Открыл позиции в автоследовании по Астре и Х5 Групп.
1)Астра - вышла новость о проведении байбэка компанией, думаю на этом хорошо порастем.
2) Х5 Групп - возможно начнут разгонять пол скорую выплату дивидендов. Плюс хорошо смотрится по технике.
3) Полюс - позиция уже набрала неплохой плюс, завтра пойдем в отсечку, так как думаю что див гэп закроем очень быстро так как золото продолжает раллировать, а размер промежуточных дивидендов небольшой.

В субботу был на объекте, решил в живую посмотреть свою крупнейшую инвестицию - 1000 квадратов склада класса А. Это логистический центр, площадью 115 тысяч квадратных метров, расположенный в пригороде Чехова и находящийся под управлением УК Парус.

Презентовала объект - директор склада (попросила остаться неназванной). Масштабы деятельности просто поражают, цифры колоссальные и они у меня несколько смешались в голове, но главный вывод следующий: компания FM логистик - это один из лучших арендаторов, которого только можно себе представить, поскольку ежегодно показывает прекрасные темпы роста бизнеса, является финансово устойчивым, а также постоянно модернизирует объекты на которых работает, добиваясь выдающихся показателей эффективности бизнеса.

Что мне нравится в этом объекте, так это то, что он с самого начала строился под нужды конкретного федерального 3PL оператора FM логистик и является одним из его ключевых распределительных центров. Что вкупе с качественным финансовым положением арендатора дает мне уверенность, что все обязательства компании перед собственниками здания в течении следующих 10 лет действия арендного договора будут выполняться без нареканий. И на секундочку в договоре есть прекрасная плюшка в виде индексации ставки в размере ИПЦ в коридоре от 5% до 9% годовых.

P.S. За монтаж видео спасибо любимой - @dr_shneyder ❤️

Ничего необычного, просто акция с прогнозной дивдоходностью ПЯТЬДЕСЯТ ОДИН ПРОЦЕНТ за следующие два года 👆

P.S. Когда рынок станет чуть-чуть позеленее, обязательно восстановим по ней позицию

Ситуация с инфляцией в РФ меняется в лучшую сторону — Путин — ТАСС

Селигдар- жертва собственных ошибок.

Наш сегодняшний обзор посвящен финансовым результатам российского производителя золота и олова - Селигдару, который представил годовую отчетность по МСФО. Давайте взглянем на то, как компания провела лучший год с точки зрения роста цен на золото:

- Выручка: 59,3 млрд руб (+6% г/г)
- Валовая прибыль: 23,5 млрд руб (+67% г/г)
- EBITDA: 23,6 млрд руб (+27% г/г)
- Чистый убыток: 12,8 млрд руб (против убытка 11,5 г/г)

📈 Несмотря на рекордный рост золота в 2024 году, выручка Селигдара выросла всего на 6% г/г - до 59,3 млрд руб. за счёт роста выручки от реализации золота, а также роста средней цены реализации. В свою очередь EBITDA увеличилась на 27% г/г - до 23,6 млрд руб, при росте рентабельности до 39,7% (против 33,2% г/г).

- выручка от реализации золота выросла на 22% г/г - до 50,767 млрд руб. 
- средняя цена реализации выросла на 30% г/г.
- выручка от реализации концентратов (медь, вольфрам, олово) выросла на 19% г/г.

📉 Чистый убыток по итогам 2024 года увеличился на 11% г/г и составил 12,8 млрд руб, что обусловлено ростом процентных расходов, а также переоценкой обязательств, номинированных в золоте. Напомню, что стоимость и размер выплат по данным облигациям привязана к цене золота. Таким образом компания является заложником роста цен на золото, которые не дали ей заработать сверхприбыль в суперуспешном для золота году. 

- облигационные займы в золоте составили 61 млрд руб. 
- процентные расходы выросли на 57% г/г - до 7,7 млрд руб.
- налог на прибыль увеличился на 71,3% г/г - до 3 млрд руб. 
- убыток от курсовых разниц составил 18,3 млрд руб (против 14,3 млрд руб. г/г)

*Здесь же стоит отметить, что без учета курсовых разниц Селигдар показал чистую прибыль в размере 5,5 млрд руб. 

❗️На конец 2024 года чистый долг составил 82,5 млрд руб, при ND/EBITDA = 3,5x. При таком уровне долга компания умудрилась выплатить дивиденды за 2024 год в размере 4 рублей на акцию / ~7% ДД.

*в пресс-релизе компания указала показатель EBITDA с приставкой (банковская), дабы визуально улучшить финансовый отчет и ситуацию с долгом. В релизе ND/EBITDA = 2,76x, на самом же деле ситуация куда печальнее.

✅ Есть хоть что-то позитивное?

1. Селигдар отказался от разработки месторождения Школьный в Якутии на фоне убытков и геологических рисков.

Хотя бы здесь руководство поступило правильно и ликвидировала потенциальные риски для и без того проблемного финансового положения. Ещё бы перестали платить дивиденды при таком уровне долга и вера в менеджмент у инвесторов станет сильнее.

2. В июле Селигдар запустит фабрику на месторождении Хвойное.

Вывод на производственную мощность планируется к 2026 году, что обеспечит ещё порядка 2 тонн золота. Таким образом компания идет по пути реализации стратегии до 2030 года, преследуя цель увеличить производство в 2 раза - до 20 тонн. 

Итого:

Обошлось без сюрпризов, поскольку Селигдар ожидаемо представил не самый лучший отчет при идеальной рыночной конъюнктуре с золотом. Всё дело в золотых облигационных займах, которые исключают возможность заработка сверхприбыли для компании + негатива добавили процентные расходы на фоне высокой ключевой ставки.

По году имеем тревожную ситуацию с долгом, свободный денежный поток в отрицательной зоне и абсолютно иррациональные дивиденды с дивходностью всего 7%. Кроме всего прочего, не забываем и про минувшие судебные разбирательства, которые, к счастью, закончились для Селигдара позитивно. 

На мой взгляд, в Селигдаре делать пока нечего. Компания существенно уступает в инвестиционной привлекательности ключевому игроку отрасли - Полюсу, а также нуждается в повышении качества и эффективности корпоративного управления. Относительно перспектив 2025 года акции Селигдара торгуются около справедливых значений. (EV/EBITDA LTM = 5,5x, при отрицательном P/E).

Золото уже потрогало уровень 3300 долларов за унцию и кажется не собирается останавливаться. Если Трамп продолжит крушить мировую экономику, то заход на 4000+ вполне реален. Все зависит от масштаба паники на мировых рынках.

Поэтому российские золотодобытчики должны купаться в деньгах даже несмотря на самую крепкую валюту в мире (рубль)!

Поэтому восстановил позицию по Полюсу, думаю подержу ее в ближайший месяц-два. На раллирующем золоте можем забрать с этой акции больше, чем забрали сейчас)

Bloomberg публикует список лучших валют с начала года 🔝

Моя основная версия - это торможение импорта из-за ставки, типа машин меньше покупают, может быть каких то импортных станков, телефонов в кредит и т.д

Что кстати тормознет инфляцию при прочих равных, даже в условиях СВО. У нас правда остается неопределенность в виде Трампа и еще какой-то бредни против экспорта нефти.

P.S. Это просто красиво😍

GAZP (Газпром)

В последнее время наблюдается значительная активность в акциях Газпрома.
Я столкнулся с нестандартным мнением относительно этой компании - подробности тут
Проверил даты, цены акций и могу подтвердить, что автор не редактирует свои посты по сделкам и оперативно делится информацией о своих входах.

Автор канала VOGCAPITAL демонстрирует оригинальный подход к инвестициям.👍
Вот ссылка на его канал - https://t.me/VOGCAPITAL

Еще, для подписчиков он делает разбор любого актива.

В стратегии автоследования &Shneider Investments продал Полюс $PLZL в +4%. $X5 Групп в +1% и Астру $ASTR в -2%. Итого получилось добавить на весь капитал где-то 1,5%. Очень не нравится рынок, нет ярковыраженного направления движения. Поэтому похоже прибыль придется откусывать по маленьким кусочкам 😃. Пока перевалился в фонды ликвидности, сейчас активно ищу инвест идеи, перелопачиваю отчетности компаний.

Сбылась мечта всех фундаментальных инвесторов: акциями Вуш теперь можно официально торговать по погоде ✊

Изучал бизнес Новатэка, наткнулся на очень интересные и важные цифры, судя по планам роста тоннажа, компанию можно отнести к быстрорастущим бизнесам. Если план будет выполнен, то в ближайшие годы нас ждет взрывной рост показателей и соответственно акций 🚀

P.S. В принципе это логично, так как увеличивая отгрузки СПГ, компания по сути замещает газпромовские трубопроводные объемы.

Инвестируй разумно и уверенно вместе с Константином!

На своем канале он делится проверенными стратегиями долгосрочного инвестирования, которые помогут вам достичь финансовых целей. Он верит, что инвестиции — это инструмент для улучшения жизни, а не способ быстрого обогащения.

Что вас ждет на его канале:
- ✅ Практические советы по выбору надежных активов
- ✅ Анализ рынка и финансовых отчетов компании
- ✅ Обучение финансовой грамотности
- ✅ Ответы на ваши вопросы от эксперта

Присоединяйтесь к сообществу осознанного инвестора и начните свой путь к финансовой независимости уже сегодня!
Подписаться на канал: https://t.me/proinvestorsx

Думаю здесь все очевидно, деньги идут в «риск», похоже в ближайшее время можем еще порасти

Купил Астру и Х5 Групп, рынок последние дни в целом стал стоять судя по графику, по крайней мере не падает 😁
Значит можно предположить что медвежий тренд закончился и в ближайшее время мы порастем, отобрал наиболее сильные истории.
1) Полюс будет продолжать расти на раллирующем золоте, вчера золото вновь побило свой исторический максимум. Кстати на недавнем обвале Полюс практически не просел, что обеспечивает вложенные деньги защитой.
2) У Астры глобальный уровень поддержки на 400, который всегда активно выкупается. Плюс сильный отчет.
3) Х5 возможно скоро начнут разгонять под дивы, поэтому попробуем торгануть идею.

Япония начала массово сливать трежеря, собственно вот и ответ на вопрос о слабости бакса, поэтому рубль и стоит 84.

Это конечно жесть…
В нормальных условиях у нас типа… 6 P/E будет? Это +50%
Ждем скажем.. Пару лет туда?
+20% дивы(за пару лет) +20% рост прибыли(пару лет)

Вот вам кратник.

Восстановил позицию по $PLZL Полюс золоту в стратегии автоследования &Shneider Investments ,рынок шарахает то вверх, то вниз на заявлениях Трампа. Но Полюс держится уверенно при любом раскладе. На фоне растущих фьючерсов на золото $TGLD это должна быть сильная идея.

Я тут что подумал, Газпром в ближайшие пару лет в любом случае вернется на уровень 200 руб и может даже даст дивы рублей 20+
Уровень 117 руб практически исторический минимум, меньше было только на дне кризиса 2008 года. Вот вам и пример «кратника» на ближайшие пару лет.

2640 пунктов. На дно) но какой кайф в том, что к моменту дна весь капитал с накопленной прибылью будет сохранен и мы за гроши соберем наиболее качественные активы. (Ясное дело что буду брать компании, которые не пострадают от этого кризиса и соответственно дадут наибольший эффект в перспективе).

Если что, у канала есть чат: https://t.me/shneiderinvestments

Все вопросы по стратегии и тд сюда

Совсем жесть

США анонсировали переброску военных кораблей в Панаму для "освобождения от влияния Китая".

Неназванное количество военных кораблей по словам главы Пентагона Пита Хегсета уже направилось контролировать Панамский Канал. Отдельно, в США анонсировали "пересмотр" ставок и тарифов для китайских кораблей в портах. Параллельно, США подтвердили возможные военные планы по давлению на Иран.

Можем полететь в марианскую впадину, сел в кэш, попозже возьму наиболее качественные активы на дне.

Рынок сейчас минное поле.
Опять Трамп.
Он реально ЭТО сделал. Пошлины на Китай подняты на 104%. Думаю это срежет большую часть товарооборота между странами, я рассчитывал что Трамп все-таки блефует, но нет…

Сначала радовался хорошему росту купленных активов. Полюс с Астрой добавляли по 2% в стратегии. В итоге после выхода новости каждый актив скинул в -1%. На весь капитал получилось -0,5%.
Не буду рисковать деньгами инвесторов в такой ситуации.

План был такой: вхожу на 50% капитала в наиболее перспективные активы и в случае их дальнейшего роста увеличиваю позицию до 100% капитала. Но поскольку завтра после таких событий ожидается заливное, я решил выскочить. Завтра утром отпишусь насчет дальнейших действий. Очень пристально слежу за ситуацией. Здесь еще главное поймать правильный момент входа в рынок чтобы снова забрать волну роста 💪🏻

Астра - полёт нормальный, но турбулентность возможна: разбираем отчёт за 2024 год.

Основные показатели:
•выручка выросла на 80%
•чистая прибыль – на 66%
• отгрузки – на 78%.
Однако за этими цифрами скрываются нюансы, риски и неожиданные повороты. Давайте разберёмся в ситуации.

📌Откуда такой рост? Экосистема и новые продукты
Главный драйвер роста – экосистемные продукты и услуги. Их продажи выросли в 3 раза, доходы от сопровождения ПО удвоились. Доля Linux в выручке снизилась до 49% (минус 17%), что снижает зависимость от одного продукта. В четвёртом квартале 60% новой выручки принесли экосистемные решения.

Но не всё так радужно. EBITDA (+59%) и чистая прибыль (+66%) росли медленнее выручки, и причина – стремительно растущие расходы. Компания удвоила капзатраты, увеличила штат на 25% (ещё на столько же в следующем году), повысила зарплаты и премии. Коммерческие и административные расходы выросли на 85% и 121% соответственно, что составило почти 6 млрд рублей.

📌Проблема №1: клиенты берут, но… в долг
Один из самых тревожных моментов в отчёте – дебиторская задолженность, которая в четвёртом квартале достигла 91% от выручки. Проще говоря, компания продаёт свои решения, но деньги за них получает не сразу. Это создаёт риски для свободного денежного потока (FCF) и может привести к необходимости брать долги (чистый долг за год перестал быть отрицательным).

К тому же высокая ключевая ставка и инфляция заставляют заказчиков медленнее принимать решения. Некоторые крупные клиенты уже приостановили закупки российских IT-решений, ожидая возможного возвращения западных конкурентов. И это серьёзный риск – даже если иностранные компании не вернутся, сам факт неопределённости уже тормозит рост.

📌Долги, кредиты и процентный доход
"Астра" пока без долгов: чистый долг 1,6 млрд рублей (ND/EBITDA = 0,23). В 2024 году заработала 740 млн рублей на разнице ставок по депозитам и кредитам (+138% г/г).

Но в 2025 году этот источник дохода исчезнет– закончился льготный период по кредиту на 3,8 млрд рублей (теперь ставка станет рыночной).

📌Планы на 2025–2026: амбиции vs реальность
Компания поставила цель – 12 млрд рублей чистой прибыли к 2026 году. Но если вспомнить первоначальные планы, то они были куда оптимистичнее: на IPO заявляли о утроении прибыли с 2023 по 2025 год (то есть 10,8–13,2 млрд рублей уже в этом году).

Теперь же цель скорректировали – формально не отменили, но перенесли на 2026-й, объяснив это высокой ключевой ставкой, ростом налогов, страховых взносов и неопределённостью с конкурентами.

📌Акции, байбэк и дивиденды: что ждать инвесторам?
🔹 Buyback – компания рассматривает такую возможность, но если и проведёт, то в очень скромных масштабах (чтобы не наращивать долг).

🔹 Дивиденды – нижняя граница выплат снижена до 25% от чистой прибыли, что означает дивидендную доходность меньше 1%. За 2024 год планируется выплатить 661 млн рублей (около 11 рублей на акцию), но это, скорее, жест доброй воли, чем реальный доход для акционеров.

Вывод: сильные результаты, но риски нарастают
✅ Плюсы:
- Рекордный рост выручки.
- Успешная диверсификация (меньше зависимости от Linux).
- Низкий долг и здоровая финансовая отчётность.

⚠️ Риски:
- Клиенты стали медленнее платить (дебиторка 91% от выручки).
- Возможное возвращение западных конкурентов – даже слухи об этом уже давят на бизнес.
- Расходы растут быстрее прибыли (особенно на персонал).

📊 Оценка:
- P/E = 15– не дёшево, но если прибыль продолжит расти, мультипликатор может снизиться до 12 в 2025 году и даже до 7 в 2026-м.

🔮 Что дальше?
Рост акций будет зависеть от:
1. Продажи новых лицензий– сколько и по каким ценам.
2. Стоимость сопровождения ПО– сможет ли компания удержать маржу.

Итог: "Астра" всё ещё крепкий игрок, но инвесторам стоит быть осторожными – слишком много факторов могут замедлить рост. Турбулентность не исключена. ✈️💨

Рынок полностью уничтожил свой рост с начала года, теперь «в цене» продолжение войны, а не заключение мира, поэтому думаю что дальнейшее падение если и будет, то уже крайне ограничено.

Начал наращивать позиции:
1) Полюс золото, во время обвала снизился слабее всех, отлично показав роль защитного актива. Золото осталось на исторических хаях, поэтому Полюс может показать опережающий рост на нашем рынке.
2) Астра, находится на глобальном уровне поддержки в 400 руб, когда цена уходит ниже - агрессивно выкупается. Плюс помним сильнейший отчет, который оказался даже несколько лучше ожиданий. Думаю на этом отскоке может быть лучше рынка.
3) Также оставил 50% капитала в фонде ликвидности в качестве подушки на случай если я вдруг поспешил с покупками.

P.S. Думаю после такого мощного снижения открывается хорошая точка входа, поэтому у кого было желание зайти/пополнить стратегию, сейчас самое время.

❓Что будет в мире и в экономике если США введут пошлины на весь свой импорт в 20% для всех стран и компаний?»:

❗️Введение таких пошлин может привести к значительным экономическим последствиям как внутри страны, так и на мировой арене. Вот несколько возможных сценариев развития событий:

📈 Увеличение цен на товары.
Повышение тарифов сделает импортные товары дороже для американских потребителей. Это может привести к росту инфляции, поскольку многие компании будут вынуждены повышать цены на свою продукцию, чтобы компенсировать дополнительные расходы. В результате американские потребители столкнутся с увеличением стоимости товаров повседневного спроса, электроники, автомобилей и других продуктов.

✖️Ограничение конкуренции.
Высокие тарифы создадут барьеры для иностранных производителей, ограничивая конкуренцию на американском рынке. Это может способствовать укреплению позиций местных производителей, однако также снизит разнообразие продукции и увеличит зависимость от внутреннего производства. Для некоторых отраслей, где США зависят от импорта (например, производство электроники), это может стать проблемой.

💪🏻 Ответные меры других стран.
Другие страны, вероятно, примут ответные меры, вводя аналогичные пошлины на американский экспорт. Это приведет к ухудшению торговых отношений между странами и может спровоцировать торговые войны. Такие конфликты негативно сказываются на глобальных цепочках поставок и общем объеме международной торговли.

💥Ослабление международных альянсов.
Торговые санкции могут вызвать напряжение в отношениях между США и их союзниками. Страны, зависящие от экспорта в США, могут пересмотреть свои политические и экономические связи. Например, такие крупные партнеры, как ЕС, Китай, Мексика и Канада, могут начать искать альтернативные рынки сбыта.

📉 Замедление экономического роста.
Ограничение международной торговли замедлит экономический рост не только в США, но и в странах-экспортерах. Сокращение объемов торговли приведет к снижению доходов предприятий, работающих на экспорт, и уменьшению инвестиций. В долгосрочной перспективе это может снизить темпы роста мировой экономики.

🤷‍♂️ Воздействие на финансовые рынки.
Финансовые рынки могут отреагировать нестабильно на введение новых тарифов. Инвесторы могут потерять уверенность в стабильности международной торговли, что вызовет колебания курсов валют, снижение стоимости акций и увеличение волатильности на фондовых рынках.

👍 Положительные эффекты для отдельных секторов.
Некоторые отрасли американской промышленности могут выиграть от повышения тарифов. Например, производители стали, алюминия и других базовых материалов могут увидеть рост спроса благодаря защите от иностранной конкуренции. Однако эти выгоды могут быть временными и недостаточными для компенсации общего негативного эффекта на экономику.

💁🏼‍♂️ Заключение.
Введение высоких тарифов на импорт является рискованным шагом, который может иметь как краткосрочные положительные последствия для определенных секторов экономики, так и значительные негативные последствия для глобальной экономики и международного сотрудничества.

Я так понимаю, торги выходного дня нужны исключительно для того, чтобы устраивать планки вниз?

Просто не хватает зла на Мос биржу за запуск торгов в выходные дни. Единственный результат, который получили инвесторы от этого, так это неоправданные маржинколы и возможность крупных инвесторов продавливать котировки в нужном для себя направлении.

Многие сравнивают текущую ситуацию с весной 2022 года, когда рынок обваливался беспрецедентными темпами ещё до официальных объявлений. Однако есть важное отличие: тогда рынок был открыт для иностранных инвесторов и трейдеров, тогда как сейчас он фактически изолирован. Мы варимся в этом бульоне все вместе, без внешнего участия. Если до марта 2022 года доступ для нерезидентов был относительно свободным, то сейчас их на рынке практически нет. Происходящее больше похоже на инерционный слив на фоне страха и неопределённости, но вряд ли у кого-то есть точный инсайд о грядущих событиях как это в какой-то степени было в феврале 2022 года.

Виновник крови на нашем (и не только) рынке. Ввел пошлины абсолютно на всех, кроме РФ (так как у нас отсутствует товарооборот с США и вводить пошлины просто не на что😂) и даже на 2 необитаемых острова в индийском океане😂. Звучит конечно очень смешно, но кто будет поумнее, тот знает, что это офшоры😏

Смотрю на наш рынок, продолжает бодро идти вниз. Но во всем красном есть одна большая зеленая свеча на 6% в Озон Фарме. Думаю в чем дело, начинаю гуглить, а вон оно оказывается в чём😂

Касаемо последних новостей

Пару часов назад закрыл Астру в +0,5% и Магнит в +1%. Мосбиржу в -2,5%. Рынок заливают просто в хлам. Думаю через неделю другую будет растерян весь рост начала этого года. Но мы за первый квартал 2024 забрали 45% прибыли и главное не отдали ее назад💪🏻💪🏻💪🏻

Думаю в ближайшие дни нет смысла лонговать что-либо. Даже сильные корпоративные идеи типа Астры на общем негативе скатываются вниз. Поэтому пока мирные переговоры успешно проваливаются, я буду вне рынка.

Как я вижу свою миссию портфельного управляющего: расти сильно больше рынка когда он растет (в первом квартале 2024 года с момента начала стратегии я сделал 45%, рынок вырос на 800 пунктов (2500-3300) т е 25%). Сейчас же от былого роста осталось что то около 15%, при этом стратегия от своих хаев в 47% прибыли снизилась только на 2%. То есть моя главная задача во время обвалов рынка сохранять деньги инвесторов.

В итоге график общей доходности будет выглядеть как регулярно растущая кривая с небольшими периодами застоя.

❗️Индекс Мосбиржи впервые в истории падает 11 дней подряд

Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии в среду, 2 апреля, снизился на 1,28%, до 2926,39 пункта. Акции падают в цене 11 дней подряд — это абсолютный рекорд за всю историю существования индекса. В период с 19 марта по 2 апреля рынок потерял 10,16%. Предыдущий рекорд в 10 дней беспрерывного падения был поставлен 6-20 мая 1998 года. Тогда индекс потерял 30,07%.

P.S. За это время стратегия автоследования просела только на формальный 1%💪🏻

Купил Астру на 20% капитала, с часа на час должны опубликовать отчет МСФО за 2024 год. Думаю, что он будет просто невероятно сильным.

Купил Мосбиржу на 20% капитала. Завтра состоится совет директоров по дивидендам, ожидаю интересные цифры.

🌾 Русагро – Акции упали на 30%, появилась ли в них идея? Отчет за 2024 г.

📌 Русагро представила финансовый отчет за 2024 год, и всего через неделю после публикации был арестован владелец компании. Стоимость акций упала на 30%, поэтому самое время разобраться, появилась ли идея в данной компании.

📊 РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2024 г.:

• Выручка выросла на 23,2% год к году до 340,1 млрд рублей, при этом около трети своей выручки компания получает от экспорта (текущее укрепление рубля скажется на показателях первого квартала).

• Чистая прибыль по итогам года снизилась на 29,5% до 31,6 млрд рублей. EBITDA уменьшилась на 6% до 53 млрд рублей, рентабельность по EBITDA снизилась с 21% до 16%.

• Капитальные затраты увеличились на 57% до 18,8 млрд рублей, из-за чего был зафиксирован убыток по свободному денежному потоку в 15,8 млрд рублей.

• Чистый долг вырос на 40,6% до 93,5 млрд рублей, показатель чистый долг/EBITDA увеличился с 1,2 до 1,8 – долговая нагрузка уже не на столь комфортном уровне, как годом ранее.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Русагро завершила долгожданный процесс редомициляции, поэтому теперь компания сможет выплачивать дивиденды своим инвесторам. Но есть нюанс – менеджмент сообщил, что дивидендов за все пропущенные периоды ждать не стоит, будет рассмотрена лишь выплата за 2024 год.

• Если на выплату дивидендов, как и раньше, будет направлено 50% от чистой прибыли, то размер дивиденда составит около 14 рублей на акцию (див. доходность 9%).

• Учитывая появившиеся риски, связанные с задержанием основателя компании, возможно, что дивидендный вопрос будет отодвинут на второй, а то и третий план. Думаю, вполне очевидно, что менеджменту сейчас не до дивидендов, поэтому можем увидеть и их полное отсутствие.

❗ ЗАДЕРЖАНИЕ ОСНОВАТЕЛЯ:

• Через неделю после публикации отчёта появилась новость о задержании основателя Русагро Вадима Мошковича. В офисах компании сейчас проводятся обыски, возбуждено уголовное дело по статьям о мошенничестве в особо крупном размере и злоупотреблении полномочиями.

• Причиной задержания стала сделка по покупке холдинга «Солнечные продукты» в 2018 году. Согласно СМИ, Русагро выкупила активы холдинга у бывшего владельца, после чего пыталась добиться его банкротства вместо обещанного места в совете директоров.

• Примечательно, что компания предлагала внести залог в 1 млрд рублей для освобождения основателя под домашний арест, но суд отклонил ходатайство, ссылаясь на наличие у Мошковича гражданства Израиля и возможность покинуть страну на личном самолёте.

• Для компании текущая ситуация может закончиться в лучшем случае штрафом и полной сменой руководства, в худшем – изъятием активов и разделением капитала. Так, например, в 2022-2024 году были изъяты все акции Соликамского магниевого завода в пользу Росатома. Хоть тогда и были предложены компенсации инвесторам, но для многих эта история с незаконной приватизацией закончилась убытками.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Результаты Русагро за 2024 год я бы оценил как негативные, значительный рост капитальных затрат привёл к падению чистой прибыли и увеличению долговой нагрузки. Теперь все сделки M&A, на которые компания тратила крупные суммы, будут проверяться судом, часть из них под риском признания незаконными.

• Оценка рынком у Русагро (P/E = 5x) продолжает оставаться высокой, учитывая возникшую ситуацию с арестом основателя компании. Чем закончится эта ситуация пока неизвестно, но выглядит всё довольно серьёзно.

• Я не вижу идеи в покупке акций с текущими новыми вводными. Нет желания входить даже в спекулятивную сделку, несмотря на падение акций на 30% за пару дней.

Продал вуш в +0,5%. Рынок ужасный, прям на глазах валится, уже 2960 пунктов. Лучше быть не в нем. Осталась только небольшая поза по магниту

Заместо транснефти купил магнит

Продал транснефть в +2%. Она достигла верхней границы ценового канала 1150-1250. Ищу новые идеи

На фоне новостей о том, что вчерашнее недовольство Трампа было фейком подувеличил позиции в стратегии.

По сути нам дали хорошую скидку для покупок. В принципе самая простая стратегия торговли сейчас: посмотреть на стоимость акций до распродаж и текущую стоимость. Выбрать те, в которых скидка больше всего. Но не советую лезть дальше первого/второго эшелона, поскольку там уже движения трудно предсказуемые.

Купил вуш на отчете и траснефть

Полетела душа в рай, в такие периоды на рынке хорошо сидеть в LQDT. В общем похоже отделался малой кровью

Так, за этот месяц рынок сделал почти -10%, и очевидно что скорее всего сходит еще ниже, так как мирные переговоры идут тяжело и весь позитив от мира и как следствие снижения ставок откладывается.

Поэтому некоторое недолгое время посижу в фонде ликвидности, дабы на коррекции рынка избежать просадки стратегии. Но тем не менее буду все также выискивать отдельные интересные корпоративные истории.

План на этот год: +80% на стратегии автоследования. (На данный момент доходность 44%, то есть выполнение 60%). Думаю до конца года смогу сделать еще 36% на новостном трейдинге и парочке среднесрочных идей (время которых еще не пришло).

Закрыл позицию по Фосагро в-3,5% и лента -2%. По фосагро идея была в росте на черноморских соглашениях, по ленте на очень сильном отчете.

И действительно динамика сначала была положительная, но общерыночный негатив сегодня задушил всю малину. Поэтому в целях контроля рисков я не буду стоять против падающего рынка.
Подождем пока пройдет коррекция и снова войдем в позиции, но уже на растущем рынке.

А пока продолжу искать отдельные корпоративные идеи. Например, когда Русагро отпадает на новостях об аресте основателя и ген дира, можно будет рассмотреть возможность покупки за копейки. Так как пока на всем бизнесе это не должно критично сказаться, но я ещё буду вникать в этот вопрос.

⛽️ Роснефть – Почему падение прибыли не повлияло на привлекательность акций? Отчет за 2024 г.

📌 Сегодня изучим результаты Роснефти за 2024 год, выясним, сохраняют ли акции свою привлекательность, а также сравним компанию с ключевыми конкурентами.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

 Выручка по итогам 2024 года выросла на 10,7% по сравнению с 2023 годом и составила 10,1 трлн рублей.

 Долговая нагрузка по-прежнему находится на комфортном уровне, несмотря на то, что показатель чистый долг/EBITDA увеличился до 1,2x – из-за выплаты итоговых дивидендов за 2023 год (на сумму 307 млрд рублей), а также из-за курсовой переоценки.

 В 4 квартале Роснефть, как и планировала, возобновила обратный выкуп акций, в результате чего было выкуплено порядка 2,6 млн акций по средней цене 443,7 рублей за акцию – на локальном минимуме за почти 2 года. Своевременный байбэк Роснефти показал, на каких отметках акции стоят неоправданно дёшево.

 Одним из ключевых драйверов для роста акций остаётся ожидаемая реализация проекта «Восток Ойл», начало которой запланировано на 2026 год. К 2030 году «Восток Ойл» должен заместить до 50% старых месторождений, что приведёт к значительному росту добычи нефти.

❗ РИСКИ:

 Чистая прибыль снизилась на 14,4% до 1,1 трлн рублей. Такая динамика была ожидаема, причины всё те же, что и по итогам 9 месяцев – это курсовая переоценка валютных обязательств Роснефти (из-за девальвации рубля), а также убыток от пересчёта отложенного налога в размере 240 млрд рублей (из-за повышения ставки налога до 25% с 2025 года). Если не учитывать этот разовый фактор, чистая прибыль превысила 1,3 млрд рублей.

 Скорректированный свободный денежный поток сократился на 9,3% до 1,3 трлн рублей. Причиной стал рост капитальных затрат на 11,2% до 1,4 трлн рублей – плановая реализация инвестиционной программы.

 Операционные показатели по-прежнему испытывают давление ограничений в рамках соглашения ОПЕК+. Так, добыча жидких углеводородов снизилась на 5% до 184 млн тонн, объём переработки нефти сократился на 6,1% до 82,6 млн тонн, добыча газа уменьшилась на 5,6% до 87,5 куб. м.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

 По дивидендной политике Роснефть направляет на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли, что соответствует финальной выплате в размере 14,67 рублей на акцию. Суммарный дивиденд по итогам 2024 года в этом случае может составить 51,14 рублей на акцию (див. доходность 9,2%).

✏️ ВЫВОДЫ:

 Роснефть представила умеренно позитивные результаты за 2024 год, снижение чистой прибыли во многом обусловлено разовым повышением налога на прибыль. Что касается проблемы с сокращением операционных показателей, то она сейчас есть у всех российских нефтяников на фоне ограничений в рамках сделки ОПЕК+.

 Оценка Роснефти рынком сейчас близка к своим справедливым значениям (P/E = 5,2x – на уровне Татнефти $TATN и дешевле Лукойла $LKOH ), но долгосрочно перспективы проекта «Восток Ойл» делают акции Роснефти привлекательными. В свою очередь, ключевым недостатком Роснефти по сравнению с конкурентами я бы назвал наличие чистого долга, который влечёт за собой повышенные процентные расходы при текущей ключевой ставке.

Купил Фосагро на 40% капитала в стратегии автоследования, попробуем отработать позитивные новости.

Совершил несколько операций по стратегии автоследования &Shneider Investments.
Отчитываюсь инвесторам (учитывая что в последнее время зашло много новых людей, проценты прибыли по сделкам могут несколько отличаться от моих в зависимости от времени входа в позицию):

1) В пятницу продал $X5 Групп, в +7%. Если брать самое начало открытие позиции по 2900, то получается более +20%. (Я ранее уже продавал и потом откупал). Поэтому сделка получилась в два захода. Идея заключалась в ожидании обьявления рекордных дивидендов из нераспределенной прибыли последних трех лет. В итоге было обьявлено 640 руб и еще около 300-350 руб будет обьявлено в конце года за 9 мес 2025. В итоге совокупный дивиденд будет почти 1000 руб что при цене 3600 дает доходность в 27%!!! Удивительно, я думал что при такой доходности котировки погонят еще выше, но нет. Поэтому пока что решил зафиксировать позицию. Думаю к июльской дивидендной отсечке акцию снова погонят вверх, поэтому возможно еще вернусь в позицию.

2) Только что продал М.видео $MVID в +2%. Идея была поймать восходящий импульс на новости о докапитализации компании новыми акционерами. Но похоже я опоздал со входом в позицию, и основной рост прошел уже без меня, импульс выдохся. Поэтому я успел захватить только небольшое движение. Принимая во внимание фундаментальные риски компании и отсутствие роста акций - решил закрыть позицию.

3) Транснефть $TRNFP - зафиксировал позицию в +5%. Акция торгуется в ценовом коридоре 1150-1250. Достигла уровня сопротивления, поэтому решил закрыть позицию.

4) На 20% капитала продолжаю держать ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4 - это основной бенефициар возможного мира и снижения процентных ставок. На последнем заседании ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений, отметив значительное замедление инфляции. Поэтому первое снижение ставки скорее всего произойдет в ближайшие месяцы, что приведет к реализации идеи в 26238, а мы заработаем на этом несколько десятков процентов.

5) Сейчас ищу новые идеи для инвестиций, в ближайшее время откопаю что-нибудь интересное на нашем рынке. Если вдруг сейчас не получится найти, то небольшое время посидим в $LQDT или $TMON@.

P.S. Немного подытожу результаты стратегии за 3 месяца ее существования: индекс ММВБ за это время вырос с 2500 до 3200 пунктов или на 28%. Стратегия за это время дала +47%!!! Или на 19 процентных пунктов лучше среднерыночного результата! То есть моя прибыль превышает результат «середняка» на нашем рынке на 68%!!! (19:28=0,68)

Не могу не похвастаться старыми сделками:
1) Много заработали на золотодобытчике Полюс $PLZL. Золото было одной из сильнейших инвест идей 2024 года. И почти каждый новый день оно штурмовало все новые и новые максимумы, логично что компании при такой ценовой конъюнктуре будут показывать сильные результаты. А Полюс это лучшая компания сектора. Если память не изменяет, то сделка принесла около 10%.
2) Отлично полетали на новостях о гос поддержке застройщиков. На Пике $PIKK и Самолете $SMLT сделали по 20% на вложенный капитал. Но контролируя риски, под них я выделил небольшую долю капитала, поэтому на весь депозит прибыль составила около 4-5%.
3) Хорошо получилось заработать на Совкомбанке $SVCB, в стратегия я его тарил еще в районе 13 руб за акцию. Продавал в районе 15. (О чем жалею, так как сейчас он 18). Но на тот момент времени мне прибыль показалась достаточной, плюс появилась идея в Х5 Групп. До сих пор считаю, что Совкомбанк это лучшая идея в банковском секторе под идею снижения процентных ставок. Банк исторически и так показывает очень сильные результаты и темпы роста. А в случае снижения ставок финансовые показатели банка улетят в космос засчет снижения стоимости фондирования.
4) Яндекс $YDEX - сделка принесла около 15%. Идея заключалась в том, что компания избавилась от токсичной иностранной прописки и начала платить дивиденды, плюс она все еще остается самым интересным «техом» на нашем рынке. Даже по текущей цене в 4600 руб вижу в ней дальнейший потенциал роста.

💼 Ренессанс Страхование - Почему акции компании сохраняют свою привлекательность? Отчет за 2024 г.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Общая сумма премий (аналог выручки) за 2024 год увеличилась на 37,5% и составила 169,8 млрд рублей. Компании сыграла на руку инфляция цен на медицинские услуги (рост премий по накопительному страхованию жизни +135%, рост премий по ДМС +27%) и автомобильные запчасти (рост премий по автострахованию +16,8%).

• Инвестиционный портфель компании на конец года составил 234,7 млрд рублей (+28,8% с начала года). Когда ключевая ставка начнёт снижаться, чистая прибыль Ренессанса значительно увеличится благодаря переоценке портфеля, состоящего на 60% из облигаций, на 28% из депозитов и на 5% из акций.

• Поставленные цели в рамках стратегии M&A были выполнены: были куплены компании Райфайзен Лайф (+20 млрд рублей к инвест. портфелю) и ВСК Страхование (+12 млрд рублей к инвест. портфелю).

• Сейчас оценка компании рынком довольно дешёвая – P/B = 1,5x. Менеджмент видит низкую оценку акций своей компании, о чём свидетельствует обратный выкуп акций на 5,1 млрд рублей (4 млрд рублей годом ранее).

• С 21 марта 2025 года акции Ренессанса войдут в индексы Мосбиржи и РТС, что повысит интерес и доверие со стороны инвесторов, а также обеспечит спрос со стороны фондов.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль за 2024 год выросла на 7,8% до 11,1 млрд рублей – прирост прибыли довольно скромный, причиной стала отрицательная переоценка инвестиционного портфеля компании.

• Ренессанс активно расширяет штат сотрудников, в том числе IT-специалистов с повышенным уровнем заработной платы. Как итог, административные расходы выросли на 44,9% до 14,4 млрд рублей (около 8% от общей суммы премий).

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• В 2024 году сектор страхования рос высокими темпами, поэтому в 2025 году расти к базе 2024 года будет труднее. Тем не менее, менеджмент ставит перед собой долгосрочную цель по росту бизнеса на 15% в год.

• В 2025 году менеджмент ожидает рост бизнеса в сегменте страхования здоровья на 15-20%, а в сегменте non-life до 5% (многое зависит от того, когда снизится ключевая ставка и реализуется отложенный спрос на страхование недвижимости и автомобилей).

• Компания планирует продолжать проводить выгодные сделки M&A (будут рассматривать проекты с нормой доходности выше 30%), долгосрочно Ренессанс планирует выйти за пределы страхования и образовать экосистему, которая будет включать сегменты здоровье, мобильность, благосостояние.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Менеджмент рекомендовал совету директоров рассмотреть выплату дивидендов в размере 6,4 рублей на акцию. Если выплату одобрят, итоговый дивиденд за год составит 10 рублей на акцию (див. доходность 8,5%), а объём всех выплат превысит 5,5 млрд рублей (около 50% от чистой прибыли).

✏️ ВЫВОДЫ:

• Ренессанс Страхование представила отличные результаты за 2024 год, так как текущий уровень инфляции играет компании на руку, увеличивая суммарный объем премий. Таким образом, Ренессанс успешно зарабатывает на недешевеющем страховании, а полученные премии активно вкладывает в свой крупный инвестпортфель.

• Вместе с началом цикла снижения ключевой ставки портфель компании начнёт переоцениваться в положительную сторону, что значительно увеличит прибыль Ренессанса. Кроме того, Ренессанс успешно поглощает своих конкурентов, и делится половиной от чистой прибыли со своими инвесторами.

Татнефть – Дивиденды и высокая рыночная оценка. Отчет за 2024 г.

📌 Сегодня предлагаю заглянуть в отчёт Татнефти за 2024 год и выяснить, на какой размер финального дивиденда стоит рассчитывать инвесторам.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 27,8% год к году до 2 трлн рублей – помимо роста объёма продаж нефтепродуктов, помог рост цен на нефть в рублях.

• Чистая прибыль увеличилась на 6% и составила 306,1 млрд рублей – прибыль могла бы быть и выше, но повлияла переоценка отложенных налоговых обязательств на фоне роста налога до 25%.

• Капитальные затраты снизились на 24% до 171 млрд рублей, благодаря чему свободный денежный поток вырос в 2,5 раза до 254,2 млрд рублей.

• Чистый долг компании остаётся отрицательным, и на конец 2024 года он составил 117,4 млрд рублей (показатель чистый долг/EBITDA = -0,3x), благодаря чему Татнефть смогла получить процентный доход выше 42 млрд рублей (+72% год к году).

❗ РИСКИ:

• Операционные расходы выросли на 30% до 1,6 трлн рублей – темпы роста расходов оказались выше темпов роста выручки. В наибольшей степени повлияли увеличение стоимости приобретённых нефтепродуктов и рост НДПИ.

• Добыча нефти снизилась на 4,1% до 27,3 млн тонн, добыча газа уменьшилась на 5,4% до 871 млн куб. м – на уровень добычи компании давят ограничения в рамках договоренностей ОПЕК+.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Согласно дивидендной политике, на дивиденды Татнефть направляет не менее 50% от чистой прибыли, при этом по итогам 9 месяцев 2024 года было направлено 75% от прибыли.

• Если по итогам 4 квартала на дивиденды будет направлено также 75% прибыли, размер дивиденда составит около 26 рублей на акцию (годовая див. доходность 12%).

✏️ ВЫВОДЫ:

• Татнефть представила позитивные результаты за 2024 год, но нужно быть готовым к тому, что 2025 год будет для компании более трудным, учитывая ограничения ОПЕК+ и текущее укрепление рубля.

Фундаментальный анализ ПАО «Группа ЛСР» за 2024 год.

---

💁🏼‍♂️ ЛСР — строитель с треснувшим фундаментом.

В 2024 году компания напоминает архитектора, который упорно возводит небоскрёб, но забывает укрепить основание. Выручка выросла на 1.3% (до 239 млрд руб.) — словно добавили этаж, но не учли, что цемент дорожает. Чистая прибыль застыла на 28.6 млрд руб. (Этаж не помог😃)

---

✅ Рентабельность: фасад блестит, а стены сыплются.

ROS (рентабельность продаж) 11.95% — с каждого рубля выручки компания получает 12 копеек. Но это на фоне роста операционных расходов (+12% коммерческие и административные траты).
ROE 18.15% — акционеры довольны, но эта доходность держится на долгах.
Соотношение D/E = 2.97 означает, что на 1 рубль капитала приходится почти 3 рубля кредитов.

---

📈 Активы и обязательства: стройка без плана.
Активы выросли на 20% (до 548 млрд руб.), но основные средства (+48%) и запасы (+22%) — это условно кирпичи, которые лежат на складе.
Краткосрочные долги взлетели на 79% (до 261 млрд руб.) — словно взяли кредит на стройматериалы, но забыли что отдавать надо завтра.
Коэффициент текущей ликвидности 1.82 — формально денег хватает, но если заказчики задержат оплату, касса опустеет.

---

🤔 Риски: буря на горизонте.
1. Долговая пирамида.
D/E = 2.97 — компания живёт в долг. Если ставки продолжат расти, то проценты съедят всю прибыль.
2. Запасы-призраки.
297 млрд руб. запасов — это недвижимость, которую не могут продать, или материалы, которые валяются на складе?
3. Финансовые расходы — черная дыра.
32 млрд руб. ушли на выплату процентов — первый звонок будущих убытков.

---

🚀 Потенциал: окно в будущее.
Инвестиции в основные средства (+48%) — компания закупает новые основные фонды, что постепенно приводит к органическому росту бизнеса.
Рост валовой прибыли (+4.8%) — хм, научились экономить на цементе, не жертвуя качеством???
Собственный капитал (+12%) — акционеры продолжают подливать деньги в стройку.

---

⁉️Итог: дом на песке или крепость?
ЛСР — это стройплощадка, где смешались амбиции и риски. Рост активов и рентабельность дают надежду, но долги и ликвидность — как мины замедленного действия.

📌 Что делать инвестору?
Если верите, что компания успеет продать запасы и рефинансировать долги — можно купить «кирпичи» по скидке.
Если нет — лучше наблюдать со стороны. Пока ЛСР напоминает стройку века: обещает стать шедевром, но рискует остаться долгостроем.

Важная новость! М.видео спасен от банкротства! Нашлись инвесторы, согласившиеся докапитализировать компанию.

Российский ритейлер техники ПАО «М.Видео»сообщил CNews о начале процесса докапитализации объемом 30 млрд руб. Эту сумму инвесторы вложат в компанию в течение первого полугодия 2025 г. В компании отметили, что деньги пойдут на «реализацию новой стратегии» развития сети.
К моменту выхода материала не было известно, кто именно предоставил компании деньги, и кому это еще предстоит. Как рассказал CNews генеральный директор Феликс Либ, ритейлер привлек новых акционеров – к середине марта 2025 г. они внесли в его капитал 11,5 млрд руб. Он подчеркнул также, что оставшаяся часть от 30 млрд руб. будет внесена до конца апреля 2025 г.

Поэтому я решил продать фонд ликвидности LQDT в +1,35% и купил на 20% капитала М.видео. Думаю на столь мощной новости будет долгий рост с самых низов.

В пятницу продал хэдхантер, идея на отчете не удалась, откусила 0,5% от всего капитала. Сейчас заменил позицию на транснефть, так как торгуется в ценовом канале 1150-1250.

Фундаментальный анализ ПАО «МТС» за 2024 год

🤔 В 2024 году «МТС» показала неоднозначные результаты. Выручка компании выросла на 16.1% — с 605,991 млн руб. до 703,741 млн руб., что связано с увеличением спроса на телекоммуникационные услуги и товары. Однако чистая прибыль сократилась на 7.6% — с 55,529 млн руб. до 51,300 млн руб. Основные причины: резкий рост финансовых расходов (с 60,106 млн руб. до 104,794 млн руб.) и убытки от прекращенной деятельности (-19,781 млн руб.). Операционная прибыль увеличилась на 10.6%, но этого недостаточно для компенсации возросших затрат.

👎 Рентабельность компании снизилась:
- ROS (рентабельность продаж) упала с 9.16% до 7.29% — компания получает меньше прибыли с каждого рубля выручки.
- ROA (рентабельность активов) снизилась с примерно 4.3% до примерно 3.38%, что указывает на менее эффективное использование ресурсов.
- ROE (рентабельность капитала) невозможно рассчитать из-за отрицательного собственного капитала (-11,234 млн руб.), что сигнализирует о структурных проблемах.

❗️ Инвестиции и финансовые риски:
Активы компании выросли на 17.4%, но структура баланса вызывает опасения:
- Отрицательный собственный капитал (-11,234 млн руб.) связан с убытками и переоценкой резервов.
- Краткосрочные обязательства выросли на 38.3% (с 817,137 млн руб. до 1,130,265 млн руб.), а коэффициент текущей ликвидности составляет 0.48 (538,494 / 1,130,265), что критически ниже безопасного уровня (1-1.5).
- Долговая нагрузка: соотношение долга к капиталу (Debt-to-Equity) невозможно определить из-за отрицательного капитала, но высокие краткосрочные обязательства (1,130,265 млн руб.) создают давление на ликвидность.

📌 Ключевые риски для инвестора:
1. Угроза ликвидности: недостаток оборотных средств для покрытия краткосрочных долгов.
2. Снижение прибыльности: рост выручки не компенсирует увеличение расходов.
3. Отрицательный капитал: ставит под вопрос финансовую устойчивость компании.

👍 Потенциал роста:
- Расширение услуг: рост выручки на 16% подтверждает востребованность продуктов.
- Сокращение долгосрочных обязательств (с 472,688 млн руб. до 397,932 млн руб.) может улучшить структуру долга.
- Инвестиции в активы: увеличение внеоборотных активов (например, основные средства выросли на 8%) поддерживает инфраструктурное развитие.

🤷‍♂️ Итог:
«МТС» напоминает компанию, которая наращивает обороты, но теряет управление над расходами. Рост выручки — позитивный сигнал, однако негативная динамика прибыли, отрицательный капитал и проблемы с ликвидностью делают акции рискованными. Инвесторам стоит дождаться признаков стабилизации: снижения долговой нагрузки, повышения операционной эффективности и восстановления капитала. На текущем этапе вложения сопряжены с высокими рисками.

P.S. Дивиденды за 2024 год могут оказаться последними на многие годы вперед.

Фундаментальный анализ ПАО «Юнипро» за 2024 год

🚀 В 2024 году «Юнипро» продемонстрировала сильные финансовые результаты, несмотря на сложную макроэкономическую среду. Выручка компании выросла на 8.1% — с 118.6 млрд руб. до 128.3 млрд руб., что связано с ростом спроса на энергетические услуги и эффективным управлением операционными расходами. Чистая прибыль увеличилась на 44.8% — с 22.0 млрд руб. до 31.9 млрд руб., что стало возможным благодаря значительному росту финансовых доходов (с 4.4 млрд руб. до 13.0 млрд руб.) и оптимизации налоговой нагрузки. Операционная прибыль также выросла на 17.9%, что подтверждает устойчивость бизнес-модели.

✅ Рентабельность компании улучшилась по ключевым показателям:
- ROS (рентабельность продаж) увеличилась с 18.6% до 24.9% — компания генерирует больше прибыли с каждого рубля выручки.
- ROA (рентабельность активов) выросла с примерно 13.3% (22,043 / 166,251) до примерно 16.2% (31,927 / 197,150), что указывает на более эффективное использование активов.
- ROE (рентабельность капитала) улучшилась с примерно 14.5% (22,043 / 152,495) до примерно 17.3% (31,927 / 184,125), повышая привлекательность для акционеров.

📌 Инвестиции и финансовая устойчивость:
Компания сократила внеоборотные активы на 9.7% (со 99.9 млрд руб. до 90.2 млрд руб.), что может быть связано с оптимизацией основных средств. При этом оборотные активы выросли на 61.2% (с 66.3 млрд руб. до 106.9 млрд руб.) за счет резкого увеличения краткосрочных финансовых вложений (с 1.97 млрд руб. до 64.92 млрд руб.), что говорит о накоплении ликвидности.
- Долговая нагрузка снизилась: коэффициент Debt-to-Equity уменьшился с 0.09 (13,756 / 152,495) до 0.07 (13,025 / 184,125). Компания почти не зависит от заёмных средств.
- Ликвидность остаётся высокой: коэффициент текущей ликвидности составляет 11.3 (106,908 / 9,476), что значительно выше безопасного уровня (1-1.5). Однако резкое сокращение денежных средств с 50.1 млрд руб. до 27.1 млрд руб настораживает.

🤔 Ключевые риски для инвестора:
1. Снижение денежных резервов: сокращение денежных средств на 45.9% может ограничить гибкость в условиях кризиса.
2. Рост товарно-материальных запасов: увеличение на 36.1% (с 4.7 млрд руб. до 6.4 млрд руб.) требует контроля за оборачиваемостью.
3. Волатильность финансовых доходов: резкий рост (с 4.4 млрд руб. до 13.0 млрд руб.) может быть неустойчивым, так как связан с разовыми операциями.

📈 Потенциал роста:
- Эффективное управление активами: высокая рентабельность и низкая долговая нагрузка создают запас прочности.
- Стратегия ликвидности: краткосрочные финансовые вложения могут приносить дополнительный доход.
- Стабильный спрос: рост выручки подтверждает устойчивость позиций на энергетическом рынке.

💁🏼‍♂️ Итог:
«Юнипро» в 2024 году выглядит привлекательной инвестицией благодаря росту прибыли, улучшению рентабельности и минимальной долговой нагрузке. Однако инвесторам стоит отслеживать динамику денежных средств и оборачиваемость запасов. На текущем этапе компания демонстрирует баланс между стабильностью и потенциалом для роста, что делает её акции интересными как для дивидендных, так и для долгосрочных инвесторов.

С праздником!!!❤️

Фундаментальный анализ ПАО $PLZL «Полюс» за 2024 год

---

🚀 1. Финансовые результаты: рекордный рост на фоне золотой лихорадки
- Выручка: 694.8 млрд рублей (+54% к 2023 г.). Рост обеспечен увеличением цен на золото (средняя цена реализации выросла на 25%) и объемами добычи (+12%).
- Валовая прибыль: 527.6 млрд рублей (+67%). Себестоимость добычи золота выросла лишь на 20%, что подтверждает высокую операционную эффективность.
- Чистая прибыль: 305.5 млрд рублей (+102%). Даже с учетом курсовых потерь (29.9 млрд рублей) и роста налогов (84.1 млрд рублей) компания сохранила маржу.
- Прибыль на акцию: 3,231 рубль (+148%). Сокращение количества акций в обращении усилило эффект роста прибыли.

---

👍 2. Рентабельность: уровень эталонной компании
- ROS (рентабельность продаж): 44%. Каждый рубль выручки приносит 44 копейки чистой прибыли — это выше, чем у мировых лидеров вроде Barrick Gold (18-25%).
- ROA (рентабельность активов): 26.5%. Активы работают на пределе: каждый вложенный рубль генерирует 26.5 копейки прибыли.
- ROE (рентабельность капитала): 240%. За счет заемных средств компания достигла сверхдоходности, но это повышает риски.

---

🤷‍♂️ 3. Баланс: активы растут, долги давят
- Активы: 1,151.9 млрд рублей (+38%).
- Внеоборотные активы: 661.7 млрд рублей (+19%). Инвестиции в месторождения и технику (основные средства +18%).
- Оборотные активы: 490.2 млрд рублей (+77%). Резкий рост дебиторской задолженности (+925% до 119.8 млрд рублей) требует контроля за платежами.
- Пассивы:
- Долгосрочные обязательства: 919.4 млрд рублей (+22%). Основная часть — кредиты под 7-9% годовых.
- Краткосрочные обязательства: 105.5 млрд рублей (-21%). Снижение краткосрочного долга улучшило финансовую гибкость.
- Капитал: 127 млрд рублей (против убытка 56.2 млрд в 2023 г.). Улучшение за счет реинвестирования прибыли.

---

🤼 4. Кредитный анализ: долги vs возможности
- Текущая ликвидность (Current Ratio): 4.6. Компания может покрыть краткосрочные обязательства почти 5 разами — это страховка от кассовых разрывов.
- Debt-to-Equity: 8.1. Соотношение долга к капиталу критическое, но типичное для добывающих компаний с высокой маржой.
- Покрытие процентов: 5.1 (EBIT / Проценты к уплате). Компания генерирует достаточно прибыли, чтобы обслуживать долги даже при росте ставок.

---

🤔 5. Риски: золото $TGLD — палка о двух концах
- Ценовые риски: 10% снижение цены золота сократит годовую прибыль на ~70 млрд рублей.
- Валютные риски: 70% выручки номинировано в долларах, но затраты — в рублях. Девальвация рубля в 2024 г. принесла дополнительные 45 млрд рублей прибыли, но укрепление валюты может дать обратный эффект.
- Экологические риски: Обязательства по восстановлению окружающей среды выросли до 7.6 млрд рублей (+81%). Давление регуляторов может увеличить издержки.

---

✅ 6. Итог: золотой гигант с долговым шлейфом
«Полюс» — это пример идеальной сырьевой компании в условиях роста цен на золото: высокая рентабельность, контроль над издержками, рекордная прибыль. Однако:
- Долговая нагрузка (919 млрд рублей) создает зависимость от рефинансирования.
- Курс рубля и цены на золото остаются непредсказуемыми факторами.

💁🏼‍♂️ Для инвестора:
- Акции подходят для тех, кто верит в долгосрочный рост спроса на золото как «убежище» от инфляции.
- Дивидендная политика (30-50% от чистой прибыли) делает бумаги привлекательными для получения пассивного дохода.

📌 Главный вопрос: Сможет ли компания снизить долговую нагрузку до следующего цикла падения цен на золото? От этого зависит устойчивость текущих показателей.

Фундаментальный анализ ПАО «ЛК Европлан» за 2024 год

---

1. Финансовые результаты: рост доходов, но при этом рост расходов
В 2024 году компания показала рост выручки на 53%, с 35.5 млрд руб. до 55.4 млрд руб. Это связано с увеличением процентных доходов от лизинга и других операций. Однако рост сопровождается резким увеличением расходов.
- Чистый процентный доход вырос на 44%, до 25.6 млрд руб., но процентные расходы увеличились на 67%, до 29.8 млрд руб.
- Чистая прибыль сократилась на 10.7%, до 14.9 млрд руб. (в 2023 г. — 16.7 млрд руб.).
- Прибыль на акцию осталась почти неизменной: 124.25 руб. против 123.30 руб. в 2023 г.

Основные проблемы:
- Резервы под кредитные убытки выросли до 8.6 млрд руб. (в 2023 г. — 7.4 млрд руб.), что указывает на рост рисков в портфеле.
- Общие и административные расходы увеличились на 22%, до 2.4 млрд руб.

---

2. Баланс: активы растут, но долги давят
Активы:
- Чистые инвестиции в лизинг выросли на 11%, до 255.9 млрд руб. — это ключевой драйвер бизнеса.
- Денежные средства увеличились на 36%, до 15.8 млрд руб., что улучшает ликвидность.
- Основные средства выросли на 20%, до 4.6 млрд руб., что связано с расширением инфраструктуры.

Пассивы:
- Привлеченные кредиты выросли на 15%, до 178.3 млрд руб., а облигации — на 2.6%, до 48.3 млрд руб.
- Общий долг достиг 251.5 млрд руб. (+14% к 2023 г.), что в 5 раз превышает капитал (50.6 млрд руб.).

Капитал:
- Нераспределенная прибыль выросла на 14%, до 47.8 млрд руб., но этого недостаточно для поддержания финансовой устойчивости.

---

3. Ключевые коэффициенты
- Текущая ликвидность (Current Ratio): 1.5.
Вывод: Ликвидность на грани нормы (≥1.5), но зависит от возврата лизинговых платежей.

- Долговая нагрузка (Debt-to-Equity): 5.0.
Вывод: Капитал в 5 раз меньше долгов — критический уровень риска.

- Рентабельность капитала (ROE): 29.4%.
Вывод: Высокая ROE, но достигнута за счет заемных средств.

---

4. Риски и потенциал
Риски:
1. Высокая долговая нагрузка. Компания зависит от рефинансирования долгов, что рискованно в условиях роста ставок.
2. Кредитные риски. Увеличение резервов под убытки указывает на ухудшение качества портфеля.
3. Зависимость от лизинга. 90% доходов связано с лизинговыми операциями — уязвимость к спаду спроса.

Потенциал:
- Рост лизингового портфеля (+11%) — основа для будущих доходов.
- Увеличение денежных средств (+36%) дает временную финансовую подушку.

---

5. Итог: прибыльно, но рискованно
«Европлан» остается ключевым игроком на рынке лизинга, демонстрируя рост выручки и прибыли. Однако бизнес построен на «долговой игле» — соотношение долга к капиталу (5:1) крайне опасно.

Рекомендации инвесторам:
Оценивать компанию как спекулятивный актив. Высокая ROE привлекательна, но риски дефолта значительны.

P.S. Если «Европлан» не сократит зависимость от заемных средств, даже небольшой кризис может привести к каскаду проблем. Следите за отчетами по резервам и динамикой долга.

#европлан

Фундаментальный анализ ПАО «Аэрофлот» за 2024 год.

---

1. Финансовые результаты: рост на фоне долгов
В 2024 году «Аэрофлот» показал рост выручки на 40%, до 856.8 млрд руб., что говорит о восстановлении спроса после пандемии и всевозможных запретов. Однако за этим ростом скрываются серьёзные проблемы:
- Операционная прибыль составила 99.5 млрд руб., что на 45% ниже, чем в 2023 году, когда она достигала 182.3 млрд руб. Это сигнализирует о снижении операционной эффективности.
- Чистая прибыль достигла 55 млрд руб. против убытка 14 млрд руб. годом ранее. На акцию пришлось 14.9 рубля прибыли.

Почему прибыльность остаётся под вопросом?
- Операционные расходы выросли на 76%, до 757.2 млрд руб., что почти сравнялось с выручкой.
- Финансовые расходы (проценты по долгам) составили 79.8 млрд руб., что на 62% ниже уровня 2023 года, но всё ещё огромная сумма.
- Налог на прибыль — 12.8 млрд руб., что снизило итоговую прибыль.

---

2. Рентабельность: слабый отскок
- ROS (рентабельность продаж): 6.4% против -2.3% в 2023 году. Компания вернулась к прибыльности, но маржа остаётся низкой.
- ROA (рентабельность активов): 4.8% против -1.3% в 2023 году. Активы начали приносить доход, но эффективность их использования слабая.
- ROE (рентабельность капитала): Отрицательная из-за убытков прошлых лет.

---

3. Активы и пассивы: долги душат рост
Активы:
- Оборотные активы почти не изменились, 253.7 млрд руб. против 250.8 млрд руб. в 2023 году. Денежные средства сократились на 18%, до 67.8 млрд руб., что снижает ликвидность.
- Внеоборотные активы выросли на 4.6%, до 903.2 млрд руб., за счёт увеличения основных средств на 52%, до 159.8 млрд руб.

Пассивы:
- Краткосрочные обязательства выросли на 15.5%, до 409.1 млрд руб., а долгосрочные сократились на 4.5%, до 820.3 млрд руб.
- Общий долг — 1.23 трлн руб., что на 1.4% выше уровня 2023 года.
- Собственный капитал остаётся отрицательным: -72.5 млрд руб. против -98.8 млрд руб. в 2023 году. Это означает, что активы компании полностью финансируются за счёт долгов.

---

4. Кредитный анализ: шаг от пропасти
- Текущая ликвидность (Current Ratio): 0.62 против 0.71 в 2023 году.
Вывод: Компания не может покрыть краткосрочные обязательства. Норматив для отрасли — ≥1.5.
- Долговая нагрузка (Debt-to-Equity): Отрицательная из-за убытков.
Вывод: Капитал отсутствует, а долги превышают активы.
- Покрытие процентов: 1.24 против -0.05 в 2023 году.
Вывод: Компания едва может обслуживать проценты по долгам.

---

5. Риски vs Потенциал
Главные риски:
1. Долговое бремя. Долги в 1.23 трлн руб. — это неподъёмная ноша даже для крупнейшего авиаперевозчика.
2. Низкая ликвидность. Денежных средств хватит только на экстренные нужды.
3. Зависимость от спроса. Любой кризис (экономический или геополитический) ударит по выручке.

Потенциал:
- Рост выручки на 40% показывает, что спрос на авиаперевозки восстанавливается.
- Снижение долгосрочных обязательств на 4.5% — шаг в правильном направлении.

---

6. Итог: на пути к стабилизации, но с оговорками
«Аэрофлот» демонстрирует первые признаки восстановления: рост выручки, возврат к операционной прибыли и снижение убытков. Однако долговое бремя остаётся главной угрозой.

Что делать инвестору?
- Консерваторам: Дождаться снижения долговой нагрузки и стабилизации прибыли.
- Спекулянтам: Рассмотреть краткосрочные ставки на рост акций, но с осторожностью.

P.S. Если «Аэрофлот» не сократит долги и не улучшит ликвидность, следующий кризис может стать для компании фатальным. Следите за новостями о реструктуризации долгов — это ключевой фактор.

#аэрофлот

Купил хэдхантер под завтрашний отчет на 10% капитала.

🏦 Сбер - дивиденды под угрозой? Разберем отчет за 2024 год.

📌 Самый крупный по капитализации представитель Мосбиржи представил свои финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Разберём отчет и выясним динамику развития бизнеса.

Успехи:

1) Чистая прибыль за 2024 год составила 1,58 трлн рублей (+4,8% год к году).

2) Чистые процентные доходы выросли на 17% год к году до 3 трлн рублей. Чистые комиссионные доходы увеличились на 10,3% до 842,9 млрд рублей.

3) Рентабельность собственного капитала по итогам года составила 24%. Менеджмент ставил цель в 22% в начале года и 23% на дне инвестора – обе цели выполнены.

4) Месяц назад Сбер опубликовал отчет по РСБУ, согласно которому достаточность общего капитала составила 12,9%. Тогда для ряда инвесторов это стало поводом для беспокойства, так как для выплаты дивидендов в 50% от прибыли необходимо минимальное значение 13,3% по стандартам МСФО. В итоге, согласно сегодняшнему отчёту, Сбер достиг именно этого минимального уровня, а значит условие для выплаты дивидендов выполнено.

Риски:

1) Высокая ключевая ставка начала выполнять свою задачу – темпы кредитования начали снижаться впервые с 2022 года. В декабре Сбер зафиксировал снижение кредитов год к году на 1,4% для компаний (1,3% из них – из-за валютной переоценки) и на 0,1% для частных лиц. Также высокая ключевая ставка вынудила Сбер увеличить расходы на формирование резервов в 4,5 раза в 4 квартале и на 55,8% по итогам 2024 года.

2) Одной из ключевых причин коррекции акций Сбера стали заявления главы банка Германа Грефа о том, что банк не может гарантировать выплату запланированных дивидендов в ближайшие три года. Также он сообщил, что не ожидает снятия санкций, а наоборот ждёт их ужесточения.

Дивиденды:

1) Несмотря на неоднозначные заявления руководства Сбера, судя по всему, в этом году дивиденды всё-таки будут выплачены в полном объёме (50% от прибыли).

2) Таким образом, дивиденд по итогам 2024 года может составить около 36 рублей на акцию (див. доходность 11,6%).

Выводы:

1) Сбер представил умеренно позитивные результаты за 2024 год, прибыль снова достигла рекордного значения, а рентабельность капитала продолжает оставаться на достойном уровне. Заявления Германа Грефа о будущей стабильности дивидендов я бы не стал расценивать всерьёз, скорее всего, руководитель банка лишь хотел подчеркнуть боевой настрой и готовность ко всем возможным сценариям в экономике.

2) Сбер продолжает оставаться одной из самых простых и надёжных идей на рынке РФ, учитывая что банк ежегодно ставит рекорды по прибыли, стабильно выплачивает дивиденды, имея при этом низкую стоимость фондирования, что позволяет банку успешно развивать свой бизнес в период высокой ключевой ставки.

#сбер

Тренд стал явно нисходящий, закрыл самолет с СПБ Биржей, на весь капитал -1.25% засчет очень низких долей в портфеле. Детальнее: самолет -6%, спб биржа -13%.

Х5 продолжаю удерживать под реализацию корпоративной идеи, ожидаю рекомендацию рекордных дивидендов.

26 декабря 2024 года вступило в законную силу решение Суда, согласно которому владельцы любых привилегированных акций не имеют права на дивиденды наравне с обыкновенными, а также оспаривать:

🤯 решения совета директоров;
🤯 решения собраний акционеров;
🤯 дополнительные «размывочные» эмиссии акций, которые противоречат закону и осуществляется в ущерб как обществу, так и его акционерам....

...поэтому все Ваши привилегированные акции больше не акции, теперь это никакие ни ценные бумаги, а какие-то пустышки, ничем не обеспеченные, просто воздух, а их владельцы не имеют абсолютно никаких прав!!!

в файле история о том, как пакет привилегированных акций стоимостью более 200 млн руб. крепкой компании с большой «кубышкой» превратился в «тыкву»!

...... дай огня если не поленился и прочитал его!

Просто зла не хватает на наши суды низших инстанций, надеюсь что инвесторы дойдут до верховного суда и решение в соответствии с законом об акционерных обществах будет в их пользу, прошу также придать огласке!

Большой разбор на атомы Ростелекома😉

Отчет за 2024 год.

📌 Сегодня Ростелеком представил свои финансовые результаты за 2024 год, а также дал комментарий по поводу IPO своих дочерних компаний. Заглянем в отчет и выясним, как компания справляется с периодом высокой ключевой ставки, и есть ли идея в акциях Ростелекома.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 2024 год выросла на 10% год к году до 780 млрд рублей – почти выполнили прогноз менеджмента (800 млрд рублей).

• Наибольший рост выручки показали сегмент цифровых кластеров (+19% год к году), а также сегмент корпоративных и гос. клиентов (+17% год к году).

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль по итогам года составила 24,1 млрд рублей – на 43% ниже, чем в 2023 году. Помимо отложенных налоговых обязательств, Ростелекому пришлось рефинансировать долг по высоким ставкам, что привело к росту процентных расходов на 73% до 85 млрд рублей.

• Операционная прибыль за год увеличилась всего на 4% до 124,4 млрд рублей, при этом рентабельность операционной прибыли снизилась с 16,9% до 16%. Расходы на оплату труда растут опережающими темпами.

• Чистый долг компании увеличился на 17% до 661,2 млрд рублей. Показатель чистый долг/OIBDA подрос и составил 2,2x. Около половины долга компании под плавающей ставкой, поэтому давление на прибыль будет нарастать до тех пор, пока ЦБ не начнёт снижать ключевую ставку.

• Свободный денежный поток сократился на 29% и составил 40,3 млрд рублей из-за роста капитальных затрат на 21% до 178,8 млрд рублей. В текущем году Ростелеком будет вынужден сократить инвестпрограмму и направить средства на погашение долга.

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• В последние несколько месяцев Ростелеком был часто обсуждаем в кругу инвесторов благодаря двум предстоящим IPO дочерних компаний – РТК-ЦОД (дата-центры и облачные сервисы) и группы компаний Солар (сфера информационной безопасности). Однако сегодня менеджмент сообщил, что IPO дочек не состоится, пока ЦБ не снизит ключевую ставку как минимум до 10%.

• В 2024 году выручка РТК-ЦОД выросла на 21% год к году до 69,7 млрд рублей, выручка группы компаний Солар показала рост на 51% до 21,7 млрд рублей.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• На вопрос касательно дивидендов менеджмент сегодня ответил, что продление дивидендной политики будет обсуждаться с акционерами, и «называть сейчас какие-то цифры преждевременно».

• Текущая дивидендная политика предполагает выплаты как минимум на 5% больше, чем за предыдущий отчетный период. Если в этом году компания выполнит это условие, дивиденд составит 6,36 рублей на акцию (див. доходность 8,5%).

• Учитывая результаты 2024 года, на дивиденды в этом случае уйдёт около 90% от прибыли. Пойдёт ли на это компания в условиях давления долга на прибыль – большой вопрос.

ВЫВОДЫ:

• Ростелеком провёл 2024 год не очень успешно, прирост выручки оказался чуть выше уровня инфляции, при этом компания была вынуждена рефинансировать долг по высоким ставкам. Как итог, процентные расходы сильно ударили по чистой прибыли, а долговая нагрузка увеличилась. Реализация одного из ключевых драйверов роста (IPO дочерних компаний) сместилась как минимум на 2026 год или до тех пор, пока мы не увидим ключевую ставку в 10%.

• Размер дивидендов остаётся под вопросом, но уже сейчас понятно, что 2025 год для компании будет тоже непростым, Ростелекому предстоит большая работа с повышением операционной эффективности. Учитывая сложную ситуацию в бизнесе компании и отсутствие недооценки акций (форвардный EV/EBITDA = 3x), я по-прежнему не планирую добавлять акции компании в свой портфель.

Минутка вечернего юмора.
✖️инвест кресты✖️

Братан, слухай сюда! Щас я тебе за Сбербанк по понятиям раскидаю, чтоб ты в теме был, а то как фраер ушастый себя ведёшь.
Короче, Сбер – это как общак на зоне. Вроде как все вместе, а бабки крутятся у пахана. Пахан там – Греф, мужик вроде ровный, но свой интерес всегда имеет, это как пить дать.
По раскладам что: Сбер – это махина, как воровской ход, бабки там крутятся, как шары в бильярде. Клиентов – как на параше мух, отбою нет. Но ты, братан, не думай, что там малину тебе сделают. Там тоже свои тёрки и рамсы, как на любом шмоне.
Прибыль у них – как сало на столе, всегда есть что откусить. Но это ж как, если ты в доле, то тебе перепадёт, а если лох педальный, то так и будешь по шконке шнырять.
Дивиденды – это как передачка с воли. Вроде как твоё, а вроде как и нет. Пахан может и подрезать, если мутки какие свои удумает.
Риски там тоже есть, как без них. Конкуренты – как шестёрки у фраеров, всегда подсидеть норовят. Закон – как вертухай, всегда над душой стоит, чуть что не так – сразу в карцер.
Короче, братан, слушай сюда: Сбер – это как игра в напёрстки. Можно и подняться, а можно и в трусах остаться. Так что думай своей головой, а не чужой задницей. И помни: кто не рискует, тот не пьёт шампанское, но и башку терять не стоит. Всё по понятиям надо делать, чтоб потом не жалеть.
Запомни мои слова, братан, и дай Бог тебе фарта по жизни и удачи в твоих делах! Аминь.

Что вообще происходит? 🚀

⏳Недавно рынок в моменте штурмовал 3350 пунктов по индексу и любая локальная коррекция это отличный повод для того, что бы закупить или докупить акции.

✅Ключевой драйвер - переговоры по российско-украинскому конфликту.

Последние недели российский рынок живет заголовками. Любой намек на урегулирование российско-украинского конфликта приводит к всплеску покупок широкого спектра акций.

Бурная реакция на новости, даже при отсутствии конкретики, может, с одной стороны, говорить о силе рынка, когда любая новая информация мгновенно приводит к переоценке стоимости акций при больших объемах торгов, а с другой стороны - об эйфории.

Просто вдумайтесь, новость о возможном строительстве гидроэлектростанции воспринята взлетом «Русгидро» в моменте на 9%. Видимо, все забыли, что компания располагает огромным долгом, который выливается в значительные процентные платежи. Но это не мешает бумаге так летать».

Прозвучавшие из Кремля заявления по редкоземельным металлам привели к всплеску интереса к акциям горнодобывающих компаний. Акции «РУСАЛа» в моменте дорожали до 41,9 рубля, «Эн+» - до 502,75 рубля.

В них просто произошел отскок «по факту» после объявления о санкциях на первичный алюминий. Среднесрочно на бумаги взгляд умеренно-негативный из-за практически потери «РУСАЛом» европейского рынка и высокого уровня долга компании.

Спрос на «Норникель» аналитики также считают спекулятивным, поскольку «у бумаги нет перспектив расти «лучше рынка» из-за профицитности рынка никеля».

Возвращение западных вендоров может сильно усложнить жизнь российским IT-компаниям и производителям микроэлектроники. Опасения рынка уже отражаются на акциях группы «Элемент», которые снижаются весь февраль. Однако списывать российский техносектор рано. В конце концов, открытый рынок не помешал «Яндексу» стать успешной компанией, да и от технологического суверенитета государство не откажется.

Вот такие пока мысли.

Провел ребалансировку портфеля:
1) Русагро закрыто в +4,2%
2) Новатэк закрыт в +2%
3) Втб закрыт в -2%

Совокупный фин. результат на весь портфель +2%. Доходность стратегии вернулась на свои максимумы в почти +43%.

Открыл новые позиции:
1) Самая крупная позиция Х5 Групп - 47% капитала.
Скоро будет совет директоров по дивидендам, по моим расчетам дивы ожидаются от 600 до 1000 рублей на бумагу, то есть доходность от 18% до 30%!!! Реализация этой идеи выведет котировки на уровень 5000+ рублей.
2) СПБ Биржа -7% капитала. Идея заключается в ее безостановочном росте с самых низов на ожидании заключения перемирия и возвращения иностранных акций на площадку, соответственно возрождение бизнеса Биржи.
3) ГК Самолет - 3% капитала. Идея примерно такая же как с СПБ Биржей. Заключение перемирия и дальнейшее снижение процентных ставок вдохнет новую жизнь в компанию. Кроме того он может поучаствовать в восстановлении Донбасса.
4) ОФЗ 26238 -17% капитала. Облигация с самым дальним сроком погашения в 2041 году, соответственно сильнее всего выиграет от снижения ставок. На горизонте двух лет может принести около 100%.
5) LQDT - 26% капитала. Подушка безопасности на случай, если в процессе мирных переговоров что то пойдет не так.

Вышел из Сегежи по стопу, -7% на 10% капитала. Получилось что со всего счета откусила 0,7%

Инфляция хорошая, поэтому ничего не мешает быть зеленому дню завтра.
Откупил снова немного Сегежи, акция одна из самых волатильных, поэтому на зеленом дне может вырасти наиболее серьезно.

❗️Комик, добившийся скромных успехов, развёл США выделить 350 миллиардов долларов на войну, в которой он не сможет победить — Трамп

"США потратили на 200 миллиардов больше Европы, но деньги Европы гарантированы, а США не получат взамен ничего", — заявил он в соцсети Truth

Очень интересная графика наглядно сравнивающая мировые торговые тенденции. И в общем демонстрирующая что Китай стал №1 в международной торговле.

Торговый дефицит США, которым так недоволен Трамп, финансируется в значительной степени за счет того, что американским компаниям очень много по всему миру принадлежит, что позволяет финансировать постоянный торговый дефицит.

Ну так вот. Тут видим что оборот Китая стал больше чем США, и соответственно что для большинства стран Китай стал крупнейшим торговым партнером. Но до окончательного закрепления в качестве мирового лидера путь еще далекий.

Импульс роста на рынке задохнулся, перехожу в кэш, закрыл следующие позиции:
1) Сегежа -0,5%
2) Юнипро ровно в 0
3) Озон Фарм +0,6%

В общем по ним фин.результат около нулевой.
Думаю насчет ВТБ. Русагро точно держим, там вне зависимости от рынка корпоративная идея как была в Х5

А вот собственно и одна из основных причин роста нашего рынка в последние недели: в рынок пришло очень много денег из фондов ликвидности.

📢 Забыл вчера отписаться о совершенных сделках в стратегии автоследования &Shneider Investments (между тем заработал уже 45%, что значительно лучше рынка 30%):
1)Купил $OZPH Озон фарму: на бумаге сильный растущий импульс, подкрепленный хорошим отчетом за 2024 год.
2) Взял $SGZH Сегежу на новостях о государствевнной поддержке лесоперерабатывающих предприятий. Попробуем отыграть идею как с застройщиками. В моменте пощиция добавляла 8%, думаю сможем зафиксировать больше.
3) Еще купил $UPRO Юнипро - на бумаге сильный восходящий тренд, плюс ожидания нормализации структуры владения.
4) Взял $VTBR ВТБ - возможен очень сильный отчет за 2024 год плюс отскок с лоев.
5) И наконец купил акции $RAGR Русагро(именно акции, а не депозитарки как было ранее). Идея такая же как была в $X5 Групп, компани завершила процесс редомициляции в Россию, а на ее счетах скопилось куча кэша, значительная часть которого скорее всего будет распределена на дивиденды! Плюс ждем сильный отчет за 2024 год.

Мужчина в толпе людей достал лимон и выжал его насухо. Он сказал: «Если кто-нибудь сможет выжать хотя бы каплю из этого лимона, я дам ему 100 баксов».

Многие пробовали, но никто не смог выжать ни капли. Наконец подошел мужчина и выжал две капли лимонного сока.

Протягивая ему свои 100 долларов, первый мужчина удивленно спросил «Кто ты?» Второй мужчина ответил: «Налоговый инспектор».

Так, на рынке похоже наступает отрезвление от того, что один телефонный разговор еще ничего не решает…😂

Ну кто бы мог подумать😂

США не исключают вариант отправки войск на Украину, если Москва не сможет вести добросовестно переговоры, заявил вице-президент США Джей-Ди Вэнс в интервью газете The Wall Street Journal. Этим заявлением Вэнс совершил ошибку, считает журналист-международник, обозреватель Царьграда Сергей Латышев. Блеф США раскусили моментально.

Продал X5 в +15%, не нравится динамика и актива и в целом рынка

ЦБ оставил ставку 21%

Тема такая, когда я создавал стратегию автоследования, я трезво оценивал свои силы и обещал инвесторам доходность в 30% годовых. Но новостной трейдинг (импульсная торговля) настолько хорошо заходит, что на стратегии УЖЕ заработано 42% (на сайте 36, обновляется раз в сутки с задержкой, завтра будет 42). Поэтому повышаю план на год до минимум 50% прибыли.

https://www.tbank.ru/invest/strategies/0968c836-f855-4278-aa9b-8e437597e988

Остается пока только Х5 с конской долей в портфеле в 50%. Плюс по позиции 15%

Газпром тоже слил в +4%

Просто огонь

Не, ребят, я не настолько крепкий чтобы держать дальше, ну нельзя просто так взять и не зафиксировать 17% прибыль за 2 дня! Идея зашла, я закрываюсь.
Итого СПБ Биржа принесла 17% на сделке или 6% на весь капитал!!!!

Продал остаток Полюс в +11%, все таки решил взять Газпром. 😑

Газпром выглядит так, будто у кого то есть инсайды по переговорам. У меня нет, я не полезу. Но вангую, в ближайшее время могут выйти очень крутые новости по этой компании)) хм, мож на пару процентов капитала и возьму, чисто из интереса. Все таки на нашем рынке палятся инсайды😂

Действия по портфелю:
1) Продал Селигдар, принес 7%
2) Продал Русолово с 1% прибыли.
3) Сократил в два раза позицию по Полюс золоту с прибылью в 17% по позиции.
4) На высвободившиеся деньги купил Спб Биржу, прямой бенефициар мирных переговоров. В случае их успехов, актив кратно вырастет, поскольку весь бизнес заточен на возможном снятии санкций на торги иностранными активами.

«Вы когда-нибудь мечтали стать лучшей версией себя?»

Коль я вчера коснулся фин результатов Сбера за январь, разберем его отчет за 2024 год по РПБУ. (Отчет сокращенного типа, но цифры практически идентичны отчету по МСФО).

Итак, основные параметры:
1) Чистые процентные доходы +12,4% до 2,6 трлн.
2) Чистые комиссионные доходы +4,2% до 746 млрд.
3) Чистая прибыль +4,6% до 1,56 трлн.
4) Отношение расходов к доходам составило 27,3%.

В итоге чистая прибыль увеличилась лишь формально, всего на 4%. Но имеет хорошие перспективы увеличения в 2025 году, и результаты декабря это подтверждают, там уже месячный рост на 15%! Таким образом получается что за 2024 год заработано 34,6 рубля на акцию дивидендами (при распределении как обычно 50% чистой прибыли), а за 2025 год будет заработано уже около 40 руб на акцию. А показатель прибыли на акцию составит 80 руб, или окупаемость всего сберовского бизнеса составляет 3,5 года, что ультра дешево, учитывая сильные темпы роста бизнеса и щедрые дивиденды, также не забываем про практически монопольное положение Сбера в отрасли.

Отдельно пройдемся по экосистеме Сбера, которая совокупно на данный момент приносит незначительный убыток (несколько десятков млрд рублей, конечно без учета искусственного интеллекта), а к 2030 году по заявлениям Германа Грефа должна выйти в прибыль.

Список наиболее крупных активов:
1) Мегамаркет. По последним данным товарооборот за 2023 год вырос в 5 раз до 312 млрд. Компания кратно растет каждый год, поэтому можно быть уверенными что со временем сервис можно будет выгодно монетизировать.
2) Самокат. Крайне сильно вырос за период пандемии, после показатели товарооборота растут не столь взрывными темпами, за 9 мес 2024 года оборот вырос на 70% до 182 млрд.
3) Каршеринг ситидрайв. Продолжает ежегодно расти конскими темпами, за 2023 год оборот вырос на 66% до 13 млрд руб. Автопарк вырос на 40% до 15 тысяч машин. Ожидаю дальнейшее бурное развитие.
4) Еаптека - Выручка за 2023 год выросла на 50% до 29 млрд. Подобная динамика продолжается из года в год, поэтому можно ожидать постепенного захвата Сбером аптечного рынка.

Можно сделать вывод, что банк активно захватывает власть во многих отраслях, таких как онлайн-ритейл, различные IT-сервисы, доставка продуктов/товаров и тд. По планам компании прибыль от небанковского бизнеса со временем должна будет сравняться с прибылью банковского (которая сейчас, на минуточку, составляет 1,5 трлн!).

Основной вывод сделаю такой: Сбер - это один из самых качественных активов на нашем рынке, показывающий высокие темпы роста бизнеса, а также ежегодно выплачивающий щедрые дивиденды. У банка есть хорошие перспективы в развитии экосистемы и окончательного превращения в межотраслевого монстра, контролирующего целые индустрии. Поэтому советую держать свой кусочек этого прекрасного бизнеса в долгосрочных портфелях.

#Сбер

Так, дам небольшой комментарий касаемо стратегии автоследования &Shneider Investments.
Пройдемся по основным позициям:
1) Х5 Групп $X5 - крупнейшая позиция в стратегии последние пару недель, сильный операционный отчет вместе с тех анализом (фигура теугольник на графике) и ожиданием обьявления рекордных дивидендов делают свое дело, бумага находится в лидерах роста. Продолжаю удерживать позицию
2) Полюс золото $PLZL - вторая по размеру позиция в стратегии. Основная идея заключается в том, что золото $GOLD день ото дня бьет рекорды, а Полюс наиболее качественный актив среди всех золотодобытчиков. Поэтому последнюю неделю в принципе неплохо рос на топчущемся на месте рынке.
3) Русолово $ROLO - небольшая позиция в стратегии. Идея была отыграть импульс роста на новости о запрете добывать олово в Мьянме. Акция топчется на месте, скорее всего закрою сделку.
4) Селигдар $SELG - тоже небольшая позиция. Идея заключается в активном росте золота и олова (Русолово дочерняя компания Селигдара). Позиция в небольшом плюсе, возможно скоро зафиксирую. Пока что рассчитываю на продолжение восходящего импульса.

#автоследование

Хочу снова обратить ваше внимание на Парус-Лог. Вчера увеличил долю в личном портфеле. Сейчас его можно спекулятивно взять с прицелом на месяц, максимум два, объясню почему:
1) В стакане практически закончились крупные продавцы, если раньше я там видел заявки на продажу в размере совокупно не менее 80 млн, то сейчас там осталось не более 10 млн, а значит что скоро навес продавцов закончится и фонд полетит в космос вслед за Парус-Сбл.
2) Очень вкусные условия, чистая рентная доходность на недвижимости 15% плюс индексация ставки до 9%. Плюс стоимость квадратного метра всего 34к рублей, при том что сейчас себестоимость строительства склада класса А составляет 75к рублей!!!

#Парус

Хочу обратить ваше внимание на прибыль Сбербанка за январь 2025 года, далее приведу цитату:

Герман Греф, Президент, Председатель Правления Сбербанка:
«В январе 2025 года чистая прибыль Сбера выросла на 15,5% год к году до 132,9 млрд рублей, рентабельность капитала составила 22,2%. При этом, принятые регуляторные ограничения и давление высоких ставок вносят свой вклад в сезонное снижение деловой активности в начале года: корпоративный и розничный кредитные портфели снизились на 0,5% в реальном выражении. Благодаря сильной базе, созданной в предыдущем году, высокой операционной эффективности бизнеса и фокусу на удержании качества кредитного портфеля нам удалось достичь двузначного роста прибыли.

Эти данные говорят нам о том, что в 2025 году Сбер усиливает динамику роста прибыли и бизнеса и скорее всего по итогам года финансовый результат хорошо превзойдет показатели 24 года в 1,5 трлн рублей!!! Не устану повторять, что Сбер наравне с Х5 Групп является одной из лучших долгосрочных инвестиций!!!

#Сбер

Сейчас хочу рассказать про один из самых жестких «кидосов» миноритарных акционеров менеджментом компании, внимание, «Позитив Текнолоджис»!

Проследим хронологию действий:
1) в июне компания дает план по отгрузкам на 40 - 50 млрд.
2) в октябре на конфе смартлаба менеджмент эти цифры подтверждает.
3) в ноябре прогноз "неожиданно" снижается до 30 - 35 млрд.
4) при этом, уже зная, что даже пониженный прогноз заведомо невыполним, руководство все равно проводит доп эмиссию и раздает акции сотрудникам.
5) которые не стесняясь льют акции в рынок, зная о провальных результатах.
6) собственно менеджмент тоже не стесняется обкэшивать свои пакеты акций об миноритариев пока цены высоки.
7) итоговые отгрузки 25,5 млрд. Это нулевой рост!!!относительно прошлого года и обнуление чистой прибыли из-за раздутых операционных расходов!!!😂
8) в компании сейчас идут сильные сокращения расходов и персонала. В данном контексте это говорит о том, что скорее всего темпы роста бизнеса больше не будут прежними.

Больше всего в данном случае злит последовательное вранье менеджмента компании, который пользуясь инсайдом слил в рынок свои акции, а попутно, наверное, и зашортив их. А также пока что нулевая реакция ЦБ на подобные фокусы…

P. S. Я всегда говорил и повторю еще раз, в компании «техи» инвестировать нужно очееь осторожно, без фанатизма, так как любые негативные новости касаемо темпов роста прибыли и бизнеса очень быстро укатают акции на дно, собственно что и произошло.

#Позитив

Пятничного юмора добавлю

Купил и полетели 🚀😃

В дополнение к Русолову решил докупить и акции материнской компании «Селигдар», он получается двойной выгодоприобретатель от текущей макроэкономической конъюнктуры. С одной стороны сильный рост цен на золото, с другой стороны рост цен на олово.

Прикупил Русолова на 6% капитала. И вот почему:

Недавний запрет на добычу олова в Мьянме, стране с третьими по величине запасами этого металла, привел к значительному росту цен на фьючерсы на олово. В частности, цена на этот металл увеличилась более чем на 10%, что связано с приостановкой разведки минеральных ресурсов крупнейшей этнической вооруженной группой в регионе. Это решение вызвало опасения по поводу возможного дефицита олова, что может обернуться серьезными последствиями для глобального рынка. Мьянма, являясь значимым поставщиком олова, обеспечивает более 77% импорта олова Китая, что подчеркивает опасность для этой экономики в случае продолжения запрета.

Попробуем отыграть новость

#Русолово