$10M выручки за 6 месяцев или "зачем продавать софт, если можно купить клиентов?"
Новый тренд: AI стартапы привлекают венчурные инвестиции и покупают на них своих потенциальных клиентов вместо того, чтобы тратить несколько лет на поиск PMF.
AI Rollups vs. Классический Private Equity
Фонды private equity давно используют rollup-стратегии: скупают компании в одной вертикали, объединяют их и масштабируют. Через несколько лет продают по оценке в 3-5 раз выше исходной.
AI rollups намного масштабнее и интереснее. Вместо линейных операционных улучшений AI-стартапы покупают своих клиентов, чтобы автоматизировать большую часть процессов, сокращая персонал, снижая ошибки и значительно повышая прибыльность. Вот
тут об этой модели рассказывает Джо Шмидт, партнер a16z.
Зачем покупать клиентов, если можно продать им софт?
Сервисные компании инертны. Им сложно и дорого продавать. Но это только полбеды. После покупки софт долго внедряют, а иногда клиенты и вовсе не начинают им пользоваться. Часто у них нет экспертизы и технических навыков для полноценного внедрения. Из-за этой инертности поиск product-market fit и масштабирование стартапа могут занять 3–5 лет.
Более выгодная Rollup стратегия
Обычные private equity rollups фокусируются на оптимизации управления и снижении расходов. AI rollups идут дальше — заменяют значительную часть персонала с помощью AI. Финансовый эффект еще интереснее: сервисные компании покупаются за 3-6x EBITDA, AI-стартапы же оцениваются в 10-20x EBITDA.
Покупая по низкой цене и автоматизируя/масштабируя бизнесы по AI-мультипликаторам, можно делать очень эффективный арбитраж. Например, вы привлекаете $5M инвестиций по оценке $25M, отдавая 20% компании. Эти $5M тратите на покупку нескольких сервисных компаний (потенциальных клиентов), получаете $15M новой выручки — и моментально поднимаете оценку стартапа до $100M+.
Выгода для всех: фаундеров, инвесторов и владельцев бизнеса
✅ VC-фонды снижают риски. Вместо стартапа ранней стадии без выручки они инвестируют в связку: AI-продукт + стабильный и предсказуемый cashflow от купленных компаний. Теперь риск — не в том, найдет ли стартап PMF и сможет ли масштабироваться, а в том, как быстро он развернет AI-решение в полностью контролируемой компании. Тут гораздо меньше неопределенности.
✅ Фаундеры пропускают самый сложный этап поиска PMF. Вместо долгих лет выстраивания собственных продаж они покупают готовый бизнес и внедряют свой AI. Поскольку рисков в такой модели меньше, фаундерам охотнее дают venture debt, а значит, размывание долей уменьшается.
✅ Владельцы традиционных бизнесов получают ликвидность. Типичному владельцу 60+, он уважаемый человек в Оклахоме, Алабаме, Огайо или Миссисипи, но ему скучно заниматься одним бизнесом 15 лет, кроме того он никогда не держал в руках большого кэша, так как все деньги находятся в оборотке. Бизнес, как правило, стагнирует, поэтому купить его можно довольно дешево.
Pioneers: стартап, который сделал AI Rollup до того как это стало модно.
Одна из моих первых инвестиций — стартап
Pioneers, основанный друзьями Лёней и Виктором. Ребята автоматизируют рекрутинг с помощью AI.
Вместо того чтобы годами строить отдел продаж, учиться продавать и внедрять свой продукт, они всего за 6 месяцев купили два рекрутинговых агентства с оборотом $10M.
Их решительность понравилась VC. Купленные агентства — зрелые компании с предсказуемыми денежными потоками. Владельцы, ветераны индустрии, получили на руки кэш, но при этом остались в бизнесе на performance-based условиях. Для них это новое дыхание — вместо маленького стагнирующего бизнеса стать частью большой и перспективной AI-истории.
Для Лёни и Виктора это не просто дополнительные $10M выручки, которые сразу переводят их в другую лигу, но и возможность быстро внедрить свой AI без клиентского сопротивления + экспертиза и выход на другие похожие агентства через владельцев.
Следующий шаг — купить несколько ещё более крупных агентств. В результате у ребят есть возможность за несколько лет построить единорога, на что обычно уходит 10+ лет.