Кажется, мы стали забывать, как выглядит настоящая волатильность внутри дня 👆

Силуанов:

Отсечка бюджетного правила в $60 за баррель не актуальна, нужна его донастройка.

Минфин РФ ставит задачу настроить бюджетное правило для минимизации рисков на фоне торговых войн.

Сейчас Минфин покупает валюту, когда нефть >$60 за баррель. Снижение отсечки будет означать, что Минфин будет покупать больше валюты.

12 лет назад профессор по бизнесу в университете рассказывал одну историю.

В 70-х в США и Канаде были распространены сети кинотеатров, в которых показывали порно на большом экране. С распространением видеомагнитофонов эта бизнес-модель ушла в прошлое, трафик в кинотеатры заглох, здания начали пустовать.

Какие-то челы выкупили эти бывшие порнокинотеатры, чтобы сделать из них обычные кинотеатры …но проблема была в том, что в них никто не ходил!

Чуваки наняли крутейших маркетологов, потратили миллионы на ремонты, поменяли кресла, сделали рекламу, но ничего не помогло: люди не хотели ходить на свидание или с семьей/друзьями туда, где извращенцы смотрели порнуху.

В чем мораль: даже если поверить в сценарий, что с СПБ-биржи снимут санкции (что маловероятно), далеко не факт что крупные физики, которые давали бирже основной флоу, будет на ней торговать как раньше.

О сколько нам открытий чудных
Готовят просвещенья дух

The Washington Post якобы узнал, что предложения США по мирному урегулированию, которые Трамп озвучит в четверг, включают в себя признание Крыма российским и заморозку боевых действий по линии соприкосновения.

…о признании новых территорий ничего нет…

МВФ посчитал, как ужасная торговая война ударит по мировой экономике. По обновленным прогнозам:
- ВВП США в 2025 году вырастет на 1.8% вместо 2.7%
- ВВП ЕС в 2025 вырастет на 0.8% вместо 1%
- ВВП Китая вырастет на 4% вместо 4.6%
- ВВП России вырастет на 1.5% вместо 1.4%

Короче, по*уй 😂

Уиткофф планирует на этой неделе приехать в Москву — помощник президента РФ Ушаков

Сбер - див 34.84 рубля на акцию, рост 4.6% г/г.

Дивдоходность 11.3%.

Рост прибыли в 2025 году по сравнению с 2024 менеджмент будет «single-digit».

На ваш взгляд интересно?

Юаневый RUSFAR (ставка, под которую профучастники выдают друг другу обеспеченные займы в юанях) вышел из отрицательной зоны и вырос до максимума с начала года 👆

Осенью взлёт RUSFAR CNY стал предвестником роста валюты, последим за ним и сейчас.

Цена за баррель нефти Brent vs долларовый индекс российских акций РТС с 1996 года 👆 торговать российскими акциями ≈ торговать нефтью.

Минэконоразвития сегодня обновило прогнозы на 2025-2027 годы, самое интересное:

1. Прогноз по цене нефти Brent на 2025 существенно срезан (на 17%) по сравнению с сентябрьским прогнозом из-за торговых войн - с $81.7 до $68 за баррель
2. По поводу курса рубля. Обычно в прошлом Минэк пересматривал прогноз курса рубля вслед за рыночным. Однако в этот раз прогноз курса на конец года не изменился по сравнению с сентябрьским прогнозом и составляет 98.7 рубля за доллар (+22% от текущего). Минэк тоже не верит в крепкий рубль надолго ✌️

Индекс ОФЗ полной доходности vs Индекс Мосбиржи с 12 февраля - первого звонка Путин-Трамп 👆

График из обзора рисков фин рынков 👆 по данным ЦБ именно март стал первым месяцем, когда покупки акций за счет продажи фондов ликвидности значительно превысили покупки фондов ликвидности за счет продажи акций.

Решающая неделя 👇

1. Ключевое событие недели: встреча США-ЕС-Украина в Лондоне по вопросам окончания СВО. Итогом встречи должно стать сформулированное предложение об окончании СВО, которое будет направлено России для ответа. Далее должен последовать ответ РФ - и, возможно, начало прямых переговоров РФ-Украина. Вероятность скорого завершения СВО на мой взгляд сейчас выше чем когда-либо (вряд ли мы бы предложили Пасхальное перемирие, если бы переговоры на Западе шли без учёта нашей позиции).

2. Заседание ЦБ в пятницу. Все больше признаков того, что высокая ставка догнала неСВОшную экономику: продажи авто и бытовой техники встали, а HH-индекс вырос до максимумов с 2022 года. Поддержание запретительного уровня ставки ЦБ это не только хороший метод борьбы с инфляцией, но и риск (рост расходов бюджета, рост затрат, падение инвестиций, риск новых дефолтов). Везде нужен баланс. Смягчение риторики ЦБ на ближайшем заседании - это базовый сценарий, но возможен и позитивный сюрприз в виде снижения ставки.

Следить за этими процессами я решил из акций внутреннего спроса (Х5) и длинных ОФЗ.

3. Помним о поддержке, которую получит рынок в ближайшие месяцы. Во-первых, у нас впереди див сезон, и по моим расчетам на акции во фри-флоуте до сентября придет около 750 млрд дивидендов, основной объем придется на июнь-июль (подробный расчет публиковал у себя на бусти). А во-вторых, начало полноценной распечатки фондов ликвидности. Сейчас в них около 1.2 трлн рублей. Мы следим за оттоком из фондов ликвидности с января, но ЦБ говорит, что переток в акции из них начался лишь в марте - ждем продолжения процесса.

Просто представь себе, каким прекрасным будет мир через несколько недель

❗️Трамп заявил, что уже ведет переговоры с Китаем о прекращении торговой войны и предполагает их завершить за 3-4 недели.

План США, который вчера понравился французам, включает в себя смягчение санкций с РФ в случае прекращения огня, сохранение за Россией контролируемых территорий и отказ Украины от членства в НАТО - Bloomberg.

США ожидают, что это может случиться в ближайшие недели.

Это первый шаг, за которым должен последовать процесс урегулирования остальных вопросов - например, гарантий безопасности Украине.

Ничего необычного, просто акция с прогнозной дивдоходностью ПЯТЬДЕСЯТ ОДИН ПРОЦЕНТ за следующие два года 👆

USDRUB обновил минимум с июня 2023 года

«Каждый рабочий день на протяжении 15 последних лет я читаю финансовые новости, анализирую рынок и должен сказать что именно в этот каждый отдельно взятый день я вижу самую неопределенную, непредсказуеммую, запутанную и хаотичную ситуацию на бирже» (с) Тимофей Мартынов

Когда затянул какое-то дело настолько, что можно уже не делать: Райффайзен приостановил продажу российского подразделения из-за потепления отношений между РФ и США.

Да https://t.me/moi_misli_vslukh/3976

И ещё момент который чуть смущает - «encouraging reception» = «обнадеживающий прием» плана европейцами.

Может ли нам вообще понравиться план, который понравился европейцам?

Пресс-релиз Госдепа США: США представили всем сторонам план по долгосрочному и устойчивому миру. В Париже план восприняли хорошо. Пис дил будет, если все стороны возьмут на себя обязательство достичь соглашения.

Трамп: ожидаем получить ответ от России на этой неделе 👆

Дед знает, что торгов выходного дня на Мосбирже на этой неделе нет.

Ситуация в моменте https://lenta.ru/news/2025/04/17/v-kieve-nazvali-vozmozhnuyu-datu-ob-yavleniya-obschego-peremiriya/

Нефть отыграла больше половины падения на торговой войне 👆

Русагро vs Tesla за два месяца в одной валюте 👆

Ох уж эти непредсказуемые развивающиеся рынки с кучей рисков!

Как может выглядеть снятие санкций с России? Bloomberg написал очень подробный разбор 👇

Ключевые тезисы:
1. У Трампа есть полномочия единолично снять с России 90% санкций без обращения к Конгрессу. Для этого ему нужно просто объявить окончание чрезвычайным ситуациям, которые были юридическим основанием введения санкций
2. Трамп может пойти по другому пути и выдавать временные лицензии на исключение из санкций или просто перестать следить за их соблюдением
3. Часть санкций может быть снята лишь по согласованию с Конгрессом - сюда относятся санкции, введённые Байденом перед уходом. Под этими санкциями находится большинство российских компаний, включая Газпромнефть и Сургутнефтегаз. О том, как может выглядеть процесс снятия этих санкций я писал здесь. Несмотря на то, что большинство в обеих палатах Конгресса США за Трампом, там есть деятели которые категорически против снятия санкций с РФ.
4. Снятие санкций США не означает автоматической отмены санкций других стран. SWIFT, Euroclear и Clearstream - европейские организации, которые следуют санкциям ЕС. Снятие санкций ЕС требует единогласного решения всех 27 членов союза (важное дополнение от меня: основные экономические санкции ЕС должен продлять раз в год единогласным голосованием).
5. Полноценный возврат России на мировые рынки капитала будет затруднен, если ЕС не снимут санкции с России. Американские финансовые компании ведут бизнес в ЕС и вынуждены следовать санкционной политике союза.

Вывод: мой взгляд не изменился - не стоит надеяться на полное снятие санкций с РФ когда-либо. Best-case сценарий по санкциям, который сейчас можно закладывать - это то что против РФ перестанут вводить новые санкции, а за нарушение старых не будут вводить вторичные санкции.

Полная статья: https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-17/if-trump-lifts-us-sanctions-on-russia-what-would-it-mean

Если кто вдруг еще не пользуется - на сайте биржи есть полезный инструмент, в котором все ОФЗ можно посмотреть в разрезе доходности как на картинке 👆 ссылка здесь. Сейчас самая высокая доходность в длине в аукционных 26247 и 26248.

Make OFZ great again. Судя по сегодняшнему аукциону ОФЗ Минфина, интерес к длинным выпускам снова возвращается.

Объём спроса и объём размещения - максимум с 12 марта (ну, это когда ставки на мир на полимаркете были на исторических хаях).

Впереди:
- замедление инфляции (ЦБ ждал пик инфляции в апреле)
- возможное снижение ставки (июнь-июль?)
- продвижение по peace deal не гарантировано, но если оно будет - это дополнительный апсайд

- Пятерочка строит ЦОД и внедряет ИИ
- Яндекс покупает службу почтовой доставки

Добро пожаловать в 2025 год

Ситуация с инфляцией в РФ меняется в лучшую сторону — Путин — ТАСС

Взгляд на рынок. Текущий взгляд осторожный из-за самого высокого с лета 2022 года уровня неопределённости и соответствующего сужения горизонтов планирования.

Ещё месяц назад у нас была развилка «мир-не мир» и даунсайд психологически ограничен минимумами декабря. Сейчас же таких развилки 4: «рецессия-не рецессия в мире», «ЦБ смягчится-не смягчится», «мир-не мир», «дружба с США-санкции от США». Да, после начала тарифной войны Трампа ЕС будет стремиться стать независимым актором на мировой политической арене, поэтому продолжение СВО будет в теории возможно даже на фоне дружбы с США.

Когда есть 4 развилки вместо 1, вероятность суперпозитивного исхода математически падает с 50% до 6.25%. Что-то может разрешиться хорошо, а что-то подгадить.

Раньше во времена такой неопределенности наш рынок спасала валюта, но сейчас этот фактор наоборот добивает рынок.

К тому же зачем играть в угадайку с геополитикой, когда LQDT/бонды дают тебе 21%+ годовых на любой капитал.

Взгляд по классам активов:
- Акции - только те, что с триггерами на ближнем горизонте; хеджи сейчас опасны и могут сыграть в другую сторону - все-таки от максимумов февраля мы уже упали на 20%
- Длинные ОФЗ - держу как часть кэш-позиции; есть надежда что разрешение развилок даже по негативным сценариям приведет к падению доходностей в РФ
- Валюта - я не верю в чудеса, поэтому пытаюсь ловить дно; но это трейд явно против тренда поэтому тут надо быть с короткими стопами и страдать в ожидании нормализации

Bloomberg публикует список лучших валют с начала года и во-первых это красиво 👆

Самое полное сравнение Х5 и Магнита, которое я видел: https://t.me/kol0bochek/93

Люблю в свободное время сравнивать фактические результаты компаний, вышедших на IPO во время бума 2023-2024 года, с прогнозами из их презентаций перед IPO.

Сегодня результаты за 2024 год раскрыл КЛВЗ, сравниваем с планами 👆

Юань - новый минимум к рублю 👆

Сбылась мечта всех фундаментальных инвесторов: акциями Вуш теперь можно официально торговать по погоде ✊

Правительство опубликовало Энергостратегию РФ до 2050 года.

Самое примечательное, на что я обратил внимание. Во всех пяти рассмотренных сценариях экспорт нефти будет падать относительно уровня 2023 года, а экспорт газа (как трубопроводного, так и СПГ) будет расти 👆

UPD: полная энергостратегия на сайте правительства здесь.

Что такое симметрия информации на эффективном рынке?

Это когда на рынке появляется традиция тарить RKKE под День Космонавтики. Однако всем участникам рынка известно, что День Космонавтики 12 апреля, поэтому многие участники рынка начинают скидывать свои позиции заранее. В итоге фиксация на факте оказывается отыграна ещё до наступления самого события 👆

Подробнее см. Руководство по новостному трейдингу.

❗️Переговорный процесс РФ и США движется в сторону снятия американских санкций, сказал ТАСС экономист Джеффри Сакс.

Ок

Нефть и USDRUB с начала года 👆

Специальная Торговая Операция Трампа - не единичное событие, а начало нового этапа протекционизма и фрагментации мировой экономики. Как минимум, на ближайшие 4 года.

Поэтому нам важно понимать, как работают тарифы, на что они влияют, какими будут последствия для мировой экономики - и для России.

В новом материале на бусти:
- разбираем, какие смыслы у торговой войны Трампа и почему речь идёт о выживании США в качестве мирового лидера
- обсуждаем, как именно работают пошлины и как они влияют на экономику США и мира (спойлер: плохо будет всем)
- рассматриваем, что делать инвесторам в российский рынок акций

Бонусом:
- 5 важнейших последствий торговой войны для всего мира (с фокусом на Россию)
- 7 практических выводов о том, где спасать капитал в условиях торговой войны, а во что инвестировать категорически нельзя

Welcome: https://boosty.to/thefinansist/posts/af1983c0-0ece-4cd8-8c07-25065cf5b181

Китайцы в соцсетях накидывают на вентилятор на тему реиндустриализации Америки 👆

Трамп: *вводит 145% тарифы на Китай, ожидая что сейчас позвонит Си и будет умолять снизить*

Си, который шортанул амер рынок и отключил телефон:

В Штатах вспомнили, что с Китаем вопросик так и не решён

Из апрельской стратегии по акциям Атона 👆

HH-индекс за март: перегрева на рынке труда больше нет 🍾

S&P500 vs индекс Мосбиржи 👆 амер акции отыграли всё падение с 3 апреля, дня следующего за днём введения тарифов, а русский пока отыграл лишь вчерашнее падение.

Раз уж синхронизировались, давайте синхронизироваться до конца!

Что нужно знать о брокерской аналитике: после поста Трампа Goldman Sachs отозвал прогноз рецессии в США, который дал позавчера 👆

Маленькое напоминание о том, что Трамп вступил в должность меньше трёх месяцев назад и будет президентом США ещё 3 года и 9 месяцев.

Аналитики которым в понедельник дали задание проанализировать новые пошлины Трампа и их влияние на разные страны с дедлайном завтра в 9 утра в моменте

Рынок в моменте

Новая конфигурация с текущего момента: пошлины 125% на Китай и пошлины 10% на все страны на 90 дней 👆

Что ещё полезного мы узнали из обзора рисков фин рынков ЦБ за март (помимо того что физики закупились по хаям).

Продажи валюты экспортёрами в марте снизились вслед за падением цен на Urals 👆 продажи происходят с лагом 1-2 месяца, поэтому в мае продажи валюты экспортёрами снизятся ещё сильнее (когда будут продавать выручку от продаж начала апреля). При прочих равных это должно (в теории) транслироваться в ослабление рубля.

Текущая Urals в рублях 4500 за баррель vs 6726 заложенные в бюджет - отклонение нефти в рублях от бюджетного курса 35%.

Китай повысил до 84% пошлины на импортируемые из США товары.

Июньский фьючерс на индекс Мосбиржи с 20 марта, дневные свечи 👆

Китай опубликовал призыв к взаимовыгодному сотрудничеству с США в стиле «давайте жить дружно» и в формате .docx 👆

Что дальше, встреча делегаций в Саудовской Аравии?

P.S. А вот здесь заявление министерства торговли с посылом «мы будем бороться до конца».

Если вы не можете уснуть по ночам из-за возможной девальвации юаня, то не переживайте. Если для рубля девал это падение на 40% за полгода, то для юаня девал это падение на 20% за 10 лет 👆

В Китае на фоне падения рынка ракетят акции военки 👆

Пупупу

Нефть - обновление сценария апокалипсиса 👆

Добавил на картинку комментарий из обзора ЦБ за декабрь-январь 👆

Нарочно не придумаешь

⚡️ ЦБ: физики снова закупились на хаях 👆

Распродажа длинных ОФЗ в пятницу и понедельник дала хорошую точку для начала покупок.

Ставки по вкладам продолжают снижаться с середины декабря. Вчера новые годовые вклады в банках, в среднем, давали 16.7% эффективной доходности (данные FrankRG, методика расчёта здесь), а доходности длинных ОФЗ росли до 16.5% 👆 такого узкого спрэда в доходностях не было с ноября.

Если мы исходим из того, что ставки в обозримом будущем будут снижаться, то доходности длинных ОФЗ «должны» в теории быть ниже доходности вкладов - потому что иначе банки будут просто безрисково размещать все пассивы в ОФЗ. Поэтому сейчас это одна из метрик, за которыми я слежу.

P.S. У меня была значительная позиция по ОФЗ с начала февраля, которую я полностью закрывал в районе заседания ЦБ.

На завтрашнем аукционе ОФЗ впервые с октября 2024 не будет длинных ОФЗ с постоянным купоном!

Видимо, Минфин решил дать длинным ОФЗ чуть остыть после распродаж на геополитике.

«Недельные данные позволяют рассчитывать, что замедление инфляции, как минимум, не останавливается» — Набиуллина

Занимает чуть времени, чтобы понять, что Наби имеет в виду «инфляция продолжает замедляться».

ЦБ продолжает накидывать позитива за пару недель до заседания по ставке ✌️

Коллега, ну куда? У нас тут и так, по мнению ЦБ, перегрев экономики, а тут еще и эти ломанутся! Аккуратнее надо, аккуратнее.

@moi_misli_vslukh

Начинают появляться первые очертания мировой торговли в эпоху фрагментации: Тойота объявила о диверсификации производства электромобилей с двух до пяти стран для снижения риска тарифов.

Раньше они производились только в Японии и Китае, однако обе страны попали под тарифы США (Япония 24%, Китай изначально 34% но сейчас вроде выросло до 153824%).

Теперь Тойота будет производить электрички ещё и в США, Аргентине (минимальный тариф 10%) и Тайланде (изначально 36%, но сразу прогнулись и пообещали увеличить импорт из США).

В связи с этим хочется напомнить мировым автопроизводителям, что в мире есть одна большая страна, которая не попала в список Трампа и может торговать со Штатами с нулевой пошлиной ✊

Как же быстро у нашего рынка сменились приоритеты

Допку ВК выкупят «ЗПИФы, пайщиками которых являются ключевые российское акционеры» 👆

В переводе на русский — теперь мы простые смертные даже не узнаем, кто в ВК крупнейший акционер.

Белый дом: «Новости про 90-дневную паузу по тарифам фейк».

Нефть -4%.

Начинаем по списку

Советник президента США по экономике: «Трамп рассматривает отсрочку введения тарифов на 90 дней на все страны кроме Китая».

Нефть +6%.

Если отскок то только такой: акции немецкого производителя броневиков Rheinmetall за сегодня выросли из -30% в -3% 👆

P.S. Да, раньше защитными акциями были еда, медицина и коммуналка, а теперь - военпром 🔪

Валюта наконец-то начала расти, но есть ньюанс 🤬

В октябре ЦБ обновлял направления ДКП на 2025-2027 года в различных сценариях.

В случае мирового кризиса прогнозировал ускорение инфляции, рост ключевой ставки и исчерпание ликвидной части ФНБ в 2025 году 👆

Доброе утро!

- Нефть минимум за 4 года
- Индекс Мосбиржи минимум с начала года
- Рублю на всё по*уй

Реально смешно 😆

P.S. Отрывок из интервью главы Минфина США Такеру Карлсону.