3 торговых сессий и сегодня составили 456,4 млн долларов США (+23,9% или 88,1 млн долларов США).

Основные причины давления на тенге:

🛢️ Снижение цен на нефть
Нефть просела до минимума за 3 года - Brent торгуется на уровне $63 за баррель.

Потенциала для роста не видно: 3 апреля восемь стран ОПЕК+ договорились нарастить добычу на 411 тыс. баррелей в сутки, а в Штатах Трамп делает акцент на разрешение и активное стимулирование внутренней добычи. А это дополнительное давление на котировки.

❌ Тарифная политика США
Хоть казахстанский экспорт напрямую не попал под тарифные меры США, но мировые рынки лихорадит:фондовые индексы падают, капитал уходит в безопасные активы.

Казахстан - не исключение: усилившийся отток капитала разогнал спрос на доллар, усилив давление на тенге.

❗️Из двух причин, именно нефть остается ключевой, и, пожалуй, самой предсказуемой.

До февраля 2022 года курс тенге почти полностью следовал за котировками Brent: нефть падала - тенге слабел.
После 2022 года в игру активно вошел курс рубля, отражая тесную экономическую связь с Россией.

💬 Тенге продолжает терять позиции. Но это, скорее, естественное движение для валюты развивающейся страны на фоне фундаментальных шоков. А вот спекулятивные факторы, вроде тарифов, играют второстепенную роль.

P.S. Показательным примером об играх на мировых рынках может служить информация о 90-дневной отсрочке по введению тарифов, которая оказалась “фейковой новостью”.

🤐 TENGENOMIKA

⁉️ Дополнение к предыдущему посту

Повестка заседания ФРС: обсуждение дисконтной ставки, которую Федеральные резервные банки взимают за фондирование.

Переводим с бюрократического:
Это заседание не связано напрямую с изменением ключевой ставки. Это техническое обсуждение дисконтной ставки (discount rate), которую банки платят за заимствования у ФРС по прямым каналам.

Пока на "Уолл стрит льется кровь" ждем заседания ФРС, итоги которого рынки могут трактовать как сигнал для снижения паники.

🤐 TENGENOMIKA

🧨 От Трампа до Депрессии: Почему ФРС может экстренно снизить ставку

На фоне растущей тарифной напряжёнки в США, ФРС собирает закрытое заседание для обсуждения дисконтной ставки.

По данным JPMorgan, ставку могут понизить экстренно, не дожидаясь планового заседания в мае.

Почему?
Потому что на сцену снова вышел он — Дональд Трамп, “любитель торговых войн”!
В духе эпохи:
ТРАМП:
- Инфляции нет!
- ФРС должна снижать ставку!
- Мы зарабатываем миллиарды на пошлинах!
- Китай поднял пошлины на 34%, не послушался!
- Сделаем Америку снова великой!

Рынки среагировали резко:— нефть просела
- доходности по US Treasuries упали
- доллар нервничает
- а инвесторы ждут сигнал от ФРС

⚠️ Но теперь главное.

То, что мы наблюдаем сейчас — это не классическая реакция на слабую экономику, как, например, в пандемию.
Это реакция на политическое усиление тарифов, которое может начать ломать экономику через экспорт, потребление и инвестиции.

🇺🇸 И вот тут самое интересное:
Трамп, сам того не зная, рискует повторить “ошибку Гувера", когда в 1930-х президент США повысил пошлины (Smoot-Hawley Tariff Act), в ответ получил торговую войну — и вуаля, Великая депрессия в полный рост.
А ФРС, судя по всему, пытается не дать этому сценарию повториться - возможно опережающим снижением ставки.

💬 Мировые центробанки могут принимать экстренные решения, чтобы смягчить последствия политических рисков.

Следим за инфляцией, курсом и экономикой.

🤐 TENGENOMIKA

📍Региональный разлом: одни регионы нанимают, другие теряют

Бюро нацстатистики опубликовало итоги по рынку труда за 2024 год по регионам. В одних - укрепляется формальный сектор, в других - сохраняется высокая доля самозанятых или сокращается рабочая сила.

Рабочая сила: +129,9 тыс. за год (до 9,66 млн)
Наибольший рост
• г. Алматы (+37 тыс.) • г. Астана (+26,6 тыс.) • Актюбинская область (+23,8 тыс.)
Наибольшее снижение: • Жетісу (-13,4 тыс.) • Костанайская (-11,2 тыс.) • СКО (-7,8 тыс.)

Наибольшая численность рабочей силы зафиксирована в Алматы (1,14 млн), Туркестанской (859 тыс.) и Алматинской (757 тыс.) областях.
При этом наибольшая вовлеченность населения в рынок труд в Атырау (78,5%), Актюбинской (73,7%) и Мангистауской (73,2%) областях.

Наемная занятость: +121,7 тыс. (до 7,02 млн)
Прирост: • г. Алматы (+31,9 тыс.) • Алматинская область (+30,3 тыс.) • Карагандинская область (+19,8 тыс.)
Снижение: • Абайская (-4,4 тыс.) • Ұлытау (-3,5 тыс.) • СКО (-1,9 тыс.)

Наибольшее число наемных работников в Алматы (954 тыс.), Астане (579 тыс.) и Алматинской области (496 тыс.).

Самозанятость: 2,2 млн человек (22,8% от рабочей силы)
Прирост: • г. Астана (+26 тыс.)
• г. Шымкент (+11 тыс.) • Мангистауская (+10,3 тыс.)
Снижение: • Алматинская (-12,7 тыс.) • Карагандинская (-12,8 тыс.) • Жетысу (-11,8 тыс.)

Наибольшая доля самозанятых от рабочей силы - в Туркестанской (44%), Абайской (36,8%) и Жамбылской (31,6%) областях. Минимальные - в Ұлытау (8%), Карагандинской (10,8%) и Мангистауская (10,8%).

💬 Рынок труда развивается, но неравномерно. Одни регионы наращивают формальную занятость и человеческий капитал, другие - теряют трудовые ресурсы или продолжают опираться на самозанятость.
Эти различия формируют разный потенциал роста и требуют точной региональной политики занятости и переобучения.

На днях ожидаются данные по неформальной занятости - они помогут глубже оценить скрытые риски и определить, где рынок по-прежнему остается в «тени».

P.S. Решил сделать опросник в комментариях к этому посту - подключаемся с юмором!
 
🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿 Тенге в зоне турбулентности

Глобальные колебания на рынках сказываются и на Казахстане.
Если в пятницу курс на KASE достигал 510 тенге за доллар, то сегодня в ходе торгов доходит периодами до 517,9.

📌 Паникуем? Нет.
📌 Наблюдаем? Да.

Колебания валют фиксируются по всему миру. Сейчас важно сохранять спокойствие и следить за динамикой.

🤐 TENGENOMIKA

⁉️ Мировые рынки: новая неделя - рынки на взводе

Тарифная эскалация, предстоящая отчётность и макроэкономические сигналы формируют повестку на текущую неделю.

1. Торговые меры США и реакция Китая усиливают рыночную волатильность

На прошлой неделе вступила в силу первая волна тарифов США в размере 10% на широкий спектр импортной продукции. В ответ Китай объявил о зеркальных мерах.
Индекс S&P 500 снизился более чем на 10%, показав самый слабый недельный результат с 2020 года.
Европейский союз пока воздерживается от немедленных шагов, но представители блока предупредили о готовности защищать экономические интересы.

Дополнительные тарифы США запланированы на 9 апреля. В ожидании развития событий рынки продолжают закладывать сценарий глобального замедления.

2. Коммуникации президента Трампа усиливают неопределённость

Президент Дональд Трамп продолжает публичную защиту тарифной политики, используя социальные платформы для обозначения своей позиции. Он заявил, что ожидает укрепления притока инвестиций в экономику США и не планирует менять стратегию.

Трейдеры сохраняют повышенное внимание к заявлениям администрации, особенно в контексте ожиданий решений со стороны ЕС.

3. Сезон корпоративной отчётности начинается в условиях нестабильности

В пятницу стартует сезон отчётности: на публикуцию квартальных результатов выйдут крупнейшие финансовые корпорации, включая JPMorgan Chase, Morgan Stanley, BlackRock и Wells Fargo. Ранее в течение недели ожидаются отчёты от Levi Strauss, Walgreens Boots Alliance и Delta Air Lines.

Текущее поведение рынков указывает на то, что инвесторы могут проигнорировать позитивные сигналы на фоне преобладающей торговой неопределённости.

4. Данные по инфляции в США могут скорректировать ожидания по ставке ФРС

Ключевым событием недели станет публикация мартовского индекса потребительских цен (CPI) в четверг.
По прогнозу Barclays, данные окажутся умеренными и слабо затронутыми текущей тарифной политикой. Однако в последующие месяцы влияние новых пошлин, включая введённые 2 апреля, может значительно усилиться.

Результаты CPI будут иметь прямое значение для краткосрочных ожиданий по снижению ставки Федеральной резервной системой.

5. Срок по сделке с TikTok продлён, но риски сохраняются

Администрация США предоставила ByteDance дополнительные 75 дней для завершения сделки по продаже американских операций TikTok. Среди потенциальных покупателей фигурируют Amazon, Oracle и Applovin. Переговоры по-прежнему сопровождаются обеспокоенностью властей США по вопросам национальной безопасности.

💬Мир вступает в фазу, где экономическая политика определяется не столько данными, сколько декларациями и заявлениями.

Торговые войны, как известно, легко начинают и трудно заканчивают. И возвращение тарифов в глобальную повестку указывает на отступление от многосторонних принципов в пользу тактического давления.

Для инвесторов это означает одно: прогнозировать движение рынков становится всё сложнее, а традиционные экономические индикаторы теряют прежнюю объяснительную силу.

Тем временем остальному миру остаётся наблюдать и адаптироваться к торговой политике, которую формируют заголовки больше, чем показатели.

Простыми словами - рынки лихорадит из-за тарифов и неопределённости, и теперь заголовки влияют на экономику больше, чем сами цифры.

🤐 TENGENOMIKA

😬 ДЕНЬГИ НА ТОЙ

На празднование рождение ребенка выделяют в два раза меньше, чем на обмывку покупки машины или квартиры! К таким результатам пришла выпускница КБТУ Дарина Мамырова в своей дипломной работе на тему церемониальных расходов и долга домохозяйств. В среднем казахстанец тратит 1 млн ₸ в год на церемонии. 30–40% от месячного бюджета семьи уходит на «ұят болмасын».

Она проанализировали на что тратят больше всего:

🎉 Ұзату той — 1 746 000 ₸

🎉 Главный той — 1 680 000 ₸

🎉 Новоселье / покупка авто — 1 044 000 ₸

🎉 Юбилей — 834 000 ₸

🪦 Похороны — 820 000 ₸

🎉 Рождение ребёнка — 523 000 ₸

@FINANCEkaz

Нас Чеботарев опередил

Зумеры против всех. Кто начал инвестировать первым?

Новое поколение инвесторов не просто моложе. Они начали раньше. Много раньше.

По данным доклада WEF Global Retail Investor Outlook 2024, почти 6% зумеров начали инвестировать ещё в подростковом возрасте. Отмечу для сравнения, что среди миллениалов таких 1-2%.

Когда начали инвестировать:

- Зумеры (род. с сер. 90-х до нач. 2010-х):
6% в подростковом возрасте;
30% во время учёбы в университете;

- Миллениалы (1980-1990е):
15% в универе;

- Поколение X (1965-1980):
9% в молодости;

- Бэби-бумеры (1945-1965):
6% в молодости.

Но главное не только ранний старт, а и уверенность. Половина зумеров и миллениалов инвестируют не с нуля: у их родителей уже есть инвестиционные счета. То есть, впервые поколение, где финансовый опыт передаётся по наследству, а не из YouTube-роликов.

В результате мы получаем:
1. Зумеры заходят в рынок раньше и увереннее.
2. Инвестирование становится «семейной привычкой», а не редкостью.
3. Старшие поколения догоняют, но разрыв в старте очевиден.

🤐 TENGENOMIKA

📉 Джером Пауэлл, глава Федеральной резервной системы США: экономика держится, но ясности всё меньше
(главное из выступления)

Двойной мандат в фокусе:
ФРС продолжает реализацию своей ключевой задачи - максимальная занятость и стабильные цены.

Состояние экономики:
- рост ВВП остаётся устойчивым
- рынок труда сбалансирован
- инфляция снижается, но выше цели в 2%

Прогнозы и данные:
- В 2025 году ожидается замедление экономического роста
- Опросы фиксируют рост неопределённости, в том числе из-за новой торговой политики

Рынок труда:
- март: безработица 4,2%
- прирост занятости 150 тыс. в месяц
- увольнений мало, рост рабочей силы замедляется, что удерживает рынок в равновесии

Инфляция:
- PCE (февраль, г/г): 2,5%
- базовый PCE (без еды и энергии): 2,8%
- ожидания по инфляции стабильны и соответствуют цели в 2%

Тарифы и риски:
- рост тарифов может временно ускорить инфляцию
- итоговый эффект зависит от масштабов тарифов, а также устойчивости ожиданий
- скорости передачи цен в экономику

Монетарная политика в режиме адаптации:
- правительство реформирует: торговлю, миграцию, бюджет, регулирование
- ФРС нацелена не предугадывать шаги администрации, а сглаживать их последствия

Принципы ФРС:
- не комментирует политику, но реагирует на её макроэффекты
- задача заключена в том, чтобы не допустить ситуацию, когда, разовый рост цен стал устойчивой инфляцией

Процентная ставка: ФРС ждёт большей ясности перед корректировкой политики

В целом, по заявлению Пауэлла:
📍экономика остаётся устойчивой, но риски усиливаются
📍ФРС готова к действию, но пока не видит повода менять курс
📍задача заключается в том, чтобы пройти период неопределённости без потери доверия к инфляционным целям и без перегрева экономики

«Цены должны быть стабильны, а экономика — сбалансирована. И ФРС продолжит делать всё, чтобы это стало нормой, а не исключением». — Пауэлл

🤐 TENGENOMIKA

📊 Глобальный индекс цен на продовольствие ФАО в марте не изменился

По данным ФАО, в марте индекс мировых продовольственных цен остался на уровне 127,1 пункта:
- на 8,2 пункта (6,9%) выше, чем год назад
- на 33,1 пункта (20,7%) ниже рекордного уровня марта 2022 года.

Динамика по категориям:
- рост: мясо и растительные масла
- снижение: зерновые и сахар
- молочная продукция: без изменений

Индекс продовольственных цен ФАО (ИПЦФ) отражает ежемесячное движение международных цен корзины продтоваров. Формируется на основе средних значений индексов цен на пять товарных групп, скорректированных с учетом доли в объеме экспорта 2014-2016гг.

🤐 TENGENOMIKA

Вклад продовольствия в инфляцию растёт

Платные услуги дали вклад 4,2 п.п. или 41,5% от общего годового прироста цен в 10%.
По структуре инфляции виден существенный рост доли услуг с начала 2024 года на фоне либерализации ЖКХ и ГСМ.

Продовольственные товары дали вклад 3,4 п.п. или 31,4% от инфляции.
За последние месяцы вклад продовольствия существенно подрос.

Непродовольственные товары внесли 2,7 п.п. или около 27%.
Это наименьший показатель несмотря на временное ослабление курса в конце прошлого года.

Ключевые драйверы роста инфляции по категориям:

- Жилищно-коммунальные услуги выросли на 16%, их вклад в общую инфляцию составил 1,8 п.п.
Аренда жилья ↑14,9% - вклад 0,5 п.п.
Холодная вода ↑88,4% - вклад 0,4 п.п.
Электроэнергия ↑14,3%, обслуживание жилья ↑6% - по 0,2 п.п.

- Здравоохранение дало 1,2 п.п., с ростом на 14,7%.

- Образование - рост на 15,2%, вклад около 0,5 п.п.

- Продовольственные товары (вклад: 3,4 п.п.):
Мясо ↑8% — вклад 0,9 п.п.
Фрукты и овощи ↑11,9% — вклад 0,7 п.п.
Молочка ↑6,1%, масла и жиры ↑13,1% — по 0,3 п.п.
Хлеб и крупы, напитки — по 0,2 п.п.

- Непродовольственные товары (вклад: 1,8 п.п.):
Одежда ↑10,5% — вклад 0,6 п.п.
Обувь ↑11,7% — вклад 0,4 п.п.
Остальное — медикаменты, товары для дома и др. — суммарно 0,8 п.п.

💬 Инфляция стала повсеместной - как по ширине охвата, так и по глубине.
Особенно тревожит устойчивый рост платных услуг без учета ЖКХ и ГСМ, что отражается в базовой инфляции. Это усиливает инфляционные ожидания и может потребовать более решительных мер политики.

Наблюдаемая инфляция - следствие решения структурных и институциональных проблем ценообразования.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❗️ К 1 апреля 2025 г. изъятия из Нацфонда Казахстана достигли 1,45 трлн тенге, при поступлениях в него 520 млрд тенге.

Минфин Казахстана опубликовал ежемесячный отчет об использованиях средств Нацфонда по состоянию на 1 апреля 2025 г.
Поступления в Нацфонд за первые три месяца составили 631 млрд. Поступления к аналогичному периоду 2024 г. сократились на 46%, а изъятия остались без изменений.

🟢 В структуре поступлений существенно упали прямые налоги от нефтяного сектора к прошлому году:

🔻КПН на 60% или на 377,6 млрд тенге
🔻НДПИ на 76% или на 85 млрд тенге
🔻Рентный налог на экспорт на 40,8% или на 48,8 млрд тенге
🔻Доля по СРП на 12% или на 32,1 млрд тенге

🔴 В свою очередь, изъятия в 1,45 трлн тенге включают:

▫️гарантированные трансферты – 1,2 трлн тенге
▫️целевые трансферты – 250 млрд тенге
▫️расходы по управлению - 1,3 млрд тенге

💬 Таким образом, за первые три месяца 2025 г. нетто-позиция по операциям Нацфонда составила (-)819,8 млрд тенге из-за чего активы Нацфонда снизились с 33,1 трлн тенге на начало года до 32,2 трлн тенге на 1 апреля.

Больше всего беспокоит резкое сокращение прямых налоговых поступлений от нефтяного сектора в Национальный фонд в текущем году — несмотря на рост добычи. Это наглядно подтверждает хрупкость нашей модели экономики от рентных доходов. А когда цена на нефть недостаточно высокая, уязвимость бюджета резко возрастает.

Сегодня цена нефти марки Brent опустилась до уровня около 70 долларов за баррель, тогда как год назад она находилась в диапазоне 87–89 долларов. При этом участники сделки ОПЕК+ ожидаемо договорились о постепенном увеличении объемов добычи. Восемь стран, входящих в соглашение, объявили о корректировке объемов — плюс 411 тыс. баррелей в день, что эквивалентно трем ежемесячным приращениям. Рынок не ожидал увеличения добычи сверх прежних договоренностей, в результате чего падение мировых цен на нефть лишь ускорилось. Так что бюджетные риски будут только усиливаться.

🤐 TENGENOMIKA

AI Parking: технологии, меняющие города

Рост числа автомобилей в мегаполисах создает вызовы для бизнеса и городских властей. Хаотичная парковка перегружает инфраструктуру, снижает безопасность и приводит к дополнительным расходам.
Казахстанская компания AI Parking предлагает решение: интеллектуальные парковочные системы на основе AI и компьютерного зрения Computer Vision.

Как это работает?
Технологии AI Parking автоматизируют управление парковками. Среди клиентов — жилые комплексы, рестораны,бизнес-центры, частные парковки и рынки. Решения компании уже доказали свою эффективность: к примеру, сеть I’M внедрила систему платной парковки с распознаванием номеров. Если раньше посетители тратили до 15 минут в поисках свободного места, а 65% парковочных мест занимали люди, не являющиеся клиентами, то теперь для гостей всегда есть место для парковки. А рестораны увеличивают доходность.
Это также эффективно и для жилых комплексов. BI Group использует AI Parking для контроля доступа. Это снизило несанкционированные въезды на 90% и ускорило въезд автомобилей на 60%.

Что дальше
AI Parking, входящая в Группу Sapa, внедряет передовые технологии и планирует интеграцию с госсистемами для анализа загруженности дорог, мониторинга подозрительных авто и оптимизации работы
экстренных служб. Это позволит экономить до 40% времени водителей при поиске парковки, снижать число инцидентов на 25%.
«Мы создаем решения, которые делают города удобнее и безопаснее. Интеллектуальные парковки — только первый шаг к цифровизации городской среды», — говорит Мирам Жильгильдин, CEO AI Parking.
AI Parking — 100% казахстанская разработка и резидент Astana Hub. В ближайшие годы компания планирует расширение и выход на международные рынки, начиная с Центральной Азии.

Полная статья на Forbes

#партнерскийматериал

🚝 Тарифы на грузоперевозки за март 2025 года: разнонаправленная тенденция

БНС опубликовал индекс тарифов на перевозку грузов всеми видами транспорта:
- Общий рост тарифов на грузовой транспорт на 0,2% за месяц и 0,1% за год.
- Тарифы на автомобильные перевозки выросли на 1,2% за год, но почти не изменились за месяц.
- Значительное подорожание перевозки черных металлов (+12,4% за месяц).
- Удорожание перевозки потребительских товаров (+3,4% за год).
- Снижение тарифов на замороженные продукты (-1,7% за месяц, -0,7% за год).

Внутриреспубликанские перевозки:
- Тарифы на каменный уголь выросли на 8,2% за год.
- Тарифы на замороженные продукты подорожали на 19,4% за год.
- Тарифы на потребительские товары снизились на 1,8% за год.

Другие виды транспорта:
- Морские перевозки подорожали на 9,2% за год.
- Воздушный транспорт внутри страны подорожал на 4,9% за год, при этом не вырос в международных сообщениях.
- Трубопроводный транспорт показал снижение тарифов на природный газ (-20,7% за год).

💬 В итоге инфляционное давление останется умеренным, но отрасли с зависимостью от ж/д и автотранспорта потребуют оптимизации издержек.

🤐 TENGENOMIKA

💸 Цифровой тенге: бюджет под наблюдением

На совещании при участии Нацбанка, Правительства и Антикора обсуждали применение цифрового тенге для повышения прозрачности бюджетных расходов.

📍 Что уже сделано:
- эмитировано 250 млрд цифровых тенге
- каждая единица с уникальной цифровой маркировкой
- пилот прошёл в АПК: выявляли фиктивные сделки.

Бинур Жаленов (руководитель цифровой трансформации-советник председателя НБРК): «Деньги можно отслеживать на всех этапах — от бюджета до конечного получателя».

❗️Олжас Бектенов, премьер-министр: «Маркирование денег - ключ к прозрачности. Бизнес-процессы должны меняться».

В 2025 году пилот расширят:
• цифровой тенге пойдёт на дороги, инфраструктуру,
• а также в проекты с внедрением цифрового НДС.

Если использование при строительстве имеет эффект повышения эффективности и снижения коррупционных рисков, выгодно для государства.

То второе дает положительный эффект не только государству, но и интересно бизнесу, т.к. повысит скорость возврата налога с 50 до 15 дней.

💬 Таким образом, цифровой тенге может стать системной реформой бюджетного процесса.
Если нет - просто ещё один блокчейн в презентации.

Маркирование средств меняет саму логику работы с бюджетом:
- от анонимного финансирования к адресной цифровой цепочке
- от формальной отчётности к полной прослеживаемости.

🤐 TENGENOMIKA

Макроопрос участников рынка в марте: ухудшение ожиданий на 2025 год

🇰🇿Нацбанк Казахстана представил результаты опроса в марте 2025 года организаций, которые занимаются
анализом и прогнозированием макроэкономических показателей по Казахстану. Данный опрос не содержит прогнозов самого Нацбанка.

Ключевые изменения текущего опроса по сравнению с предыдущим опросом в феврале 2025 г.:

Среднегодовая цена нефти марки Brent:
- 2025: 75 USD (75,0 USD в феврале)
- 2026: 72,0 USD (72,0 USD в феврале)
- 2027: 72,5 USD (72,0 USD в феврале)

Изменение реального ВВП, в % г/г:
- 2025: 4,7 (4,9 в феврале).
- 2026: 4,5 (4,5 в феврале)
- 2027: 4,3 (4,5 в феврале)

Годовая потребительская инфляция в декабре:
- 2025: 10,6% (8,7% в феврале)
- 2026: 9,0% (7,0% в феврале)
- 2027: 6,1% (5,8% в феврале)

Базовая ставка на конец года:
- 2025: 15,9% (15,3% в феврале в среднем за год)
- 2026: 14,3% (12,7% в феврале в среднем за год)
- 2027: 11,5% (10,0% в феврале в среднем за год)

Среднегодовой обменный курс USDKZT:
- 2025: 510,0 (514,0 в феврале)
- 2026: 532,0 (535,0 в феврале)
- 2027: 550,0 (550,0 в феврале)

Нейтральная базовая ставка 9,0% (8,5% в феврале)

Долгосрочный рост ВВП 4,2% (4,3% в феврале)

Результаты мартовского макроопроса Нацбанка показывают ухудшение ожиданий на 2025 год по ключевым экономическим показателям.

Эксперты пересмотрели прогнозы по:
- росту ВВП в сторону понижения (с 4,9% до 4,7%), а также существенно
- повысили ожидания по инфляции (с 8,7% до 10,6%) и
- базовой ставке (с 12,7% до 14,3%).
Эти изменения могут указывать на рост инфляционных рисков и более жесткую денежно-кредитную политику в будущем.

Обменный курс USDKZT на 2025 год скорректирован незначительно (532 против 535 в феврале), что может отражать стабилизацию ожиданий по внешним факторам.

Однако долгосрочные прогнозы по экономическому росту также ухудшились (4,2% вместо 4,3%), что говорит о сохраняющихся структурных вызовах.

💬 В целом мартовский опрос демонстрирует усиление опасений участников рынка относительно макроэкономической стабильности в 2025 году, особенно в части инфляции и денежно-кредитной политики.

🤐 TENGENOMIKA

🍽 Цены на СЗПТ: инфляция стартовала раньше календаря

На 1 апреля 2025 года цены на социально-значимые продовольственные товары (СЗПТ) выросли на 5,0% в годовом выражении, причём 4,2 п.п. пришлись на первые три месяца года — фактически, инфляция начала разгоняться с января.

Что подорожало с начала года:
• капуста - +30,4%
• картофель - +24,2%
• говядина - +10,9%
• масло подсолнечное - +7,3%

Рекордсмен по году - картофель: +67,2%.

Подешевели:
• рис - -4%
• яйца - -2,8%
• мука - -1,3%

Где рост цен ощущается острее всего:
• Жезказган - +7,1%, картофель +45%, самый дорогой в стране - 352 тг/кг
• Кокшетау - +6,1%, картофель +53%
• Талдыкорган - +5,8%, капуста +38,6%

Рекорды по отдельным товарам:
• мука - Актау: 315 тг/кг
• хлеб - Жезказган: 258 тг/кг
• масло подсолнечное - Конаев: 876 тг/л
• говядина - Актау: 3 225 тг/кг
• сахар - Усть-Каменогорск: 451 тг/кг
• яйца - Конаев: 611 тг/десяток

💬 Продовольственная инфляция начала год с агрессивного старта.
И стоит отметить, что рост цен концентрируется в отдельных регионах: усиливается территориальный разрыв.

Ставка на стабильность цен - это не просто макроцель. Это прямая защита покупательной способности миллионов семей. Особенно на фоне поэтапной либерализации цен на СЗПТ, которая требует четкого понимания: мы уже начали процесс, или все еще только планируем?

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔍 Нурбанк первым в Казахстане запустил международные переводы по системе Ria Money Transfer в Казахстане

Нурбанк объявляет о запуске переводов по новой для Казахстана системе – Ria Money Transfer.

RIA Money Transfer-система международных денежных переводов, которая позволяет осуществлять переводы в более чем 190 стран мира. Получатель сможет получить перевод всего через 5 минут после отправки.

📌 Важно: в Казахстане переводы через Ria Money Transfer доступны только в Нурбанке.

*Тарифы, которые Вас приятно удивят:
▫️Турция, Китай, Индия, Пакистан, Южная Корея, ОАЭ, Вьетнам – 1% от суммы, мин 3 EUR/USD
▫️Узбекистан, Кыргызстан, Грузия и Украина – 0,8% от суммы, мин 2 EUR/USD
▫️Молдова, Армения – 1,6% от суммы, мин 2 EUR/USD

Отправить и получить переводы можно в любом из отделений банка.

Сегодня в Нурбанке доступны уже 4 системы денежных переводов для физлиц:
▫️Western Union
▫️Золотая корона
▫️KWIKPAY
▫️Ria Money Transfer

Подробнее с условиями Вы можете ознакомиться на сайте или в отделениях Нурбанка.
*Тарифы действительны на момент публикации

❕АО «Нурбанк» имеет лицензию №1.2.15/193 от 3 февраля 2020 года, выданную АРРФР.

#партнерскийматериал

🛡️ Казахстан: часть экспорта под защитой

На фоне резкой тарифной политики США появилась конкретика: в официальном указе президента Трампа от 2 апреля прямо указано:

“Следующие товары, указанные в Annex II к данному указу, не подлежат адвалорным ставкам пошлины.”

📌 Что это значит?
Часть казахстанского экспорта — выведена из-под удара. В списке исключений (Annex II):
• нефть
• уран
• серебро
• ферросплавы
• тантал
• другие критически важные ресурсы и энергосырьё

Это ключевые статьи казахстанского экспорта в США.
На них приходится более 85% товарооборота. А значит, угроза тарифов в 27% на эти позиции снята.

🧾 Полный список исключений - сотни позиций, от углеводородов до медикаментов.

💬 Подводим итог:
• Казахстан избежал прямого удара по основному экспорту - во многом благодаря его стратегическому характеру
• Но надо помнить, что торговые гарантии и ранние договоренности больше не автоматические!

🤐 TENGENOMIKA

Кто в первую очередь может пострадать от поднятий пошлин США в отношений казахстанского экспорта?

Основными пострадавшими от повышения пошлин США на казахстанский экспорт могут стать компании, которые имеют значительную долю экспорта в США. На основе представленных данных, наиболее уязвимыми являются:

1. Казахмыс, Казцинк (серебро) – 39% экспорта серебра из Казахстана приходится на США. Повышение пошлин может существенно повлиять на объемы продаж и конкурентоспособность на американском рынке.

2. ERG (ферросиликохром) – 52% экспорта этого продукта идет в США. Это наибольшая доля среди всех товаров, что делает данный сегмент особенно уязвимым.

3. Ульбинский металлургический завод (тантал) – 45% казахстанского экспорта тантала идет в США, что также создает значительный риск потерь.

4. Казатомпром (обогащенный уран) – 70% поставок приходится на США. Однако этот рынок более специфичен, и влияние пошлин будет зависеть от контрактных условий и политических договоренностей.

5. TOO "BioOperations" (пшеничная клейковина) – 40% экспорта направляется в США. Если пошлины будут увеличены, компания может столкнуться с потерей части рынка.

Наименее уязвимыми будут товары, доля которых в общем экспорте Казахстана в США низкая (например, нефть, феррохром, титан).

@Tradereport

❗️🇺🇸 Новый торговый порядок: США запускают тарифную перезагрузку

Президент США Трамп объявил о введении ответных тарифов: минимум 10% на весь импорт и повышенные ставки для стран с «несправедливыми» барьерами.
Идея простая - зеркальные меры как ответная реакция.

Под ударом ключевые партнеры:
* Китай - совокупный тариф 34%
* ЕС, Бразилия, Великобритания - по 10-20%

❗️После заявления Дональда Трампа о введении новых тарифов доллар ослаб по отношению:
к евро на 0,38%,
к фунту стерлингов — на 0,54%, а к японской иене — на 0,17%.
Позже валютные котировки частично отыграли этот рост.

🛢️ Следом за ослаблением доллара снизились и цены на нефть.
Стоимость американской марки WTI уменьшилась на 0,27%, европейской Brent — на 0,59%. Участники рынка связывают это с опасениями, что торговая политика Трампа замедлит развитие глобальной экономики, что приведет к падению спроса на сырье.

⬇️ Рынки также отреагировали моментально.
Фьючерсы на акции компаний из индекса S&P500 упали в среднем на 1,7%, индекса Nasdaq - на 2%. Инвесткомпании называют ставки «экономическим ударом»

🇰🇿 Казахстан: экспорт под риском
Если текущие тарифы на товары в США признают завышенными, то для Казахстана ставки вырастут до 27%.

Отметим, что в 2024 году Казахстан экспортировал в США товаров на 2 млрд долларов (+30,5% г/г), включая:
- нефть (1,1 млрд),
- уран (322,9 млн),
- серебро (239,9 млн).
Также поставляем ферросплавы и тантал.

Импорт из США: 2,1 млрд долларов (-15,5% г/г), из них:
- легковые автомобили (322,7 млн),
- самолёты и детали (93,4 млн),
- медицинские устройства (38,7 млн).

Введение данной меры приведет к тому, что ключевые казахстанские экспортные статьи (уран, серебро, ферросплавы, тантал)
окажутся под давлением значительной пошлины. Уровень ставки серьезно повлияет на конкуренцию и вытеснит с рынка.

💬 Текущие шаги США - это демонтаж прежней системы глобальной торговли.
ВТО теряет авторитет, а правила больше не универсальны - они зависят от текущей политической воли.
Теперь нашему внешнеторговому ведомству предстоит большая работа по переговорам с американским правительством по обсуждению изменений правил игры.

🤐 TENGENOMIKA

Табло с курсами валют отправляются на пенсию.

Нацбанк предложил убрать с улиц цифровые табло обменников. Оставить - только внутри.
И всё. Интернет не выдержал:
- «Где теперь смотреть курс?»
- «Это всё — чтобы скрыть правду!»
- «Мы и так еле держимся, а теперь ещё и без табло?!»

Давайте спокойно. Мы живём в 2025 году. У каждого в кармане - смартфон с курсом в 4 знаках после запятой, графиками, уведомлениями и советами «продавать на росте».
А на улице - в 2025-м - всё ещё мигают табло, как в рекламе VHS-кассет.

Что говорят серьёзные люди:
• В Швеции установлено: если водитель залипает на табло больше 2 секунд - это уже потенциальное ДТП
• В Австралии - визуальный шум напрямую влияет на концентрацию
• В Европе - табло регулируют, особенно в исторических центрах (да, у них там свои Астаны) - у нас же утвердили дизайн-код и стали наводить порядок с вывесками.

А теперь представим улицу:
Слева - визуальный хаос, табло через каждые 10 метров.
Справа - город, где курс узнают в приложении, в интернете.

💬 Так что это не цензура и не валютный заговор. Это нормальный шаг к цивилизации.
Курс доллара останется. Паника - нет.
Просто теперь за ним нужно не голову задирать, а палец двигать по экрану.
Что, согласитесь, безопаснее.

Так что не будем заниматься «Фетишизацией курса валют», как сказал @financekaz и жить дальше!

🤐 TENGENOMIKA

❗️Деловая активность: рост сдержан, ожидания — лучше реальности

В марте индекс деловой активности (ИДА) составил 50,4 - это выше нейтральной отметки, но ниже февральского значения.

Где зафиксирован рост:
• производство - 53,8
• торговля - 51,2
(в феврале было выше: 54,1 и 51,5 соответственно)

Где наблюдается снижение:
• услуги - 48,9
• строительство - 49,6
Причина - падение объёмов новых заказов.

Горнодобывающая промышленность без изменений - 48,5 (ниже нейтрального уровня).

Индекс бизнес-климата вырос до 11,8 (с 9,9 в феврале) - на фоне более позитивных ожиданий на будущее. Но текущие условия бизнес оценивает менее благоприятно.

Опрос показал:
• спрос на продукцию и услуги замедлился почти во всех секторах
• бизнес всё чаще указывает на проблемы с налоговой нагрузкой, защитой прав и доступом к финансированию
• единственный нейтральный фактор — инфраструктура

💬 Рост локальный и неустойчивый. Бизнес ждёт улучшения, но пока — реагирует сдержанно.
Риски остаются, особенно в услугах и строительстве.

🤐 TENGENOMIKA

Прожиточный минимум: растёт, но выжить сложно

В I квартале 2025 года прожиточный минимум в Казахстане составил 52 507 тенге. Годовой рост — 8,6%.
Для сравнения: в прошлом году — +5,3%, а в 2023-м показатель повышался сразу на 20%.

По регионам ситуация стабильна:

Дороже всего — в Мангистауской области (61 956 тенге), Алматинской области (56 543), Астане (56 053), Алматы (54 645) и ВКО (55 598).
Самые низкие значения — в Кызылординской (46 908), Актюбинской (47 275), ЗКО (47 462), Атырауской (49 003) и Костанайской (49 119) областях.

По возрасту:
• подростки 14–17 лет — до 66 тыс. тенге в месяц
• трудоспособное население — до 62 тыс.
• пенсионеры — около 49 тыс.
• дети до 13 лет — минимум 42 тыс.

Прожиточный минимум — это не только индикатор цен на базовый набор товаров и услуг, но и основа для расчёта социальных выплат, пособий, пенсий. В него входит 43 позиции — от мяса и хлеба до сахара и чая.

Что важно:
• 5% казахстанцев — официально живут ниже прожиточного минимума. Это порядка 170 тыс. семей или 1 млн человек.
• средние фактические расходы на потребление — 104 581 тенге на человека в месяц, что вдвое выше ПМ.
• половина этой суммы уходит на еду, 23% — на непродовольственные товары, 18% — на услуги.

💬 Показатель растёт, и вместе с ним — расходы на базовое выживание.
Формально уровень бедности остаётся стабильным, но реальное потребление показывает: прожить на прожиточный минимум — всё сложнее.

🤐 TENGENOMIKA

Мартовский релиз Нацбанка по операциям на валютном рынке: продолжение продаж из Нацфонда и стерилизация тенге

По итогам марта тенге ослаб на 1%, до 504,27 за доллар США. Среднедневной объем торгов на KASE вырос с 237 до 243 млн USD, а общий объем — до 4,1 млрд USD.

Продажи валюты из Нацфонда составили 748 млн USD для финансирования трансфертов в бюджет и строительства газопровода «Талдыкорган-Ушарал». Доля продаж — 18% от всего объема торгов, что эквивалентно 44 млн USD в день.
В апреле планируется продажа от 950 до 1 050 млн USD.

В рамках операций зеркалирования в марте было стерилизовано 249 млрд тенге, а в целом за 1 квартал — 742 млрд тенге.
Во 2 квартале в этих целях ожидается продажа валюты в эквиваленте 640 млрд тенге, включая 213 млрд тенге в апреле.
Валютные интервенции не проводились. При этом обязательная продажа инвалюты субъектами квазигоссектора составила 376 млн USD. Продажи осуществляются через банки второго уровня.

Покупка валюты для ЕНПФ в марте составила 250 млн USD (~6% от объема рынка) для поддержания доли пенсионных активов на уровне 40%. В апреле объем покупок также не превысит 250 млн USD.
Из имеющихся данных, чистые продажи иностранной валюты со стороны Нацбанка и квазигоссектора в марте составили около 1,4 млрд USD, оставшись на уровне февраля.

💬 Рынок остаётся под контролем, но объёмы операций Нацбанка и правительства продолжают оказывать влияние на тенге и настроения участников.

🤐 TENGENOMIKA

Новая роль, тот же фокус

Галымжан Айтказин, один из ярких голосов этого канала, продолжает свой путь — теперь уже в роли экономиста по Казахстану в Евразийском фонде стабилизации и развития (ЕФСР).

Если раньше он делился аналитикой здесь, то теперь будет делать это в международной институции.

В новой роли:
• макропрогнозы по Казахстану
• страновые аналитические записки
• исследования в рамках программ фонда

ЕФСР — региональный аналог МВФ, работающий с шестью странами: Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан, Россия и Таджикистан.

Как мы понимаем, экспертное поле он не покидает. Меняется формат, но не подход.

❗️Галымжан, поздравляем.
И спасибо за высокий уровень, который ты задал.

А мы продолжаем. Без эмоций, по цифрам, как и раньше.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺 Инфляция в Казахстане опять двухзначная

В марте годовая инфляция разогналась до 10% и это локальный максимум с конца 2023 года. Цены уже третий месяц подряд растут более чем на 1%.

В марте месячная инфляция составила 1,3%, что чуть ниже февральских 1,5%, но всё ещё существенно выше сезонной нормы.

Динамика по компонентам:
- Продовольствие: +7,6% г/г (6,5% в феврале)
- Непродовольственные товары: +9,1% (8,7%)
- Платные услуги: +14,3% (14,1%) - стабильный лидер по росту цен

Какие основные драйверы роста цен за год?
- ЖКХ-услуги: холодная вода +88,4%, отопление +19%, газ +13,3%, электричество +14,3%
- Жильё и аренда: +14,9%
- Транспорт: ж/д билеты +23,6%, авиабилеты +10%
- Связь, здравоохранение, питание вне дома: рост в диапазоне от 11% до 14%
- Продукты: картошка +66%, лук +32%, капуста +27%, масло подсолнечное +17%

Существенные различия в росте цен по регионам:
- Астана: +13,3%
- Карагандинская обл.: +12,1%
- Акмолинская обл.: +12%
- Самая низкая инфляция — в Павлодарской (6,9%), Алматинской (7,8%), Жамбылской (8,2%) и Шымкенте (8,4%)

💬 Инфляция перешла психологически важную отметку в 10%, и всё больше её структура - это вторичные эффекты: рост коммуналки, логистики, аренды и услуг.
Дополнительно бизнес и население действуют на упреждение и закладывают еще не утвержденные реформы по налогам в цену товара, зарплаты и ожидания.
Все это раскручивает инфляцию, оказывая устойчивое давление на ожидания с риском закрепления в двузначной зоне в ближайшие годы.
О чем собственно и свидетельствует существенный пересмотр Национальным банком прогноза по инфляции до 10-12% в 2025 году, и 9-11% в 2026 году.

🤐 TENGENOMIKA

Трудовой рынок Казахстана в 2024 году: формализация занятости набирает обороты

Бюро нацстатистики опубликовало итоги по рынку труда за 2024 год.

Уровень безработицы, рассчитанный по методологии МОТ, составил 4,65%, снизившись с 4,74% в 2023 году.

Это около 449,8 тыс. человек, находившихся в статусе активных безработных - на 2,4 тыс. человек меньше, чем годом ранее.

📊 Структура занятости:
• Всего занятых - 9,214 млн человек (95,3% от рабочей силы)
• Наемные работники - 7,015 млн (76,1%)
• Самозанятые - 2,199 млн (23,9%)

Что изменилось:
В 2023 году занятость росла за счет самозанятых (+64 тыс. человек), наемных стало больше на 45,7 тыс. человек.
В 2024 году — основной прирост пришелся на наемных работников (+122 тыс.), а самозанятых стало больше всего на +11 тыс.

Это может свидетельствовать о переходе части работников из теневого сектора в формальный, а также о сокращении других форм занятости.

🔍 Отрасли с наибольшей занятостью:
• Торговля - 16,6% (1,5 млн человек)
• Образование - 13,0% (1,2 млн)
• Промышленность - 12,6% (1,2 млн)
• Сельское хозяйство - 11,2% (1 млн)

⬆️ Сдвиг в сторону индустриального сектора:
• Прирост в промышленности - +36,3 тыс. человек, в том числе в обрабатывающей - +20,3 тыс.
• Снижение в сельском хозяйстве - -50,9 тыс. человек
• резкое падение занятости в сфере водоснабжения, утилизации и очистки отходов - с 89 тыс. до 0,1 тыс. человек, что, вероятно, связано с изменениями в учете или структурной трансформацией отрасли.

📌 Большинство самозанятых (93%) имеют доход выше прожиточного минимума и официально зарегистрированы. При этом сохраняется слой непродуктивной занятости - около 147 тыс. человек продолжают работать в неформальном секторе.

💬 Формализация рынка продолжается, но неравномерно.

Рост наемной занятости - позитивный сигнал на фоне снижения безработицы. Однако качество самозанятости и сокращение «теневого» труда по-прежнему требуют внимания.

Сдвиг в сторону более производительных секторов открывает потенциал для роста доходов.

🤐 TENGENOMIKA

🛢️ КТК снова на паузе. И снова «временно». А нефть — девать некуда.

С 31 марта Каспийский Трубопроводный Консорциум приостанавливает работу ВПУ-1 и ВПУ-2 после проверки Ространснадзора. Всё держится на старом добром ВПУ-3, который с 2014 года пашет без остановок.

Уже проходили:
- В 2022-м суд в Новороссийске, экология, пауза на месяц.
- Тогда же трещины, ВПУ-1 и 2 снова в ауте.
Кратковременные приостановки на добычу особо не влияли.
Чего стоит ожидать и сейчас.

НО теперь - контекст другой:
- С 1 апреля 2025 г. ОПЕК+ разрешает плавное наращивание добычи.
- у Казахстана — новая головная боль: нефть есть, а продать не можем.

Немного инсайда — в свежем материале Petrocouncil:
- В феврале Казахстан вышел за квоту на 299 тыс. б/с, нарушив лимиты больше всех в ОПЕК+.
- Всё из-за тестового запуска Проекта будущего расширения (ПБР) на Тенгизе - добыча взлетела до 870 тыс. б/с.
- Минэнерго крутится между обязательствами перед ОПЕК и нуждами акционеров вроде ExxonMobil и TotalEnergies.

Таким образом рост добычи + ограничения по КТК = накопление нефти без экспортного выхода. Резервы и хранилища будут пухнуть.

Что это значит:
- Казахстан снова между молотом и наковальней: инфраструктура не тянет, квоты давят, международные партнёры жмут.
- КТК - это узкое горлышко.
- без диверсификации маршрутов - даже разрешение на рост добычи не спасает.

Отметим, что для страны КТК является важным экспортным маршрутом. По нему около 80% казахстанской нефти транспортируется до Морского терминала компании в г.Новороссийск,где загружается на танкеры для отправки на мировые рынки.
Так по итогам 2024 года через КТК экспортировано 55 млн тонн из 71 млн. общего экспорта.

💬 Ситуация не катастрофична, но эта «временность» указывает на системную уязвимость.

Если Тенгиз и Кашаган — мотор, то КТК — коробка передач. И сейчас она заклинила. А мотор-то уже ревёт.

🤐 TENGENOMIKA

📉 Приток прямых иностранных инвестиций просел. Впервые — с минусом

По данным Нацбанка, в 2024 году валовый приток прямых иностранных инвестиций в Казахстан снизился на 28% — с 24 до 17,2 млрд долларов.
Чистый приток впервые стал отрицательным: –2,6 млрд долларов.

Отрасли с наибольшим снижением:
• добыча нефти и газа — минус 2,7 млрд (-46%)
• металлургия - минус 2,0 млрд (-71%)
• транспорт и складирование - минус 0,9 млрд (-85%)

Потери в ключевых регионах:
• Атырауская область - минус 2,4 млрд (-56%)
• Алматы - минус 1,9 млрд (-25%)
• Астана - минус 1,2 млрд (-55%)
• ВКО - минус 1,1 млрд (-66%)

Что происходит?
Приток инвестиций сохраняется, но становится менее капиталоёмким.
Эпоха быстрого роста на сырьевых потоках заканчивается.
На первый план выходят структурные ограничения и конкуренция за капитал — в регионе и за его пределами.

💬 Экономике предстоит адаптироваться к новым условиям.
Рост — только через диверсификацию, продуктивность и качественные реформы.

Лёгкие инвестиции ушли. Остались только те, что нужно заслужить.

🤐 TENGENOMIKA

Криптовалюта в Казахстане: уже не запретишь — пора наводить порядок

Многие в Казахстане интересуются криптовалютой, хотя она очень нестабильная и ничем не обеспечена. Люди покупают её в надежде заработать. Полностью игнорировать это уже нельзя.

Что делать?
• Сделать официальные способы обмена крипты на тенге — чтобы деньги снова шли через банки и были под контролем.
• Создать стейблкоины, привязанные к тенге — они стабильнее обычной крипты.
• Усилить проверку пользователей (KYC/AML) — чтобы не использовали крипту для отмывания денег.
• Ограничить доступ для новичков без опыта — чтобы они не теряли деньги.

Зачем это нужно?
• Чтобы государство видело, куда идут деньги, и собирало налоги.
• Чтобы уменьшить риск для всей экономики.
• Чтобы криптовалюты использовались честно и безопасно.

Сейчас 91% крипто-операций в Казахстане — в тени.
Европа и Сингапур уже навели порядок. Казахстану тоже пора.

Мой вывод:
❌ Запрет — не выход.
✅ Нужно умное регулирование.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🌎 Инвестиционные возможности для всех казахстанцев, например покупать акции Apple, Tesla, Microsoft и других мировых компаний

Для этого достаточно скачать одно мобильное приложение – Freedom Broker. Открыть в нем счет можно онлайн за 5-10 минут!

Основные преимущества:

▫️ ⁠Тариф Start. Всем новым клиентам Freedom Broker доступен МЕСЯЦ торгов со сниженной комиссией. Приятный Welcome-бонус.

▫️⁠ ⁠Тысячи финансовых инструментов. В приложении можно торговать акциями, облигациями, опционами, биржевыми фондами ETF и другими ценными бумагами.

▫️⁠ ⁠Крупнейшие биржи. Платформа дает доступ к торговым площадкам New York Stock Exchange, NASDAQ, London Stock Exchange, Xetra, Hong Kong Stock Exchange, Kazakhstan Stock Exchange, Astana Interntational Exchange. Вам буквально открыта дорога на Wall Street!

▫️⁠Поддержка аналитикой и идеями. Эксперты компании ежедневно публикуют в приложении десятки инвестиционных идей, обзоры рынка и актуальные новости. Часть анализа проводит передовой искусственный интеллект!

▫️⁠ ⁠Накопительные счета. В приложении есть продукты с пассивным доходом со ставками до 7,1% годовых в USD – для начинающих и консервативных инвесторов.

Можно стать инвестором уже сегодня:

Ссылка на приложение

⚠️ Этот материал – рекламное предложение (Financial Promotion) услуг Freedom Finance Global PLC (лицензия Комитета МФЦА по регулированию финансовых услуг: AFSA-A-LA-2020-0019). Не инвестиционная рекомендация.

🤐 TENGENOMIKA

Доходы растут. И неравенство тоже.

По данным БНС РК, по итогам IV квартала 2024 года среднедушевые доходы населения Казахстана составили 230,6 тыс. тенге.

Годовой прирост:
• номинально +13,3%
• реально +4,4%

Где больше всего:
• Алматы – 387,3 тыс. ₸ (средний доход превышает страновой уровень почти в 2 раза)
• Атырауская область – 339,8 тыс. ₸
• Астана – 331,3 тыс. ₸
• Ұлытау – 320,0 тыс. ₸

Где меньше всего:
• Туркестанская область – 118,4 тыс. ₸ (составляет почти половину от странового уровня)

Реальные доходы снизились:
• Мангистауская область – на 14,4%
• Атырауская – на 0,6%
• В Астане и Акмолинской области – почти нулевой рост

Разрыв между регионами усилился:
максимум / минимум – 3,3 раза
год назад – 2,9 раза.

💬Итог: экономический рост не инклюзивен, усиливается расслоение регионов по среднедушевым доходам.

🤐 TENGENOMIKA

Модернизация инфраструктуры - есть планы, но нужны новые правила

В конце 2024 года утвержден нацпроект по модернизации энергетики и ЖКХ.
План на 5 лет — обновить 200 субъектов естественной монополии (СЕМ) и не менее 30 ТЭЦ.
Цель — снизить износ инфраструктуры до 40% и аварийность на 20%.

📊 Финансирование (2025–2029 гг.):
• Общий объем — 15,1 трлн тг
• 90% — внебюджетные источники (в т.ч. ЕНПФ и Нацфонд)
• 1,5 трлн тг — на субсидирование ставок

📍Большая часть проектов — в субвенционных регионах. Тарифы не покрывают себестоимость, значительная часть СЕМ убыточна. При этом доступ к заемным деньгам — ограничен.

🔧 Главный риск — слабая проработка тарифной политики. Действующая модель затратная и перегружена регулированием. Стимулы для частных инвестиций — слабые.

💬 По оценке Жаныбека Айгазина, генерального директора AERC, без пересмотра тарифов и прозрачных правил для бизнеса основная нагрузка по реализации проекта может перейти на бюджет и фонды, усиливая инфляционное давление. Важно, чтобы параллельно с реализацией нацпроекта работали инструменты, сдерживающие рост цен и минимизирующие риски.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❓Как заставить капитал работать на вас?

После мартовских праздников многие задумываются о том, как грамотно распорядиться оставшимися средствами. В условиях нестабильной экономики и инфляционного давления важно выбирать инструменты, которые не только сохранят капитал, но и принесут дополнительный доход. Одним из таких решений является Сберегательный акционный депозит в Home Credit Bank с доходностью до 18.5% ГЭСВ.

Почему это актуально?

На фоне роста цен и изменений в финансовом рынке выгодные краткосрочные депозиты становятся надежным способом приумножения средств. Высокая процентная ставка позволяет получать доход, не привязывая деньги к долгосрочным обязательствам.

🛡 Основные преимущества депозита

▫️Высокая ставка: 16.97% номинальная, 18.5% ГЭСВ – одно из лучших предложений на рынке
▫️Ежедневная капитализация процентов, что увеличивает доходность
▫️Гарантия безопасности: депозит застрахован КФГД до 20 млн тенге
▫️Гибкие условия: вклад можно открыть от 100 тыс. тенге, максимальная сумма не ограничена
▫️Оформление онлайн: без визита в банк, через сайт или мобильное приложение home.kz

Допустим, у вас осталось 500 тыс. тенге после праздников. Разместив их на 3 месяца, вы получите пассивный доход уже к лету. Вопрос не в том, куда деть деньги, а в том, как заставить их работать на вас. Оформить депозит можно прямо сейчас в мобильном приложении home.kz.

Начните приумножать свой капитал уже сегодня, выбрав надежный инструмент для сохранения и роста ваших сбережений. Подробнее о предложении можно узнать на сайте Home Credit Bank.

Лицензия № 1.2.36/40 от 17.08.2022 г., выдана АРРФР РК.

#партнерскийматериал

🤐 TENGENOMIKA