😬 Поступили тревожные экономические сигналы из Пятого округа ФРС

Два свежих отчёта Федерального резервного банка Ричмонда за апрель показывают тревожную картину: производственный сектор Пятого округа (охватывает Вашингтон, Мэриленд, Вирджинию, Северную и Южную Каролину, а также часть Западной Вирджинии) резко замедляется, а сфера услуг теряет устойчивость.

👨‍💻 Индекс активности в промышленности обвалился до -13 пунктов, новые заказы и отгрузки — в глубоких минусах. Компании массово снижают инвестиции и готовятся к дальнейшему спаду, тогда как издержки стремительно растут, усиливая инфляционное давление.

🙇‍♂️ Сфера услуг пока демонстрирует относительную стойкость: занятость даже немного выросла, а падение выручки — более плавное. Однако и здесь бизнес-ожидания ухудшаются: индекс условий упал до -30, а прогнозы на ближайшие месяцы остаются пессимистичными.

📉 Технически, мы начинаем всё сильнее наблюдать проявления замедления экономики США. Когда Трамп критикует главу ФРС Пауэлла, вероятно, он прав, так как ФРС может начать резко отставать от реальности. Несмотря на то, что рынок свопов снизил свою ставку на вероятность снижения ставки ФРС в мае, на мой взгляд, шансы на её снижение остаются высокими.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ Всем привет! История S&P 500 с 1928 года показывает любопытную закономерность: самые бурные падения и самые сильные отскоки часто происходят буквально в одни и те же дни или с разницей в пару суток.

Это видно на графике двухдневных доходностей — пики и провалы идут рука об руку, особенно в кризисные периоды: Великая депрессия, 1987 год, 2008-й, ковидный 2020-й.

🙇‍♂️ Вывод простой: если вы покидаете рынок в панике, вы рискуете пропустить его восстановление. А оно зачастую начинается почти сразу.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что Трамп изучает, может ли он уволить Джерома Пауэлла с поста главы ФРС.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

😌 Дело Хамфри: как Трамп решил добраться до ФРС

В центре одного из самых важных юридических споров современной Америки оказалось дело, которому почти 90 лет — Humphrey’s Executor v. United States. Решение по этому делу в 1935 году стало основой независимости федеральных агентств от политического давления со стороны президента.

🗣 Однако в 2025 году это правило оказалось под угрозой. Администрация Дональда Трампа прямо требует пересмотра прецедента, а Верховный суд готов рассмотреть вопрос в ускоренном порядке. Это может радикально изменить систему сдержек и противовесов в США.

🤷‍♂️ Почему это важно? Если Трамп отменит этот прецедент, он сможет уволить главу ФРС Джерома Пауэлла и взять под контроль печатный станок США. Кстати, как сообщает WSJ, Трамп уже несколько месяцев ищет такую возможность.

Это решение будет судьбоносным для всего мира, так как Трамп сможет делать всё, что захочет.

👨‍💻 Суть дела Humphrey’s Executor сводится к следующему: в 1933 году президент Франклин Рузвельт попытался уволить Уильяма Хамфри, члена Федеральной торговой комиссии (FTC), из-за политических разногласий. Однако закон запрещал такое увольнение без уважительной причины. Кстати, Трамп не может уволить Пауэлла без уважительной причины. Если он всё же придумает повод, то 100% проиграет суд и будет выглядеть слабым.

❕ Верховный суд в 1935 году единогласно поддержал позицию Хамфри: если чиновник работает в независимом агентстве и выполняет «полуквазисудебные и полузаконодательные функции», президент не может просто так его уволить. Это решение закрепило принцип, по которому независимые агентства, такие как ФРС, SEC, CFTC, NLRB и другие, не подчиняются напрямую политической воле Белого дома, хотя и назначаются.

С тех пор президенты США, независимо от партии, считали это ограничение действующим законом и не пытались его напрямую оспаривать.

🗣 Однако в 2025 году всё изменилось. Администрация Трампа уволила ряд высокопоставленных чиновников из независимых агентств, в том числе члена Национального совета по трудовым отношениям (NLRB) Гвинн Уилкокс и главу Офиса спецпрокурора Хэмптона Деллингера — без указания уважительных причин. Это вызвало иски в суд, и теперь дело дошло до Верховного суда.

👨‍🎓 Вопрос, который стоит перед судьями: может ли президент США увольнять руководителей независимых агентств без веской причины, и, следовательно, должна ли быть отменена правовая норма, установленная делом Хамфри?

Отмена Humphrey’s Executor фактически уничтожит независимость ФРС. Это может означать, что глава ФРС будет подвержен политическому давлению — особенно если президенту потребуется быстрое снижение ставок, чтобы поддержать экономику в преддверии выборов. Это угрожает долгосрочной устойчивости монетарной политики и способно спровоцировать рост инфляции, ослабление доллара и падение доверия к американским гособлигациям.

❕ Хочу напомнить, что исследования денежно-кредитной политики показывают: в странах, где Центробанк независим, инфляция всегда ниже, чем в остальных.

Решение Верховного суда может быть вынесено уже до летнего перерыва. Если суд пойдёт на пересмотр или полную отмену прецедента 1935 года, это станет крупнейшим сдвигом в американской правовой системе за последние десятилетия.

💁‍♂️ На данный момент большинство судей Верховного суда против отмены этого прецедента, но всё может быстро измениться, если найдутся подходящие доводы.
В таком случае нас ждёт не просто ралли на рынках, а возможное сильное бегство капитала.

Сейчас может показаться, что я биткоин-макси, но если это произойдёт, то через СМИ будет очень просто продвигать мысль, что биткоин — независимый и нас всех защитит, ведь он именно для этого и создавался.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇺🇸 Председатель ФРС Джером Пауэлл выступил с речью в Экономическом клубе Чикаго. Вот главные заявления:

🗣 «Несмотря на возросшую неопределённость и риски снижения, экономика США по-прежнему находится в устойчивом положении.»

🗣 «Рынок труда находится на уровне или близок к максимальной занятости.»

🗣 «Инфляция значительно снизилась, но всё ещё немного превышает нашу целевую отметку в 2 процента.»

🗣 «Потребительские расходы, несмотря на сильные продажи автомобилей, похоже, росли умеренно.»

🗣 «Опросы домашних хозяйств и бизнеса показывают резкое снижение настроений и повышенную неопределённость в отношении перспектив, в основном из-за торговой политики.»

🗣 «Рост занятости замедлился по сравнению с прошлым годом, но низкий уровень увольнений и более медленный рост рабочей силы удерживают уровень безработицы в стабильном и низком диапазоне.»

🗣 «Рост заработной платы продолжает замедляться, но всё ещё опережает инфляцию.»

🗣 «В целом рынок труда выглядит устойчивым и сбалансированным и не является значимым источником инфляционного давления.»

🗣 «Инфляция значительно снизилась по сравнению с пиковыми значениями во время пандемии без болезненного роста безработицы, который часто сопровождал борьбу с высокой инфляцией.»

🗣 «Прогресс в снижении инфляции продолжается умеренными темпами, но последние показатели всё ещё выше нашей цели в 2 процента.»

🗣 «Повышение тарифов, объявленное до сих пор, значительно превышает ожидания. То же самое, вероятно, касается и экономических последствий — более высокой инфляции и более низких темпов роста.»

⚡️ «Тарифы с высокой вероятностью вызовут как минимум временный рост инфляции. Инфляционный эффект может оказаться и более устойчивым.»

🗣 «Наша обязанность — удерживать долгосрочные инфляционные ожидания на якоре и не допустить, чтобы однократный рост цен превратился в устойчивую инфляционную проблему.»

🗣 «Мы можем оказаться в сложной ситуации, когда наши цели по двойному мандату вступят в противоречие.»

🗣 «На данный момент мы хорошо позиционированы, чтобы подождать большей ясности, прежде чем рассматривать возможные корректировки нашей политики.»

🗣 «Последствия торговой политики, скорее всего, отдалит ФРС от ее целей.»

🗣 «Тарифы даже выше, чем мы ожидали.»

🗣 «Цепочки поставок автопроизводителей, вероятно, будут нарушены на долгие годы, что может привести к сохранению инфляции.»

🗣 «Пока еще не ясно, какой в ​​конечном итоге будет новая торговая политика.»

🗣 «Рост предложения рабочей силы остановился, как и спрос на рабочую силу, из-за чего уровень безработицы остается «относительно стабильным»

🗣 «Иммиграция является одной из причин столь сильного роста за последние пару лет. Долгосрочные эффекты иммиграции не имеют большого значения для инфляции.»

🗣 «Рост заработной платы является устойчивым.»

🗣 «Сокращение федерального финансирования науки, как сообщается, «существенно повлияет на занятость».»

🗣 «Сокращение финансирования университетов и исследований имеет серьезные последствия в некоторых городах.»

🗣 «Рынки переживают исторически уникальные события, и волатильность, вероятно, сохранится, учитывая высокую неопределенность.»

🗣 «ФРС готова поставлять доллары мировым центральным банкам в случае возникновения дефицита.»

🗣 «Стране необходимо решить проблему большого дефицита при полной занятости.»

🗣 «Банковская система хорошо капитализирована и устойчива к вероятным потрясениям.»

🗣 «Государственный долг США не находится на неприемлемом уровне.»

🗣 «Стейблкоины могут иметь широкую привлекательность, но должны сопровождаться надлежащими мерами по защите потребителей.

⚡️ «Стейблкоины могут получить широкое распространение, но требуют защиты потребителей. В финансовом регулировании возможны определённые послабления, чтобы стимулировать инновации, однако это не должно подрывать устойчивость и надёжность банковской системы.»

дополняется...

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ Пока мы все ждём выступление Пауэлла в 20:30 по МСК, хочу сообщить одну приятную новость. Если вдруг кто-то планирует пойти на Blockchain Forum, знайте — я буду там спикером 🎉

🏃 Организаторы выдали мне промокод на скидку — EVGEN.

Форум пройдёт 23–24 апреля. Так что приходите, будет возможность пообщаться лично — пересечёмся где-нибудь в кулуарах!

💁‍♂️ И в подтверждение моих слов по "245% пошлинам" — комментарий от вашингтонского корреспондента CNBC Меган Касселлы:
Не спешите делать выводы из сегодняшних заголовков о повышении тарифов на китайские товары до 245% — никакой смены политики не произошло. Пошлина в 145%, введённая Трампом в этом году, всегда должна была прибавляться к уже действующим тарифам, установленным до его вступления в должность 20 января. Для ряда товаров пошлины и без того составляли 100%.

Настолько высокие тарифы применяются лишь к очень ограниченному числу конкретных товаров — например, к медицинским шприцам. До введения новых мер пошлины на китайские товары варьировались в зависимости от категории — от 7,5% до 100%. Если прибавить новые 145%, то вполне корректно, как и заявили вчера в Белом доме, говорить, что тарифы теперь «до 245%».
📰 Подписаться | Вступить в Elite

🤷‍♂️ 245% пошлины США на китайские товары: реальность или просто громкий заголовок?

Ведущие медиа в последние часы подхватили громкую формулировку из заявления Белого дома, в которой говорится, что «Китай сталкивается с пошлинами до 245%». Многие СМИ интерпретировали это как новое повышение тарифов со стороны администрации Дональда Трампа.

💁‍♂️ Однако при более внимательном прочтении документа становится ясно: речь не идёт о введении новых пошлин, а лишь о констатации уже действующих ставок, которые сложились в результате предыдущих раундов торговой войны, начавшейся ещё в первую каденцию Трампа и продолженной при Байдене.

📌 Максимальная ставка в 245% действительно применяется, но только к отдельным товарам, например, к шприцам и медицинским изделиям. Она формируется за счёт накопления нескольких видов пошлин — «фентаниловых», «реципрокных», а также базовых и отраслевых тарифов. Если бы СМИ было бы не лень поискать информацию, то на The New York Times уже рассказывалось об этом!

❗️Таким образом, формулировка Белого дома стала скорее политическим акцентом, подчёркивающим жёсткую позицию США, но не означает немедленного расширения списка или роста пошлин. Основной акцент в заявлении — на начале расследования по критически важным минералам, которое в будущем может привести к новым мерам, но пока не сопровождается конкретными тарифами.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Крупнейшие криптобиржи, включая Binance, MEXC и KuCoin, а также кошелёк Rabby, столкнулись с масштабным сбоем из-за проблем в дата-центре AWS.

Binance временно приостановила вывод средств «в целях безопасности», но вскоре после этого сообщила: все сервисы начинают восстанавливаться, вывод снова доступен.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗ Трамп может разыгрывать карту ФРС

Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что уже этой осенью начнутся интервью с кандидатами на пост главы ФРС, поскольку власти задумываются о преемнике Джерома Пауэлла.

🤷‍♂️ Что это значит? Если преемник Пауэлла будет объявлен заранее, это может сильно ослабить его влияние. Более того, это может привести к досрочному уходу Пауэлла, потому что формально он будет продолжать задавать тон денежно-кредитной политике, но именно преемник будет определять её направление и публично озвучивать, «как всё будет».

💁‍♂️ Условно: у рынка появятся “два главы ФРС” одновременно. Это создаёт нестабильность в восприятии сигналов от Центробанка и может даже расколоть консенсус в FOMC.

Кроме того, вся эта история выглядит как политическое давление на Пауэлла. Такой шаг может быть способом запугать или вытолкнуть его с поста — особенно если нынешний глава ФРС будет сопротивляться смене курса или откажется следовать линии Трампа.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ До закрытия доступа в Darth Traders Elite осталось полтора часа. В 23:59 вход будет закрыт.

Если вы хотели заглянуть, посмотреть, как всё устроено, разобраться, что там за уроки, портфели и разборы — это тот момент, когда ещё можно. Переходите по ссылке:

👉 https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

☝️ Сегодня — последний день, чтобы присоединиться к сообществу Darth Traders Elite в этом месяце.

Если вы хотите глубже понять, как макроэкономика влияет на крипторынок, и научиться принимать обоснованные инвестиционные решения, приглашаю вас ознакомиться с нашим сообществом.

📚 Более 30 уроков по макроэкономике, токеномике и торговым стратегиям
📊 Модельные портфели с регулярной ребалансировкой и пояснениями
🧠 Рыночные разборы и аналитика без догадок и сигналов

Всё это доступно для ознакомления — без подписки 👉 Перейдите по ссылке, чтобы узнать больше: https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

До встречи внутри!

❕ CEO MANTRA опроверг слухи: “Мы никуда не уходим и продолжаем разбираться в ситуации”

На фоне паники в сообществе вокруг резкого падения токена OM и слухов о закрытии проекта, сооснователь и CEO MANTRA Джон Патрик Маллин выступил с заявлением, прояснив ключевые моменты происходящего.

«Давайте проясним несколько вещей:
— Telegram-канал не удалён.
— Все командные токены остаются на хранении, это можно проверить по адресу: mantra1yejpacug78zuqkzwwuc94c0a2al4mz4yfqquam
— Мы активно выясняем причины масштабных принудительных ликвидаций и скоро дадим подробную информацию.
— Мы здесь и никуда не уходим», — написал он в X.

Ранее Маллин уже подтверждал, что причиной обвала стала ликвидация крупного инвестора на централизованной бирже. Команда обещает держать сообщество в курсе происходящего.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🤷‍♂️ Mantra обвалился на 90%. Что произошло?

Токен MANTRA рухнул почти на 90% — и пока официальной ясности нет. Команда проекта оправдывается, что у них раннее утро, они "только просыпаются" и "скоро дадут ответ". Это уже звучит как халтура и безалаберность.

💬 Что настораживает: команда участвует в форумах, даёт интервью (в том числе сегодня!), поэтому возможность прямого скама или рагпулла кажется маловероятной. Однако происходящее сильно бьёт по доверию.

📢 Единственное официальное заявление от команды MANTRA звучит так:

"MANTRA community — мы хотим заверить вас, что фундаментально проект остаётся сильным. Сегодняшнее падение вызвано безрассудными ликвидациями, а не проблемами с самим проектом. И главное: это не действия нашей команды. Мы выясняем, что произошло, и скоро поделимся подробностями."

💥 Пока всё выглядит как кризис управления и коммуникации, а не как прямой взлом или скам. Но с учётом скорости обвала и молчания в первые часы — даже если произошёл просто кризис ликвидности или какая-то техническая проблема, это конец для проекта с точки зрения доверия.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔔 Напоминаю: вход в Darth Traders Elite остаётся открытым до конца понедельника.

Если хотите посмотреть, чем мы занимаемся внутри — просто перейдите по ссылке ниже. Там вы найдёте бота, в котором можно увидеть всю структуру:

📚 уроки,
📊 портфели,
🧠 рыночные разборы и аналитику.

Всё открыто для ознакомления — без подписки. Ссылка тут 👉 https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

До встречи!

🔥 Если вам нравится то, что делает Евген — знайте: у него есть закрытое сообщество — Darth Traders Elite. И набор туда ещё открыт.

😵‍💫 Следить за графиками можно бесконечно. Но когда рынок двигается не по технике, а по решению ФРС или Трампа — сигналы графика работают ограничено. Остаётся гадать: что дальше?

📊 А в Elite Евген делится своим опытом — показывает, как читать рынок через макроданные, проводит обучающие уроки по экономике, токеномике и стратегиям, собирает модельные портфели и ребалансирует их в реальном времени.

🎙 Плюс — живые эфиры, разборы рыночных тенденций и полезный бот, который помогает быстро войти в курс дела и во всём разобраться.

💁‍♂️ Elite — не про сигналы. Это про понимание. Переходи по ссылке и знакомься с Elite ближе 👉 https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

❗️США исключили смартфоны и чипы из новых ответных пошлин

Как следует из разъяснений Таможенно-пограничной службы США (CBP), из-под действия новых пошлин выведены ключевые категории электроники: смартфоны, ноутбуки, чипы памяти, процессоры, полупроводники, а также оборудование для их производства.

Более того, если импортёры внесут корректировки в течение 10 дней с момента выпуска груза, они могут получить возврат ранее уплаченных пошлин.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔶 Семья Трампа сожрёт крипту 2.0: идея по BNB, Стив Уиткофф, ОАЭ и Китай

Ну что, дорогие друзья — следующий на очереди на помилование, похоже, Чанпэн CZ Чжао. Об этом сообщает The Wall Street Journal. Ещё в закрытом канале Darth Traders Elite я рассказывал, что семье Трамп для полного контроля над криптоинфраструктурой не хватает только централизованной биржи. И вот — оказывается, Binance уже провела встречу с представителями Минфина США, где обсуждался вопрос ослабления надзора за компанией.

Более того, как и сообщалось ранее, семья Трампа продолжает вести переговоры о покупке Binance US. А то, что CZ всё отрицает — это уже отдельная история. Просто дочитайте до конца.

🗣 Что именно хочет семья Трампа? Свою биржу и свой стейблкоин, который будет обращаться на крупнейшей платформе и обеспечит прямой доступ к эмиссии доллара США. Раньше фальшивомонетчики прятались по гаражам. Теперь достаточно сказать: «У нас стейблкоин» — и ты уже эмитент мировой резервной валюты. Чем выше капитализация — тем больше можно "печатать".

⚠️ Важно: по данным WSJ, CZ ведёт переговоры с Стивом Уиткоффом — спецпредставителем по Ближнему Востоку, а также с сыном Дональда Трампа. Да, тем самым Уиткоффом, который вчера был в России и встречался с Путиным.

И тут интересная деталь: ранее в интернетах уже упоминалась связь проекта World Liberty Financial с Witkoff Group — девелоперской компанией того самого Уиткоффа. А ведь CZ и штаб Binance сейчас в основном базируются на Ближнем Востоке.

🎯 Самое занятное — неожиданная активизация MGX, государственной инвестиционной компании из ОАЭ. В марте она инвестировала $2 млрд в Binance.

🤔 Справка: MGX принадлежит шейху Тахнуну бин Заиду Аль Нахайяну, брату президента ОАЭ и главе службы нацбезопасности страны. Ещё при Байдене США выражали обеспокоенность его связями с Китаем — особенно в контексте доступа к технологиям. Вашингтон прямо дал понять: «Выбирайте — или США, или Китай». Вроде бы шейх выбрал США, но многие считают, что ОАЭ остаются «серой зоной», через которую Китай обходит экспортные ограничения.

📦 Например, американские AI-чипы нельзя поставлять в Китай, но можно в ОАЭ. А дальше — «куда надо».

13 января 2025 года администрация Байдена ограничила экспорт передовых AI-чипов (включая NVIDIA) в «недружественные» страны. Теоретически ОАЭ тоже могли попасть под удар, так как их уже обвиняли ранее.

🗣 Однако, несмотря на жёсткую риторику Трампа против Китая, он неожиданно допускает MGX к инвестициям в проект Stargate — крупнейшую инициативу по созданию AI-инфраструктуры в США (дата-центры, чипы и т.д.). Там уже участвуют OpenAI, SoftBank, Oracle… и внезапно — MGX из Абу-Даби.

Добавим к этому, что шейх Тахнун уже контактировал с окружением Трампа, включая Джареда Кушнера (зять Трампа), и картина становится ещё интереснее.

📌 У меня нет прямых доказательств связать всё это в единую схему. Но посмотрите сами:
— MGX, связанная с ОАЭ и «серым экспортом» в Китай,
— MGX получила внезапно доступ к американским технологиям.
— MGX инвестирует $2 млрд в Binance — 12 марта,
— 13 марта появляются слухи о переговорах Трампов о покупке Binance US,
— CZ, Уиткофф и Трамп-младший все — на Ближнем Востоке,
— а Уиткофф — официальный представитель США в этом регионе и одновременно связан с криптобизнесом семьи Трампа, которая, напомню, ведёт переговоры о покупке Binance US.

И да, CZ всё отрицает. Но ведь он отрицал и то, за что в итоге уже получил срок. Так что доверия здесь немного. Да и, если честно, совпадений уж слишком много.

💥 Вывод? С высокой вероятностью CZ будет помилован, а семья Трампа получит Binance US. На этом фоне токен BNB может положительно реагировать, особенно если Binance станет прокси для выпуска «трамп-стейблкоина».

Но напомню: всё выше изложенное — не инвестиционная рекомендация, а личное мнение автора.
Напоминаю: у меня открылся набор в закрытое сообщество Darth Traders Elite. Вход будет открыт только до понедельника. ТУТ — фрагмент с последнего эфира, где я рассказываю про ликвидность, которая может прийти в крипту.
📰 Подписаться | Вступить в Elite

📰 Darth Traders Elite — это сообщество для тех, кто хочет разбираться в механике крипты, а не бегать за сигналами.

🤷‍♂️ Что внутри:
— Уроки по макро, токеномике и деривативам
— Модельные портфели с ребалансировкой
— Живые эфиры и разборы ключевых точек рынка

⏺ Вчера, например, разобрали, где искать ликвидность и в какой момент Трампу становится по-настоящему больно — фрагмент уже в боте.

Вход открыт на короткое время — переходи по кнопке ниже.

🔥 Индекс цен производителей удивил! Мы снова выходим на траекторию, при которой снижение ставки ФРС в мае становится вероятным сценарием.

Мартовские данные по индексу цен производителей (PPI) в США оказались значительно слабее ожиданий, подтвердив разворот в инфляционном импульсе на уровне оптовых цен. Общий индекс PPI снизился на 0,4% месяц к месяцу при рыночных ожиданиях +0,2%, что стало самым глубоким падением с октября 2023 года. С учетом пересмотра предыдущих данных (февраль был пересмотрен с 0,0% до +0,1%) это изменение выглядит особенно резким.

☝️ В годовом выражении индекс также замедлился до 2,7% (с 3,2% в феврале и против прогноза 3,3%).

❗️ Основной вклад в снижение внёс ценовой спад на товары конечного спроса, которые подешевели на 0,9% за месяц. Наиболее резкое падение зафиксировано в категории энергоносителей: бензин подешевел на 11,1%, дизель и авиационное топливо также снизились. Пищевые товары потеряли 2,1%, включая сильное падение цен на яйца и говядину.

💁‍♂️ Получается, что текущее падение цен на нефть временно компенсирует риски роста цен из-за пошлин — даже несмотря на то, что сделка ещё в процессе. По сути, Трамп через нефтяников сглаживает эффект инфляции и компенсирует возможный рост цен. Отсюда следует, что если нефть останется на этих уровнях, то инфляция будет снижать своё свойство липкости.

🏃 Тем не менее, цены на товары за вычетом продуктов питания и энергии выросли на 0,3%, что говорит о некоторой устойчивости базовой инфляции в товарном секторе.

▪️ Услуги конечного спроса также показали снижение на 0,2%, вызванное падением торговых маржин (-0,7%) и снижением цен в транспортно-логистических услугах (-0,6%). Это крупнейшее снижение в сегменте услуг с июля 2024 года.

▪️ Однако цены на услуги за вычетом торговли, транспорта и хранения остались в плюсе (+0,1%), что подтверждает наличие остаточного давления в базовой инфляционной структуре.

🙇‍♂️ Базовые индикаторы, особенно интересующие ФРС, также демонстрируют ослабление. Индекс PPI без учета продуктов питания и энергии снизился на 0,1%, тогда как ожидался рост на 0,3%. Важно, что февральский показатель был пересмотрен вверх (с -0,1% до +0,1%), что усиливает значимость мартовского спада. Получается, что никто не ожидает сильного спроса — и это уже довольно тревожный сигнал.

▪️ На уровне промежуточного спроса тоже наблюдается ослабление ценового давления. Индекс на необработанные товары снизился на 4,1% м/м, что связано с обвалом цен на яйца (–36,2%), молоко, нефть и сельхозпродукцию. Индекс на услуги промежуточного спроса упал на 0,1%, отражая снижение цен на кредитные услуги, аренду торговой недвижимости, телерекламу и авиаперевозки. Индексы для всех стадий производственного процесса — от первой до четвёртой — показали либо снижение, либо нулевую динамику, что подчёркивает общее замедление инфляционного давления в экономике.

Таким образом, опубликованные данные по PPI за март 2025 года усиливают сигналы, ранее поданные отчётом CPI. Снижение инфляционного давления как на потребительском, так и на производственном уровне даёт Федеральной резервной системе основания рассматривать возможность смягчения монетарной политики уже в мае.

👨‍💻 Я продолжу изучать вышедшие сегодня данные, потому что меня серьёзно настораживает столь резкое замедление инфляции — это может свидетельствовать о начале более глубоких экономических проблем.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Через 10 минут данные по промышленной инфляции в США!

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🤔 Параллельно с открытием входа в Darth Traders Elite сегодня стартовал сезон отчётности в США — и он повлияет не только на американские рынки, но и на криптовалютный сектор, учитывая сильную корреляцию и присутствие институциональных игроков. И вот из интересного:

📊 BlackRock отчиталась за первый квартал 2025 года. Компания зафиксировала чистый приток средств в размере $84 млрд, из которых рекордные $107 млрд пришлись на линейку ETF iShares. Из них $3 млрд направлены в цифровые активы — то есть в крипту.

На фоне рыночной волатильности инвесторы по-прежнему выбирают ликвидные и простые инструменты, а BlackRock, в свою очередь, усиливает акцент на альтернативные инвестиции. На private equity, инфраструктуру и private credit пришлось $9,3 млрд.

💼 Общий объём активов под управлением достиг $11,6 трлн, что впечатляет, учитывая снижение рынков в первом квартале. Прибыль на акцию по скорректированным данным составила $11,30 — это на 15% выше, чем год назад, и выше ожиданий аналитиков.

❗️ При этом стоит отметить, что объём привлечённых средств оказался ниже прогнозов, что стало негативным фактором. Это — для тех, кто думает, что сложно привлекать средства именно в крипту. С начала года акции BlackRock снизились на 16%.

🗣 Цитата CEO Ларри Финка:

«Неопределённость и тревожность по поводу будущего рынков и экономики — главные темы в общении с клиентами. Мы уже переживали подобные периоды: финансовый кризис, COVID, инфляционный всплеск 2022 года. Мы всегда были рядом с клиентами — и именно после таких периодов BlackRock делал самые большие шаги вперёд.»

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👋 Привет! Вчера с подписчиками Elite провели эфир: разобрал, где сегодня искать ликвидность для роста рынка и в какой точке Трампу становится больно — по индикаторам доходности облигаций.

🎉 И в честь того, что клубу уже полгода, я добавил фрагмент в бота — можешь посмотреть прямо там - https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

❗️А ещё открылся новый набор в закрытое сообщество Elite:
— Более 30 уроков по макро, токеномике и деривативам
— Модельные портфели с ребалансировкой и логикой
— Анализ, без угадайки и сигналов
— И многое другое!

⏳ Вход открыт ограниченное время. Заходи в бота и смотри, как это работает:

https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

💁‍♂️ Ну что, друзья, а вот это уже похоже на позитив! Мы, похоже, выходим на пик пошлин. Сейчас действуют максимально возможные тарифы, и да — США могут ещё раз повысить пошлины в качестве популистской меры. Но, судя по всему, это будет последнее повышение. Дальше — только вниз.

❕ Следующим шагом, если уж совсем пойдут на обострение, могут остаться только санкции.

☝️ Пекин официально заявил, что не видит смысла больше реагировать на новые американские пошлины. Министерство финансов Китая отметило: из-за действующих тарифов американские товары практически исчезли с китайского рынка.

«С учётом того, что при текущем уровне пошлин на американские товары больше нет никакой возможности для их рыночного сбыта в Китае, если США в дальнейшем продолжат вводить пошлины на китайские товары, китайская сторона не будет на это реагировать», — говорится в заявлении министерства.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Китай вводит ответные пошлины в 125% с 12 апреля

Это ответ на резкое ужесточение со стороны США: итоговые тарифы Вашингтона на китайский импорт уже достигли 145%.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

📈 Инфляционные данные за март: сюрприз для ФРС и рынков

Инфляция в США в марте 2025 года оказалась неожиданно низкой. Общий индекс потребительских цен (CPI) снизился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как рынки ожидали роста на 0,1%. Базовый индекс CPI (без учёта продуктов питания и энергии) вырос всего на 0,1%, хотя прогноз составлял 0,3%.

В годовом выражении общая инфляция составила 2,4% против 2,8% месяцем ранее, а базовая — 2,8% против 3,1%. Это — минимальный прирост базовой инфляции с марта 2021 года.

😕 Если бы не пошлины… Повторю главный тезис: если бы не паника, вызванная пошлинной риторикой в апреле, вероятность снижения ставки ФРС в мае составляла бы почти 99% — особенно на фоне слабеющего рынка труда. И хотя после решения Трампа отложить введение пошлин на 90 дней рынки перестали закладывать снижение ставки в мае, завтрашний отчёт по индексу цен производителей (PPI) может резко изменить ожидания.

🛢 Драйвер дефляции — бензин. Основным фактором снижения CPI стало падение цен на энергоносители, особенно бензин, который подешевел на 6,3% за месяц. Хотя цены на электроэнергию и природный газ выросли, их вклад не компенсировал общего снижения.

При этом цены на нефть (WTI) в начале апреля опустились ниже $55, что создаёт потенциал для дальнейшего сдерживания товарной инфляции. За динамикой цен на бензин сейчас нужно следить особенно внимательно: если WTI останется в диапазоне $60–65, это может стать для ФРС сигналом к снижению ставки — в том числе для уменьшения давления со стороны администрации Трампа.

🏃 Потребитель в тревоге. Продовольственный компонент, наоборот, показал устойчивый рост: +0,4% за месяц. Продукты питания дома подорожали на 0,5%, вне дома — на 0,4%. Особенно резко подскочили цены на яйца (+5,9% за месяц и +60,4% за год), мясо и молочные продукты. Это первые признаки потребительской тревоги, о которых я вас предупреждал — и предупреждаю, что они будут отражены в будущих данных.

🕺 Жильё и «липкая» инфляция. Индекс цен на жильё (shelter), составляющий почти треть корзины CPI, продолжает замедляться: в марте рост составил 0,2% за месяц и 4,0% в годовом выражении — минимальный темп с ноября 2021 года. Это важно, поскольку компонент жилья оказывает наибольшее влияние на базовую инфляцию и задаёт тренд.

🚎 Снижение в транспорте и досуге. Негативная динамика наблюдается в сегментах транспорта и досуга: авиаперевозки подешевели на 5,3%, снизились цены на автострахование, аренду автомобилей и подержанные машины. Это ослабляет инфляционное давление в так называемых «липких» компонентах, которые традиционно слабо поддаются коррекции.

Именно в двух последних пунктах кроется главный позитив для ФРС — и, соответственно, для рынков. Всплески инфляции, вызванные пошлинами, скорее всего, окажутся временными и будут просто шумом (учитывая, что сделка будет достигнута). Хотя наблюдать за ними стоит.

🤷‍♂️ Что дальше? Это хорошие данные для рынков. Однако сейчас на них мало кто обращает внимание: инфляционные новости утонули в информационном потоке, связанном с пошлинами. Но именно эти цифры — не заголовки — в будущем определят курс политики ФРС и отразятся на ценах на акции и крипты.

☝️ Отсюда — особое значение завтрашнего отчёта по PPI. Он может стать ключевым драйвером замедления инфляции PCE — и, возможно, откроет ФРС путь к снижению ставки уже в ближайшие месяцы.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👋 Привет, дорогие друзья! Тарифные переговоры в самом разгаре — ЕС откладывает введение ответных пошлин на 90 дней.

❗️Но хочу предупредить: то, что Трамп также отложил свои тарифы на 90 дней, не означает отказ от тарифной войны. Сейчас идёт активная фаза заключения сделок, и где-то Трампу придётся поддавливать. Поэтому на пошлинах мы ещё "попрыгаем", но всё придёт к сделке.

Тем не менее рынки уже уловили сигнал: Трампу некомфортно резкое падение котировок, которое произошло в начале недели.

📊 А сегодня у нас новый повод для волатильности — выйдут данные по инфляции в США в 15:30 по мск. Консенсус-прогноз:

– Годовая инфляция — 2,5%
– Базовая инфляция (без еды и энергии) — 3,0%

💁‍♂️ Но важно понимать: вся фокусировка на политике Трампа, которая может разогнать цены, делает эти данные неполными. В марте подобные риски ещё не отражались сильно в статистике. Только в апреле начали поступать сообщения, что американский потребитель побежал в магазины закупаться "на будущее" — в ожидании подорожания из-за пошлин.

Если в ближайшие недели мы увидим всё больше торговых сделок и ясности по пошлинам, то всплеск потребительского спроса может смениться затовариванием. И уже в данных за май–июнь вполне вероятны признаки дезинфляции — особенно если цены на нефть не вырастут на фоне сезона поездок.

👨‍💻 Вывод: Сегодняшняя инфляция даст лишь часть картины. Главное внимание — на заседание ФРС в мае и данные по инфляции за апрель (выйдут в мае) и май, где уже проявится шок спроса и эффект тарифных решений.
Напоминаю: уже в эту пятницу стартует набор в закрытое сообщество Darth Traders Elite. Вход будет открыт только до понедельника.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔹 Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) официально одобрила торговлю опционами на спотовые Ethereum-ETF.

Это повысит ликвидность Ethereum-ETF и сделает их более привлекательными для институциональных инвесторов с точки зрения стратегий.

❕ Конечно, это позитивно отразится и на цене. Но рынок по-прежнему ждёт ETF со стейкингом — именно он может стать настоящим драйвером интереса.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

Учитывая отсутствие уважения, которое Китай проявляет к мировым рынкам, я настоящим повышаю тариф, взимаемый Соединёнными Штатами Америки с Китая, до 125%, с немедленным вступлением в силу.

Надеюсь, что в обозримом будущем Китай осознает: времена, когда можно было обирать США и другие страны, больше неприемлемы и не могут продолжаться.

В то же время, учитывая, что более 75 стран обратились к представителям США, включая Министерства торговли, финансов и USTR, с целью переговоров по таким вопросам, как торговля, торговые барьеры, тарифы, валютные манипуляции и нетарифные ограничения, и что эти страны — по моей настоятельной рекомендации — не предпринимали никаких ответных шагов против США,
я санкционировал 90-дневную ПАУЗУ и значительное снижение зеркального тарифа до 10% на этот период — также с немедленным вступлением в силу.

Благодарю за внимание к этому вопросу!

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Трамп объявил 90-дневную паузу по тарифам — вступает в силу немедленно

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Трамп повысил пошлины на Китай до 125%

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🗣 Глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил, что повышение цен из-за пошлин может проявиться уже в июне, сообщает Axios.

🗣 В то же время Наиль Мусалем (ФРБ Сент-Луиса) отметил, что экономический рост начинает замедляться и уходит ниже тренда, передаёт Reuters. На этом фоне появляется риск инфляционного всплеска.

💁‍♂️ Сразу два представителя ФРС начали открыто указывать на риски стагфляции, вызванные новой торговой политикой США.

Ранее в моделях ФРС закладывался инфляционный эффект от пошлин на уровне 0,5 п.п. в течение года и около 0,1 п.п. в долгосрочной перспективе. Но эти расчёты базировались на тарифах:
– 20 п.п. на китайские товары в США
– 10 п.п. на американские товары в Китае

📊 Если экстраполировать эти данные на текущую ситуацию и применить простую модель, получается следующее:

при сохранении нынешнего уровня пошлин пик инфляционного эффекта может достичь 2,5–3 п.п., а не 0,5 п.п., как предполагалось ранее. То есть инфляция в США к концу года может вырасти до 4–5%.

📉 И это уже классическая стагфляция. Если опереться на прежние расчёты ФРС, то при таких тарифах годовые потери ВВП США могут составить 1–1,5 п.п. А учитывая, что сам Федрезерв ранее прогнозировал рост экономики в 2025 году на уровне 1,7%, в реальности мы можем получить околонулевой рост экономики США — в условиях высокой инфляции.

🤔 Вывод: если пошлины сохранятся в текущем объёме, США фактически входят в стагфляционный сценарий. И это прекрасно понимают и в Белом доме, и в ФРС. Для рынков такой сценарий крайне негативен — ФРС придётся выбирать: поддерживать потребителя или спасать экономику.

❕ Важно: в этом анализе я рассматривал только США, но это не значит, что пострадает лишь Америка. Китай и многие другие страны могут столкнуться с ещё более серьёзными последствиями.

Кроме того, всё, что написано выше, не является моим базовым прогнозом. Мой базовый сценарий — сделка будет заключена в ближайшее время.

❗️ Напоминаю: уже в эту пятницу стартует набор в закрытое сообщество Darth Traders Elite. Вход будет открыт только до понедельника.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❕ Модель GDPNow от ФРБ Атланты оценивает снижение реального ВВП США в первом квартале 2025 года на -2,4% в годовом выражении. Это немного лучше прогноза от 3 апреля (-2,8%), но всё ещё указывает на рецессию.

☝️ Напоминаю: завтра выходят данные по инфляции (CPI) в США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Бессент: «70 стран хотят договориться — Китай выбрал эскалацию»

Глава Минфина США Скотт Бессент заявил, что США буквально перегружены запросами от стран, желающих вступить в переговоры по тарифам — уже назначено 70 встреч. Он подчеркнул, что лично возьмёт на себя ведущую роль в урегулировании вопросов, связанных с пошлинами.

❗️Это важный сигнал. Бессент считается “тарифным голубем” внутри администрации, выступающим за смягчение торговых барьеров. Многие журналисты при Белом доме указывают на его умеренную позицию.

Поэтому тот факт, что он становится лицом тарифной дипломатии — уже можно расценивать как первый шаг к деэскалации.

🤔 По словам Бессента, только Китай выбрал путь конфронтации, в то время как остальные партнёры настроены на диалог.

❕ Он также не исключил создание единого фронта США и союзников против Пекина, отметив:

«Если Европа встанет на сторону Китая — это будет экономическое самоубийство».

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇺🇸 Министр финансов США Скотт Бессент резко высказался по поводу 84% ответных пошлин Китая, назвав их «неудачными» и заявив: «Это проигрыш для них».

▪️ В интервью Fox Business он добавил: «Они могут повышать тарифы, но что с того?», подчеркнув, что США уверены в своей позиции.

▪️ Также Бессент отметил, что важным шагом в диалоге с Китаем было бы признание проблемы с фентанилом — намек на ключевой пункт давления Вашингтона в переговорах.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Китай вводит дополнительные 84% пошлины на товары из США с 10 апреля

Одновременно Министерство торговли КНР внесло 12 американских компаний в список под экспортным контролем, а ещё 6 — в "список ненадёжных поставщиков".

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🎥 Это видео из моего закрытого канала Darth Traders Elite, где я разбираю интересную ситуацию: распродажа американских трежерис (госдолга США) идёт, но при этом капитал не уходит из доллара.

💡 Это может свидетельствовать о силе рынка — инвесторы сохраняют доверие к доллару и готовы выкупать активы, несмотря на распродажи.

❗️ Напоминаю: уже в эту пятницу стартует набор в закрытое сообщество Darth Traders Elite. Вход будет открыт только до понедельника. Не пропустите! Подробности: https://t.me/DTsales_bot?start=Darth_Traders

🔥 На фоне торговой войны с США и новых 104% пошлин на китайский импорт, Пекин готовит срочное совещание с участием высших чиновников — впервые после заявлений Трампа о «зеркальных мерах».

По данным источников Reuters, в повестке — поддержка экономики и рынков капитала, стимулирование потребления, экспортные налоговые льготы. Участвовать будут представители Госсовета, Минфина, Центробанка, регуляторов ценных бумаг и банковского сектора.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👋 Всем доброе утро! Ну что же, 30 минут назад вступили в силу зеркальные тарифы Трампа: ЕС платит 20%, Китай — 104%. Ну и, конечно, под удар попали и «пингвины», и многие другие.

Вчера Трамп заявил, что ведёт переговоры с 70 странами. Поэтому сегодня рынки будут ощущать всю боль хаоса, который он создаёт, и ждать официальных подтверждений — снизят ли пошлины или будут заключены какие-то другие сделки. Да, страны не спешат вводить ответные пошлины, но активно их обсуждают — идёт активная фаза торговой войны и попытки договориться.

💁‍♂️ Кроме того, сегодня ФРС опубликует протоколы последнего заседания. Мы узнаем, насколько сильно их беспокоили пошлины перед принятием последнего решения по денежно-кредитной политике.

Сегодня будем много об этом говорить — пристегните ремни!

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Белый дом подтвердил, что с полудня по восточному времени вступили в силу дополнительные 104% тарифы на импорт из Китая. Причина — отказ Пекина отменить ответные пошлины. Фактический сбор начнётся 9 апреля.

Напоминаю, что ранее Трамп заявлял: Пекин ищет способы договориться, но не знает, как. Таким образом, США фактически пытаются вынудить Китай просто позвонить. Поэтому это лишь вопрос времени — когда переговоры начнутся.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Торговый представитель США Грир заявил, что фармацевтика и полупроводники временно исключены из зеркальных тарифов. Причина — необходимость отдельных расследований по этим секторам.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Трамп заявил, что делегация Южной Кореи уже летит в США на переговоры. Также он сообщил, что ожидает звонка от Китая и добавил: «Они очень хотят заключить сделку».

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Команда Трампа обсуждает налоговые льготы для экспортеров — BBG

В администрации Трампа обсуждают идею налоговых льгот для американских экспортеров, чтобы компенсировать потери от ответных пошлин со стороны других стран. Субсидию планируют выдавать в конце года, она может касаться не только товаров, но и услуг.

План требует одобрения Конгресса и пока раскалывает экономическую команду. Трамп и министр финансов Бессент ещё официально не ознакомлены с предложением.

💁‍♂️ Звучит как очередной вброс — обсуждают кто-то, но ни глава Минфина, ни президент об этом ничего не знают. Вряд ли это могли запустить Лютник или Наварро, так как они последовательно сохраняют жёсткую, «ястребиную» позицию по пошлинам. А заговорить о субсидиях — значит фактически признать ошибку.

Но в целом я уверен: субсидии, налоговые льготы, вычеты и прочие меры в итоге всё равно будут. Это и станет той самой ликвидностью, которая пойдёт в рынки.
Это логичное продолжение всего происходящего — ведь в первый срок Трамп сначала продвинул налоговые льготы, а потом пошлины. Сейчас он действует в обратном порядке.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Трамп заявил: если Китай не отменит свои пошлины до 8 апреля, США введут 50% тарифы уже на следующий день.

Итого, с учётом уже действующих 20%, совокупные пошлины для Китая могут достичь 70%.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Белый дом: «90-дневная пауза по тарифам» — фейк

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🙇‍♂️ CNBC выпустили бегущую строку с новостью о возможной 90-дневной паузе по тарифам от Трампа… А потом уточнили, что не уверены в достоверности этой информации.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ CNBC: В Белом доме не знают о «90-дневной паузе»

Несмотря на заявление советника Кевина Хассетта о возможной приостановке тарифов на 90 дней (кроме Китая), источники CNBC сообщают, что в Белом доме об этом никто не в курсе.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Советник Белого дома Кевин Хассетт заявил, что Трамп рассматривает 90-дневную паузу по новым пошлинам, но исключает из этого Китая.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇪🇺 Главный торговый переговорщик ЕС Марош Шефчович заявил, что Европа готова обсудить взаимный отказ от пошлин не только на автомобили, но и на другие промышленные товары.

💁‍♂️ Это расширяет ранее озвученное предложение «ноль на ноль» и сигнализирует о стремлении ЕС снизить напряжённость в торговле с США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇪🇺 Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен заявила, что Европа открыта для переговоров с США по тарифам. ЕС предложил вариант «ноль на ноль» для промышленных товаров — то есть полную отмену пошлин.

«Мы всегда за хорошую сделку, но готовы и к ответным мерам», — подчеркнула она.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Старший советник Трампа Кевин Хассетт заявил в интервью Fox News, что «некоторые страны приносят отличные предложения по тарифам». Однако последнее слово за президентом — он решит, достаточно ли выгодны эти сделки для США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❕ ФРС собирается в закрытом режиме — обсуждают дисконтную ставку. Не стоит реагировать на это излишне эмоционально — это запланированная история.

Решения по ставке по федеральным фондам на таких встречах не принимаются, но рынок внимательно следит — любые намёки могут повлиять на доллар, облигации и крипту.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Трейдеры закладывают первое снижение ставки ФРС уже в мае. В целом рынок сейчас учитывает пять снижений ставки в 2025 году.

☝️ Это означает, что уже осенью ставки могут опуститься ниже нейтрального уровня, переходя в зону стимулирующей политики.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👋 Привет, дорогие друзья! Стоит ли напоминать, что рынки падают? Конечно, нет. Но вот о чём действительно важно поговорить — мы по-прежнему находимся в активной фазе переговоров по торговым войнам. По данным СМИ, уже 50 стран ведут переговоры с США.

На администрацию США растёт внутреннее давление со стороны бизнеса, который открыто заявляет: «Мы страдаем!». И всё это происходит в преддверии сезона отчётностей, который стартует уже в эту пятницу.

💁‍♂️ Но напомню: одна из ключевых стратегий Трампа в переговорах — создавать хаос и ажиотаж, в котором он потом выходит на сделку. Он сам об этом писал в своей книге.

Теперь давайте взглянем шире:
— Переговоры идут,
— Страны уже обсуждают меры поддержки фондовых рынков и экономики,
— А главное — пошлины не являются чёрным лебедем.

👨‍💻 Пошлины — не неожиданность, как COVID. Это управляемый хаос, где достаточно лишь отменить пошлины или достичь договорённостей, и рынки пойдут в обратную сторону. Поэтому паниковать бессмысленно — так же, как и бесконечно читать новости о ликвидациях.

📉 Чёрные лебеди приносят неконтролируемый хаос, когда никто не понимает, что будет дальше и как выйти из кризиса. А здесь всё понятно: мы ждём сигнал от администрации США и реакцию остальных стран.

🙇‍♂️ И не забывайте: падают не только американские акции или крипта — падают все рынки. США при этом обладают запасом прочности, которого нет у многих стран Европы и Азии. И их падение сейчас — вносит в рынок больше паники, чем происходящее в самих США.

🤔 Ну и напоследок: на этой неделе выйдут данные по инфляции в США — держитесь крепче, будет ещё интересно.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Тупиковый отчёт по рынку труда США. Что делать ФРС? Куда пойдут рынки?

Данные по рынку труда за март вновь поставили аналитиков в тупик. Отчёт BLS показал прирост занятости вне сельского хозяйства на 228 тысяч рабочих мест, что существенно выше консенсус-прогноза в 140 тысяч. При этом уровень безработицы незначительно вырос до 4,2%.

Основной прирост пришёлся на здравоохранение (+54 тыс.), социальную помощь (+24 тыс.) и логистику (+23 тыс.). Розничная торговля добавила ещё 24 тысячи рабочих мест, в основном за счёт возвращения сотрудников после забастовок.

Федеральный сектор вновь ушёл в минус: –4 тыс. рабочих мест, продолжая тенденцию сокращения численности, возможно, в рамках курса Дональда Трампа на сокращение роли федерального правительства.

☝️ Средняя почасовая зарплата выросла на 0,3%, достигнув $36.00, а в годовом выражении — на 3,8%. Это не говорит о перегреве — давления со стороны зарплат на инфляцию нет. Рынок труда остаётся конкурентным, но не перегретым.

👉 Сигналы слабости американского рынка труда:

▪️ Уровень безработицы с начала года вырос с 4,0% в январе до 4,2% в марте.
▪️ 1,5 млн человек (21,3%) — длительно безработные (более 27 недель).
▪️ Вчерашние данные по заявкам на пособия по безработице показали максимум с 2021 года по длительным обращениям.

❗️ А вот что особенно важно: Данные за предыдущие месяцы пересмотрели вниз:

▪️ Январь: с +125 тыс. до +111 тыс.
▪️ Февраль: с +151 тыс. до +117 тыс.

Итог — минус 48 тысяч рабочих мест, а средний темп прироста занятости в первом квартале снизился до 152 тысяч, что ниже уровней конца 2024 года и подтверждает замедление рынка труда. Если убрать эффект возврата работников после забастовок в ритейле, то реальный прирост ещё ниже.

💁‍♂️ Ранее в ФРС подчёркивали: рынок труда демонстрирует слабый, но стабильный прирост, без массовых увольнений — и это не требует срочных экстренных мер. Но ситуация меняется.

👨‍💻 Вывод Bloomberg прост: у ФРС сейчас непростой выбор — поддерживать экономику или сдерживать инфляцию. Но, как мне кажется, по сути выбора нет: торговая война только началась, и её влияние в полной мере проявится в апрельских данных, которые выйдут в мае. Именно тогда начнутся увольнения и другие последствия, на которые ФРС будет вынуждена реагировать.

❕ Поэтому я возвращаю свой прогноз: снижение ставки ФРС возможно уже в мае.

🇺🇸 Да, сейчас на рынках паника, пошлины, угрозы, заявления — создаётся ощущение, что «всё пропало» и ни о чём договориться невозможно.

Но, друзья, прошёл всего один день активной фазы торговых войн. Подождите немного. На экономических войнах всегда ищут возможность договориться — потому что экономика бьёт по политикам сильнее, чем пули.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⛏ Доброе утро! Сегодня мы завершаем эту волатильную неделю волатильными данными по рынку труда в США. В фокусе — отчёт по занятости (NFP), ключевой индикатор на фоне нестабильной экономики и новой торговой политики Трампа.

💁‍♂️ Прогнозы аналитиков смещены в сторону ослабления рынка труда. Ожидается, что в марте было создано 140 тыс. новых рабочих мест против 151 тыс. в феврале. Если данные выйдут в пределах прогноза, это станет третьим подряд месяцем снижения темпов найма.

🗣 Отдельное внимание — влиянию программы DOGE Илона Маска и заморозке найма в госсекторе. Ожидается лишь 10 тыс. новых рабочих мест в государстве. Влияние ограниченное, но ощутимое.

👨‍💻 Безработица, по прогнозу, сохранится на уровне 4,1%, но некоторые инвестдома уже закладывают повышение до 4,2%, ожидая роста числа безработных. Учитывая текущие экономические ожидания — я согласен: рынок труда выглядит вяло.

Важно следить за тем, чтобы не было сильных отклонений от прогноза в сторону ухудшения — это станет негативом для рынков.

😐 Раньше умеренное ослабление рынка труда воспринималось позитивно: оно открывало путь к смягчению политики ФРС и удешевлению финансирования. Это, в свою очередь, усиливало ожидания притока ликвидности на рынки.

Хотя и сильный рынок труда — это источник ликвидности: в этом случае экономика «производит» деньги сама, без стимулов.

Но сейчас, на фоне паники в СМИ, разговоров о рецессии и других «страшилок», аномальное замедление рынка труда может спровоцировать масштабное бегство из рисковых активов и усилить падение — ведь это лишь подкрепит опасения по поводу надвигающейся рецессии.

🔥 Наоборот, умеренное замедление без сюрпризов — это то, что рынок воспримет как сигнал к более агрессивному смягчению ФРС.

На текущий момент фьючерсы на ставку ФРС уже закладывают 4 снижения по 25 б.п. в 2025 году. Ещё недавно ожидалось лишь 1–2 снижения.

Если этот сценарий реализуется, и пошлины, после серии политических угроз, пойдут вниз, а ФРС усилит смягчение, в сочетании с налоговыми льготами от Трампа — это будет взрывной коктейль для рынков.

❕ Поэтому следим за рынком труда: нам не нужны аномалии. Даже нейтральный отчёт я буду расценивать как позитив для акций и крипты. Кстати, такие сценарии мы регулярно обсуждаем в моём закрытом сообществе Darth Traders Elite — подробнее тут!

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Рынки усилили ставки на смягчение политики ФРС: теперь шансы на 4 снижения ставки в 2025 году оцениваются в 50%.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ Торг: Евросоюз замедляет темпы ответных мер на пошлины США на сталь и алюминий, сообщает WSJ. Первый пакет тарифов вступит в силу 15 апреля, как и планировалось. Но второй — отложен до середины мая.

По словам европейского чиновника, пауза нужна для переговоров с Вашингтоном и соблюдения правил ВТО. Ранее министр финансов США Скотт Бессент пригрозил: ответные меры могут спровоцировать ещё более жёсткие тарифы со стороны США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🛢 Пока Трамп с пошлинами на первых полосах, он начинает проигрывать на другом фронте — нефтяном.

OPEC+ неожиданно ускоряет темпы роста добычи. Уже в мае группа увеличит поставки на 411 тыс. баррелей в сутки — это втрое выше прежнего темпа. Решение совпало с новостью о торговых пошлинах Трампа и усилило давление на рынок: нефть Brent просела до $70,80 за баррель.

СМИ предполагают, что Саудовская Аравия и Россия пытаются «прижать» участников, нарушавших квоты по добыче. Увеличение объёмов — способ заставить их компенсировать прежние отклонения от соглашения.

Тем временем нефть WTI опустилась к $65, а это — та самая средняя цена, при которой американские сланцевые компании ещё могут рентабельно бурить новые скважины (по данным ФРБ Далласа). Если цена нефти уйдёт ниже $61–$63, часть новых буровых проектов станет экономически нецелесообразной.

💁‍♂️ OPEC+ чувствует момент. На фоне падающего спроса и вводимых тарифов картель ускоряет наращивание поставок, стремясь вытеснить конкурентов и вернуть себе рыночную долю. Давление усиливается — особенно для США, где производители уже балансируют на грани рентабельности.

Важно вспомнить, что в последний раз США приближались к добыче в 13 млн баррелей в сутки в 2020 году — и именно тогда вспыхнула ценовая война, в которой OPEC+ начал резко наращивать добычу, чтобы вытеснить американских сланцевиков.

Сегодня история может начать повторяться. Поэтому Трамп зажат со стороны нефтяной отрасли, а значит, ему будет крайне сложно вводить нефтяные санкции или пошлины против той же Канады.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ Ну что же — тарифы Трампа оказались жёсткими, несмотря на то, что всеобщая ставка в 10% изначально показалась облегчением.

Теперь мы ожидаем новую волну новостей — особенно в части ответных мер от других стран, что будет влиять на рынки. Началась активная фаза торговой войны: стартовала тарифная перестрелка. Уже завтра в 7 утра по МСК с заявлением выступит глава Еврокомиссии.

Может, она объявит о сделке, а может — об ответных мерах. Но в Европе призывают думать не об экономике, а о политике и не уступать Трампу. Посмотрим.

👨‍💻 Что важно знать о пошлинах? В списке нет Канады и Мексики — и это ключевой момент. Эти страны играют важную роль в формировании инфляции в США, так как экономики очень тесно связаны. Если Штатам удастся сохранить с ними соглашение USMCA, это может значительно смягчить последствия и даже стать позитивным фактором.

Пошлины Трампа уже работают. Некоторые СМИ сообщают, что Вьетнам, например, уже отменил ряд пошлин против США, чтобы получить послабления по своим. Всё выглядит так, будто структура тарифов у Трампа следующая:

▪️ 10% — базовые всеобщие пошлины,
▪️ Далее, в зависимости от того, насколько страна обременяет США своими тарифами, американская ставка будет в два раза ниже, но не меньше 10%.

🙇‍♂️ Ранее Трамп открыто заявлял, что хочет использовать пошлины как рычаг давления и источник наполнения бюджета. Уже сейчас можно провести разделение:

Зеркальные пошлины — это способ давления на партнёров,

Всеобщие пошлины в 10% — способ пополнить казну.

🤷‍♂️ Как это будет работать? Допустим, США договариваются с ЕС о снижении средних европейских пошлин с 39% до 20%. Тогда Америка применяет к ним минимальную базу — 10%.

❕ Более того, в тарифной таблице Трампа есть оговорки: на итоговые ставки также влияют валютные манипуляции и торговые барьеры. Например, если ЕС перестанет кошмарить Apple, средняя пошлина, учитываемая США, может снизиться для ЕС — и пошлины США тоже.

То есть всё, что мы сегодня видим в таблице Трампа, — это не финал, а точка торга, и в случае успешных переговоров многие ставки могут быть смягчены. Это будет позитивом для рынков.

😳 А пока — ждём. В ближайшие дни рынки, скорее всего, будут лить кровь на фоне неопределённости. Мы ждём ответных шагов и ключевой развязки по Канаде и Мексике.

Всё же я считаю, что стоит отметить ещё главный позитивный фактор — снижение неопределённости вокруг пошлин Трампа. Теперь мы видим его пошлины во всей красе, и дальше последует оценка влияния таких мер на экономику: аналитики будут пересматривать вероятность рецессии — вверх или вниз. Но главное — мы получили верхнюю точку расчёта, откуда начинается торг между странами. Это был максимальный стресс, и теперь нам просто нужно его пережить. Самая острая фаза, вероятно, завершится уже на этой неделе.

Давайте теперь оценивать влияние на рынки...

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ США сохранят исключение из тарифной политики для Канады и Мексики — сообщает Bloomberg. Эти страны пока не подпадут под «зеркальные» пошлины в рамках новой торговой стратегии Трампа. Это связано с действием соглашения USMCA.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Обратите внимание: пока в списке нет Мексики и Канады!

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Дональд Трамп вновь пообещал — налоговые льготы обязательно примут.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ А вот и волна зеркальных пошлин от США:

▪️ Китай — 34%
▪️ Вьетнам — 46%
▪️ Камбоджа — 49%
▪️ Таиланд — 36%
▪️ ЕС — 20%
▪️ Япония — 24%
▪️ Южная Корея — 25%
▪️ Швейцария — 31%
▪️ Великобритания — 10%

Трамп отметил, что пошлины будут "зеркальными, но мягче" — в два раза ниже тех, что применяют эти страны к США.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ США установят базовую пошлину 10% на импорт из всех стран — заявил Трамп.

Ранее обсуждалась ставка в районе 20%, так что финальное решение выглядит мягче ожиданий. Это снижает риски для глобальной торговли и может смягчить реакцию рынков.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Ну а пока все ждут пошлин Трампа, которые он должен объявить примерно в 23:00 по МСК, начинают поступать первые подтверждённые данные. Завтра вступают в силу 25% пошлины Трампа на автомобили.

Согласно публикации в Federal Register, с 00:01 по восточному времени (07:01 МСК) 3 апреля начинают действовать 25% тарифы на автомобили, инициированные администрацией Дональда Трампа.

💁‍♂️ Кроме того, источник Reuters сообщает, что Белый дом рассматривает отмену исключений для дешёвых поставок из Китая. Под удар могут попасть массовые потребительские товары.

Это усилит давление на рынок, повысит издержки импорта и может ускорить инфляционные риски в США. Сейчас мы наблюдаем реализацию негативного сценария.

👨‍💻 Однако с точки зрения фондового рынка — Уолл-стрит, скорее, устала от ожиданий. Все просто хотят, чтобы пошлины наконец ввели, а остальные страны ответили — и на этом завершился бы период неопределённости. Ведь, по оценкам ФРС, именно неопределённость оказывает на экономику более разрушительное воздействие, чем сами пошлины.

Ждём.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

Продолжение:

☝️ Я абсолютно уверен: Джастин Сан прав — FDUSD действительно не обеспечен в полном объёме, прецедент уже есть. Сейчас на AMA-сессии представители FDT будут заявлять, что лишь исполняли указания Techteryx, то есть Сана, но по сути это было участие в обманной и мошеннической схеме.

Правда, сам Сан борется не за интересы инвесторов, а за свои полмиллиарда долларов, которые ему никто не спешит возвращать.

🤷‍♂️ Что будет дальше? FDUSD — очень грязный стейблкоин, и скам здесь вопрос времени: если не сегодня, то завтра, или в течение года. Пока неясно, насколько сильно эта история ударит по платёжеспособности проектов Сана. Но я бы держался подальше от всей его экосистемы — включая TRX.

Если же FDUSD рухнет окончательно — это будет серьёзный удар по всей индустрии. Особенно если в ходе расследования вскроется масштабная скоординированная схема, в которой, возможно, участвовали крупнейшие игроки — в том числе Binance.

И что особенно интригует — всё это происходит на фоне слухов о возможной продаже Binance семье Трампа. Если это правда, то время для сделки выбрано максимально "удачное".

📰 Подписаться | Вступить в Elite

📉 Сан топит FDUSD, потому что не может вернуть свои деньги. Это первый тревожный звонок: вполне возможно, что скоро мы увидим крах кого-то действительно крупного.

Давайте я расскажу, как я понял всю историю, связанную с сегодняшней отвязкой FDUSD и действиями Сана.

Сегодня курс стейблкоина FDUSD, выпущенного гонконгским трастом First Digital Trust (FDT), упал более чем на 12% после резкого заявления Джастина Сана. Он призвал пользователей немедленно выводить средства и обвинил FDT в том, что траст "фактически неплатежеспособен" и не может исполнить обязательства перед держателями активов.

Конфликт стал публичным после подачи иска от компании Techteryx — владельца стейблкоина TrueUSD (TUSD) — против CEO FDT Винсента Чока. Согласно материалам суда Гонконга, FDT якобы перенаправил $456 млн резервов TUSD в неподконтрольную структуру Aria DMCC, вложив их в неликвидные инфраструктурные и сырьевые активы по всему миру. Это привело к дефициту ликвидности и невозможности погашения заявок.

FDT в своём заявлении в соцсети X всё отрицают.

🤔 Откуда всё началось? В декабре 2020 года компания TrueCoin продала права на TUSD офшорной структуре Techteryx, зарегистрированной на Британских Виргинских островах. Публично Techteryx называла себя консорциумом, работающим в недвижимости и технологиях, но её структура собственности до сих пор остаётся непрозрачной.

Для управления резервами TUSD Techteryx назначила FDT — гонконгский траст из группы First Digital. По договорённости, средства должны были инвестироваться через фонд Aria Commodity Finance Fund (CFF), зарегистрированный на Кайманах. Однако, как утверждают истцы, $456 млн были переведены в Aria DMCC — дубайскую компанию, не одобренную владельцами TUSD.

Aria направила эти средства в долгосрочные проекты в развивающихся странах — от портов до добычи полезных ископаемых. Представители компании заявляют, что инвестор был в курсе условий и фонд не позиционировался как ликвидный.

🤷‍♂️ А при чём здесь Сан? Несмотря на многолетние отрицания, Джастин Сан, по мнению ряда экспертов, связан с управлением TUSD и Techteryx. Лица, подписывавшие документы от имени Techteryx, связаны с его другими активами — Poloniex, HTX, BiT Global, BitTorrent. Более того, во время кризиса ликвидности в 2023 году именно Сан предоставил экстренное финансирование TUSD, чтобы не допустить отвязки от доллара.

Теперь же, на фоне открытого конфликта с FDT, Сан обвинил траст в создании системного риска для Гонконга и призвал выводить средства.

🔶 Роль Binance и переток от TUSD к FDUSD. После распада партнёрства между Binance и Paxos (эмитентом BUSD) в 2023 году, биржа сделала ставку сначала на TUSD, а затем — на FDUSD. Обе монеты получили преференции на платформе: торговлю без комиссии, участие в Launchpool, стейкинг.

Однако с конца 2023 года Binance постепенно исключала TUSD из основных продуктов, одновременно продвигая FDUSD. По данным Kaiko и CryptoQuant, спрос на FDUSD был искусственным и обеспечивался в основном за счёт активности внутри самой Binance. Стейблкоин выпускался через FD121 Ltd — аффилированную с FDT структуру.

На момент запуска FDUSD летом 2023 года почти весь объём монеты находился на адресах Binance, что вызывало сомнения в прозрачности и реальном спросе.

👮‍♂️ В сентябре 2024 года SEC оштрафовала TrustToken и TrueCoin за ложный маркетинг TUSD. По данным регулятора, компании заявляли о полной обеспеченности монеты долларом, тогда как резервы хранились в офшорных рисковых фондах. Компании выплатили штраф, но не признали вину.

Ранее в том же году банк Prime Trust, обслуживавший TUSD, был объявлен банкротом, что также подорвало доверие к проекту.

❕ Итоги. Ещё во время разбирательств по TUSD мы могли заметить, что управляющим резервами выступал FDT — тот самый эмитент FDUSD. То есть структура, связанная с выпуском нового стейблкоина, уже имела опыт управления необеспеченными активами.

⬇️продолжение ниже⬇️

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❕ Bloomberg отметили следующую историю: во время первой торговой войны Трампа в 2019 году ФРС пришла к выводу, что неопределённость тормозила инвестиции и найм сильнее, чем сами пошлины. Сейчас ситуация может повториться — но уже в более жёсткой форме.

💁‍♂️ Сегодня уровень неопределённости превысил показатели 2019 года. И это уже видно в официальных прогнозах: экономисты и компании занижают оценки по росту.

Ранее я уже говорил, что главная угроза — не в тарифах, а в том, что бизнесу становится сложно строить будущее. Без ясности — ни инвестиций, ни новых рабочих мест.

Отсюда следует, что уже завтра неопределённости станет меньше, а к концу недели все остальные страны выскажутся в пользу ответных пошлин — и на этом мы уже начнём строить прогнозы, основанные на более-менее твёрдых данных, а не на догадках о том, что сделает Трамп с пошлинами.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👨‍💻 В крипте всё стабильно: Какой-то мем-токен обвалился из-за действий Binance или Wintermute. Давайте разберёмся в этой обычной истории.

Токен ACT из сектора мем-коинов пережил резкое падение: за сутки его цена рухнула более чем на 50%. Что такое ACT? Это AI Community Token, созданный 19 октября. Проект задумывался как платформа для взаимодействия людей и AI-агентов.

💁‍♂️ Однако уже 22 октября сооснователь начал распродажу токенов, вызвав панику. Позже он объяснил, что «забыл выключить скрипт» и т.д.. А 26 октября продал всё — 34,2 млн ACT за $730 тыс.

После его ухода проект стал "комьюнити-проектом". Некоторые трейдеры действительно начали в него заходить. Один из них, вложив $457 тыс., по данным Lookonchain, заработал $4,77 млн менее чем за три недели.

🤦‍♂️ Но самый цирк тут: в ноябре 2024 года Binance внезапно добавляет ACT в листинг. Почему выбор пал именно на этот токен — вам никто не объяснит. Зато те, кто заранее знал о листинге, уже сидели в ACT и других похожих мемах. У них всё хорошо — они заработали невероятные иксы. Тогда многие снова начали включать в свою стратегию торговлю на листингах Binance, ведь рынок охватил FOMO.

🙇‍♂️ Ясно одно: подобные истории выкачивают деньги с рынка. Пока все ждут альтсезон, биржи зарабатывают на листинге сомнительных токенов, которые затем обваливаются — с их же подачи. CZ ещё раз нажился на этом меме, а ликвидность размылась и фундаментально сильные проекты валяются на дне. Binance и другие биржи паразитируют и будут паразитировать на рынке без чётких правил регулирования отрасли.

Хотя многие кинулись обвинять маркет-мейкера Wintermute (которые продавали в этот момент ACT и другие мемы), скорее всего, Wintermute просто знали (имели инсайд), что Binance не только внезапно запускает мемы, но и может так же неожиданно начать их сворачивать. Так и произошло: сегодня Binance резко изменила условия маржинальной торговли по 1000SATSUSDT, ACTUSDT, PNUTUSDT, NEOUSDT, NEOUSDC иTURBOUSDT.

💇‍♂️ Сообщение о новых правилах появилось всего за два часа до их вступления. Владельцам крупных позиций срочно понадобилось увеличить обеспечение — иначе Binance пересчитала бы позиции автоматически, и при нехватке маржи их просто ликвидировали бы. Это и стало триггером: крупные игроки начали выходить, а следом арбитражные боты ускорили падение, вызвав лавинообразное бегство с рынка.

Это не история про то, что Wintermute плохие, мол начали продавать (хотя они имели инсайд и лили токены). Это больше история о том, как Binance доит рынок, когда творят абсолютно безумные вещи. Вспомните недавнюю попытку "утопить" Hyperliquid.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Государственные СМИ Китая сообщили: Китай, Япония и Южная Корея договорились о совместном ответе на американские пошлины.

💁‍♂️ Напомню, что от тарифов Трампа сильнее всего пострадает Азия. По оценке Goldman, рост ВВП в регионе может снизиться на 1,3 п.п., а инвесторы уже начали сворачивать активность в регионе.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💲 Circle, эмитент стейблкоина USDC, готовится к долгожданному IPO. Компания выбрала JPMorgan и Citi в качестве андеррайтеров и планирует раскрыть документы уже в конце апреля. Текущая оценка Circle — $4–5 млрд при капитализации USDC на уровне $60 млрд. Для сравнения: в пиковый момент, при первой попытке выйти на биржу, компанию оценивали в $9 млрд.

👨‍💻 Лично мне безумно интересно посмотреть, как Circle будет чувствовать себя на публичном рынке. Особенно — как инвесторы будут реагировать на колебания крипторынка и отразится ли это на котировках компании. Бизнес Circle не слишком зависит от рыночных циклов — капитализация стейблкоинов в последние годы слабо коррелирует с динамикой криптовалют в целом.

💁‍♂️ Ну и пока многие грустят и снова хоронят крипторынок, он тем временем бодро шагает вперёд: захватывает корпоративную повестку традиционного сектора. Помимо выхода Circle, в отрасли сейчас активизировалась волна M&A-сделок — крипта продолжает интегрироваться в большой бизнес.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🗣 Я же говорю — семья Трампа сожрёт крипту: теперь и майнинг биткойна

Компания семьи Трамп American Data Centers объединяется с American Bitcoin — новым майнинговым проектом, который контролируется компанией Hut 8, публичной криптоинфраструктурной фирмой из Майами.

Трампам достанется 20% компании, которая претендует на звание крупнейшего майнера в мире и создаёт собственный «биткойн-резерв» (не биткойн-резерв США — хотя, кто знает).

💁‍♂️ Сделка не включает наличных — Hut 8 передаёт 61 тыс. майнеров и получает 80% новой структуры. Майнинг будет происходить в дата-центрах Hut 8, то есть в этой сделке даже пыль с майнинговых машинок не сдвинется с места.

American Bitcoin станет независимым от Trump Organization, но возможна синергия с другими криптоинициативами семьи🤣

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👨‍💻 Привет всем! Неделя обещает быть непростой: в среду США собираются ввести всеобъемлющие пошлины. Начнём с прогнозов, которые уже выкатывают инвестдома.

Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в США до 35% (ранее — 20%) на фоне риска эскалации торговых конфликтов, падения деловой уверенности и слабых макроданных. Прогнозы:

▪️ Инфляция PCE в 2025 году — 3,5%

▪️ Рост ВВП замедлится до 1,0%

▪️ Безработица вырастет до 4,5% к концу 2025 года

▪️ Аналитики ждут три снижения ставки ФРС — в июле, сентябре и ноябре.

▪️ Также ожидаются зеркальные пошлины — в среднем на 15% — для всех торговых партнёров. Goldman подчёркивает: Белый дом, похоже, готов пожертвовать краткосрочной стабильностью ради победы во внешней торговле.

💁‍♂️ Bloomberg пишет, что от тарифов Трампа сильнее всего пострадает Азия. Под удар попадут крупнейшие партнёры США: Китай, Вьетнам, Южная Корея, Япония и Индия. Это уже не просто торговая война, как в 2018-м, а структурный шок. По оценке Goldman, рост ВВП в регионе может снизиться на 1,3 п.п., а инвесторы уже начинают сворачивать активность.

😬 Азиатские лидеры стараются не обострять: ездят в Вашингтон, обещают закупки, запускают проекты в США. Но параллельно — ищут пути снижения зависимости от Америки, делая ставку на внутренний спрос и региональную торговлю.

Прошлая неделя прошла на редкость спокойно. Эта же обещает быть насыщенной — не только геополитикой, но и огромным объёмом макростатистики. Готовьтесь к серьёзной волатильности.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🤷‍♂️ Почему в криптовалюте будет процветать мошенничество?

Дональд Трамп подписал полное и безоговорочное помилование трёх сооснователей криптобиржи BitMEX — Артура Хейса, Бенджамина Делоу и Сэмюэля Рида, а также бывшего топ-менеджера Грегори Дуайера.

Забавно, что обвинения против Хейса выдвинули федеральные прокуроры Манхэттена ещё в октябре 2020 года — во время первой администрации Трампа, за месяц до выборов.

💁‍♂️ Чтобы понять масштаб произошедшего, давайте взглянем, по какому делу выдвигались обвинения.

BitMEX предлагала торговлю деривативами на биткойн, эфириум и другие криптовалюты без лицензий и без соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег (AML). При этом биржа:

▪️ Обслуживала тысячи клиентов из США, несмотря на запрет;

▪️ Принимала криптовалюту от анонимных пользователей без KYC, фактически способствуя отмыванию средств;

▪️ Публично заявляла, что «не требует имени или документов для регистрации»;

▪️ Оказывала услуги подсанкционным лицам.

Согласно материалам дела, ещё в 2018 году, когда Хейсу сообщили, что BitMEX используется для отмывания криптовалюты после взлома, он не предпринял никаких действий. Внутренние отчёты прямо указывали на активность пользователей из Ирана — страны под санкциями США. Более того, Хейс и Делоу лично переписывались с клиентами, которые сами признавались, что они из Ирана.

Американским клиентам также не блокировали доступ, если они были «звёздами» крипторынка.
«Он из США, но он известен в биткойне», — сказал Делоу и вручную изменил страну проживания клиента в системе, чтобы обойти ограничения.
Другим пользователям разрешали использовать поддельные паспорта и VPN, а руководство биржи игнорировало отчёты о трафике с американских IP-адресов.

👍 Вишенкой стала и фраза: «На Сейшелах подкупить чиновника стоит всего кокос» — так описывал Артур Хейс «преимущества» офшорной юрисдикции, когда речь заходила о соблюдении американских законов.

❕ Команда BitMEX признала обвинения. Но, как видно, администрацию Трампа это мало смутило — даже факт нарушения санкционного режима не стал преградой для помилования. Поэтому все политические разговоры о том, против кого вводятся санкции, а кого милуют, — это вовсе не про справедливость. Это бизнес или политические интересы.

🗣 Более того, как мы знаем, семья Трампа сотрудничала с другим одиозным персонажем — Чанпэн «CZ» Чжао из Binance, который, согласно судебным материалам, торговал против своих клиентов, а биржа Binance способствовала отмыванию денег. И Binance, и сам CZ признали вину.

🗣 Вспомним и то, что на следующий день после инаугурации Трамп помиловал Росса Ульбрихта — основателя даркнет-маркетплейса Silk Road. Ульбрихт не просто запустил тёмную площадку, но и, по данным следствия, заказывал убийства конкурентов. Хотя эти обвинения в итоговый приговор не вошли, ему дали два пожизненных срока плюс 40 лет.

🎩 Ульбрихт стал символом президентства Трампа. Почему же были помилованы главы BitMEX — администрация не объяснила. Возможно, позже появятся подробности. Но, скорее всего, как обычно, всё сводится к деньгам. Криптоиндустрия сегодня располагает такими объёмами капитала, что стала влиять на политику США.

Администрация Трампа активно заигрывает с криптобизнесом — пытается заручиться его поддержкой.

👨‍💻 Сегодня Америка Трампа — это государство, которое откровенно манипулирует всеми и всем, не скрывая своих интересов. Мошенники и преступники действительно симпатизируют Трампу. Ведь если они были рядом с ним в трудные времена, он обязательно отплатит им тем же — вытащит из тюрьмы.

❗️ Повторю: Трамп делает ставку на поддержку криптоотрасли. Он будет пытаться пампить рынок весь свой срок, и лишь вопрос времени, когда в отрасль придут меры государственной поддержки.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

⚡️ Немного позитива: ЕС готов пойти на уступки ради Трампа

Евросоюз составил список уступок, чтобы добиться отмены части американских пошлин. Эти пошлины уже бьют по европейскому экспорту и с 2 апреля вырастут ещё больше.

❗️По данным источников BBG, на переговорах в Вашингтоне ЕС дали понять: полностью избежать новых тарифов, включая на автомобили, не получится — они вступают в силу на следующей неделе. Но обсуждение возможного снижения пошлин уже началось.

💁‍♂️ Мои 5 копеек: если США вводят пошлины и получают на это уступки — либо слабые ответные меры, либо вовсе их отсутствие — это очень сильный позитив для рынков. И дело даже не столько в том, что это ослабит ответную инфляцию, сколько в том, что через наполнение бюджета США Трампу будет проще обосновать снижение налогов перед Конгрессом. А это — серьёзный драйвер для рынков.

Сейчас важно понять, в каком виде пошлины будут реализованы в финальной версии — развязка уже совсем близко, на следующей неделе.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇺🇸 Вышли негативные данные по инфляции PCE в США — и на этом фоне на рынках начал просматривается стагфляционный сценарий. Давайте разбираться:

▪️Core PCE (м/м): +0,4% против прогноза +0,3% (пред. +0,3%)
▪️Core PCE (г/г): +2,8% против прогноза +2,7% (пред. +2,6%)
▪️Общий PCE (м/м): +0,3% — в точности по ожиданиям
▪️Общий PCE (г/г): +2,5% — совпадает с прогнозом и предыдущим значением

Теперь у нас есть полная картина по инфляции в США. Главное — инфляционное давление остаётся устойчивым.

💁‍♂️ Эти данные могли бы показаться крайне негативными, если бы не одно "но": личный доход в феврале неожиданно вырос на 0,8% при прогнозе всего 0,4%. Это означает, что февральская статистика по Personal Income and Outlays отражает устойчивую силу американского потребителя.

При этом расходы выросли более умеренно — всего на 0,4%, что привело к росту личных сбережений. Норма сбережений поднялась до 4,6%, что выше январского уровня. Это может свидетельствовать о более осторожном поведении домохозяйств на фоне сохраняющейся неопределённости в экономике.

👨‍💻 Да, инфляция оказалась устойчивой, особенно в базовом компоненте. Но если посмотреть на структуру поведения потребителей, она становится всё более сберегающей: американцы активнее сдерживают расходы. А это важно, поскольку именно поведение потребителя формирует будущие инфляционные тренды. Низкие траты в перспективе сглаживают текущие негативные инфляционные данные, поскольку будут естественным образом сдерживать давление цен. Правда, снижение расходов будет замедлением экономической активности.

🤔 Тем не менее, опубликованные данные значительно меняют мои ожидания и заставляют пересмотреть вероятность снижения ставки уже в мае. Причём дело не только в моём взгляде — экономисты Bank of America теперь считают, что "умеренная стагфляция" является наиболее вероятным сценарием для США.

☝️ Важно понимать: рецессия — не самый страшный вариант для рынков, из неё можно выйти через бюджетные стимулы. Гораздо опаснее — стагфляция, когда экономика замедляется, инфляция сохраняется, а инструменты поддержки — ограничены.

Пауэлл на последней пресс-конференции подчёркивал, что в случае стагфляции ФРС будет ориентироваться в первую очередь на рынок труда. Однако даже при стабильной занятости сценарий стагфляции серьёзно ограничивает возможности ФРС по снижению ставки.

😳 Представьте картину: экономика замедляется, а поддержать её сложно — ни бюджет, ни центробанк не в силах эффективно стимулировать рост. В такой ситуации стагфляция может стать тем самым "чёрным лебедем", которого сейчас все предпочитают не замечать. Правда, чиновники из администрации Трампа говорят в один голос, что стагфляция маловероятна.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️Привет, дорогие друзья! Через 23 минуты выйдут данные по инфляции в США — а именно индекс PCE, предпочтительный показатель инфляции для ФРС.

Согласно консенсусу аналитиков, базовые компоненты инфляции, скорее всего, окажутся немного выше прошлых показателей. Это может негативно сказаться на и без того "льющихся" рынках — особенно после утренней просадки на фоне новостей о торговых пошлинах Трампа. (Напомню, я уже предупреждал: неделя будет волатильной, а впереди нас ждут ещё более нервные выходные, ведь Трамп то отменяет, то вводит пошлины — особенно на фоне приближающегося 2 апреля.)

💁‍♂️ Тем не менее, если инфляционные данные окажутся стабильными, это пусть и не будет позитивом, но и не усилит распродажу. А если базовая инфляция останется на уровне февраля — то есть 2,6% вместо ожидаемых 2,7% — и месячный прирост окажется ниже 0,3%, тогда нас может ждать сильное восстановление на рынках.

❕ В этот раз я не высчитывал свой прогноз, поэтому буду просто ждать данные вместе с вами. Данные выйдут в 15:30 по МСК.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 Аналитики Fitch Ratings зафиксировали первые признаки влияния новых тарифов США на мировую торговлю, говорится в мартовском отчёте 20/20 Vision.

▪️ Импорт в США резко вырос в январе — компании форсировали закупки до вступления пошлин в силу. Особенно вырос спрос на промышленное сырьё и потребительские товары.

▪️ Канада увеличила экспорт в США, особенно по автопрому: поставки легковых авто и пикапов достигли шестилетнего максимума. Более 90% канадских автоэкспортов направляются в США.

▪️ Также вырос экспорт Японии — как в США, так и в Мексику.

▪️ Южная Корея столкнулась с падением экспорта, особенно полупроводников в Китай. Это связано с декабрьскими ограничениями США на поставки чипов высокой пропускной способности.

▪️ В марте американские акции резко упали — инвесторы начали закладывать риски замедления роста из-за торговых барьеров.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

✌🏻 Скорее всего, впереди два сценария: либо Hyperliquid продадут одной из крупных бирж, либо атаки будут продолжаться, пока Hyper Foundation не будет опустошён.

Естественно, на этом фоне токен HYPE обвалился. В крипте любят разгонять истории: мол, всё было сделано специально, чтобы киты закупились токеном, а потом отправили его в небо. Возможно. Но я не готов брать на себя риск корпоративного пожирания Hyperliquid и держать HYPE.

Хотя мне и не по душе централизация, я понимаю: молодые проекты, чтобы выжить, просто обязаны на первом этапе быть максимально централизованными. А уже потом — постепенно отпускать контроль. Пример Hyperliquid это наглядно подтверждает. Иначе — вас просто уничтожат.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

✌🏻 Скорее всего, впереди два сценария: либо Hyperliquid продадут одной из крупных бирж, либо атаки будут продолжаться, пока Hyper Foundation не будет опустошён.

Естественно, на этом фоне токен HYPE обвалился. В крипте любят разгонять истории: мол, всё было сделано специально, чтобы киты закупились токеном, а потом отправили его в небо. Возможно. Но я не готов брать на себя риск корпоративного пожирания Hyperliquid и держать HYPE.

Хотя мне и не по душе централизация, я понимаю: молодые проекты, чтобы выжить, просто обязаны на первом этапе быть максимально централизованными. А уже потом — постепенно отпускать контроль. Пример Hyperliquid это наглядно подтверждает. Иначе — вас просто уничтожат.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👨‍💻 Наверное, эта история уже облетела все крипто-паблики, но и я не могу о ней не рассказать. Этот пост будет полезен тем, кто хочет понять: «внутрянка» в крипте ничем не отличается от той, что происходит на традиционных рынках.

Сегодня децентрализованная биржа Hyperliquid оказалась в эпицентре громкой истории, которая поставила под угрозу её устойчивость и вызвала бурные обсуждения в криптокомьюнити. После щедрого аирдропа все полюбили Hyperliquid и начали называть её лучшей децентрализованной биржей.

Но я уже писал: это никакая не децентрализация. У биржи 16 валидаторов — все «свои», все могут договориться и делать с протоколом и собственной L1-сетью всё, что угодно.

💁‍♂️ Сегодня Hyperliquid решила не медлить и показала, как умеет торговать против клиентов, использующих уязвимости платформы. Причём сложно сказать, что это полностью незаконно — но методы, мягко говоря, грязные. Обычно так действуют ребята, которые изначально не чужды серым схемам.

При этом стоит напомнить: это уже вторая подобная атака. Первая была связана с китом, предположительно аффилированным с северокорейской хакерской группой Lazarus. Да-да, многие забыли, как 23 декабря пошли сообщения, что Hyperliquid «щупают» северокорейские хакеры. И вот — дощупались. Дочитав до конца, вы поймёте, что зачастую «северокорейские хакеры» — это просто страшилка от конкурентов.

👀 А теперь — о сегодняшнем случае. В центре скандала оказался малоликвидный мемкойн JELLYJELLY. Неизвестный трейдер открыл шорт на 400 млн токенов — это примерно 40% от всей эмиссии — на сумму около $6 млн. Почти сразу он начал активно скупать JELLYJELLY на DEX’ах, провоцируя собственную ликвидацию.

Более того, как и в первом случае, трейдер снял часть обеспечения, чтобы ускорить ликвидацию. В результате он «вышел» с рынка, оставив биржу с плохим долгом. А по правилам Hyperliquid, если биржа не может покрыть убытки самостоятельно, они ложатся на HLP (Hyperliquidity Provider).

🤷‍♂️ Что такое HLP? Это смарт-контрактный пул, куда пользователи вносят USDC и участвуют в стратегиях маркетмейкинга и ликвидаций, получая процент дохода.
Процесс ликвидации проходит в два этапа:
• Первая попытка — рыночная ликвидация;
• Если она не удалась — включается HLP Liquidator, который выкупает проблемную позицию, берёт на себя риск и зарабатывает на этом.

В случае с JELLYJELLY HLP получили на себя шорт-позицию трейдера. Проблема в том, что трейдер параллельно пампил токен, из-за чего убыток HLP начал стремительно расти. И так как маржа была заранее снята, буфера (в виде остатка обеспечения трейдера) не осталось — убытки пошли сразу.

🫣 Дальше — больше. Binance и OKX спешно добавляют фьючерсы на JELLYJELLY. Цена токена взлетает, а нереализованные убытки HLP летят в космос. По логике, это могло бы добить Hyperliquid окончательно.

Но так как биржа работает на собственной L1-сети и контролируется 16 валидаторами (корешами), они экстренно запускают голосование. Результат: контракт JELLYJELLY делистится по цене $0,0095 — при том, что рыночная цена составляла $0,5. Это решение позволило избежать каскадных ликвидаций и долгов. Более того, HLP заработали $700 тыс, а пользователей на Hyperliquid — просто «сбрило».

В официальном анонсе Hyperliquid пообещала компенсировать убытки всем, кроме тех адресов, которые признаны связанными с атакой. Выплаты обещают через Hyper Foundation.

И вот что интересно: пользователи, пытавшиеся отследить атакующего, утверждают, что средства на атаку — и для открытия позиций, и для пампа — пришли с OKX и Binance.

🤔 Это напоминает историю 2022 года, когда CZ, бывший глава Binance, в самый пик кризиса ликвидности FTX заявил о продаже токенов FTT. Это уничтожило биржу Сэма Бэнкмана-Фрида буквально за пару дней.

Сейчас мы наблюдаем нечто похожее. Hyperliquid оказалась под ударом. Сначала — история с северокорейскими хакерами, затем — тест атаки на HLP, а теперь — масштабный удар, от которого биржа с трудом отбилась. Но очевидно: это не конец. Hyperliquid ждут новые атаки, а конкурировать с Binance и OKX будет крайне тяжело.

продолжение ниже

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🗣 Как семья Трампа сожрёт крипторынок

Проект Дональда Трампа в крипте — World Liberty Financial — официально представил стейблкоин USD1. Он уже доступен в сетях Ethereum и BSC, а его резервы, по заявлению команды, обеспечены казначейскими облигациями США и наличными.

USD1 обещают сделать максимально простым: никаких доходных схем — только стабильность. Кастодианом выступает BitGo. Предполагается, что токеном будут пользоваться институциональные инвесторы и суверенные фонды.

💁‍♂️ Семья Трампа всерьёз вцепилась в криптоотрасль и вытягивает из неё всё, что может. Давайте подумаем: есть бизнес, который приносит многомиллиардную прибыль — это Tether. А теперь появляется USD1 от Трампа, по сути — стейблкоин, основанный на тех же резервах, что и у Tether. Возникает вопрос: как Tether сможет выжить в этой борьбе?

🤔 Ещё осенью 2024 года, в одном из эфиров Darth Traders Elite, я высказывал теорию: Tether медленно “зачистят”, потому что это слишком опасная для США компания. Слишком большой держатель долга. Однако с учётом того, что новым министром торговли может стать Говард Лютник, один из акционеров Tether, ждать быстрой “смерти” компании не стоит.

Закрытие Tether могло бы спровоцировать дисбаланс на рынке американского госдолга — ведь у компании на балансе огромный объём казначейских облигаций. Это также создало бы масштабные кредитные риски для банковской системы США.

🙇‍♂️ Показательным звоночком стало то, что Tether, сидя на горе кэша, начал активно диверсифицироваться: влез в ИИ, нефтянку и другие сектора реальной экономики. Всё выглядит так, будто компанию плавно превращают в обычный хедж-фонд.

🏃 Сценарий может быть следующим: Tether не уничтожают напрямую, а превращают в “доильную корову” — хедж-фонд, приносящий прибыль, которую в итоге поглотит Cantor Лютника. Это наиболее удобный способ “разделить” власть и влияние Tether.

🤷‍♂️ Почему Tether нужно раздербанить? Потому что у одной частной компании слишком много власти над финансовой системой США. Но главное — представьте, что одна компания может печатать себе деньги и подкупать кого угодно из любого правительства мира. По сути, набор американских стейблкоинов уже выступает в роли CBDC — цифровой валюты центробанка, которую в США формально запретили выпускать.

Пока нельзя сказать, что USD1 уже стал полноценным конкурентом, например, USDC от Circle/Coinbase. Но USDC гораздо легче контролировать, так как резервы в BNY Mellon (в США). Появление USD1 больше похоже на попытку встроиться в экосистему американских стейблкоинов, чтобы начать отъедать долю у USDT и убрать его с рынка.

💵 Владение собственным стейблкоином — это почти как быть маленьким ФРС: можно печатать токены, обеспечивать их нужной историей и собирать реальные деньги с рынка (для того, чтобы финансировать следующие выборы).

World Liberty Financial уже сейчас раздаёт никому не нужный WLFI в обмен на настоящие криптовалюты (ETH, BTC и тд). Полученные активы переводят на Coinbase, якобы “просто держат”. Но, скорее всего, они их закладывают и берут под них наличные.

❕ Семья Трампа активно “поедает” крипторынок — и будет делать это весь президентский срок. Ведь для каждого президента Белого дома кресло — это прежде всего рычаг для продвижения своих бизнес-интересов.

С крипты можно вытягивать почти неограниченные деньги, потому что большая часть отрасли — это пузырь, который сам себя финансирует. И Трамп будет бороться за это “светлое будущее” крипты. Правда, как и в случае со своим мемтокеном, будет просто высасывать ликвидность с рынка. Они понимают: ликвидности нужно много. И будут искать, где её взять.

👨‍💻 Отсюда следует, что альтсезон точно будет, поскольку он лежит в рамках бизнес-интересов семьи Трамп.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

💁‍♂️ Криптобиржа Bybit начала блокировать пользователей за пополнение баланса через популярный сервис Trust Wallet — об этом сообщили несколько телеграм-каналов со ссылкой на письмо одному из пользователей.

❗️Однако в официальном чате Bybit представители биржи назвали эту информацию фейком. Крупные каналы редко проверяют достоверность информации.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❗️ Президент США Дональд Трамп уточнил, что не все новые тарифы будут введены 2 апреля, и добавил, что некоторые страны могут получить "поблажки".

«Я могу дать многим странам послабления, но это будет на взаимной основе. А может, мы даже будем добрее, чем предполагается», — заявил он.

При этом Трамп подтвердил планы ввести новые пошлины на автомобили, а в дальнейшем — на древесину и микрочипы.

💁‍♂️ Всё в том же духе: вот-вот введём супер пошлины, потом — не введём, а потом — усилим и снова введём. Классика торговой войны Трампа.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

😳 Не успел я написать пост выше, как пришло ещё одно новостное подтверждение — на этот раз от издания Semafor: Трамп готовит более адресные тарифы вместо широкомасштабных пошлин.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🤷‍♂️ Откуда сегодня столько позитива на рынках? Всё как обычно: по сообщениям СМИ, пошлины от Трампа будут более целенаправленными, а не тем шквалом, которым он время от времени пугал.

Ничего нового — я уже не раз говорил, что до 2 апреля мы будем регулярно слышать: пошлины введут, пошлины отложат, пошлины отменят, а потом снова введут. И сквозь этот хаос нам с вами предстоит постепенно пробираться.

💁‍♂️ Это будет влиять и на стоимость активов, и на приток оптимизма на рынках. Но за текущим позитивом неизбежно последует новая волна негатива — в виде свежих угроз. Просто смиритесь с этим: такая неделя. Ведь всеобъемлющие пошлины должны вступить в силу уже на следующей.

Однако, скорее всего, пошлины действительно не будут такими ужасными, как изначально пугал Трамп. И дело в том, что в вопросе торговых войн Трамп, похоже, полностью повторяет сценарий своего первого срока.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🤔 Всем привет! Пока ждём альтсезон, токены становятся всё больше похожи на ценные бумаги. Криптокомпании продолжают менять архитектуру полезности и ценности токенов.

С приходом администрации Трампа на политическую арену многие проекты осмелели и начали открыто делиться прибылью с держателями токенов.

💁‍♂️ Примеры? Их всё больше:

▪️ dYdX запускает программу выкупа токенов DYDX: 25% чистой прибыли протокола ежемесячно направляется на покупку DYDX с рынка и отправляется в стейкинг.

▪️ Aave представил обновление Aavenomics: выкуп токенов AAVE на $1 млн в неделю, сокращение расходов на ликвидность, перераспределение доходов от стейблкоина GHO и усиление защиты пользователей.

▪️ ZKsync обсуждает модели, при которых держатели токенов смогут получать часть доходов, например в виде дивидендов.

▪️ Hyperliquid также активно выкупает собственные токены с рынка.

▪️ Wintermute протолкнул идею перераспределения прибыли в Ethena.

▪️ Jupiter Exchange, крупнейший агрегатор DEX в Solana, с 17 февраля направляет 50% всех сборов на выкуп и блокировку токенов JUP сроком на 3 года.

▪️ Raydium часть комиссий с трейдов направляет на автоматический выкуп токена RAY.

▪️ Uniswap, несмотря на юридические риски, готовит обновлённое предложение по перераспределению доходов среди держателей.

🤷‍♂️ Что это всё значит? Юридическая определённость — вопрос времени. И как только в США появятся чёткие правила игры, массовое перераспределение доходов через токены станет новым стандартом (уже стандарт). Тогда оценка проектов и токенов кардинально изменится: появятся новые мультипликаторы, модели оценки и, возможно, новая логика венчурных и институциональных вложений.

Но важно понимать, что вместе с этим трендом появится и волна скамов — проекты, имитирующие доходность через смесь аирдропов, байбэков и "дивидендов", по сути будут пирамидами.

🤔 Вывод? Рынок движется к тому, чтобы токены стали активами с понятной экономикой и доходностью. Это хорошо. Но всё больше возникает вопрос:
а чем всё это отличается от настоящих ценных бумаг?
Возможно, только одним — юридической неопределённостью, которая пока сдерживает полное сближение двух миров. Есть ощущение, что администрация в США может создать в крипте новые виды пузырей, которые будет лопать следующая.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🗣 Трамп: «Многие хотят освобождения от пошлин, но нужно равенство»

Президент США Дональд Трамп заявил, что множество стран обращаются за исключениями из тарифной политики, однако подчеркнул:
«Если дать исключение одному, придётся дать всем».
Он добавил, что пошлины будут гибкими, но при этом основанными на принципе взаимности — если другая сторона снижает барьеры, США готовы сделать то же самое.

💁‍♂️ Как я уже говорил выше — мы выходим на финишную прямую качелей с пошлинами, и всю следующую неделю рынки будет нехило колбасить. Правда, как вы видите, Трамп уже намекает, что пространство для сделки есть, и мы будем наблюдать за постоянными слухами: с этими договорились, а с этими — ещё нет.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇩🇪 BaFin приостановил деятельность Ethena GmbH из-за нарушений при выпуске токена USDe

Немецкий финансовый регулятор BaFin запретил компании Ethena GmbH из Франкфурта-на-Майне выпускать новые токены USDe, сославшись на серьёзные нарушения при получении лицензии. Ведомство выявило сбои в управлении, несоблюдение требований регламента MiCA и сомнительную модель обеспечения стейблкоина.

💁‍♂️ Напомню, Ethena продвигала USDe как стейблкоин. Однако за токеном не стояли фиатные резервы — только другие криптовалюты и алгоритмическое хеджирование. Кроме того, BaFin заподозрил компанию в незаконной продаже ценных бумаг — инвестиционных токенов sUSDe — без регистрации и необходимого проспекта.

В рамках надзорных мер BaFin заморозил резервы компании, ограничил полномочия её руководства, заблокировал веб-сайт и назначил специального наблюдателя. Обмен токенов напрямую с Ethena временно недоступен, однако торговля USDe на вторичном рынке продолжается.

❕ Закон MiCA, регулирующий криптовалютный рынок в ЕС, прямо запрещает алгоритмические стейблкоины, поэтому ожидать допуска Ethena на европейский рынок было бы наивно.

👨‍💻 Настоящая проблема в другом — если sUSDe будет признан ценной бумагой, это может повлечь за собой штрафы, судебные иски и запреты на дальнейшую деятельность.

В целом, проблемы Ethena в Германии могут иметь последствия и за пределами ЕС, особенно в свете возможных обвинений в нарушении правил обращения инвестиционных продуктов. Это и объясняет негативную реакцию токена, даже несмотря на общий спад на рынке.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👨‍💻 После того как ФРС США высказалась по поводу пошлин, заявив о своей терпимости и подчеркнув, что инфляционное влияние будет временным и не представляет угрозы рецессии, рынки обрели уверенность — и пошли вверх.

Сегодня стало известно из материала Bloomberg, что несмотря на угрозу новых торговых барьеров и возможной торговой войны, глобальные фондовые рынки продолжают привлекать рекордные объемы капитала.

💁‍♂️ По данным Bank of America, за последнюю неделю в акции было вложено $43,4 млрд — максимум с начала года.

В BofA отмечают, что инвесторы не верят в сценарий рецессии из-за торговых мер США, включая запланированные с 2 апреля ответные пошлины. Особенно примечателен рост индексов Германии и Китая.

Если вы чувствуете, что сейчас — затишье перед бурей, то вы не одиноки. Такое настроение царит на всех рынках.

❕ После решения ФРС главным событием становится тема всеобъемлющих пошлин. И от того, в каком виде, с какими формулировками и ожиданиями рынки будут встречать это событие, будет зависеть их дальнейшая динамика.

🤔 Однако важно помнить: рынки склонны переоценивать события заранее. Это значит, что негативный эффект может быть уже учтён за неделю до введения пошлин, что, в свою очередь, может привести к временной оттепели и позитивной реакции. Это именно то, что будет влиять на рынки в ближайшее время, и то, за чем мы будем следить.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

✈️ TON Foundation опроверг информацию, появившуюся в ряде СМИ, о якобы привлечённых инвестициях в размере $400 млн. В официальном заявлении команда проекта уточнила, что не проводила раундов финансирования.

💁‍♂️ Речь идёт о другом: более $400 млн в токенах Toncoin находятся в управлении ведущих венчурных фондов США. Эти средства уже принадлежат структурам, которые, по словам представителей фонда, «относятся к числу самых прогрессивных инвесторов в мире». Сути последнего поста это не меняет. Всё по-прежнему актуально.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

❕ SEC: Майннинг PoW-криптовалют не является выпуском ценных бумаг

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала разъяснение по майнингу криптовалют в сетях с алгоритмом Proof-of-Work (PoW). Ведомство заявило, что добыча таких активов, включая участие в майнинг-пулах, не подпадает под определение "инвестиционного контракта" и, соответственно, не требует регистрации в SEC.

Главное из заявления:

▪️ Соло-майнинг — процесс, в котором участник самостоятельно использует вычислительные мощности для подтверждения транзакций и получения вознаграждения, не рассматривается как ценная бумага. Вознаграждение не зависит от управленческих решений третьих лиц, а является платой за вычислительные услуги.

▪️ Майнинг в пулах также не является инвестиционным контрактом. Участники пула не вкладывают деньги в чужие проекты, а объединяют вычислительные мощности для увеличения шансов на получение награды. Вознаграждение зависит от их вклада в процесс, а не от усилий оператора пула.

⚖️ SEC опирается на тест Хоуи, который определяет инвестиционный контракт как вложение денег с ожиданием прибыли от действий третьих лиц. В случае майнинга, по мнению регулятора, участники получают доход не за счет чьей-то управленческой деятельности, а за счет предоставления собственных мощностей.

💁‍♂️ Таким образом, делаем вывод, что стейкинг также подпадает под тест Хоуи. Однако мы смело можем утверждать, что в стейкинге нет управленческих решений третьих лиц, которые являются значимыми. А значит, криптоотрасль абсолютна свободна в действиях, что является ещё одной значимой победой.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

✈️ TON Foundation привлекла более $400 млн инвестиций от крупных венчурных фондов, включая Sequoia Capital, Ribbit, Benchmark и Kingsway. Средства были вложены в криптовалюту Toncoin, а не в акции или наличные.

UPD: TON Foundation заявил, что это не новые инвестиции, а старые.

👨‍💻 После возвращения Павла Дурова в Дубай снова начали появляться слухи о продаже TON на OTC-рынках со скидками 20–30% при вестинге на 3–5 лет. Подобные схемы предлагались и тогда, когда Дуров оказался во Франции со всеми юридическими проблемами.

На данный момент судебный контроль в отношении Дурова приостановлен с 15 марта по 7 апреля. В этот день (7 апреля) станет ясно, вернется ли он во Францию и чем завершится эта история. Никто точно не знает, на какие компромиссы ему пришлось пойти.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла:

🗣Рынок труда не является источником инфляционного давления.

🗣 Инфляционные ожидания недавно выросли, одним из факторов являются тарифы.

🗣 Долгосрочные инфляционные ожидания соответствуют целевому уровню в 2%.

🗣 Новая администрация реализует значительные изменения в политике, и важен будет их суммарный эффект.

🗣 Неопределенность вокруг изменений политики и их экономических последствий велика.

🗣 Я сосредоточен на отделении сигнала от шума.

🗣 Нам не нужно торопиться, мы хорошо позиционированы, чтобы ждать большей ясности.

🗣 Если экономика останется сильной, мы можем сохранять ограничительную политику дольше.

🗣 Если рынок труда ослабнет, мы можем смягчить политику при необходимости.

🗣 Мы наблюдаем некоторые признаки усиления напряженности на денежном рынке. Рыночные индикаторы указывают на обильное количество резервов.

🗣 Будет сложно точно определить, какая часть инфляции вызвана тарифами.

🗣 Инфляция на товары выросла, но отследить ее связь с повышением тарифов затруднительно. Очевидно, что тарифы сыграли в этом роль.

🗣 Слишком рано говорить, будет ли целесообразно игнорировать влияние инфляции, вызванной тарифами. Значительная часть роста инфляции связана с тарифами.

🗣 Мой базовый сценарий заключается в том, что тарифы не несут явного сигнала для денежно-кредитной политики, но я не могу знать этого наверняка.

🗣 Существует инерция в пересмотре прогнозов на фоне высокой неопределенности.

🗣 Базовый сценарий предполагает, что инфляция будет временной.

🗣 Долгосрочные инфляционные ожидания в основном остаются устойчивыми. Я не вижу значительного роста ожидаемой инфляции в долгосрочной перспективе.

🗣Мы будем очень внимательно следить за инфляционными ожиданиями.

🗣Мы наблюдаем достаточно сильные экономические данные.

🗣Инфляция начала расти, отчасти в ответ на повышение тарифов.

🗣 В этом году возможна задержка в дальнейшем снижении инфляции.

🗣 Уровень найма и увольнений остается низким, однако значительное увеличение увольнений, вероятно, быстро приведет к росту безработицы.

🗣Увольнения в текущих масштабах не имеют значимого влияния на национальном уровне.

🗣Ситуация характеризуется низким уровнем как найма, так и увольнений.

🗣Прогнозисты несколько повысили вероятность рецессии, но она остается невысокой.

🗣 Показатель инфляционных ожиданий Университета Мичигана является аномальным, но мы принимаем его во внимание.

🗣 Через пару месяцев станет ясно, была ли высокая инфляция на товары в первые два месяца года вызвана тарифами.

🗣 Деловое настроение ухудшилось, но экономика по-прежнему выглядит здоровой.

🗣 Падение настроений частично связано с крупными изменениями в политике со стороны администрации.

🗣 Потоки в и из казначейского счета (TGA) заставили нас задуматься о сокращении баланса.

🗣 Сейчас подходящий момент для замедления сокращения баланса.

🗣 Если мы снизим темпы сокращения баланса, это означает, что процесс будет идти медленнее, но займет больше времени.

🗣 Тарифы, как правило, снижают экономический рост и повышают инфляцию.

🗣 Я не игнорирую рост краткосрочных инфляционных ожиданий, но нет оснований говорить об их увеличении в долгосрочной перспективе.

🗣 У нас нет планов сокращать темпы сокращения портфеля MBS. Мы можем как остановить его сокращение, так и продолжить — решений пока не принято. Однако у нас есть сильное желание вывести MBS с баланса ФРС.

🗣 Мы внимательно рассмотрим возможность продолжения сокращения MBS даже после остановки общего сокращения баланса.

🗣 Мы находимся в положении, когда можем как снизить ставку, так и удерживать ее на явно сдерживающем уровне.

🗣 Мы не собираемся торопиться со снижением ставок.

🗣 Прогнозы сотрудников ФРС предполагают полное ответное введение тарифов.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🔥 ФРС сохранила ставку без изменений и опубликовала обновленные экономические прогнозы. Давайте разбираться:

⚡️ Главное в прогнозах: ФРС сумела удержать рынки от резкого падения, сохранив ожидания двух снижений ставки в 2025 году — точно так же, как было запланировано в декабре.

Однако экономические прогнозы выглядят более мрачно: темпы роста экономики США на 2025 год снижены с 2,3% до 1,7%, что соответствует вчерашнему пересмотру прогнозов от Fitch.

Прогноз по инфляции был пересмотрен в сторону повышения — с 2,5% в декабре до 2,7%. Однако это не критично, поскольку остается в пределах погрешности, учитывая экономический анализ ФРС, связанный с влиянием пошлин.

Немного удивляют прогнозы по рынку труда: в декабре ожидалось, что уровень безработицы в 2025 году составит 4,4%, но теперь ФРС прогнозирует 4,3%.

😬 ФРС оказалась перед сложной задачей. С одной стороны, им необходимо держать инфляцию под контролем, с другой — поддерживать экономику, которая теряет темпы роста. ФРС буквально балансирует "на лезвии ножа" или, если хотите, "сквозь капли дождя".

👨‍💻 Ключевое в пресс-релизе. Наиболее значимое изменение — сокращение программы количественного ужесточения (QT). С апреля ФРС замедлит сокращение своего баланса, снизив ежемесячный лимит погашения казначейских облигаций с $25 млрд до $5 млрд.

Это безусловно позитивный фактор для рынков: Технически это уже снижает рыночные ставки и смягчает условия финансирования 🎉

🤷‍♂️ Что еще изменилось в пресс-релизе? ФРС подчеркнула возросшую неопределенность на рынках. Это значит, что регулятору придется быть более гибким в принятии решений. Экономика должна не только бояться, но и понимать, на что можно опереться.

При этом, несмотря на замедление QT, ФРС пока не говорит о скором снижении ставки, подчеркивая, что будет ориентироваться на поступающие данные. Это согласуется с риторикой Пауэлла, который ранее сравнивал политику ФРС с движением по звездам. Сейчас же звезды погасли, и если макроданные покажут более явное замедление экономики, регулятор будет вынужден реагировать.

🗣 Эту теорию вскоре должен подтвердить сам Джером Пауэлл на пресс-конференции в 21:30 по мск, которую я буду освещать.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🪙Завтра запустится фьючерсный Solana ETF

Volatility Shares запускает первые биржевые фонды (ETF), привязанные к фьючерсам на Solana (SOL). Один из них — Solana ETF (SOLZ) — будет отслеживать фьючерсы на SOL, а второй, 2X Solana ETF (SOLT), предложит удвоенное кредитное плечо. Комиссия составит 0,95% и 1,85% соответственно.

💁‍♂️ Как я и говорил, путь к спотовому Solana ETF лежит через фьючерсный ETF. Если завтра всё действительно пройдёт успешно, то у SEC не останется поводов для отклонения заявки на спотовый Solana ETF.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

👋Привет, дорогие друзья! Сегодня нас ждет насыщенный вечер — ФРС объявит свое решение по процентной ставке. Очевидно, что ставка и темп сокращения баланса останутся без изменений, но есть вероятность, что Пауэлл озвучит сроки завершения балансового сокращения. Также мы узнаем детали о том, когда ФРС планирует начать снижать ставку.

👨‍💻 На этот раз дело не только в сроках — мы узнаем, сколько раз в этом году регулятор может пойти на снижение. Одновременно с решением выйдет экономический прогноз ФРС, и аналитики ожидают, что прогнозируемое число снижений сократится с двух до одного. Это может стать негативным сигналом для рынков.

💁‍♂️ Скорее всего, сценарий на вечер будет таким:

1️⃣ В пресс-релизе формулировки останутся близкими к предыдущему заявлению.
2️⃣ Затем все обратят внимание на экономические прогнозы, и если там действительно уменьшат число снижений ставки, рынки пойдут вниз.
3️⃣Через 30 минут начнется пресс-конференция, где Пауэлл попытается риторикой сгладить негативное восприятие и поддержать рынки.

Готовьтесь к высокой волатильности — сегодняшнее решение ФРС во многом определит, увидим ли мы рост на рынках в первой половине 2025 года.

📰 Подписаться | Вступить в Elite

🪙 Институциональные инвесторы проявили слабый интерес к фьючерсам Solana на Чикагской бирже (CME). В первый день объем торгов составил всего $12,3 млн, а открытый интерес — $7,8 млн. Для сравнения, биткоин-фьючерсы на старте в 2017 году достигли $102,7 млн, а Ethereum — $31 млн в 2021 году.

Аналитики K33 отмечают, что возможное появление Solana-ETF в США окажет на цену SOL меньший эффект, чем запуск биткоин-ETF в январе 2024 года.

💁‍♂️ При сравнении запусков фьючерсов на CME важно учитывать, что рынок в те периоды (при запуске фьючей на BTC и ETH) был более благоприятным для криптовалют, чем сейчас. В данный момент интерес к крипте ослаблен, а торговлю рисковыми активами отвлекает множество внешних факторов. Поэтому делать однозначные выводы о слабом старте фьючерсов Solana пока рано — необходимо наблюдать за динамикой.

Однако если интерес к фьючерсам Solana на CME останется низким, можно представить, насколько слабым будет спрос на ETF для DOGE, ADA, LTC и других альткоинов. Я уже неоднократно отмечал, что институциональные инвесторы, будь то в США или других юрисдикциях, слабо различают большинство криптовалют — для них они выполняют схожие функции. Исключение составляют BTC и, в меньшей степени, ETH.

👨‍💻 Чтобы привлечь внимание к этим активам, потребуется масштабная маркетинговая работа. Инвесторы должны понимать разницу между ADA и LTC так же, как каждый ребенок легко отличает McDonald's от Tesla — ну или хотя бы от KFC.

🤷‍♂️ Почему фьючерсы Solana выходят на CME именно сейчас, когда рынок неблагоприятен? Скорее всего, причина в том, что процесс идет по ускоренной схеме: сначала фьючерсы на CME, затем фьючерсный ETF, а уже после — спотовый ETF. Поэтому низкие объемы торгов на CME нельзя считать полной неудачей, ведь преследуются совсем другие цели.

Но если Solana-ETF выйдет и не вызовет интереса, а затем, например, ADA-ETF покажет еще более слабый спрос, массовые заявки на криптовалютные ETF прекратятся. В дальнейшем такие продукты, скорее всего, будут запускаться лишь небольшими компаниями в рамках пиар-стратегий, а не как полноценные инвестиционные инструменты. Правда, драйвить рынок это перестанет совсем.

📰 Подписаться | Вступить в Elite