🇷🇺Лучший шанс за 2 года, чтобы вложиться в акции?

Рынок замер в ожидании геополитической развязки, которая может случиться уже на этой неделе. Размышлять о политике мы не станем — дело, честно говоря, неблагодарное. Там слишком много слоёв. Лучше поговорим про рынок.

➡️ Сейчас многие его участники, как говорится, «присели на забор»: выжидают новостей по геополитике, подсократив присутствие в акциях. Кто-то перекладывается в валюту, кто-то — в фонды денежного рынка и облигации. Осторожничают.

Обороты на Мосбирже — лучший барометр настроений

В феврале, когда случился тот самый первый звонок Путина и Трампа, среднедневной оборот по индексу был на уровне 122 млрд руб. — рекорд с 2022 года. А вот в марте–апреле — уже 87 млрд руб. То есть почти на треть меньше. Народ ждёт.

На этой неделе мы можем стать свидетелями развязки в переговорном процессе. Если все сложится благополучно, то, разумеется, увидим отличный рост. Не исключаю 3400 – 3500 пунктов по IMOEX, рост от текущих значений более 17%.

Вывод

В связи с этим наша позиция остается прежней. Мы остаемся высокой долей портфеля в акциях в расчете именно на позитивный сценарий. Не считаем это ошибкой. Глобальные процессы в геополитике запущены, хоть и идут они с трудом. Но, пожалуй, лучше положения, чем сейчас еще не было с 2022 года.

В нашем приложении мы не сидим на месте. Совершаем точечные покупки, например, сделав недавно небольшую рокировку в бумагах «Сургутнефтегаза». Более подробно писали об идее тут.

#российский_рынок

💰bitkogan

Главное препятствие для бизнеса в России — нехватка профессиональных кадров в финансовом секторе (по данным НАФИ)

Компаниям необходимы квалифицированные финансовые директора, которые определяют финансовую стратегию предприятия и управляют его материальными ресурсами.

Стать востребованным топ-менеджером и управлять финансами компании так, чтобы не допускать кассовые разрывы, контролировать риски и планировать инвестиции, поможет курс «Финансовый директор» от Академии Eduson.

Вы научитесь:
📌 Разрабатывать финансовую стратегию и управлять рисками
📌 Выстраивать процессы в компании и управлять командой
📌 Анализировать финансовую отчетность (Cash Flow, P&L, баланс)
📌 Разбираться в РСБУ и МСФО
📌 Оптимизировать налоговую нагрузку
📌 Строить финансовые модели и прогнозы
📌 Быстро и безопасно проходить внешние проверки бизнеса

Кстати, обновление курса было в январе 2025 — добавили все последние изменения по налогам.

Программа подходит как предпринимателям, так и сотрудникам, которые хотят повышения. Эксперты курса — профессионалы рынка: Виктор Бурмистров из МТС, Павел Вешаев из FinHelp, Ярослав Малиновский из «Мегафон» и KPMG. Также вы получите бессрочный доступ ко всем материалам курса и его обновлениям.

Оставьте заявку с промокодом КОГАН и получите максимальную скидку 65%. Бонусом: Академия Eduson лицензирована, поэтому вы сможете вернуть 13% стоимости курса с помощью налогового вычета.

Реклама. ООО "Эдюсон", ИНН 7729779476
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Риски, риски, и снова… эти ириски

Второй сценарий риска. Начало — здесь.

Валютные войны. Вероятность — крайне высокая.

По задумке Трампа и его сотоварищей, перенос производств в США позволит сделать Америку «вновь великой». Возможно ли это? По ряду отраслей, где есть шанс максимальной автоматизации, наверняка. А вот там, где используется ручной труд, все выглядит проблематичнее — больно высока стоимость труда в США. Плюс традиционно влиятельные профсоюзы… Все это — дополнительные затраты.

Что можно придумать для снижения затрат? Трамп уже об этом заявил: необходимо понизить курс доллара как минимум на 25-30%, а возможно и более. Евро к доллару может быть, к примеру, 1,40-1.45.
Аналогично йена к доллару может уйти на уровень 115-120. При таких курсах производство в Америке станет гораздо рентабельнее, и американские товары будут более востребованы.

Все ли хорошо в данном раскладе? Не совсем.
Для Америки значительное ослабление курса доллара — весьма проинфляционный фактор. Прежде всего потому, что в США будет дорожать импорт.
Для Европы и Японии эти валютные расклады означают переход в серьезную рецессию, поскольку дороговизна евро и йены — это прямой путь к замедлению роста экономики.
Сейчас я упомянул лишь евро и йену, но аналогичный процесс может затронуть еще целый ряд валют. В частности, канадский доллар, мексиканское песо, бразильский реал, австралийский доллар, британский фунт, швейцарский франк и ряд валют Юго-Восточной Азии.

Чем могут ответить другие страны? Резким снижением ставок. Валютными интервенциями. Короче говоря, началом полноценного валютного противостояния.

Хорошо ли это для рынков? Не очень. Для рынков важна стабильность и предсказуемость. А данный сценарий может повлечь за собой разгон инфляции по всему миру и далее рикошетом ударить и Штатам, через импорт инфляции.

Вот для какого актива всё происходящее — рай земной? Разумеется, для золота.

Валютные войны сами по себе не так страшны для рынков, как шумиха вокруг них: взаимные угрозы, обещания санкций, общая непредсказуемость и т.д.

А что Китай? Это — самое интересное. Курс юаня более предсказуем, поскольку гораздо сильнее зависит от решения компартии, чем от иных внешних факторов.
И хотя есть бесценный опыт Бессента, который в свое время под руководством Сороса обрушил курс британского фунта…Но, боюсь, и ему слабовато будет.

Вы думаете, я все эти сценарии из пальца высасываю? Писал все, что выше, вечером в воскресенье. Благо, было время в самолете.

Что происходит сегодня утром?
1️⃣ EUR/USD — уже 1,15. Только за утро рывок еще на 1%. За месяц движение более 8%.
2️⃣ USD/JPY — 1,41, рывок на 0,7%. За 3 месяца движение более 11%. Для валют это немало.
3️⃣ USD/CHF — 0,81. За день — 0,7%. С начала апреля падение почти на 10%.
4️⃣ А золото? Полет продолжается.
5️⃣ Юань? Как раз в Гонконге он укрепляется. Был недели три назад 7,4; уже 7,28. Мы говорили: все валюты будут падать против доллара, кроме юаня. Получите и распишитесь.

Как видим, сценарий реализуется. Валютные войны на марше.
А что рынок? Поутру фьючерсы хмурятся на 0,75%.
💰Впрочем, еще не вечер. Про рынок отдельно поговорим в приложении в рубрике «Кризис. Что делать».

📺 Новый ЗПИФ ГК «Самолет»: как заработать на рынке жилья и накопить на квартиру?

Сегодня обратим внимание на рынок жилой недвижимости как инвестиционную возможность. С учетом высоких ставок и низкой доступности жилья многие вынуждены снимать, а не покупать. Но как извлечь из этой ситуации пользу и заработать?

🎌Именно с этой целью группа компаний «Самолет» объявила о запуске собственного закрытого паевого инвестиционного фонда (ЗПИФ) на жилую недвижимость.

🚩Я поговорил с Никитой Шведом, директором по фондам недвижимости ГК «Самолет», и узнал:
🟢Какие основные тренды наблюдаются на рынке жилья?
🟢Что сейчас происходит с арендой?
🟢Стоит ли ждать снижения цен?
🟢Как работают механизмы обмена паев ЗПИФ на реальные квадратные метры при покупке квартиры?

Смотрите видео и оставляйте комментарии на YouTube и ВКонтакте.

#видео

💰bitkogan

ЦБ будет консервативен

Банк России снова соберется уже на этой неделе — будет решать, что делать с ключевой ставкой. С высокой вероятностью её оставят как есть, на уровне 21%. А все потому, что картина замедления роста цен недостаточно убедительна.

🟢Инфляция вроде как снижается — весь первый квартал шла вниз, и это хорошо. Но она всё ещё выше желаемого уровня.

Отдельно устойчивый сильный рост цен в секторе услуг выглядит подозрительно. Кстати, любимый показатель многих аналитиков. И по нему рост цен по-прежнему на уровне 11,9% в годовом выражении — очень много. Так что вроде бы позитивные сдвиги есть, но они пока умеренные.

▫️Не всё гладко и с прогнозами. Годовая инфляция в 1 квартале оказалась ниже, чем ожидал сам Банк России — 10,3% против 10,6% — это плюс. Но торговые войны всё портят: если из-за них будут низкие цены на нефть, рубль может ослабнуть, а это снова разгонит цены внутри страны.

▪️С деловой активностью тоже путаница: вроде бы снижается, но данные противоречивые. По опросам PMI — да, по опросам самого ЦБ — нет. Также и с инфляционными ожиданиями; у предприятий они медленно снижаются, а у населения растут.

Так что ЦБ пока просто смотрит со стороны. Ждёт, когда всё сложится в одну чёткую и уверенную картину — инфляция точно идёт на спад и никуда уже не денется. Вот тогда и начнут смягчать ставку. Может, в июне-июле.

А пока — пауза. Центробанк не рискует, будет действовать консервативно и никуда не спешить. Даже сигнал и прогнозы по ставке, скорее всего, останутся неизменными. Подробней все аргументы разберем сегодня в приложении, в разделе «Фабрика идей».

#ЦБ #ставка

💰bitkogan

Как понять решения ЦБ?

На следующей неделе Банк России примет решение по ключевой ставке. Это очень важно, т. к. ставка влияет не только на экономику, но и на фондовые рынки.

Наш центробанк принимает решения в рамках стратегии инфляционного таргетирования: регулятор старается удерживать инфляцию вблизи 4%. Но почему именно такая политика?

▫️Ее ключевое преимущество — стабильность.

Когда ты примерно понимаешь, что будет с ценами в ближайшие годы, тебе легче планировать: брать ли ипотеку, открывать ли бизнес, куда вложить деньги. Это касается не только людей, но и бизнеса. Снижение рисков и неопределенности приводит к снижению реальных долгосрочных процентных ставок, что стимулирует инвестиции и долгосрочное экономическое развитие.

▪️Главный инструмент ЦБ для достижения ценовой стабильности — ключевая ставка.

Это та самая цифра, от которой зависят проценты по кредитам и вкладам. Если инфляция растет выше цели — ЦБ повышает ставку, кредиты становятся дороже, люди и бизнес меньше тратят и занимают, инфляция остывает. Если инфляция ниже нужной — ставку снижают, кредиты становятся доступнее, народ снова начинает тратить и инвестировать.

В итоге это работает как встроенный стабилизатор.
Падает спрос и медленно растут цены — ставку снижают.
Бурно растет спрос и цены — ставку поднимают, чтобы остудить экономику.

🚩Но есть и недостатки. Инфляционное таргетирование не может стабилизировать экономику в ответ на отрицательные шоки предложения. Например, введение санкций может вызвать рост инфляции, но одновременно снизить экономическую активность из-за повышения издержек компаний, что ведет к снижению предложения товаров. ЦБ должен начать повышать ставку в ответ на рост цен, тем самым усиливая спад. Это создает дилемму: либо поддерживать экономику, либо бороться с инфляцией ради достижения цели.

Кстати, а почему цель — 4%, а не ноль?

Дело в том, что немного инфляции полезно для экономики. Во-первых, это защищает от дефляции — ситуации, когда все дешевеет и люди откладывают покупки. В результате бизнес сталкивается со снижением спроса, отвечает снижением цен и так по спирали, приводящей к кризису. А во-вторых, при нулевой цели по инфляции цены иногда будут снижаться. ЦБ при этом сложно будет стимулировать спрос, так как процентные ставки не могут быть отрицательными.

💭Итог. Если хочется понять, почему Банк России меняет ставку, надо смотреть, что происходит с инфляцией и ее прогнозами. Это и есть ключ к решению.

#ставка

💰bitkogan

🏠Вы часто задаете вопросы про недвижимость в Дубае — куда смотреть, во что вкладываться, как вообще устроен весь процесс.

Так вот, на следующей неделе будет возможность спокойно поговорить об этом с теми, кто давно варится в данной тематике.

22–23 апреля на выставке MIPIF в Питере будут наши давние друзья из Palladium Group. Надёжные ребята, не теоретики, а практики. Специально прилетели из Дубая, кстати.

🔗Есть шанс, что и сам загляну. А потом выставка переберется в Москву — 26–27 апреля. Напомню ближе к дате. Кому интересно — подробности тут.

📺«Неделя. Отражение» уже опубликована!

Присоединяйтесь к просмотру эфира на YouTube и в ВКонтакте и оставляйте свои комментарии.

💰bitkogan

💰Дайджест ПРОСТО: то, что нужно

Собрали для вас интересные посты — сохраняйте и читайте.

Вклады, кредиты, инвестиции и бюджет

▪️Банки вас обманут, но сделают это красиво
▪️Почему игра в лотерею проигрывает инвестициям
▪️Ставки по потребкредитам выросли до 40%: что делать
▪️Топ-3 способа вести семейный бюджет

Насущное

▫️Как установить самозапрет на кредиты: инструкция
▫️Какие бренды россияне ждут назад
▫️Как государство заставляет россиян рожать

Доходы и расходы

▫️Как живут семьи России с разным достатком
▫️Что будет, если жена будет зарабатывать больше мужа
▫️Сколько надо зарабатывать, чтобы купить однушку в ипотеку
▫️Сколько зарабатывает средний класс в России

Быт и экономия

▪️Как сэкономить на продуктах, ЖКХ, бензине, лекарствах
▪️Что лучше: дом или квартира? Часть 1 и часть 2
▪️Как прожить на 20 тыс. руб. втроем

Мир вокруг

▫️Сколько зарабатывают киберспортсмены
▫️В чем секрет успеха Mr. Beast
▫️Цена похудения: Оземпик и не только
▫️Сколько стоит Оскар

Изучайте посты и сохраняйте себе! А еще копите на пенсию с нами — по тегу #пенсия.

💰ПРОСТО

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня традиционная встреча с политологом Дмитрием Абзаловым будет опубликована в записи. Время ориентировочно — 15:00 МСК.

Ссылка появится на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и в ВКонтакте. Также здесь напишем, как только запись будет доступна.

◽️В числе главных тем:

Геополитика:
◾️Пасхальное перемирие между Россией и Украиной
◾️США готовы смягчить санкции против России
◾️Трамп назвал условие выхода США из переговоров по Украине
◾️США пригрозили поднять пошлины для Китая до 245%. Ограничения на экспорт чипов H20 в Китай
◾️Си Цзиньпин хочет сблизиться с Вьетнамом и Малайзией
◾️ЕС отложил запрет на российский газ из-за пошлин США

Россия:
▫️Опрошенные ЦБ аналитики улучшили прогноз по курсу рубля
▫️Мошенники стали угрожать россиянам судебными исками
▫️Инфляция в РФ в годовом выражении осталась на уровне 10,34%. Рубль — самая успешная валюта
▫️Российские брокеры по-разному списали НДФЛ с иностранных дивидендов

США и мир
◾️Политика Трампа может привести к «аргентинизации» США
◾️Индекс доллара DXY продолжает снижение. Гособлигации США демонстрируют потерю доверия
◾️Американцы начали открывать счета в банках Швейцарии
◾️Цены на золото впервые в истории превысили $3350 за унцию
◾️ВВП Китая вырос в 1-м квартале 2025 года на 5,4%. Китай остановил закупки самолетов Boeing в рамках торговой войны
◾️Милей назвал Китай, Россию и США лидерами нового миропорядка

… И многое другое

#видео

💰bitkogan

🏠 Много ли жилья в России?

Знаете, в России жилья вроде бы и немало, а вот на каждого человека его по-прежнему маловато. У нас в среднем — одна жилая комната на человека. Для сравнения, в странах Евросоюза — аж 1,6. Почувствуйте разницу.

А если смотреть по квадратным метрам, то на каждого россиянина приходится около 29 квадратов. На графике видно, что это тоже заметно меньше, чем в развитых странах.

Почему так? На мой взгляд, причин две — и они довольно очевидные.

1️⃣У нас мало частных домов

Всего 38% россиян живут в собственных домах. А в среднем по развитым странам — около 45%. А дом, сами понимаете, почти всегда просторнее квартиры.

2️⃣«Эпидемия однушек»

В России четверть всего жилого фонда — это однокомнатные квартиры. Для сравнения: в Венгрии — всего 10%. Причём это не пережитки советского прошлого. Всё гораздо свежее: сейчас половина всех новых квартир — однушки. Это отражение того, как меняется наша жизнь. Люди позже заводят семьи, реже рожают детей, чаще живут в одиночку.

Но всё-таки со временем многие хотят расшириться. По опросу ДОМ.РФ и ВЦИОМ, 12,6 млн семей планируют улучшить свои жилищные условия и имеют для этого возможность.

📎И не стоит забывать: почти две трети всех домов в стране были построены ещё до распада СССР. Много жилищного фонда будет выбывать из эксплуатации в ближайшее десятилетие.

В общем, спрос на жильё в России точно никуда не денется — он будет только расти. Особенно когда процентные ставки будут снижаться и брать ипотеку станет легче.

#недвижимость

💰bitkogan

❗️Путин объявил Пасхальное перемирие сегодня с 18 часов

Он распорядился на период пасхального перемирия остановить все боевые действия — до 00:00 21 апреля.
#геополитика 🔥HOTLINE

📣 Друзья, небольшое объявление:

Наша традиционная воскресная передача «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым в этот раз выйдет в записи. Опубликуем завтра, 20 апреля, после 14:00.

Поговорим о самом важном:

◽️Насколько реальны риски того, что США выйдут из мирных переговоров по Украине?
◽️Могут ли в ближайшее время ослабить или даже снять санкции с России?
◽️Что сейчас происходит с долларом и чего ждать от рынков в целом?

И как всегда, затронем ещё много интересного.

🔗 Анонс будет, как обычно, в канале в первой половине дня.

💰bitkogan

🚘 Что происходит с Tesla?

С начала 2025 года Tesla потеряла почти 40% своей стоимости из-за огромных репутационных рисков. Несмотря на это, с точки зрения бизнеса, компания обладает самодостаточным производством, лидерством на рынке, уникальной бизнес-моделью, стабильными денежными потоками и органическим ростом.

Кроме того, Tesla отличается от конкурентов одним из самых высоких показателей рентабельности в индустрии.

Репутация Tesla переживает не лучшие времена из-за того, что личность основателя резко приобрела одиозный характер и начинает негативно влиять не только на бренд, но и на операционные показатели. Однако здесь надо вспомнить, что многие переживали и не такой удар по репутации. Показательный пример — судьба ныне всем известных немецких компаний в период Второй мировой войны.

🚩К тому же бизнес вполне может выживать и без своего основателя, если совет директоров решит уволить Маска с поста CEO (гендиректора) Tesla.

🔎Компания демонстрирует стабильные финансовые показатели. Несмотря на то, что доходы с 2023-го стагнировали, с финансовой точки зрения Tesla выглядит устойчиво: стабильно положительный денежный поток (free cash flow), отрицательный чистый долг (на счетах компании порядка $36 млрд при общей долговой нагрузке в $13,6 млрд).

Какие еще существуют триггеры для акций Tesla? Каковы ключевые риски? В пятницу мы опубликовали подробный аналитический обзор в мобильном приложении bitkogan. Материал доступен подписчикам наших продуктов и стратегий.

#tech

💰bitkogan

В начале года ЦБ РФ совместно с Мосбиржей опубликовали доклад с рекомендацией об информационной прозрачности на рынке ценных бумаг. Цель — повышение прозрачности эмитентов и увеличение инвестиционной привлекательности.

➡️ Такие мероприятия нужны для того, чтобы понимать, как компании выполняли обещания перед своими размещениями в рамках IPO.

В рамках этих инициатив мы пообщались с одним из эмитентов, который размещался в 2023 г., и который изъявил желание стать участником программы создания акционерной стоимости. Речь идет про Евротранс.

Затронули важные вопросы:

▫️Как Евротранс чувствует себя сегодня?
▫️Насколько реализованы обещания, которые давались до выхода на IPO?
▫️Какие перспективы у компании в будущем?
▫️За счет чего Евротранс смог показать столь сильные результаты в 2024 году?
▫️Каких планов компания придерживается по дивидендам?

На мой взгляд, открытое взаимодействие эмитента с инвесторами — важнейшая составляющая успеха на фондовом рынке.

🔗 Смотрите наше интервью в ВКонтакте и на YouTube, и пишите в комментариях, с кем нам пообщаться в следующий раз.

#видео

💰bitkogan

GREAT SCOTT!

Путешествия во времени постоянно будоражат воображение людей. При этом в Сеть иногда просачиваются те или иные «факты» по данной теме, достоверность которых никто не может подтвердить. Была подобная история и на фондовом рынке.

➡️ Эндрю Карлсин — вряд ли это имя что-либо говорит российскому инвестору. Между тем в свое время этот человек наделал много шума на рынке США.

На дворе стоял 2003 год, и рынок еще жил воспоминаниями о кризисе доткомов. В одном из американских таблоидов появилась информация о некоем Эндрю Карлсин, который был арестован полицией по подозрению в манипуляциях на рынке.

▪️Результаты его торговли были поистине невероятными. Имея на счету изначально около $800, он совершил 125 сделок и заработал $350 млн. Как говорится, сбылась мечта трейдера-идиота.

Эндрю покупал волатильные акции, которые спустя небольшое время взлетали в цене после важных корпоративных событий. Предугадать их было практически невозможно, а торговля инсайдом со столькими эмитентами… В это тоже верится с трудом, мягко говоря.

При этом все сделки были успешными — новоиспеченный трейдер не ошибался.

Полностью историю Эндрю и что в итоге из этого вышло читайте в мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей». Материал доступен всем пользователям.

#инвестиции

💰bitkogan

💰 Счастье и деньги: при чем тут культурный код?

Что отличает нас от животных? Ну, кроме того, что мы научились ходить в костюмах и делать селфи. Наверное, то, что мы можем думать о будущем. Вот только думаем о нём так, что временами лучше бы не думали вовсе. Посмотрите на историю — она не то чтобы полна разумных решений.

Почему так происходит? И какая роль денег во всем этом?

➡️Начнем с установок. Мы уже писали про наш постсоветский багаж — «не в деньгах счастье» (как будто кто-то проверял 😜) и тому подобное. Если уж не заработали, то расскажем, что не очень и хотелось. Это кстати не что-то оригинальное. Те же американец Кийосаки или немец Шефер пишут о схожих вещах на Западе.

Кстати, перенимать чужой опыт нам мешают когнитивные искажения. Например, мы считаем себя исключительными и наш опыт должен быть таким же. Смотрим на успешных, но делаем по-своему.

➡️Другая крайняя позиция: «чем богаче, тем счастливее». Приводит к тому, что люди не работают столько, сколько нужно, чтобы быть «разумно счастливым». Тормоза не срабатывают. Ведь дальше можно тратить время на другие интересные занятия. Но жители развитых стран хотят большего и пашут много больше оптимального.

➡️Мы писали: есть определенный уровень, после которого удовлетворенность жизнью не растет. Ни в России, ни в Монако. Просто цифры разные.

➡️А уж сколько мифов вокруг денег: мол они могут дать свободу, спокойствие, статус и прочие элементы счастья. И дают. Если внутри все в порядке. Иначе с миллионом на счету вы будете волноваться, что у соседа два.

➡️Теперь про бедные страны. Есть такие места, где денег мало, а люди живут долго и счастливо. Почему? Потому что не одни, не в стрессе, не в айфоне. Там у них — бабушки, соседи, разговоры, солнце. Тепло не только от климата, но и от отношений.

✔️Чтобы быть счастливым сейчас и не опоздать в будущее — признайтесь себе: вы не уникальны. Нет, вы, конечно, замечательный, но не исключение из правил. Установки будут мешать, но это нормально. Так психика защищается (в т.ч. от депрессии).
✔️Тут очень важны цели, в том числе финансовые. Пусть они будут умными (SMART).
✔️«Редактируйте» кусочки своего культурного кода (установки), учитесь на чужом опыте и так повышайте свой уровень и богатства, и счастья. Шкала у всех разная, просто найдите свою.
✔️И не превращайте фоновый негатив в интерьер.

💡Совет от bitkogan — что почитать?
▪️Александр Аузан. Культурные коды в экономике
▪️Дэрон Асемоглу. Почему одни страны богатые, а другие бедные
▪️Дэниэл Гилберт. Спотыкаясь о счастье
▪️Дэн Бюттнер. Правила долголетия

❤️ Я счастлив!
👍 Я счастлив, но денег маловато
👎 Я несчастлив, хоть и при деньгах
🤬 Я несчастлив при любом раскладе

Как бороться с установками, расскажите в комментах ⤵️

💰ПРОСТО

Что происходит с Ozon?

На днях стало известно, что фонд «Восток Инвестиции» продал свою долю в Ozon за 38,3 млрд руб. Сделка была закрыта ещё в 2024 году, но РБК сообщил о ней только сейчас. Кто новый владелец — неизвестно. Известно лишь, что это российская компания, не находящаяся под санкциями.

Что это значит для бизнеса, инвесторов, рынка?

Ничего.

1️⃣Во-первых, уже 4 месяца, а то и больше, Ozon работает при новом акционере.

2️⃣Во-вторых, у Ozon нет контролирующего акционера. Сейчас структура капитала выглядит так:

▫️31% — у АФК «Система»
▪️28% — у нового владельца (ранее — фонд Baring Vostok)
◾️остальное — в свободном обращении (free-float)

Контроля ни у кого нет, и по уставу даже в совете директоров никто не может тянуть одеяло на себя: и «Система», и бывший Baring Vostok (ныне — новый акционер) могут назначать только по 3 из 9 членов совета. Все решения принимаются большинством голосов, и это надежная защита от того, чтобы ни один акционер не мог принимать решения, которые ему захочется.

💭Иными словами, смена акционера никак не влияет на управление бизнесом Ozon. Тот как рос операционно и финансово, так и продолжает расти. Что особенно ценно в условиях жёсткой политики ЦБ.

Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ozon по-прежнему — одна из самых интересных историй на российском рынке.

#российский_рынок

💰bitkogan

РУСАЛ: есть ли будущее у идеи?

Акции РУСАЛа (RUAL) включены в одну из наших стратегий в приложении bitkogan и пока находятся в умеренном убытке. Объясняем почему.

Что с финансами?

Как мы уже писали в нашей рубрике «Анализ отчетности», РУСАЛ опубликовал неплохие цифры за 2024 год.

➡️ Так, например, EBITDA увеличилась на 90% год к году, что позволило компании снизить долговую нагрузку.

➡️ Коэффициент Чистый долг/EBITDA на конец прошлого года составил 4,3х по сравнению с 7,4х годом ранее.

Конечно, пока нагрузка остается высокой, однако, по нашим оценкам, РУСАЛ может еще больше ее уменьшить в последующие периоды.

Почему мы так думаем?

Компания активно работает над оптимизацией затрат, прежде всего, в контексте поставок глинозема.

➡️ Так, например, недавно было объявлено, что РУСАЛ приобретет до 50% индийского глиноземного завода Pioneer мощностью 1,5 млн т. На первом этапе российская компания купит 26% за $243,75 млн. Предполагается, что РУСАЛ будет получать глинозем из Индии пропорционально своей доле участия в акционерном капитале Pioneer.

Ранее также сообщалось, что РУСАЛ купил 30% китайского производителя глинозема компании Hebei Wenfeng, который будет поставлять для РУСАЛа около 1,4 млн т продукции.

◽️Рост доли собственного сырья в структуре затрат — это повышение степени вертикальной интеграции и, соответственно, рост EBITDA и рентабельности. При условии стабильных цен на алюминий. Таким образом, в случае роста показателя, продолжит снижаться и долговая нагрузка РУСАЛа, а это позитивный сигнал для акций.

Плюс, не забываем о том, что есть вероятность возобновления поставок алюминия в США. Правда, это пока гипотетически, и многое тут будет зависеть от решения текущих геополитических вопросов.

💰Более подробный обзор доступен подписчикам российских стратегий в приложении bitkogan.

#российский_рынок

💰bitkogan

Спецдивиденд или выкуп в Globaltrans

Вчера Globaltrans объявил о передаче активов в рамках сделки по продаже российских операционных компаний в пользу ЗПИФ «Трансатлант» на сумму $767 млн. При этом выплаты номинированы в рублях.

А уже сегодня СД компании утвердил выплаты спецдивидендов в размере 335 руб. Казалось бы, поток событий закончен, но нет.

Один из акционеров, Aqniet Holding Group, объявил о добровольном выкупе депозитарных расписок Globaltrans по 200 руб. Цена на бирже AIX — около 280 руб.

На первый взгляд может показаться, что выбор очевиден — получение дивидендов. Но, к сожалению, здесь много сложностей:
◽️Во-первых, проблема с инфраструктурой Euroclear и Clearstream. Денежные средства могут просто «зависнуть» в контуре и дивиденды не дойдут до акционеров.
◽️Во-вторых, держателям придется заплатить налог на дивиденды, вычитаем еще 15%.
◽️В-третьих, индивидуальные комиссии удержит банк-депозитарий.
◽️В-четвертых, не до конца ясен курс будущей конвертации дивидендов из-за волатильности валют.

➡️ Все это приводит к мысли о том, что, судя по всему, получение спецдивиденда может обернуться большей проблемой и меньшей выгодой для акционеров.

Оставшимся акционерам Globaltrans целесообразно рассмотреть предложение о выкупе по 200 руб. Даже в случае убытка. Сейчас это деньги на столе, а потенциальный убыток даст налоговый вычет по другим инвестициям. Все-таки риск того, что выплаты по спецдивиденду просто не дойдут до акционеров, достаточно велик.

#российский_рынок

💰bitkogan

💡Инвестидея Bitkogan: префы Сургутнефтегаза

Коррекция на российском рынке преподнесла некоторые интересные цены на фундаментальные крепкие активы. Один из таких активов — «Сургутнефтегаз».

➡️ В моменте бумаги опускались до 50 руб. Что значат эти цифры? По итогам 2024 года мы ожидаем, что компания смогла заработать 1030 млрд руб. чистой прибыли. Это эквивалентно дивиденду на префы 9,49 руб./акция. Доходность в моменте была 19%. Сейчас чуть ниже из-за отскока.

❕По нашим расчетам, это не только самая высокая доходность в нефтегазовом секторе, но и одна из самых высоких на всем российском рынке. Такие цифры нам определенно нравятся.

Ожидания от текущего года

Сургутнефтегаз, как известно многим, получает переоценку своей валютной кубышки по итогам года. Например, если в N году курс доллара к рублю составлял 80 руб., а в следующем году уже 100 руб., то Сургутнефтегаз получит положительную переоценку, которая будет учитываться в чистой прибыли. В свою очередь, это повышает дивиденд компании.

По итогам 2025 г. мы ждем USDRUB вблизи 100 руб. В конце прошлого года курс составил 101,67 руб. То есть, Сургутнефтегаз получит отрицательную переоценку своей кубышки, но, полагаем, что незначительную. Сейчас можно осторожно предположить, что дивиденд за 2025 г. составит около 5 руб./акция. Итого за полтора года ожидаем суммарные выплаты около 14,5 руб./акция.

Риски

Ключевой риск — Сургутнефтегаз в SDN листе. Повышаются операционные расходы, снижаются экспортные возможности, возникают дисконты по поставляемой нефти.

Другой риск связан с тем, что компания перестала публиковать отчетность. Согласно указу президента, компания вправе самостоятельно определять объем раскрываемой информации.

Ну и в заключение необходимо сказать о слабой конъюнктуре на рынке нефти. Urals в рублевом эквиваленте с начала года снизился на 25%. Первый квартал у нефтяников будет откровенно слабым.

Однако, несмотря на все риски, в наших стратегиях в приложении мы удерживаем префы Сургутнефтегаза. При возможном уходе ниже 50 руб./акция готовы наращивать позицию.

#российский_рынок

💰bitkogan

Как обогнать рынок в период турбулентности

Когда на рынках неспокойно, лучшее «противоядие» — правильно составленный и диверсифицированный портфель.

◽️Например, в последние четыре месяца на фоне внешних событий фондовые рынки, включая российский, демонстрируют высокую волатильность: период роста сменяется очередным «черным понедельником». Так, индекс Мосбиржи рос сначала на сохранении ключевой ставки, затем из-за позитива в геополитике (и надежд на успех переговоров), а затем откорректировался вниз уже благодаря торговой войне Трампа.

В итоге: если смотреть с начала года, то к сегодняшнему дню индекс Мосбиржи ушел в минус на 0,2%. При этом клиенты Инвест Советника оказались в плюсе. Например, наша большая Динамическая стратегия прибавила +6,64%.

Откуда такие результаты?

Мы вовремя сделали ставку на корпоративные облигации, фонды денежного рынка LQDT, а также на акции главного российского золотодобытчика — компании «Полюс».

➡️ Кроме того, важно не только то, что мы выбрали, а также то, что решили не включать в портфель. Например, мы пока не стали пользоваться просадкой и покупать бумаги металлургов, таких как «Северсталь», НЛМК и ММК — и это несмотря на то, что они считаются лидерами отрасли и «голубыми фишками», да и стоят сейчас дешево. На данный момент акции продолжают дешеветь после «трампоралли» — у «Северстали» уже больше минус 26%, минус более 20% ММК и у НЛМК.

Однако за бумагами этих компаний мы следим, чтобы успеть выиграть на их росте. Акции металлургов могут вырасти на фоне снижения ключевой ставки — мы думаем, что время этих бумаг скоро придет.

🔗Хотите зарабатывать на них вместе с Инвест Советником? Подпишитесь на сервис здесь.

Реклама. Рекламодатель ООО «БИТКОГАН». ИНН 9710093870

Стоит ли отменить обязательную продажу валютной выручки? Как это повлияет на рубль?

Друзья, всем привет!

В новостях наблюдаю дискуссию о том, надо ли продлевать обязательную продажу валютной выручки для экспортеров. Правительство поддерживает, ЦБ — против.

Что это вообще за указ?

▪️Экспортеры обязаны возвращать в страну 40% валютной выручки и продавать 90% от возвращенного, то есть 36% от выручки. Также есть дополнительное требование реализовывать не менее 25% от каждого контракта.

Повлияет ли на рубль отмена обязательной продажи валютной выручки?

Нет. Независимо от того, продлят ограничение или нет, это никак не повлияет на нашу валюту.

Действующий норматив был сильно смягчен в прошлом году, он выполняется автоматически. Экспортеры и так возвращают большую часть валютной выручки для оплаты своих издержек в России, налогов, выплаты дивидендов. Для всего этого нужно гораздо больше, чем 36% выручки.

➡️Например, в январе крупнейшие экспортеры вернули в страну 80% от выручки.

Зачем тогда вообще нужен этот указ?

📎Все просто — контроль. Скорее всего, правительство хочет иметь под рукой работающий инструмент. А процент, сколько возвращать, при желании можно оперативно менять😉

#валюта #рубль

💰bitkogan

🥈Как можно инвестировать в серебро?

Вижу, вчерашний пост про золото зашел на ура. Неудивительно. Когда металл обновляет исторический максимум, а Goldman размахивает прогнозом в $4000, даже самые спокойные инвесторы начинают интересоваться.

Но хочу напомнить, что у золота есть «младший брат» — серебро. И оно сейчас выглядит намного интереснее, так как идет позади. Именно поэтому во фьючерсном портфеле нашего приложения держим фьюч на серебро, а не на золото.

❗️Разница в ценах между золотом и серебром, так называемый Gold/Silver Ratio, сейчас превышает 102! Исторически это очень много. В последние годы этот показатель колеблется между 80 и 90. А выше, как сейчас, скачет в кризис, когда все бегут в золото.

💭Уже вчера во время рывка этого драгметалла за $3300 мы видели, что серебро идет вслед за ним. Если же рынки успокоятся, то Gold/Silver Ratio потихоньку вернется к норме. Это означает, что серебро может быть лучше золота в ближайшее время.

А теперь посмотрим, какие варианты инвестиций в серебро доступны россиянам. Принципиально все то же самое, что и с золотом, но есть важные нюансы:

1️⃣Биржевые фонды (ETF/БПИФы)

➡️ На золото: на Московской бирже есть несколько БПИФов (например, от Сбербанка, ВТБ, Альфы и пр.), которые отслеживают цену золота или индекс золотодобывающих компаний.
➡️ На серебро: почти нет. В 2022 году пробовали запустить фонды, ориентированные на серебро, но ликвидности не набрали и либо закрылись, либо заморозились.

Вывод: на золото выбор есть, на серебро — практически ничего. Если хочется «быть в серебре» через фонд — это только через зарубежные ETF, а значит, через брокера с доступом к иностранным бумагам. Не у всех это есть, и не все этого хотят.

2️⃣Обезличенные металлические счета (ОМС)

➡️ Есть и на золото, и на серебро.
➡️ Принцип один и тот же.
➡️ Отличие — спреды покупки/продажи в серебре обычно пошире.

3️⃣Слитки и монеты

Ликвидность у серебряных монет меньше, чем у золотых, но выше, чем у слитков из серебра.

➡️ Слитки серебра: есть, но с НДС 20%, что делает их практически бессмысленными для инвестиций — только для любителей/коллекционеров.
➡️ Монеты из серебра — да, действительно популярны. Особенно, если это что-то нумизматическое, юбилейное.

Но! Тут надо отличать инвестиционные монеты от коллекционных. Инвестиционные более «понятны» в перепродаже (например, «Георгий Победоносец» из серебра). А коллекционные — могут вырасти в цене, а могут и нет (и зависят от интереса коллекционеров, а не от цены серебра).

4️⃣Акции добывающих компаний

➡️ Есть несколько российских и иностранных имён, у которых серебро — часть добычи, но чисто «серебряных» игроков почти нет.

Раньше был закономерно популярен Polymetal. Иностранные аналоги — First Majestic Silver, Pan American Silver и др. Более специфичны и требуют глубокого понимания рынков. С учетом инфраструктурных сложностей и рисков, можно смело сказать, что это вариант на любителя.

#серебро

💰bitkogan

Подключайтесь! Мы в эфире.

Дорогие друзья, приношу свои извинения.

По техническим причинам эфир начнется в 19.50.

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Как выбрать надежные облигации?
➡️ Банк России все-таки снизит ставку?
➡️ Чем грозит укрепление йены (JPY)?
➡️ Банковские вклады не заморозят?

Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 19:30 МСК на нашем YouTube-канале. Разберем все, что нужно знать инвестору, чтобы ориентироваться в текущей ситуации на рынке. Трансляция также будет доступна в VK.

Подключайтесь и задавайте свои вопросы!

#видео

💰bitkogan

Банки делают акцент на персонификацию

Банки констатируют: спрос на персональный подход со стороны состоятельных клиентов сейчас растет. «Очень важным» его считают около 72% тех, кто приходит в финорганизацию. Это, в свою очередь, заставляет частные банки больше внимания уделять развитию именно индивидуальных продуктов и услуг.

Среди них:

✔️ Персонализированные инвестиционные портфели, которые «заточены» под личные цели клиента.
✔️ Или специальные варианты финансирования и услуги по планированию наследства.
✔️ Или финансовое и налоговое планирование.

Примеров привести можно достаточно много. Состоятельным клиентам все чаще нужен более целостный подход к управлению состоянием, чем предлагает традиционное банковское обслуживание.

➡️ Банки часто ищут некие нетривиальные подходы к решению этих вопросов, расширяют свои решения и предложения. За конкретным примером далеко ходить не надо — Т-Банк, который начал предлагать клиентам новую концепцию сервиса Т-Premium. В частности, была запущена система уровней для премиальных клиентов с разным пулом привилегий — Bronze, Silver, Gold и Diamond.

💭 Система достаточно простая — чем больше денег на счету, тем больше привилегий. Каких именно? Проходы в бизнес-залы аэропортов, индивидуальные консультации по темам инвестиций и налогов, кэшбеки, страховки и многое другое. Вот — конкретный пример индивидуального подхода.

Также надо добавить, что банки для реализации подобных услуг все чаще прибегают к помощи искусственного интеллекта. Это помогает анализировать поведение клиентов и в зависимости от этого предлагать им те или иные, наиболее востребованные конкретным клиентом услуги. Прогноз поведения клиентов — большое дело в банковском бизнесе, и не только в нем.

▪️Персонализация услуг — это, помимо всего прочего еще и создание добавленной стоимости к продуктам и услугам банка. А также необходимый элемент выживания кредитных организаций в новой цифровой экосистеме.

Кроме того, индивидуальные коммуникации увеличивают вероятность отклика клиентов и в конечном счете позитивно влияют на продажи. Плюс, безусловно, доверие и лояльность, а это, в свою очередь, преимущество в конкурентной борьбе с другими банками.

#российский_рынок

💰bitkogan

💵Даже доллар под матрасом тает: как защитить деньги в 2025?

Понятное дело, у тех, кто прошёл через кризисы 90-х, наличные доллары где-нибудь да заныканы. Это помогает чувствовать себя спокойнее на фоне возможных новых потрясений в экономике. По данным ЦБ, на 1 марта 2025 года у россиян на руках — 8,1 млрд руб. в валютной наличке.

Но есть нюанс. Доллар тоже не вечен. В США у него, как и везде, есть инфляция. Причём ощутимая. Со временем доллар тоже теряет свою ценность:

▫️$100 в январе 2024 года — $104 в пересчёте на сегодняшние цены;
▫️А $100 в 2000 году — это уже $190.

Плюс — Трамп и его торговые войны. Похоже, в ближайшие месяцы эта проблема долларовой инфляции еще больше обострится. В ФРС об этом уже говорят между строк.

📎Вывод: будь то доллар или рубль, храня деньги «в чулке», вы теряете их реальную ценность.

Что делать? Куда идти?

Если вы боитесь сейчас входить в золото или серебро, есть замещающие облигации. Они дают двойную защиту: во-первых, за счёт переоценки при росте доллара к рублю, а во-вторых – благодаря регулярному купонному доходу. Так получится убить двух зайцев одним выстрелом.

Приведу несколько интересных примеров замещаек на рынке:

◽️Замещайки Трубной металлургической компании с погашением в 2027 году и доходностью 7,63%;
◽️ФосАгро с погашением в 2028 году и доходностью 7,07%;
◽️Газпром Капитал с погашением в 2029 году и доходностью 7,25%;
◽️ПИК-Корпорация с погашением в 2026 году и доходностью 10,23%.

В рубрике «Кризис. Что делать» нашего приложения мы регулярно подсвечиваем интересные идеи, которые помогут защитить ваши сбережения в столь непредсказуемые времена.

#облигации #доллар

💰bitkogan

Друзья, мы живём в моменте, когда привычное больше не работает. 2025-й — это уже не «продолжение прошлого года». Это совсем другая игра. Поворот.

➡️ЦБ держит ставку 21% уже беспрецедентно долго.
➡️Нефть дешевеет.
➡️Китай и США снова в экономической войне.

Но давайте посмотрим внимательно… Индекс гособлигаций RGBI уже идёт вверх. Рынок движется: тихо и уверенно.

Надо ли ждать, пока «все устаканится»? Но мы же прекрасно помним и 2020-й, и 2022-й. Кто-то потерял, кто-то не решился. А кто-то заработал. Потому что действовал.

Поэтому мы подготовили акцию — три пакета стратегий со скидкой до 80%, чтобы у каждого был понятный сценарий действий в нынешних условиях.

▪️Пакет «Рынок РФ» — для тех, кто хочет взять максимум с российского рынка: облигации, дивиденды, акции с высоким потенциалом.

▪️Пакет «США и Китай» — если вам ближе глобальные тренды и большие движения: технологии, сырье, рост, волатильность. Всё, что сегодня движет мир.

▪️«Все стратегии» — наш флагманский пакет. В нем 14 стратегий по всем ключевым направлениям.

Выбирайте свою цель. Защитить капитал? Идти за ростом?Играть на движении? Все это работает в приложении Bitkogan.

И главное: все просто. Приложение — это ваш контрольно-аналитический центр. В нем сценарии, аналитика, сделки. Как недавно сказал один из наших пользователей:

Первый раз за долгое время я не гадаю. Я действую. Спокойно. Осознанно

🔗Те, кто действует сейчас, формируют капитал на годы вперед. Подключайтесь — скидки до 80% действуют только до 30 апреля.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

💸Goldman Sachs пророчит падение рубля. А мы?

Goldman Sachs выкатил свой прогноз по рублю: к лету 2025 года — 100 за доллар, к 2026-му — 120, к 2027–2028 — аж 130. Цифры громкие. Особенно на фоне того, что сейчас российская нацвалюта — формально самая успешная валюта года, по словам Bloomberg.

Действительно ли рубль так скоро «сдуется»?

Я не верю в долгосрочную силу рубля. Мы уже не раз писали: его текущая сила — результат временных факторов. А вот фундаментальные причины — скорее за его ослабление.

1️⃣Валютная выручка снижается

Цифры по торговому балансу уже не те: $133 млрд в 2024 году против $193 млрд в 2021-м. Это серьёзная разница. Валюты в страну заходит меньше — и это фундаментальная причина для ослабления рубля. При этом курс национальной валюты в реальном выражении (с поправкой на инфляцию) сейчас крепче, чем в 2021 году.

2️⃣Нефть дешевеет

Когда мировая экономика замедляется (а пока все к этому идет), падает и спрос на нефть — нашу ключевая статья экспорта. Бюджетное правило это не полностью компенсирует.

3️⃣Слабый импорт — не навсегда.

Сейчас импорт в Россию низкий, и это поддерживает рубль. Но как только появится возможность наладить импорт — всё развернётся. Да и сам рубль, укрепившись, повышает спрос на зарубежные товары и поездки.

4️⃣Оптимизм по санкциям — ресурс конечный

Ставка ЦБ остаётся высокой — и это временно поддерживает рубль. Нерезиденты из «дружественных» стран зашли в ОФЗ на 25 млрд руб. — максимум с 2019 года. Но повторим: всё это работает, пока сохраняется оптимизм по геополитике. И приход дружественных денег — ресурс в любом случае исчерпаемый.

Что в итоге?

◽️Мы не ждем обвала. Но и в долгосрочный рост рубля не верим. Российская валюта держится сейчас на позитиве по переговорам и высокой ключевой ставке. Но как только начнёт снижаться ставка и/или изменится новостной фон, давление на рубль возрастёт.

Скорее всего, мы увидим умеренное, но ощутимое ослабление рубля в этом году. Курс 90–100 к доллару до конца года вполне возможен. Не из-за спекуляций или паники, а из-за фундаментальных факторов. Наше мнение по российской валюте мы транслируем в нашем приложении в «Фабрике идей».

#рубль

💰bitkogan

Золото: все выше, все дороже, прогнозы все безумнее

Сегодня золото побило исторический рекорд и превысило $3300. Goldman уже говорит про $4000 за унцию — и, честно говоря, это звучит уже не как фантастика.

Золото действительно растет, и для тех, кто хочет что-то с этим сделать, пора напомнить — а как вообще обычному россиянину на этом заработать?

◽️Физическое золото

Классика. Слитки, монеты — в банке или через удобные онлайн-сервисы.

➡️ НДС отменили — это плюс.
➡️ Храни как хочешь: в ячейке, под кроватью, в банке у тещи.
➡️ Держишь три года — и при продаже налоги не платишь.

Сейчас, кстати, появились приличные сервисы, где покупка-продажа слитков делается онлайн — быстро, удобно, красиво.

◽️ОМС (обезличенные металлические счета)

Для тех, кто не хочет держать металл в руках, но хочет «быть в золоте».

➡️ Купил — цена растет — продал.
➡️ Все в приложении банка.
➡️ Минус — страховки от государства нет. Ну и продал раньше, чем через 3 года — будь добр, налог.

Общий недостаток физического золота и ОМС — это широкие спреды на покупку и продажу. Но это инструменты не для спекуляций, на фоне долгосрочного роста золота спреды не сильно заметны.

◽️Биржевые инструменты

Фьючерсы, акции золотодобытчиков или биржевые фонды на золото. Ну и GLDRUB_TOM, разумеется.

➡️ Со спредами обычно проблемы нет.
➡️ Можно зайти через брокера, даже с небольшой суммой.
➡️ Но надо быть готовым к волатильности — бывает, что золото растет, а акции почему-то нет.
➡️ Во фьючерсах тоже своя специфика — плечи и контанго. Говорили об этом на нашем интенсиве по фьючерсам. Кстати, сейчас на Московской бирже нетипичная ситуация — ближайший фьючерс дешевле спота.

💭Долгосрочно золото, без сомнения, продолжит рост. Будет и $4000, и даже больше. Но, принимая решения о покупке, следует помнить, что роста без коррекции не бывает. Даже у золота.

#золото

💰bitkogan

На рынок поставщиков ИТ-услуг выходит новый игрок

Не так давно мы писали о том, что экосистема МТС уже занимает более 40% от общей выручки. Сейчас компания объявила о завершении основного этапа формирования ИТ-вертикали, объединив все ключевые активы в области информационных технологий в одну компанию МТС Web Services. Сокращенно — MWS.

В новую структуру вошли МТС Digital, МТС Cloud, Big Data МТС, MTS AI и Visionlabs.

Чем будет заниматься MWS?

МТС Web Services предоставляет целый спектр IT-услуг, начиная с ИИ-сервисов и заканчивая облачной инфраструктурой, куда входят:

✔️ИИ-сервисы: языковые модели, распознавание речи, биометрическая верификация, дипфейк-детекция, а также сервис, который умеет распознавать медицинские снимки.

✔️Платформенные решения: позволяют управлять языковыми моделями, интегрировать сервисы, удаленно тестировать приложения и сайты, создавать приложения без кода на основе таблиц, разрабатывать ПО и анализировать данные.

✔️Облачные продукты и сервисы, которые предоставляются на российском ПО и оборудовании, включая собственную публичную облачную платформу.

МТС со своей MWS строит полноценный российский бигтех на «трех китах»: искусственном интеллекте, облаках и платформенных решениях.

Руководить компанией будет первый вице-президент МТС по технологиям Павел Воронин, направление ИИ возглавит Денис Филлипов (ex CEO SberDevices), а облака — Игорь Зарубинский, вице-президент по развитию инфраструктуры МТС.

В мае в MWS войдут ЦОДы, и компания полностью завершит формирование.

#российский_рынок

💰bitkogan

Яндекс купил Boxberry

Разбираемся, в чем профит сделки.

1️⃣Она позволит «Яндексу» нарастить клиентскую базу и расширить географию своих сервисов логистики и электронной коммерции.
2️⃣Сразу плюс 20 регионов, где появятся пункты выдачи заказов «Яндекса» и сервис Доставки, в том числе, Сибирь и Дальний Восток.
3️⃣Логистика Boxberry станет частью экосистемы «Яндекса» для e-com и доставки.
4️⃣Когда интеграция завершится, клиенты Boxberry смогут пользоваться возможностями «Яндекса» для электронной коммерции и доставки.

Рынок посылок в РФ крайне перспективный и показывает неплохой рост. В частности, в 2024 году объем рынка превысил 1 трлн руб. с учетом собственной доставки маркетплейсов и внешних решений. Такие цифры предоставляет DataInsight, а также публичные данные и отчеты компаний.

Что имеем в итоге?

Приобретение Boxberry усилит позиции сервиса «Яндекс.Доставки» и поможет ему войти в число трех ведущих компаний на рынке.

◽️Также это хороший сигнал рынку e-com в целом — «Яндекс» последовательно продолжает наращивать амбиции на нем. Кстати, уже ждем результаты 1 квартала: эмитент раскроет их 25 апреля. Напомню, что по итогам 2024 года сегмент e-сom показал рост выручки +45% Мы рассматриваем компанию как фаворита российского IT-сектора.

#российский_рынок

💰bitkogan

👜 Китайские фабрики готовы продавать люкс по себестоимости

Китайцы массово начали продавать брендовые вещи напрямую с фабрик — по цене, близкой к себестоимости. Тренд набрал популярность в TikTok — как ответ на пошлины США. Логика понятна: из-за падения заказов от западных компаний фабрикам нужно куда-то сбывать товар. Почему бы не продавать самим?

Схема простая:

Если вы, например, производите сумочки для западных компаний, но заказы просели из-за выросших пошлин, то почему бы вам не выстроить собственную воронку продаж, играя на ключевом преимуществе: низкой цене. Тем более, что защитить интеллектуальную собственность в Китае традиционно сложно. Да и вряд ли Пекин будет строго следовать правилам, когда Штаты первыми начали ломать глобальные договорённости.

📺 На видео — пример: китайцы продают через TikTok сумки, визуально похожие на Birkin. В ролике заявляется, что оригинальная цена таких сумок может доходить до $38 000. Изделие разбирается на части с указанием стоимости каждого компонента — используются те же материалы, что и в оригинале (по словам авторов, они импортируются из Европы). В результате заявленная себестоимость составляет $1395. Единственное отличие — отсутствие логотипа, который, как утверждается, «и стоит» оставшиеся $36 605. В рекламе лого не наносят, чтобы всё-таки была лазейка в случае иска. Однако при «кулуарном» заказе логотип могут добавить за доплату.

🔎Пока ситуация ещё не стала глобальной проблемой, но учитывая масштабы китайских производств, риск есть. Также не исключено, что даже после окончания тарифной войны китайские фабрики продолжат массово демпинговать и зарабатывать на западной марже.

➡️ Понимая это, люксовые бренды уже сейчас запускают контрмеры. Например, компания Hermès, которая производит Birkin, мотивирует инфлюенсеров делать посты о том, что качество её сумок уникально. И даже при использовании тех же компонентов, оригинальная сумочка Birkin из Франции отличается от китайского аналога.

Интересно, что главными пострадавшими оказываются европейцы, хотя тарифную войну начали США. Так исторически сложилось, что основные люксовые бренды с высокой маржой происходят из Франции и Италии. Не зря одним из самых богатых людей мира является француз Бернар Арно — владелец LVMH (бренды Dior, Louis Vuitton, Givenchy и др.).

Описанная ситуация — ещё один пример тектонических сдвигов последнего времени. Старый привычный мир «глобализма» постепенно уходит. Сценарии, которые ранее казались совершенно невероятными, теперь выглядят вполне допустимыми.

#ритейл #тарифы

💰bitkogan

Кто виноват в торговой войне?

Друзья, всем привет!

Кажется, ответ очевиден — конечно, Трамп. Кто ж еще вводит эти безумные барьеры?

На самом деле Трамп — это лишь последствия, а причины копились десятилетиями. Ключевая проблема — как США справились с социальными последствиями глобализации и роботизации. Судите сами.

🟣Рабочий класс в США 40 лет назад был воплощением американской мечты. Усердно работай, и у тебя будет и машина, и дом, и достаток. Но все изменилось.

Из-за глобализации заводы массово переехали в развивающиеся страны с дешевым трудом. Схема выгодная: США фокусируются на технологиях, то есть на продукте с высокой добавленной стоимостью. Страна в целом переходит от индустриального общества к постиндустриальному с высокой долей сферы услуг.

Как красиво это звучит. А что значит для отдельных людей?

🚩Вот на Среднем Западе закрылся завод и переехал в Китай. А значит, недвижимость в этом городе подешевела. Продать ее и сменить локацию едва ли получится, тем более что дом в ипотеке. И вообще, каким образом квалифицированный сотрудник завода должен вдруг стать баристой в кофейне, оказывающим услуги менеджменту транснациональных компаний, где-нибудь в Калифорнии? И захочет ли? Сложно смириться, что твоя квалификация больше не нужна твоей стране.

🚩Но и на этом не все. Добавилась роботизация. И если в офисах компьютеры лишь дополнили сотрудников, то на заводах они просто их заменили. Рабочему классу пришлось конкурировать и с дешевым трудом развивающихся стран, и с роботами. Естественно, они проиграли.

В целом этот процесс происходил во всех развитых странах. Но США страна не социальная. В Штатах спасение утопающих — дело рук самих утопающих. Потерял работу, так даже денег на медицину не будет. Дети твои не получат высшее образование, и застрянут с тобой в той же проблеме.

Время шло, разрыв только рос. На графике хорошо показана разница между зарплатами рядовых сотрудников в обрабатывающей промышленности и финансовом секторе.

🔎Росло и разочарование. Люди пашут, но ничего не имеют. В Вашингтоне менялись демократы и республиканцы, но для рабочих ничего принципиально не менялось… Пока они не выбрали себе несистемного популиста. И вот он пообещал вернуть им заводы и достойную жизнь, повысив пошлины.

Выходит, тарифы США сегодня — это накопленная за долгое время социальная проблема. А Трамп лишь ее финальное проявление.

#тарифы #США

💰bitkogan

🖥 М.Видео: что нужно знать инвестору перед выпуском новых облигаций эмитента

М.Видео, как и многие компании, прошла через непростые времена: сначала — пандемия 2020 года, а затем санкции и перебои с поставками в 2022 году, потом — ужесточение денежно-кредитной политики в 2023–2024 годах. Это сильно усложнило жизнь ритейлеру.

Но компания не сидела сложа руки. Она пересобрала свою бизнес-модель:
✔️ с нуля сама начала заниматься импортными операциям;
✔️ выстроила новые цепочки поставок товаров из Китая, Турции и стран СНГ и приучила россиян к новым брендам техники;
✔️ активно развивает сервисные направления и услуги выкупа и трейд-ин;
✔️ обновляет программу лояльности и расширяет собственные финтех-услуги.

Благодаря всем предпринятым шагам операционные показатели сохраняются на уровне одного из лидеров отрасли.

В 3-м квартале 2025 года компания обещает представить новую стратегию, ориентированную на повышение маржинальности. На её реализацию выделено 30 млрд рублей инвестиций от акционеров (половина — уже на счетах).

Планы включают:
➡️ открытие новых магазинов эффективного компактного формата (100 уже запущено в 2024 году);
➡️ экспансии сети в новые города;
➡️ закрытие убыточных точек;
➡️ усиление онлайна за счёт присутствия на всех маркетплейсах;
➡️ расширение услуг трейд-ин (уже до 3 500 моделей смартфонов) и выкупа;
➡️ развитие услуг сервисных центров М.Мастер по доставке, установке, обслуживанию и ремонту техники.

🔎Долговая нагрузка М.Видео остается слегка повышенной. Чистый долг компании за 1П 2024 года составил 79,3 млрд рублей. Но показатель NET DEBT/EBITDA снижается и составил 3,86. Это немало, но динамика позитивная — компания постепенно снижает долговую нагрузку.

Мы держим облигации М.Видео в стратегии «РФ. Высокодоходные облигации» нашего приложения. И, возможно, будем участвовать в новом выпуске, который позволяет зафиксировать высокую доходность (до 26% годовых) на два года. Объем выпуска — 2 млрд рублей, что будет достаточно для нормальной ликвидности. Доступен неквалифицированным инвесторам после прохождения необходимого теста. Сбор заявок на участие запланирован на 16 апреля.

#российский_рынок #облигации

💰bitkogan

Иногда рынок поражает своей иррациональностью. Вчера вышли новости о том, что по долгу Сегежи смогли найти решение с собственниками и кредиторами. Банк России пошел навстречу. На этом фоне акции взлетели на 13%.

Небольшое предисловие. Сегежа не так давно проводила дополнительную эмиссию на 113 млрд руб. при чистом долге 143,5 млрд руб. То есть, если все средства допэмиссии направить на погашение долга, все равно остается 30,5 млрд руб. Вероятно, решение с собственниками и кредиторами как раз касается этой части долга.

◽️В этой истории поражает факт того, насколько дорого рынок оценивает бизнес компании. Даже если представить, что Сегежа полностью погасит свой долг, то текущий мультипликатор EV/OIBDA составляет 11,9х. Это запредельно высокие значения.

Давайте пофантазируем.

Представим, что произошел абсолютно наилучший сценарий для компании – Сегежа полностью гасит свой долг и умудряется удвоить OIBDA. Даже в таком случае EV/OIBDA составляет 5,6х. Все равно дорого.

📎Такая запредельная стоимостная оценка формируется на фоне укрепившегося рубля, который значительно снижает маржинальность компании. При этом остается слабая рыночная конъюнктура.

Вывод

Рынок порой поражает своей оценкой некоторых активов. Наверное, все-таки высокая доля физлиц сказывается. Бумаги Сегежи на данный момент не представляют для нас никакого интереса. В стратегии акции не включаем.

#российский_рынок

💰bitkogan

Bloomberg: рубль — самая успешная валюта, т.к. торговая война США бьет по доллару.

По данным Bloomberg, с начала года рубль укрепился на 38% к доллару на внебиржевом рынке. Причины: высокая ставка, слабый импорт, потепление в отношениях с США.

Мнение bitkogan:
Рубль все еще фундаментально уязвим, т.к. падает валютная выручка. И она отразится на российской валюте с лагом в 2-3 месяца. Летом рубль будет под серьезным давлением.
#валюта 🔥HOTLINE

📈Лучшее время для инвестиций — сейчас

Повышенная волатильность и падение цен обычно пугают новичков. Для профессионалов, напротив, это время, когда на рынке зарабатываются большие деньги.

Какие главные триггеры роста российского рынка?

➡️возможное снижение санкционного давления
➡️сильная недооценка российских акций
➡️прогнозное снижение ключевой ставки

Как не упустить возможности?

Можно обратить внимание на сбалансированные стратегии от Т-Инвестиций — они могут подойти клиентам, которая стремятся получить доход выше инфляции, но при этом не хотят разбираться во всех тонкостях.

🏦 Т-Сбалансированный портфель сформирован из лучших фондов Т-Капитала на широкие классы активов и содержит российские акции, облигации и ОФЗ. Портфель собран экспертами Т-Инвестиций, которые разбираются в переменчивости рынка ценных бумаг и знают, как грамотно и выгодно распределить активы.

В чем особенности?

👑 Прогнозный доход: до 30%
👑 Сбалансированная стратегия: веса активов в портфеле изменяются для сохранения наилучшего соотношения дохода при умеренном риске.
👑 Простота: открыть счет в Т-Инвестицииях можно онлайн за пару кликов — более 20 млн пользователей уже инвестируют с Т-Инвестициями

Реклама. АО «ТБанк», ИНН 7710140679, лицензия ЦБ РФ № 2673, Erid: 2W5zFJNG4Fa

Продолжая тему российских банков, обратимся к публичным игрокам. Среди представителей сектора есть интересные имена.

▪️Сбер. Торгуется по P/E на уровне 4,3, что создает апсайд к средней исторической оценке по мультипликатору. Один из самых эффективных банков по ключевым метрикам.

▪️Совкомбанк. Акции торгуются ниже капитала (P/B – 0,9x). В случае потенциального снижения ставки способны показать достойную прибыль за счет переоценки портфеля ценных бумаг, в основном, благодаря росту облигаций.

▪️ВТБ. Самый дешевый банк со своими рисками в контексте чистой процентной маржи и достаточности капитала, но и при этом является одним из основных бенефициаров возможных переговоров.

▪️Т-Технологии. Исторически привлекательная оценка, которая сочетается с высокой рентабельностью капитала.

Но, пожалуй, если останавливаться лишь на одном банке, выбор падает именно на Сбер. В мае ожидаем рекомендацию Набсовета банка по дивидендам, что придаст дополнительного оптимизма котировкам.

#российский_рынок

💰bitkogan

Нас ждет волна банкротств в банковском секторе РФ?

В периоды рыночной турбулентности — особенно на фоне громких заголовков и геополитических нервов — воображение у инвестора начинает работать, как никогда… Вопросы появляются один за другим: «А вдруг заморозят вклады?» или «А не пойдут ли банкротиться банки?»

Вчера уже объяснили, почему вклады не заморозят.

Теперь давайте спокойно разберёмся со вторым вопросом — действительно ли банковскому сектору что-то всерьёз угрожает?

▫️По данным Банка России за январь-февраль 2025 года, совокупная прибыль упала более чем на 20% в годовом выражении. По итогам года Центробанк ожидает прибыль сектора на уровне 3–3,5 трлн руб. Для справки: в 2024 году она была 3,8 трлн. То есть… да, меньше, но по-прежнему на уровне предыдущих лет. Никакой драмы.

А как отразится на банках снижение ключевой ставки в будущем?

▫️Сам ЦБ считает, что экономика в этом году сильно замедлится — до 0,5–1,5%. А когда экономика почти не растёт, кредиты берут реже, и больше становится тех, кто не может их вернуть. Всё это — прямые потери для банков.

▫️Плюс есть проблема со ставками по вкладам: быстро снижать их банки не могут, иначе вкладчики просто уйдут к конкурентам. Поэтому и на марже, и на рисках банки в этом году недозаработают. Год будет заметно слабее прошлого.

И, конечно, худший сценарий исключать нельзя, о чем говорит сам регулятор.

🚩Но даже в этом сценарии никакого коллапса системно значимых банков не предвидится. По результатам стресс-тестирования 27 крупнейших представителей сектора, проведённого Банком России, уровень достаточности капитала* в худшем сценарии снизился до 9,6% — это всё равно выше минимального норматива в 8%. Это не коллапс. Это рабочий процесс управления рисками.

Если всё же остаются сомнения, советуем перечитать вчерашний пост.

*показатель, отражающий способность банка покрывать потенциальные финансовые потери за счёт собственных средств. Чем он выше, тем устойчивее банк.

#российский_рынок

💰bitkogan

🇷🇺Что будет с рынком и стоит ли сейчас что-то покупать?

Нас накрыла неопределенность: геополитика окутана туманом, тарифные войны в самом разгаре, а цены на нефть улетели вниз. Согласны, выглядит страшновато.

➡ Но если присмотреться, именно сейчас открывается привлекательное окно возможностей. В такой турбулентности можно найти отличные шансы для роста.

Сейчас на рынке дивидендный сезон, инвесторы начинают массово заходить в бумаги.

◽Плюс, как и говорили, с фундаментальной точки зрения, мы уже видим некоторые интересные подешевевшие активы.

Главное — выбирать с умом. Мы собрали наши идеи и стратегии в пакет «Рынок РФ».

▪6 стратегий для разных целей, от роста до защиты
▪Актуальные идеи по активам
▪Комментарии аналитиков
▪Возможность задать вопросы
▪Рубрика «Кризис. Что делать?»
▪Образовательные курсы

Сейчас на пакет в приложении Bitkogan действует скидка до 80%. Подключайтесь до 30 апреля!

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Облигации: шанс зафиксировать высокую доходность, пока не поздно

Друзья, всем привет.

На рынке облигаций складывается интересная ситуация. Доходности корпоративных пока высокие, но все уже понимают — ЦБ будет снижать ставку. Это вопрос времени. А значит, пока не поздно, надо фиксировать себе хорошую доходность на несколько лет вперёд, когда ставки ещё высокие.

➡️ Проблема только в том, что большинство корпоративных облигаций у нас короткие — обычно до трёх лет. Или с плавающей ставкой, которая меняется вслед за ключевой ЦБ. Как только её начнут снижать, доходность тоже упадёт.

▪️Но сейчас в сегменте корпоративных облигаций мы видим новую тенденцию. Надёжные компании начали предлагать длинные бумаги с фиксированной хорошей ставкой. И, конечно же, «умные деньги» эти облигации буквально разрывают.

Например:

✔️РЖД выпустили облигации с погашением в 2030 году с фиксированным купоном 17,9% годовых. Да, ниже текущей ключевой ставки. Но зато на 5 лет вперёд. Плюс, если ставки пойдут вниз, цена этих бумаг вырастет — можно будет продать с прибылью.

✔️«Атомэнергопром» тоже разместил пятилетний выпуск под 17,3% годовых. Это надежнейший эмитент, облигации появятся на бирже 17 апреля. Та же идея — фиксируем доходность сейчас, чтобы потом не сожалеть.

Итог простой

Мой совет: не раздумывайте долго. Рынок даёт возможность зафиксировать хорошую доходность на 4-5 лет. Да, ставка по этим облигациям ниже текущей ключевой ЦБ, но в перспективе, когда ставку опустят до 16% или ниже, вы будете радоваться, что обеспечили себе высокий доход заранее.

💭 Если у вас есть свободные сбережения и вы готовы вложиться на 3–5 лет, такие облигации — хорошая альтернатива вкладам и отличная возможность заработать в перспективе больше, чем на депозите.

#российский_рынок

💰bitkogan

Мы продолжаем рассказывать о наших «Красных позициях» в приложении. Одной из них стали акции ВТБ, которые мы покупали со спекулятивным уклоном и ставкой на скорое заключение мирного соглашения.

➡️ Бумаги банка в моменте со своих локальных максимумов теряли аж 34,6% против коррекции по индексу Мосбиржи 22,9%. Ключевая причина столь слабой динамики — та самая спекулятивная составляющая. Участники рынка, как и мы, ждали более внушительных результатов в переговорном процессе. Но, судя по всему, переговорный трек сместился во времени немного на более поздний срок.

❕Однако ВТБ остается самым дешевым банком в секторе с P/E на уровне 1,7х против 4,1х среднего по сектору. Потенциал роста бизнеса, как нам кажется, есть.

Из рисков отметим слабую чистую процентную маржу, которая снижается под давлением высоких ставок, а также низкую достаточность капитала. Тем не менее бумаги мы сохраняем в наших стратегиях, как часть аллокации на банковский сектор. ВТБ по-прежнему остается одним из основных бенефициаров возможных успешных переговоров.

💰Более подробный разбор доступен в нашем приложении.

#российский_рынок

💰bitkogan

В нестабильные времена инвесторы делятся на два типа: одни ищут возможность заработать, другие – стремятся сохранить капитал. У каждого – свой риск-профиль, но объединяет их одно: поиск возможностей.

Одна из последних — инвестиции в краудлендинг. Это возможность напрямую финансировать малый и средний бизнес без банков-посредников. Посмотрим на платформу JetLend.

Почему это интересно прямо сейчас:

◾️Высокая доходность: в марте рыночная доходность на JetLend (XIRR) составила 33,4%. Для сравнения, средняя ставка по вкладам (RUONIA) – 21,4%.

◾️Фиксация ставок на 2–3 года, в отличие от краткосрочных вкладов, где высокая ставка может закончиться уже через несколько месяцев.

Я сам использую автоинвестирование – система автоматически выбирает заемщиков под заданные параметры. В марте по этой стратегии у меня вышло 33% годовых. По-моему, очень даже неплохо.

А что с рисками?

JetLend серьезно усилил проверку заёмщиков. Например:

▪️СБ «бдит», при малейших сомнениях – кредит не одобрят.
▪️Условия бизнеса ужесточились – приоритет у компаний с выручкой от 50 млн до 2 млрд рублей.
— Выездные проверки обязательны даже при минимальном займе

▫️Финансовый анализ стал глубже: проверяют не только отчётность, но и реальные движения средств.

➕Анализируется динамика выручки и долговой нагрузки.
➕Верифицируются данные по отчетности, выпискам и транзакционной активности.
➕Отслеживаются просрочки и отклонения, автоматически снижая лимиты.

▫️Метод сквозной аналитики раскрывает связи между юрлицами и бенефициарами.

Итог ~ снижение уровня дефолтов и рост стабильности выплат.

Заинтриговало? Переходите по ссылке

Бонус + 1,5% на пополнение до 21.04

Реклама. Рекламодатель ООО «Джетленд». ИНН 7724451748

На площадке Artinvestment стартовал весенний «Аукцион шедевров», на который выставлены произведения великих русских и советских художников. Всего 39 лотов, и среди них немало работ музейного уровня.

Искусство XIX — начала XX вв. представлено работами Айвазовского, Левитана, Маковского, Поленова, Саврасова, Серова, Сурикова и других первых имен. За молодое советское искусство на аукционе «отвечают» Михаил Ларионов, Александр Родченко, Зинаида Серебрякова. За нонкоформистов — Краснопевцев, Плавинский, Неизвестный. Так что коллекционерам и инвесторам в искусство точно есть на что обратить внимание.

Принять участие в торгах можно здесь до полудня пятницы. А вечером 17 апреля, накануне завершения аукциона, все работы можно увидеть вживую на вернисаже, который пройдет в обновленном выставочном пространстве Artinvestment в Москве по адресу Гороховский переулок, 7. Думается, там и будут сделаны финальные ставки 😊

@art_luxury_money

Как защитить себя от потери денег на вкладах?

Проверьте следующее:

◽️Входит ли ваш банк в государственную систему страхования вкладов. Проверить можно здесь. Сразу скажу, что большинство банков в систему входят.

◽️Ваша сумма вклада до 1,4 млн руб. Это предел страхования. Хотите больше? Вы можете держать несколько депозитов до 1,4 млн руб. в разных банках — все они будут застрахованы государством.

◽️Если хочется ещё больше уверенности — держите деньги в системно значимом банке. Их список здесь. Регуляторные требования к таким банкам жестче, но и желание ЦБ спасать их в случае проблем выше. Это то, что называется «Too big to fail» — такие банки слишком важны для финансовой системы, чтобы дать им обанкротиться.

#банки

💰bitkogan

💭 Будет ли заморозка вкладов?

Кратко и по существу отвечу на интересующие многих вопросы

Нет, заморозки не будет. Даже в худшем сценарии, если экономика РФ будет падать 2 года, нет смысла замораживать вклады. Бюджету от этого ни холодно ни жарко. А если пойти ещё дальше и изъять деньги (что эквивалентно поднятию налогов), то это приведет к рукотворному финансовому кризису. Лучше уже просто поднять налоги, повысить тарифы на все, придержать индексации соцвыплат. Так, собственно, и делали в предыдущие кризисы.

Может ли Центробанк заморозить депозиты, чтобы спасти банки в кризис?

Нет. Для спасения банков Центробанк не замораживает вклады, а вливает деньги и временно смягчает надзорные требования.

➡️В последнее десятилетие многие российские банки оказывались неплатежеспособными. Никакой заморозки вкладов не было. Банки санировали, ЦБ выделял деньги на их финансовое оздоровление и находил новых владельцев. При этом для вкладчиков ничего не менялось.

Да, в кризис отдельные банки могут действительно обанкротиться и Центральный банк может не захотеть их спасать. В таком случае незастрахованные деньги на депозитах действительно могут быть потеряны. Но тут речь не о заморозке, а о полной потере денег. Отдельный риск, который нужно учитывать. О нем поговорю дальше.

Итог

Даже в случае кризиса нет причин для заморозки вкладов. В прошлые российские кризисы — ни в 2008–2009, ни в 2015, ни в 2020, ни в 2022 – не было никакой заморозки вкладов. Нет причин для этого и сейчас.

#вклады #ЦБ

💰bitkogan

📺 Друзья, новый выпуск программы «Грани будущего»!

Эксклюзивно для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсуждаем ключевые события предстоящей недели:

➡️ Удастся ли достичь если не самого перемирия, то хотя бы прогресса по нему к 20 апреля? И что случится, если всё-таки перемирия не произойдет?

➡️ Зачем Джорджа Мелони едет в США? И о чем будет договариваться Джей Ди Вэнс во время визита в Италию?

➡️ С какой целью Си Цзиньпин едет в турне по Юго-Восточной Азии?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰bitkogan

Выгодна ли России грызня между США и Китаем?

Друзья, всем привет!

Эти страны звонят нам. Целуют меня в зад. Они умирают от желания заключить сделку: «Пожалуйста, пожалуйста, сэр, заключите сделку. Я сделаю все что угодно, сэр»,
— заявил Трамп на мероприятии по сбору средств для Национального комитета Республиканской партии.

Уважение к партнерам просто льется через край… Не правда ли?

И все же многие страны продолжают вести переговоры, будто ничего не случилось. Видимо, решили, что проще закрыть глаза на хамство, чем ссориться с крупнейшей экономикой мира. В итоге те же азиатские страны пообещали закупить побольше американского СПГ.

◽️Но не все оказались столь покладистыми. Китай, например, решил не уступать — ответил на пошлины своими мерами. И тут возникает закономерный вопрос: а может ли Россия что-то выиграть от конфликта двух гигантов? Или нам от этого, как говорится, ни жарко, ни холодно?

Давайте посмотрим на цифры.

За 2024 год торговый оборот между США и Китаем приблизился к $700 млрд, из них $525 млрд — китайский экспорт в США.
➡️В основном, КНР поставляет в США электротехнику, промоборудование, продукцию легкой промышленности.
➡️У США Китай закупает электротехнику (в более скромных объемах), топливо и нефть, химическую и сельхозпродукцию.

От прекращения торговли с Китаем в США пострадают и потребители, и производители. КНР, скорее всего, попробует перенаправить часть экспортных потоков в США через Юго-Восточную Азию. Не просто же так на этой неделе Си Цзиньпин едет во Вьетнам, Малайзию и Камбоджу.

◽️Но мы говорим про $500 млрд экспорта в год — огромная цифра. Большую часть не перенаправишь, да и американские таможенники бдят. Кое-что из предназначенного для США экспорта может осесть на российском рынке.

Россия, как поставщик энергоресурсов, теоретически могла бы частично заместить американскую нефть и газ. Правда, объемы не такие уж и большие. К тому же, Пекин покупает у нас нефть с ощутимым дисконтом.

Пока из реальных последствий — только падение цен на нефть: рынки боятся глобального замедления экономики. Всё остальное — в режиме ожидания.

📎 Но один вопрос уже в воздухе: если Трампу действительно удастся дожать Китай, а Пекин переключится на американскую нефть, останутся ли у России вообще покупатели?

#пошлины #нефть

💰bitkogan

Отчетность нам врёт?

Сегодня мы с вами постараемся разобраться с главным инструментом любого инвестора — отчетностью компании. Кратко обозначим, о чем следует помнить, чтобы не обмануться и не прогадать при инвестициях в бизнес.

Отчетность о прибылях и убытках содержит огромное число допущений

Минутку, но как здесь могут быть допущения? Вот выручка, вот расходы, вот себестоимость и так далее. Но есть неоднозначные моменты, например:

◾️Как учитывать спорную дебиторскую задолженность, когда есть вероятность, что контрагент может не заплатить по счетам?

◾️Как спрогнозировать возвращение товара по гарантии?

◾️Даже в самом простом — учете выручки — есть масса нюансов. И при желании компания с легкостью может сильно завысить реальный доход в отчетности.

Эти и другие факторы основаны на предположениях и намерениях менеджмента — чаще всего, исходя из исторических данных.

◾️И наше любимое: как учитывать амортизацию и обесценивание активов?

Будете шокированы, но для целей отчетности списание активов — дело творческое. С помощью этой статьи можно завышать или занижать прибыль, ведь изменение стоимости актива на балансе должно быть отражено в прибылях и убытках. Такие манипуляции могут сильно влиять на маржинальность бизнеса.

Прибыль есть, а денег нет

Так уж вышло, что нас с «инвестиционных пеленок» воспитали на тезисе: «главное в бизнесе — это прибыль». Но, как мы с вами говорили выше, прибыли и убытки содержат огромное число допущений и не всегда отражают состояние бизнеса на 100%.

➡️Что делать? — Смотреть на отчет о движении денег.

Именно этот отчет помогает инвестору не только ответить на вопрос «Где деньги, Зин?», но и понять, на что конкретно была потрачена каждая копейка.

▫️Часто бывает так, что бизнес зарабатывает прибыль, но все нажитое непосильным трудом сжирается капитальными расходами. Тогда free cash flow — операционный денежный поток за вычетом капитальных издержек — будет отрицательным, и компании придется увеличивать долговую нагрузку или выпускать дополнительные акции и размывать долю существующих акционеров.

Однако если при растущей чистой прибыли free cash flow стабильно отрицательный — это тревожный звоночек для инвестора.

▫️Оценить качество прибыли компании поможет такой показатель: поделить операционный денежный поток на чистую прибыль. Если он стабильно равен единице или выше — прибыль компании подкреплена денежными поступлениями, а не просто нарисована в отчете.

Notes, они же дополнения и приложения, к отчетности — ваши лучшие друзья

Именно благодаря примечаниям к бухгалтерским статьям мы можем понять, что сокрыто в каждом из них. Как учитывается выручка? Какие стандарты учета использует компания? И многое другое.

К примеру, часто можно встретить практики «токсичных» материнских компаний в отношении своих «дочек», когда дочерняя компания обеспечивает свою материнскую компанию через рост собственной дебиторской задолженности. По балансовому отчету всё чинно, но на деле ситуация складывается не в пользу дочернего предприятия.

Поэтому не стоит пренебрегать примечаниями — это главный ключ к отчетности.

Количество акций имеет значение

Очень часто в отчетности можно заметить следующую картину: рост финансовых показателей, рост денег на счетах, и все это на фоне небольшого долга. Можно подумать, что нашел золотую жилу, а не компанию.

➡️Но на деле оказывается, что компания финансирует свою деятельность за счет допэмиссии, размывая долю текущих акционеров.

Но как понять, насколько эффективно расходуются средства?

Выход: пересчитываем все показатели на акцию — выручку, операционную прибыль и так далее. Если динамика положительная, то волноваться не о чем. Если же общие показатели растут, а в пересчете на акцию падают или стагнируются, это должно насторожить инвестора.

Сегодня мы затронули лишь верхушку бухгалтерского айсберга. В следующий раз разберем, как компании при помощи «ловкости рук» искусственно занижают прибыль и платят меньше налогов.

#отчетность

💰bitkogan

📹 Почему Дубай — новый Лондон?

Еще каких-то 5 лет назад для большинства Дубай ассоциировался с Бурдж-Халифой, спорткарами в полиции и отдыхом класса люкс. А сегодня — это уже не просто туристическое направление, а полноценное место для жизни и ведения бизнеса. Люди едут сюда за стабильностью.

И сам эмират активно подстраивается под новые запросы: безопасность, высокий уровень сервиса, качественное образование. Неудивительно, что в 2025 году цены на недвижимость продолжают расти.

🔗Кто сейчас переезжает в Дубай и что будет с местным рынком недвижимости дальше — рассказываем в нашем новом видео.

#видео

💰bitkogan

Друзья!

Благотворительный фонд «СЕМЬЯ» обращается к вам с просьбой о помощи. Осталось собрать всего 140 тысяч рублей для реализации программы «Путевка в жизнь». Эта программа поддержит детей, оказавшихся в трудной ситуации, и поможет им начать новый путь.

Каждый из нас может внести свой вклад — давайте соберемся и пожертвуем хотя бы по рублю. Вместе мы сможем сделать мир чуть добрее!

🔗Поддержать сбор можно по ссылке.

#благотворительность

💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:
◾️ Трамп повыcил пошлины на китайские товары до 145%. Он призвал закупаться акциями на фоне падения котировок
◾️ ЕС на 90 дней отложил ответное введение пошлин на товары из США
◾️ Страны Азии пообещали закупить больше СПГ из США
◾️ Итоги переговоров России и США в Стамбуле. Россия и США провели обмен заключенными в ОАЭ
◾️ Сенаторы США предложили создать фонд по борьбе с теневым флотом России

Россия:
▫️ В РФ планируют продлить семейную ипотеку
▫️ Инфляция в России перешла к снижению
▫️ 45% российских инвесторов не имеют стратегии вложений
▫️ Рождаемость в России упала до антирекорда за 200 лет
▫️ Россия предложила США снять санкции с «Аэрофлота»

США и мир:
◾️ От Трампа потребовали отстранить Маска от правительственной работы
◾️ Маск назвал советника Трампа «тупым как пробка»
◾️ Шортисты заработали $159 млрд прибыли за шесть дней
◾️ Крах рынка облигаций?
Инфляция в США снизилась
◾️ Мадуро вводит в Венесуэле чрезвычайное экономическое положение

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на YouTube-канале Bitkogan Talks. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

💭 «С чего вообще начинать, если решил инвестировать? А то рынок туда-сюда скачет, и непонятно, что делать»

На днях один подписчик задал хороший и правильный вопрос.

Начинать надо не с того, какую бумагу купить, а с того, зачем вы вообще пришли на рынок. Вот определили цель — и уже от неё строим стратегию.

➡️ Если цель спокойная — например, накопить на пенсию — тогда и подход нужен консервативный. Надёжные облигации, дивидендные акции, банковские депозиты. Миллиардером не станете, но и бессонные ночи с валидолом вам не грозят.

➡️ А вот если вам 25, и вы решили сколотить капитал побыстрее, как адепты движения FIRE, чтобы к 35 уже на пенсию — тогда можно смотреть в сторону агрессивных историй. Growth investing, моментум-стратегии, как это было с ИИ-компаниями в 2023 году, ну и крипта, куда ж без неё.

💭В любом случае, стратегия нужна как воздух. Потому что когда рынок начинает скакать вверх-вниз, именно она позволяет не хвататься за голову и не метаться, а действовать спокойно и последовательно.

Казалось бы, вещи очевидные. Но по опросу Банка России, аж 45% инвесторов вообще не имеют никакой стратегии! А ещё 10% даже не уверены, есть она у них или нет.

Поэтому я предлагаю вам маленький опрос. Чисто для интереса — давайте посмотрим, как у нас с этим дела обстоят.

#инвестиции

💰bitkogan

Российский венчурный форум и Точка

Точка запустила собственный проект для стартапов — инвестиционный конвейер.

◽️В прошлом году компания вложила в стартапы более 1 млрд рублей и заключила сделки с компаниями 24AI, DigitalKassa и Kleek.

Инвестиции в стартапы — это часть стратегии Точки по расширению экосистемы решений для бизнеса.

Инвестиционный конвейер Точки — это возможность для стартапов:
➡️ Получить инвестиции до 500 млн ₽
➡️ Запустить совместный пилот
➡️ Получить предложение о M&A-сделке

Не упустите возможность обсудить свои проекты с командой Точки 9 и 11 апреля на РВФ.

Реклама, АО «Точка», tochka.com, 18+

Как торговая война разогреет инфляцию в США

Это очень важный и интересный вопрос на фоне повышения тарифов.

В марте пришли хорошие данные по американской инфляции — цены даже немного снизились, устойчивая инфляция тоже. Казалось бы, ФРС может подумать о снижении ставки. Но это всё взгляд в прошлое. А вот грядущие торговые изменения только начинают себя проявлять…

Повышение тарифов — не просто политическая новость.

▫️Это очень конкретный удар по кошельку каждого американца. Когда вводят пошлины, импорт дорожает, и очень быстро это доходит до ценников в магазинах. Всё становится дороже: и айфоны, и запчасти для заводов. Бизнес, как всегда, перекладывает издержки на потребителя — а кто же ещё за всё это заплатит?

▫️Кроме того, страдает конкуренция. Когда на рынке меньше иностранных игроков, местные производители начинают чувствовать себя увереннее — и постепенно поднимают цены. Им уже не надо так сильно бороться за покупателя.

▫️Плюс, адаптация к новой реальности — дело затратное. Заводы, логистика, перестройка цепочек поставок — всё это требует вложений. Спрос на оборудование и стройматериалы растёт, а вместе с ним и цены.

Но есть и другая сторона. Дорогой импорт тормозит спрос: и у людей, и у компаний меньше денег на покупки. Это может немного снизить темпы инфляции. Падение спроса снижает давление на цены. Ну и в целом экономика замедляется, потребляет меньше ресурсов, они дешевеют. Яркий пример — это снижение цен на нефть.

Да, всё не так однозначно. Но если посмотреть на прошлый опыт, особенно на времена предыдущего срока Трампа, то видно: инфляционное давление тогда всё же росло. И сейчас история, похоже, повторяется.

Последствия?

Мы оцениваем, что новые тарифы могут добавить около 0,8 п.п. к инфляции в этом году. Все это сильно ограничивает пространство ФРС для снижения ставки. Для американского рынка это плохая новость.

Хотел Трамп как лучше — снижения процентных ставок, а получилось по-трамповски…

#США #инфляция

💰bitkogan

🦢 Кризисы: 2008 vs 2025

Кризисное время всегда будет уникальным. Так уж у черных лебедей заведено: прилетать каждый раз из мест, которых еще нет на карте.

Но это не повод опускать руки! Все, что не обнуляет наш счет — делает нас сильнее!😉

Именно поэтому мы решили сравнить причины и последствия двух кризисов: 2008 года и текущего.

💰Выводы — читайте в нашем мобильном приложении bitkogan в разделе «Фабрика идей». Материал в свободном доступе.

💰bitkogan

#искусство_в_подарок

Продолжаем отвечать на вопрос, какое именно искусство, кому и по какому случаю дарить.

На сей раз отправились в Altmans Gallery с условным бюджетом $5000-6000 и задачей выбрать запоминающийся подарок лучшей подруге. Вот какие три работы предложила под наш запрос галерея.

🔸Сальвадор Дали. Алиса в стране чудес (1969)
Красивый офорт, напоминающий о детских мечтах и чудесах, от мастера сюрреализма с его факсимильной подписью.

🔸Анри Матисс. Орнамент в фруктами (1945)
Интересная декоративная работа одного из самых известных художников XX века в узнаваемом стиле Cut-Outs.

🔸Соня Делоне. Без названия (1971)
Эта авторская литография, выпущенная тиражом всего 25 экземпляров, в заявленный бюджет не вписывается. Но пройти мимо работы первой художницы, удостоившейся в 1964 году персональной выставки в Лувре, было трудно. Тем более, искусство, созданное женщиной и преподнесенное в подарок женщине, — что может быть лучше?

@art_luxury_money

🇷🇺 Почему не закрываем позиции по российским акциям и облигациям?

Друзья, спрашиваете, почему мы не режем позиции по российским бумагам? Отвечу так, как думаю.

Скорее всего, мы стоим на пороге волны позитивных новостей. У Америки сейчас одна из главных задач — аккуратно оттащить Россию от Китая. Тут уж, как говорится, не до взаимных упрёков. Видно, что стратегию начали разворачивать.

➡️Спецпосланник Трампа Уиткофф прилетел в Россию и их встреча с Путиным уже началась.

➡️В Стамбуле на переговорах уже обсуждали возвращение российских дипобъектов, конфискованных в США. Признаться, не ожидал так скоро.

Таких новостей будет, полагаю, ещё немало.

Кстати, если помните, я писал, что RGBI оттолкнётся от дна. Сегодня уже +0,85% — вот вам и движение.

💭Посмотрите, как ведет себя RGBI: в декабре мы дошли с 98 до 106, далее упали до 102 и поднялись до 107, после небольшой коррекции доросли до 112. Затем была снова коррекция, после которой мы уже отпрыгнули до 107,8. Теперь, думаю, пойдем на 115. Это нормальные волны на восходящем движении. Так что пользоваться надо этим моментом 😉

Именно поэтому мы не закрываем ни акции, ни облигации. Как говорили в «Фабрике идей» в нашем приложении, нынешняя волатильность — это временно. Сценарий реализуется, всё идёт своим чередом.

#российский_рынок

💰bitkogan

Обычно мы не рекомендуем часто торговать внутри дня — особенно с переворотами из лонга в шорт и обратно. Но из любого правила бывают исключения.

Сейчас на американском рынке как раз такая ситуация.

👨‍💼 Тут передам слово нашему аналитику по commodities Александру Ковалеву:

Новости из США, Китая, твиты Трампа — все это вгоняет инвесторов то в жар, то в холод.

Скачки индекса S&P 500 на ±5% уже стали чем-то вроде нормы. Это уже не просто «рыночек туда-сюда» (привет шефу 😊), а скорее «Туда–Сюда» с заглавных букв. То, что раньше происходило за 2–3 месяца, теперь укладывается в пару дней.

На таком рынке использовать внутридневную волатильность — это не баловство, а нормальная тактика. Конечно, с аккуратностью и контролем риска.

Что делали мы во фьючерсном портфеле нашего приложения по фьючам на SPY (ETF на индекс S&P 500):

▪️ Понедельник утром рынок нащупывал дно — мы усилили лонг по 503,66 и 504,55.

▪️ К вечеру начали выходить из позиции — в том числе, частично зафиксировали «старый» убыток. Считали, что важнее продать по хорошей цене перед возможной новой волной вниз. В серии было 5 сделок от 516,49 до 525,92 — средняя 523,73, то есть примерно +4% от утренних покупок.

▪️ Среда: как мы и ожидали, рынок снова стал тестировать дно. Пробоя не случилось, и мы купили еще — на этот раз по 500,15.

▪️ После твитов Трампа и сообщений о переносе сроков пошлин для некоторых стран рынок накрыла эйфория — акции взлетели на 8%. Понимая, что это временно — ведь основная проблема с Китаем остается — мы полностью закрыли лонг в диапазоне 529–540, со средним по 534,85 — то есть, почти +7% за сутки.

▪️ Затем — ожидаемый разворот. Эйфория прошла, а мы открыли шорт (средняя 535,71), закрыли вечером по 523,8 (+2,2%) и снова перешли в лонг по 525,48 (сейчас примерно +1,4%).

➡️Похожую тактику применяли и в других стратегиях — например, с плечевыми фондами URTY и SOXL.

Да, сделок получилось много. Но и рынок прожил за неделю то, что обычно занимает месяцы. Если растянуть эти движения во времени — все станет гораздо спокойнее и привычнее.

#США

💰bitkogan

Разморозка российских активов не за горами?

Видим новости:
◽️«Ситибанк» разблокировал часть российских активов в Euroclear без индивидуальных лицензий, и клиенты начали получать выплаты.
◽️Clearstream начал чаще выдавать лицензии на разморозку активов без дополнительных требований по ВНЖ/гражданству.

Началось глобальное санкционное потепление?

Новости оцениваем позитивно, но здесь надо понимать нюансы:

➡️Для клиентов «Ситибанка» действительно появилась возможность получить замороженные выплаты, которые ранее были заблокированы на счету.

➡️Люксембургский регулятор (по активам в Clearstream) оформляет лицензии на вывод дивидендов, купонов и средств от погашения облигаций. Однако для этого все равно потребуется счет за рубежом: в ЕС или Швейцарии.

В чем нюанс?

❗️В обоих случаях речь идет исключительно о денежных средствах (дивиденды, купоны и т. д.), но никак не о самих активах.

Для всех остальных ситуация остается без изменений, и перевод замороженных ценных бумаг — это по-прежнему сложный и долгий процесс, который требует огромного спектра юридических действий.

То есть для вывода активов нужны действующие индивидуальные лицензии от Euroclear. Это подтверждают и наши партнеры из MindMoney, которые непосредственно занимаются разблокировкой активов.

Почему?

Все заблокированные иностранные активы россиян (именно ценные бумаги) идут по связке НРД <—> Euroclear. Поэтому для перевода бумаг необходимо получать индивидуальную лицензию от бельгийского регулятора + лицензию OFAC США, а вместе с этим доказывать наличие ВНЖ ЕС/гаранта в ЕС и так далее.

Но ведь у «Ситибанка» получилось?

Да, но тут ситуация исключительная:

1️⃣Российский «Ситибанк» не находится под санкциями ЕС.
2️⃣В его депозитарных цепочках отсутствует НРД.
3️⃣Банк мог получить собственную лицензию для сворачивания деятельности в России.
4️⃣Затрагиваются денежные средства, а не сами замороженные активы.

Практически все санкционные юристы сходятся во мнении, что данный случай носит скорее разовый характер. Так что без восстановления отношений НРД-Euroclear говорить о массовой разморозке активов россиян невозможно. Во всяком случае пока.

Но подавать индивидуальные лицензии можно и нужно: если остались вопросы — вы знаете, что делать https://t.me/IaBitkoganBot

#санкции

💰bitkogan

Альфа-Инвестиции начисляют 100 000 рублей новым клиентам

Деньги виртуальные — их достаточно, чтобы начать инвестировать и не рисковать при этом своими сбережениями. Как это работает?

➡️ Открываете счет в Альфа-Инвестициях до 30 апреля
➡️ Выбираете один из трех готовых портфелей
➡️ Забираете прибыль, если до конца мая акции выросли

❗️ Теперь важное: прибыль здесь — только часть профита. Обязательно следите за динамикой портфелей — это ваша главная цель. Считайте это бесплатным интенсивом, который может еще и деньги принести.

Реклама. Рекламодатель АО «Альфа Банк». ИНН 7728168971
Ген. лицензия Банка России №1326 от 16.01.2015 г.

Подрабатываю… Кассандрой

Поискать бы хрустальный шар, может, ещё лучше будет получаться 😉
Мы с вами неоднократно говорили о том, что неизбежно торговые войны перерастут в войны валютные.
Получите и распишитесь.

Что новенького у нас на фронтах финансовых сражений? Вы думаете, очередное падение S&P? Нет. К этому экзерсису мы с вами уже привыкли. Чего уж там, какие-то малозаметные плюс-минус 4-5% по S&P туда-сюда — привычное для нас движение. Не удивишь.

Но наметился новый акт драмы — стремительное движение по UST’10, где доходности теперь «прыгают» вокруг 4,40-4,50. Караул! У министра финансов США скоро нервный тик начнется… Не забываем: Америке в этом году нужно на какие-то жалкие $8 трлн рефинансировать трежеря. А тут — доходность в небо. Падают цены.

Кто продает? Кто у нас основной держатель американских торгуемых долговых обязательств? Китай? Не совсем. Китайцы их много держали, в прошлом. По данным Минфина США, таблица основных держателей американских трежерей на 1 января 2025 года выглядит так:
1️⃣ Япония — $1 079 млрд.
2️⃣ Материковый Китай — $760 млрд
3️⃣ Великобритания — $740 млрд.
4️⃣ Люксембург — $409 млрд.
5️⃣ Каймановы острова (различные офшорные фонды) — $404 млрд.

Кто из них продает UST? Кто на святое позарился? Ищем следы.

Что у нас происходит на валютном рынке? Так, след взят. Какая валюта каждый день укрепляется? Японская йена, уже 143 уровень.
Хулиганы найдены. Но призовут ли их к ответу? А за что? Имеют право.
Видим мы следующую картинку. Скорее всего, в основном японские инвесторы (мы пока об этом можем только догадываться), в ответ на торговую войну, развязанную США, стали продавать американские гособлигации и покупать… золото.
Какая неожиданность.

Вуаля… На каких уровнях у нас золото? Да уже $3215 за тройскую унцию. Цель на год, которую мы с вами видели ранее, взята.
Мы ждали с вами этой цифры, но уж очень быстро она достигнута.

Про золото и другие драгоценные металлы поговорим отдельно.

Что в сухом остатке?
1️⃣ UST’10 торгуются по доходности 4,45.
2️⃣ Японская йена на 143 уровне, что крайне некомфортно для японских экспортеров (вкупе с 24% тарифами).
3️⃣ Евро к доллару уже 1,13, что неприятно для европейцев. И так тут тарифы зверские, да еще и валюта укрепляется. Конечно, для инфляции это хорошо. Но вот для экспортеров — так себе.

Чего ждать? Полагаю, пираты показали старику Сильверу Трампу черную метку. Дескать, не угомонишься — сбросим мы к чертям собачьим твой долг. Владей им сам.
Предстоят срочные переговоры по линии США–Европа и США– Япония. Сядут и будут договариваться. Иного выхода у них нет.

Возможные последствия того, что доходности американских облигаций могут долететь до уровня 4,60 и выше — иена к доллару может торговаться по 130, а евро к доллару пойдет на уровень 1,25 и выше. Об этом, и многом другом, мы поговорим в продолжении. Ждите.

Что во всей этой истории забавно? Обещал Трамп ослабить доллар — и таки ослабил. Правда, цена у этого ослабления будет такая, что мама не горюй.

Китайский юань держится, и материковый, и офшорный. Мы правильно писали, что китайцы НЕ будут спешить дестабилизировать свою экономику. Китайцы НЕ будут целенаправленно ослаблять юань. Они, скорее, включат новые стимулы экономики.

Самое важное. Начинаются валютные войны.
Для тех, кто не вполне понимает последствия, рекомендую изучить историю такого фонда, как LTCM, в 1998 году. Я обязательно отдельно скоро об этом напишу, история весьма поучительная. Есть у меня очень серьезные опасения, что она может повториться, и неоднократно.

После того, как американский рынок откатится вверх, будет еще много серьезных поводов понервничать.
По прежнему убежден, что цифру 4000 по S&P мы можем увидеть. Дайте время.

Друзья! Мы с вами живем в уникальное время. Надеюсь, вы понимаете, что вторым актом этот кордебалет не закончится?
Сперва торговые войны. Потом они переходят в войны валютные. Третий акт — войны за ресурсы и инфраструктуру.
Четвертый… этого писать не хочу.

1️⃣ Доллар США / Японская иена
2️⃣ Доллар США / Китайский юань
3️⃣ Доллар США / Офшорный китайский юань

Что ждет российскую нефтянку?

Доброе утро, друзья!

Падение цены на нефть сейчас является одной из основных причин негатива на рынке РФ. Тем не менее, ждать обвала цен я бы не стал, вчера объяснил, почему. Ситуация с нефтью довольно быстро может измениться.

Давайте посмотрим, насколько сейчас привлекательны российские компании нефтяного сектора.

Оценивается сектор дешево, средний P/E на уровне 4,0х, EV/EBITDA — 2,4х.

◾️Например, ЛУКОЙЛ торгуется по 1,8х, что действительно низко, учитывая исторические значения.

◾️Татнефть, несмотря на ухудшение рыночной конъюнктуры, снова порадовала акционеров щедрыми дивидендами, рекомендовав выплатить 43,11 руб./акция за 4 кв. 2024 года, что соответствует 127% от чистой прибыли по РСБУ. То есть, агрессивная дивидендная политика продолжается, даже учитывая все вызовы на рынке нефти.

◾️Те же префы Сургутнефтегаза торгуются сейчас с прогнозной дивдоходностью вблизи 20%. Мы приводили более подробный расчет в приложении в рубрике «Фабрика идей».

Вывод?

Многие нефтяники выглядят уже привлекательно. Вот только вопрос в том, а не станут ли они еще привлекательнее на фоне проблем мирового рынка нефти? Покупать можно, но очень выборочно и очень аккуратно. Рынок еще не видел слабых отчетностей за 1 кв. 2025-го. Здесь может быть небольшое отрезвление.

#российский_рынок #нефть

💰bitkogan

Ждать ли обвала цен на нефть?

Все чаще слышу опасения от народа, что нефть может свалиться до $40 за баррель. Объясню, почему подобная ситуация маловероятна, по крайней мере надолго.

1️⃣ Если такое и случится, то падение будет резким и болезненным — с таким же быстрым отскоком. Потому что в этом случае ОПЕК+ точно экстренно соберётся и пересмотрит свои планы по увеличению добычи.

2️⃣К тому же, есть ощущение, что рынок слегка переоценивает угрозу падения спроса на топливо из-за тарифной войны. А вот проблемы с поставками, наоборот, недооценивают.

3️⃣Не стоит забывать и про Ближний Восток с Ираном. Любые новости оттуда могут моментально встряхнуть котировки.

4️⃣И, конечно, фактор санкций: новые ограничения против России или заявления США о пополнении стратегических резервов нефти тоже могут быстро изменить настроения на рынке.

Так что факторов в пользу роста нефти тоже хватает. Особенно учитывая, где мы находимся сейчас по ценам. Завтра поговорим подробнее про российских нефтяников.

#нефть

💰bitkogan

Ждать ли обвала цен на нефть?

Все чаще слышу опасения от народа, что нефть может свалиться до $40 за баррель. Объясню почему подобная ситуация маловероятна по крайней мере надолго.

1️⃣ Если такое и случится, то падение будет резким и болезненным — с таким же быстрым отскоком. Потому что в этом случае ОПЕК+ точно экстренно соберётся и пересмотрит свои планы по увеличению добычи.

2️⃣К тому же, есть ощущение, что рынок слегка переоценивает угрозу падения спроса на топливо из-за тарифной войны. А вот проблемы с поставками, наоборот, недооценивают.

3️⃣Не стоит забывать и про Ближний Восток с Ираном. Любые новости оттуда могут моментально встряхнуть котировки.

4️⃣И, конечно, фактор санкций: новые ограничения против России или заявления США о пополнении стратегических резервов нефти тоже могут быстро изменить настроения.

Так что факторов в пользу роста нефти тоже хватает. Особенно учитывая, где мы находимся сейчас по ценам. Завтра поговорим подробнее про российских нефтяников.

#нефть

💰bitkogan

88% компаний в прошлом году столкнулись с дефицитом квалифицированных кадров — особенно остро ощущалась нехватка эффективных руководителей.

Бизнес встретился с неожиданными вызовами, и в цене менеджеры, которые умеют двигать компанию вперед, минимизировать риски и не закапываться в операционке. Стать таким управленцем вы сможете на курсе «Генеральный директор» от Академии Eduson.

▪️За 4 месяца вы научитесь принимать решения на основе данных, собирать лучшую команду и привлекать деньги в бизнес. Программа подойдет собственникам компаний, наемным руководителям и менеджерам, которые хотят расти в карьере.

▪️Вы решите 36 бизнес-кейсов, а еще сохраните себе больше 100 шаблонов и шпаргалок о том, как снизить расходы, управлять операционными рисками и оценивать эффективность отделов.

▪️Проходить курс можно в любое время и в любом порядке. Доступ ко всем учебным материалам остается навсегда.

Переходите по ссылке и регистрируйтесь на курс — по промокоду BITKOGAN вы получите скидку 65% и личную консультацию с экспертом в подарок!

Реклама ООО «Эдюсон», ИНН 7729779476 erid: 2W5zFJviiNc
Государственная лицензия №00374370 от 27 мая 2022 года

Мы в эфире. Подключайтесь!

📺 Евгений Коган отвечает на ваши вопросы

➡️ Что происходит с российской экономикой?
➡️ На рынках ралли — надолго ли?
➡️ Стоит ли сейчас покупать акции?
➡️ Куда вложиться при рецессии?
➡️ Чем обернется торговая война Китая и США?

Обсудим эти и другие важные темы сегодня в 18:00 МСК на нашем YouTube-канале. Разберем все, что нужно знать инвестору, чтобы ориентироваться в текущей ситуации на рынке. Трансляция также будет доступна в VK.

Подключайтесь и задавайте свои вопросы!

#видео

💰bitkogan

💸Рубль — новый швейцарский франк?

В последний месяц, несмотря на всю турбулентность на рынках (спасибо Трампу и его торговым войнам), рубль укрепился к доллару более чем на 5%. Для сравнения – швейцарский франк, традиционная «тихая гавань», прибавил около 3,8%. Неужели рубль теперь тоже валюта-убежище?😉

Стоит ли ждать продолжения укрепления рубля?

Вдолгую — не стоит:

1️⃣ Экономика России уже не та, что была 3-4 года назад. Инфляция выше, торговый баланс уже не бьёт рекорды (в 2024 — $133 млрд против $193 млрд в 2021 году).

2️⃣После санкций усложнились финансовые потоки, особенно для крупных банков. Даже если представить, что дипломатия сработает и договорённости будут достигнуты, как раньше уже не будет.

3️⃣Ну и нефть. Её удешевление тянет за собой ослабление рубля. Бюджетное правило это частично сглаживает — валютных продаж станет больше. Но полностью компенсировать падение не получится. Если нефть подешевеет на 20%, рубль может просесть примерно на 6%.

Кстати, так считают и 30 экономистов, которых в марте опросил Банк России. Их средний прогноз по курсу доллара на 2025 год – 98,5 руб. Хотя стоит признать: это всё же немного оптимистичнее, чем в феврале, когда называли цифру 104,7.

Но почему же сейчас рубль растёт?

◾️На фоне надежд на «откат» санкций в страну пошёл капитал. В марте нерезиденты из «дружественных» стран накупили ОФЗ на 25,1 млрд руб. — максимум с 2019 года.

◾️Плюс — позитив по внешней торговле: профицит вырос на $2,5 млрд, в первую очередь из-за падения импорта. Импортируем меньше → меньше нужно долларов → рубль крепнет.

Вывод:

Текущая сила рубля — не столько следствие фундаментальных факторов, сколько отражение надежд на улучшение геополитической ситуации и краткосрочного баланса спроса и предложения валюты. Более того, когда рубль силён, растёт спрос на зарубежные товары и услуги. В итоге это снова создаёт давление на национальную валюту.

Как только ожидания не оправдаются или нефть снова окажется под давлением, рубль может быстро сдать позиции.

#рубль #геополитика

💰bitkogan

Рынки штормит? Самое время искать идеи для роста.

Глобальная нестабильность растёт, торговые войны набирают обороты, неопределённости — хоть отбавляй. Вот я иногда думаю: а если бы в 1998-м или в 2008-м, когда мы тоже сидели в шоке, — рядом был кто-то, кто уже это проходил? Такой же я, который уже прошел все эти кризисы?

Потому что в такие моменты крайне важно, чтобы рядом был кто-то, кто может подсказать и помочь. Ведь казалось бы, ну что здесь сейчас ловить?

На самом деле, именно в такие периоды и появляются возможности. Что стоит делать сегодня:

▪️Ищите перспективные активы: неопределенность дает хороший шанс для роста.

▪️Диверсифицируйте портфель: в кризис важно распределять риски между активами.

▪️Будьте терпеливы: важно — не паниковать, а принимать осознанные решения.

Понимаю, как сложно смотреть на графики. В голове вертится только одно: «И что теперь?». Но именно в такие моменты важно не теряться. А остановиться, выдохнуть и посмотреть шире.

Чтобы поддержать вас — сделали скидки до 80% на пакеты наших стратегий в приложении Bitkogan. С ними вы можете:

➡️ получать актуальные и перспективные идеи,
➡️ изучать комментарии нашей аналитической команды и задавать вопросы напрямую,
➡️ изучать рубрику «Кризис. Что делать?» с самыми оперативными данными и нашими мыслями по рынкам.

Мы рядом, чтобы помочь вам пройти через эту турбулентность с холодной головой.

Присоединяйтесь — скидки до 80% действуют до 30 апреля.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

🇷🇺Российскому рынку нужен драйвер

Со вчерашних минимумов российский рынок сумел отскочить аж на 7,7%. Впечатляющее движение за такой короткий промежуток времени. Не каждый день подобные вещи случаются.

Основной импульс, конечно, пришёл после объявления паузы на 90 дней с тарифами Трампа. На вечерней сессии дали плюс 5%. Сегодня наблюдаем небольшой отскок — неудивительно, после такого выноса вверх.

Но, знаете, во всем этом росте есть некоторые негативные моменты…

Посмотрите внимательно: рынок по-прежнему в локальном нисходящем тренде, и, увы, пробил все значимые уровни поддержки, откатившись к уровням закрытия 20 декабря (напомню, именно в тот день ЦБ оставил ставку без изменений). С точки зрения техники — пока выглядит слабо, не стану вас обманывать.

А вот с фундаментальной точки зрения, мы уже видим интересные подешевевшие активы.

▪️Например, префы «Сургутнефтегаза», о которых подробнее рассказывали в нашем приложении, с потенциальной дивдоходностью, приближающейся к 20%.

▪️Или же акции «Сбера», которые торгуются по P/E на уровне около 4,1х при средних исторических значениях вблизи 6,0х, что создает неплохой апсайд в бумагах. Бонусом идут дивидендные выплаты.

Два вывода:

1️⃣Время сейчас крайне волатильное. На данный момент мы стараемся выборочно смотреть на фундаментально сильные компании и совершать точечные сделки.

2️⃣Рынку нужен драйвер. Этим драйвером может стать геополитика, а точнее — успешные переговоры и прекращение конфликта. Другим важнейшим триггером является политика Банка России. Как только увидим намерения ЦБ снижать ставку, рынок получит рост. А пока же мы остаемся в рынке, сохраняя высокую долю акций, ожидая реализации позитивного сценария.

#российский_рынок

💰bitkogan

МТС: дивиденды 35 рублей и перспективы увеличения стоимости компания по итогам трансформации бизнеса

Менеджмент объявил дивиденды в размере 35 руб. на акцию по итогам 2024 года. Текущая дивдоходность превышает 16% годовых.

➡️ Долгое время компания развивала экосистему одновременно с основным телеком-направлением. Это позволяло использовать денежный поток от core-бизнеса для финансирования развития других направлений.

Что в итоге?

Нетелеком направления занимают уже более 40% от общей выручки, обеспечивая опережающий рост бизнеса. При этом в ходе выступления на конференции «Ведомости Телеком 2025» генеральный директор МТС Инесса Галактионова озвучила внутренний прогноз рост выручки от экосистемы до 50% по итогам 2026 года.

Как это может быть важно?

МТС долгое время оценивается как классический телеком-бизнес, где рынок давно распределен между основными игроками, а возможности роста ограничены.

◽️Наличие экосистемы и диверсифицированной выручки должно привести к позитивной переоценке бизнеса: дело в том, что к МТС применялся мультипликатор, характерный для телеком бизнеса, — даже с учетом того, что в составе группы были различные активы, МТС объективно была недооценена. Начатая трансформация бизнеса может увеличить справедливую стоимость МТС, особенно, если компания будет следить за долговой нагрузкой.

💰Мы продолжаем держать акции МТС в дивидендной стратегии приложения Bitkogan App.

#российский_рынок

💰bitkogan

Как тарифы Трампа могут сказаться на обычных россиянах?

Друзья, всем привет!

Сразу скажу: пока не стоит ждать кризиса. Риски есть, они выросли, но это пока только риски, а не приговор. Не паникуем. Спокойно разберем, что нас может ждать при негативном сценарии.

1️⃣Самое первое, что мы можем заметить — это ослабление рубля.

Логика простая. Из-за тарифов начнет тормозиться мировая экономика➡️упадет спрос на нефть➡️цена на нефть снизится. А мы ведь зарабатываем валюту на нефти. Меньше продали — меньше долларов получили. Вот и рубль ослабевает. Доллар может пробить отметку 90 руб. — и это вполне реально в ближайшие месяцы. На курс повлияет и то, как пройдут мирные переговоры.

2️⃣Слабый рубль = рост цен.

То есть инфляция будет оставаться высокой дольше, чем хотелось бы. А это значит, что Центробанк не сможет быстро снизить ключевую ставку. И нам с вами придется дольше жить с высокими процентами по кредитам и депозитам. Тарифы могут отложить первое снижение ставки на несколько месяцев.

Хорошая новость: массовой безработицы или волны банкротств ждать не стоит. Чтобы до этого дошло, торговая война должна стать еще более жесткой и спровоцировать глобальный кризис. Пока до этого, к счастью, далеко.

Разве падение фондовых рынков не предвещает кризис?

◽️Нет. Цены акций зависят от ожидаемой будущей прибыли компаний. Тарифы могут существенно снизить эту прибыль — причём сильнее, чем они повлияют на экономический рост или занятость. Поэтому резкие изменения цен акций отражают ухудшение ожиданий по доходам компаний, но это не является однозначным признаком грядущего мирового кризиса.

Итог. Курс рубля будет слабее, инфляция будет снижаться медленнее, процентные ставки останутся высокими чуть дольше.

#рубль

💰bitkogan

🗣Трамп Великопошлинный:

➡️откладывает тарифы на 90 дней для тех стран, которые не отвечают взаимными пошлинами (не брыкаются)
➡️немедленно повышает тарифы в отношении Китая до 125%

Рынки в эйфории: S&P500 +6,8%
NASDAQ +8,01%

Вот уж воистину: купи козу — продай козу (но без пошлин). Одно непонятно, когда рынок США по динамике стал напоминать вечернюю сессию на Мосбирже?
#сша 🔥HOTLINE

Сбер: рост и стабильность

Что бы ни происходило в мире, Сбер продолжает стабильно зарабатывать и расширять свою экосистему — чтобы людям было проще, удобнее и выгоднее.

Результаты марта это снова подтверждают. Что имеем по цифрам:

◽Прибыль за март составила 137,2 млрд руб. — это на 6,8% больше, чем год назад.
◽За первый квартал Сбер заработал 404,5 млрд руб., что на 11,1% больше, чем в первом квартале 2024 года.
◽Рентабельность капитала — 22,6% за три месяца, что почти на уровне прошлого года.

Видим, что Сбер по-прежнему генерирует устойчивую прибыль. А значит — дивидендные ожидания по итогам года (выше 1,5 трлн руб. прибыли и порядка 36 руб. на акцию) остаются в силе.

➡ Корпоративный портфель прибавил 1% в реальном выражении, до 27,2 трлн руб. — высокие ставки не мешают росту кредитования, особенно среди крупных клиентов.

➡ Достаточность капитала — 13,4%, что выше минимального уровня для выплаты дивидендов. То есть банк сохраняет запас прочности и финансовую устойчивость.

Но Сбер, как мы знаем, это уже давно не только банк. Это и онлайн-сервисы, и умные устройства, и СберПрайм, который помогает экономить на подписках, доставках и кэшбэках. Этой подпиской уже пользуются более 22 млн человек.

📎 Развитие таких сервисов невозможно без вложений в технологии — Сбер продолжает инвестировать в искусственный интеллект и цифровые решения, чтобы улучшать пользовательский опыт и автоматизировать процессы.

В итоге экосистема банка становится удобнее и в финансовых, и в повседневных задачах. Проще говоря, пользователю комфортнее, инвестору выгоднее.

#российский_рынок

💰bitkogan

В Штатах торги открылись снижением, которое уже перешло в рост. Реакция на новые китайские пошлины неоднозначная. Видимо, все решили последовать твиту Трампа "ВРЕМЯ ПОКУПАТЬ!".

Зато глава Минфина США Бессент заявил, что делистинг акций китайских компаний находится «на столе», т.е. акции могут перестать торговаться в Штатах.

S&P 500 +0,7%
DJIA +0,3%
NASDAQ +1,4%
#сша 🔥HOTLINE

🔥Китай объявил о введении пошлин на товары из США аж в 84%.

Рынки отреагировали мгновенно: нефть падает, индекс Мосбиржи валится, а фьючерс на S&P500 в моменте упал на 1,5%.

Почему так и чего ждать дальше? Уже разобрали в деталях в нашем приложении, в разделе «Фабрика идей».

💰bitkogan

❗️Российский рынок теряет более 5%. Всё пропало?

Российский рынок сегодня штормит. В моменте индекс Мосбиржи теряет 4,7%. Картина, мягко говоря, не радует глаз.

Перечислю причины.

1️⃣Основная причина — падение цен на нефть. Но полагаю, что ситуация с нефтью довольно быстро может измениться:

◾️Для ОПЕК+ текущая цена нефти некомфортна. Если нефть будет падать и дальше, ОПЕК+, скорее всего, экстренно соберется и обсудит сокращение добычи. Так уже бывало не раз.

◾️С Ираном, полагаю, всё пойдёт по нехорошему сценарию. Переговоры зайдут в тупик, и хорошего финала там не ждите.

◾️Ситуация на Ближнем Востоке останется крайне напряжённой. А как только возникает нужда в росте цен на нефть, знаете, там почему-то нередко случаются «непредвиденные сложности».

2️⃣Свежая новость — Китай вводит 84% пошлины на товары США. Эта новость ускорила «слив» российских бумаг за компанию с мировым рынком.

Мое мнение: это метод давления. Чем больше будут давить, тем быстрее договорятся. Главное — быстрее.

3️⃣Масла в огонь подлили высказывания Эльвиры Набиуллиной о рисках кризиса. Стоит ли беспокоиться об этом?

Нет. Это нормальная работа Центробанка — готовиться к рискам. Это не значит, что они обязательно реализуются.

По поводу ставки. Да, внешние факторы могут немного отсрочить снижение ключевой ставки — например, до июля. Но принципиально они не меняют внутреннюю траекторию инфляции.

Мораль

Полагаю, что падение цен на нефть будет недолгим. И как только российский рынок увидит прогресс в переговорах и намёки на возможное снижение ставки (конечно, не в этом месяце), он отскочит — и неслабо. Воспринимаю это как колебания и возможность купить бумаги по привлекательным ценам.

#российский_рынок

💰bitkogan

Как может выглядеть мировой кризис для России?

За свою жизнь я повидал немало кризисов: «чёрный понедельник», «доткомовский» пузырь, кризис 2008-го, пандемия… Всё это пережили. Учат они примерно одному: что холодная голова — наш лучший друг.

Сейчас назревает очередной шторм. Мировая экономическая ситуация стремительно обостряется. США и Китай не просто усиливают тарифное давление друг на друга — в ход идут взаимные угрозы. В худшем сценарии это может привести к полномасштабному глобальному экономическому кризису. Пока вероятность такого развития событий остаётся невысокой, но уже не нулевой. Лучше заранее понимать, что может быть на кону.

Банк России ещё в прошлом году разложил стресс-сценарий по полочкам. В нем три ключевых негативных фактора:

1️⃣Распад глобальной экономики на изолированные торговые блоки — этот процесс уже запущен.
2️⃣Дестабилизация финансовых рынков — пока серьёзных сбоев нет, но риски усиливаются.
3️⃣Ужесточение санкционного давления на Россию.

Что произойдёт с мировой экономикой в стресс-сценарии?

В 2025 году глобальный экономический рост практически остановится, США и Европа войдут в полноценный кризис с падением экономики на 2%. Китай продолжит расти, но замедлится до 2,8%. Картина, мягко говоря, удручающая.

Центральные банки крупных экономик начнут активно снижать ставки в попытке смягчить спад, но спрос останется слабым. Это приведёт к падению цен на сырьё, особенно на нефть. Стоимость Brent может снизиться до $45 за баррель.

Как это отразится на России?

Россия столкнётся с несколькими вызовами одновременно: падением цен на сырьё, усилением санкционного давления и расширением дисконта на российские товары. Доходы от экспорта снизятся, а вместе с ними и поступления в бюджет. Рубль существенно ослабнет.

◽️ВВП России в 2025 году может сократиться на 3–4%, а в 2026 — ещё на 1–2%. Инфляция в плохом сценарии подскочит до 13–15%.

◽️Банк России окажется в непростой ситуации: в условиях одновременного падения экономики и роста инфляции эффективных инструментов почти не останется. ЦБ резко повысит ключевую ставку — до 25% годовых, чтобы сдержать инфляцию, что только усугубит экономический спад.

◽️Бюджет тоже не сможет компенсировать потери. Ликвидная часть ФНБ — та самая заначка на чёрный день — сгорит за год. И правительству придётся ужесточить бюджетное правило, понижая базовую цену на нефть. Это ещё больше затормозит экономику.

Итог

В отличие от мирового кризиса 2008–2009 гг., сегодня Россия гораздо уязвимее к внешним шокам. Если глобальный кризис действительно разразится, последствия для страны будут долгими и болезненными.

Другое дело - я не особо верю во все эти страсти мордасти.
Думаю - понервничают, поругаются и….. потихоньку вернутся к нормальной жизни.
Как лично я ожидаю все повернется?
Дам подробную статью на выходные.

#прогнозы #кризис

💰bitkogan

Друзья, всем привет!

Мы каждое утро просыпаемся и узнаём, что нас снова приветствуют: «Доброе утро, Лесото или Ханой». Сегодня это уже не резкий разворот американских индексов вниз из-за пошлин.

➡️Сегодня — американские государственные облигации. Какие-то «добрые самаритяне» решили немного их попродавать. Настолько немного, что буквально за пару дней доходности с уровня 3,9% взлетели до 4,5%. Движение абсолютно беспрецедентное. Дедушка Дональд Фредович, как ты думаешь, кто бы это мог быть, такие нехорошие ребята? Ты прищурься, посмотри внимательнее — и сразу всё поймёшь. Хотя, наверное, это просто какой-то маленький фондик решил порезвиться. Ну что ж, бывает. Шалунишки.

А что касается TMF, здесь стоит хорошенько поискать по закоулкам, где остались свободные деньги. Сейчас очень сладкий момент для покупки — ну просто руки чешутся.

➡️Второе откровение сегодняшнего дня — это, конечно, нефть: Brent по 60–61, а Urals, соответственно, по 52,5, при расчете российского бюджета в на уровне чуть ниже 70. Вот это действительно наводит на определённые мысли. Так что, как минимум одному событию мы точно рады: застраховали нашу позицию и держим фьючерсы на доллар.

Кроме того, рекомендую обратить внимание: Китай ослабляет офшорный юань. Валюта движется к заветному уровню 7,39–7,40. Ну что ж, по всей видимости, китайцы собираются танцевать народный еврейский танец фрейлехс, в народе известный как «Семь сорок».

Хотите узнать, что мы делаем и какие у нас мысли? Заходите в наше приложение, в рубрику «Кризис. Что делать?» — на «Фабрику идей».

#кризис #облигации #нефть

💰bitkogan

Как может выглядеть мировой кризис для России?

За свою жизнь я повидел немало кризисов: «чёрный понедельник», «доткомовский» пузырь, кризис 2008-го, пандемия… Всё это пережили. Учат они примерно одному: что холодная голова — наш лучший друг.

Сейчас назревает очередной шторм. Мировая экономическая ситуация стремительно обостряется. США и Китай не просто усиливают тарифное давление друг на друга — в ход идут взаимные угрозы. В худшем сценарии это может привести к полномасштабному глобальному экономическому кризису. Пока вероятность такого развития событий остаётся невысокой, но уже не нулевой. Лучше заранее понимать, что может быть на кону.

Банк России ещё в прошлом году разложил стресс-сценарий по полочкам. В нем три ключевых негативных фактора:

1️⃣Распад глобальной экономики на изолированные торговые блоки — этот процесс уже запущен.
2️⃣Дестабилизация финансовых рынков — пока серьёзных сбоев нет, но риски усиливаются.
3️⃣Ужесточение санкционного давления на Россию.

Что произойдёт с мировой экономикой в стресс-сценарии?

В 2025 году глобальный экономический рост практически остановится, США и Европа войдут в полноценный кризис с падением экономики на 2%. Китай продолжит расти, но замедлится до 2,8%. Картина, мягко говоря, удручающая.

Центральные банки крупных экономик начнут активно снижать ставки в попытке смягчить спад, но спрос останется слабым. Это приведёт к падению цен на сырьё, особенно на нефть. Стоимость Brent может снизиться до $45 за баррель.

Как это отразится на России?

Россия столкнётся с несколькими вызовами одновременно: падением цен на сырьё, усилением санкционного давления и расширением дисконта на российские товары. Доходы от экспорта снизятся, а вместе с ними и поступления в бюджет. Рубль существенно ослабнет.

◽️ВВП России в 2025 году может сократиться на 3–4%, а в 2026 — ещё на 1–2%. Инфляция в плохом сценарии подскочит до 13–15%.

◽️Банк России окажется в непростой ситуации: в условиях одновременного падения экономики и роста инфляции эффективных инструментов почти не останется. ЦБ резко повысит ключевую ставку — до 25% годовых, чтобы сдержать инфляцию, что только усугубит экономический спад.

◽️Бюджет тоже не сможет компенсировать потери. Ликвидная часть ФНБ — та самая заначка на чёрный день — сгорит за год. И правительству придётся ужесточить бюджетное правило, понижая базовую цену на нефть. Это ещё больше затормозит экономику.

Итог

В отличие от мирового кризиса 2008–2009 гг., сегодня Россия гораздо уязвимее к внешним шокам. Если глобальный кризис действительно разразится, последствия для страны будут долгими и болезненными.

#прогнозы #кризис

💰bitkogan